基于财务分析的A企业财务竞争力研究

　　摘要

随着改革开放的不断深入发展，国民生活发生翻天覆地的变化,人们生活水平得到质的提高。我国的电子产业在这段经济上升期内脱颖而出，如今是我国经济发展的重要驱动力。家电行业是支撑电子产业发展的顶梁柱，在改革开放浪潮的推动下，家电行业的市场不断扩大、前景日益广阔、发展渐趋成熟，是国民经济发展刚需产业。随着新技术应用加速发展，家电行业的竞争日益激烈。运用财务视角分析企业的竞争力是研究企业竞争力的新角度，财务竞争力理论是在企业核心竞争力理论的基础上的创新。企业做出的重大决策，均是以财务数据为基础，通过财务数据分析企业的经营发展状况有助于企业做出更加准确合理的决策，使企业的整体竞争力得到提高。A公司是我国家电行业领军企业，面对激烈的市场竞争，企业是否有足够的竞争力在市场上生存，已成为同行业均需面临的挑战。

本文主要是研究A企业，首先是利用SWOT分析对其现状进行简要分析；其次通过其近5年的财务数据的财务分析研究企业财务竞争力，这里的财务分析，主要是从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力这四个能客观反映企业财务竞争力的方面对企业经营状况进行研究和评价，通过比较本企业不同会计期间财务数据纵向分析企业的总体发展趋势，通过比较同行企业同一会计期间财务数据横向分析企业的经营状况，从横向与纵向比较中发现A企业与同行企业的差距，对于其存在的问题进行分析研究，寻找能够提高企业财务竞争力的着力点，对提高A企业财务竞争力给出一些建议，希望能够弥补A企业在竞争中的不足，保持和强化企业的竞争优势。

　　关键词：财务分析，家电行业，财务竞争力

　　第一章绪论

　　1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

近年来，由于惠民福利政策结束，居民对家电的需求量大幅降低，家电行业持续增长的趋势已经告一段落。新技术的应用导致产品快速的更新换代，消费者需求也随之改变，这极大地缩小了家电产品的生命周期，企业间的竞争也因此越来越大。

随着电子信息技术的加速发展，B2C应运而生，家电企业如今不单单依靠线下零售这一销售渠道，也依靠线上销售使销量大幅度增加，信息化时代给企业发展带来更多的盈利和商机，同时，企业也面临更大的挑战。经济越繁荣的时代其背后的危机越是比往常多，这种危机可能是企业经营状况不佳，也有可能是竞争对手太过于强大。企业要想在布满危机的市场中活得漂亮，就必须提高自己的竞争力。

竞争力不是与生俱来的，是企业在长期的经营发展中不断加强自身优势而形成的不同于其他企业的核心武器，本文研究的是财务竞争力，企业的核心竞争优势强弱很大程度上是通过财务指标反映出来的，在当今激烈的市场环境下，家电企业能否具有足够的竞争力在众多的同行企业中脱颖而出，很大程度上是看其财务竞争力是否强于竞争对手，企业要想长久地保持自身的竞争优势，就必须对财务资源的配置不断地优化升级，一旦企业的财务竞争力足够大其核心竞争力也会得到加强，才能为企业创造更多的财富。

1.1.2研究意义

对财务竞争力进行科学实际的评价是很重要的，财务竞争力的评价在目前看来无论对相关理论和企业实务发展都有极其重要的意义。

就理论意义方面而言：

财务竞争力直接影响着家电企业的整体运行和发展，财务竞争力强表明企业的财务状况好，经营管理合理有效，有利于企业在激烈的市场竞争环境中处于遥遥领先的地位，不畏惧竞争和挑战，目前我国家电行业整体发展已处于稳定成熟阶段，企业更不能放松警惕，想要长久的保持竞争优势，这就需要企业不断的对自身的财务竞争力进行研究分析，根据自身的不足制定适合自身发展战略方针，因此财务竞争力需要不断深入研究。

就现实意义方面而言：

首先，就企业方面来说，要想在激烈的市场环境中脱颖而出，就必须对行业所处的政治、经济和技术环境等全面的知晓。通过对比分析企业的财务竞争力强弱，有助于企业了解自己在行业中所处的地位，促使企业找出与竞争对手的差距，及时发现自身存在的不足，从而提高企业的财务管理水平，实现健康发展；

其次，就投资者方面来说，只有目标企业经营合理有效时，投资者才能获得相应的收益；倘若企业经营不当，财务状况不佳，企业的利益相关者都会遭受巨大的损失。投资者依靠对目标企业财务竞争力的分析研究，对目标企业的财务状况、经营效果的有了全面的认识，才能有正确的评判，从而有利于做出正确的投资决策，避免不必要的投资损失；

最后，就股东和债权人方面来说，他们能够借助于对财务竞争力的分析评价，对意向企业的资产负债状况及盈利情况有全面深入的了解，从而判断预测企业是否有足够的能力在规定的期限内偿还借款，同时考虑给企业提供借款是是否需要增加担保或抵押条款。

　　1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

针对企业核心竞争力的研究，MthuliNcube和KupukileMlambo（2011）构建了DEA法研究模型，比较分析从1999年至2008年非洲国家商业银行的经营效率情况，研究企业竞争力与经营效率之间存在的关系。E.L.Yeyati和Cordella.T（2012）提出了对银行竞争力大小起关键作用的是银行控制风险能力的强弱。Richard（2015）对大型国有银行2008年至2014年之间的竞争力情况进行分析研究，结果表明商业银行竞争力大小与其组织结构规模大小呈正相关。Wolken和Jayaratne（2015）针对促进商业银行更好地面对各种挑战，提高竞争力，强烈建议商业银行对业务结构进行优化升级，同时对小型微利企业的信贷放宽。

针对企业财务竞争力的研究，DoriszTalas和AndreaRozsa（2015）选取了匈牙利的乳品公司作为样本进行研究，结果指出乳制品公司要想提高自身的财务竞争力，可以从资本运营管理、技术创新两方面着手。AurelienLeroy（2016）对商业银行竞争力的概念进行了定义，基于商业银行10年的财务数据，选取十个欧洲国家作为样本进行研究，研究结果表明商业银行的财务竞争力的大小与其全要素生产率成正比关系。AdamM.Hise和GregoryW.Characklis（2016）研究分析藻类生物燃料的财务竞争力，结果发现，应用先进的技术能够使成本大大降低，依靠XX出台相关的政策大力支持其发展可以使其财务竞争力得到提高。

1.2.2国内研究现状

20世纪90年代中期以后，我国引入企业核心竞争力概念，众多学者提出对核心竞争力的独特见解。严佳乐、乔联宝（2015）依据企业文化软实力和市场竞争力建立了出版企业的竞争力评价体系，研究发现社会影响力、资源整合能力等对出版企业竞争力影响最为显著。贾龙（2016）通过因子法分析选取了十二个变量进行研究，结果得出影响粮食加工上市公司竞争力的四个关键因子。李瑞、徐莹（2016）运用网络分析法，分别从创新能力、信息管理、人力资源、协调能力、市场竞争力、财务运营等角度，构建了第四方物流企业的竞争力评价体系。高凯、沈伟宇（2017）采用层次法，研究分析了四家智能手机公司的财务竞争力。

一些学者在企业竞争力理论的影响下，把财务学应用于其范畴，提出了财务竞争力。张军波、周伟滔（2014）首先运用因子法选取出几个对房地产企业财务竞争力影响最大的因子，其次对评分结果的按类分析，把选取的企业划分为三大类，全面研究评价，并就研究结果存在的问题，给出提高企业财务竞争力的建议。马育倩、陆相林（2015）采用主成分分析法根据选取出12个指标对行业中35家旅游企业的财务竞争力进行研究评价，同时分别指出在每一个主成分类目中其优势与劣势企业，并就提升这些企业的财务竞争力提出措施。方光正（2016）选取了我国27家文化产业的上市公司为研究对象，采用因子分析法，利用因子建立模型，从营运能力、盈利能力、偿债能力等27项指标中挑选出5项影响最大的关键因子，并结合文化产业上市公司自身的特殊性，将文化传媒与新闻出版业两家公司相比，最终得出文化传媒的财务竞争力更具有优势，对财务竞争力比较大的是主要是盈利能力和偿债能力。陶缨（2017）运用因子分析法研究分析我国文化产业上市公司财务竞争力，研究结果表明我国文化产业上市公司的财务竞争力主要由盈利能力、稳定性、资产管理和营运能力这几个因素共同作用。于文蕾、何瑛（2018）以整个世界的网络公司为目标对象从中选出12家公司作为研究对象，运用模糊法和因子法，从决策者的主观判断各评价层面和客观评价研究公司的各项指标的两方面考虑，研究提高互联网企业财务竞争力的手段。

1.2.3研究现状综述

综上所述，大量的国内外学者就企业竞争力作出了研究，研究成果也获得不少人的认可，然而关于财务竞争力的内涵、构成要素、评价方法，不同学者的观点各有千秋，目前还未达到一致，形成一个统一的理论体系。虽然学者们的研究方向上存在分歧，但研读学者文献不难发现，对财务竞争力研究的大体上包括以下几方面：对其内涵进行界定，研究影响财务竞争力的要素，运用特定的分析方法对不同行业的财务竞争力进行研究等。这些研究方向的不同正是财务竞争力研究走向成熟，从而形成一个完整的体系所要经历的过程。

　　1.3 研究的主要内容及创新

1.3.1研究内容

本文的研究内容主要有以下几大部分：

（1）绪论。文章首先在绪论部分对本文的研究背景及意义、国内外研究现状以及主要的研究内容，研究方法及创新点进行叙述。

（2）A企业简介及A企业财务竞争能力现状分析。结合近几年的财务数据概述A企业近年来的经营发展现状及在行业中所处的地位情况，通过SWOT分析A企业经营发展中的优势和不足以及机会和挑战。

（3）主要借助财务分析方法对A企业的财务竞争力进行评价研究，同时通过横向和纵向的比较分析判断A企业的财务竞争力的强弱,找出提升企业财务竞争力的着力点并给出相关的建议，是本论文研究的现实意义的体现。

（4）主要是结论和展望。对本文进行归纳总结，阐述研究存在的不足。

1.3.2主要创新点

其一，选题比较新颖。在参考阅读文献多的过程中，发现关于家电企业财务竞争力研究的寥寥无几，虽然对财务竞争力评价文章相对较多,但针对提高财务竞争力的研究较少, 多的是对企业的财务竞争力高低进行排名，而忽视经营环境、财务战略等影响企业财务竞争力的本质原因。

其二，本文以财务分析作为研究基础，同时结合环境分析，通过对比深刻地剖析目前我国家电行业企业在行业中的财务竞争力状况，能够促使企业充分知晓自身在财务竞争力方面的优势和不足，这对于提升我国家电企业的财务竞争力有很大的现实意义。

其三，目前对家电企业进行财务竞争力分析的研究很分散，不够全面深入，在这个前提下，本文借鉴查阅了此前学者们的相关文献，选取了家电行业两个有代表性的企业进行对比分析，通过运用了两家企业的近五年的财务数据指标，综合分析评价A企业财务竞争力状况。同时运用大量的图表比较直观具体地看出两个企业的财务竞争力状况以及企业的未来发展趋势。

其四，本文创新观点在相较一般财务分析，本文更注重于外部环境分析，谋求竞争优势;针对特定企业和行业标杆对比分析，提出改进方案,目的不在于评价财务竞争力水平强弱排名,而是通过对比分析，寻找短板，围绕提升盈利能力这一指标，提出若干改进措施,促使财务竞争力指标整体提升。

　　1.4 研究方法及技术路线

1.4.1研究方法

本文是基于财务分析对A企业的财务竞争力进行研究，主要运用的是财务分析的方法和步骤，通过对A企业及同行竞争对手B企业的财务数据进行定量和定性的分析,并找出提高财务竞争力的相关着力点，给出相关的建议。

整个研究过程主要运用了以下4个方法:

(1)定量与定性分析相结合法

定量分析主要侧重的是对相关数据的分析，定性分析则是以定量的数据为基础，对研究对象的“质”方面进行分析。本文是通过在对A企业及同行B企业近5年财务数据定量分析的基础上做出定性的分析。

(2)文献研究法

指在有选择地对文献进行收集、辨别、整理归纳的基础上研究，形成自己对课题新的认识。本文主要是对财务竞争力、财务分析等方面的文献进行收集参考，以此作为研究的理论基础及出发点；其次还对A企业所在的行业发展现状以及其同行B企业的相关信息进行收集研究，对这些信息加以整理归纳，以此作为本文研究的理论基础。

(3)对比分析法

运用对比分析法，对A企业近5年的财务指标进行了与自身的纵向对比及与同行B企业的横向对比评价分析，发现A企业发展存在的问题及与竞争对手之间的差距本文是基于财务分析对A企业的财务竞争力进行研究，主要运用的是财务分析的方法和步骤，通过对A企业及同行竞争对手企业的财务数据进行定量和定性的分析,并就相关着力点对提高的财务竞争力，给出相关的建议。

1.4.2技术路线

本文的研究构思为:首先在理论层次对企业的竞争力分析问题进行研究，其次是通过SWOT分析A企业财务竞争力现状，然后利用具体的财务分析方法通过与同行企业的对比分析判断A企业财务竞争力的强弱，最后针对财务竞争力存在的不在给出相关的建议。

图1.1技术路线图

　　第二章概念界定及研究理论基础

　　2.1概念界定

2.1.1财务分析

财务分析，又称财务报表分析，是指用系统科学的方法对与财务相关的报表、数据、比率和预算以及对公司财务指标形成的原因及产生的结果进行评价分析，即对其财务状况、经营成果及未来预期分析，使企业的会计信息使用者如企业的投资者、债权人、管理人员充分了解企业的过去、现在并合理预测企业未来发展状况做出正确的决策。

2.1.2财务竞争力

财务竞争力是企业竞争力在财务领域的具体体现，在本论文中，财务竞争力其是通过对企业的各种财务能力进行合理有效的整合，使企业财务资源的控制产生效用而形成的的一种竞争力。通过该定义，可以看出企业财务竞争力的形成基础是企业财务资源和企业财务能力，其核心是财务管理创新和动态变化。

　　2.2研究理论基础

2.2.1核心竞争力理论

企业在行业中地位的高低和企业经营成果的好坏直接由其核心竞争力的大小决定。企业核心竞争力的大小不仅仅关系短期的效益，直接决定企业能否实现长远的持续健康发展及保持原有用户和发展新用户，不同的企业在其发展过程中都会形成自己独特的，其他企业难以复制模仿的核心竞争力。企业的核心竞争力主要体现在技术、业务、市场等几方面的能力，将这几个方面的能力进行整合形成一个特有的竞争力，能够使企业在同行企业中更具有发展优势；企业要想全面可持续发展，就必须培养强大的环境适应能力，在当今激烈的市场竞争环境下，企业应当与时俱进，重视科技创新，这样才能提高企业的核心竞争力。企业是否具有核心竞争力至关重要的是是否具有足够多的亮点能引得用户关注，是否具有独一无二的核心技术和资源，这决定着企业能否在与对手竞争时脱颖而出；与此同时，企业还得考虑成本效益的平衡，使短期效益与长短效益相适应，切忌只顾眼前的利益而放弃长远利益，只有这样企业才能够保持长久的竞争优势。

2.2.2财务竞争力理论

财务竞争力是企业竞争力的重要部分，是以企业的技术创新为核心的，借助于企业的财务能力反映企业未来的可持续发展能力以及其与同行业竞争对手的比较中体现的优于对手的竞争能力。比拼财务竞争力是一场持续战，因为各项财务能力的积累提升是一个漫长的过程。财务竞争力直接决定着企业能否获得财务优势,当今社会，企业要想在激烈的市场竞争环境中长久地得保持财务优势,必须全力打造可持续的财务竞争力。

　　本章小结

企业注重财务竞争力与核心竞争力的最终的目的都是为了使企业效益最大化，实现企业的健康长远发展，财务竞争力是核心竞争力的核心，企业的经营状况及经营成果的好坏均是通过财务数据、指标反映的，财务竞争力的提高不一定能使企业核心竞争力得到大幅的提高，但要是企业的核心竞争力提高了其必定能使企业财务竞争力大幅度提高；本文的财务竞争力研究是以财务分析为基础的，判断其财务竞争力强弱，通过对企业财务数据整合的系统化分析可以全面细致地分析企业的经营效果，由此可见财务分析对企业的重要性。

　　第三章A企业财务竞争能力现状分析

　　3.1A企业主要概况及行业状况

3.1.1A企业主要概况

A企业在1991年正式成立，1996年上市。企业的总部坐落于珠海,是一家涵盖研发、生产、销售、服务各方面的有国际影响力的综合性家电企业，其近年来也注重多元化发展，旗下产品具体包括空调、生活电器、智能装备及其他工业制品等，空调业务在各项业务中占主导地位，截止到2017年，空调销售量已经连续13年处于全球领先地位，商用空调在国内市场份额已经连续六年处于第一，其在行业中的龙头地位稳固，其销售面非常广阔，世界范围内的90多个国家和地区都是其销售范围。

2017年，其仅仅销售空调的收入就占其主营业务收入的83%，生活电器类的小家电产品收入只占了1.55%。可见，空调的销售收入是其收入的主要支撑，在未来的几年中，其在空调业的领先地位也难以被超越的。最近几年其积极突破创新，致力于智能装备方向发展，芯片业务技术含量高，因此投资芯片业务需要投入大量的人力、物力、财力，未来芯片业务的市场尤为可观，其经济效益可能需要很长的周期才能体现出来。其主要竞争对手B企业在1968年成立，2013年为了实现更大的发展通过吸收合并成功上市，其主营暖通空调、小家电、机器人及自动化系统及其他工业制品，在2017年，其小家电销售收入占主营业务收入的44%，而暖通空调占43%排名第二，其在家电行业中起着举足轻重的作用。

3.1.2行业状况

新中国成立至今已经70周年，70年里，中国的经济面貌发生了翻天覆地的改变，由于人们对大家电的需求，大量以生产销售空调、洗衣机等这些大家电企业迅速发展起来，现在这些大家电已在家家户户中普及。目前大家电市场已趋于饱和，由于现在人们开始注重生活品质，对一些非必需的小家电需求越来越大，小家电市场开始发展，未来将是家电行业的主要增长点；随着人们生活水平的不断提高，人们开始重视家电的智能、环保和健康性能，更偏爱于购买市场上技术含量高、服务周到的家电。

　　3.2A企业经营发展和财务指标情况

3.2.1A企业经营发展情况

图3.1主营业务对比

通过A企业与同行竞争对手B企业在2017年年报中对各自产品的销售情况可以看出，A企业仅仅销售空调产生的收入就占总营业收入的83%；而B企业小家电占营业收入的44%，暖通空调收入占总收入的43%，还有机器人及自动化系统及其他收入各占12%和1%；从中我们可以看出，B企业的产品多元化发展更加协调，涵盖了大部分的家用生活电器，大家电包括洗衣机、空调，小家电包括电热水壶、电饭煲等。而A企业只专注于生产销售空调，家用生活电器占比比较小，只占营业收入的1.55%，虽然A企业的产品也分为大家电和小家电，但其小家电对整个营业收入的贡献绿远低于B企业，所以，相比较而言A企业的发展是极不协调的。

3.2.2 A企业近年主要财务指标

根据2017年年度财务报告数据显示，A企业2017年营业收入达到1482.86亿元，比上年同期增长了36.92%；净利润达到224.02亿元，比上年同期增长45.27%，这两项指标都为历年来最高。2017年A企业的每股收益为3.72元，与上年同期相比大幅度增长44.75%。A企业在备受关注的空调业务中，实现盈利1234亿元，比上年同期增长40.1%，不过毛利率同比则略有下降，为37.07%。空调业务营收占总营收的比重为83%。

　　3.3A企业财务竞争力现状SWOT分析

3.3.1A企业目前的优势

（1）拥有自主研发团队

A企业有自己的核心技术,大力主张自主研发，走科技创新之路,对于产品的质量更是严格把关，其在创新时懂得低成本研发,因而其具有优于行业竞争者的创新优势。

（2）以顾客为导向的研发

A企业秉持着一切以顾客的客观需求为研究的出发点的理念，深刻意识到顾客关系着公司的命脉,所以,其自从成立以来，其产品均能获得大众的青睐。

（3）独特的销售理念

A企业财务竞争力的优势很大层面也体现在其营销策略做的好，其不断对市场进行观察研究，寻求适合顾客的营销方法，将市场与消费者需求相结合不断更新改善营销模式，从而成为企业的一个重要竞争力。

3.3.2A企业目前的劣势

（1）B2C新型商业模式的冲击

随着消费者消费理念的改观，人们生活方式的改变，21世纪的网上购物浪潮袭来，消费者的网上购物习惯已经养成，中国消费者在网上购买小家电产品已经习以为常了，网上购物销售量与销售额已经实现了较快的增长，刺激了我国家电行业的发展，然而A企业由于没有形成一套完备的方法来应对如此激烈的网上购物浪潮,会错过庞大的网上消费市场。

（2）有重要影响力的产品过于集中于某一产品

据研究调查可见，基本所有消费者都知道A企业的品牌空调,认为其空调值得信任购买时完全可以首选,然而对其旗下的小家电却知之甚少，说明A企业将大部分精力投入到空调，而在其他种类家电的严重缺乏竞争力，不利于企业走多元化发展之路。

3.3.3A企业目前的机会

（1）经济全球化的推动

为了使本国的家电企业的能更多的走向国际，收获更为广阔的销售市场，我国加入了WTO，解决了我国的对外销售产品的贸易壁垒问题，这意味着A电企业的在全球的发展环境更加的公平更加的有利，有利于A企业在国内市场的竞争。

（2）国家对低碳环保经济的倡导

国家大力提倡绿色、环保低碳经济发展，这给A企业未来的研发创新方向指明了道路，有利于企业研发出绿色环保的新产品。

3.3.4A企业目前的挑战

（1）缺乏明星产品

A企业目前以销售空调为主营业务，2017年空调的营业收入占了整个营业收入的83%。其空调在同行业中的竞争优势尤为显著，对比其他企业，其空调产生的利润空间巨大，但目前空调的技术水平发展已接近饱和，A企业作为小家电市场中的后来者，还不能正确把握该市场，小家电缺乏竞争优势，从长远来看，光凭借单一的空调业务不利于A企业的全面持续发展。

（2）急需拓宽海外市场

国内由于劳动力资源丰富，制造业通常都是用较低的成本生产出高品质的产品，开拓海外市场的前景还是非常广阔的，但是2018年A企业在海外实现的销售额占比仅为总营业收入的17.54%，而对比竞争对手B企业不难发现，其海外销售规模大大落后急需拓宽。

（3）实现多元化的进程过急

A企业于2015年3月突然宣布进军手机行业，后来又陆续推出路由器、洗衣机与厨电用品，最近甚至传出其要进军汽车制造业。在这么短的时间内A企业投资了许多领域，耗用了大量短时间难以获得回报的财力，而且其投资的相关产品，市场上相关行业也早已有了发展，并没有大的创新，难以在激烈的市场环境中获得竞争优势，没有太大的市场前景。

　　本章小结

本章主要是从发展情况、财务状况等方面对A企业做了大致的介绍，结合近几年的财务数据概述A企业近年来的经营发展现状及在行业中所处的地位情况，通过SWOT分析法分析A企业经营发展中的优势和不足以及机会和挑战，可以发现，A企业将家电行业的空调市场做到了极致，其空调产品的竞争力尤其凸显,是行业中的领头羊。

　　第四章A企业财务状况分析

　　4.1盈利能力分析

盈利能力是评价企业业绩的好坏的关键因素，同时是企业财务竞争力的重要体现。企业经营的最终目的是实现利润最大化，要想实现该目标，需要企业的盈利能力足够强。对企业竞争力进行分析的核心是盈利能力分析。以下主要是通过对A企业和B企业销售净利率、总资产净利率的比较，对A企业的盈利能力进行分析，判断其财务竞争力强弱。

4.1.1A企业盈利能力分析

图4.1A企业2013-2017年盈利能力指标

从图1当中可以发现2013年到2017年A企业的销售净利率指标整体趋势是平稳直线上升，主要得益于公司对成本的控制，这说明其具有较高的净收入，但上升幅度较为缓慢，主要因为A企业83%的主营产品为空调，其他产品的对利润的贡献率比较低，总体而言，A企业销售状况良好，具有比较好的盈利能力；A企业在2015年总资产净利率出现近年来最低，从2016年开始持续上涨，主要得益于一个良好的经济大环境，同时家用电器出口内销两种渠道销售大幅扩张大卖，近三年来A企业的总资产净利率是不断上升的，这说明企业具有较高的盈利能力，也意味着企业的经营以及发展状况是比较好的。

4.1.2B企业盈利能力分析

图4.2B企业2013-2017年盈利能力指标

B企业的销售净利率2013到2015年保持着和A企业相近的增长速度，2015年至2016年，增长速度放缓，从2017年开始出现了大幅度下降，究其原因主要是2016年B企业由于经营规模的扩大，使得安装、运输等费用大幅度增加，同时企业直接材料费用、管理费用、研发成本及财务费用都相应增加；B企业在2015年总资产净利率达到近几年最高点，但从2016年开始下降，由于集团各类产品的销售收入明显下降，而成本费用仍然在上涨。

4.1.3A企业和B企业盈利能力对比分析

从上面的分析可以看出，在这5年中A企业的销售净利率都比B企业高，而总资产净利率方面从近3年情况可以看出A企业有上涨趋势，而B企业有下降趋势。说明A企业在经营过程中的总体盈利能力要比B企业强,其盈利能力所表现的财务竞争力更强。

　　4.2营运能力分析

营运能力是指管理人员对企业的资金进行运作效率高低的能力，下文主要运用应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率这3个指标对A企业和B企业的营运能力进行比较分析，从而判断其财务竞争力强弱。

4.2.1A企业营运能力分析

图4.3A企业2013-2017年营运能力指标

看图能够发现，A企业在2013年-2017年存货周转率整体上呈缓慢上升的趋势，表明其存货的占用不高，这有利于资金的流动周转，究其原因主要是A企业的营销策略改变，使得其销售数量大幅增加；A企业应收账款周转率在5年内总体呈逐年下降的趋势，表明其对所销售产品的应收账款收回的速度变慢，资金的流动周转速度越来越弱，2017年降到5年最低33.8%，暗示着未来应收账款周转率还有下降的趋势；A企业流动资产周转率在2013年-2015年呈下降趋势，这三年企业的资产流动性不强，利用率低，而2015年-2017年呈上升趋势，表明从2016年起企业的存货占用的流动资金比重不多，主要得益于其对存货制度进行优化。

4.2.2B企业营运能力分析

图4.4B企业2013-2017年营运能力指标

B企业2013年-2017年应收账款周转率在2014年达到了五年中最高值16.39%，说明收账速度变快，资产流动性越来越强，在2016年降至最低13.35%；B企业在2013年-2017年存货周转率趋于平稳，在2016年的值最大，说明了存货占用水平低，资产的流动性较好，周转次数最多；B企业流动资产周转率2013年-2015年呈下降趋势，资产利用率不高，2016年-2017年呈上升趋势，说明2016年起销售能力明显增强,资产利用率较高。

4.2.3A企业和B企业营运能力对比分析

从上面的分析可以看出，在这5年中A企业的应收账款周转率都比B企业高，近3年A企业的存货周转率均比B企业低，而流动资产周转率则整体低于B企业，说明A企业营运能力总体低于B企业，从这方面来看财务竞争力稍弱。

　　4.3偿债能力分析

偿债能力是指企业运用所拥有的资产偿还各种债务的能力，其可以充分体现企业是否存在财务风险。以下主要从流动比率、速动比率和资产负债率3个指标对A企业和B企业的偿债能力进行比较分析。

4.3.1A企业偿债能力分析

图4.5A企业2013-2017年偿债能力指标

从图可以看出，A企业在这五年里都保持着很高的资产负债率，表明其负债结构不合理；A企业流动比率近3年有上升的趋势，速动比率变化较平稳，比值近似于1，表明其短期偿债能力基本能得到保证，对偿债风险的把控越来越得当；

4.3.2B企业偿债能力分析

图4.6B企业2013-2017年偿债能力指标

B企业在2013年-2017年流动比率过高，速动比率接近于1，表明其总体短期偿债能力较弱；B企业资产负债率较高，表明其偿债风险较高。

4.3.3A企业和B企业偿债能力对比分析

A企业的流动比率与速动比率与B企业相比总体比值更接近1，表明A企业的短期偿债能力比B企业要强很多；而在这5年内A企业的资产负债率每年都高于B企业，这说明A企业在长期偿债能力方面具有比较大风险，但就A企业目前营收的增长幅度可以看出，其懂得合理运用财务杠杆来增加利润，从而使各位股东都对其经营发展充满信心。

　　4.4发展能力分析

发展能力是指企业未来的发展潜力，本文主要用总资产增长率、主营业务收入增长率这2项指标进行分析。

4.4.1A企业发展能力分析

图7A企业2013-2017年发展能力指标

从图可以看出，A企业的总资产增长率呈V字形变化趋势，在2015年增长率达到最低，但总体企业还是表现出很强的发展潜力；A企业2013-2015年主营业务收入增长率是呈下降趋势的，2015-2017年增长幅度较大，2015年增长率为负值，主要是因为2015年市场经济大环境不好对企业的冲击，企业未能准确把握经济发展趋势，从而造成过多的存货积压，从2016年起2015年主营业务收入负增长。

4.4.2B企业发展能力分析

图8B企业2013-2017年发展能力指标

B企业总资产增长率每年都是正增长，但是2014年降幅明显，2015年增幅巨大；B企业的主营业务收入增长率波动较大，除了2015年是负增长，其余四年均是正增长，其中2016年正增长幅度最大，主要由于16年其完成的重大海外并购使海外的营收大幅上涨。

4.4.3A企业和B企业发展能力总体评价

近5年，A、B企业的总资产增长率每年均为正值，2014-2017年，B企业的增长幅度均高于A企业，B企业的发展能力更强一些；两家企业的主营业务收入增长率在2015年均出现负增长，A企业的负增长尤为明显，其抵御经济下行的能力亟待提高。通过比较分析得出，A企业的盈利能力较强，B企业更具有发展潜力。

　　4.5提高财务竞争能力的着力点和策略

4.5.1严格控制成本费用支出

2017年A企业直接材料费用支出占整个营业成本的86.72%，针对直接材料费用的上涨，企业可以与材料供应商协商进行批量采购的优惠力度，从而能降低采购成本，同时需要对材料的使用过程加以管理控制，避免浪费，合理分配最大化利用资源。根据近几年的财报可以得出，A企业每年都要花费超过40亿来进行研发，其成本过高，在成本的管控方面有巨大的提升空间，应通过低成本产品研发创新，来面对材料价格过高带来的不利，另一方面对企业的各项费用支出进行严格管控，从而节约成本。

4.5.2提高资金管理效益

A企业经营活动所使用的资金更多的是借助负债来维持，使得其负债水平相当高，因此，A企业应当制定合理的营运资金结构策略来减少负债的过多使用，降低企业经营的财务风险。根据A企业的财务报表表中能够发现，其在17年的流动负债达到14749079万元，而非流动负债为64241万元。A企业应该适当增加非流动负债，防止出现不必要的筹资风险给自身造成巨大损失，也可以改变优化资本结构，比如加大对股票的发行，使财务风险减到最低。

4.5.3优化调整应收账款管理制度

提高资产的周转速度。A企业的先结清货款再发货的销售模式，使其拥有巨大的预收账款，而对于其供应商供货款项，则利用巨大的应付账款和应付票据来应付，其对于下面的经销商也是先收取更多的预收账款。长此以往，使得其资金周转速度极为缓慢，所以A企业管理者需要优化应收账款管理制度，使资金的收回期限大大变短，从而加快资金的流转，提高其营运能力，增强其财务竞争优势。

4.5.4重视产品品类多元化发展

A企业2017年的销售收入实现了近1500亿，与上一年相比上涨了36%，其增长的销售额基本上都来自于销售空调收入。2017年，A企业仅仅销售空调产生的收入就占营业收入的83%，家用生活电器占比比较小，只占营业收入的1.55%。在企业处于成长期时，可以将注意力集中在某一项产品上，实行规模化生产经营；然而当企业发展稳定处于上升期时，就要注重产品品类的多元化发展，这样才能保持竞争优势。A企业目前知名度较高的产品甚少，需要改变经营策略，实现产品“百花齐放”式发展。A企业近年来虽然有将产品品类向生活电器、智能家居、装备制造等方面发展，但新产品的销售状况却不够好，可能是针对新产品的营销方式不适当，A企业需要改变传统的销售方式，坚持品质与创新相结合，以此来提高产品的知名度、反响度。

4.5.3开辟更为广阔的销售渠道

A企业由于销售渠道狭窄，很长一段时间都是依靠“股份制区域销售公司模式”，使得其存货存在较多的积压，再加上B2C商业模式的不断深入，A企业没有正确对市场环境变化做出判断，导致其在15年经济下行期间没有处于相对主动的境地，造成存货周转率低于同行B企业。A企业需要拓宽销售渠道、范围，积极与国内几大电商公司寻求合作，顺应时代发展的步伐，达到线上销售与线下销售相结合，从而提高销售收入。

　　本章小结

经过上文的对比分析不难发现，A企业总体的财务竞争力处于比较强的水平，基于财务竞争力其最大竞争优势在于盈利能力大大强于同行B企业，而在营运能力、偿债能力方面体现的更多是劣势，针对这些短板本文给出了相关的提升意见，相信企业从这些方面改善能获取更强的财务竞争力。

　　第五章结论与展望

　　5.1结论

本文主要借助于对国内外研究财务竞争力方面的文献进行参考，以及在财务竞争力和核心竞争力的理论基础上，运用财务分析和同行企业对比分析的方法对A企业的财务竞争力做了比较深入的研究。本文首先对近5年A企业目前所处的行业现状进行了SWOT分析，然后查阅了A企业和同行企业的近5年的财务报表作为分析的数据，从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等相关财务指标层面对A企业及同行B企业对比分析判断A企业财务竞争力强弱，针对不足方面，找出可以改善的着力点。

　　5.2展望

考虑到分析工作量方面的问题，本文只是选取了A企业同行业中一个企业进行对比分析判断A企业的财务竞争力强弱，其分析结果的代表性不够强，再进行分析时，第一要做的就是增加几个同行企业做出对比，使得研究结论更普遍具有说服力，第二就是所选取的时间点，本来是想选截止到2018年会计期末的，但由于每个企业对2018年度会计报表的公开时间上有所不同，本文为了对比数据完整，统一将选取的时间维度定为2013-2017年这5年，接下来研究可以将时间点增加到2018年。

判断A企业财务竞争力的强弱是一个较为系统繁琐的过程，这个过程需要大量数据指标的支撑。本文的研究只选用了财务分析这一方法进行分析，从一定程度上来说具有很大的不完整性，未来的研究还需要增加相关的研究方法，使研究体系更加客观、完整、全面。

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　　致谢

回首论文的选题到大纲的构思到所写企业相关数据的收集，到再后来开始撰写到论文基本结束，到最终的定稿总共花费了近两个月，。

在这里，首先要深深感谢的是我的论文指导老师谷老师，老师在我选题迷茫、论文构思遇到问题时指点迷津给出正确的方向，在论文快要交稿时，对于还没基本定稿有点懈怠的我，老师会及时督促我，可以说如果没有谷老师的督促和悉心指点，这篇论文的最终完成不会这么快、顺利。

其次我还要感谢我的专业老师，是他们从我进大学时就教授我财务会计方面的知识，如果没有这几年的专业学习，我很难在脑子形成一套较完整的财务理论体系。

另外还要感谢我的同学们，在我论文写作过程遇到麻烦时，她们帮我查询资料、解答难题，同时还要感谢参考文献中的作者，他们的文献参考，是我论文的灵感来源。

最后由衷地向为本论文评阅付出辛勤劳动的各位专家老师的表示感谢，你们辛苦了！

基于财务分析的A企业财务竞争力研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年6月29日

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