财务视角下国有商业银行上市问题研究

　　内容摘要：国有商业银行改制上市是我国金融业的一次全新的改革实践，加快国有商业银行的改革已不仅是加快整个金融业改革的大问题，而且也是关系到加快整个经济改革和社会发展的大事。国有商业银行改制上市已无可争议是必须的，迟早的事情。本课题首先对我国国有银行的上市进行整体的概述，包括国有商业银行上市的动因及其所必须具备的硬性指标，进而阐述我国国有商业银行上市过程中所面临的问题，包括国有体制下银行的不良资产及商业银行的经营状况等问题。最后，针对我国国有商业银行在上市中存在的问题提出建议及措施。

　　关键词：国有商业银行；财务视角；资本充足率；上市

　　作为中国银行业的主体，四大国有商业银行长期以来在促进经济发展方面做出了重要贡献，近年来，国有商业银行的改革进展迅速。2005年，xxxx决定对中国银行和建设银行两家银行实行股份制改革试点,预计动用450亿美元的外汇储备作为这两家银行的补充资本金,显然,这450亿美元有着深层次的意义,也就是提高了其充足的资本,降低不良资产的比率，为中国银行和建设银行的上市铺好路径。这种政策性的扶持行为暴露了我国商业银行在上市过程中存在的许多问题，而且国有商业银行的全面上市是一个迟早的问题，在外国银行不断进入中国市场的背景及压力下，我国的商业银行如何解决其自身的上市问题对提高其行业竞争力具有重大的意义。

　　本世纪初，我国四大国有银行的上市问题受到额外关注。浦东发展银行、民生银行、招商银行等几家股份制银行上市之后得到快速扩展。从国内情况看，四大国有商业银行没有充足的资本金，不良资产的数额比较大，资产收益率低，金融风险不断累积。国际大的金融环境方面，随着经济全球化的进程，国际银行业并购风浪接连不断，竞争激烈。中国金融最大的问题是国有商业银行的改革问题。对国有商业银行进行改革，提高国有商业银行的整体竞争力已在客观上成为中国金融发展的关键所在。要提高国有商业银行的整体竞争力，必须对国有商业银行进行上市改革。

　　金融业对外开放的时间逐渐接近，面对外资银行的竞争以及国内股份制商业银行的不断挑战，国有商业银行需要加快改革步伐，在尽量短的时间内提高自身的竞争能力。xxxx在2005年注资两大国有商业银行，帮助它们逐步达到现代商业银行对资本充足率的要求是实施改制上市决策迈出的关键一步。在国家的政策帮助下，四大国有银行都已成功上市。

　　面对当下我国将对外资银行全面开放的局势，商业银行应先进行全面改革，实现产权多元化，完善银行公司治理结构，以创新制度和技术手段降低不良资产，在改制后做好上市安排，规范证券市场运作。

　　首先，经济体制改革的必然要求。由于国民经济速度的发展以及居民收入水平的不断提高，我国金融市场的发展潜力随之不断扩大。国有商业银行的资本规模也势必要保持同样进程的扩展，否则不但制约金融市场开放和发展的规模，也会使国有商业银行在国民经济中的主导作用减弱。所以，保证国家控股地位的基础上允许国有银行上市，可以扩大国有银行对国民经济的影响，增强国有经济的控制力。

　　其次，我国资本市场发展的外在要求。当前，我国金融体制改革的核心是加快国有商业银行改革，从而建立起现代商业银行制度。目前我国的资本市场发展还不成熟，市场上缺乏可投资性的股票，市场投机气氛浓厚，因此客观上需要一批像深发展、浦发这样的金融板块股票的进入来优化我国证券市场的上市公司结构，促进沪深股市中真正有行业代表性的“金融板块”的形成，从而能够更加有效地实现其稳定市场的功能。

　　首先，完善法人治理结构的需要。以股份制形式组建银行，在国际上已经成为普遍趋势。尤其是亚洲金融危机以后，商业银行良好的公司治理结构是控制金融风险的基础这一理念己经逐步成为各国共识。在我国国有商业银行中，不存在什么权力治衡的公司治理结构。银行内部董事会不能真正发挥决策中心的作用、监事会只是流于形式，监督机制薄弱，内部人控制现象突出等。公司不健全的治理结构造成银行内部凝聚力弱化，银行经营目标缺乏长期化，相关的利益主体目标不同等等。

　　其次，提高资本充足率的需要。国有商业银行通过股份制改造上市，可以从资本市场获得资金，开辟一条新的资金来源渠道，进而大大提高资本充足率。但是商业银行是高负债经营的企业，银行资本金的数量直接制约银行经营规模的扩大。而在目前我国分业经营、分业管理的情况下，银行大部分还是通过存贷款的利息差来获得利润。利润的增长主要是靠生息资产的扩张，资本金的增加会使银行生息资产规模更快地扩大。

　　最后，应对加入WTO挑战的需要。加入WTO后，银行业的竞争将是全方位的，面对竞争和挑战，国有商业银行借助上市提高国有商业银行的资本充足率，引进先进的管理技术和风险控制机制，加强外部监督，提高国有商业银行的国际竞争力，显得十分必要和迫切。

　　根据金融界人士估计,中国金融不良资产总额占信贷资产总量的20%。也就是说,按目前金融机构9万多亿贷款存量总额测算,大约有16000至18000亿元左右存在质量问题。目前，我国国有商业银行不良贷款的比例均远高于人民银行规定的17%，同时逾期贷款、呆滞贷款和呆账的比例也都大大超过8%,5%和2%的界限。

　　为了解决不良资产问题,在2002年2月召开的中国金融工作会议上提出,今后几年不良贷款的比率每年下降2.3个百分点,到2005年底,四家商业银行的不良贷款比例要下降到15%左右。这一政策的提出使中、农、工、建四行整顿不良资产的力度明显加大。从2003年第一季度开始,四大银行开始大力整顿以酒店为代表的资产领域沉淀的大规模不良贷款,不良资产的压缩也呈现出加速趋势。但即便如此,国有商业银行已处理掉的不良资产还只是个零头。同时,在银行的经营过程中,随着资产业务的增长,势必还会产生新的不良资产。更重要的是,按1995年大规模“清产核资”的结果,37%的国企是空壳,1996年中国商品全面进入买方市场后,相应空壳企业数字在增加。目前,整个国企的存量资产只剩1.5万亿元,如果国企赢利能力没有改变,即使过去

　　所有的不良贷款实行了“债转股”，新的不良贷款也会将1.5万亿元存量资产分光吃净,银行同样要背上新的包袱。那么,在主要运用自身利润积累来核销历史呆坏账的情况下,以国有商业银行现存的家底和营业业绩,要在短期内冲销巨额不良贷款,显然是不现实的。

　　任何一家上市企业，财务信息披露都必须保持透明。在西方的银行业，透明的财务制度是很普通的，但在我国，却还存在种种的问题和阻碍:国有银行的会计、审计有关制度方面存在分类不细的呆坏账，准备金率也不充足，造成不良资产不能及时化解，缺乏健全的审计准则，注册会计师的技术和职业道德水准也欠提高，不能充分揭示各类风险。另外，如果国有银行真的按照规定对大量的不良资产进行充分披露，势必会影响公众对国有银行的信心。在我国颁布了《商业银行信息披露暂行办法》和《公开发行证券公司信息披露编报规则》,对上市商业银行的信息披露新增了更为严格的要求，规定商业银行应披露不少于最近三年一些主要财务资料;应披露不少于最近三年的一些主要财务指标。

　　然而，只要企业上市，就必须公开公司的财务状况。这不仅是会计问题，而是制度问题。如果现行会计、审计和信息披露制度尚不能充分反映金融类上市公司的财务状况和经营成果，投资者将没有正确判断投资风险的依据，从而作出合理的投资决策。国有商业银行如果要上市，就必须充分披露财务问题。

　　3.3.1、盈利记录

　　我国《证券法》规定，任何一个企业在上市前，必须有连续三年盈利的记录。

　　从公开的资料看，都以上市的国有四家商业银行（中国银行，建设银行，农业银行，商业银行）满足上市监管关于连续三年盈利的条件约束，其他国有商业银行在盈利记录方面问题也并不大。像国有四大银行近年来的资本利润率约为4%，资产利润率约在0.2%左右。

　　但是这样的盈利水平可能很难通过真实而公正的审计程序的检验。按照公众公司申报上市的法定程序规定，企业申请上市前，其资产及财务状况必须经过社会化公正评估程序检验。众所周知，长期以来，国有商业银行一直担负着纵多政策性金融业务，还有一些上世纪90年代初金融秩序混乱时期遗留存在的各种问题，国有商业银行的收入、支出和资产质量均存在不少不稳定因素。一旦国有商业银行进入上市申报程序，原有的以完成数字化目标利润为主的财务管理体制，就需要接受真实性利润的评估检验，真实性评估所产生的“水分挤出”效应，必然会使国有商业银行的账面盈利处于难以确定的状态。

　　3.3.2、贷款损失提取比例

　　目前，我国商业银行贷款损失准备金的提取政策，与国际银行机构通行的贷款损失准备金计提标准之间存在较大差距。我国现行的计提标准是按贷款余额的1%差额提取，而国际上较为通行的作法是对次级、可疑、损失三类贷款分别按20%、50%和100%的比例提取贷款损失准备金。以1999年为例，工、中、建三家国有商业银行年末不良贷款余额大约为12623亿元。按照不良贷款类别分布的一般规律推算，可暂定其中次级、可疑、损失占比分别为30%、60%和10%。

　　如果三家银行为了上市而按照与国际银行业较为接近的办法提足贷款损失准备金，就要补充上不能计入资本总量的专项损失准备大约5800亿元人民币。由于贷款损失准备金发生于税前，提取之后，三家银行1999年的盈利记录转为亏损5641亿元。事实上，按这种方法计算贷款损失准备金，三家银行的贷款损失准备金余额与贷款总额及不良贷款余额之比，也分别只达到11.9%和46%，仍然大大低于国际银行业的一般水平。

　　3.3.3、资本充足率

　　关于资本充足率，一个不可否认的事实是我国国有商业银行距离8%的标准仍有不小差距。同时，采用什么样的方法计提贷款损失准备金，不仅直接影响到国有商业银行的盈利记录，还会影响到其资本充足率水平。依据国际银行业关于效益、资本及资产风险综合评价方法，作为上市银行，当所得税前净收益不足以达到应计提损失准备要求时，应以银行净值充抵。因此，一旦按国际惯例提足准备金，国有商业银行的资本金将受到较大程度的亏蚀。

　　实行产权制度改革,建立商业银行的法人治理结构。产权制度改革是国有商业银行综合改革的重点,也是市场经济与现代企业制度的基础。企业产权并不等于承包制度下的与所有权相分离的所有权,是指所有者出资而形成的财产所有权和法人财产权,后者是前者的派生产权,都是独立的,但前者可以依照一定法律程序对后者加以影响和约束,两者的关系与行政组织中的上下级关系是完全不同的。我们说银行产权不清,也正是在这两层意义上混淆不清,一是财产所有权不清,国有商业银行理论上是全国人民的,名义上是国家在行使代理权,实际是国家各级XX甚至各级XX的职能部门都能代理、都在代理的问题;二是法人财产权不具有独立性与完整性,这与市场经济的基本制度要求相违。以前我们按照“所有权与经营权相分离”下的“经营权”模式来看待法人财产权,这就有了银行人事的XX任命、业务的政策引导和资产的平调划拨,这种作法在理论上是错误的,在实践中是有害的。

　　明确了产权制度改革的内涵,我们就可以按照《公司法》中“国有独资”模式,对四大国有商业银行改制成国有控股公司,实现建立法人治理机构和充实资本金的基本目标。一是控股公司的模式可以具体情况具体设定,或是银行控股公司、非银行金融机构控股公司甚至可以是非银行非金融机构控股公司;二是根据银行的资本金和资产质量的现状,可以是二级法人、三级法人等多级法人模式;三是控股公司层次法人治理机构的设置,在国有独资的情况下,对股东会、董事会和行长等治理机构的人员配备,可依照国家有关规定和公司法要求进行推荐选举产生,股东会可由国家财政部门、人民银行和各大经济区地方XX派人组建,董事会成员由股东选派,其中应有国内社会名流甚至国际银行业知名人士的代表出任独立董事,监事会由xxxx有关部委、人民银行、地方XX代表组成,行长班子人选可以由国家提名,候选人士也可以从包括港、澳及海外银行界知名人士选拔,具体提交董事会投票选举任命。

　　完善内部控制制度的建设，包括建立科学有效的内部管理体制，不断改进和完善内控机制，并使之更加具有适应性和可操作性;设立计划统筹和内部稽核审计等组织机构。

　　银行的内部控制制度是以风险控制为特征的，因此，要完善国有银行内部控制制度建设，还必须有效的防范和化解银行中存在的金融风险。具体来说:(1)银行内部应建立科学有效的风险防范、监测预警与控制的组织架构体系，确保各

　　机构间既相互协调又相互制约;(2)要内部管理人员和操作人员的行为，健全内部控制规范，避免权利过度集中，防止造成人为风险的隐患。另外也要不断加强培训员工的素质水平，增强防范和化解风险的能力;(3)要强化内部审计与考核力度，建立健全风险防范、监测预警系统，尽早把风险扼杀在萌芽状态;同时还要建立健全岗位轮换和强制休假制度，避免内部人作案造成的损失。

　　商业化改革的进展将决定银行未来的赢利能力及投资价值。相对股份制中小商业银行来说，国有独资商业银行坏账及政策性贷款等历史包袱较重，财务状况

　　较差，效益导向的经营机制也还未建立。因此,要提高银行的核心竞争力,最主要的是要树立“客户第一、市场为主”的理念。要改变以往依靠功能定位、业务分部的作法,需要把内部帐户式管理的基本特色以“我为主”的模式转变到“客户关系管理”模式上来,以客户作为服务中心,整合业务流程,试行业务的扁平式管理或矩阵式管理等一些新方法,缩减管理的环节,实现资源共享,比如说突出一线岗位的“一站式”服务、二线配合、后线提供后续支援等。

　　首先应大力精简机构和冗员。根据规模适当和效益最佳的原则，对机构和人员进行裁减。通过机构的整合，使国有商业银行真正按照集约化经营方向发展。然后，组织员工有效率的开展工作，根据员工的层次和技术门类，实现员工的最佳配置。再者建立良好的工作氛围，以能力为标准招收新员工，吸收新元素，塑造新鲜良好的工作环境。引入竞争机制，形成吸引人才，留住人才，用好人才的模式。普遍推广竞争上岗，以公开、公正、公平的条件基础，择优而上，优胜劣汰，培育大量掌握经营管理理论又具有管理实践经验的管理人才，形成良性循环的机制。最重要的是，我们还应当建立合理的激励机制。国有商业银行在现在的条件下要想方设法建立多种形式的激励方式，以此提高员工对银行的忠诚度和贡献值。从长远来看，国有商业银行可以借鉴国外银行的经验，建立长期的激励机制。

　　国有商业银行上市是近几年来经济金融界研究的一个热点问题，在股份制银行实践的基础上，工、农、中、建四大国有商业银行上市已经完成，管理层在上市过程中给予了一定的政策支持,这暴露出我国国有商业银行的很多问题。鉴于国有商业银行在中国经济体系中的重要地位，结合其体制和经营现状，国有商业银行的上市应慎重推行。国有商业银行股份制改造及上市对解决其存在的诸多问题有现实的意义，但在自身经营状况不理想、经营体制有待改进的情况下，上市应缓行。

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