贵州茅台股份有限公司盈利能力分析

　　摘要

从古至今，白酒在我国不仅推动了我们国内外的交流，同时也传播了我国的各类文化。然而最近这几年以来，由于国家相关政策的出台以及白酒产业环境的改变，白酒行业也迈入了深度调整阶段，行业内竞争愈演愈烈、产能过剩问题也一直存在。贵州茅台酒股份有限公司（下文简称其为“贵州茅台”）一直是我国白酒行业的领军人物，但是地位如此稳固的龙头企业却也避免不了行业发展的冲击与影响。日前，企业财务报表愈发获得了人们的关注。随着经济增长的逐步放缓，白酒行业已从量价高速增长转向结构调整和可持续发展的新常态阶段。企业的盈利能力不仅仅单纯的是对企业获利和资本利润获取能力的评价，还是财务绩效中最重点的指标。所以，本篇文章将围绕企业盈利能力展开分析，将其当做评价白酒结构改善升级的重心标准，为以后的白酒行业的健康发展提供一些理论上的支持。

本论文以贵州茅台公司为案例，以企业盈利能力的角度，通过公司年报表，分析了贵州茅台公司的生产经营能力、总资产盈利能力及权益资本盈利能力。通过对贵州茅台公司盈利能力分析提出其存在资本结构控制不合理、存货周转率低、外部环境对市场份额有较大影响以及发展方式存在隐患的问题。最后对上述问题提出了相应的解决对策：加强成本控制管理、提高存货周转率、稳固自身市场以及寻求多元化发展道路。

　　关键词：白酒行业；盈利能力；财务指标

　　绪论

自改革开放以来，经济由飞速增长的势头已经逐渐放缓，XX对于自身简政放权进而优化结构调整上面也在一直努力，中国经济进入“新常态”发展趋势。此后经历了结构化转型，发展重点将逐渐转移至新城镇化建设，传统经济要素已经落后，资本和智力要素成为经济增长的引擎，整个国民经济正朝着高端高效的方向发展。关于新常态的概念最早可以追溯到xxxxxxxx在2014年的讲话中。经济结构经历了失衡又再平衡的过程；站在宏观层面，噴井式增长的时代已经过去，趋于稳定的常态化发展才是如今的发展趋势。在这样的背景下，白酒产业也进入了深化调整、转型升级的转型时期。新的背景下，机遇与挑战往往并存，白酒产业面临着前所未有的体制转变挑战，期望可以迫切革新弥补白酒行业的发展漏洞，激发能量。

现阶段，国家政策对市场进行适当干预，中国白酒的发展出现了短暂的下滑趋势。传统的由XX和商家引导的经济市场逐渐向以民众的消费为引导的经济市场环境转化。在不久的将来，白酒行业将迈入更加理性的市场运营环境。本文选取贵州茅台最具代表性的案例，从企业运营水平、企业总资产获取利润能力以及权益性资本获取利润能力三方面综合评价贵州茅台酒厂的总体获利能力。针对茅台盈利下降的问题，提出一些可供操作的建议。贵州白酒企业改革的成功经验同样也对其他白酒企业的自身改革可以起到一定的正向作用，有利于整个白酒行业焕发活力、健康发展。

　　1盈利能力概述

　　1.1盈利能力的含义

盈利能力，也称作获利能力，通俗来讲就是企业利用企业内资源或资产，经过合理运营后获得利润的能力，即为公司资金的增值能力，通常的表现形式是公司在特定时期内盈利的金额及盈利水平[1]。因此，不管是投资者、债权人亦或是企业经营者，全都十分注重企业的盈利能力。盈利能力一般是以公司各个生产经营环节来显示的，不仅如此，公司的一些生产经营活动同样可能影响企业的盈利能力。然而，一般企业的获利能力分析仅仅在于正常操作条件下，尽管在不正常操作条件下，它同样可能给企业带来收益或者损失，但由于只有一个单独的结果，并且处于特殊情况之中，因此它无法作为一种评价标准来对企业的盈利能力进行分析。

目前，有很多国际上的研究者们对企业获利能力分析研究的优秀成果，重点包含企业盈利能力的评价指标、盈利能力的影响因素等。企业自身利益最大化是企业从事经济活动最直接的目的，同样也打好了让企业持续稳定发展的基础，而企业的持续稳定发展可以保证企业自身的利益最大化，因此两者是相辅相成、密切相关的。与此同时，这也是为什么与盈利能力较弱的企业相比，盈利能力强的企业更有发展潜力与发展前景的原因所在。因此，有必要对企业的盈利能力进行合理、充分的分析与研究，这样才能够帮助企业发现自身的问题所在，以此来提升自身的盈利能力。

　　1.2企业盈利能力分析的内容

企业盈利能力分析是资产分析中是最核心最关键的，资产结构分析以及偿还债务能力分析重点是通过研究可以找出企业在运营过程中有可能存在的漏洞，可以起到完善公司资产结构、持续提高公司偿还债务水平和运营能力的作用，能够强化公司的盈利能力，推动公司不断稳定的发展和进步。盈利能力分析主要针对的是对于利润率的分析。虽然对于利润额的分析已然可以推断出财务状况变化的原因，并指出了方向来进行下一步的改革，然而，因为利润金额很大程度上影响了企业的规模与投资总额，一方面，不同规模的企业很难进行横向的比较；另一方面，不能够真正反馈公司的利润获取能力与水平也无法真实反映企业的盈利水平以及盈利能力[2]。因此，单一的对企业的应力分析普遍不能实现对公司整体财务情况的全面了解，还应该同时开展对公司的利润率的研究。

对利润率进行研究相较于利润额有着一定的优势，其优势主要表现在从不相同的方面或者研究目标能够使用不同的方式。针对不同类型的企业可以选取不同的对企业获取利润能力指标的分析方式，对于这种情况，本篇文章对于企业盈利能力的分析主要从以下几个部分入手：一是与资产投入有关的盈利能力研究，重点目标是研究和评估总资产利润率和净资产利润率；而是与营销情况相关的盈利能力研究。使用亏损收益表的数据分析货品售卖的利润获取能力，从分析影响利润率的主要因素为出发点，需要把研究销售盈利的要素放在第一位。三是对上市企业的利润获取能力的研究。上市企业的利润获取能力是研究每一股的盈利、普通股权利润率、股息率以及股价收益比率等指标。

　　2贵州茅台股份有限公司盈利能力现状分析

　　2.1贵州茅台股份有限公司简介

贵州茅台，全名贵州茅台股份有限公司，成立于上世纪50年代。发源地位于贵州省的茅台镇，作为中国的八大名酒之一享有盛誉。其前身是中国贵州茅台酒厂，在1997年体制改革变为有限责任公司。之后和中国食品发酵研究所联合正式成为现在的贵州茅台股份有限公司。2001年8月，贵州茅台股份有限公司于上海证券交易所挂牌上市。作为一家传统的致力于生产白酒的公司，它先后获得国家一级企业，国家优秀企业（金马奖）、国家特大型企业、全国质量效益型先进企业等荣誉，是中国白酒行业的领头企业。贵州茅台酒厂主打的茅台酒不但在国内享有盛名，更是走进国际舞台的代表。1915年，贵州茅台酒厂荣获X巴拿马国际博览会金奖，且一直以来稳坐国内名酒评选冠军，被称为“国酒”[3]。贵州茅台定位清晰，主打高端高价酒，面向高收入消费者；除此之外，企业也在不断研发各种新品种，拓宽客户范围，逐渐加速中档酒的开发，二者相辅相成，齐头并进，扩大品牌效应。

贵州茅台原本一直以高端酒作为主打，将重点与资源基本上都致于高端酒的研发，对中低档产品关注较少。然而，近年来，由于新的时代背景的影响，企业的利润增长速度有了明显的放缓趋势，白酒行业内部竞争愈演愈烈，市场份额逐渐被各种后起之秀瓜分。贵州茅台公司以市场需求为目标来完善目前生产的商品，所以，充分满足消费者的需要，在确保原本的口感特点和酒品质量的前提下，在生产技术上进行革新优化，成功研制出了43度、38度以及33度等度数较低的白酒。除此之外，面向中低收入人群的需求，还大力研发了中低档次白酒产品，形成了多个茅台子品牌，形成了档次不同的共同发展的格局，不仅仅拓宽了销售渠道，对利润增长放缓的问题进行了解决，更重要的是该项举措成功的捍卫了茅台酒的国酒美名。茅台酒厂独创的年代阶梯式酒品开发模式，创成了三个分支系列产品，囊括了100多个不同规格的酒品，在各个消费水平都占据了一席之地，登顶白酒行业销售的巅峰，霸榜整个高端白酒市场。

　　2.2贵州茅台股份有限公司盈利能力现状分析

2.2.1生产经营盈利能力

通过对一个公司的运营能力可以反映出一个公司的财务周转状况。经过对这项指标的研究，能够掌握公司目前的运营状态。假如该企业的资金周转率指标较好，则证明公司的财产利用率好，该企业的运营水平高。我们经常用存货周转率和应收账款周转率等财务指标来评估一个公司的实际经营能力[4]。

表2.1贵州茅台2017年～2020年盈利能力财务指标

贵州茅台股份有限公司盈利能力分析

根据上表可以发现，在近四年种，不论是营业收入利润率还是净利润率波动都较大，发展十分不稳定。2017-2019年营业利润率一直处于下降趋势，随后2020年增长到180.111%；营业收入净利润率同利润率的发展趋势趋同。能够了解到，该两个指标的波动范围几乎一致。与两者略有差异的应当是营业收入毛利率指标，且相对稳定。根据利润表能够得出，由于营业利润与净利润的价值较高，因此营业外收支与所得税费用对其金额影响不大。因此才会发生利润率与净利润率两者指标趋同的情况。至于为什么毛利率与两者不一致，原则则在于投资收益数额较大，进而引发了这样的结果。

2.2.2总资产盈利能力

利润质量指的是企业利润的可持续性、稳定性以及可预见性，是公司现实运营效果、公司业绩以及发展水平的内在反馈。一般状况下，公司的利润获取重点有三个关键点：一是要有优秀的获取利润能力；而是要有足够有力的资金支撑；三是要有较好的发展潜质[5]。获利能力一直是大家重点关注的，同时也是掌控一家公司经营成功或者失败的核心能力，只有保持长久获利，才能够达到长久稳定运营的目标。所以说，投资者与债权人对于企业盈利能力的比率都十分关注。

表2.2贵州茅台2017年～2020年总资产盈利能力指标

贵州茅台股份有限公司盈利能力分析

通过表2.2数据能够得出，在2019年总资产报酬率及净利润率都有较大幅度下跌，具体原因是受到了新法规的颁布，定罪的酒后驾车和高端白酒产品的数量的大幅减少了XX与公共基金。根据内部因素的情况可以知道，对于总资产的盈利能力分析必须依赖于资产结构的充分了解，资产种类不同其盈利能力也大有不同，其占比会影响总资产收益率与总资产净利润。结合相关数据，计算出贵州茅台主要资产的比重，我们知道存货和固定资产占比很大。通常情况下，公司的存货周转率越高，存货的入住率就会比较低，存货的流动率越高，转变为应收账款及资金的效率越高，盈利率就越高，该公司的盈利能力就越高[6]。所以，如果一个公司能够长久维持在比较稳定且较高的的固定周转率，那么就表明该公司的运营管理非常优秀。

对存货和固定资产进行营运能力分析如表2.3所示：

表2.3贵州茅台2017年～2020年存货与固定资产营运能力指标

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根据上表中的数据能够了解，占比较大的存货与固定资产的周转率与其占比比例并不对应，周转率相较于其他行业偏低。究其原因，白酒产品要长时间的发酵和酿造，所以周转需要的时间相比其他的货品要长，运营水平比较差，从这一方面制约了白酒企业的利润获取能力。自2017年至2019年，随着固定资产的比例增长，基于以上因素也致使总资产报酬率和净利润率两个指标大幅下降，所以，在2020年随着存货和固定资产的比例降低，总资产报酬率和净利润率有了起色。

2.2.3权益资本盈利能力

权益资本盈利能力的概念是企业通过运营投资人的资金获得盈利的能力，一般用净资产收益率、资本收益率以及每股收益等指标来评价[7]。

表2.4贵州茅台2017年～2020年权益资本盈利能力指标

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通过表2.4中的数据可以得出，贵州茅台公司的净资产收益率和资本金收益率的走向是大体相同的，在2017年至2019年三年间呈现下降趋势，在2020年又有了一定程度的上升。从净资产收益率这一项指标可以得到，2017年至2019年的资金总数和所有者权益总额逐步增加。资本金收益率里的“资本金”的定义是公司实际收入资金的数额。通常来说，资本金收益率和回报之间是正向关联的。通过上述表格可以发现，相比较普通企业而言贵州茅台的资本金收益率处于领先地位，同样的结论也能从每股收益率中得出。

结合企业近四年的财务数据，，并且通过网络查询了白酒行业的相关信息，我们可以了解到，虽然在时代背景同行之间的竞争愈发激烈的情况以及在XX的相关政策影响下，贵州茅台也无法幸免还是受到了一些影响。但是不可否认，即便在这样的情况下，其营业收入和净利润依然在同行业中处于行业领先地位，发展势头不减。由于国家经济形势的好转，贵州茅台在2018年取得了可喜的成绩。虽然收益大部分来源于投资收益，但这也属于一种双赢的态势，投资者也获得了相对客观的回报。并且在当下的趋势与情况，贵州茅台依然保持着强劲的发展劲头，盈利能力不减，投资者也会更加信任从而投资，最后形成良性循环。虽然受到外部环境的影响，但是贵州茅台依然能够在重重困难中取得可喜的成绩，这也离不开自身的品牌效应。说起中国白酒，首先想到的就是贵州茅台，此种影响力也是贵州茅台得以持续发展的不可忽视的因素。但近年来，由于外部环境的影响，企业对于投资收益的依赖程度逐渐增大且管理费用也在逐年攀升。这些因素都在影响着公司盈利能力的质量和稳定性。

　　3贵州茅台股份有限公司盈利能力存在的问题

　　3.1资产和负债比例不合理

3.1.1成本费用控制能力减弱

贵州茅台公司自2017年至2020年的销售净利率总体呈现下跌的趋向，影响销售净利率的关键要素是销售成本率的上升以及成本费用盈利率的下降。自2017年至2020年四年间，茅台公司的成本费用利润率大幅下降近80%，总体盈利在总成本中所占比例变小，致使公司的盈利率逐年下降，对公司的获利能力产生了负面影响。从表中的数据可以得知，茅台公司长期以来都十分关注对成本的管控，因此成本率始终处在一个比较高的水准，但企业管理者还不够好，其水平越来越低。

图3.1贵州茅台2017年-2020年成本费用率

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通过上面对贵州茅台成本费用的分析，可以发现企业存在着管理费用过高的问题。2017年至2020年，管理成本呈上升趋势，远超销售与财务费用，这一成本的增加应引起管理部门的重视。通过分析，寻找问题症结，可能由于管理松散，报销和核销管理不严，导致报销金额巨大；或者管理系统复杂，管理程序繁琐，或者管理部门价值不高。此外，关于生产白酒的原材料在近四年也有了一定幅度的上涨，从而增加了企业对于原材料购入的成本。虽然从声明和注释中可以看出，在该方面并无需过多担心，不论是生产成本还是经营成本方面的控制能力都较强，但仍需做好准备，应对原料市场价格可能受到的影响。

3.1.2资产报酬率下降

资产报酬率指的是企业借助资产获取利益的能力。根据下表的数据显示贵州茅台的此项指标自2017年-2019年虽然在下降之后有所回升，但是整体上依然属于下降趋势。此种趋势也代表着企业的经营效率也存在着下降的情况。值得一提的是，在企业及时采取解决的对策，调整好企业的经营战略后，2017年的回升也证明了企业的应对风险能力十分优异。

表3.2贵州茅台与山西汾酒资产报酬率对比

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贵州茅台公司资金利用率较低的因素是由于陈旧的生产设施已无法达到新设施的要求，造成部分资金没有发挥作用。随着科技发展和社会的进步，消费者对于产品的品质和用途有了更高的需求。为了达到客户的要求，茅台酒厂着力于酒品的升级，按照生产的需求升级了设施，淘汰的陈旧设施被闲置。

　　3.2存货周转率下降

自2017年至2020年，贵州茅台酒厂的库存周转率呈现下滑趋向，酒品无法及时销售的现象越来越常见，存货的流动能力差强人意。从下图数据可以得知，茅台酒的货存周转率越来越低，可见其流动能力较差。货存周转率水平越强，变现的效率越高，资产占用率越低。货存周转率越低，说明变现的效率越低，资产占用率越高。由下图数据可以得知，茅台公司的货存周转率较差，周转速度偏慢。但这属于白酒行业的正常现象，属于产品的自身特点。由于茅台的年份越长，价格越高，因此低库存周转率属于正常现象，但是依然会影响到企业最终的经营能力，进而影响企业的后续发展空间。

图3.3贵州茅台2017年-2020年存货周转率

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存在这一问题就是因为以下两个方面：一是由于国家政策的影响，即XX对三大公共部门腐败消费的打击。二是由于管理者忽视管理，导致库存采购、产出和销售的不合理安排。存货周转率的下降直接降低了流动资产的使用效率，甚至可能对企业盈利能力的稳定性与持续性产生不利影响。

　　3.3市场份额变小

由于酿造工艺的不断发展加之人们对生活质量的要求逐步提升，更多品种的酒类不断被研制并且被人们接受。从国产果酒、啤酒到洋酒、鸡尾酒，酒类品质多样化也促进了人们接受品种的多样化。葡萄酒因为它独特的包装，受到了国人的偏爱，尤其是一些中高收入水平的消费者。外国葡萄酒正在占据国内酒市场的越来越多的份额，国产白酒市场也逐步受到了影响与挤压。葡萄酒依然在扩大其势力，对于年轻消费群体的吸引力也逐渐增加，大规模进入白酒市场，特别是以茅台为代表的高端白酒。

首先，2012年12月以来，国家出台了八项法规、六项禁令和限制三种公共物品消费的一系列政策，由此引发对于白酒消费尤其是高档白酒的销售产生了十分大的影响。以XX消费和商业消费为主的高端白酒需求大幅下降，导致高端白酒销量下降。其次，中国白酒的力量很好地匹配。虽然贵州茅台在中国的地位首屈一指，但在国内市场上也有很多竞争产品，如五粮液、劲酒、口子窖等。最后，国家发改委、商务部等部委曾经因为白酒的价钱等因素数次对白酒行业进行约谈，要求白酒协会和规模较大的白酒公司在调节白酒市场定价上起到正向作用，白酒行业面临着反垄断调查。近年来，食品问题频发致使国家对食品安全的高度重视，采取了一系列重大措施加强食品安全监管。除国家外，消费者自身也逐渐意识到食品安全的重要性，维权意识也在逐渐提升。

　　3.4发展方式存在隐患

3.4.1发展模式落后

前文中也有提到，近年来贵州茅台的总利润与净利润很大程度上依赖于投资收益。甚至有部分年份的投资收益远远大于营业收入。从财务报表的附注中可以发现，约百分之九十九的投资收益来源于子公司贵州茅台销售公司，此种偏向性说明贵州茅台企业本身收益模式较为单一。这几年来，总资产增长率一直处于不平稳的发展状况，与外部环境行业竞争压力增大不无关系。在2016-2017年间，净利润增长率上涨幅度明显，证明企业未来的发展潜力依然巨大。2018-2019年，企业的营业收入虽然处于增长状态，但是增长速度较为缓慢。

表3.4贵州茅台发展能力指标

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除此之外，应收账款来源也有同样的问题，即较为单一，子公司的应收账款数额超过了总数的一半。

3.4.2销售模式较单一

贵州茅台目前的销售方式主要是传统的白酒销售方式，并没有充分利用互联网时代的优势。在这方面，我们可以向擅长社交的江小白学习。目前大多数的社交网站、媒体以及应用都具有标签的功能，大部分客户愿意给自己打上标签。江小白酒业的销售秘籍就是利用了标签产生的作用。找到合适的标签，比如那些喜欢摄影、机车、摇滚的人，你就会找到社区。这些社区虽然相对松散，但动员的力量很大。此外，江小白连续三年开展“葡萄酒约会”活动，这是将互联网社区的社交关系转化为线下关系、转化为销售力量的思路[8]。经统计在2018年大概有六成的白酒销售依赖于各种政务和商务的宴请中，所以，茅台酒业根据这种状况也一直使用传统的经销商模式，重点放在酒店的终端发展和各单位的统一购买。后来，由于“八项规定”的颁布和大众消费水平的提升，个人的消费已逐渐成为主流，超越了商务、政务宴请用酒，并且该种趋势仍然在不断发展。在这样的背景下，贵州茅台并没有及时做好应对策略，没有设计出新的销售渠道，从而限制了自身的发展。

　　4提高贵州茅台股份有限公司盈利能力的对策

　　4.1加强成本控制管理

4.1.1提升资金使用效率

实施全面成本控制可以有效提高企业成本利润率，至少在企业产品核心竞争力没有得到有效提高的情况下，在一定程度上限制了企业亏损的趋势。对此，贵州茅台有限公司需要做的就是在企业内部建立健全的成本控制机制，特别是提高企业内各级管理人员和基层员工对成本控制的认识，并在生产、仓储、销售等业务过程中真正实现成本控制。同时，企业要实行明确的奖惩机制和岗位责任制，对能够充分贯彻企业成本控制理念，对于在成本控制方面表现优异的员工给予物质或荣誉奖励[9]。但是，对于在相应岗位上未能实施成本控制，给企业造成经济损失的员工，应该受到惩罚。根据岗位责任制，明确各岗位在全面成本控制方面的职责义务，真正实现贵州茅台公司的全面成本控制。

4.1.2提高资产利用效率

首先，不论营业收入的增长速度快或发展平缓，成本控制一直是企业需要考虑到的一个大问题，尤其是关于企业管理费用的控制，很大程度上会直接影响到企业的盈利能力。必须要进一步优化内部控制机制与制度，将非必要的一些环节略去，节约管理成本，对于企业提升自的竞争力大有益处。另外，面对制作白酒原材料价格上涨的问题，企业也可以加速自身的粮食生产基地建设，进而避免受制于原材料的影响。建设粮食基地的优点不仅可以为公司提供优质的原料，另外也可以对自身白酒产品的品质与安全有着更好的保障，解决未来规模扩大导致原料短缺的问题。

　　4.2提高存货周转率

贵州茅台酒业有限公司总资产周转率受到库存周转率和应收账款周转率的影响较大，应收账款周转率水平较高而且在持续提升，然而货存的周转率一直处于降低趋势。

因此，本文主要提出提高总资产周转率的对策。贵州茅台应适当控制公司的库存周转率，尽量在成本和库存效率之间进行各种权衡，以达到最优效果，使库存周转率能够处于企业利润的适宜范围内。因此，企业要注意加强库存管理，避免因库存过多而造成库存、保险、维护、管理工资等成本的增加。资金使用效率过低，影响公司获取利润的能力。首先，贵州茅台酒业有限公司要启动品牌经营战略转变，加快公司的资产结构调节，向多元化的发展方向转变，来强化企业的获利能力，保证在大环境下，公司依然可以持续向好发展。然后，公司要优化订货与销货流程，强化采购、生产与销售部门间的协作沟通，合理安排库存。因为较低的库存周转率可能会影响企业的生产经营能力，从而影响企业未来的发展空间，虽然贵州茅台的低库存周转率是由生产周期造成的，但是仍然有一些其他的方法来改善这种情况，如在生产过程中采用一些先进的科学技术手段来代替传统工艺，这样不仅可以保证产品质量不受影响，还可以提高企业较低的库存周转率。

　　4.3稳固自身市场

结合现阶段外部环境的影响，我们应该更快的适应这种变化，而不是被动的接受。相反，我们应该更加积极地稳定销售市场，大规模促进中档酒及其他酒水的发展，例如保健酒、药酒、功能性酒等，进而可以稳固市场占有率，除此之外，酒品的质量也是企业持续发展的保障，逐渐打造独属于自己的品牌，增强行业内的竞争能力。在售货渠道上，不能单纯依赖传统的实体出售。互联网的发展，电商行业的崛起，贵州茅台也要跟上时代不发，开发自己的销售平台，以满足需求者的需求，购买正品茅台酒，从而进一步扩大市场份额。贵州茅台作为中国白酒产业，已进入结构调整阶段。经过近年来的调整，把握机会，使公司可以逐渐的活跃起来，为公司整体甚至于整个白酒行业的活跃和推进打下坚实的基础。所以，茅台就业应维持及做好自身的品牌优点，持续创新以达到企业不断进步向好发展的目的。

由于国家政策的不断细化，白酒行业的监管力度也变得越来越严格。垄断依然成为过去式。白酒行业的竞争也在逐渐增大。如果想在激烈的竞争中始终立于不败之地，不仅仅需要改变经营战略与调整产品结构，更需要重视白酒品牌的塑造，充分发挥白酒的品牌效应与广告功能。如今，“山寨”和假冒产品的现象很猖獗，这已经严重影响了公司的形象。所以，我们必须要树立良好的企业形象，形成软竞争力，赢得公众的认可，在竞争中保持自己的优势。首先，跟进时代潮流，充分运用互联网，增加酒类的销售渠道与销售方式，进而增加销售额。电商的一大优势就是企业能够与客户进行直接交流，繁复的销售链也被简化了。与此同时，直控终端在酒厂的一体化营销模式中也逐渐形成了全新的发展趋向。此外，白酒业的集约度也逐渐提升，之前，高档白酒主要是茅台、五粮液以及国窖1573等白酒为主，2018年茅台酒在高档白酒市场中占比在一半以上。重点品牌仍然在不断的扩大自己的市场份额，小品牌基本上没有了自己的喘息之地。在如此的背景下，茅台更应当把握好眼前的局势，实现稳步发展。

　　4.4多元化发展

4.4.1适当转变发展方式

目前处于过度依赖投资收益的状况，第一，处于更好的保证投资收益的稳定性的原因，我们要利用多元化投资，以此来合理规避风险，将投资眼光放于一些不相关的行业。而且，我们无法只是依赖一个子公司的投资收益，并且要把眼光分散到所有有能力的子公司。此外，母公司也应该加大监管力度，防止人为操纵收入的发生。第二，针对应收账款的管控，必须建立应收账款内控体制，创建消费者信用评价体系。在应收账款的收回方面，要始终坚持“谁销售，谁收款”的原则，还要给各子公司的信用额度设置限制额度。公司还要立足于自身的战略发展，找准时机来改变发展模式，不断提升利润的稳定性与成长性，这样才能得到更多的利润，保持同行业的投资吸引力[10]。白酒的投资属性也在被挖掘。白酒是限量发行的，用来收藏白酒，可以通过证券出售的方式，也可以通过酒类交易所和银行。可以说，证券化也是市场的一个发展趋势，也是新形势下独特的渠道。换句话说，通过将产品证券化，企业能够在证券市场得到足够的资金，进一步提升品牌与业绩。投资者还能够通过产品证券化来获取超出自身价值的产品，还能够通过投资获得利率，可以说这属于是一种双向选择趋势。

白酒与文化相辅相成再加上资本辅助，这一模式将逐步成为白酒行业的最强的核心竞争力。目前年轻人这一庞大群体逐步成为主力，红酒、啤酒、黄酒等一系列白酒的替代品也在不断发展，正在一步步的瓜分白酒行业的市场份额。为了充分应对此种变化，满足新生代消费主力军的需求，更应当建立起完善的产品结构，面对高端白酒市场份额的挤压和贵州白酒发展潜力提升的产业背景。贵州茅台应抓住此次给予，重新审视市场以中端公众消费为主要消费群体。与此同时，面对销售渠道的逐渐下移，一些富有潜力的小城市也应当被纳入考虑范围，进而建立起更为完善的销售布局。与此同时也要考虑到茅台的国际化发展趋势，将国内格局与国际格局一同关注，充分发挥自身的品牌效应，进而逐步提高市场占有率，提高产品和消费群体差异化程度。

4.4.2合理拓宽市场

伴随着社会的快速发展，企业产品更新迅速，产品迫使企业转型升级。在白酒市场中茅台一直占据着市场的很大份额。处于对健康的考虑以及对消费观念的改变，白酒和黄酒等低度白酒也能消费的“奢侈白酒”人群仍是少数。贵州茅台酒业一直以来都是高档白酒的领军企业，但是仍要拓展市场份额，虽然目前中国的中低端白酒的竞争十分激烈，但是茅台特有的香型酒品目前的竞争能力还不是特别强，对企业业绩的贡献有待提高。泸州老窖作为高、中、低端产品线齐全、产品有竞争力的知名白酒企业，产品竞争力不断提高。

在目前全新的网络时代背景下，应该着力把网络最新的革新成果应用到各个行业中，将网络与生产要素分配有机结合，发挥出实体经济的革新与生产能力，促成更全面的经济发展新格局[11]。充分发挥出新的时代优势，利用互联网将产品进行不断优化升级，结合新的实际情况不断改善自己的营销策略以充分实现与社会现实的连结，加快转型步伐。电子商务的发展同样也带来了行业营销转型升级。酒类企业也应当顺应行业发展趋势，行业内部探索合作方式、合作渠道，促进双方乃至多方互利共赢。另外，白酒消费并不仅仅是作为一项基本的食品消费，其内涵还包括文化内容，应当充分发挥起文化优势，将销售与文化结合，促进企业更好发展。至于面对线上品牌的推广，营销渠道将成为未来工作新重点，线上与线下营销定位的发展。努力探索未被开发的空白市场，培养专业的销售团队。白酒是一个有竞争力的消费品行业。对于贵州茅台来说，除了品种创新和产品质量外，品牌文化的传播、销售渠道的建设以及推广也是重中之重。合理调整生产结构，加大中低端产品的生产，加大广告与营销投入力度，提高市场占有率和中低端市场占有率。与此同时，公司还能够运用闲置资金来做合理的投资项目，进行跨行业的全面发展，以此来寻求新的机会与挑战。

　　结论

加入世贸组织以来，白酒获得了广阔的发展空间与足够的发展平台。在过去的十多年里，白酒行业一直默默无闻。然而与此同时，白酒企业的一些问题与深层次矛盾却慢慢凸显出来。财务报表可以映射出公司在特定时间内的运营水平和资产情况。财务报表是领导层对企业做成对策的最根本的凭据。打个比方，我们可以把财务分析报表作为公司诊断自身状况的大夫，通过对财务报表的研究来判断目前公司发展的情况，换句话说就是评判公司的运营水平，由此来策划策划公司运营战略同时制定对策，充分利用公司资源合理配置。针对企业利润获取能力的研究，对公司的领导者来说，要在完全掌握公司资产情况和资金流量的条件下，才可以把公司目前存在的漏洞针对性的进行弥补。于投资者而言，凭借财务分析消除对企业不利的因素，基于复杂的会计数据之下可以透视企业价值。于债权人而言，上市公司的利润是其偿债能力以及可靠性的直接保证与体现的，XX相关部门同样关注宏观与微观两个方面的社会经济效益，还有上缴国家各项税费的可靠性，进一步给决策者提供正确的决策依据。

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　　致谢

四年的读书生活就快结束啦。但这远远没有结束，这才是我人生的一小部分。个人觉得这四年我过的是特别充实的。

首先我要感谢我的老师。从论文选题到答辩之前都是老师帮我解答疑惑；在生活中遇到不顺心的事情，是辅导员帮我处理。在老师的引导下，我做了班级的纪律委员。一边完成您下达的事情，一面帮助在班级的同学们。

然后我要感谢我的同学们。论文中不会的问题我们一起探讨，下课的时候我们一起玩耍，经同学们的引荐我参加了学校的一些社团：写作团，数学建模团等等。举办了几次会议，参加了几次活动。极大的丰富了我的社会经验和履历。也为这次的论文提前打下了基础。有你们是我的荣幸。

感谢我的父母。在我读书这四年，他们没有一刻不想着我。由于学业的压力，有时的我心情阴晴不定，他们选择体谅并站在我的角度出发，为我打气！谢谢你们。

最后我要感谢沈阳工学院。谢谢你为我提供这次演练的机会。