企业财务风险现状及对策研究—以W房地产公司为例

　摘要

在任何一个企业经济发展的过程当中，总是会不可避免的遇到各种财务管理风险问题。而财务风险的管理主要取决于企业如何抓住机遇促成利益的最大化发展，这需要企业能够在认识到内部控制管理的重要性的同时，积极通过内部控制来防范企业财务风险。在经济高速发展的今天，房地产行业仍然处于W企业大市场下的龙头行业，在面临这样一个复杂的大环境中，房地产行业不仅投资金额巨大，投资时间长，同时还会受到很多宏观因素的影响，因此，企业需要把财务风险管理工作放在企业长足发展的首要地位。本文首先阐述财务风险管理的意义以及对于企业的重要性，其次通过对W房地产企业的财务风险管理现状进行分析，研究讨论关于W企业形成财务风险的原因，并有针对性的提出各项防范财务风险的有效措施，以此来促进房地产行业的健康长足发展。

关键词：财务风险管理；内部控制；优化风险体系

　一、理论概述

　　（一）财务风险的定义

财务风险又叫做融资风险或筹资风险，它是企业经营过程中很常见的由于负债筹资而引起的、应由普通股股东来承担的风险。财务风险一般会对企业正常经营产生很大影响，因此企业一般将财务风险管理放在企业管理的核心地位上。

　（二）财务风险的形成原因

不同的企业由于自身条件和情况不同，所产生的财务风险也不尽相同。因财务管理管理不善、人员缺少财务风险意识或决策失误等原因造成财务风险的情况屡见不鲜。但总体来看，财务风险的形成原因一般可以分为以下几种情况：

第一、制度环境的变化。如行业形势、产业政策、利率汇率、资本市场的发达程度、通货膨胀等等。经济社会无时无刻都在发生着变化，这些变化具有一个共同的特征，即不确定性。

第二、资产流动性差。资金流动性变差的原因之一是资金短缺、产品或货物大量积压等问题，在任何时间段，假如成本不能低于回报率，并且没有以合适的价格获得所需资产，那么产生资产流动率和金融危机的风险会大大提升。

第三、企业资本结构不合理。通常，资金无法正常流转是资本结构不合理的原因之一，同时也会加剧财务的负担，进而使企业无法支付各种款项，造成收支不平衡的情况，产生财务风险。一般情况下，企业会通过债务经营，通过银行贷款、金融融资等方式扩大资金来源，发挥财务杠杆作用，但这种做法造成的高额债务并不能带来高额利润，反而还会给企业带来很多不确定因素。因此，企业必须根据自身情况考量该如何改善资本结构，避免财务危机。

　（三）企业财务风险管理的内容

企业财务风险管理是指经营者其日常管理过程中对风险的判断，并实时采取方法进行防范和管控的过程。财务风险管理是不间断且螺旋式变化的过程，可以分为风险识别、风险度量和风险控制。

首先，风险识别是指风险事故发生前对风险的定性判断，是风险管理程序的基础。如果企业未能预测到未来风险或是错误识别风险，这将给经营者带来一大难题，与此同时，还会带来难以弥补的损失。

其次，风险度量指通过各种方法对风险程度进行度量的过程，它是企业财务风险管理的第二个阶段，建立在风险识别的基础上。在时间、地点、风险和损失不同的情况下，怎样进行管理，需要W企业在风险程度和差异的细枝末节进行仔细度量和分析。

（四）增强企业财务风险管理的重要性

首先，有助于确保W企业的财务安全。财务问题是企业最棘手也是最常见的问题，如果企业的财务安全得不到有效保障，或多或少都会给企业或者投资者、股东等带来损失。建立财务风险预警机制可以通过对财务信息的收集和评价随时监控财务危机，降低企业在毫无防备的情况下发生风险的可能性，最大限度地减少财务风险事件的发生，保证企业的财务利益安全。

其次，有利于提高企业的市场竞争力。在当前社会发展的情况下，W企业企业无论在数量上还是规模上都比以往有了很大的进步，企业所带来的经济效益也逐渐成为带动W企业整体国民经济发展的主导力量。越来越多的人在享受这一经济效益的同时，也跻身加入这个行列，使得同行业的竞争力度越来越强。若企业建立及时有效的财务风险机制，则可以确保自身企业不受大环境的消极因素影响，在有效提高资产流动性的同时还可以为增强市场活力添一份力，并增加自身企业的竞争力。

三、W企业有关财务风险现状及问题分析

　　（一）W企业股份有限公司公司简介

W企业股份有限公司成立于1984年05月，是中国住宅开发企业的领头企业。它于1988年进入房地产行业，并于2010年，正式进入商业地产，在全国多地成立商业管理公司，公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。2020年9月10日，2020中国民营企业500强榜单发布，W企业股份有限公司位居第九，营业收入高达36789388万元，是房地产行业的领先企业。

（二）偿债能力问题分析

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2016年年末资产负债率=80.54%

2017年年末资产负债率=83.98%

2018年年末资产负债率=84.59%

通过对W企业三年的资产负债率进行比较，如表3.1所示，我们可以看出债务资产比率每年都高于70%，并且一直呈逐年上升趋势，这表明其主要采取负债进行融资，也说明了W的偿债能力将会变弱。W企业房地产行业的资产负债率目前在大幅度提高，大部分的一线泛地产企业都面临着很高的资产负债率。W企业的迅速投资与扩大在给该企业自身带来高额的资产和负债金额的同时，也为该企业带来了一定的风险。根据企业的各项风险指标我们可以得出，如果企业的资产负债率较高，那么就会产生较高的偿债负担，面临较大的财务压力，因此便会产生一定的财务风险。

（三）现金流风险问题分析

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来源：东方财富网

2016年年末存货周转率=0.4063

2017年年末存货周转率=0.3005

2018年年末存货周转率=0.2760

从图表3.2中我们可以看出，W集团2016年度至2018年度的存货周转率呈下降趋势，这说明W集团的存货周转速度在放慢。库存周转的时间越长说明资金的周转速度越慢。对于销售量较大的房地产企业来说，资金的占用量也会越大，因此，企业的运行成本也会因此而变得越来越大。

（四）筹资能力问题分析

表3.3现金流分析表

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来源：东方财富网

从表3.3中可以看出，W集团的销售净利率由2016年的11.7892%增至2018年的16.5521%，期间一直呈上升趋势，这表明企业在扩大销售的同时，获得了更高的净利润。成本利润广义上是指一美元成本能够获得的利润，也可以指该企业运营成本所带来的经营成果。该数值越大，说明企业利润越大，即经营效益越好。从图表中可以看出W集团的成本利润率在逐年增大，表明其销售收入的提高。

与此同时，净资产收益率是公司资产综合评估指标，从图表中可以看出W集团2016年至2018年的总资产收益率维持在3%-4%之间，这一数值表明公司总资产收益的总体效应反映了投机与报酬之间的关系。而W集团的净资产收益率逐年呈下降趋势说明公司的经营能力和效益略有下降，不能很好的为投资者和债权人提供更高层次的保障。

（五）日常经营财务风险的问题

除了以上分析的有关W集团财务现状存在的相关问题以外，W集团在日常经营活动中也存在着许多会导致企业发生风险的问题，例如该企业财务风险管理意识不够充分、财务风险管理体系不够健全，该企业在风险来临之前的风险预警机制发挥不到位以及财务风险管理方法有待提高等，这些问题都会给企业带来一定的损失，因此，企业在保证其避免发生偿债风险、筹资风险及现金流风险的同时，还需要重点关注其日常经营的其他方面所存在的问题。

　三、W企业所面临的财务风险管理问题的原因分析

通过以上的各项分析，我们发现W集团存在一些有关于财务风险方面的问题，而W企业作为房地产行业的龙头企业，存在的各项问题也可以大致反映该行业的整体情况。因此，我将通过进一步的分析来探讨导致这些财务风险发生的原因。

（一）存在偿债风险的原因

首先，对于W这样的房地产企业来说，它们的经济活动主要是进行房地产的开发、建造与销售工作，而这些销售量会受到市场行情、国家政策或汇率的巨大影响。与此同时，除了宏观因素之外，从微观层面上来看，房地产行业的一大特征就是在建设初期相比起其它行业来说，它需要投入巨大的资金，因此，大部分企业在起初都会出现资不抵债的局面，如果后期建造好之后的销售进度跟不上，就会加剧企业资金周转和经营困难的局面。而一旦出现此类情况，企业便会采取向银行或各金融机构大量贷款的方式，这也致使企业无法获得进一步融资的办法来应对企业内部的金融危机。

　（二）存在现金流风险的原因

由于W这种房地产行业是属于先投资后收回再生产销售的盈利方式，因此其现金的流入和流出存在一个时间差。房地产行业的投资资金和各项使用资金金额一般都很巨大，并且其经济业务量一般也比较庞大，W企业也是如此。所以在其建设过程中很容易出现资金供应困难的情况，进而影响企业正常经营。而在这一过程中，企业的经营活动净现金流是企业经营的基础，如果企业经营活动净现金流为小于零，则说明该企业的获利源头很可能产生了问题，需加强资金的流转，避免影响企业正常运作。

（三）存在筹资风险的原因

W企业属于资本密集型产业，对资金的需求量很大，在其项目处于建设期时，需要有长期的固定资金来支持该企业的正常运转。而对于这样的房地产行业来说，它们一般需要通过大量借款的方式来进行融资，与此同时，在这一过程当中，还很有可能因为到期无法偿还借款而产生一系列的风险。一方面，在一般情况下，房地产行业的筹集资金巨大，因此它们常采取向银行等金融机构借款的方式来缓解企业资金周转不开的问题。而房地产企业在经营过程中还经常因为其自身资本结构不合理，加上资产负债率高且负债比率过大等原因，使公司难以避免遇到资金储备短缺的情况发生。另一方面，长期且大幅度的向银行借款也会对企业的日后融资造成一定影响。

（四）其它日常经营方面所存在的风险

W企业目前存在着这样一种状况，即很多企业都对财务风险管理存在不同程度的认知误区。有不少人仅从字面意思理解，认为财务风险管理是财务人员的事情，与其他部门人员无关，因此降低了财务风险管理意识的培训。也有的认为企业的财务风险只是涉及财务收支情况，因此便忽略了对企业其它方面的管控预防。因此，目前不少企业都没有制定相关的规范性文件与企业内部的规章制度，没有对财务风险方面加以充分重视与管理，这不仅使企业更易面临财务风险，还在一定程度上加重了企业的损失。

W企业的财务内部控制制度是否健全会直接关系到企业财务管理的成败，而大多数受到损失的企业都是因为企业内部控制存在很多不完善的地方。例如授权审批这一流程过于繁琐和费时，导致上下级之间的信息不对称；签订采购审批或合同审批时操作复杂、不规范等等。这些不够完善的企业内部控制制度不但会给企业带来一定的财务风险，还会给企业增加不少财务管理难度。

除此之外，财务预警机制对于W企业健康长久经营来说也起到了十分重要的作用。财务风险预警机制是降低财务风险的关键因素，也是完善和保证企业财务信息准确性的一个重要保障。在当前经济社会发展的氛围下，还是有很多企业的风险管理水平落后，管理方式单一。而现今众多企业风险管理信息化建设不够全面，常会由于层级报告方式繁琐等原因导致风险信息的及时性和准确性大大减少。此外，很多企业还缺少对战略风险的事先预判，但当前的金融体制和利率市场都要求各企业的财务部门不能局限于企业集团的内部发展，还应重视公司战略风险的管控，因此，W企业还需要积极培养预判机制。

风险是普遍存在且容易对企业造成很大影响的，W企业需要积极建立有效的财务风险预警机制来化解和规避风险，主动加强企业员工对于财务风险管理方面的培训，在制定相关的风险防控对策，尽最大努力使风险损失减至最小。

　四、解决企业财务风险管理问题的措施

　　（一）建立完善的偿债保障机制

首先，W企业在进行借款融资的过程中，除了需要首先考虑价格之外，还需对债务人的信用具有严格要求，因此，企业在进行借款之前，就需要制定出健立健全的风险评估机制和信用等级评定制度，不能因为急于筹集资金而盲目选择资产信用差、风险高的金融机构。对于所有在考虑范围之内的借款人，首先统一进行信用调查，再在层层筛选出资产来源稳定、现金流动性强，且在行业内部有良好口碑的企业，与这样的企业进行合作，能够在很大程度上保证筹集资金可靠、履行承诺的有效进行。

其次，W企业需要综合考量债务期限和债务资金的使用用途。这是因为企业财务风险与债务期限长短、资金的流动性程度息息相关。债务期限短说明资产在短时间内可以收回，在这种情况下如果又用于资产流动性较强的业务，那么其财务风险相对极低，就会使债权人对其资产的控制权增高。相反，如果债务期限很长且资金用于流动性较弱的业务，就很有可能遇到资金到期周转不开、拖欠借款的情况。因此，W企业需要保持企业资产的流动性，来确保短期债务的正常进行。

最后，倘若企业出现了偿债危机，那么债权人可以选择通过事后保障机制中最方便有效的一种方式来解决，即与负债企业签订和解协议。它可以免去繁琐的法律程序，并将财务清算与财务重组有机的结合起来，在一定程度上降低企业的损失。

（二）提高企业现金流预算制作水平

一方面，W企业各部门需要先对现金流的预算数据制定合理的业务规划。例如，对于企业采购、投资、销售、应付职工薪酬等涉及现金流数据等方面，不能仅靠历史数据为依据，还须有针对此次支出做出详细严谨的计算过程。这就要求财务人员充分了解预算数据的业务背景以及各项信息，这些信息将会直接影响未来现金流入及流出的变动情况。在确定完这些信息之后，财务人员需根据各项信息准确制定出现金流量预算表，在进行全面分析与评估之后，再判断W企业当前资金结构是否合理。

另一方面，W企业须对现金流的流入和流出进行管控和督促。对现金流入方面需要对客户的货款回收情况进行落实，还要实时参与企业与外部金融机构的筹资合作进程，保证资金链的顺利流通。除此之外，对于现金的大额流出，例如货物采购及各项费用支出进行重点关注，提防是否存在预算之外的大额支出情况。这时就要求企业的财务人员熟练运用各项财务数据，关注企业现金周转率、资产增长率、现金流变动情况等指标，在各项数据出现不规律涨幅时，及时向管理层提出，并制定相应的现金流预警机制。

　（三）加强企业对筹资风险和筹资决策的控制

W企业需要合理选择筹资渠道和筹资期限来降低金融市场风险所带来的影响。企业根据自身的能力水平与发展需求，尽可能做到以更低的成本筹集资金，通过对筹资渠道的金额、数量、成本、风险、期限等因素综合考量之后，再选择适合企业生存发展的筹资方式。在筹资过程的选择当中，还需要加强W企业对资金筹集和使用环节的预算管理工作，也就是财务预算管理。一方面，W可以通过事前对各项财务支出进行详细规划，制定出各项业务的预算指标，来对其筹资风险进行防范和规避作用，另一方面，也可以同时避免由于资金周转不开而引发的筹资风险。

（四）针对其它方面问题的防范措施

要想提高企业整体的风险管控意识，首先就需要树立一个正确的风险价值观。因为财务管理价值观是整个财务管理中的风向标，也是进行财务管理的出发点。那么对于一个企业来说，如何才能更好地树立企业的风险价值观，提高整体的风险管控意识呢？

首先，W企业各领导层需通过加强企业相关管理人员法律知识等专业技能培训，来提高企业整体运用法律维护企业利益的能力。如果条件允许，企业还可以成立专门的法律顾问团队，加强对合同签订，责任履行的审查。其次，在与合作方达成最终协议前，需要认真全面审查合作方的负债情况、资金信用情况，以防因不够明确对方各项财务信息而受到欺诈。再次，在与合作方进行合作的过程当中，必须及时跟进合同进度，分派相关财务人员密切关注合同履行情况，确保合同发挥应有的约束作用。最后，对于自身企业，还应加强对所欠货款和应收账款的业务进行实时监督检查和跟进工作；对于其它关联方企业，应建立信誉等级系统，通过对他们资信情况的调查，对于信用水平不良的顾客设置欠款限额，避免企业受到损失。

结论

综上所述，企业财务风险管理是企业通往成功路上不可或缺的重要组成部分。企业首先需要提高各部门工作人员的风险意识，积极树立正确积极的企业风险价值观，在提高风险管控意识的同时，保证企业财务安全。此外，企业需要在相对完备的财务风险预警机制的作用下，结合自身发展水平和社会经济大环境的发展趋势，设置适合企业自身发展的财务风险预警目标。在挑选风险预警机制人员方面，需要从多方面进行考虑，使用多专多能的财务人员进行管理。对企业财务风险管理体系和框架进行反复优化，以此来更好的应对各种财务风险，促使企业在激烈的竞争环境中获得长足发展。最后，企业还需在经济社会高速发展发展的进程中，及时结合自身发展阶段来改进企业风险管理办法，以更好的适应社会变化，提升企业市场竞争力，避免被社会大环境淘汰出局。

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　致谢

首先，在毕业论文的各个阶段我都得到了论文指导老师的悉心指导和耐心帮助。从最开始的确定研究方向和论文选题，到顺利完成论文撰写工作，整个过程中我所遇到的所有难题和困惑，老师们总是给予我耐心指导和悉心指点，不仅提出了许多具有指导意见的思路和想法，对于其他论文格式等方面的要求，也总是事无巨细、不厌其烦的帮助我进行多次更正，投入了大量精力和心血，因此我由衷的表达对老师们的感谢。