摘要：利率市场化是我国社会主义市场经济建设的重要组成部分。利率市场化赋予了商业银行充分的自主定价权，同时也考验着各商业银行的自主定价能力。对我国上市商业银行而言，抓住利率市场化带来的机遇并充分利用，是取得可持续发展的必然要求。商业银行的经营宗旨是追求利润最大化，贷款业务是利润的最主要来源。因此，贷款定价问题对于上市商业银行的发展至关重要。
本文从利率市场化的背景出发，提出了利率市场化下我国上市商业银行的贷款定价问题；研究分析了利率市场化对我国上市商业银行影；最后结合我国上市商业银行的发展趋势，客观提出了我国上市商业银行发展的策略建议。
本文共包括五章。第一章是绪论，包括研究背景和意义，研究思路与方法，创新点及不足。第二章在利率决定理论、信贷配给理论基础上，运用因素分析法，概括了贷款定价的基本原则和影响因素。第三章运用比较分析法对三种传统贷款定价方法进行分析，概括了各方法的优缺点及适用性。第四章指出了利率市场化对我国上市商业银行的影响，具体分析了其对盈利能力、违约风险、期限风险、利率风险以及金融创新的影响。第五章是结论和建议，针对我国上市商业银行在利率市场化下的贷款定价问题提出策略建议。
【关键词】利率市场化：贷款定价：利率决定理论：信贷配给理论：违约风险：期限风险：利率风险：金融创新：策略建议
一、绪论
（一）、研究背景
1、利率市场化及其在我国的改革进程
利率市场化，是指中央银行把利率的定价决定权交给金融机构，由金融机构依据市场的资金供求、盈利及风险等因素，以中央银行基准利率为基础，自行调节各行的存贷款利率水平。中央银行通过宏观调控，从而达到优化市场资源配置、促进国家经济建设的目的。利率市场化，是我国社会主义市场经济建设的重要组成部分。
1992年，xxx十四届三中全会提出利率市场化的基本设想；
1995年，提出利率市场化改革的基本思路，我国着手推行利率市场化改革；
1996年6月1日，放开了银行间同业拆借利率，我国利率市场化进程正式启动；
1997年6月，放开了银行间债券市场债券回购和现券交易利率；
1998年3月，放开了贴现和转贴现利率；
1998年9月，放开了政策性银行金融债券市场化发行利率；
1999年10月，国债在银行间债券市场利率招标发行，实现了国债利率的市场化；
2000年9月，放开了各商业银行的外币贷款利率与大额外币的存款利率，实现了外币存贷款利率的市场化；
2004年10月，经xxxx批准，决定不再设定金融机构（不含城乡信用社）人民币贷款利率上限，城乡信用社贷款利率最高上浮幅度为同期贷款基准利率的2.3倍，实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”；
2007年1月，上海银行间同业拆借利率（简称Shibor）建立，标志着我国第一次建立起了具有市场普遍参考意义的市场利率；
2008年，受全球金融危机影响，我国商业性个人住房的贷款利率下限由15％扩大至30％，尝试放开贷款利率下限管制；
2012年6月，扩大了存贷款利率浮动区间，存款利率浮动区间上限扩大至10％，贷款利率浮动区间下限扩大至20％；
2013年7月，经xxxx批准，全面放开了金融机构的贷款利率管制，实现了“存款管上限，贷款无限制”；
2015年10月23日，人民银行不再对商业银行和农村合作金融机构设置存款利率上限,至此利率管制基本取消,利率完全市场化。
2、利率市场化下的商业银行贷款定价
贷款，是一种重要的金融资产。本文所研究的“贷款定价”是指
如何合理确定贷款的价格，即“贷款利率”。利率市场化全面放开后，商业银行被赋予了贷款定价权，商业银行通过全面分析信贷资金成本、收益和风险等因素，根据贷款人的信用状况，对每一笔贷款进行综合定价，从而实现商业银行经营的安全性、盈利性和流动性。
企业经营的目标是盈利，商业银行贷款定价的目标是确保达到目标收益率。贷款定价的核心过程则是通过贷前贷款成本的核算及贷后效益评价等形式，对贷款定价策略进行制定和调整，从而优化信贷资源配置，进而达到目标收益、提高企业的竞争力。在贷款定价过程中，完备的管理机制和有效的定价机制是贷款定价系统“有效率、低风险且适应市场变化的运行”的基础。贷款经营不仅涉及贷款部门，也涉及财务部门等其他部门，一笔优良贷款给银行创造的效益诸多，银行通过吸收存款，然后让渡资金使用权，利用存贷差取得相应报酬。因此，贷款定价在银行的经营管理中不容忽视。
（二）、研究意义
随着我国利率市场化的完成，中央银行对商业银行贷款利率的管制完全取消，商业银行被赋予了充分的定价自主权。利率市场化给商业银行带来了机遇，但同时也带来了风险和挑战。商业银行作为特殊的一类企业，其经营目标是追求利润的最大化。存贷款业务是国内商业银行的主营业务，贷款收入作为主营业务收入在收入总额中都占有很大的比例。所以，贷款业务是商业银行工作的核心内容。贷款定价是否合理？如何建立科学合理的存贷款定价机制，进而降低风险、提高银行效益？如何在激烈的竞争市场中取得优势？是银行长期以来颇感困扰的问题。掌握科学有效的贷款定价策略，是商业银行企业达到最终目标和持续发展的必要条件。因此,本文的研究具有很强的现实意义。
（三）、研究思路与方法
本文的研究内容共分为5个部分，具体研究框架如下：
第一章是绪论，阐述了研究背景、研究意义，明确了研究思路与方法，总结了论文的创新点及不足。
第二章是贷款定价的相关理论分析。介绍了利率决定理论、信贷配给理论等理论依据，总结了贷款定价的基本原则，概括了贷款定价的影响因素。
第三章是商业银行贷款定价方法的相关研究。对成本加成定价法、价格领导模型定价法、客户盈利性分析模式定价法等3种传统贷款定价方法进行比较分析，总结出各自的优缺点及适用性，并指出了未来贷款定价方法的发展方向。
第四章是利率市场化对我国股份制商业银行的影响。主要从盈利能力、经营风险和金融创新等层面进行了论述。从盈利能力角度分析股份制商业银行经营成果，从信用、利率风险角度分析股份制商业银行了风险控制能力。
第五章是结论和建议。对现行我国股份制商业银行贷款定价及问题分析，从现行贷款定价政策、定价方法、定价机制等角度进行深入分析和探讨，进而总结出我国股份制商业银行贷款定价中存在的主要问题，并针对存在的问题提出笔者的策略建议。
（四）、论文创新点及不足
1、创新点
（1）、选题新颖。结合目前我国股份制商业银行在利率市场背景下的实际情况，运用理论和模型分析相结合的办法，来研宄我国股份制商业银行贷款定价的问题，较深入的分析利率市场化给股份制商业银行所带来的机遇与挑战。该选题较新颖，有研究价值。
（2）、研究视角创新。对传统的贷款定价方法进行比较分析，结合我国商业银行贷款定价在利率市场化下的发展现状，分析各种模型各自在当前我国商业银行贷款定价中的适用性。
（3）、选题契合实际。根据个人的实践工作经验，确定了论文题目及研究内容，较为全面地阐述了利率市场化背景下贷款定价的影响因素，并结合研究内容进行归纳，总结出适合上市股份制商业银行贷款定价的策略建议。
2、不足之处
（1）、掌握的资料有限、理论知识不够,某些内容研究还不够全面、深入，虽然已经通过各种方式查阅了大量的文献和资料，但仍无法满足论文深层次研究的需要，还需后面继续深入的研究与探索。
（2）数据的获取具有一定局限性，部分数据有缺失；对于较复杂模型的理解和掌握不够，不能对其加以充分利用，还有待后续学习。
二、贷款定价的相关理论分析
（一）、贷款定价理论依据
1、利率决定理论
从贷款定价理论研究历史来看，按照演变顺序来分，利率决定理论可分为古典利率理论、凯恩斯流动性偏好理论、可贷资金理论、IS-LM利率分析理论。尽管四种理论各有差异，但是关于“市场资金供求关系决定市场利率”这一结论却是一致的，即信贷市场利率的高低是由资金的供给方和资金的需求方共同决定的。他们为商业银行贷款定价提供了理论依据。
由图2.1可知，供给曲线与需求曲线之间的交点就是均衡利率，贷款供给曲线与贷款需求需求曲线的交点利率为完全竞争市场下的均衡贷款利率水平。若商业银行的贷款定价过高，随着利率的上升，贷款供给方的收益增高，可贷资金的供给量增加；同时，贷款需求方的成本提高，可贷资金的需求量减少，表现为“供大于求”，银行较难贷出贷款。如果商业银行对贷款的定价过低，则表现为“供低于求”虽有较大的贷款需求，但由于利率水平过低，银行收益将会降低。
2、信贷配给理论
信贷配给，通俗来讲，即是“并非所有想得到贷款的对象都能得到银行贷款支持”的信贷市场现象。信贷配给，是银行在信息不对称情况下，所采取的一种理性选择。除供求关系外，贷款的风险程度也是贷款定价的影响因素之一。面对过量的资金需求，商业银行通过一些额外的独立手段，如担保、抵押，从而使部分资金需求者主动退出借款市场，进而减少过量的需求，最终达到平衡。
借款的需求与供给数量由利率决定。由图2.2可知，在利率为R*时，银行的期望回报达到峰值，尽管在R*处贷款的需求量不等于供给量，但它任然是均衡利率水平。若银行以高于R*的利率发放贷款，银行将承受更高的风险，其获得的综合收益将更低。于是就出现了信贷配给。
（二）、贷款定价基本原则
1、安全性、盈利性及流动性原则
商业银行，作为特殊的企业，是以盈利为目标的。贷款业务收入是商业银行的主营业务收入，是利润的主要来源，贷款业务保持较高的利息收入，商业银行才能获取较多的收益。因此，银行在进行贷款定价时要考虑贷款的盈利性。
贷款规模一定，放宽期限越长，利率越高，利润越大。而商业银行主要依靠负债经营，即吸纳存款来经营，为确保银行系统正常运营，必须确保贷款的及时足额收回；否则就会影响银行清偿能力，导致资金的流失。因此，银行在进行贷款定价时要考虑经营过程中贷款本金的安全性。
为了满足客户随时提取存款的需要，还应该保证贷款资金的流动性。若商业银行的活期存款较多，就应主要经营短期贷款业务。此外，贷款的期限结构还应该与存款的期限结构相适应。
2、成本下限原则及风险定价原则
商业银行有效的贷款定价，贷款利率不仅要覆盖各项资金和经营的成本，还应充分补偿其所承担的信用风险，再实现一定的超额回报。贷款定价时遵循成本下限、风险定价原则，才能确保信贷资产的盈利性和安全性。
商业银行作为特殊的企业，以盈利为目标。银行在进行贷款定价时，必须先考虑贷款的利息收入要能补偿相关成本，再考虑适当的利润空间。成本是贷款定价的下限。贷款成本主要包括资金成本和贷款过程中产生的相关费用。
贷款业务中所取得的利息收入是否能实现，取决于客户在贷款期限内能否按时足额还本付息。因此，银行在贷款定价过程中还必须考虑贷款客户的违约风险。风险与收益是相匹配的，高风险则高利率，低风险则低利率，根据借款人风险等级制定不同等级的贷款价格，才能降低银行贷款义务的风险，从而确保银行所承担风险能得到相应的补偿。然而，贷款定价利率并非越高越好，对于贷款业务风险程度超过银行可承受范围的，即使贷款方愿意接受更高的定价，商业银行也应拒绝为其提供贷款。
3、区别对待原则
为了保证贷款资金的安全性、流动性和盈利性，商业银行还需要针对不同贷款产品、不同客户进行差别定价。
目前，商业银行贷款定价模式主要分为两类：一是个性化产品定价法，适用于贷款金额大、贷款形式个性化的重要客户，根据每笔业务客户风险、还款方式、期限结构、抵押种类等因素，分别核算其资金成本、经营成本、风险溢价、目标利润，然后进行个性化的综合定价；二是标准化产品定价法，适用于一般客户。
4、扩大市场份额原则
市场份额是衡量各家商业银行经营状况、竞争能力的重要指标。对于每家股份制商业银行，较大的市场份额能确保较高的市场销量，从而形成规模效应，进而降低成本获取更高的长期利润。金融业竞争日益激烈，银行在贷款定价时，还必须充分考虑同行业以及同类产品的价格水平，而不能盲目的实行高价政策。
（三）、贷款定价影响因素
1、贷款定价目的
商业银行的经营目的是盈利，贷款业务作为其主营业务，其宗旨是实现盈利。因此，贷款定价的主要目的，可概括为以下5点：
（1）、生存
金融市场的竞争日益激烈，商业银行要想在激烈的竞争环境中实现发展和盈利，首先要立足于当前的金融市场，生存是发展和盈利的前提。建立科学合理有效的贷款定价机制，有助于其规避经营风险，提高其行业竞争力，进而立足于行业之林。
（2）、保持稳定的价格
保持稳定的价格是商业银行取得稳定收益的必要条件。若贷款价格波动太大且频繁,就容易出现市场紊乱，顾客难以适应，商业银行的收益的不确定性增加等现象。价格稳定是一种相对状态。受各种市场因素影响，贷款利率在一定时点、一定区域可以保持相对稳定状态。
（3）、追求利润最大化
追求利润最大化是商业银行经营管理的原动力。对于每家商业银行而言，所有经营活动都期望能获得一定的回报。为了实现利润，并达到一定获利程度，商业银行在贷款定价时，资金利润率是必须谨慎考虑的。同时，对于立意长远的股份制商业银行而言，应当追求长远利润，而不要局限于短期利润。长期利润着眼于商业银行的长期发展，培育长久的发展潜力；短期利润从近处着眼，为商业银行带来即期收益。
（4）、巩固和扩大市场份额
市场是商业银行的效益来源，市场份额是商业银行经营管理中的重要目标之一。市场份额大，说明该商业银行经营状况良好，市场竞争力强。市场份额坚实巩与逐步扩大，是商业银行取得长期发展的必要条件。一家商业银行，只有同时处理好资金利润率与市场份额，才有发展的潜力和后劲，进而持续发展，最终成为市场赢家。通过建立科学合理的贷款定价体系，巩固和维持好已有市场份额，开拓新的市场空间，是增强企业竞争力和可持续发展的重要途径。
（5）、应对或避免竞争
在市场环境下，金融业竞争日益激励，竞争是商业银行都必须要面对的现实。在贷款定价时，商业银行都必须将如何应对以及防止价格竞争作为自身追求的目标之一。以对产品价格有决定影响力的竞争者的价格作为基础，经比较、衡量、核算，最终确定贷款价格。商业银行在选择定价策略时，应结合产品性质、自身实力进行综合判断，准确定位自身贷款利率水平。
三、商业银行贷款定价模型分析
（一）、成本加成定价法
成本加成定价法，是指贷款利率以商业银行的全部贷款成本为基础的一种定价方法，其遵循的定价原理是：在弥补商业银行为筹集资金所付出的成本费用的基础上，补偿其风险溢价，并确保商业银行能够获取预期收益。其计算公式如下：
银行贷款利率=贷款管理费用率+贷款资金成本率+贷款风险溢价率+目标利润率
该方法指出贷款利率主要由以下4个要素构成：（1）发放贷款所发生的相关费用率，如信贷员工资、设备使用费、设备成本等；（2）筹集贷款资金的成本率；（3）贷款的风险溢价率，即贷款的违约风险溢价；（4）目标利润率，即银行办理每笔贷款所期望取得的最低收益。
成本加成定价法对于成本的核算及风险的计量要求较高，商业银行根据自身贷款发放成本、费用及目标利润等进行定价，具有价格组成结构清晰、利润目标明确的特点，属“成本导向型模式”。它也有一定的局限性，它只是从商业银行自身的角度来进行贷款定价，而忽略了市场竞争和客户需求等因素，容易导致其制定的贷款利率没有竞争力，从而给商业银行带来亏损。
（二）、价格领导模型定价法
价格领导模型定价法，也称基准利率加点定价法。其遵循的定价原理是：以基准利率为基础，依据贷款客户信贷风险差异的不同，来确定不同利差。价格领导模型主要分为两种：基准利率加点模型和基准利率相乘模型。
（1）、基准利率加点模型，其计算公式为：
贷款利率=基准利率+违约风险溢价+期限风险溢价
（2）、基准利率相乘模型，其计算公式为：
贷款利率=溢价系数×基准利率
价格领导型定价模型，以基准利率为基础，考虑了风险溢价，由此确定的贷款价格更为合理，属“市场导向型”定价模型。它也有一定的局限性，首先是基准利率的选择，商业银行更多都选择货币市场利率作为基准利率，而没有考虑贷款的实际成本；其次要同时考虑贷款本身的风险、期限风险和违约风险，这提高了风险管理的难度；再次是其对金额大、信贷好的优质客户没有较多吸引力。
（三）、客户盈利性分析模型定价法
客户盈利性分析模型，以银企关系为基础，全面考虑客户与银行业务往来的成本与收益，来对贷款进行定价。其计算公式为：
客户盈利性分析模型，在一定程度上促进了商业银行对优质客户资源的吸引力，对中间业务的探索和拓展，提高了其资产管理水平和经营绩效，属“客户导向型”定价模型。它也有一定的局限性，首先是对每一笔贷款都要进行成本分摊、核算，过程复杂，对系统技术要求高；其次其运用上有一定局限，该方法仅适用于与银行往来密切、资金需求量大的客户，而对新客户或潜在客户暂不适用。
（4）、小结
以上是对三种商业银行传统贷款定价方法的简单归纳与总结，贷款定价模型经历了“成本导向型—市场导向型—客户导向型”的转变历程，三种贷款定价模型都有不同程度的进步，都有各自的优缺点及适用领域，但都有一定的局限性。贷款定价模型以“成本导向→市场导向→客户导向”的趋势发展变化，也为未来贷款定价方法指明了方向，在贷款定价过程中，在覆盖成本的同时，要同时考虑兼顾银企关系，关注同业竞争等市场因素，“以客户为中心，以综合利润作为目标”这是贷款定价发展的必然趋势。
四、利率市场化对我国上市商业银行的影响
1、利率市场化对我国上市商业银行盈利能力的影响分析
表4.1：上市商业银行净利息收入占营业收入比重
信贷业务是我国上市商业银行最重要的主营业务，净利息收入则是其对应最重要的主营收入。表4.1“上市商业银行净利息收入占营业收入比重”中，2015年、2016年的净利息收入占主营业务收入的比重最大的达到了约％。由此看出，我国商业银行最主要的利润来源于存贷差。
图4.22013年月一2016年月一年期存款贷款利差图
利率市场化赋予了商业银行对存贷款利率的自主决定权。金融机构间的存贷款竞争加剧，一方面，为了吸收更多稳定的存款，存款利率上升并趋于相对稳定状态；另一方面，为了吸引更多优质客户资源，贷款利率也趋于相对稳定的下降趋势；进而，上市商业银行的存贷利差也随之减小。存贷差减小，也意味着商业银行利润的减少。因此，要改善盈利状态。贷款定价过程中，要控制存贷差的逐步下降，并在市场环境中，趋于相对稳定状态；同时，开拓不受利率波动影响的中间业务以获取其他业务的盈利。
2、利率市场化对我国上市商业银行经营风险的影响分析
利率市场化背景下，上市商业银行的利率水平由资金市场的供求所决定，变动频繁，且可预见性较低。因此，商业银行的经营风险较大，受到借款人的信贷情况及资产负债结构、市场利率水平波动等不确定因素的影响。本文从信用风险和利率风险两个维度进行分析。
（1）、信用风险
信用风险包括违约风险和期限风险。
违约风险，是指借款人不能按期还本付息的可能性。利率市场化下，各家上市银行为了吸收存款，竞相提高存款利率，资金成本提高；为了获利，而扩大贷款规模，在发放贷款的对象中，必然有部分贷款人并非优质客户，一旦这些贷款人不能按期还本付息，就会使银行的不良贷款增加。为了降低或避免违约风险，上市商业银行通常利用违约风险补偿率建立风险评估体系，对贷款客户进行信用等级评估。如表4.3:
期限风险，是指由于贷款期限长短不同，导致贷款损失的可能性不同，以及货币时间价值的变化。贷款时间越长，期限风险越大。为了降低或避免违约风险，上市商业银行在对借款人进行信用评估的基础上，通常对每一贷款产品都规定了最长贷款期限，例如：商业贷款的期限最长为10年，住房贷款的期限最长为30年。
（2）利率风险
利率风险，是指由于市场利率变动的不确定性，给商业银行的收益造成损失的可能性。利率市场化下，利率的波动具有频繁性、不可预测性。为了应对利率风险，我国上市商业银行通常采用利率敏感性缺口分析法来对利率的波动趋势进行衡量。如表4.4:
3、利率市场化对我国上市商业银行金融创新的影响分析
对于我国上市商业银行而言，利率市场化的全面放开给其带来了不可预计的机遇，更加自由的价格决定权，有助于其进行金融创新。在利率市场化后，银行传统存贷业务萎缩，上市商业银行结合自身实际情况开发出各种新型的金融衍生产品，不断发展不受利率波动影响及不占用银行自身资金的其他业务。通过持续的金融创新，不仅有效规避了经营风险，同时也提升了其市场竞争力，客户群体不断扩大，为上市商业银行创造了更大的利润空间。
五、结论及建议
（一）、结论
本文在贷款定价相关理论依据的基础上，分析了贷款定价所应遵循的原则、及贷款定价影响因素；结合利率市场化的背景及我国上市商业银行的现状，分析了利率市场化给我国上市商业银行盈利能力、经营风险、金融创新等带来的挑战及应对情况；最后针对性地对目前我国上市商业银行如何完善贷款定价机制提出政策建议。
论文得出的主要结论如下：
（1）、市场供求关系决定市场利率；贷款风险程度是贷款定价的重要影响因素。面对资金需求，商业银行在资金供给时可通过担保、抵押等独立手段降低贷款风险。
（2）、贷款定价应遵循资金的安全性、盈利性和流动性原则，成本下限原则，风险定价原则，区别对待原则和扩大市场份额原则。
（3）、贷款定价影响因素主要概括为生存、保持稳定价格、追求利润最大化、巩固和扩大市场份额、应对或避免竞争。
（4）、商业银行传统贷款定价模型经历了“成本导向型—市场导向型—客户导向型”的转变历程，有各自的进步，也有一定的局限性；在贷款定价过程中，在覆盖成本的同时，要同时考虑兼顾银企关系，关注同业竞争等市场因素，“以客户为中心，以综合利润作为目标”。
（5）利率市场化对我国上市商业银行盈利能力、经营风险、金融创新等方面的影响巨大。上市商业银行通过控制存贷差、开拓中间业务其他业务来改善盈利状态，通过运用违约风险评估体系、利率敏感性缺口分析法等手段来降低经营风险，通过开发各种金融衍生产品来提高企业竞争力。
当然本文还存在许多不足之处，在理论知识的解读、数据资料的解析、策略的见解等方面具有一定的局限性，无法满足论文深层次研究的需要，还有待继续学习。
我国的利率市场化改革是一个渐进的过程，随着我国金融改革步伐的加快，相信商业银行贷款定价一定会更加完善。
（二）建议：
从长远看来，利率市场化给我国上市商业银行带来的机遇是主要的，同时也带来了一定挑战，股份制商业银行要抓住机遇，同手对挑战也做好充分准备，这样才能在竞争中处于有利位置，立足于金融市场。现针对我国上市商业提出以下策略建议：
1、积极发展中间业务，加快金融创新
中间业务能间接促进商业银行资产负债业务的扩大，降低银行的经营风险，减轻银行业务对资金的依赖，从而提高商业银行盈利能力。可以通过建立与完善人才培养机制，长期规划，循序渐进的推进金融创新。
2、建立完善的金融产品定价体系，并不断完善
商业银行拥有自主定价权，利率具有不确定性和不可预测性，建立符合自身实际情况的金融产品定价体系，并不断调整和完善，才能适应市场的不断变化。
3、加强对经营风险的管理和控制
为了能有效、及时规避随时存在的信用风险和利率风险，借鉴市场化国家的经验，上市商业银行应该不断完善本行的理论风险管理机制，引进和应用先进的利率风险管理工具等。
4、重视对利率风险，发展高效的利率风险管理工具
银行的收益与利率关系密切，上市商业银行必须加强对利率风险识别、管理、指导和监督，建立科学的利率风险预测体系、控制体系，建立系统、规范的利率风险管理组织体系，创新出可以规避利率风险的衍生性工具，并对其加以灵活运用。
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