贝因美可持续发展能力研究

内 容 摘 要

食品安全关乎群众身体安康及生命安全的大事，它和我们每个人都有必然的联系。贝因美公司作为一家企业，近年来它进一步崛起，但受到同行的打压，公司内部管理也不尽合理，多方因素进一步影响了其发展，当前企业运行困难。一般来说，进一步发展能力是指企业在今后一个时期实现快速发展的能力，其核心是公司价值成长性。基于此，本文对于贝因美业绩持续低迷核心问题进行总结，对贝因美公司可持续发展能力进行分析，采用财务指标分析的方法，以贝因美公司近年的财务数据为基础，对其财务运行情况进行计算，进一步掌握公司的主要财务指标，分析贝因美扭亏后可持续发展能力，并找出造成其公司竞争力弱、发展疲软等的内在机理，结合该公司的发展实际情况，提出应对建议，以期提高贝因美公司财务发展能力。

[关键词]：可持续发展；扭亏为盈；发展能力分析

引言

我国经济加快发展速度，居民生活水平提高，健康意识增强，伴随人们对于健康意识提升，食品安全受到全社会广泛关注，乳制品行业在我国食品行业具有举足轻重的地位。当前，国内乳业发展与需求不匹配，新经济社会发展、消费需求变化，国外乳企业进入，使企业失去国内市场份额，对乳制品业带来机遇与挑战。需要乳业企及时反思，且对于自身战略予以调整。乳品行业的发展涌现出许多优秀的企业，贝因美公司成为乳业行业领先的企业，成为深入人心的品牌，它的兴衰直接影响着我国乳业的发展。公司曾是我国奶粉业龙头企业，眼下却出现了非常严重的亏空现象，在企业发展的低潮期，不少同业企业进一步崛起，给该公司的生存和发展构成一定的压力。在这种情况下，企业的管理者如果不能结合自身情况研究出台强有力的发展思路、实施计划，公司的进一步发展必定受到一定打压，长此以往公司的生存环境可能更加恶劣。因此，不惜进一步真实反映该公司的实际运营情况，通过相关的情况分析进一步找到公司存在的突出问题，有针对性的提出解决方案，帮其把握行业发展走势，获取更高的经济价值。

1 企业概况

　1.1企业的基础情况

贝因美公司开始创业是从1992年启动的，公司正式成立于上世纪末。在经历短短的十多年发展后，公司于2011年正式在我国深交所上市，股票代码：002570。贝因美公司以关爱生命为核心指导思想，不断提高自己的产品品质，积极开展多层次的国际性合作。公司主要研发、销售儿童食品、乳制品，并且为社会各界提供相关服务。公司有一定的资源优势，建设有自己的牧场，主要生产场所设在东北三省，在欧洲一些国家也有自己的生产基地，在世界著名的奶粉生产大国新西兰建设有自己的生产基地。2019年贝因美公司实现收入278547.61万元，同比增长11.83%。净利润-10308.23万元，下降350.73%，扣非净利润-13845.55万元。

　1.2企业所处行业的发展现状

高品质的生活中，人们更多关注营养健康，开始对鲜奶、乳制品质量要求提高，需求量也在增加，可以说乳制品己成不可缺少的食品。在消费需求推动下，乳制品业快速发展，引发产业竞争：伊利股份等大型乳制品同贝因美公司竞争激烈。同时许多非乳品企业加入到乳品行业，使得同类之间的竞争进一步加剧。而市场上的残酷竞争直接导致了一些企业打压同行不择手段，千方百计降低生产成本，以进一步抢占国内的市场，从三鹿事件到明胶老酸奶、过期原料生产奶粉等事件，使有关部门为净化乳业环境，为营造良性竞争，采取整顿措施。国家食品药品监部门大量清除海外贴牌、代工杂牌奶粉。从近年来的情况不难发现，从营业额、净利润，贝因美公司始终呈现持续亏损，且与发展强劲的伊利股份差距明显。虽然贝因美公司业绩持续亏损，但口碑、质量，居于知名乳企前列。作为奶粉老字号，贝因美公司为什么连年亏损，其在扭亏后是否可持续发展有待研究，以下对贝因美公司的财务状况进行分析，进而找出问题的根源，以便对症下药，寻求解决之策。

　1.3企业近五年经营及负债情况

　　1.3.1 资产负债状况

资产负债状况与公司财务发展能力集中反映了贝因美公司资产与负债的增长率，以此体现公司的经营规模和可支配资产的增长情况，反映潜在增长能力与发展风险。贝因美公司2015-1019年运行情况具体如表1-1所示。

表1-1 贝因美公司2015年-2019年资产负债表 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

贝因美公司自2016年开始，总体资产运行情况不容乐观，总体外债进一步提升。在这个时期内，公司的实际资产从532351.13万元进一步下降到437596.6万元；2015-1019年公司负债从165679.53上升到264661.21万元。公司净资产下降原因在于近年来经营出现亏损，不得不采取紧缩性的经营战略，导致公司近年来经营规模出现了缩小，实施紧缩发展战略。而其增加了对各渠道授信的依赖度，进而造成负债增加。

2015年-2019年贝因美公司流动资产从220898.92万元提高到2016年的323820.05万元，再下降到2019年的229688.67万元，这说明营运资金有所减少，主要是由于盈利能力下降导致的；2015-1019年贝因美公司非流动资产从220898.92万元下降到2019年207907.92万元。公司流动资产增幅小于非流动资产，说明内部投资有所提高。2015-1019年流动负债从114147.68万元上升到223989万元，2015-1019年非流动负债从4564.7万元提高到2019年的40672.21万元。

表1-2 贝因美公司2015年-2019年资产负债表内各项目占比

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

由表1-2可见非流动负债降幅较大。从比例上看，2019年较2018年，贝因美公司货币资金、应收票据及应收账款占资产比例大幅下降，相应其他应收款比重较低，影响不大。流动负债占比例下降，这样的比例变动利于短期偿债能力提高，但是比重依然较高，达到85%左右，短期偿债风险依然较高。从比例变动上看，可用于偿还短期流动负债的资产在减少，相应短期偿债风险增加。从资产负债表来看，贝因美公司出现了经营规模萎缩的现象，可供自身利用的经济资源减少，体现在货币资金、固定资产净额等的减少，这必然导致未来潜在盈利能力下降，影响其发展能力的提升。

　1.3.2利润表分析

结合利润表分析有助于看出贝因美公司的盈利能力发展状况，以及经营绩效方面的发展能力，贝因美公司2015年-2019年利润表如表1-3所示，利润表内部比例变动如表1-4所示。

表1-3 贝因美公司2015年-2019年利润表 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

从表1-3我们分析了解到，在过去的这个时期，该企业实际的营收从453380.61万元进一步下降到278547.61万元；营业成本2015年从197013.91万元下降到2019年的139027.31万元；说明公司销售情况持续下降，而且销售费用也与收入变化基本保持一致，尽管在2019年略有回升，但是总体趋势变化改变不明显。从比例上看，在这个期间公司运行成本、开支的变动是非常大的，这大大拖累了2015年-2019年贝因美公司的盈利能力。

2015年-2019年公司净利润从8947.31 万元不断的下降，持续下降到2019年的-9532.32 万元。可见公司净利润波动较大，反映经营不稳定。但是从其扣非净利润来看，自2016年起该企业就处于亏损状态，其并没有表现出明显的业绩转好，其未来的盈利水平不乐观。

表1-4 贝因美公司2015年-2019年利润表内部比例

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

由表1-4可见近几年经营状况较为不乐观，主要是2015-2019年该公司主营业务成本占收入比较高由43.45%上升到近50%，另外产品服务竞争力不强也导致市场份额大幅减少，营业外收入下降拖累盈利能力，对其未来的发展产生不利的影响。

2 企业可持续发展能力分析

2.1企业成长性分析

成长性即成长能力，是企业进行经营、创新扩张市场动作中，自身能更好发展，提升自身水平的能力。

2.1.1固定资产增长率分析

表2-1 贝因美公司2015年-2019年固定资产增长率 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

从表2-1看出2015年-2019年贝因美公司固定资产增长率从2015年的0.44%上升到2016年的2.59%，而后下降到2018年的-17.96%，然后提高到2019年的13.94%，但2015年-2019年固定资产增长率总体呈下降趋势，说明贝因美自身固定资产增长速度降低。且从2017年开始负债增长率也出现了下降，从2016年的87.09%下降到2018年的0.78%，2019年继续下了到-17.24%，但是这几年下降幅度高于资产增长率，这也说明了贝因美公司固定资产规模成长速度的放缓。是由于市场需求因素导致，进而导致贝因美公司产品服务营业额大幅降低，而且贝因美公司2018年偿还债务也导致了自身固定资产增长率下降。2019年固定资产增长是由于宜昌子公司在建工程的竣工投产而增加的固定资产，总体看来贝因美资产规模持续变动的。

　2.1.2主营业务收入增长率分析

表2-2 贝因美公司2015年-2019年营业收入增长率 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

从表2-2数据分析我们了解到，在这个时期公司实际的营收实现了进一步增长，但公司的主业增速呈现了大幅下跌，数据显示一直处于下降趋势，2019年提高到11.83%；这说明2015年以后贝因美公司市场增长幅度的下降。市场销售的不利降低了贝因美公司的营业收入，从而使得贝因美公司资金流入金额增速下降，这容易直接导致盈利能力的降低。而2019年收入的增长并没有带来应有的利润，但是企业大范围开展买赠促销活动，影响收入获利能力。同时，由于贝因美公司成本增长较高，从2015年的-15.28%直线上升到了17.54%，对于其盈利能力产生了负面影响。另外，除了行业市场成长的情况外，贝因美公司的销售模式和经营策略不利于贝因美公司成长。这对于贝因美公司长期发展能力来看，是个负面因素。

　　2.1.3主营利润增长率分析

表2-3 贝因美企业近年来利润增长情况系统分析

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

根据表2-3可以看出，2015年-2019年贝因美公司营业利润增长率从2015年的-22.56%持续下降，除2017年变为正值外，其他各年都处于亏损状态，说明贝因美公司产品盈利能力大幅下降，反映公司盈利能力降低。从利润增长指标看，公司盈利能力陷入了亏损状态。

　2.1.4净利润增长率分析

表2-4 贝因美公司2015年-2019年净利润增长率分析表 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

结合表2-4数据分析我们了解到，在这个时期公司净利润增速出现一定的起伏，增长率非常的不平稳，这反映了2016年后净利润的下降，说明贝因美公司长期盈利能力实际上是不断下降的趋势。受行业变革、市场环境影响，奶粉及米粉需求量下降，营业收入不容乐观，而此进期间费用居高不下，导致净利润出现断崖式下滑。尽管2017年净利润增长率回升，但是贝因美公司整体经营效益较差，到2019年净利润增长率达到-288.42%。

　2.2与主要竞争对手的对比分析

　　2.2.1固定资产增长率对比分析

表2-5 2015年-2019年贝因美公司与伊利股份固定资产增长率

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

从表2-5可以看出2015年-2019年贝因美公司资产扩张率总体呈下降趋势，2019年出现增长，但其各年的增长情况并不及伊利股份，说明贝因美公司自身资产增长速度降低。贝因美公司资产增长率在对比中指标较低。伊利股份只有2016年这个数值是负值，在其他时间还是非常优秀的，总体分析可知该公司资产变动情况比较大，且其资产扩张不及对比企业。

　2.2.2 主营业务收入增长率对比分析

表2-6 2015年-2019年贝因美公司与伊利股份营业收入增长率

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

从表2-6可以看出，贝因美公司营业收入增长率整体下滑，只有2019年有所增长，从数据来看，伊利股份更具有竞争力，其主营业务收入增长率都为正值，其各期指标都高于贝因美公司，代表贝因美公司市场销售低于伊利股份。伊利股份整体保持在10%左右，表明伊利股份产品正处于成长期，未来会保持较好的增长势头，而贝因美2019年主营业务收入增长率有所提高，但从其长期表现看，贝因美公司收入持续增长性不高。

2.2.3 主营利润增长率对比分析

表2-7 2015年-2019年贝因美公司与伊利股份营业利润增长率分析表

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

按照表2-7数据分析我们了解到，在这个时期公司利润起伏非常突出，总体持续下降，而伊利股份尽管营业利润增长率也表现的不是很稳定，但整体营业利润处于增长趋势。且各年的水平都高于贝因美公司，总体说明贝因美公司长期盈利能力不及伊利股份，且不断的下降，未来在其能否持续获得利润增长存在较大的不确定性。

　2.2.4净利润增长率对比分析

表2-8 2015年-2019年贝因美公司与伊利股份营业利润增长率分析表

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

按照表2-8数据分析我们了解到，在这个时期公司利润增长情况不容乐观，公司的新产品研发、服务能力的提升和公司实际盈利水平都出现了一定幅度的下降，伊利股份营业利润增长率整体处于增长态势，而贝因美公司多次出现负增长，可见贝因美公司获利能力处于较低水平。总体来看，贝因美公司的利润增长与伊利股份存在一定的差距。从数据来看，贝因美公司在未来的发展中，拥有较大的不确定性，且贝因美公司所拥有的发展战略水平，与伊利股份相比，实际上还是比较差的。因此贝因美公司综合能力还需要进一步发展提升，才可能实现扭亏，实现可持续发展。

3 企业可持续发展方面的问题与对策

　3.1可持续发展方面的问题

　　3.1.1生产成本较高

从贝因美公司成本费用情况来看，近年乳制品行业原材料、辅料价格快速提高，使贝因美公司运营成本明显提高。公司生产所用的主要原料价格进一步大幅上升，造成公司当期的毛利率出现大幅下降。但通过与伊利股份同行业对比发现，贝因美公司其获利能力明显较低，也表现出贝因美公司成本费用创造价值的能力薄弱。贝因美公司利润水平一路下滑，在这期间伊利股份整体浮动不大，始终保持在7%左右。这样来看贝因美公司经营耗费经营成果不佳。综上所述，贝因美公司在成本费用控制中存在很大缺陷，贝因美公司的期间费用投入效果较差，使贝因美公司近年来整体营业利润呈负增长，且多年来一直处于亏损状态，一定程度上对贝因美公司整体获利能力产生极大制约。因此，针对收入较低的状况，贝因美公司需要对营业成本、费用控制给予足够重视。

　3.1.2应收账款数额过大且周转效率过低

表3-1 2015年-2019年贝因美公司应收账款增长率 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

从表3-1可以看出贝因美公司应收账款总额在减少，但是2019年出现了较大幅度的增长，主要是由于贝因美公司为整治销售渠道，开展渠道转型，改变代理商制度，大幅度增加代理商授信。这一举措会给贝因美公司带来效益，但是也会导致坏账增加，使公司现金流处于紧张状态。

　3.1.3研发费用投入过低

表3-2 贝因美公司2015年-2019年研发费用指标 单位：万元

数据来源：贝因美公司2015年-2019年财务报告

根据表3-2看出，贝因美公司研发投入增长率为-61.3%和8.08%，2019年较收入增长相比，明显存在不足，研发投入占收入比重只有不到1%，说明研发投入不足。乳制品盈利能力比较高，但也存在残酷的市场竞争。然而国外一些公司不断进一步加大投入，积极开发新的产品，而我国大陆的此类企业却没有这一做，而是千方百计迎合消费者个性需要，而贝因美公司产品创新力度不够，对公司可持续发展造成冲击，导致2015年-2019年发展陷入困境。

3.2可持续发展能力提升的对策

　　3.2.1强化生产成本控制

贝因美公司需要加强成本管理，对于经营期间产生的费用进行控制，通过分析得出，对贝因美获利能力产生严重影响的是成本控制力较低。公司想要在短其内将获利能力提高上去，是存在较大难度的。所以还需要不断的在成本控制上下功夫，同时也需要严格把控营业成本。且应大力提升贝因美公司期间费用管理能力，针对贝因美公司销售费用增长严控。近年来，贝因美公司主要是在促销费用用上的投入，但取得的效果未达到要求，其盈利能力并没有明显的提升。所以，贝因美公司需要针对实际，合理配比期间费用，改变现有的促销策略，让公司的费用投入可以最大限度发挥价值，并能够减少无效的费用，提高销售，将其销量与费用关联在一起。

　3.2.2加强信用政策和应收账款控制力度

由于近年来贝因美公司其收入、盈利水平在下降，为提升收入增长，试图降低赊销政策力度。加之贝因美公司现在还款能力有限、现金流不足状态，公司应与银行形成沟通，获得其大力支持。同时，贝因美公司现阶段固定资产增长率处于增长态势，那么公司可以通过抵押固定资产的融资，改善贝因美公司现有状况，维持日常运营。贝因美公司还需要大力发展主业，抢占国内外市场份额，并对公司资源进行整合，对一些闲置厂房出租，进而使其可以获取高额租金尽管，丰富公司经营资金的流入。

贝因美公司也需要进一步研究提出符合市场需求的发展思路，一步步引导自身产品提质。通过大量的创新，进一步提高自身的发展潜力，持续扩大产品覆盖面，进一步提高公司运行水平，提高自身的发展能力。

　3.2.3加大对新产品的研发投入

鉴于贝因美公司研发投入不足，对于其可持续发展能力产生负面影响。因此，应加强创新产品优势，利用现有优势条件，加强对产品优化再升级。同时也需要加大乳制品创新研究，在新的前沿技术研究方面进一步努力。而在新产品的开发方面，要有目的的更新各类设备，深入分析市场潜在的需求情况，进一步加大新的、高品质产品研发力度。更加精细产品的年龄划分，加快创新产业链。从奶源、工艺、运输等着手，引进先进技术，吸收借鉴开拓创新。公司还应在引进先进技术时，研制独有的新型产品，产生独有的产品特色。

结论

对一家企业进行运行分析，必须关注其发展能力。它决定着其今后一个时期的成长。因此，当前在学术界关于企业发展能力研究。一段时间以来，贝因美公司以成长为目标，不断提高自身发展能力，以保证各项业务的顺利开展。然而，在行业波动期，如何找到新的发展方向，成为公司在竞争中抢占先机的必然选择。我们研究认为，该公司要进一步提升资产运行能力，做好形象的宣传，使企业的各项支出合理化，减少浪费现象，进一步形成良性循环格局，同时积极扩大销售范围，为公司的进一步发展提供支持。

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致 谢

故事不能停留在这第三章，写下去才知道梦有多长。

行文至此，意味着我的四年大学生活即将落幕，逐梦花心，终要别离。回首四年光阴，如烟火，满眼繁华，目之所及，皆是回忆。在这校园里，留下的是青春和沉甸甸的收获，纵使有万般不舍，但仍心怀感激！

桃李不言，下自成蹊。感谢我的指导老师，从选题到开题报告再到论文成型，每一个部分都离不开老师的指导和帮助，并多次提出宝贵意见，本文才得以成型。饮水思其源，成吾学时念吾师，在此衷心的感谢老师和所有教导过我的老师们。

岁月虽清欠，时光亦潋滟。其次我要感谢在学校中遇到的天南地北的好盆友们，在学习上给予我鼓励和支持，在生活中给予我帮助与开导。愿有前程可奔赴，亦有岁月可回首。

父母之爱子，则为之计深远。十余载求学之路，全凭父母做身后的铠甲，言数之背，养育之恩，无以为报。

不悔梦归处，只恨太匆匆，最后感谢自己一路以来的坚持，辛苦和眼泪都是成长，语言只能表达万分之一的情感。四年的逐梦之旅，成就了今天的我。山高水长，未来相见！

贝因美可持续发展能力研究

价格 ¥9.90 发布时间 2023年9月1日

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