唐山百川智能机器有限公司 财务风险研究

　　摘要

随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立与完善，企业改革亦不断深化，现代企业为了在激烈的市场竞争中求得生存和发展，通过市场经济的各种手段实现企业的腾飞壮大，此时企业财务风险就显得格外重要。因为企业在扩张壮大的过程中必然会受到市场风险的猛烈冲击而无法规避，但有效的财务风险管控可以极大降低市场冲击的风险系数，使企业立于不败之地。市场风险管控关系到企业的发展壮大，而有效的处理规避财务风险则是企业生存之根本，其重要性不言而喻。本文从财务风险角度出发，介绍了企业财务风险的理论基础；然后对唐山百川智能机器有限公司财务风险进行研究分析，指出公司存在的财务风险，然后分别对公司内外部财务风险进行识别，建设财务风险评价指标系统，并采用层次分析法对财务风险进行全面的分析评价。最后针对唐山百川智能机器有限公司财务风险存在的具体问题提出更好的防范对策，从而促进企业健康稳定发展。

　　关键词财务风险；财务风险管控；风险识别

　　第1章引言

　　1.1研究背景和意义

1.1.1研究背景

在一个崭新的时代，21世纪是飞速发展的，在互联网+的形态下，网络技术的不断进步、经济全球化的不断深化，让市场障碍不断被打破，这也让企业之间的竞争更加激烈。

发展迅速的世界经济，让经济全球化趋势更加明显。这让中国企业不断走出去，提高了自身的竞争力，但也让中国企业的竞争压力越来越大。为了让中国现代企业制度更加完备，让公司更快更好地发展，对公司的财务风险进行评估和研究是非常有有必要的。

在当前，很多企业对于自身的财务风险是认识不到位，首先表现在防范财务风险的意识不够强，其次表现在对于财务风险没有一套完整地应对策略，最后表现在不能深入地分析自身的财务风险，缺乏方法论的指导。如果企业继续维持这种现状，将不能抵抗经济全球化带来的风险，长久下去就会影响到企业的发展甚至是生存。

1.1.2研究意义

现代企业为了在激烈的市场竞争中求得生存和发展，通过市场经济的各种手段实现企业的腾飞壮大，此时的企业财务风险防控就显得格外重要。因为企业在扩张壮大的过程中必然会受到市场风险的猛烈冲击而无法规避，但有效的财务风险防控可以极大降低市场冲击的风险系数，使企业立于不败之地。总之一句话，没有有效的财务风险防控手段，企业就会是风雨中飘摇的小舟，永远不会到达胜利的彼岸，没有有效的财务风险防控手段就难以维持企业兼并扩张的野心，如同资金链断裂就像是断血的人体，不但不能发展，更难以生存。市场风险防控关系到企业的发展壮大，而有效的防范财务风控则是企业生存之根本，其重要性不言而喻。

放眼世界，国际上所有的现代化企业都已经意识到，有效的财务风险识别、度量以及分析评价可以保障理财活动的正常开展，能够保证其经济利益免受损失。很多企业之所以失败并不是其发展眼光不够独到，而是在自身管理上出现了极大的漏洞，从而使得企业失去了前行的动力。中国是制造业大国，却还没达到世界强国之称。唐山百川智能机器有限公司作为典型的制造企业代表，对其研究具有非常重要意义。

　　1.2研究内容与方法

1.2.1研究内容

第一部分，引言。主要介绍了论文的研究背景、意义及研究的内容和方法。

第二部分，财务风险管理有关理论基础、预警模型、企业财务风险影响因素等。

第三部分，唐山百川智能机器有限公司简介和财务风险管理现状分析。首先对唐山百川智能机器有限公司简介、公司组织结构等基本情况、财务风险管理现状以及财务状况进行分析，找出公司面临的财务风险。

第四部分，对公司财务风险的评价。主要运用层次分析法对唐山百川智能机器有限公司的财务风险进行识别。分别从筹资、资本运营、盈利能力、收益分配风险进行分析评价。

第五部分，唐山百川智能机器有限公司对财务风险现状问题的措施以及改进意见。本部分主要写对唐山百川智能机器有限公司提出相应的应对措施，促进企业健康完善发展，进一步提高内部财务风险控制的执行力。结论，主要总结论文的研究结论，补充说明本文研究展望。本文基本框架如下：

图1.1本文研究框架

1.2.2研究方法

方法主要有：

1、文献研究法

通过学校图书馆和互联网查阅相关文献典籍知识，搜集并整合相关资料，吸取精华部分并结合所学专业学习过的知识和研究方法深入了解财务风险控制理论基础，为以后完整完成论文研究工作打下坚实基础。

2、调查法

对唐山百川智能机器有限公司进行走访调查，通过与公司财务人员沟通，了解财务状况，根据公司财务人员提供的财务报表数据，进行深入研究。

3、定性分析法

主要对之前搜索到的文献典籍和相关资料的分析，对当前唐山百川智能机器有限公司财务风险管理的现状进行分析。

　　第2章财务风险控制研究理论基础

　　2.1财务风险管理新定义及特征

财务风险是指在公司发展运营的过程中，可能会遇到一些不利因素的影响，受这些不利因素的影响，从而给公司带来一定的经济损失，使公司所取得的收益与所预期的收益发生偏差，影响公司发展机会，是公司发展运营中的一种客观存在。在公司发展运营的过程中，任何环节出现问题都有可能给公司带来财务方面的损失和亏损。公司内部管理和外部经营环境的变化都会带来财务风险，风险存在于公司运营的各个环节，所带来的可能是导致公司预期收益的减少。财务风险这一概念可从广义和狭义两方面来进行理解，广义相对于狭义来说其更具有深度和研究价值，公司在财务活动当中包括筹资、投资和收益分配三个最基本环节，而广义的财务风险就包含这三个基本环节，是导致公司未来收益的不确定性的一种可能。资本流转不仅仅是财务风险的转移，而且还是财务风险的不断积累。公司的生产经营一定会受风险资本的影响，所以企业的资本流通状况是其具体的体现。因此，财务方面所发生的风险是公司内部的财务结构出现问题而引发出来的。

　　2.2企业财务风险的影响因素

企业财务风险的影响因素主要包括外部环境因素、内部管理因素以及财务表征因素这三点。

（一）外部环境因素。由于国家宏观政策是不断的变化，所以公司也要跟着发生不断改变，这样公司才能有效的避免财务风险，才能使公司健康发展。而外部环境因素包括经济、法律、市场等方面的因素。这些因素会对公司的生产和发展产生很大影响继而引发财务风险产生。经济形势、国家政策、市场前景等因素也都会影响公司的生产发展和运营。如果公司不能很好的掌控和采取适当的方法来处理这些外部环境因素，那么就非常有可能给公司发展带来很大危害。

（二）内部管理因素。首先，公司的财务工作者缺乏一定的财务风险意识，因为公司业务经营是非常复杂的，整体市场环境也是非常多变得，所以财务风险是天然客观存在的，只要公司有业务活动，那么就会存在发生风险的可能性。在我们现实的工作生活中，我国的公司财务风险有着重要的一个原因就是因为在风险意识方面财务工作者还可能比较淡泊。因为财务工作者的淡泊，所以公司在应对财务风险方面是没有任何经验的。所以企业需要增强财务工作者人员财务风险意识，同时提高企业内部财务风险防控制，避免一切引起财务风险发生的因素

（三）财务表征因素。

筹资因素。企业在生产经营中资金尤为重要，没有强大的资金链作为后盾，企业的营运生产能力也会受到很大影响，而筹集资金就是企业营运的重要环节，而在筹集资金的过程中所采取的不同方法其带来的影响也是完全不同的，如果选择错误的方法，那么可能会给企业增加一些所需要的财务费用，相应的收益部分会减少，甚至还有可能会引发企业资金链断裂，产生财务风险。

资产流动性因素。公司应该合理安排流动资产的比例结构，根据各自要求的不同分别采取不同的方法进行审核检查，最大程度上减少相对产生的财务风险。

盈利能力因素。公司经济基础越稳定以及资金筹集的程度，公司盈利能力的高低起到决定因素，盈利能力高公司偿还欠款的速度也就越快，同时也会降低产生财务风险的几率。

以上原因都会给企业带来财务风险，因此企业应该制定处理财务风险的相关措施，建立完好的财务风险控制系统，加强企业财务风险意识，降低发生机率，促进企业健康发展。

　　第3章唐山百川智能机器有限公司简介及发展现状

　　3.1唐山百川智能机器有限公司简介

做为智能机器产品的制造企业，唐山百川智能机器有限公司于1989年成立于我国北方沿海工业城市唐山。公司地理位置绝佳，位于唐山市高新技术开发区境内，是百川集团最为重要的组成部分。公司主要生产的产品是内燃机车、地铁、城市轻轨、动车组等，并且还涉及到汽车维修设备的生产制造和业务开发，是知名的机车检测维修试车行业的制造企业。实际注册资本为11000万元，拥有生产及科研厂房及设备等固定资产6500万。累计生产数量达到了5000多套，是国内唯一实现现贷供应的企业。公司的技术开发能力非常强，涉及到了计算机、软件、电子、机械和机车等个各方面。公司现拥有100多台生产设备，拥有CAD计算机辅助设计图形工作站和大型机械电子制造设备。公司早在1988年就通过ISO0001国际质量管理体系认证，因此被河北省科技厅认定为高新技术产业，拥有自主出口权。公司产品多次火大科技进步大奖，并且出口到法国、阿尔巴尼亚、越南、缅甸等国家。作为百川集团的主体，唐山百川机械智能有限公司主要研发和生产轨道生产和车辆检修装备。

　　3.2唐山百川智能机器有限公司经营现状

表3-1唐山百川智能机器有限公司经营概况

唐山百川智能机器有限公司主要从事研发和生产轨道交通机车车辆检修设备的制造，销售本公司生产的辅料、机械设备和配件等，还提供货运服务和机电设备安装服务。

　　3.3唐山百川智能机器有限公司财务指标分析

3.3.1偿债能力分析

1、该公司短期偿债能力情况：

表3-2唐山百川智能机器有限公司2011-2015年财务指标数据

根据表中数据得出以下分析：

（1）流动比率分析

流动比率是判断企业可以偿还短期债务能力大小的重要指标。该指标的高低，代表着企业流动资产流转的快慢，也预示着偿还短期负债的能力强弱。该指标越高，代表企业变现能力强，相对偿还短期债务能力也就越强。但要说明的是，该指标过高，却不代表企业影响会更好，而是表明企业的资金利用率比较低下。该指标的国际公认值为2：1，我国为发展中国家，指标在1.5：1的阶段。一般而言，如果该行业处于生产周期过长，需要大量可短期转化成现金的资产使企业持续经营，要求该指标就应相应提高，反之亦然。从表中数据可以看出唐山百川智能机器有限公司2014年到2018年的流动比率基本维持在较低值，如果公司的生产周期短，赊销不严重，那么不会影响公司正常运营，相反就说明该公司偿债能力比较差，变现能力弱，必要时公司可能会动用固定资产等长期资产来偿还短期债务，容易出现资金链问题影响正常经营。

（2）速动比率分析

速动比率是企业速动资产与流动负债的比值，速动资产是在流动资产里剔除了变现能力差的部分，例如现金、银行存款、有价证券等，能更好的反映企业短期债务的偿还能力，计算出的结果也相对更准确，也是对流动比率的补充。速动比率与公司偿债能力成正比关系，指标越高表示偿还短期债务能力越强，比值保持在1的水平，表明企业既有好的偿债能力，又有合理的流资结构。从表中可以看出唐山百川智能机器有限公司这五年所有的速动比率维持在0.5左右，说明唐山百川智能机器有限公司的流动资产始终低于流动负债，远远低于速动比率的平均数值，从而说明唐山百川智能机器有限公司偿还短期债务的能力比较差，若出现短期债务突然到期，可能会出现资金短缺从而影响企业正常运转。

（3）现金比率分析

现金比率是在速动比率的基础上做了进一步剔除，只对变现能力最强的货币资金与流动负债做比较。在公司短期债务偿还能力中，现金比率更能直接说明公司短期债务偿还能力越强，反之亦然。表中数据表示，唐山百川智能机器有限公司从2014年到2018年的现金比率值很低，均低于1，说明公司以货币资金偿还短期债务的能力很低。而通过横向比看出2014年与2015年两年间现金比率提高速度非常快，说明公司以现金偿还短期债务的能力得到很大改善，而从2015年到2018年这四年里，现金比率逐步下降，下降到最低值，说明公司以现金形式偿付短期债务能力不容乐观。

通过以上指标分析，唐山百川智能机器有限公司的流动比率数值远低于较低值，速动比率也远远低于平均值，现金比率虽在一年内有显著提高，但连续4年不断降低直至最低点，表明公司以现金偿还短期债务的能力虽然有改善，但公司短期偿还债务能力还是非常弱的。

2、该公司长期偿债能力情况：

表3-3唐山百川智能机器有限公司2011-2015年财务指标数据

根据表中数据做出以下分析：

（1）资产负债率分析：

资产负债率是衡量企业利用债权人提供的资金开展经营活动的能力，是衡量债权人发放贷款安全程度的指标。它是衡量负债风险程度的一个重要指标。这一指标反映了企业资产结构合理,资产负债率指标是正常的,说明企业管理安全和稳定,表明企业的投资者或债权人投资风险小,具有较强的筹资能力,可以增强投资者的投资愿望,更为保守的指数一般不超过50%,60%在国际上公认更好。而在实际工作中，衡量太片面和指标单一，应结合经济环境、行业发展等，需要全面审核进行客观判断。从表中可以看出，从2015年到2018年，唐山百川智能机械有限公司的资产负债率逐年稳步下降，说明公司偿还债务能力逐步稳步提高。

（2）产权比率分析：

产权比率作为衡量企业长期偿债能力的指标之一，能够从侧面反映企业贷款经营的程度，反映股东持股过多或过少，反映企业财务结构是否稳定。产权比率越低，债权人就越安全，公司面临的财务风险也就越小。从表中可以看出，该公司的产权比率指数一直处于较高的状态。虽然在过去的两年中已经显著下降，但它仍然是一个很高的数值，和更大的金融风险。

（3）股东权益比率分析：

负债比率越高股东权益越低，企业产生财务风险的原因可能是公司股东权益过低，导致公司没有充足的资金来偿还公司长期债务。从表中可以看出，该公司前三年处于稳定状态，未有明显变化幅度，虽2016年到2017年有一定程度升高但从总体来说，公司产权比率相对较低，其带来的财务风险较大，偿债能力太弱。

综上所述：唐山百川智能机器有限公司财务风险高，长期偿债能力弱，资本结构不够合理。

3.3.2营运能力分析

该公司营运能力情况：

表3-4唐山百川智能机器有限公司2011-2015年财务指标数据

应收账款在流动资产中占很大比重，及时收回应收账款，可以减少流动资金在应收账款中的呆滞作用，从而提高企业的资金利用效率。采用该指标的目的是通过合理制定赊销政策、严格管理销售合同、及时结算等方式，促进企业加强应收账款的事前和事后管理，加快回收速度，激活企业的运营资金。应结合企业管理、行业平均水平进行综合评价。从表中可以看出，唐山百川智能机器有限公司的应收账款周转率前4年低于较低值，只有2018年高于较低值却低于平均值，可以看出唐山百川智能机器有限公司收回应应收账款的效率太低，营运资金在应收账款上的呆滞状况严峻，对公司的资本利用效率和资本流通产生不利影响。公司应该适当采取严格的信用政策，制定合理的赊销政策、严格销售合同管理、及时结算来提高应收账款的管理效率。

存货周转率是衡量企业库存获取、生产销售收入(包括现金销售和赊销)等各个环节管理水平的综合指标。它用来反映存货的周转速度，即存货的流动性和存货资本占用的合理性。存货周转率以存货周转日的天数表示。存货周转率不仅反映了存货周转率和存货占用水平，而且在一定程度上反映了企业销售实现的速度。使用存货周转率的目的是为了解决存货管理中存在的问题，在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，提高企业的短期偿债能力。唐山百川智能机器有限公司的存货周转率低于较低值但也成缓慢上升趋势，说明唐山百川智能机器有限公司的存货周转速度低，周转间隔时间长，但也在缓慢的改善当前存货周转率低于较低值的局面，制定了一系列积极的销售策略来改善公司经营状况，销售能力也稳步加强，增强企业短期偿债能力。

流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，并从企业所有资产中流动性最强的流动资产的角度分析企业资产的利用效率，从而进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。这个索引比较净销售(营业)收入与利润最丰厚的流动资产在企业资产,它不仅能反映流动资产的周转速度和使用效率在一定时期内,也进一步反映了高或低流动资产单位价值补偿,以及补偿或快或慢的速度。为实现该指标的良性变化，应保证销售(经营)收入的增长高于流动资产的增长。在企业中，通过对该指标的分析和比较，可以促进企业加强内部管理，促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的总使用效率。一般来说，指数越高，流动资产的周转速度越快，利用率越高。唐山百川智能机器有限公司近五年来流动资产周转率低于指标较低值，说明公司流动资产周转速度慢，利用不够合理，但同时我们也能从表中看出公司流动资产周转率也成上升趋势，说明公司也在采取一系列措施来提高流动资产周转速度，促进公司流动资产的利用率，让公司的流动资产得到合理运用。

3.3.3盈利能力分析

表3-5唐山百川智能机器有限公司2011-2015年财务指标数据

根据表中数据分析：

总的来说，该公司前三年的盈利能力非常差，但到2017年唐山百川智能机器有限公司发展速度非常快，各项指标发生突变，反超了前几年，说明了唐山百川智能机器有限公司在2017年公司的盈利能力有所回升。当年的成本费用净利率也提高显著，成本费用净利率越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小，唐山百川智能机器有限公司在2017年成本费用得到合理控制，成本费用支出减少，使企业获利能力越强。但从2017年后，公司的各项指标又出现了降低趋势，说明公司盈利能力又开始降低，公司应该采取一系列积极的措施来提高企业盈利能力，从而使企业健康稳定长远发展。总的来说唐山百川智能机器有限公司近几年盈利能力非常低，还需制定一套合理的方法来提高企业盈利能力。

3.3.4发展能力分析

表3-6唐山百川智能机器有限公司2011-2015年财务指标数据

通过以上表格当中的数值，我们能够知道这家公司在营运上的一些情况。首先，唐山百川智能机器有限公司在2014年到2015年、2016到2017这两个时间段的销售增长率是降低的，甚至在2017年出现了负增长的状况，说明公司盈利能力出现了问题，盈利状况不理想。但在2015到2016、2017到2018这两个时间段又出现了大幅度上升状态，说明了公司采取了比较积极和稳健的政策，这才让公司的盈利状况转向了利好。在这种积极的销售策略上，公司整体的财政环境也恢复到了理想的状态，竞争力也在不断地进行提高。综上，我们可以得出结论：唐山百川智能机器有限公司在2014年到2018年属于公司发展的探索阶段，它的盈利不是很稳定，但是公司的发展还是比较持续的。

3.3.5综合分析

为了能够比较全面的分析唐山百川智能机器有限公司的财务状况，需要对唐山百川智能机器公司的方方面面进行全面的盘点。下面是本文利用杜邦分析体系对唐山百川智能机器有限公司的财务状况进行的一系列的分析。杜邦分析法对公司各方面进行全面分析，主要基于各种财务比率之间固有的联系，它能够让公司财务方面的比率分析更加的清楚，更加的有条理。并且能够更为详细地了解公司的盈利和亏损情况。杜邦分析法基本框架如下图：

图3.1杜邦分析体系

根据唐山百川智能机器有限公司2014-2018年的财务指标数据，分析不同的驱动因素对权益净利率的影响。

下面是几种主要的财务比率关系：

表3-7唐山百川智能机器有限公司2011-2015年财务指标数据

权益净利率是衡量企业自有资本水平及其累积收益最全面、最具代表性的指标，反映了企业资本经营的综合效益。人们普遍认为,在一个特定的资产负债率、企业的净值报酬率越高,能力越强的企业获得收入从自己的资本,更好的操作效率,保证企业债权人的程度更高。根据杜邦分析图，在基于总资产的利润率的同时，还在于股东权益的结构比重，通过表中可以看出该公司2017和2018这两年的总资产净利率很高，这两年的权益净利率也很高，若资产的利润率净值降低，权益利润率净值也会相应降低，同时，权益乘数降低，权益利润率净值也同样会降低。

资产净利率说明公司所有资产的资产净利率水平的兴趣,全面反映了企业的获利能力和投入产出状况,是产品净销售利润率和总资产周转率乘积,如果想增加销售利润净值,销售收入将增加和合理的成本控制,降低各种成本,资产周转率上升不仅增加销售而减少的数量的钱。一般情况下，企业可以将该指标与市场资本利率进行比较。如果该指标大于市场利率，说明企业可以充分利用财务杠杆进行负债经营，获得尽可能多的收益。指数越高，投入产出水平越好，资产运营效率越高。从表格可以看出，唐山百川智能机器有限公司从2014年到2018年，它的总资产的周转速度基本持平，没有显著大幅度变化，到2017年唐山百川智能机器有限公司的销售净利率突然飞速增加，以至于到2017年唐山百川智能机器有限公司的资产净利率达到近五年来的最高值。

现在以唐山百川智能机器有限公司2014和2015年的数据对比进行分解分析来说明各个指标发生变动的原因：

2014年1.460.334.41

2015年3.130.74.47（3.10）

上述计算表出，唐山百川智能机器有限公司2015年权益净利率增长的原因是公司的资产使用率进一步有所提高或成本控制取得显著效果；另一个原因就是公司的资本结构发生微小变化，股东投入的资本在资产中有减少

下面进一步分析：

2014年0.330.360.22

2015年0.71.060.22（3.11）

上述结果表明，2015年由于公司销售收入的增加，比上一年销售收入提高了14.37%，从而增加了销售净利率，提高资产净利率，同时总资产周转率未变。

综上所述，唐山百川智能机器有限公司对权益影响最大的因素是销售净利率，总资产周转速度和权益乘数的影响都不是很大，由此可以得出，唐山百川智能机器有限公司应该注重对销售收入的增长、降低营业成本，提高公司的利润率。

　　第4章唐山百川智能机器有限公司财务风险的评价

　　4.1财务风险评价指标体系的构建

公司产生财务风险的指标很多，综合来看可以分为外部因素和内部因素两种。我们可以根据现有的一些材料构建出唐山百川智能机器有限公司的财务风险评价的体系架构。外部因素主要有社会因素，即国家出台的政策影响。内部因素主要是筹资方面、经营资产方面和公司本身的成长潜力等。

a.外部因素的指标体系建立

外部因素对于唐山百川智能机器有限公司的生产经营影响是非常显著的，他的财务风险的产生总是会受到来自外部因素的影响，所以，我们在构建华自科技股份有限公司的风险评价指标体系的时候，一定要考虑到外部变化的环境，把国家政策融入进我们的指标体系当中。

表4-1外部因素多的评价指标体系

主要考虑资产运营、筹资的能力、盈利的能力以及成长能力这几方面的指标。

　　4.2财务风险评价方法的选择

在考虑财务风险评价的时候，通常会用到定性评价和定量评价两种方式。关于财务风险方法的优点和缺点，我们放在了4-3当中进行了比较。在经过比较、归纳后，我发现层次分析法比较适合用来研究唐山百川智能机器有限公司的财务风险。这方法既包括定性方面的考察，又包括定量方面的分析，并且可以让管理者的要求与研究的问题保持一致，能够很透彻地分析各个指标。

表4-3财务风险评价方法的比较

以科学有效的方法，定性又定量的对财务风险进行研究，能够将研究的问题与管理者的要求相统一 变量比较多，会让矩阵比较繁杂

主观评分法 方法简单，当缺少资料时使用，一般用于决策前期 只反映了大概，一般取决于个人意向

定

量

评

价

方

法 等风险图法 包括了风险发生的概率和损失大小 需计算每个风险的概率，所需基础数据多

模糊综合评价法 使得模拟、模糊问题概念化、结构化，并且具有科学性 理论程度较高，只能看出业务的大概风险程度

　　4.3基于层次分析法的财务风险的评价

4.3.1确定各财务风险评价指标权重

第一步，我们对唐山百川智能机器有限公司的财务风险规划了响应的结构方面的模型，在这个模型当中，主要有三个层次。第一个层次是目标层，我们在目标层当中主要阐释说明本文的研究目标和方向，对唐山百川智能机器有限公司的风险进行评估和评价。第二个层次是中间层，主要是从筹资、资产经营、盈利等这三个方面进行研究和分析，当然也会包括外部环境等外部因素。最后一个层次是指标层，指标层要对中间层进行比较具体的研究和分析。

如图4-4所示：

图4-4唐山百川智能机器有限公司指标层次结构模型

为了尽可能的使我们的评价保持相对的公正和客观，尽量在实际情况方面和华自科技有限公司相符合，我们特别设计了调查问卷，并且由专业的会计进行的评估和打分。我们在评估的股哟城中，共向会计发放了50份的调查问卷，共计收回了48份，回收率在96%，有46份属于有效问卷，问卷的有效率在95.9%。通过专业会计的评估，我们发现影响唐山百川智能机器有限公司的财务风险影响因素当中占比例最大的是偿还债务的能力。第二的影响因素是资产运营。排在资产运营之后的依次是盈利能力、外部环境和成长能力。专业会计所评价的偿债能力和资产运营能力都对公司有着重要的意义，属于公司稳定生产和运营的重要保证。这两项影响因素也是公司收益和健康发展的重要前提。所以，提升企业的偿还债务能力和资金的使用效率还是对企业的不断发展和进步有着重要意义和价值的。

之后，我们对两者的矩阵进行判断，认真研究我们取得的调研数据，仔细地分析、对比和研究，并且参考了专业会计的意见和建议。在种种考虑之下，我构建了两两比较判断矩阵(如表4-6所示)。表4-6中的矩阵U的含义是影响因素Ui的重要成都，一般采用1-9和他的倒数来进行衡量(如表4-5所示)。

表4-5判断矩阵的标度及其含义

4.3.2对矩阵求解

首先，对每行所有元素的几何平均值进行计算，得

将归一化，计算权重分别为同理的。

所以，唐山百川智能机器有限公司的影响因素中偿债能力派在第一位，资产运营排在第二位是非常可靠的。

　　4.3唐山百川智能机器有限公司财务风险分析

4.3.1筹资风险分析

筹资风险，公司在筹集资金时可能出现的风险，每个公司都存在筹资风险，并且无一避免，当然公司完全可以通过自身情况进行控制，下面分析唐山百川智能机器有限公司所可能面临的筹资风险。

公司偿还债务的能力直接体现出企业抵抗财务风险的能力，如下图4.2，可以看出企业的流动比率和速动比率都处于稳步缓慢上升趋势，但其数值均在较低值偏下左右，说明该公司短期偿债能力差，企业流动资产流转的非常慢，变现能力弱。

图4.2唐山百川智能机器有限公司2014–2018年流动比率和速动比率

现金比率最能直接体现企业偿还短期债务的能力，唐山百川智能机器有限公司近五年的现金比率都达不到0.1，远远低于1。如图4.3，我们可以看出唐山百川智能机器有限公司即期偿还债务的现金不足，公司的流动比率与速动比率数值均在较低值偏下左右，该指标越低，代表企业变现能力弱，相对偿还短期债务能力也就越弱。三者数值均达不到标准的最低值，说明该公司存在偿债风险，公司现金短缺，公司管理财务方法不合理，没有有效安排现金预算，从而引发一系列财务风险。

图4.3唐山百川智能机器有限公司2014–2018年现金比率

4.3.2资本运营风险分析

资本运营风险指收回应收账款的时间和金额与预期可能存在差异。唐山百川智能机器有限公司的资金回收风险主要由应收账款周转率这个指标来体现。

唐山百川智能机器有限公司的应收账款周转率如下图4.4，前几年虽有波动，但总体来说还是成上涨趋势，尤其从2017年开始有直线上涨趋势。通过分析，及时收回应收帐款，能够减少营运资金在应收帐款上的呆滞作用，从而提高企业的资金利用效率。该公司的管理者缺乏风险管理意识、执行力不够，未制定合理的赊销政策、没有严格销售合同管理、未及时结算等导致公司回收应收账款的效率比较低，降低了公司的资金利用效率及资金运转速度，从而产生资本运营方面的风险。

图4.4唐山百川智能机器有限公司2014-2018年应收账款周转率

4.3.3盈利能力风险分析

盈利能力风险是指公司取得收益的不确定性。唐山百川智能机器有限公司的盈利能力风险体现在资产报酬率上。

如下图4.5，该公司近五年的资产净利率和资产利润率并不稳定，2014到2016年期间，先上升，后下降，不稳定。2017年资产净利率和资产利润率数值都出现了近五年的峰值，表明公司投入产出的水平好，资产运营有效。但也是从2017年以后，出现大幅度下降，虽然到2015年有所改善，但这种严重的差异化凸显出该公司的投资风险的存在。

图4.5唐山百川智能机器有限公司2014-2018年资产利润率和资产净利率

　　第5章唐山百川智能机器有限公司财务风险现状问题的措施以及改进意

　　5.1财务风险的防范

5.1.1建立完备的财务风控系统

第一：谁录入，谁负责。从源头上保证录入信息的准确性，降低后期的修改成本。

第二：建立科学稳定的维护机制，在管理好当前信息系统的同时也要坚持已有信息的维护，做到两者兼顾，不出遗漏。

第三：利用科技手段不断提升现有信息系统的稳定性，并且运用现代化技术提升财务风控和信息系统维护的效率。

第四：坚持反思、复盘，设置专门的监督人员来检查财务信息系统，保证系统安全稳定。

5.1.2提高决策科学化水平

从源头上对财务风险进行治理，离不开对财务决策的优化。只有不断提高决策的科学化水平，才能够从根源上减少财政风险的发生。科学决策需要管理者有准确的分析，在具备基本财务知识的基础上，还需要对公司现状做到心中有数，并且要学会学习，不断的寻求进步。

第一：培养财务敏感度和财务嗅觉，不断学习财务前沿知识，提高自己的财务学习水平。科学、合理的决策离不开公司管理者自身素质的提高，在日常工作中，管理者一定要注重总结经验，并且通过结成学习小组、读书小组、和其他公司沟通交流的方法，来掌握财务决策的规律，从自身角度提高财务决策水平。

第二：建立民主决策制度和决策监督制度。合理的决策离不开众人的智慧，这要求管理者不要闭门造车，而是要建立起民主的决策制度，让人人参与到决策当中，注重听取专业人士、内部人员的意见，及时对自己的决策进行优化和改进。同时要建立监督机制，对决策进行跟踪，不断地分析决策效果、反思不足。

第三：顺应发展变化，主要考察和调查。公司在不同时期的财务环境不同，这是影响财务决策的重要因素。管理者既要在其位谋其政，更要多了解全公司的情况，对公司整体情况做到心中有数，这样才能够从实际出发，实事求是，做出科学的决策来。

5.1.3建立良好的信息化系统，提高企业内部财务控制效果

因地制宜，结合企业自身情况，制定合理的财务控制目标。在实现企业价值的过程中，一定要遵循一定的原则、寻求一定的方向，企业目标就发挥着这样的作用，引导企业对财务的控制与对风险的管控。目标的制定要听取多方面的意见，目标太低不利于降低企业的风险成本，太高则会打击员工的积极性。好的目标需要精准并全面，能够到公司的现状，并对未来有一定的预测。

从目标出发，制定企业治理财务风险的原则。原则的制定要考虑到不同的角度，能够在制定之初就定好方向。不同于具体规则，原则更加注重综合性、整体性和根本性，是一个企业绝对不能触碰的底线。原则的制定要符合企业的实际情况、效果目标的实现情况以及员工的意见和看法。每一条原则背后都要对应具体的实现办法，以及想要达到的效果，确保制定出来的原则能够真正有价值、真正为企业服务。

总结规律，制定全面的财务风险治理方案。方案的制定要考虑到企业的基本情况，更要对未来可能会出现的风险有全面的认识，不要遗漏。在方案制定的过程中要学会向其他企业学习，汲取对方的经验。同时加强理论学习，重点要透过现象看到本质，把握并且总结规律，考虑到不同问题的发生，制定出既可以灵活适应不同情况、又能够有针对性的财务风险治理方案。

完成第一部分需要以下六个程序：第一，搜集并且分析定位类似、企业情况类似、业务类似等其他企业的目标与计划，借鉴其他企业的目标形式，寻找共性。同时要学会通过资源库来整合风险材料，对大致的情况做到了解。第二，能够利用预测系统进行合理的预测，仔细分析预测效果，改进自己的方案，并且评测出最能够识别风险的方案。第三，面对不同的评测结果，要考虑到不同的情况，要学会利用大数据进行分析，预测到可能出现的结果以及各自的概率。第四，方案制定出来后要听取各方意见，进行问卷调查和走访，听取大家的意见，最后选择出一个最优方案。第五，从实际情况出发编写企业的计划，做到精准无误。第六，及时反思，做好应急方案以及问题出现时候的各种应对办法。

第二部分主要包括两个板块：首先，净化企业内部环境，这包括机制的改进以及人员的筛选。要不断完善企业管理制度以及内部机构，让每一个部门互相配合，共同促进方案的实施。同时要多吸纳优秀人才，及时淘汰落后人才，不断提高企业人才队伍的专业性和整体水平；其次，要能够建立效果分析机制，对方案实施后取得的效果进行分析，利用数据的形式进行呈现，并且和目标进行比对，思考欠缺的地方或者做得比较好的地方，及时总结经验、吸取教训。

制定相应的风险预防、解决机制，能够在风险发生的时候及时发现，避免出现大得问题。在风险发生后要及时进行解决，减少损失。在方案实施前就要做好对风险的预测，并且全面分析风险对企业的影响以及对方案实施的影响，做到未雨绸缪。在方案实施的时候，要总结好哪些风险属于常态风险，发生次数较多、发生频率较高；哪些属于新的风险，没有预料到的风险，要考虑到风险发生的环境，及时进行总结。

5.1.4引进战略投资者和相关人才

首先，要制定出战略伙伴的吸纳标准，便于筛选人才和战略伙伴。在吸纳人才的时候，要考虑到其核心内容，分析伙伴和企业是不是互补、是不是能够有所助益。在科学技术日益发展的今天，要注意高科技人才的引进，更要注重核心科技的掌握，在合作伙伴的选择上自然也要考虑其技术水平和核心价值。其次，战略投资者要有足够的经济实力，企业在招募过程中要分析投资者的财务情况，避免入不敷出，在投资上埋下隐患。

第一，要分析对方的企业文化、价值观和企业目标，选择和自身合拍的伙伴，增加合作的默契度，减少因方向错误而带来的麻烦。

第二，要制定出详细的人才招募细则，这需要加强人力资源方面的管理，让招聘效率更好、质量更好。在招募人才的过程中要考虑学历和能力的关系，要考虑人才和核心竞争力，更要考察他对业务熟不熟悉，有没有发展潜能。

5.1.5加强风险意识

一、在公司内部形成未雨绸缪、防控风险产生的文化氛围，让这种细心、严谨、认真的好习惯融入每一个人的价值观。公司管理人员要发挥带头作用，在公司日常事务的处理中要培养这种意识，并且定期对公司员工进行线上和线下的培训。公司员工要尽快树立风险防控意识，在风险发生的时候要学会及时上报，做到不夸大不隐瞒，实事求是。

二、对财务方面的员工要严格进行筛选。首先，要考察他们的业务能力，只有业务能力一流，才能够高效率地完成工作，并且能够在工作中总结各种经验，为公司创造价值。第二，要注重考察员工的适应能力、应变能力，能够有预测风险的意识，并且能够在新情况发生的时候不匆忙、不慌张，能够冷静处理，减少公司其他损失的产生。最后，要考察员工的性格以及品质道德，财务工作人员要严谨，只有严谨才会细心，保证经手的工作没有遗漏或者出入；财务工作人员要诚信，只有诚信才能够不泄露公司的财务秘密，才会保证公司的财务安全，减少以权谋私、侵占公司财务事情的发生；财务人员要有全局意识，配合其他部门搞好财务工作，创造公司价值。

三、人人参与，做到公司内部的民主。财务风险的意识的加强离不开人人参与，因为只有人人参与到规则的指定货、参与到方案的实施、参与到最后效果的分析，才能够让大家有主人翁意识，让大家有责任感，在做好自己的本职工作之外，更对全公司能够有整体的意识，在风险来临前能够及时察觉和汇报，能够用自己的一腔激情来工作，这样才会提高效率，降低风险发生的概率。

　　5.2财务风险的控制措施

5.2.1筹资风险控制

根据以上分析，我们能够基本了解到，该公司的筹资风险主要出在现金比率上面。这充分说明该公司在资金预算上边出现了问题，尤其是在现今预算方面。该公司在运营流转上放置了太多的现金，但是在实际的使用中，该公司并不需要如此多的现金，因此，该公司需要在现今预算方面进行合理调整，减少现金的流转。唐山百川智能机器有限公司持有现金过多，公司应该降低持有额度，并安排相应的人员进行监督。另外还要加强存货管理，提高存货周转率，加快周转速度，尽快偿还债务、获取更多收益。

5.2.3盈利能力风险控制

该公司的资产报酬率并不稳定，因此我们可以知道，该公司在资产使用效率方面存在着一定问题。在利用全部资产盈利方面，该公司做的并不好，它没有一定的规划，稳定性非常差。该公司投资项目不能按期投产，因此在获取利益方面的能力较差。面对这种情况，我们建议该公司的财务人员做好监督工作，降低财务风险，让公司的资产使用效率变得更加稳定。

5.2.3资本运营风险控制

作为公司财务生态的重要组成部分，资本运营的价值毋庸置疑。唐山百川智能机器有限公司资本运营方面存在着一定的风险，主要体现在应收账款上。该公司现金流出的速度过快，虽然能够让公司获取一定的利益，但却不会增加公司的现金。我们建议该公司进行以下调整：

（1）制定并且落实较为稳健的信贷制度，让客户能够较低的门槛进行借贷。

（2）公司应该建立起客户信用等级制度，分等级对客户的信用进行评定。要调查清楚客户的偿付能力，针对信用度较低的客户来说，要减少其负债额度。同时应该让销售人员承担起自己责任，做到心中有数。

5.2.3收益分配风险控制

最后，公司要重新进行收入分配，调整收入分配制度，让留存收益和股利分配更加合理。在收入分配的时候，要有长远的眼光，兼顾短期和长期利益。该公司还要适当的降低股权支付比例，平衡两者之间的关系。

　　研究结论与展望

　　研究结论

在财务风险管理理论的指导下，我利用走访调查和研究报表的方式解读了唐山百川只能机器有限公司饿财务风险情况。这些情况主要包括投资风险、筹资风险、资金回收风险、收益分配风险等，通过对这些方面的研究，我得出来了一下结论：1、唐山百川智能机器有限公司的公司管理比较严格，具有较强的财务风险应对能力，相对于同行业来说，他的风险管控体系比较先进，但出现了很多财务方面的问题，发展前景不乐观。本文主要分析的是唐山百川智能机器有限公司的财务风险分析，针对性地分析出该公司在财务风险上的问题，并且就这些问题提出来合理化的建议。

　　论文不足之处与展望

论文不足之处与展望由于笔者自身能力的不足以及时间的有限，本文的分析和研究并不是很深入，所得出来的结论也没有很成熟。还需要进一步的思考和改进。首先，本文仅仅针对了唐山百川智能机器公司进行研究，没有选择多个企业进行对比，因此较为局限。我应该在研究中多找一些同类型的企业作为样本，进行研究，这样数据才会更加客观，所得到的的结果才会更加精确。另外，本文仅仅分析了四个方面的风险因素，并没与综合其他的因素进行分析，因此本文尚未搭建出一个风险预警的模型，还存在着很多不足之处。由于本人的水平有限，所以在结论上可能有所欠缺，在方法上也不尽科学。希望能够在以后的研究中再接再厉，得出更加准确的结论。

　　谢辞

时光荏苒，岁月如梭，转眼又到了初夏毕业季，走过大学四年，总是让我收获很多。撰写和修改论文的过程，也是我不断进步和成长的过程。在这里，我要特别感受我的论文指导老师宋旭超老师，是她用心地为我纠正每一个错误，教我做学术的方法。从开题报告到初稿，从初稿到定稿，都多亏了老师的精心指导。感谢老师的悉心教导，让我顺利地完成了毕业论文的写作。

四年光阴，转瞬而过。特别感谢这四年来所有授课老师对我的帮助。谢谢你们用渊博的知识，奠定了我扎实的专业基础；谢谢你们用严禁的治学态度，为我打开学术的大门；谢谢你们的无私帮助、无私奉献，让我的大学生涯充满温暖。我会永远铭记老师们对我的教导，未来不管走到哪里、无论从事什么工作，师恩难忘，我会永远记得可爱的老师们。

时值初夏，不舍离别。感谢我的舍友对我的帮助和照顾，大学四年，谢谢你们包容了我的缺点，让我度过了难忘的四年。我们永远记得我们的友谊，记得这些生长于秀美校园里的青涩记忆，它会是我一生最宝贵的财富。

四年的大学生活就要结束了，有所怀念，有所不舍，但更多的，还是对未来充满憧憬和希望。愿所有老师身体健康，愿所有同学前途光明，愿我们用最好的年华，书写最好的未来！

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