摘要
企业在市场中经营、运行并不断壮大，需要对财务风险进行一定的了解和有效控制，财务风险的有效管理是企业长存于社会中的必要条件。一旦财务方面出现任何问题，会直接导致企业资金的缺口，对企业的发展乃至企业的声誉产生深刻影响。倘若由于管理不善而造成的经济损失难以估计，甚至对某些公司而言是无法弥补的。因此，公司管理者在全面了解企业可能出现的任何形式的财务风险的情况下，才可以为企业的长足发展奠定有效基础。中国零售业发展到近几年，电子商务的兴起给整个零售业带来了颠覆性的变化。在电商压力冲击下，百货零售行业线下实体营销业绩远远不如线上销售业绩，对于我国的零售业而言，无疑是巨大的打击。相应的，对于零售行业中任何一个企业都会多多少少的面临和承担着一定的财务风险。因此，在现阶段我国经济发展潮流下，针对公司的风险问题进行相应的措施进行有效预防和解决，是保证企业生存的重要意义。文章以零售业中的家润多百货为例，研究其财务风险并给出合理的控制建议。减少财务风险，才能保障企业实现利润最大化和长期可持续发展的目标。
关键词：财务风险；风险识别；控制
引言
任何一个领域的企业在生产经营环节中，都会有一定程度的财务风险，不同的企业处于不同的生产周期中，财务风险的程度和效果也会不同。激烈的市场环境要求企业能够有效的识别不同阶段的风险，为企业的长足经营和发展优势的确立保驾护航。近年来，随着电商的发展，整个零售格局发生了颠覆性的变化。在电子商务压力的影响下，实体零售业的财务风险必将增加。因此，在企业经营中重视财务风险的评估，研究和控制具有十分重要的意义。在这样的市场环境下，针对家润多百货股份有限公司，研究了其发展中面临的财务风险问题并给出合理的控制建议。
二、家润多百货概况及财务风险的识别
近几年中国零售业的发展、电子商务的兴起给整个零售业带来了颠覆性的变化。在电商压力冲击下，百货零售行业线下实体营销业绩远远不如线上销售业绩，对于我国的零售业而言，无疑是巨大的打击。企业在市场中经营、运行并不断壮大，需要对财务风险进行一定的了解和有效控制，财务风险的有效管理是企业长存于社会中的必要条件。一旦财务方面出现任何问题，会直接导致企业资金的缺口，对企业的发展乃至企业的声誉产生深刻影响。北京家润多百货股份有限公司，简称家润多百货，是中国大陆最大的零售集团，也是中国企业在现代商业发展过程中最具代表性的企业。
（一）企业概况
随着国内经济的全面复苏，公司的零售主业抓住机遇，积极开拓市场，不断提高核心业务能力，主业经营呈现出强劲的上升趋势。2001年，中国加入WTO以后，海外零售企业蜂拥而至，零售业的开放进一步扩大，给国内零售企业带来了巨大的压力和冲击。家润多百货通过引进麦肯锡团队，在八个月时间内，对公司的团队进行了一次全面的改造，使之拥有了一支具有高度国际视野的管理团队，开始主动反击外资百货企业，成功度过危机。2007年，家润多百货开始尝试电子商务，还没来得及做大，移动互联网大潮又奔涌而至，价格更低廉的电子商务网站让以商品买卖为主的百货业态陷入集客力下降，业绩低迷的漩涡。
（二）家润多百货财务风险识别
识别财务风险是企业决策者考虑公司管理决策的一个重要基础。风险识别可以帮助企业查明经营风险，并采取预防和补救措施，改善企业的管理、效益并创造价值。
识别财务风险的依据是企业设定的目标及其重要性。通常，财务风险反映在资产负债结构（债务的偿付能力），盈利能力，资金周转能力和运营能力上。在确定这些目标的财务风险之前，需要考虑相关的风险要素，包括管理费用、净利润、财务费用、直接成本等以及损益表、资产负债表、现金流量表中其他的相关要素。家润多百货的财务风险将运用财务报表分析法与财务指标分析法相结合的方法来识别。
1.筹资风险
所谓的“筹资风险”，就是指企业由于资金周转率低而筹集资金，缓解公司资金压力，但是，受到多种因素的影响而导致资金偿还困难，给投入资金的股东带来了负面影响，使资金筹集的过程中所存在的各种风险因素暴露出来。
如果债务规模太大而盈利能力很差，则企业很容易无法实现预期的财务运作，无法按时还款，并且可能会发生财务风险。通过分析债务规模和变现能力指标，可知企业的资产负债情况和现金流量情况，从而识别出企业的财务风险。
流动比率、速动比率和资产负债率等指标可以衡量企业的债务规模和偿还能力，可以反映公司财务状况的稳定性和安全性，从而体现出企业面临的筹资风险。下表为家润多百货2014-2018年的偿债能力指标数据。
（1）负债规模
由表1可知，家润多百货的总资产规模逐年增加，总负债规模在2015年以后也一直增加，而资产负债率先降后升。资产负债率主要用于体现企业所筹集资金的长期偿债风险，以明确企业是否处于相对安全稳定的财务运行状态。尽管近两年家润多百货的资产负债率一直处于上升状态，但五年来该指标一直低于行业数据。据查阅资料得知，零售业的资产负债率自2011年的61%下滑至2018年的56%左右，说明行业整体资产结构得到优化，流动性有所提升。期间行业数据虽有起伏，但家润多百货近年的资产负债率始终低于行业数据，虽然近几年该指标数据有所上升，增加了一定的债务偿还压力与财务风险，但企业资产结构还算正常。
（2）变现能力指标
变现能力指标体现在流动比率与速动比率，能够凸显企业在短期偿债方面的风险。从表1可以看出，家润多百货的流动比率与速动比率先升后降，近两年呈下降趋势，但同行业数据显示流动比率与速动比率近两年呈上升趋势。企业速动比率2018年下降至0.9，处于合理范围内。但流动比率连续两年下降至2018年的1.01，企业完成转型后，该数据略低于同行业企业数据，表明企业对所筹集的资金偿还能力有所减弱，变现能力有所下降，面临资金周转紧张的问题，企业在偿债方面面临一定的风险。
综上所述，企业的负债规模近年逐年上升，并且由流动比率和速动比率可以看出企业在短期偿债方面面临着一定的债务偿还压力，资金偿还能力有所减弱，存在一定的筹资风险。
2.投资风险识别
投资的最终目的是赚取投资收益。投资收益是利润的构成对象之一。降低投资风险的关键是合理确定预计投资利润，使其与实际投资收益之差减小。投资风险来自于内部投资风险和外部投资风险。内部投资的风险主要体现在资产利用率上，公司资产利用率越高，投资风险就越小，反之亦然。外部投资风险主要体现在长期股权投资规模与投资收益。所以，企业的内部投资风险将从销售净利率、资产报酬率、总资产净利率和净资产收益率几个方面来识别；企业外部的投资风险将通过长期股权投资与投资收益来分析。
（1）内部投资风险
从表2可以看出，2014-2018年这五个指标都波动较大，且同时在2016年到达最低点，近两年数值都有所回升，在2018年达到近五年的峰值。销售净利率是净利润相对于销售收入的百分比，反映了销售收入的水平。数据显示，过去两年公司销售的净利率有所提高，表明其利润有所增加，盈利能力有所加强。公司的利润越多，其投资风险就越小。资产报酬率反映了企业资产的使用效率。这一指标数据的增加表明，企业增加收入，节省资本效果显著并且能够高效使用资产，投资风险较小。总资产净利率指标在2018年增加到5.85%，反映了投入和生产的改善、资产管理效率的提高和投资风险的降低。表2中的数据表明，这一指标在2016年至2018年期间迅速增长，表明企业从自有资本中获得净利润的能力较强，投资风险较小。总体来看，企业的资产利用率、资产运营效率都有所提高，投资风险呈下降趋势。
（2）外部投资风险
家润多百货在运用过程中也面临着投资风险。针对外部投资风险方面，我从长期股权投资和投资收益两方面进行合理分析。表3为企业长期股权投资与投资收益的数据。
家润多百货公司对于投资项目的选择和运行方面有着独到的眼光。从近年来看，整体投资效果大幅提高，2018年该指标稍有下降。结合投资收益来看，2016、2017年在企业仍然增加长期股权投资的情况下，投资收益下降严重，近两年存在较大的投资风险。
总之，在企业内部投资方面，家润多百货资产利用率较高，资产运营效率较好，内部投资风险较小；在企业外部投资方面，家润多百货的长期股权投资规模在增加，但投资收益不是很乐观，一度出现亏损，在外部投资方面存在较大的财务风险。
3.营运风险识别
营运风险指企业在经营管理活动中面临的不确定性，包括现金管理、应收账款管理以及存货管理等方面。企业营运风险将通过对企业经营能力和利润指标的分析来确定。
（1）营运能力指标
营运能力指标分析指通过计算相关的资金周转指标，分析企业资产的管理水平和使用能力。因此，在家润多百货的营运风险方面，我将通过对资产负债表主要数据的呈现和相关指标的计算来识别。
①存货周转率
存货周转率也是进行财务分析的重要指标。低的存货周转率意味着公司没有有效地进行销售，而高的库存周转率意味着公司正在有效地销售并且积压的库存少。如表4所示，虽然2017年以前企业的存货逐年增加，但存货周转率稳定在35次左右。2018年，企业的存货周转率降至24.92次，虽下降明显，但高于同行业企业数据，表明企业的销售效率虽比2017年有所下降，可能会对资金流动造成一定的影响，但情况仍然乐观。如不引起重视，存货周转率继续下降，将会导致大量资金被占用，造成一定的财务风险。
②应收账款周转率
应收帐款周转率可以体现企业应收帐款变现的能力。收款率越快，无法收回应收账款的风险就越小。由表4可以看出，家润多百货的应收账款虽然逐年递增，但应收账款周转率的最高值出现在2015年，此后该值下降明显，且连续三年都呈下降趋势，同行业的重庆百货同时期的该指标数据始终保持在200次以上，两者相差较大。由此凸显企业的回款速度逐年降低，应收账款收款期长，可能会导致企业的运营资金流动性差，应引起重视。
③总资产周转率
对于总资产周转率来说，家润多百货的总资产规模逐年增加，但总资产周转率并不稳定，在2017年达到近年的最高值1.37次后，2018年下降至1.28次。企业处于转型完成时期，该数据低于同行业企业数据，说明企业的总资产周转速度下降，销售能力减弱，资产使用效率有所下降。
总之，家润多百货的存货周转率虽然有所下降，但情况仍然乐观；应收账款周转率连续三年下降且低于同行业企业数据，表明应收账款收款期长，应引起重视；总资产周转率较2017年也有所下降且低于同行业企业数据，说明企业的总资产周转速度有所下降，销售能力减弱，在营运方面存在一定的财务风险。
（2）盈利能力指标
盈利能力指标能够凸显企业的盈利状况，体现出企业在盈利方面的财务风险，进而决定企业能否正常进行财务运营，主要包括销售净利率、销售毛利率、营业利润率、资产净利率、净资产收益率。
表5为提取自财务报表的有关盈利能力的主要数据和由此计算出的财务指标。2014-2018年家润多百货的营业利润波动较大，近两年呈上升趋势。从企业活动的一个重要指标–销售毛利率来看。家润多百货近几年销售毛利率的走势较为不稳定，但近两年的数据呈增势。2016年以后，企业的净利润、营业利润率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率都在逐年上升，且高于行业数据，体现了企业转型之后经营业绩回暖向好。总体来看，虽然家润多百货五年来的运营效益不稳定，但近两年企业的盈利能力是有所增强的，经济效益渐好，面临的财务风险较小。由于近年发展的不稳定性，企业在未来的经营中更应注意经营管理，充分挖掘企业提高利润水平的潜力。
总之，在营运风险方面，家润多百货企业经营资金流动性不佳，资产使用效率低下，但企业的盈利能力较好，家润多百货在运营资金流动性方面的风险有所增加。
综上，家润多百货的财务风险首先体现在资产负债率的上升，虽然该指标数据低于行业数据，但仍呈上升趋势，继续上升将会导致企业的资产结构不合理。其次是流动比率下降，略低于同行业企业，说明企业的变现能力减弱，面临一定的筹资风险，甚至会导致企业的营运出现问题。通过资产报酬率等数据可知企业的内部投资风险不高，但外部投资存在较大问题，投资收益严重下降，存在一定的投资风险。在营运风险方面，指标反映其运营资金流动性差，资产使用效率下降，这些问题首先会直接影响企业的运营，增加家润多百货的营运风险，其次，资金流动性的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，此指标下降会减少企业利润，进而减少企业的偿债资金，从而间接增加筹资风险。而总资产周转率的下降不仅反映了企业资产使用效率有所减弱，进一步意味着企业全部资产从投入到转出的流转速度下降，会对投资风险产生一定的影响。由于企业近年的盈利能力较好，在一定程度上减轻了营运风险，同时可以减轻债务偿还压力，也会在一定程度上减轻筹资风险，另外，企业的盈利能力越强，内部投资的风险也就越小。总之，企业的筹资风险、投资风险、营运风险息息相关，三者相互存在联系，从而对企业的财务风险产生影响。
三、家润多百货财务风险问题评价
随着国内经济的全面复苏，公司在主业经营上呈现出强劲的趋势。以上对其财务风险的识别，我们可以总结出家润多百货面临的财务风险主要体现在以下三个方面。
（一）偿债能力不足加大筹资风险
在资本结构中，中等负债可以充分利用财务杠杆，但在债务过多的情况下可能会产生负面影响。由以上分析可知，家润多百货负债规模逐年增大，资产负债率也逐年上升，虽然数据低于行业数据，但该指标数据逐年上升，不引起重视将来会导致企业的长期偿债能力下降。
如果负债结构不合理，企业还本付息的风险就会增加，最后，过度负债将使企业融资困难重重。2018年企业的流动负债为875,673万元，占负债总额的85.6%，流动负债规模较大，导致流动资产与流动负债的比例不合理，意味着企业的变现能力较弱，因而企业的短期偿债能力也不强，在筹资方面存在较大风险。
（二）销售效率降低
库存的流动性和使用的合理性，也就是存货周转情况，是企业在投入生产、库存管理和销售回收能力方面的一个总体衡量。由以上分析可知，企业的存货周转率有所下降，在2018年下降至近年的最低值24.92次，说明企业的销售效率降低，存在库存商品滞销的情况。但这一指标高于同行业企业数据，情况仍然乐观，如果不采取措施，会给企业将来的发展带来一定的财务风险。总资产周转率是衡量投资额与销售额比率的一个指标，这一指标在2018年也有所下降且低于行业数据，意味着资产使用效率下降，销售能力下降。综上，家润多百货近两年的销售效率下降，资产使用效率不高，存货积压，应引起重视。
（三）回款能力较差
回款能力主要体现在应收账款周转率。如果未及时收回应收账款，企业的资产流动性将下降，坏账损失将增加，会给企业的现金流量和营运能力造成重大影响。近年来，家润多百货的应收账款规模逐年增加，应收账款周转速度却连续三年下降，在2018年出现了近年来的最低值，101.85次。同行业的重庆百货同时期的应收账款周转率均高于家润多百货，且相差较大。这说明企业在收款政策上相关财务制度并没有得到较好的落实，回款速度降低，运营资金流动性差，从而增加了企业的营运风险。
四、家润多百货财务风险控制对策
根据对家润多百货财务风险的定性分析，总体来看，营运风险是企业面临的较为主要的风险，其次是筹资风险。具体来看，企业的财务风险在于：资产负债率的上升、流动比率的下降增加了企业的偿债压力，企业难以偿还债务，导致了筹资风险的增加；销售效率下降，资产使用率降低，运营资金流动性差增加了企业的营运风险，甚至会对筹资风险和投资风险产生一定的影响。针对企业内外部所面临的财务风险问题，家润多百货财务风险的防范有整体控制措施和具体控制措施。
（一）财务风险控制的总体要求
企业在市场中经营、运行并不断壮大，需要对财务风险进行一定的了解和有效控制，财务风险的有效管理是企业长存于社会中的必要条件。企业应该把财务风险控制在一个合理、可接受的范围内而不是一味地追求零风险。一旦财务方面出现任何问题，会直接导致企业资金的缺口，对企业的发展乃至企业的声誉产生深刻影响。[董柯贝．企业财务风险的成因及防范措施分析．中国管理信息化．2019（6）：6-7．]因此，根据家润多百货的实际情况，可以从以下几个方面防范控制财务风险。
1.提高企业应对外部环境的适应性
市场环境不可能一成不变，正如企业近年遭遇的由于电商兴起而造成的实体零售百货业的低潮期。[高原．企业存在的财务风险与防范对策．中国商论．2019（5）：168-169．]我国大部分企业所面临的财务风险主要是来自于市场形势的变化。为了在不断变化的环境中生存，企业需要调查市场环境变化的趋势，总结规律并制定解决不同情况的措施。企业的财务政策和管理模式必须灵活，并且可以适应不同的环境，以便提高其生存能力，获得长期的可持续发展。
2.提升战略决策的科学有效水平
战略决策的好坏决定了管理是否有效果，如果管理者没有进行科学合理的研究就断然依靠经验进行主观臆断的决策，那很有可能会出现错误决策，给企业带来损失。比如，1997年家润多百货聘请的麦肯锡这支国际一流咨询团队并没有为家润多百货设计正确的战略决策，导致家润多百货出现了重大的失误。因此，未来在决策方面，家润多百货的管理者必须进行充分的研究，在有效辨别各种内外变化因素的情况下，进行合理的讨论和研究，决策的正确与否，直接关系到方案的最终选择以及未来方案的执行与实施情况。只有采用更加科学合理的调研进而做出相关的有价值的决策，才会大大降低失误的风险并避免损失。
3.完善财务管理内部控制制度
企业内部控制体系的建立和完善是一切管理工作的起点，所有的企业决策都不能与内部控制体系区分开。建立在内部控制理论基础上的财务风险管理体系，是有效利用企业资源，成功解决集团内部财务问题，管理和防范财务风险的有效途径。
第一，企业要完善治理结构、组织机构、权限和职责分配，并加强内部审计管理；第二，及时查明在业务中实现内部控制目标的风险，并进行全面分析，合理确定风险应对策略；第三，监督内部控制制度的建立和实施，评价内部控制的效力，查明内部控制的缺陷。
综上，在总体要求下，家润多百货应提升应对外部环境的适应性，提升战略决策的科学有效水平，完善财务管理内部控制制度，以此控制财务风险。
（二）财务风险控制的具体策略
在筹资风险方面，企业的控制策略主要有提高偿债能力，采取多种方式筹资，确定合理的资本结构；在投资风险方面，企业应确定适当的投资项目与合理的投资规模；在营运风险方面，企业应提高存货周转率与应收账款回收能力。
1.筹资风险控制
家润多百货在筹资方面面临的风险主要是偿债能力不足，因此，降低筹资风险首先要提高偿债能力。除此之外，企业还应采取多种筹资方式和确定合理的资本结构的策略降低筹资风险。
（1）提高偿债能力
在正常运营条件下，公司的总资产通常大于其总负债。由于资产质量的差异，资产的流动性也各不相同，因此资产的清偿能力也各不相同。因此，提高各种资产的质量是提高公司偿付能力的基础。
首先，企业必须完善日常库存管理，在正常生产过程中减少原材料库存与产品库存，尽量避免库存停滞。此外，应加强应收账款管理，要密切关注应收款项的回收情况，在日常运营管理中，企业要保证各种资产的维护，积极有效的进行资产质量的保障，从而为提高公司的偿付能力奠定坚实的基础。
（2）采用多种方式筹资
企业需要通过多种方式筹集资金，包括海外贷款，债券发行，信托基金和抵押贷款等。基于此，企业需要扩大融资方式和渠道，以减少融资风险。
（3）确定合理的资本结构
公司筹资的规模必须与其资本需求相符，使用严格的资金组合，并监测债务的规模，以满足集团的业务需要。一旦明确筹集资金，要仔细考虑各个部门的需要，并根据应收账款的具体情况，科学地确定数额，将所筹集的资金进行最佳利用。家润多百货需要了解筹资风险与筹资本金之间的关系，确保投资者的利益，扩大发展空间，增强企业竞争力。
总之，只有提高企业的偿债能力，不断拓展企业的融资方式和融资渠道并确定合理的资本结构，才能降低企业的筹资风险。
2.投资风险控制
家润多百货的投资风险主要体现在外部投资，因此企业必须确定适当的投资项目和合理的投资水平，以控制投资风险。
（1）确定适当的投资项目
为了确保投资决策在投资过程中的准确性，需要收集，严格管理和准确评估大量数据。并对可能投资的项目进行调查，以便详细分析这些项目对企业的潜在益处，充分考虑到投资项目的可行性，并确保有效地追回投资资金。因此，企业在作出投资决定时，必须客观地评估其投资项目，正确地评估其风险和利益，并选择适当的投资项目。在决策错误的情况下，企业可能遭受严重损失，陷入财务困境。
（2）确定合理的投资规模
家润多百货需要深入研究社会经济政策，市场环境，市场趋势预测，资源供求和技术攻克等问题，对融合集团内的业务战略和投资回报进行全面分析，进行合理的投资，不盲目增加投资规模。投资决策与公司的现金流量紧密相关，只有两者相匹配才能确保投资顺利并提高公司的现金利用率。
综上，在投资风险方面，家润多百货需要选择合适的投资项目并确定合理的投资规模，以此降低企业的投资风险。
3.营运风险控制
通过对营运风险的识别，家润多百货应从提高存货周转率、应收账款周转率着手，以降低企业的营运风险。
（1）提高存货周转率
企业可以通过与供应商保持稳定的关系，将存货转到供应商处储存，并根据需要实时购买，以利于减少库存和增加产品销售。另外，企业需要提高销售和生产率。这将大大增加销售数量并提高存货周转率。企业还需要及时清理滞销产品。对于已长时间存储在仓库中的滞销产品，可以采取打折销售等方式及时处理。
（2）加强应收账款回收能力
家润多百货的应收账款收款速度越来越慢，有必要加强往来账户的风险管理，以按期收回资金，减少坏账的发生。企业可以采用事前预估，过程中监控和收款后跟踪控制的整体思想，采用不同的销售方式，使线上销售的收益最大化，并使用分期付款的方式加快应收账款的周转率。
提高存货周转率，加强应收账款回收能力才能保证企业的正常运营。
总而言之，财务风险对企业财务运作的影响是不可避免的，是管理公司财务时必须面对的一个问题。虽然企业可以采取有效措施减少财务风险，但这些风险并没有完全消除，而且可能对企业的运作产生重大影响。
总结
造成家润多百货财务风险的因素来自内外部多个方面，在对企业进行财务风险分析时应从多个角度全面综合考量。其中在外部因素方面，影响较大的是人们价值观、消费习惯的改变，以致网购受大部分人青睐，实体销售遭遇困境。在内部方面，主要存在着财务风险管理制度不完善等问题。通过对家润多百货财务现状的分析，其在筹资、营运方面存在较大的财务风险，包括资本结构不合理、偿债能力下降、运营效益不稳定、销售效率低、回款能力差等问题。最后，为控制家润多百货的财务风险，应该从提高企业应对外部环境的适应性、提升战略决策的科学有效水平、完善财务管理内部控制制度、提高偿债能力、采用多种方式筹资、确定合理的资本结构、确定适当的投资项目、确定合理的投资规模、提高存货周转率、加强应收账款回收能力等方面入手防控。
参考文献
[1]刘梓萌．财务风险的分析与防范．中国商论．2019（4）：159-160．
[2]董柯贝．企业财务风险的成因及防范措施分析．中国管理信息化．2019（6）：6-7．
[3]孟伟．企业财务风险分析．商业经济．2017（5）：143-145．
[4]涂继盛．企业财务风险的成因及防范对策．经营与管理．2019（3）：118-120．
[5]高原．企业存在的财务风险与防范对策．中国商论．2019（5）：168-169．
[6]唐丽萍．浅谈企业财务风险的识别与内部控制对策．中国管理信息化．2017（3）：8-19．
[7]刘家富．论企业的财务风险识别与防范．纳税．2018（2）：93．
[8]刘晓宁．企业财务风险的识别与内部控制对策．现代经济信息．2019（4）：189-191．
[9]王亮．浅谈企业财务风险的识别方法．纳税．2017（34）：60-62．
[10]郭今京．上市公司财务风险分析．时代经贸．2019（8）：26-28．
1、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“文章版权申述”（推荐），也可以打举报电话：18735597641(电话支持时间：9:00-18:30)。
2、网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友投稿，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务。
原创文章，作者：1158，如若转载，请注明出处：https://www.447766.cn/chachong/194510.html,
