银行表外业务的风险和收益分析—以兴业银行的信托理财产品为例

　　摘要：随着我国信托类理财市场的活跃，其安全稳定和高收益的特点受到很多投资者的青睐。本文通过查阅“知网”“万方”等期刊资源以及有关理财方面的金融知识，来分析信托类理财的风险和收益。最后通过整理兴业银行“万宝利”系列理财产品2014年至2015年的产品信息运用R语言进行了多元回归，并得出理财产品的投资期限对收益具有一定影响，投资年份和投资类型对收益具有显著影响。

　　关键词：信托理财；兴业银行；回归分析

　　根据中央银行的相关数据显示，在股票、债券以及基金和理财产品这三种投资方式中，居民最偏好的投资方式为基金和理财产品，其占有比为33%，后面依次为债券和股票。2015年股票市场震荡，即使央行于2015年连续降息5次也没有成功救市。此外银行的基准利息下调加上通货膨胀，居民存款出现“负利息”，于是信托类理财的稳定性以及其相对较高的收益率体现出了其价值。

　　

　　图一表明我国城镇具名可支配收入从2011年前三季度的16301元上升至2015年的23512元，增长率为44%。随着居民可支配收入的快速增长，居民对理财的需求和热情也日益增长，我国的个人收入分配逐渐形成多元化。在日趋增长的投资者理财热情下，我国商业银行的信托类理财产品的数量也日趋增长。居民对信托类理财产品的喜爱主要一方面是由于信托类理财产品的收益普遍高于银行提供的固定存款收益率，另一方面是信托类理财产品的安全性，银行通过信托的方式来融资，所以目前信托收益是安全可靠的。

　　但是在产品热卖的情况下我国商业银行也需要保持正确清醒的头脑，在关注理财投资收益率的同时也要提高业务的定价能力，组建专业能力强的研究团队，总结吸收过往的经验，学习先进的理财观念，加强针对不同类型客户的区别化服务，创建针对客户的风险防范提醒机制。相对于国外的理财产品的业务开展，中国市场的理财产品在业务开展方面缺少正确的认识、明确的管理体制以及理财产品销售人员的专业知识匮乏等问题。在我国理财市场竞争日益加剧的背景下，如何发掘潜在市场、开发潜在用户、稳定优质客户、提升产品的竞争能力，以此再提高理财产品的效益，这已经成为我国商业银行目前必须解决的问题[1]。

　　由于2015年股市多次大幅度震荡，并且房价也逐步攀升的状态下，不少投资者和消费者都对这传统意义上的两种投资方式开始望而却步，这两种投资方式也开始面临着更大的风险。所以投资者开始寻找一种风险可控性更强和利益相对稳定的投资方式。伴随着人民币国际化的脚步增快，国外优秀的理财方式和方案进入了国内，国内银行开始提供种类更多的投资选择。信托业在当今的金融体系中，被认为是可以作为长期投资方式的金融机构。由于信托类理财在法律方面具有独立性，因此信托业也被认为是一种能有效保护消费者资产的理财方式。目前的信托类理财是信托业的基础，信托类理财作为纽带，链接资本市场和产业市场，还链接了投资者和社会，这不仅推动了社会的发展同时满足了投资者的投资需求，有效提升了资产的有效利用。目前信托业作为金融届的四大支柱之一，在现代的金融行业中扮演着重要的角色。

　　本文结合个人理财理论以及相关的金融学知识，通过查阅“中国知网”“中国期刊网”等网络资源的中外相关资料，并结合兴业银行“万利宝”系列信托理财产品2014年-2015年共1190期理财产品信息，分析信托类理财产品的风险以及收益。

　　国内的个人理财业务从1990年开始发展，相对于国外个人理财业务的发展起步较慢，所以国内学者在个人理财方面的研究主要是通过翻译和借鉴国外在个人理财方面的研究资料，近些年由于国内理财产品的迅速发展，国内学者在个人理财方面的研究也出现一些成果。谢怀筑[2]通过研究个人理财的概念理论，提出在制定理财方案方面，需要银行通过了解客户的资产状况、个人理财偏好以及分险能力等各个方面来制定符合客户需求和合理可操作性的理财方案。吕斌[3]通过经济学和金融学知识结合西方学者的研究成果，提出要结合我国的实际情况从横纵两个方面进行个人理财方面的研究。韦耀莹[4]通过研究个人理财的理论和基本概念，结合国内个人理财在规划和投资等方面的问题，提出了个人理财要结合相关的专业知识。中国人民银行从业人员资格认证办公室[5]介绍了个人理财从业人员需要掌握的专业知识以及技能和在业务开展过程中必须遵守的相关法律法规和道德职业操守。赵建兴[6]通过研究生命周期理论，提出要结合生命周期理论在个人理财方面的应用，以此达到高收益的实现。白喜波[7]通过研究生命周期理论，提出在家庭理财中要重点关注时间因素。张曦元[8]认为在理财过程中要根据生命的不同周期来调整理财方式。刘旭光[9]提出商业银行在理财产品的方案制定上要关注客户的需求、体现专业性和人性化的理财服务等，通过客户、资产和投资一体化管理考察来推出合适的理财产品并吸引客户的购买。林承祖[10]提出我国商业银行在个人理财产品的业务开展要遵循以客户为中心的理念，并且要根据客户的不同制定专业化和个性化的产品。何丽华[11]提出在客户在个人理财的过程中要了解自己的资金状况，要有明确的收益目标和计划。在使用资金方面要综合考虑各种因素才能达到个人收益的最大化。并提出我国商业银行在制定理财产品的方案上要体现其个性化和专业化。赵德武[12]指出在理财市场不完善的情况下，投资的风险偏好和决策力对市场起到关键作用，戴志辉[13]通过对上市公司的研究，提出扩充投资组合可以降低投资产生的风险，但是在提高收益方面作用不明显。刘光岭[14]提出要实现个人理财计划的服务高质量化就要结合客户所处生命阶段来制定针对性的理财产品。崔永平[15]通过对比国内外个人理财客户的需求、产品运作模式以及产品的帆布格局，提出国内商业银行的个人理财业务在开展方面需要注意的问题并提出了相关的建议和改进措施。

　　西方银行的个人理财业务的迅速发展从1970年开始，在个人理财的发展过程中，西方学者在个人理财的研究上也有相当的成果。X学者迪利亚尼以及X学者布伦伯格[17]提出储存周期假说。这个假说通过讨论个人在各个生命周期中财务储蓄、消费情况以及个人资产状况等因素，以此来分析个人在决定其储蓄行过程中考虑的因素。X学者伯顿•麦基尔[18]提出经典资本市场理论包括GAPM(资本资产定价模型)、APT（套利定价模型）、OPT（期权定价模型）等描述资本市场的整体理论都是建立在有效市场成立的假说上的。马科维茨[19]提出了投资组合理论，并且该理论标志着现代金融理论的开端。在该理论中马科维茨提出了应用数学的线性规划理论来解决金融方面的问题。哈维•拜恩斯[20]在其理论中提出在应用数学的线性规划理论中是需要在一定的假设前提下，通过线性模型来说明目标预期收益值并分析出组合投资的风险是最小的，以此阐述了有效边界的理论概念。提姆•伯勒斯列夫[21]提出在资本商场上的资产组合都具有均方效率的特征，相对于无效率证券市场以及单一证券市场的组合更加优异。希勒[22]认为证券市场的市场价格不仅受到内部因素的影响，而且还受到个体行为的影响，以此说明有效市场假说存在问题。班尔津[23]提出了羊群行为对理财市场的影响，他认为如果理财市场受到羊群行为的影响，那么个人理财规划人员可以利用相关的理财工具并以此来采取相反投资手法进行无风险的套利行为，从而获利。默顿[24]在金融市场中决定投资人决策的影响因素包括投资人个人的心理状况，并说明投资人的心理状况常常会导致一些偏误，这些错误就体现了投资人一系列的心理偏差。在其理论中还提到人类的固有模型会影响投资者的决策。鎌仓[25]提出市场需要根据消费者的购买力、购买习惯以及购买需求等方面进行区别化，市场要根据不同消费群体进行划分和细化。帕雷恩[26]通过对各金融方面的专家结合自身的经验，概括了成功的投资人的成功经验，并提出了很多新的投资理念，如价值投资和如何通过买卖行为规避风险等。休斯[27]提出了理财的重要性和如何运用理财工具保证自己的资产安全，并且讲解了在理财过程中运用到的方式和手段。汤姆.道尼[28]详细介绍了在理财过程中运用到的理财手段、理财工具、理财概念等专业知识，并解答了投资人在理财过程中碰到的常见问题，为投资人在理财方面提供了很多值得参考的意见。霍尔曼和诺森布鲁门[29]论述了如何进行规划合理的理财计划，通过结合一些案例来指导投资人如何挑选合适自己的理财工具，并强调了在投资决策中需要考虑到整个家庭的各个方面，而不是单独考虑每个项目，要依据个人的理财目标和家庭的奖励计划进行理财的规划。夸克.霍和克里斯.罗宾逊[30]为投资人进行了系统的个人理财基础知识的普及，通过对风险管理、债务管理、货币的时间价值和个人理财业务等知识系统性的介绍来使投资人进行更加合理的投资规划。迪万纳[31]指出商业银行在提供个人理财业务的过程中需要让投资人有信心并且感受到商业银行的责任感。德瑞克[32]和哈里森[33]简述商业银行的发展趋势，提出在传统的营销理论中要融入创新探索精神，系统的描述了未来商业银行需要如何进行产品的营销和服务。

　　信托理财作为一种资产管理的方式，从表面的意思理解就是受投资人所托为投资人理财。具体指的是建立在对受托人的信任基础上，委托人将自己的财产托付给受托人，受托人根据委托人的目标以自己的名义对委托人的财产进行管理或者处分的行为。在信托的当事人关系中包括受益人、委托人和受托人三个。其中受托人根据委托人的目标以自己的名义对委托人的财产进行管理或者处分。

　　目前我国信托类理财主要由信托类的公司和我国商业银行联合推出的。而其资金的使用上主要是投资信托类的理财计划，商业银行通过信托理财进行资金的募集，信托公司则将商业银行募集来的资金投资于信托理财计划。信托理财产品在保本方面有相当的优势并且能保证大约在4.5%的预期年收益。并且在资金实际情况中的运行过程里会出现额外的收益。所以信托类理财的最大特点就是收益相对于其他理财产品较高并且在保本方面具有良好的稳定性。信托类理财高收益和高稳定性原因包括我国贷款类信托理财产品的投资对象为基础设施，基础设施具有资质优异和收益较高以及稳定的特点，并且有第三方银行进行担保。在理财产品的项目进行过程中会不断跟踪和监控资产的动向来达到风险的最大化规避。

　　目前我国商业银行在信托类理财产品市场上较畅销的包括：建设银行的“财富管理”理财计划、光大银行的“阳光理财T计划”理财产品、工商银行的“稳得利”系列理财产品、民生银行的“非凡理财T计划”理财产品以及兴业银行的“万利宝”系列理财产品，另外浦发银行以及招商银行等商业银行也在积极推进关于信托类理财产品方面的业务。

　　信托类理财产品的类型包括：信托贷款类理财产品、票据类理财产品和信托资产类理财产品。信托贷款理财产品是指至客户和银行签订一份协议让银行代为客户进行理财，在这之后银行作为委托人和信托公司签署协议委托信托公司进行资产管理。通过这种方式银行可在不占用银行的信贷额度的情况下，不仅开展了个人理财业务并且满足了其他客户的融资需求。票据类理财产品是指信托公司将购买到的商业银行已贴现的票据进行包装经设计后提供给投资者。投资者通过购买此种理财产品就可以成为理财计划的受益者和委托者，从而获得相应的投资收益。

　　上海是最早引进信托的城市，当时是20世纪初，当时国内在信用方面没有有效管理，所以社会中出现了信用危机，当时就有一些学者建议采用国外的金融制度，对当时国内采用的传统的信用制度进行革新并建立新的金融制度，于是于1919年位于上海的聚兴城银行上海分行成立了信托部，这就是我国的信托业的起源。国内第一家专门从事信托业的公司是通商信托公司，该公司成立于1921年，这标志着我国的信托业开始走进国内金融投资界，伴随着信托业在国内金融投资界的发展，首家官方运营的信托机构出现于1931年。1937年上海的大部分信托公司开始开展关于银行方面的业务，银行也开始设立信托部门。兴业银行作为上海市官方的商业银行也开始开展信托业务，主要的业务包括信托存款、信托投资等传统的与信托相关的业务，但是当时信托市场并没有形成完整的体系，除了具有信托业的基本功能外，还具有金融中介功能。在新中国成立后，中国人民银行上海支行成立了中国首家国营的信托机构，其业务包括房产、运输和代理等。而针对原有的民营的信托类企业和银行的信托部门，国内采用了严格的管理，对部分资质较差的信托类企业进行关闭。1951年国家关闭大部分的信托机构，主要目的是为了稳定和恢复国内的金融局面，XX单一化的掌控了金融机构，形成了垄断。随着国内社会主义改造任务的陆续结束，原来的信托类企业消失，直到1952年信托类的企业完全消失在国内的金融市场上，国营银行的信托部最后也由于业务的减少而最终关闭。1978年11月，改革开放被确立，国内的经济体系开始发生巨大的转变。1979年10月为了寻找新的融资渠道来推动经济的发展，国内的信托业重新走上了金融市场的舞台。中国银行总行首先成立了信托业务的资讯部，并将该部门发展为信托业务的资讯公司，但是在1980年前，该公司主要从事的业务仍然是以银行主营业务为主，在1980年后中国人民银行发布了让各行积极开展信贷业务之后，国内的信托业务才真正重新走上历史舞台。

　　1981年到1999年是信托类业务开展的初期，在这期间信托类理财产品出现了很多问题，国内陆陆续续针正对信托业进行了多次重大的整改，整改初期主要是提高发布信托类理财产品的门栏，清理与信托不相关的业务，关闭资质差的信托类企业。整改的后期主要针对信托类企业制度上的整改，在整改的最后，2004年对国内信托公司进行重新登记注册，共登记59家信托类企业，其中有12家信托类企业的实收资本达到10亿元。

　　信托类的业务最早起源是在英国，由于信托类业务经济发展中起到了良好的作用，信托类业务迅速被其他国家引进并成了为金融领域中重要的一部分。目前信托类业务发展较强的国家包括日本、X和英国等国家，其中X信托业务的发展模式是最值得目前国内借鉴的，原因是就是在X信托类业务较成熟的环境下，还有各类创新性的信托类业务的类型出现，目前X具有全球最大的信托市场和最多的信托类业务的类型，在信托业中X处于领先的地位，X也为信托业的发展提供了巨大的帮助。

　　X开展的信托类业务包括两个大类别，一个是民事信托业务，其包括公益信托和遗嘱信托等，另外一种是商业信托，该种类类型较多，包括房产投资信托和养老金信托等。X信托业的快速发展和其先进的风险防控机制和完备的监管机制有关，X的信托业的风险防控机制主要包括4个方面，第一个方面是管理层包括董事会和领导层的监督，第二个方面是在内部指定严格的管理规范，规范风险的管理和风险的限额。第三个方面是建立有效的风险监控机制和风险相关信息管理机制。第四方面是建立内部管控机制。在针对信托业的监督上，X的信托业受到两个机构的同时监督，一个机构是联邦监督机构，另一个机构是州监督机构，在法律方面信托业受到两部法律的双重规范，一部法律是联邦法律，另外一部法律是州法律。但是在进入21世纪后，各个金融机构的边界开始变得模糊，所以原有的以针对特定部门的机构监管模式不再适用，所以X开始推行“功能监管”，主要由美联储构成的上级监督机构，再由证券交易委员会监督证券，州保险厅监督保险，监督部门的信托部监督信托业，通过监督目标的功能进行监督配置，构成了功能监督和综合监督的混合监督模式。

　　英国作为信托的发源地，其信托业覆盖的范围宽广，包括针对家庭的家庭财产管理、养老金管理和慈善基金会等。其中，个人信托业务占到总信托业务的80%的比例，其中主要的业务包括遗嘱执行和遗产的管理上，以企业为主题的信托业务占总信托业务的20%。在英国由于信托系统的规范和成熟，所以英国信托市场的基础是相当牢靠的。

　　信托理财产品的目标就是对投资人的财产进行有效管理，但是在发达国家信托业具有更长足的发展，发达国家不仅注重信托业的基本的财产管理功能，并且同时关注信托业其他的相关功能。比如在二战结束后，日本开始开展信托业，利用信托业将社会上的闲散资产进行募集，这有效得推动了二战后日本经济的发展。在货币资本市场中，货币是资产的重要表现形式之一，所以信托类理财必然会具有融资的功能，但是这种功能与信贷不同，信托是三方关系的体现，是直接和间接融资的融合。

　　目前发达国家的信托类理财产品种类丰富，特别是在发达国家，信托类理财的种类随着经济的发展也会出现各类的创新，比如在日本除了有关于货币的信托业务，也出现了关于年金信托和股票信托等各个种类的信托业务，这也是今后信托类理财产品发展趋势。信托业务的范围开始向其他领域扩展，在扩展的过程中，信托在金融领域的边界也逐渐开始模糊，在X每家银行几乎都有自己的信托部，信托不仅开展信托业务并且还开展其他银行产品的业务。在日本，信托机构在开展信托业务的同时也普遍开展证券业务，这主要是受到国民储蓄习惯转向证券的形势的影响。在信托类理财所涉及领域不断增长的情况下，信托类理财的全球化趋势也在增强，1984年日本开始允许X等西方发达国家在日本开展信托业务，而日本也被允许在相应国家进行信托业务的开展，这使得日本的信贷业务进行入欧洲市场，在于其他国家的信托业的同业竞争中共同发展，这不仅促进了日本信贷业务的发展也发展了全球信托市场。另外发达国家的信托业之所以发达是因为信托知识和信托意识的普及。信托业的发展主要是靠人民，因此构建与人民之间的信任度是发展信托业务的首要出发点。目前我国在信托类理财发展中，不仅要加强内部的管理，也要关注和客户之间的关系，提高客户的信任度。

　　兴业银行（兴业银行股份有限公司）作为中国首批股份制的商业银行成立于1988年8月。其业务包括：银行卡业务、资产托管业务、金融债券、外汇买卖以及信用证服务及担保业务等。根据2015年年报，截至2015年第三季度，兴业银行资产总额达5.29万亿元，归属于母公司股东净利润412.21亿元。

　　目前兴业银行在发售中的理财产品包括现金宝、开放式天天万利宝、万利宝理财计划、万利宝、丰利宝、智盈宝、天天万汇通、安愉信托、代客境外理财和房贷利率宝。其中属于信托类理财的是兴业银行的“万利宝”系列理财产品以及在兴业银行于2015年12月9日发布的国内首款金融养老信托产品：安愉信托产品。

　　信托类理财产品的市场风险主要指的是利率，信托类理财产品作为一种人民币理财产品相对于期货以及股票等投资方式的分险要小很多，但是也会受到利率的影响。作为信托类理财产品的一种，信贷类理财产品由于和银行的利率有着相当大的关系，但是这种影响长期的信托类理财产品相对短期的信托类理财产品要受到影响更大。

　　2015年央行共进行了5次降息，分别于3月、5月、6月、8月、10月将贷款的利率每次下调了0.25%，目前银行的贷款利息以及从年初的5.35%下降至4.35%。

　　通过图2可以看到，兴业银行的“万宝利”系列的理财产品的收益受到降息的影响发生了变化，2015年第一季度收益相对于2014年第一季度收益下降了0.08%，下降率为1.45%，2015年第二季度收益相对于2014年第二季度收益下降了0.36%，下降率为6.34%。2015年第三季度收益相对于2014年第三季度收益下降了0.23%,下降率为4.11%。2015年第四季度收益相对于2014年第四季度收益下降了0.68%,下降率为12.32%。

　

　　流动性风险主要指的是投资期限的长短对理财产品收益的影响，根据一般经验，投资期限长的理财产品的收益相对于投资期限短的理财产品收益要高。信托类的理财产品作为一种高收益的理财产品，其投资期限也相对较长，并且在投资期限内投资人无法进行产品的赎回和支取。

　　兴业银行的“万利宝”系列理财产品2014年至2015年期限的发布图三，其中1-2个月期限的理财产品占了30.78%，2-6个月期限的理财产品占了48.65%，,6-12个月期限的理财产品占了16.52%，,12个月以上期限的理财产品占了4.04%。其中期限最短为30天，期限最长的为1096天。

　　信用风险指的是银行的交易对象或者是借款人没有按照协议执行其义务的可能性。在信托类理财产品的信用风险是借款人在营运方面出现问题导致不能正常盈利，所以不能按照协议还款而导致的对投资者收益的影响。

　　本文选取的兴业银行“万利宝”系列信托理财产品2014年-2015年共1190期理财产品信息。可以发现所收集的数据具有以下特点。

　　兴业银行的“万利宝”信托类理财产品的理财期限主要为2个月至6个月，在一年期限内的信托理财产品受收益随着理财期限的增长出现小幅度的增长。

　　

　　兴业银行的“万利宝”系列理财产品根据不同客户也分为几大类，其中收益率最高的针对告知客户的理财产品，平均收益为5.78%，根据不同客户类型的不同理财产品的收益也有不同。

　　兴业银行的“万里宝”系列理财产品在2014年的“万利宝”系列的理财产品的收益率高于2015年的收益率。

　　本文选取的兴业银行“万利宝”系列信托理财产品2014年-2015年共1708期理财产品信息。为对数据进行有效分析，对数据进行以下预处理：

　　产品的年份分为2014年1月为1，2014年2月份为2，以此类推。2015年1月份为13，2015年2月份为14，以此类推。

　　根据客户类型的不同将私人银行银行设为1，高值客户设为2，一般客户设为3。

　　综上所示，本模型包括一个数值型变量：理财期限和2个分类变量：年份和类型。运用R语言进行回归得到以下结果

　　表4可以说明信托理财产品理财期限对收益具有一定的影响0.01<P<0.05)，理财产品的年份和针对的客户类对理财产品的收益具有显著影响（P<0.05)。

　　2015的信托类理财产品的收益要明显低于2015年，兴业银行的“万宝利”系列理财产品的收益率在2014年整年均在5.5%之上，但是到了2015年该理财产品的收益率呈现持续下降的趋势，并在2015年底该产品的收益率跌破5%，导致该理财产品的收益率下降的原因很多，但是作者认为主要的原因是受到2015年5次降息对信托类的理财产品有相当大的影响。年初的降息导致了大量的资金向股市流动，在大量资金的支持下，股市出现“疯牛”。这在一定程度上也帮助稳定了信托类理财产品在2015上半年的收益率，数据显示，2015年第一季度兴业银行的“万宝利”信托理财产品的平均收益率为5.43%，为2015年4个季度中收益率最高的季度。然而于2015年下半年随着股票市场的监管部门对杠杆型融资等其他场外融资方式的严加监管，造成了投资人的恐慌，导致了大量的资金外流，直接导致市场上的资金过剩，但是优质资产的数量却没有相对应的巨大变化，就出现了优质的资产缺少的情况，作为我国商业的信托类理财产品的低风险的特点，银行方面对资产的挑选条件相对较高，这也导致优质资产缺少的情况在银行方面更严重。另外随着美元即将加息，2016年央行不会出现过多的降息动作。所以在2016年的信托类理财市场上不会出现收益率特别高的产品，如果在优质资产的缺失问题不能得到有效解决的情况下，信托类理财产品的收益率会在2016年出现下降的趋势。

　　中央银行多次的降息动作也迫使我国商业银行寻找新的收益点，在银行理财事业部制改革之后，银行理财极有可能成为未来银行贡献盈利的主要业务类型。根据数据显示2014年“万利宝”系列理财产品共有548期，2015年为642期，虽然收益率在下降，但是信托类理财产品的市场规模仍然保持着增长的趋势。与此同时网络理财产品以及P2P理财的出现对我国商业银行的理财产品造成一定影响，但是随着近段时间不少网络金融公司的不良曝光和恶意违约等问题的出现，商业银行的信托类理财产品具有相当的优势，2016年信托类理财产品的市场也会保持增长的趋势。

　　2016年中国的经济受到生产产能、金融风险和全球经济环境等因素的影响，经济增长的趋势开始放缓，增长的趋势低于过去10年里的平均10%的高增长率，中国的经济也逐步开始进入发展的新趋势。中国商业银行的信托类理财产品也受到不同因素的影响，开始逐步呈现新的发展趋势和新的特点。

　　全部信托类行业所管理的信托类的资产在2015年第三季度中首次出现负增长，这说明中国的信托类理财行业的发展开始放缓，并且在今后的信托类理财的发展中不会再出现断崖式的快速增长。信托类理财的增长速度放缓也标志着中国的信托类理财开始经历转型阶段，从重视信托类理财的发展规模到重视信托类理财的效益，从依靠外力来增长经济效益的外生驱动转型到依靠公司内生的内生增长。在2015年中信托类理财产品在转型的过程中出现了五个特点，一是受到相关部门对信托类理财产品的监管力度逐步上升，信托类理财开始加速推进顶层设计，这对中国信托类理财而言既是挑战也是机遇。二是2015年信托类理财产品部分产品出现刚性对付危机，这就要求商业银行在信托类理财产品的风险管控上要提出新的规范，通过提出新的规范来打破刚性对付。三是受到资管市场中其他类型的理财模式的影响，信托类理财的地位开始出现下降的趋势。四是受到“银行保证+P2P”等新型理财模式的影响，信托类理财开始积极向互联网加的模式转型。五是信托类理财产品的传统业务开始逐步转型，以房地产为主的信托类理财产品在目前的趋势下会慢慢减少，其他的PPP模式、TOT模式和FOF模式的理财产品在资管市场上逐步出现增长趋势。

　　在2015年的一三五规划中，十八届五中全会提出了中国未来五年内的大方向并作出了指导性的指导纲领。和中国经济的新常态呼应，中国的信托类的理财产品也同样需要认识和适应新常态并且能认识和适应新常态的基础上能做到引领新常态。

　　在2015年第一季度末，中国商业银行的信托类理财产品的规模是14.41万亿元，而资管行业的整体资产规模是65.17万亿元，信托类理财产品约占资管行业的整体资产规模的22%。伴随着中国经济的新常态和人口结构的变化，在未来几年内中国资管类行业的资产规模会快速增长，在这样的市场大背景下中国的信托类行业的资产规模会出现回调的趋势，甚至会出现下降的趋势，而导致信托类行业的资产在资管市场的占有比例开始下降。

　　在十三五期间，中国人民币开始逐渐走向国际化，并且在中国企业开始大规模发展海外购的大趋势下，未来几年时间内会有大量的高净值客户的出现，伴随着这种现象的出现，高净值客户的理财需求也逐步开始增加，所以中国商业银行的信托类理财产品的资产管理模式会从目前的在岸管理方式向离岸管理方式转变，从提供全球化的业务和服务来增强中国信托类理财产品的国际化水平，

　　在2015年第三季度，中国信托类行业的资金一共为15万亿，其中有12万亿元投向了实体经济，这说明中国信托类行业对实体经济之间的联系逐渐增强。信托类行业对实体经济的支持将带动中国实体经济的良性发展，并且伴随着中国对地方融资模式和国企管理制度的改革以及“一带一路“的作用下，信托类理财产品可以从中获得长期并且稳定的资金，并将这些资金投于不同层次和不同阶段的企业互动中，将信托类行业的资产管理上从宏观层面上进行了资金配置和融资工具的创兴性结合，这也使得信托类行业和实体经济之间的关系变得更加密切，并且在支持实体经济发展的前提下获得了良好的回报。

　　伴随着近年来互联网加的迅速发展，国内各个行业与互联网之间的结合已经是大趋势。目前互联网和金融行业之间的结合正在逐步增强，互联网和金融行业的创新结合已经成为了各大相关从业者必争的行业竞争制高点。针对中国商业银行的信托类理财产品，在互联网技术和信息技术的快速发展的大背景下，中国商业银行的信托类理财产品可以利用云计算和大数据等技术来增加与投资者之间互通的便利性，这样容易导致资产管理的边界会相对变得模糊，所以中国商业银行在开发信托类理财产品中需要加入互联网的基因和特点，并在信托类理财产品的销售上进一步发展互联网加的作用，在产品的推广上通过互联网加技术来达到更广的思路更新的载体来建设一个互联网金融服务平台。

　　伴随着近年来中国经济步入新常态，虽然从宏观上可以对风险进行防控，但是对待个别风险比如以泡沫为特征的高杠杆这类风险需要做到常态化的高度警戒，在中国商业银行的信托类理财产品的风险防控中需要发挥商业银行在管理上的优势，在建立市场管理体系方面要对限额进行有效的管控，特别是在总量大的投资中可以运用逆周期思维进行资产的配置，比如在资本市场在良性发展的环境下，对项目的审批可以更加严格，做到优中再选优。另外在监管方面需要相关机构和社会各界媒体以及信托类从业者的共同努力来降低长期的风险。

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