摘要：财务报表是财务分析的基础，对财务报表进行整理，并进行相关的计算、分析，通过这些信息来描述企业的财务情况、经营成果以及现金流量，既可以了解企业过去的业绩，也可以对企业将来的发展进行预测，发现企业潜在的风险。本文以浙江东晶电子股份有限公司为研究对象，通过分析该公司2016年到2018年的财务报表及相关财务指标，并结合相关资料和信息，识别可能出现的问题，分析得出结论，给予可行性建议及应对策略。
关键词：财务报表分析；财务指标；杜邦分析；
引言
近几年我国经济快速发展，我国的市场经济体制趋于成熟，越来越多的人愿意将钱投入证券市场，这使财务分析逐步发挥作用。企业的投资者、债权人、所有者以及其他利益相关者想通过财务报表及其分析来获取公司的运营情况和财务情况等方面的信息，这些信息要满足不同使用者的需求。这就要求相关人员通过对相关信息的分析得出企业目前的经营情况，并对企业将来的状况进行预测，还要站在不同使用者的角度进行分析，以此来满足他们的要求。本文选取了东晶电子股份有限公司2016年到2018年的财务资料，以此研究、分析东晶电子股份有限公司近三年的财务情况，通过对生产经营过程中出现的问题进行分析，针对问题提出相应的措施，并对企业将来的发展进行预测，为使用者提出有关的参考意见，根据财务报表的分析的结果，对企业提出合理化建议，使企业能创造更多的价值。
一浙江东晶电子股份有限公司简介
东晶电子创办于1999年4月，注册资本总额为6200万元，于2007年12月在深圳上市[1]。东晶电子发展高新技术，目前公司的电子元件发展在我国处于领先地位,公司主要是研发、设计、生产石英晶体零部件、LED蓝宝石并最终将其出售。是一家专业生产全球通讯、网络、信息、智能控制以及航天与军用产品等高品质电子元器件的企业。公司主导的LED蓝宝石以及相关的产品已遍及军事、航天航空、生物、半导体基片以及智能化等相关领域。公司的技术水平相对较高,主要产品为SMD石英晶体谐振器，公司的产品等级位于国内行业的领先地位，很多生产过程实现自动化。最近几年，整个电子行业发展情况不好，行业内的竞争十分激烈，公司主要业务产品的市场竞争很激烈，这使公司的业务发展方面面临很大的压力。就目前电子行业的市场情况，公司将开发微型化以及有高附加值的相关产品作为公司的主要任务，以此使公司能得到进一步的发展。公司始终坚持用户至上，用真诚的服务去打动客户，力求给客户提供全方位优质服务的同时，也使企业得到长久发展。[1]
二浙江东晶电子股份有限公司财务报表分析
（一）资产负债表
1．趋势分析
资产负债表是企业在某一特定日期所拥有的经济资源、所承担的现时义务、所有者对净资产的要求权[2]。通过计算还能得出企业的流动性，反映偿债以及资产周转等方面的能力。
根据东晶电子股份有限公司2016-2018年的资产负债表，得出资产负债的变化，如下图：
表1资产负债趋势表
由表1可以看出，公司的资产总额在三年内有明显下降。截止到2018年底，资产总额下降到478193288.51元，较2016年减少了27.3%；其中流动资产比2016年增加了4.25%，非流动资产较2016年减少了52.84%，由此看出，非流动资产大幅度减少。负债和股东权益总额的减少导致了资产总额的大幅减少，根据计算的数据，负债总额较2016年度减少幅度达到52.13%。由此看出企业负债的减少幅度在三年内要大于资产和股东权益的减少幅度，股东权益相较于2016年减少幅度达到16.81%，这表明投资者投入公司的资本减值了。
2.结构分析
由表2能看出，东晶电子在2016-2018年流动资产与总资产的比值分别为：44.25%、36.43%、63.69%，比例先下降后上升；货币资金的比重在三年中逐渐减少，在2016年、2017年仍然占据流动资产近三成，但2018年的比重只有15.9%了；存货的比重在三年中趋于稳定，应收账款占比小幅度上升，应收票据先上升后降低。流动资产占资产总额的比例先减少后上升，以及货币资金占流动资产的比例逐年减少使企业的短期偿债能力不是很理想。
由表3能看出，资产总额比2017年度降低了18.01%，货币资金总额也减少了2.37%。东晶电子股份有限公司所在行业近几年市场萎缩，经济效益较差。虽然企业的资产总额和货币资金的数量减少幅度较大，但是应收账款的数量减少幅度相对较小。因此，企业应加快应收账款的收账速度，并根据应收账款时间的长短来计提相应的坏账准备。从表中可以看出变化幅度最大的是应收票据，2018年度相较于2017年度降低了55.14%。在目前行业整体不景气的背景下，东晶电子股份有限公司更应注意应收账款的数量，合理调整信用政策
通过表4和表5能够得出，从2016年至2018年，流动负债的数额逐年下降，但流动负债的比重先上升后下降，但仍占了负债总额的大部分；应付票据及应付账款所占的比重在三年中也是先上升后下降，在2017年有较大幅度的上升，达到95.53%,2018年又有大幅度下降；应付票据及应付账款在2018年度相较于2017年度减少58.66%，公司的预收款项大幅度增加。由此看出，近两年企业需要偿还的负债总额虽然在减少，但流动负债占比极高，短期偿债压力在增加。
（二）利润表
利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。[3]利润表帮助企业内部管理层进行决策[4]。
由图1和图2可以看出东晶电子的营业收入和净利润在整体不景气的情况下，在2016-2018年也呈下降趋势，尤其在2017-2018年大幅下降，净利润为负值，公司亏损严重。
（三）现金流量表分析
现金流量表反映企业的现金流向以及投资情况[5]。现金流量表的情况决定公司短期生存能力[6]。其帮助企业更好的控制运营活动、投资活动以及筹资活动，比用损益表来评价企业的盈利能力、财务情况更准确，所以人们更倾向于使用此表。
根据东晶电子2016-2018年的数据可以看出近三年现金流量先大幅下降后上升，2017年、2018年都为负值，2018年数值的上升主要依赖经营活动以及融资活动现金流出的减少。其中2018年经营活动带来的现金净流量较2017年多了99%，这是因为流出减少，净增加额仍为负值，企业的债务支付能力差，风险抵御情况较差，这种情况不利于市场占比的增加。
综上分析，东晶电子产生现金流量的能力相对较弱且质量也比较低，缺少用于支付债务的现金，无法分配股利和企业的经营收益。
三浙江东晶电子股份有限公司财务指标分析
财务报表分析是运用财务报表的有关数据评价企业过去的财务情况，经营成果以及未来发展[7]。此文主要从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面了解其财务情况。
（一）偿债能力分析
偿债能力指企业利用自有资产承担负债的能力。偿债能力大小会影响企业的生存及发展，帮助企业提升自身的经济效益[8]。其可分为长期和短期。短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿债能力。[9]
1.短期偿债能力分析
短期偿债能力表示企业对流动负债的保障，流动负债指在一个经营周期里要偿还的债务，不按时偿还短期负债会使其面临财务风险[10]。其指标有流动比率、速动比率、现金比率。
流动比率＝流动资产/流动负债
速动比率＝速动资产/流动负债
现金比率＝现金类资产/流动负债[11]
流动比率的数值大，表明企业能用流动资产来支付流动负债，计算数值小，则相反。然而，并不能单纯的用流动比率说明短期偿债能力的大小，将其和速动比率结合起来更准确。
由表6得2016-2018年期间的流动比率、速动比率是先降低再升高，现金比率下降，由此能看出短期的偿债能力不错，如下所示：
第一，东晶电子的流动比率先下降又大幅上升，2017年低于普遍认同值2，而2018年上升到3.36，表明偿付流动负债的情况好转，对流动负债的偿付有较大的保证程度，违约的风险降低。
第二，企业的速动比率的数值高于普遍认同值1，2018年达到2.84，说明通过速动资产的变现清偿流动负债能力增强，企业的应收账款、应收票据较多，速动比率高表明短期偿债压力较小。
第三，企业的现金比率逐年下降，2018年的现金比率为0.53，也就是说企业每1元流动负债提供的现金资产为0.53元，尽管逐年下降，但都未低于0.5，说明现金类资产占比高，短期的偿债能力好，该企业短期偿债压力较小。
总体来看，企业的短期偿债能力增强，偿债压力较小，但流动比率、速动比率偏高，表明资产利用的效率可能偏低，并且盈利能力可能会降低。
2.长期偿债能力分析
长期偿债能力指企业偿还长期负债的能力。[12]相关指标有资产负债率、产权比率、利息保障倍数等。
资产负债率＝负债总额/资产总额
产权比例=负债总额/业主权益
利息保障倍数=利润(息税前收益)/利息支出[11]
资产负债率低，说明长期的偿债能力好。产权比率为负债比所有者权益的数值，这个数值越大，表明风险越大，一般报酬也会相应较高；比值越小，表明风险越小、报酬相应也会低。产权比率小通常表明长期偿债能力较好；资产负债率表明企业偿付债权人的能力，产权比率展示企业的财务结构和企业能承担的债务。
从上面图表中的2016-2018年财务数据分布情况及发展趋势来看，东晶电子的资产负债率、产权比率都逐年降低，由此能看出长期偿债能力相对较好。如下所示：
第一，负债在资产总额中所占的份额为二、三成，说明资产对负债有较好的保障，债务到期时企业有充足的资产去支付，这样会挽回企业投资者和债权人的信心，债权人的借款回收风险较低。
第二，产权比率相对较低，表明企业处于低风险的模式，因此要求的报酬也相对较低，也反映所有者权益对债权人投入的资金有较好的保障。
第三，利息保障倍数一直升高，但2018年由于息税前收益与财务费用都为负值使利息保障倍数高达644.58，债权人的利益得不到保障。
总体来看，企业的资产负债率和产权比率逐年降低，说明长期偿债能力较好，风险较低。但企业的利息保障倍数因2018年息税前收益出现负值，财务费用也为负值，利息保障倍数极高。结合前文短期偿债能力的分析，这种矛盾的主要原因是企业的盈利能力较弱，尽管债务比重低，偿债负担小，但仍对企业造成了偿债的压力。
（二）营运能力分析
营运能力是企业对资产的运用效率的评价。[13]相关指标有存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率。
应收账款周转率=销售额/应收账款
应收账款周转天数=360/应收账款周转率
存货周转率=销售成本/存货
存货周转天数=360/存货周转率
总资产周转率=周转额/全部资产
总资产周转天数=360/流动资产周转率[11]
应收账款周转率越高代表收回账款的速度越快[14]。在实际的管理工作里，何时放松企业的信用政策或何时收紧企业的信用政策都是有条件的。存货周转率数值大，代表其销售速度快。总资产周转率的数值大，代表资产带来的效益大，资产的管理水平高，企业的偿付能力好。
根据2016-2018年东晶电子营运能力指标分析表可以分析出其营运能力差。该企业的周转率都先上升后下降，2018年应收账款周转率低看出账款收回时间长，存货周转率降低看出存货销售速度慢，这些都能反映出企业的流动性较低。企业的资产总额与销售收入都逐年降低，销售收入在2017年下降幅度小，但其在2018年下降的幅度相对较大，导致总资产周转率先上升后下降，这些指标的下降会导致企业的盈利能力降低，企业整体资产利用效率较低，因此企业应使用恰当的方法来提高资产的使用效率并以此来增加销售的收入。
（三）盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力。[15]其相关指标有资产报酬率、销售净利率每股收益等。
资产报酬率=收益/资产
销售净利率=净利润/营业收入
每股收益=净收益/普通股股数[11]
销售净利率越高，企业获得净利润的能力越强。[16]企业销售净利率标准值为0.1，资产报酬率的标准值分别为0.08。但这个数值也不是绝对的，还要根据不同的行业的行情分析。
根据2016-2018年东晶电子盈利能力分析表我们可以分析出企业盈利能力较差。具体分析为：2016年到2018年公司资产报酬率与销售净利率两个盈利能力指标均呈现下降趋势，每股收益先上升后下降，2018年因净利润为负值导致指标全为负值，可以看出企业盈利能力逐年下降，2018年更是极速下降。资产报酬率与销售净利率也连续两年降低，表明企业的资产创造收益较少，获利能力也降低。对于企业所面临的的情况，公司应对运营策略进行修改，如通过了解市场的需求来生产产品，促进销售，增加收入。同时注意对内部管理、控制的改善，降低成本、费用的支出，，让企业能够扭亏为盈，形成一个良好的发展势头。
（四）发展能力分析
企业发展能力反映企业的盈利生存能力和投资者的收益[17]。利用销售增长率、总资产增长率、资本积累率、资本保值率等指标评价发展能力。
销售增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入总额
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益总额
资本保值率=年末所有者权益/年初所有者权益[11]
销售增长率为正值，则表明企业销售业绩好转，发展前景较好，如果数值为负，表明企业的产品可能存在滞销、质量差、价格偏高等问题，导致销售业绩下降，市场占比下降。资本积累率与资本保值率也是用来评估企业的发展能力。
通过2016-2018年东晶电子发展能力指标分析表，我们通过结果得出，企业的发展能力日益减弱。情况如下：
第一，销售增长率先上升后下降，但销售收入却是连年降低，说明产品销量不好，市场占比减少，再加上营业收入降低幅度大于总资产的降低幅度，表明销售的未来成长性不好，可持续发展能力较差。
第二，总资产增长率先上升后下降，但一直是负值，说明企业资产总量为负增长，资产缺乏扩张能力，表明盈利能力不好，企业前景不容乐观。
第三，资本积累率指标低，2018年还出现负值，表明企业资本规模扩张的速度慢，资本积累的少，股东的权益没有很好的保证，企业缺少能长时间占用的资金，抵御风险损失的可能性较小。
第四，资本保值率指标低，先小幅增长后由大幅下降，2017年增值0.32%，2018年缩水17.08%，表明企业资本规模扩张能力差，资本积累的少甚至缩水，企业的价值减少，所有者的权益没有保证。
四浙江东晶电子股份有限公司杜邦财务分析
（一）杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系是通过一些财务指标间的数量关系，公司以此构建一个指标来系统、全面地评价财务情况，具有很鲜明的层次结构，是财务管理中一项非常重要的财务指标。杜邦分析是根据各项财务指标的联系将其分解为多个基础财务指标的乘积[18]。现根据东晶电子2018年的财务信息作出杜邦分析图如图4所示。
（二）杜邦财务指标分析
通过杜邦分析帮助企业协调财务结构结构、资产管理等要素之间的关系，以此来使净资产报酬率升高，并给股东创造更多的价值。揭示企业生产经营活动的效率，综合性极强[19]。根据东晶电子2016-2018年的数据作出表如下：
根据企业2016-2018年的资产收益率作出净资产收益率趋势图，以便于进一步对近几年的公司发展状况做出整体分析，如图5所示。
图5 2016-2018年东晶电子净资产收益率变化趋势图
由图5得出，东晶电子2016年以来，净资产收益率大幅下降，2018年由于净利润为负值，权益报酬率也为负值，为分析其下降原因，进一步作出2016-2018年总资产报酬率与权益乘数的变化趋势图，如图6、图7所示。
图6 2016-2018年东晶电子总资产报酬率变化趋势图
图7 2016-2018年东晶电子权益乘数变化趋势图
由表得知，2016、2017、2018年的总资产报酬率分别为0.72%、0.24%、-14.82%，下降率分别为66.67%、6275.00%，而2016、2017、2018年的权益乘数分别为2.22、1.33、1.29，下降率分别为40.09%、3.01%，由此可知总资产报酬率大幅度下降使净资产收益率变化更大，所以造成净资产收益率持续降低。
进一步分析东晶电子的总资产报酬率下降的原因，作出2016-2018年东晶电子的销售净利率与总资产周转率变化趋势图，如图8、图9所示。
由图8、9得出，2016-2018年销售净利率大幅减少，所以导致总资产报酬率下降。而该公司的销售净利率不断降低，究其原因，可能是公司没有严格控制好成本费用，增加了耗费，减少了利润。自2016-2018年，东晶电子的总资产周转率先上升后下降，下降的原因是应收账款、应收票据回收速度较慢，销售业绩较差，资产的减少幅度比销售收入的减少幅度小。
五浙江东晶电子股份有限公司财务分析结论和建议
（一）结论
第一，偿债能力方面，从东晶电子的相关指标来看其短期偿债能力很好，企业的流动资产足够支付流动负债，偿债压力较小，流动性较好；企业长期偿债能力也相对较好，能很好的偿还长期债务，财务风险较低，但实际是偿债能力的指标偏高表明企业没有很好的利用杠杆，并且公司的盈利能力比较差，尽管债务比重低，偿债负担小，企业仍有偿债压力。
第二，营运能力方面，公司的各项营运能力指标都在下降，即总资产、应收账款以及存货周转率减小，能看出企业对资产的管理较差，资产创造销售收入的有效程度较低，盈利能力将会降低。
第三，盈利能力方面，公司的各项相关指标降低，甚至出现负值，公司获得的收益的减少，近几年盈利能力逐年下降，业绩较差，用资产创造的利润少，成本控制方面出现问题，使净利润出现负值，债权人以及投资者的权益得不到保障。
第四，发展能力方面，公司近几年的发展较差，一直处于负增长状态，销售的未来成长性及扩张能力差，资本积累少，公司缩水减值，所有者的权益得不到保障。
综上所述，东晶电子的财务状况较差，企业的发展前景较差，企业若不及时采取措施补救将会面临危机。
（二）建议
第一，为了使企业利益相关者对公司的运营有足够的信心，改善公司的现状，企业应该适当增加负债的比重，流动资产的持有量适当减少，并将其充分利用，注意融资时充分考虑收益和风险，保证在债务到期时有足够的资产来偿还负债的同时利用好财务杠杆。
第二，企业应该根据自身情况及市场需求及时调整其资产的分布以及周转使用情况，加大资产管理力度，适当调整企业的信用政策，提升自身的偿债能力、营运能力以及资产创造的效益。
第三，企业应适当调整经营策略，了解消费者的需要并以此生产新产品，增加企业收入，改善内部控制，企业还要控制好成本，通过降低成本使盈利能力增强，以谋求更高层次的发展。
第四，企业应加强对财务杠杆利用，可同时采取多种融资方式。企业要结合企业的情况和所处的市场环境，采用适当的方式进行融资，在使财务杠杆产生效应的同时将企业的财务风险控制在一定范围内。
结束语
财务报表反映公司的财务、运营以及现金流量情况，通过对企业财务报表及相关指标的分析，帮助报表使用者掌握企业目前的情况和将来的发展情况，并对潜在的风险进行预测。财务分析还有利于公司更准确的评价管理者的业绩，并改善公司的管理模式和薪资体系。本文采用文献研究法、比较法、分析法等方法对东晶电子股份有限公司2016-2018年的资料进行分析，包括财务报表、偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力分析以及杜邦分析。由此揭示财务方面出现的问题并提出相应的建议，使企业能扭亏为盈，有更好的发展。
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谢辞
论文在选题及研究过程中得到了老师的悉心指导，在论文完成期间，我多次向老师请教，老师每次都认真指导，及时帮我解决在论文写作过程中遇到的问题，其严谨的教学态度使我受益终身。
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