基于可持续发展的中小企业的融资问题研究

　　摘要：中小企业是中国经济的重要组成部分，在我国的国民经济和社会生活中发挥着举足轻重的作用。中小企业不仅为我国的经济发展做出了重大贡献，而且还对我国的社会稳定和实现可持续的发展起到了积极作用。然而中小企业融资难问题却一直得不到实质性的改善，制约着中小企业的发展，目前仍有70%的中小企业面临融资困难，从而制约中小企业实现可持续发展的瓶颈。尤其是2008年后，国际金融危机使我国中小企业融资难问题进一步显现，给亚洲地区经济发展以及中小企业的可持续性带来了严峻挑战。对此，为了尽快的实现我国的可持续发展目标，我们需要采取一些可持续发展的政策，确保跟上市场变化的节奏，XX必须考虑进行一些支持中小企业融资发展的决策来满足需求。”所以本文首先分析了中小企业的相关理论知识，其次阐述了目前我国中小企业融资的现状以及融资难的原因，最后针对中小企业融资难的现状和原因提出一些解决的办法，并希望这些对策的提出对可持续发展下的中小企业融资问题的解决有一定的帮助。

　　关键词：可持续发展；中小企业；融资；对策

　　尽管目前世界各国关于中小企业的定义和划分标准不尽相同，但无论是发达国家还是发展中国家，中小企业在国民经济中的地位和作用越来越重要，成为一种“新发展现象”。然而在中小企业发展过程中存在着很多的问题，其融资困境被认为是最主要的因素之一，成为困扰世界各国经济理论界、实业界和XX相关部门的世界性难题，只是在不同国家和地区表现得各有轻重而己。在我国，自改革开放以来，我国的中小企业得到了迅速的发展，已经成为国民经济增长的重要动力。在目前的转型经济过程中，中小企业往往是最具活力的部分，它们生产规模小、经营机制灵活，最有可能将生产转移到成本低、效率高，符合经济比较优势的产业中去。但其发展常常受到经济、法律和制度上诸多因素的制约。而困扰中小企业多年的融资问题，更是在社会经济转型期突显出来，如何在我国金融体质改革和金融创新过程中取得新的突破，助于中小企业走出融资困境、渡过难关，直接决定着千万中小企业的稳健可持续的发展，也在很大程度上影响着我国经济的兴衰。而从根本上解决中小企业融资难问题，不仅是从根本上解决中小企业自身发展的问题，而且也成为国民经济持续健康发展的重大课题，更是目前有效推进我国市场化进程的一个重要的课题。

　　试图通过本文研究达到以下目的:

　　l)揭示中小企业发展的意义以及解决中小企业融资的重要性；

　　2)揭示目前我国中小企业融资的现状以及融资难的原因，并结合实际的例子进行深入的分析，以此来加强中小企业融资问题在可持续发展下需要解决的重要性；

　　3)希望本文提出的对策和建议，对提高我国中小企业在可持续发展下融资问题的重视，同时希望本文的研究能为XX融资政策制定和中小企业融资决策提供基础性服务。

　　中小企业的可持续发展，关系到我国国民经济的稳定和经济结构的转型与升级，对我国现代化建设有全局性的意义。这几年来，尽管国家采取了很多措施，在政策上也给予了很多支持，但是融资难仍然是阻碍我国中小企业可持续发展的重要因素。因此，研究制约中小企业实现可持续发展的融资问题具有十分现实的意义:第一，有助于中小企业的发展壮大；第二，有助于缓解企业资金压力；第三，有助于促进国民经济的稳定与发展。

　　对于中小企业来说，研究我国中小企业的融资困难的现状以及产生融资难的原因，就可以了解我国中小企业融资问题的根源所在，并对其提出一些解决我国中小企业融资难的对策，可以通过具体措施来促进中小企业融资，拓宽中小企业融资渠道，为中小企业尽快实现可持续发展的道路提供一些借鉴，从而具有较强的现实意义。

　　中小企业的界定标准和界定标准量，因不同国家、各自的经济发展阶段不同，其水平和状况不同，甚至中小企业界定目的不同，对中小企业的界定标准和界定标准量也不尽相同。无论是在我国还是在西方，中小企业界定标准大都采取就业人员、资产负债总额和销售额(或销售量)三项指标。例如日本对于制造业中中小企业的界定为：资本金在3亿日元以下并且经常雇用的从业人员为300人以下的公司以及从业人员在300人以下的个人企业。在西方，国家对中小企业经济发展方面给予很大的扶持和优惠，为了避免不应享受扶持和优惠的大型企业挤进中小企业标准范围，中小企业界定标准是很严格的。在中小企业界定标准和界定标准量方面，随着经济形势的变化也对界定标准和界定标准量进行调整和变化，例如物价水平的变化和生产能力水平提高等。因此，各国对中小企业的界定标准与界定标准量也不是不发生变的，其各国对中小企业划分的标准，具体如下表所示：

　　我国关于中小企业的划分标准，随着我国改革开放以及经济体制的转变也发生了相应的变化。我国从上世纪50年代至今，中小企业的划分标准随着国家、地区、行业的经济发展水平的不断提高，先后进行了7次调整。其具体划分标准是根据企业职工数、销售额和资产总额等为参照指标，并结合各个行业的具体特征制定的。该标准体现了不同所有制形态的中小企业享有的公平待遇，因此适用于各种所有制企业。表2.2是根据我国企业的具体行业特点，我国中小企业的划分标准。

　　1.中小企业融资的定义

　　中小企业融资是以中小企业为资金融入者（即中小企业是资金融入主体）的融资活动，他是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资过程也是一种资源配置过程。

　　2.可持续发展的定义

　　所谓可持续发展，就是既要考虑当前发展的需要，又要考虑未来发展的需要，不要以牺牲后代人的利益为代价来满足当代人的利益。而对于中小企业可持续发展来说，是指中小企业通过不但的学习和床戏，寻求并拥有竞争优势，实现经济效益稳步增长，使企业与社会、环境和谐持续地发展，其内涵包括：中小企业可持续发展要求企业具有竞争优势、中小企业可持续发展要求与社会、环境和谐持续地发展、实现中小企业持续发展的途径是不断学习和创新等。而可持续发展下的中小企业融资也就是说，中小企业通过一定的融资方式，使中小企业在资金的运营上得到可持续的、灵活的支配，从而促进中小企业的进一步以及长久的发展。

　　众所周知，中小企业点多面广，覆盖领域广阔，可以吸纳不同层次的就业人口，尤其是在帮助弱势群体改善生存环境，减少贫困人口数量方面，具有不可替代的功能。因此促进中小企业健康发展，是践行科学发展观，构建和谐社会的内在要求，并促进我国实现可持续发展的关键。由于我国经济发展区域不平衡，劳动力丰富但总体素质不高，经济社会基础相对薄弱，因此促进中小企业快速良好的发展对我国经济平稳快速发展和实现可持续发展具有重大意义。

　　中小企业是我国经济中重要组成部分，对我国经济的发展影响巨大。扶持中小企业发展，更是我国经济结构的调整、经济增长方式转变以及实现可持续发展的必由之路。目前，我国企业中99%以上是中小企业。中小企业因为其对市场有较强的灵敏性，在经济不景气时能快速的调整其产业结构，促进经济增长，同时也能加快我国经济体制的转型。目前我国经济发展缓慢的一个方面原因就是因为经济结构调整缓慢不到位，无法满足当代社会多样的产品需求。而中小企业的发展在很大程度上能够增加就业，是构建和谐社会和实现可持续发展不可或缺的组成部分。另外，中小企业是创新领域的领头羊。由于我国市场发展的不确定性以及社会需求的多样化，使我国在发展过程中出现了很多的问题。而中小企业因为本身的特点对其产业结构进行了快速的调整，成为创新领域的先行者，为我国实现可持续发展开辟了新的道路，稳定了我国社会的安宁。所以说加强对中小企业的发展以及中小企业融资问题是进一步促进我国实现可持续发展的必然趋势。

　　1.中小企业贷款困难

　　(1)贷款额度小.由于中小企业的规模较小，所以融资需求额度一般都在几百万左右，其中以100万元以下居多。

　　(2)产品需求日益多样化。中小企业对银行的产品需求包括存贷款、资金结算，票据承兑、贴现、保函、信用证、出口议付和银行卡等，有进口业务的企业还对打包贷款、保理、福费庭等贸易融资业务提出了需求。

　　(3)期限短，频率高。中小企业贷款一般为短期，主要用于流动资金的周转，且受市场变化影响大，贷款的频率明显高于大企业。

　　(4)时效性要求高。中小企业一般没有稳定的市场，一旦发现商机即向银行申请融资，而且需要银行在规定的时间内办妥。

　　(5)贷款价格敏感度低。中小企业的流动资金周转快，资金运用效率高，一般能接受银行贷款利率的上浮。

　　通过中小企业在贷款中的一些特点可以看出，中小企业自身存在的一些不足，从而导致中小企业融资比较困难。

　　2.自有资金不足，外部融资需求强烈

　　我国中小企业因其自身管理水平不高、面对的市场风险较大，我国XX对其采取的税收优惠政策不够合理，自身积累不足是不可避免的。随着企业的发展壮大，单独依靠内部融资，是无法解决中小企业的融资问题的。中小企业发展难题就在如何能充分的利用外部融资来源。当企业得以生存并发展到一定水平时，内源融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约，仅仅依靠内源融资己经不能满足企业扩大再生产的要求，资金供求矛盾的存在就使得外源融资逐步成为企业获得资金的主要方式。外源融资的发展，可以提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力，优化社会资源的配置效率，有利于分散投资风险。外源融资具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点，因此在中小企业生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的。

　　3.中小企业贷款风险多

　　（1）道德风险。部分中小企业法定代表人、主要股东和管理人员素质较差，信用观念淡薄，他们往往会利用银行掌握的信息不对称，从银行套取贷款，进而设法逃废银行债务。

　　（2）制度风险。从历史背景看，我国中小企业主要来源于五种渠道:一是计划经济条件下发展起来的国有小企业和集体企业。二是乡镇企业。三是一些机关和企业开办的三产企业。四是私营和个体企业。五是近年发展起来的民营高科技企业。许多中小企业成分复杂、产权不清、因此银行贷款给这些中小企业所面临的风险大。

　　（3）市场风险。大多数中小企业规模小，企业生命周期较短，抗市场风险能力较差，这使银行等外部债权人承担着过多的市场风险。国有企业深化改革后活力大大增强，外资经济非常活跃，市场竞争更加激烈，而中小企业资本金少、资产规模小，更易受经济周期波动的影响，中小企业存续的变数进一步增大。

　　（4）信用风险。信息不对称严重，征信困难，大多数中小企业财务信息透明度不高，银行难以对其实际经营状况和将来的盈利前景做出准确判断。这主要是因为中小企业经营透明度低、缺乏规范的会计制度；另一方面也是由于中小企业规模小，经营方式灵活，生产的不确定性大除此之外，经营风险、管理风险等在一定程度上也推动了中小企业融资困难的发生。现当今，介于我国中小企业的特点和所存在的风险，中小企业普遍存在着融资难的现状。

　　1.企业缺少融资途径，信用意识薄弱

　　（1）我国中小企业缺少在资本市场直接融资的途径

　　从我国股票市场来看，对新股的发行一直实行严格的总量控制、计划管理的方案。1997年以后，证券主管部门对各地、各部门不再分配股票发行的数额，而是分配新上市企业的数量。为了筹集更多的资金，各部委、各地都极力推荐大公司上市，因此中小型企业进入证券市场融资十分困难。各企业的债券市场表现为，我国企业债券的发行受到XX的严格控制，每年要根据国家宏观经济的具体运行情况，才能确定企业债券的发行规模，并具体分配到各地、各部门。中国人民银行负责批准债券发行的品种、期限和利率，中国证监会负责审查债券是否符合上市交易的资格，并做出是否允许其在交易所上市交易的审批决定。这些苛刻的条件对中小型企业取得发行债券融资的资格有了很大的阻碍。另外，根据国家统计局企业调查队的调查显示，我国中小企业外部融资的渠道单一，中小企业的外部资金主要来源于各类贷款，占到70%以上，其他来源很少。其具体如下表所示：

　　（2）信用意识较淡薄，信用缺失的问题较严重

　　信用意识方面的淡薄和企业群体的信用缺失方面的现象，更加剧了我国中小型企业贷款的难度。一些中小型企业经营出现问题后，不是在进一步加强经营管理、改变产品的结构、开辟市场上做努力，而是想尽办法法拖欠贷款和利息，这不仅给金融信贷机构资金安全造成很大的威胁，而且极大地降低了企业的信用，加剧了中小型企业的贷款难度。中小型企业转制过程中常出现的逃避银行债务的现象是当前企业信用环境恶化，道德风险加剧的一个重要表现。

　　2.国家对中小企业信用歧视，缺乏必要的金融服务中介机构

　　（1）国家对中小企业信用歧视

　　中央为了把企业搞活，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行要重点支持大型企业，确保大型企业的信贷工作，对于中小型企业的信贷在保证大企业的基础上才予以考虑，造成了对中小企业的信用歧视，以至于银行部门在对大企业和中小企业融资问题上的不均衡。对中小企业信贷需求的重视严重缺乏。长期以来，这样的观念，在XX和银行方面都存在，都以为大型企业都是国有的，贷款给大型企业不会造成国有资产的流失。而对于中小型企业大则认为多数是私营企业，贷款回收不好，信誉差，效益不稳定，国有资产容易流失，因此银行对中小型企业信贷十分慎重，条件较为苛刻。虽然现在较以前有所改善，但这种现象仍然存在。

　　（2）缺乏必要的金融服务中介机构

　　据调查，“小企业管理局”这样的机构，在X不难看到。它主要的工作是为中小企业提供管理咨询、金融支持和人员培训，是X中小企业特殊信贷融资机构。而我国融资市场是短缺与过剩并存，一方面投资公司和金融机构有大量资金没有投向；另一方面中小型企业又很难获得这部分资金。多数中小型企业缺少足够的资本来抵押贷款，所以只能靠担保贷款，因此更需要成立相应的中介服务机构以“平衡”双方的供应需求。但从目前的状况来看，专门为中小型企业提供相应担保服务的机构不多，即便有的地方建立了这种担保机构，也因此机构担保基金不能避免自身风险、资金来源不足等多方面的问题而很难有效运作。

　　3.贷款制度严格，信用担保体系不完善

　　（1）贷款制度严格

　　银行对企业进行融资要求过高，一般银行要求贷款必须要求抵押或者就行担保，但是我国中小企业由于受规模自身实力薄，能够用以担保之物非常有限，同时我国很少有愿意为中小企业提供担保的机构，这导致了银行在一定程度上已经把融资的“门槛”提高到我国中小型企业能力范围之外，这往往使得我国中小企业无法获得贷款。根据调查发现，我国中小企业在银行信贷中存在着规模和所有制歧视问题，而且对这些中小企业贷款制度设置的还非常严格，使中小企业在申请贷款过程中，多次被拒绝，其具体状况如下：

　　（2）信用担保体系不完善

　　影响银行对企业提供必要贷款的一个重要因素是我国企业缺乏信用担保和信用评价体系，银行曾因为宽松的信贷政策导致银行风险加大。目前我国信用担保体系还存在许多不完善的地方，首先国家在信用担保体系立法方面缺少完善的法律规范制度，根本就没有建立相关的法律法规。其次，我国缺乏具有良好信誉的专门信用担保机构，就是建立有专门信用担保机构，但担保机构的投资规模不大，投资担保机构缺少必要的专业性操作人才，不能在实际中好好的给企业进行担保，再加上整个信用担保行业的管理水平相对来说不是很高，没有建立完善的风险分担机制，市场非常混乱，致使市场存在的风险过大，信用担保行业还没有走上全面的专业化、正规化经营道路。受此次全球性金融风暴影响，致使银行等相关的金融机构加大了对信用贷款的审批力度，绝大多数的银行贷款需要抵押品或者担保法人，没有一定抵押品或者担保人，银行是不给提供贷款。

　　1.启明融资背景

　　启明节能照明公司成立于2002年，是一家专业从事节能灯研发和生产的高新技术企业。公司创始人吴先生、张先生和某投资股东分别持有该公司55%、10%和35%的股权。经过近5年的发展，公司现己初具规模。截止2008年底，公司己拥有固定资产净值650万元，员工120人，总资产达5000万元。2008年全年销售额900多万元，实现税后利润410.38万元。虽然节能技术和国际大厂如飞利浦，存在一定差距，由于在成本上存在较大优势；当前社会倡导绿色环保理念，对节能设备需求增长旺盛，因此目前该公司产品处于供不应求状态，越来越多同行开始进入节能灯具产品的研发和生产。

　　在年度董事会上，董事会成员经过讨论一致认为，由于公司的销售范围不断扩大，业务量猛增，同时，潜在竞争对手可能在1-2年内推出同类产品，因此急需增加固定资产投资以扩大研发和生产规模，满足市场需求。根据启明新项目可行性报告的测算，项目建设需投入资金1553.36万元，公司将2009年末公司的留存利润余额全部投入项目，差额部分从公司外部融资。

　　以下测算2009年末公司的留存利润总额。利用公司对未来销售额的预计的数据和比率，测算计划年度的留存利润增加额和留存利润累计额等。根据销售百分比法，启明公司测算2009年度的预计利润额为816万元，所得税税率为33%，税后利润留存比例为50%，则2009年度的留存利润增加额为816*(1-33%)*50%=273.36，2009年度的累计留存利润为273.36+780=1053.36万元。其中，780万元为2007年度的留存利润。于是，在筹资总额为1553.36万元的情况下，公司须从外部筹资500万元。

　　董事会决定由总经理吴先生负责制定融资方案并实施。近来，吴总主动与几家银行接触，希望能得到银行的帮助取得贷款。但他发现事情并没当初想象的容易。如何制定正确的融资决策取得发展所需资金成为公司管理层迫切需要解决的问题。

　　2.启明公司财务分析

　　启明公司三年财务报表如下表所示：

　　通过上表启明公司06-08年的财务报表来看，对其财务方面来分析启明公司融资的能力。财务分析的主要目的是确定偿债能力和融资的必要性、融资数额的合理性。需要分析的因素有:财务结构，营运能力，盈利能力以及管理水平评价分析。

　　首先是财务结构，它主要包括资产负债率、流动比率、速冻比率等指标，详细情况如下表所示：

　　从上表可以知启明公司的资产负债率近三年呈现下降趋势，说明公司的负债程度降低，企业面临的财务风险也随之降低。流动比率呈现上升趋势，此行业流动比率一般为1.45，启明公司高于行业比率，公司具有流动资产较充足，一般来说，流动资产有较强的变现能力，可以满足突发性资金需求。从以上几个指标可知启明公司的短期偿债能力较合理。

　　其次，营运能力:现金流量结构、应收帐款周转率、存货周转率、固定资产周转速度等指标见下表：

　　公司2008现金及现金等价物净额因经营活动现金流量流出较大，影响了该年度净现金流出。可以看出，虽然启明公司经几年生产经营规模和销售收入的不断扩大，但经营活动取得的净现金流量并没有同步增长，特别是2008年经营活动的净现金流量为负值。而与此同时启明公司固定资产及其他投资的大幅度增长现金支出，主要依靠对外筹资来解决。固定资产周转率上升，应收账款周转率2008年比2007年高，说明应收账款管理水平良好。存货周转率2008年有所下降，但下降幅度不大，总的来说启明公司的营运能力较好。

　　再次，盈利能力:净利润、主营业务利润率、净利润率、净资产收益率等指标见下表：

　　由上表可以看出，该公司2008年销售收入较2007年增加16122万元，呈逐年上升态势，较往年有较大幅度的增长。2008年公司利润总额较2006年增加1431万元。该公司销售利润率仍能保持保持10%以上，连续三年净资产收益率在30%以上，净资产收益保持了较高的收益水平且保持连续增长，说明该公司具有较强的盈利能力。

　　3.启明公司融资存在的问题

　　第一，缺乏专业的融资人才。董事会决定由总经理吴先生负责制定融资方案并实施。吴总是技术出身，一直致力于产品相关技术研究和生产管理，对如何融资感到力不从心。公司的财务部当初出于资金安全考虑，一直由受其信任但业务能力一般的亲戚掌管，对如何筹集资金问题也提不出具体的方案。

　　第二，引入风险资本不确定。启明属于高技术行业，绿色照明是行业发展方向，吴总接触了一家国内风险基金，对方看好绿色照明行业前景，但是启明公司的技术优势不明显，目前对管理团队不了解，可以保持接触，但短期内无法做投资决策。另外，启明公司经营状况良好，从创始人吴先生，张先生和投资股东角度考虑，现阶段匆忙引入新的股权投资者，稀释股权，不是最优选择。

　　第三，银行贷款信用等级低。启明公司作为创新型科技企业，产品供不应求，企业发展到今天，基本上靠自我积累滚动式发展，这也是广大中小企业的特点，因此在贷款方面，以前和银行没打过交道，银行也没有对其进行信用等级评定，银行对启明公司缺乏了解，信用贷款存在一定难度。

　　4.启明触资方案及启示

　　综合以上分析，启明公司的融资方式，唯一选择还是银行借贷。从吴总了解的情况看，银行贷款有以下4种:1、抵押贷款，指借款人向银行提供一定的财产作为信贷抵押的贷款方式。2、信用贷款，指银行仅凭对借款人资信的信任而发放的贷款，借款人无须向银行提供抵押物。3、担保贷款，指以担保人的信用为担保而发放的贷款。4、贴现贷款，指借款人在急需资金时，以未到期的票据向银行申请贴现而融通资金的贷款方式。

　　由于启明公司在银行信用等级低，信用贷款银行不考虑。而贴现贷款不能满足资金量和时间要求，因此只能考虑抵押贷款和担保贷款。

　　经过评估，启明公司可以用厂房，机器等固定资产进行抵押，向银行借贷。然而启明公司固定资产净值只有650万，无法满足银行贷款500万的抵押要求。根据银行评估，启明采用固定资产抵押贷款，其风险处于可控，只能向启明放贷银行300万，剩余部分200万，建议启明采取担保贷款方式解决。

　　事情发展到此，我们发现，在整个融资过程中，XX对于这样的中小企业，缺乏相应的政策支持，也没有类似X中小企业管理局这样的管理和中介机构，为中小企业提供专门的支持，吴总在整个过程中，从来没有考虑去找XX相关部门得到帮助，中小企业完全在靠自我积累滚动发展，当需要外部资金扩张时，首先想到的就是银行，并且多数只能选择抵押贷款。

　　某日公司的财务经理告诉吴总，在报纸上看到杭州市XX为支持中小企业贷款，出台了新政策，针对象启明公司这样的高新中小企业，XX有相应的担保基金支持。听到这个消息，吴总非常高兴，迅速联系XX主管部门，说明了公司的经营情况和融资困境。当地XX在初步了解启明公司的情况后，派出了考察组，对启明公司的历史和现状进行充分的了解考察，认为启明公司有自有高新技术，在产品供不应求的情况下，进行扩展性融资，生产产品符合国家节能减排的要求，市场需求广阔，企业经营情况良好，扩建项目有充分的可行性论证报告，因此项目建成后，能够保证项目投资的盈利，融资风险处于可控状态。最终决定，由XX支持基金出面担保，银行解决启明公司剩余200万贷款。启明公司终于解决融资难题，企业的发展得到了保证。

　　通过以上案例发现，我国缺乏制度化针对中小企业融资的支持，包括XX管理部门，中介机构，信用担保体制等，和大企业比，中小企业更需要XX的扶持政策。幸运的是，我们看到，在这方面经济发达地区XX和银行，做出了一系列的有益尝试，我们期望XX能够在国家层面推进和构建支持中小企业融资的机制。

　　1.拓展中小企业直接融资渠道，促进可持续发展的实现

　　（1）完善证券上市制度

　　我国目前针对中小企业上市融资的渠道是中小板和创业板，但由于资本市场容量有限，门槛较高，很够上市取得资金的中小企业并不多。但不可否认上市融资仍是解决中小企业融资问题的一个必要渠道。对于完善证券上市制度有两方面建议:一是我们应该加大中小板和创业板的市场规模，使其朝着规范化、国际化、高效化的方向发展。对于中小企业上市融资标准我们应该进行调控，使更多有潜力的中小企业得到上市机会。因为中小企业种类繁多，不同类型的企业的融资特点可能并不相同，因此我们可以考虑建立针对不同类型的企业设立不同的市场准入标准。二是中小企业应该可以发行债券，随着经济的不断发展，投资者的投资需求不断提高，让那些业绩良好，成长潜力巨大的中小企业发行债券不仅可以扩宽投资的融资渠道，也可以满足中小企业发展的资金需求。对中小企业发行的债券，XX应该免除个人所得税。

　　（2）建立多层次的资本市场体系

　　要建立场内与场外，公开资本市场与非公开资本市场联动的多层次资本市场体系，以满足中小企业不同发展阶段的融资需求。场外资本市场可以为私募投资者投资中小企业开辟渠道，建立规范的场外股权交易市场可以那些暂不能够上市的中小企业能够实现与资本市场的对接。

　　（3）扩大资本市场的参与者，并提高参与者的素质和层次

　　资本市场参与者的增多，不仅可以扩大市场的交易量，活跃市场，而且也可以促进中小企业融资。又因为中小板和创业板上市的企业比较小，不涉及国家的战略产业和部门，因此我们可以考虑引进境外投资者。资本市场参与者的素质直接决定着资本市场发展的好坏，保荐人对中小企业上市质量起着至关重要的作用，要强化保荐人的责任，通过保荐人在推广能力、研究领域和专业经验等方面的优势来筛选高质量的上市公司。要调动机构投资者对资本市场的参与热情，形成以机构投资者为主、散户为辅的投资主体层次结构。

　　总之，由于中小企业的融资渠道比较窄，而且很多中小企业以间接融资的方式也不顺畅，使融资难问题一直是制约中小企业快速发展以及实现可持续发展的主要因素。所以说中小企业应该在完善间接融资渠道的同时，也要积极的拓展一些直接融资的方式，以此来弥补中小企业资金的不足，从而为中小企业的进一步实现可持续发展提供有力的保障。

　　2.努力构建自身的信用形象，形成良好银企关系

　　中小企业融资难的一个重要原因，是中小企业自身信用形象不高，没有良好的信用意识，存在逃税漏税、贷款违约、侵犯知识产权、不诚信等行为。中小企业为了自身的发展应逐步建立与相关利益关系人的关系，形成它们对企业良好的信用印象。中小企业从银行等金融机构贷款难，主要原因是信息不对称，银行掌握中小企业信息不充足，通过建立银企间的长期合作关系，可以缓解信息不对称，降低银行贷款的成本和风险，有利于中小企业获得资金。

　　1.加强国家对中小企业信用方面的重视

　　加强国家对中小企业信用方面的重视。是解决中小企业融资难的可靠保障。所以说我国对此应该制定一些有关的制度，以此来保障中小企业融资的信用度。其具体可以通过以下两点进行完善：一是，健全社会信用制度。国家在建立企业信用制度时，要将中小企业信用制度作为重要的一部分，逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评价体系，加强信息管理，真正建立起宽领域、宽覆盖的社会信用制度。二是，加快信用担保体制的建设。抵押担保是中小企业融资的主要手段，XX应当采取必要的扶持政策，创造条件重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用担保机构。中小企业信用担保机构可以采取多元化形式，如完全由XX出资组建的融资担保机构或由XX牵头组织吸收民间资金组建的融资担保机构。此外，还要尽快出台担保机构风险控制和信用担保资金补偿、奖励机制等政策，引导和规范信用担保行业的发展。担保机构应与银行等贷款金融机构密切协作，及时交换和通报投保企业的有关信息，加强对投保企业的监督，共同维护双方的权益，为中小企业实现可持续的发展做保障。

　　2.加快建设金融服务中介机构，

　　专门为中小企业服务的金融机构由国家投资基金、民间资金和社会个人分别入股。根据中小企业资金需求的点，公开信贷政策，简化业务程序，建立高效的审批机制。大力发展农村金融和城市金融，比如农村合作社、村镇银行、社区银行、小额贷款公司以及政策性中小银行等。据了解，在商业银行普遍对中小企业“惜贷”氛围下，由于信用担保体系不够健全，我国中小企业普遍存在贷款难的问题。中小企业自我融资比例高达91.5%，银行贷款率只有4%。尤其是中小企业正处在自主创新阶段，由于金融机构对创新型中小企业市场潜在价值缺乏专业的判断和支持发展的信心，所以没有给予有效支持，造成了创新型企业“有项目、无资金”，而金融机构“有资金、无项目”的局面。设立专门为中小企业服务金融机构将大大改善中小企业融资难的现状，从而也促进中小企业可持续发展的快速进行。

　　1.改革银行组织结构和银行信贷管理方式

　　我国国有金融机构组织链条层级过多，信息传递的时间过长，使得银行管理者无法全面顾及各个层面，获得的信息也比较有限。国有商业银行应采用更贴近消费者和中小企业的组织结构，与四大国有商业银行对照，国外大型商业银行通常以客户对象不同划分为“零售银行”部和“批发银行”部，这种以机制链为心的结构重组，实现了银行机构的扁平化。我国国有金融机构的信贷管理模式不合理，贷款程序过于复杂，贷款审批时间过长，贷款审批权上级银行控制的过于严格，担保抵押物要求的类型较为严格。为了促进中小企业融资信贷的发展，我国国有金融机构应该建立与中小企业自身融资特点相适应的贷款程序，切实从中小企业自身的融资需求角度出发，严格控制贷款审核时间，简化贷款程序。不同我国国有金融机构应该合理配置贷款权限，数额较小的贷款审批可以直接交与下面的基层自行决定，然后基层机构只用向上一级备案即可。通过改革银行组织机构何银行信贷管理方式，降低中小企业融资的门槛，为中小企业能够筹集的所需要的资金，为中小企业实现可持续发展提供一定的资金实力。

　　2.加快信用担保体制的建设

　　抵押担保是中小企业融资的主要手段，在XX给予必要的扶持政策下，银行也应该创造条件重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用担保机构。中小企业信用担保机构可以采取多元化形式，如完全由XX出资组建的融资担保机构或由XX牵头组织吸收民间资金组建的融资担保机构。此外，还要尽快出台担保机构风险控制和信用担保资金补偿、奖励机制等政策，引导和规范信用担保行业的发展。担保机构应与银行等贷款金融机构密切协作，及时交换和通报投保企业的有关信息，加强对投保企业的监督，共同维护双方的权益。中小企业可以通过银行所提供的信用担保体制，更快的筹集到实现中小企业可持续发展的资金，并降低一定的风险。

　　作为在世界范围内兼具一般性和普遍性的难题，中小企业融资难也同样具有我国特殊属性，只有通过中小企业、商业银行、XX监管机构及其他相关组织的协同努力、配合、创新，才能切实有效的从本质上解决这一困扰中小企业的难题。依照事物的本质由内在因素决定的客观规律，按理说解决中小企业融资难主要是其自身内在问题决定的，也应当从自身着手，提升企业的形象、恪守信誉，强化企业内部监管，规范财务管理制度，这是解决融资难的根本。但包括商业银行在内的各类银行金融机构对中小企业的融资力度，对解决融资难的困局起到重要的影响。银行应当从建立适合中小企业融资特点的金融体系，创新适应这类企业的金融产品，保证中小企业融资需求得到满足。作为金融融资的监管机构，XX也应当大力扶持中小企业，出台适当的政策惠及中小企业，大力调动各类银行向它们提供贷款的积极性，以使得中小企业能得到充足的资金用于企业发展。除此之外XX还应当帮助中小企业寻求新的融资通道，比如是中小企业通过证券市场获得融资。综上所述，中小企业融资困难的问题，必须通过各方的共同努力，才能够从根本解决。同样，也只有在政策和法规完善、金融制度健全、融资渠道丰富化的大环境下，才能真正促进中小企业的可持续发展，从根本上解决中小企业融资困难这个难题。

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