戴维医疗器械有限公司2018年盈利能力分析

　　摘要：本文以宁波戴维医疗器械股份有限公司为例,通过2018年的相关财务数据,选用杜邦分析法对宁波戴维医疗器械股份有限公司的财务状况进行计算和分析得出公司的盈利能力情况。利用杜邦分析法中的销售净利率、总资产净利率、权益乘数等相关指标深入探究并综合分析,可以使报表分析者全面地掌握和了解该报表所反映出的具体财务信息。根据分析结论找出宁波戴维医疗器械股份有限公司在这三年中,经营管理存在的问题,并提出改进公司经营管理的建议和可行的方法。

　　关键词：宁波戴维医疗器械股份有限公司；盈利能力；杜邦分析法；报表分析

　　近年随着我国资本市场的快速发展,盈利能力分析对公司的利益相关者来说变得很重要。特别是上市公司,它是公司管理人对公司经营管理水平和业绩的表现，债权人也可以用它来衡量整个债权的安全与否，同时它也是投资者可以获得多少收益的标准。现在整个企业的管理人员都喜欢更多的参照财务报表来确定产品的的质量和盈利的多少，赚钱更多的公司的决策人可以为公司提供积极的信息进行经营决策。应该怎样准确、公平和公正地评估上市公司的盈利能力不但是财务分析的重要内容,而且还是基本依据对于每一个利益关系人能够做出正确的相关重要财务决策[1]。公司只有维持好盈利能力水平才是财务管理的最终目标、企业价值最大化、股东财产最大化的基本途径和保障。

　　1.研究目的

　　从2018年全年医疗器械行业的发展方向来看,由于改革开放的逐渐发展和世贸组织的慢慢加入,可以说中国的经济水平也取得了飞速地发展,国家对医疗卫生的建设水平不断加大力度进行扶持,而与此同时,这也带动了医疗器械行业的快速发展[2]。现在放眼整个市场，宁波医疗器械股份有限公司已经成为了国内知名品牌，为了我国医疗器械行业的整体发展做出了重大的贡献。以戴维医疗作为代表进行分析其盈利能力,具有一定的代表性。

　　2.研究意义

　　企业的盈利是股东得到股利的直接来源,其增长可以引起股价上升,从而使股东得到更多的收益,对于债权人来说,它是债权人收回债权的保障。因此,对于企业来讲他们的盈利能力不仅可以使企业的发展具有十分重要的作用,而且还具有一定社会意义。啤酒行业做为高负债的行业,企业的盈利能力对其发展更是格外重要,每一位利益相关者都很关注其利润的多少[3]。同时对我国的国民经济发展是具有十分重要的作用,而且它在经济运输过程中还具有不可缺失的重要地位,尽管啤酒行业发展缓慢,但还是具有一定的发展空间,因此,医疗器械行业过去及未来发展过程中的盈利能力分析,都是很重要的而且还是有研究价值的。

　　1.公司简介

　　宁波戴维医疗器械股份有限公司创立于1992年，是一家集自主研制、生产和销售为一体的国家级高新技术公司，主要生产婴儿培养箱、运输用培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗系列设备等等医疗器械。宁波戴维医疗器械有限公司的注册资本为28800万元人民币，历经近二十五年的开拓与发展，2012年5月8日，公司在深圳证券交易所挂牌上市。未来，公司将秉承创始人陈云勤先生的公司信条“决不为目前的利益而出卖未来”，不断创新，以严谨、高效和可靠的作风，确保“成为全球最大的婴儿保育设备生产基地”这一目标能得以实现[4]。

　　2.公司基本数据

　　如表3.1所示

　　从表3.1中可以清楚的看出,戴维医疗器械股份有限公司的资产总计由年初的8.64亿元,提高到年末的8.85亿元。这表明了戴维医疗器械股份有限公司在2018年期间他们的总资产呈上升趋势,而该指标主要增长的原因是因为固定资产的增长。同时也体现出了公司的资产规模在不断的扩张。这体现出公司在发展时有着不错的正面预期。公司的总负债由年初的7149.5万元,也提高至年末的9313.48万元。公司的总负债在近年来不断地提升这反映出该公司的总负债由于过快的增长可能会导致公司出现一定的财务风险。股东权益从7.93亿元降至7.92亿元,说明该公司的股东权益稍有降低,产生的原因是公司股东抛售持有股票比重较大的原因所致,从中说明了公司的主要股东该年度可利用资金并不是很充裕。

　　如表3.2所示

　　从表3.2可以看出从总营业收入上，戴维医疗器械股份有限公司从年初的6758.94万元,增加到年末的3亿元。经营利润由年初的1826.24万元增加至年终的4239.76万元。净利润由2014年的1495.15万元增加到年终的2881.26亿元。每股基本盈利指数由年初的0.05元上涨至0.1元。该公司的相关利润数值大体呈现上升趋势,例如估值盈利翻了一番,这在2018年全年大盘大跌的背景下,公司股指不跌反上涨,直接说明了社会还是比较认可企业的发展基本状况,表明了戴维医疗器械股份有限公司对市场的发展前景较为乐观[5]。

　　1.盈利能力财务指标分析

　　如表3.3所示

　　由表3.3可以看出戴维医疗器械股份有限公司总资产收益率从一季度的2.22%增长至四季度的4.06%。涨幅高达80%。出现大幅度上涨的原因是由于产品的销售量大幅提高，虽然在2018年期间原材料的售价有所上涨,但是商品的销售价格却同比也在提高，由于公司在2018年期间,引进了日本先进的生产设备以及科学的管理方式,公司生产效益有所上升。净资产收益率同时也出现了大幅度的上涨,从一季度的1.9%上升至四季度的3.67%,涨幅接近翻了一倍。资产周转率由0.08上升到0.34。说明该公司的不仅销售能力不断变强,而且资产利用效率也逐步提高。该公司的营业利润率从27.02%下降至14.12%,跌幅之大,令人惊讶,这项数据表明,公司虽然在2018年度盈利情况大幅度提升,但是这是建立在资本扩张的基础上进行的,进一步说明了戴维医疗器械公司的盈利情况是大幅度提高成本支出的基础上建立。通过这些的相关指标分析可以清楚看出戴维医疗器械股份有限公司的盈利状况总体优异,但是盈利的总体能力并不是非常乐观。

　　2.杜邦分析

　　净资产收益率、资产净利率和权益乘数这些指标是杜邦分析的重点。净资产的收益率是一个具有综合化的投资报酬指标，资产净利率和权益乘数是其主要决定因素。资产净利率是由销售净利率和资产周转率两部分组成的。

　　如表3.4所示,决定净资产报酬率指标的高低主要有三个方面:销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

　　（1）戴维医疗器械股份有限公司2018年净资产收益率分析

　　由表3.4可以看出,戴维医疗器械股份有限公司的净资产收益率在2018年期间稳步提高,其主要影响指标上升的原因是总资产净利率在2018年四个季度中表现的较为强劲,虽然权益乘数在全年期间很平稳而且还有些上升的情况,但是销售净利率出现了大幅下滑的迹象,影响公司在今后的平稳发展,其中造成这样的主要原因可能是由于公司在不断的扩建和并购所导致的。根据表3.1可知,公司资产负债情况在不断的提高,所以导致股东权益在全年间表现平稳且有上升的迹象[6]。且该公司没有很好的利用现有的资金，最终则导致了净资产收益率在四个季度间出现不同程度的上升,投资者获利的能力自然也有所提高。

　　(2)戴维医疗器械股份有限公司2018年的总资产净利率分析

　　由表3.4可以看出,戴维医疗器械股份有限公司2018年总资产净利率同比大幅提升,可以看出来该公司当年利用资产盈利的能力呈现上升趋势，造成这样的最主要原因是净资产收益率指标在近年来大幅度的提高。

　　(3)戴维医疗器械股份有限公司2018年权益乘数分析

　　由表3.4可以看出,戴维医疗器械股份有限公司的权益乘数相对平稳虽然有所提升但是变动的幅度不是很大。这表明了公司的经营状况相对稳定。与此同时股东投入的资金占总资产的比重很大，而财务方面的风险却不是很大，这样债权人的权益也能得到很好的保障[7]。

　　1.营业收入

　　在医疗器械行业全年的大环境影响下,2018年戴维医疗器械股份有限公司的营业收入从第一季度到第三季度都在稳步提高,然而在第四季度的时候,公司出现大幅度降低,虽然第四季度是医疗产品行业的销售淡季,但是从中也凸显了很多的管理问题,从而不仅没有随着前三个季度良好的发展趋势延续下去。直接导致了市场份额的下降,公司盈利能力大幅降低。

　　2.产品销售效率

　　戴维医疗器械股份有限公司的新市场开发以及中高端产品的开发相比之下有了较好的提高,尤其是前三季度的销售增长幅度相对而言是异常强劲,但是第四季度的突然断层的情况表明,公司的业绩当前开始表现出疲态,这对公司未来的发展前景是有一定的压力。而在过去的2018年里,国内金融大环境基本不容乐观,各行业大都业绩欠佳,然而第四季度的数据却远低于同行业平均降幅水平。这说明了在2018年里的最后一个季度里,公司的产品销售率出现了很大的问题,根据调查得知,公司在最后一个季度里,由于管理层面出现问题,领导人对公司实际情况和市场前景过于盲目乐观,制定了不合实际情况的发展策略,加上市场的销售逐渐出现饱和,以及员工销售手段没有及时跟进创新,导致第四季度产品销售情况欠佳。

　　3.财务杠杆效应

　　戴维医疗器械股份有限公司的资产负债率相对较低,所以可以说戴维医疗器械股份有限公司并没有很有效地利用财务杠杆效应。

　　财务杠杆是财务风险和收益之间的衡量标准，是普通股每股收益与息税前利润间的数量关系，很多时候用于衡量整两个变量互相的影响程度。财务杠杆正效应是指在存在负债的时候，利息能有抵税效应,可以使得公司的股票增加收益。这样的好处就是利息可以在税前扣除了，可以抵充部分所得税。这样的话债务利息可以在税前扣除了，致使实际的上的债务资金成本就要低于权益资金的成本,这样的话就会减少税款，可以使得企业的价值有所增加企业的价值也就跟着增加，每股的收益也会跟着增加。相反的财务杠杆的负效应，是指对其不合理的运用导致财务方面的风险，致使每股的收益大幅度下降。这样的话一旦负债过度的话企业就会没有钱财偿还，要是为了还旧债而要新贷款的话就会导致恶性循环更甚至有破产的危险。在资本结构设计的同时,还应当考虑公司自身的偿债能力、盈利能力和规模与成长性。在通常情况而言,经济规模越大,资本结构越容易设置[8]。而成长性相对较好的戴维医疗器械股份有限公司,他们的股权筹资成本会高于债券筹资,所以公司的举债会更多些。对于戴维医疗器械有限公司因为它自身的盈利能力比较强在企业运营的时候更加的倾向于自身的资金，一般医疗器械公司的资金出现赤字的情况较少。对于该企业来说由于其自身优势具有良好的信誉和偿还能力，所以更加方便的调整自身的整体结构。从外部方面来看企业的资本结构设计应该考虑外部的环境因素和法制因素等。在经济环境比较好的情况下，公司也可以考虑举债经营的方式。国家的大体政策和法律法规也会对公司整体有着影像，对导致不同的公司以及不同的环境在不同的时期整体的资本机构不相同[9]。

　　1.竞争激烈

　　戴维医疗器械股份有限公司对于产品第四季度的销量有所下降,公司在年报中提到过其中的原因有很多的:首先一方面是受到了外部的宏观经济环境的严重影响。在这样的环境下,我国的医疗行业,特别是中高档产品的业绩都出现了严重的下滑迹象,自然而然的导致了公司业绩下滑;而在另一方面,当前的竞争市场由于竞争力度过于强大,特别是大集团之间的竞争格外显得激烈,这样会使当地的企业再继续扩大自身市场份额的时候会面临想不到的困难和阻碍;其次,数据显示出这样是影响消费的原因之一;最后,主要是调整了产品的结构,并压缩了低档产品和部份区域市场的单位或个人购买能力,从而导致了业绩下降。

　　2.销售存在瓶颈

　　目前我国经济步入新常态,再加上社会提倡节俭的力度在第四季度显著加强,导致以售价较高为代表的医疗器械行业市场消费普遍下降,戴维医疗器械股份有限公司营业收入下滑,造成公司在第四季度市场中的反应速度和营销策略以及营销机制相对会比较弱一些。此外由于管理体制的模式没有在第三季度及时转变,较大的内部沟通成本和过于规格化的经营策略等多种因素最终导致了的市场份额的下滑还有市场主导地位也会因此而丢失,这是公司在经营管理上的问题。

　　3.产品创新乏力

　　戴维医疗器械股份有限公司因为长期具有自身产品价值的稳定市场需求环境,所以长期以来公司都没有对大众相应的推出新口味的产品。对于戴维医疗器械有限公司为什么后来的盈利越来越少，就是因为该企业没有对创新这方面太重视，导致了该公司对于新产品的推出跟不上社会的步伐，没有了市场的竞争力，这样盈利当然不会增加。

　　从当前行业发展前景来看,现在来看我国的医疗器械行业越来越好，中国作为全球最大的人口国,随着国家对医疗领域投入的不断提高和国民经济能力的提升,国民开始更加看重生命健康对人生的意义,并且开始有了足够的经济能力来支撑医疗产品的费用。因此,只要公司做好产品宣传和质量效果的保证,那么公司产品的销量也会随着增大。面临同行业间激烈竞争的现状,戴维医疗器械股份有限公司应不断创新和整合并且加强内部的管理模式,同时还应该在人才等方面做好充分的准备,这样才能提升公司的市场地位和同行业之间的竞争优势,这样就会为消费者核投资者创造价值。

　　目前市场的竞争越来越激烈,我国的医疗器械行业的集中度和整合度也在不断的提高。戴维医疗器械股份有限公司应该及时跟紧行业发展变化,适度进行调整,坚持把尖端医疗器械作为最主要的经营发展方向,把握中西部地域的经济增长、城市化进程的加快以及国民收入的持续提高为发展带来良好的发展机遇,同时还应该不断加强公司品牌效应、把网络方面的市场做强同时还应该在工艺技术和经济实力方面都要做强,这样的话就可以提升公司的影响力、盈利额度和公司的整体规模。

　　对于医疗器械行业也有很多的风险如：材料的价格忽高忽低、市场的方向随时变动和公司管理也存在着一定的风险。戴维医疗器械股份有限公司应通过具体的分析并且还要把握住市场的新形势,不断的优化公司整体的运营管理，大力协调产品、品牌和市场三大结构，继续加大投资力度，实现稳步健康的发展。

　　如：戴维医疗器械股份有限公司推广的"1+3"品牌战略,大力开发新型产品加大其品牌的推广和管理工作，进一步加深了戴维医疗器械这一品牌在消费者心中的位置，使得其品牌不断的提升。同时建议最好借鉴别的公司多举办一些不错的市场推广活动,抓住对公司有利机会、做好引导的工作、重新打造消费市场的信心并且同时最好能够利用媒体的力量大力宣传企业自身的品牌价值、与此同时还应该及时的改善内部经营管理的问题,然后投入更多的精力去研发能够适应新市场的产品并且一定要做好创的新模式[11]。这样可以把更多更好的产品带上市场,带动未来的医疗器械行业有效地发展。

　　当前对销售难度一直加大的市场环境下,戴维医疗器械股份有限公司应本着"不断的加强网络市场,经销商可以达到利润稳步的增大，长期赚到钱，保持市场的优势，保证各个管理者的利益的思想,采取产品结构和市场结构以及品牌结构不断调整的措施,可以有效地提升企业的销售价格。

　　而且,还应该进一步的拓展公司现有的销售渠道以及品牌传播的途径。比如应开启"互联网+"数字化的营销战略快速转型与产品升级。戴维医疗器械股份有限公司还应对"互联网+"给客户带来的更多的体验和更多愿景。另外,企业还可以通过收集关于产品的消费时间、地点等一些信息,并依靠这些数据,为产品的市场提供了有效的依据,可以对不同地区的消费者人群精准投放。同时还应该适当地加强市场的营销管理,这样做可以提高资产周转率。

　　戴维医疗器械股份有限公司还应当继续以扩建和收购兼并等方式来扩大市场规模。同时戴维医疗器械股份有限公司也应时刻关注啤酒行业的发展变化,及时抓住行业上升空间的机会,在最合适的时机公司的资金需求量还应该继续增加。并且还应以自筹和银行贷款等多个方式来解决公司的资金问题。戴维医疗器械有限公司还可以通过借贷的方式来缓解压力激励企业发展，用来提高自身的财务方面的杠杆效应。应该通过大力提高负债，提高杠杆效应，进而用来提高公司整体的盈利。

　　对于戴维医疗器械有限公司来说应该加大力度首先用在自身的主营业务，加大产品的生产，实行主业导向型的单焦点多品牌发展战略；实行产品安全性与可靠性的营销方案，塑造自身品牌，发展新型的医疗器械类型。

　　创新改革方面。首先我们应该树立正确的公司内部文化，围绕着企业整体的战略布局，以增强企业各个方面的灵变度，激励广大员工实现公司的内部创新，研发出来满足现在主流人群所需要的新兴产品，用来开拓市场创造新的利润，激发整个企业从上到下的活力，提高企业的竞争实力。同时也应该注意营业利润的增加也是和产品质量的好坏离不开的，所以戴维医疗器械股份有限公司应该加大质量的检查。

　　对于戴维医疗器械股份有限公司来说想要提高资金周转首先应该打造良好的自身品牌，提高产品的质量，这样的话可以提高周转的速度，具体的话应该做到：首先应该继续开发和利用原有的传统技术，戴维医疗器械股份有限公司应该坚持产品的精益求精和标准化管理，大力的节约内部资源的消耗，提升品牌的优质率。还因该提高整个企业内部的积极性，应该以生产和增加效益为目的制定一系列的惩罚办法[12]。

　　本文对戴维医疗器械股份有限公司盈利能力进行了深入分析,通过这篇文章，我们可以看出来戴维医疗器械有限公司产品全年度的销售量明显降低、该公司在收入上也是呈现下降趋势、净资产收益率大幅度下滑等问题,这些因素导致了戴维医疗器械股份有限公司盈利能力有所下滑,同行业标杆公司的盈利能力也不断的降低。如果公司想在市场上占据主动权，在网络市场方面做大做强,那企业就应该加强引入借贷资本提高财务杠杆效应,提高自身的经济实力，为企业注入强大的资金助力。我们要坚持发展自身的民族性工业力争在世界争创自己的品牌，加大力度参加国际方面的竞争，用来提高公司的市场竞争能力。

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