财务风险研究——以房地产公司为例

　　摘 要

房地产行业我国经济发展过程中不可或缺的一个产业，与每个人生活息息相关，行业的大幅度经济波动会导致国民经济的失衡，影响社会的稳定。在市场经济的大潮中，房地产业作为资本密集型产业，发展迅速，面临高投资风险和高金融风险。若要保证企业高质量发展，必须解决或者降低这些财务风险。本文讲述了财务风险的相关概念，以及在企业资本运动过程中所产生的财务风险。然后通过举例分析保利公司的财务状况，运用财务指标法具体分析了保利地产的相关财务风险，指出了风险产生的原因并针对性地提出了相应的解决之策，在一定程度上为其他企业进行风险管理提供借鉴。

　关键词：财务风险；风险研究；房地产；

　　第一章 导论

　　1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究背景

我国的房地产行业于1990年开始市场化的进程，现今经过了20多年的积累，房地产的相关产业链愈加成熟完善，它不仅在国民经济中占有重要地位，而且对相关产业的发展产生了不可小觑的影响，因此房地产一直是人民密切关注的话题。

我国的房地产市场快速发展，土地成交价款从2007年的4578.18亿元增加至2017年的13643.39亿元，增加了近3倍。我国的居民对房屋的购买能力不断上升，越来越多的企业和投资者进入了房地产市场，促进了房地产市场的迅速发展。2003年，房地产产业经xxx宣布成为我国国民经济的支柱产业，并“宏观稳，微观活”的政策关键词，促进了我国房地产的长效机制健全。从此房地产业在我国国民经济中占据一席之位，成为我国中央财政和地方财政的重要收入来源之一。

从《中国统计年鉴2018》资料可以看出，2007年我国房地产开发企业的数量为62518个，而截止2017年底，我国房地产开发企业数量已达95897个，其中内资企业为91608个，港澳台投资企业为3066个，外资企业为1223个。由此可见，我国房地产企业自2007年以来，房地产开发企业的数量增加较多，竞争激烈。但是2017年我国房屋销售面积为169407.82万平方米，相比2007年的房屋销售面积增加了2倍多，我国商品房销售面积以惊人的速度不断增加，与之带来的是我国房价的不断飙升。因此，即使房地产市场竞争激烈，仍有大量投资者涌入。

然而，2017年，房地产行业资产负债率平均值为 79.10%，接近80%，已经远远超过了公司财务风险的警惕红线。除此之外，我国房地产企业的外部环境对企业的发展也产生重要作用。2014年我国宏观经济形势整体状态低迷，房地产市场也受到了严重影响。2014年房地产销售和投资情况都不乐观，投资额和商品房销售额及其增速等都呈下滑趋势。虽然2014年到2015年我国开始放松对房地产市场的管制，采取取消限购政策、降低房贷利率等措施，房地产企业的财务状况依然不容乐观。2015年我国房地产开发企业个数在连续多年增长的情况下，首次出现了下滑，相对于2014年企业个数减少了771个。

1.1.2 研究意义

与其他行业相比，房地产行业资本高，风险高，周期长。许多房地产公司都有巨额债务，如早期收入和借贷成本，许多房地产公司至少有70％的资产负债率，财务风险水平很高。

风险的来源可以从房地产行业的风险研究中发现，从企业的运营管理等过程中找到导致风险产生的因素，进而采取相应的措施，对各种要素及其运行施加一系列的组织与调控活动，从而提高各种管理活动的效率，保证房地产企业高质量发展，也便于企业经营总目标的顺利实现。因此，房地产风险研究意义重大。

　　1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外概况和发展趋势

在二十世纪30年代，世界经济不同于社会、政治以及科学技术的进步，发展缓慢，风险管理首先在X“诞生”。为了研究风险管理，X成立了一个风险分析学会；德国比较典型的代表是贝克教授提出的社会理论；法国有傅柯主张的优治理论；英国则有道格斯拉提出的文化理论。这些理论都基于规范和不确定性分析的评估方式、风险的内容和结果这几些方面。

1.2.2 国内概况和发展趋势

一、财务风险的研究

早期的研究学者刘恩禄、汤谷良(1989年)建立了财务风险应对机制，第一次对财务风险的主要特征进行了全方位的阐述分析，并提出相应的解决方法供企业参考。[1]

张晓萍,孔庆景（2012年）指出在防范企业的财务风险时应注重资金运动的各个环节，并提出了解决每个环节对应风险的方法。[2]

宗艳芳（2015年）文分析了房地产开发企业财务风险类型，建议创建并完善财务战略系统、创建预警系统抵御财务风险、做好预算与财务管控工作。[3]

二、房地产企业财务风险成因研究

肖芳林、仇俊林（2011年）指出了房地产行业业财务风险的表现方面，并建议要适度负债、合理负债。[4]

周霞、陈光明（2012年）重点研究了房地产行业特有的资产负债率高的特点，以及说明了房地产行业是极具特色的政策导向型行业，企业运行过程中的财务风险与国家政策有极大的关系。[5]

任晓东（2015年）分别从系统性因素、非系统性因素研究了房地产企业财务风险的成因，系统性因素主要有宏观环境、市场环境、资源环境以及政策法律环境，非系统性因素包括房地产企业本身经营特点、资金结构、财务管理能力和决策风险意识。[6]

三、房地产企业财务风险控制研究

于素玲（2012年）强调要提高企业内财务人员的素质，注重日常培训，强化对相关知识的掌握，定期考核。[7]

张煌强（2015年）运用专门的方法表明房地产企业财务风险总体上还是可控的，而调控净资产收益率、资产负债率、营业收入增长率、存货周转率是降低房地产企业财务风险必要手段。[8]

朱梓菡（2012年）指出了房地产企业风险的形成机理，根据财务风险发生的频率以及严重性来具体量化财务风险，并对其薄弱之处提出了针对性的意见：加强对资金链风险控制，构建相适应的风险预警与风险管理机制。[9]

　1.3研究方法

一、文献分析的方法。本论文收集了一些文献资料，并对这些资料进行分析，以总结信息披露约束下企业所遇到的问题，以及解决方案。

二、案例分析法。本论文对房地产公司的信息披露进行分析，找出了该公司对于财务报表上披露的信息的应对策略，并依据这些应对策略提出了建议。

　　第二章 企业财务风险管理的相关理论基础

　　2.1 财务风险的概念

企业在运营过程肯定伴随着资金的流动，在此财务活动中由于各种各样的不确定的因素造成企业运营发生困难，而这些不确定的因素就是财务风险，一定的财务风险会使企业的经济发生损失或者收益，狭义上来讲，主要是指发生损失。

其中之一是狭隘的金融风险，也称为融资风险。这种做法表明，造成企业贷款的金融风险，即金融风险是指公司的财务结构不合理的风险，但资金可能不足，这可能导致公司的偿付能力的损失和投资者预期的回报。这种观点认为公司的资本通常包括两个方面：股票和债务的发行。债务管理是现代公司应具备的商业战略：债务管理允许他们弥补自己的资金短缺，并且还可以利用借贷资金获取利润。贷款绝对为零，但它将完全降低企业盈利能力并减缓增长。承诺可以提高企业盈利能力并允许公司快速增长，但债务增加将增加股东风险，主要是由于无法偿还债务风险，利率风险和再融资风险。

另一种方法是广泛的财务风险。这种方法表明，金融风险是商业风险的集中货币化，公司的金融活动受到各种不确定因素的影响，导致公司的财务收益偏离预期收益，造成机会和损失。其他类型的公司风险，如业务风险，政策风险，自然风险，法律风险等，最终将反映在公司的财务业绩中。换句话说，公司的财务风险是通过公司的所有财务方面进行的，它是公司财务中各种风险因素的集中体现。通常，这包括融资风险，投资风险，现金流风险，利率风险和汇率风险。

由于狭义的财务风险较小，不能反映公司的综合风险，本文件主要涉及广泛的金融风险。

2.2 财务风险的种类及特征

财务风险以资金运动环节为主线，随着财务活动的基本内容可以分为筹资风险、投资风险、营运资金风险和资金回收风险四项，如图所示：

图2-1 财务风险种类图

　2.3 财务风险管理的内容

财务风险管理是风险管理的子项目，是一种特殊的管理职能。企业进行必要的财务风险管理有利于企业的运行，充分发挥了企业管理人员的职能，当企业的业务中的风险被进行识别、分析和控制时，企业得到了更好地发展。

财务风险的控制是在充分了解风险的基础上进行的，通过相关的措施，调节企业潜在的或者现有的财务风险，从而使得企业健康的发展。

财务风险控制的原理是通过分析企业的各种财务数据等信息，了解当前企业的财务状况，从而分析可能潜在的风险问题并将其控制在一定的安全范围内。同时，还要对这个过程进行反馈，提出存在的问题和解决策略。

通常，企业财务风险管理由3部分组成：财务风险识别、财务风险评价和财务风险的控制。

2.3.1 财务风险的识别

风险识别是对企业的经营发挥着非常大的作用，是一切风险管理后续行为的基础，当准确的识别出了风险，才可能进一步的对风险进行评价和控制。风险识别过程中不仅要把握企业内部与经济活动相关的因素，也要考虑到外部宏观政策等的影响，在此基础上可以采用定性识别方法（将财务风险的结构分为低、中等、显著及高4个等级）、定量分析方法（财务指标分析等）对各种因素进行分析识别，及早的发现就可以早一步采取相应的控制措施，避免或降低对企业的业务造成损失，促进企业的良好发展。

2.3.2 财务风险的评价

对于企业财务风险的评价，也分为定性分析和定量分析。定性分析是指通过已有的经验、知识，对出现的情况给予科学的处理方法，定性分析考虑的因素比较多，但是比较主观。另一种，定量分析，我们可以充分利用财务报表，企业的财务报表在一定程度上反映了企业的经济状况，通过计算相应的评价指标，也可以得出直接的可以对比的数据，这是一种比较有说服力的方法，同样，它也有片面性，它必须基于准确的财务报表上。无论哪种方法，最终的目的是，在风险识别的基础上，对风险进行评价，风险的大小，影响程度，从而做出有利于企业发展的评价。

2.2.3 财务风险的控制

财务风险管理是财务风险管理的最后一步。有许多方法可以控制财务风险，而在财务风险时间方面，它是流程中最重要的财务风险控制。第一个是安全控制，它指的是风险管理措施，以消除业务流程的偏差，设置操作的财务管理的各项性能指标，另一方面，前馈控制，预测在财务管理过程中的不同的智能应用科学方法和监测实际的过程，并采取适当的控制措施，以减少他们。最后，反馈控制，以确定一系列实际和预期的偏差，分析影响因素，并应用适当的控制措施，以调整财务业绩和风险调整结果，以获得未来财务运作的经验。

财务风险控制最重要的内容是经过合理有效的风险评估后，根据评估结果，可以确定公司是否控制财务风险，如果确定公司存在财务风险，则可以对财务风险进行适当控制。

公司应根据财务风险因素和财务风险程度降低风险，具体的财务风险控制措施包括：

（1）风险转移。在公司无风险正常生产经营的情况下，必须采取风险转移措施：风险转移适用于企业在正常生产经营过程中面临的不可避免的风险，如自然环境。运输材料带来的风险，风险以及市场环境变化带来的风险。当出现这种风险时，公司很难避免，或者即使他们能够避免风险，管理上述风险的成本和成本也太高。因此，公司通常采用风险转移方法进行适当的管理。公司风险转移的方法通常有保险（通过缴纳会费，如果找到资产，保险公司将承担相应的风险），签订合同和合资企业的投资。

（2）避免风险。 当公司面临风险时，最简单的方法是避免它们，但没有绝对的避免，因为如果公司不承担风险，公司将不可避免地承担让公司摆脱风险的风险。然后公司将不会进步，从长远来看，公司将无法正常运作。避免公司财务风险意味着在风险出现之前，公司可以了解其制造和运营公司在财务风险后将产生的损失，然后计划采取适当的对策来拒绝风险。当公司做出财务决策时，可能存在许多选项，每个选项都存在相对风险，公司应详细分析每个问题的风险并选择风险较低的解决方案。

（3）风险分布。当公司面临风险时，公司应遵循风险分担方法来降低公司亏损的风险。当公司做出风险决策时，例如证券投资和其他债券以及项目投资，围绕上述活动的不确定性可能导致公司转移不同的投资组合以转移其财务风险。 例如，当公司投资股票时，公司通常会对多种股票的投资组合做出决定以分散风险。然而，风险分散的局限和缺点：只有非标准风险可以分散，系统风险无效，风险分散，潜在风险降低。

第三章 房地产企业财务风险管理体系研究

　　3.1 房地产企业财务风险的基本内涵

房地产企业的财务风险是指企业运营过程中因诸多的不确定性造成的财务方面的损失的可能性，房地产企业是一个资金量大的企业，其运营过程中无法避免地会产生很多财务风险，我们需要做的就是尽可能地将风险降到最小，保证企业健康的发展。

　　3.2 房地产企业财务风险的特点

房地产企业运营的财务风险的特点，具体如下表：

　3.3 房地产企业财务风险的识别与评价

房地产资本运营过程中，财务风险不停地产生、积聚和转移，我们要及时地发现并采取恰当的措施。因此，分清不同环节财务风险的表现形式非常重要，通常，我们根据指标分析法可以判断出风险的状态。

我国的房地产企业作为市场经济中的一员，发挥着不可或缺的作用，然而房地产企业若发生财务风险问题，将会严重影响企业的运营以及阻碍市场经济的良好发展。因此，我们在保证企业有效管理的同时，需要避免各种风险的产生从而更好的推动我国市场经济发展。我们可以从以下几个方面来讨论，内部资金链的控制，应对风险的预警机制以及外部宏观环境的把控等。

　　第四章 房地产企业财务风险管理案例分析

　　4.1 保利风险现状分析

4.1.1 保利地产公司简介

保利地产是国家一级房地产开发企业，1992年在广州注册成立，注册资金有1189500万元，致力于地产开发经营、物业管理、房屋租赁等业务活动。2006年在上海证券交易所上市后，成为重启公开首次募股市场的首批上市的第一家房地产企业。截至2019年3月31日，公司总资产已超9千亿元，是房地产行业的一座大山。

4.1.2 保利地产财务风险识别与分析评价

本文中使用的主要方法是财务指标分析方法，以选择适当的财务指标来分析保利地产的金融活动，投资活动，业务活动和现金流量活动的风险，从而有效识别保利地产目前所面临的财务风险或者潜在财务风险。

识别保利地产筹资活动风险企业一般从债务融资和股权融资两个方面积累资金。股权融资是基于损益原则，不需要定期偿还本金和利息，而且财务风险相对较低，因此所谓融资风险主要是债务融资风险。资金结构不足，筹资规模不足以及资金周期不合理都可能导致企业债务风险。房地产行业因其自身的特殊性，经营过程中需要大量的资金用来周转，但是，仅凭企业自身所有的股东股本资金，是远远无法保证企业的安全运营的，因此，企业需要通过大量的外债来弥补资金上的不足。由此产生了负债筹资，例如银行借款和发行债券等。所以，房地产企业的资产负债率较其他行业要高，判断企业筹资活动风险即看企业是否能够及时地偿还负债，接下来，我们将分析企业的长短期偿债能力。

保利房地产筹资风险主要包括不合理的长期和短期债务结构以及不良的营业额，这可以通过现金流量负债率，流动比率和快速比率等指标反映出来。因此，本节将使用短期偿债能力，长期偿债能力和其他重要指标来确定保利地产的融资活动风险。

1、短期偿债能力分析

根据表 4-1，保利地产近5年的流动比率基本稳定在1.7-1.9之间，而在速动比率稳步增长。但是，由于房地产行业的特殊性，存货占比高从而影响企业的流动性，为了更好地展示房地产企业的偿债能力，我们需要将流动比率中的存货因素去除从而更有说服力。而房地产企业速动比率通常维持在0.7左右较为合理。如表4-1所示，保利公司2013年-2017年的速动比率均低于0.6，虽然每年都在提升，总体水平仍然低于行业均值。因此，保利地产的短期偿债能力较差。分析发现近年来保利地产开发多、投资大，资金供应不足。但“房子是用来住的、不是用来炒”加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度等一系列政策的影响下，保利地产销售业绩不断上升，存货变现速度和速动比率也一步步增长，企业的短期偿债能力稳步上涨。

2、长期偿债能力分析

　　如表4-2所示，房地产行业投资量大、周转速度慢等特点，保利地产的资产负债率在2013年-2017年比较稳定，但比较偏高。而剔除预收账款后，均值为44.08%且比较稳定，负债水平较为正常，风险较小，总的来说，企业长期偿债能力比较稳定，但是，长此以往，也容易形成长期筹资风险。

然而，与其他行业相比，房地产行业库存较多，清算时间较长，因此房地产公司的库存特别容易出现销售缓慢和滞后，流动性相对较差。快速比率有效地消除了流动性差的股票因素，使其更适合房地产行业的表现特征，更好地表达住房公司的短期偿债能力。

二、识别保利地产投资活动风险

房地产企业的投资活动具有很大的不确定性，因为房地产企业的政策导向性强而且投资额大，回收慢，公司的投资项目是否能够实现其预期影响以及资本投资能否产生适当的回报，这些都是房地产企业投资活动是否有风险的判断依据。因此，我们将从获利能力和发展能力两个方面分析保利地产的投资活动风险。

1、获利能力分析

近年来，保利地产的营业利润率都比较稳定地维持在17%左右，但是，净资产收益率呈下降态势，且降幅明显，尤其在2016年表现突出。说明企业的盈利情况变差了，资产的经营效率降低。这是由于国家出台一系列控房价、限贷限购的政策，售价开始降低而保利地产主要是销售一、二线城市的房子，一、二线房子的火热使得生产成本增高，所以，销售利润也会随着下降，影响了盈利能力。

2、发展能力分析

本文选取了五个“增长率”来分析保利地产的发展能力，从表4-4中可以看出，除了净利润增长率和总资产周转率外，另外的三个指标波动较大，表明2013年-2017年期间，保利地产与其他房地产公司的竞争比较激烈。而整体利润和总资产保持着一定的增幅，保利地产发展能力良好。

三、识别保利地产营运活动风险

保利地产的营运流程主要是前期投资生产产品，然后销售产品回收资金再循环。那么。我们要分析营运活动的风险，就要从营运的流程下手：（一）投资生产产品，我们需要保证足够的资金；（二）销售产品时需要考虑到如政策等很多因素，另外，要加快销售速度；（三）资金回收的过程也有许多不确定因素，如坏账准备等。另外三个过程都强调了资金流的重要性，它确保了企业的循环运营。因此，下文分析了保利地产流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率来研究保利地产的营运活动风险。

　　2013年-2016年，随着宏观环境的好转，销售收入快速发展，导致流动资产周转率呈现上升趋势。2016年之后，公司对房地产项目地价和工程增加了投入，导致存货周转率不断下降，企业管理缺乏有效性和稳定性。

　　与万科、中交、荣安房地产相比，保利的总资产周转速度良好且比较稳定，说明保利地产全部资产管理效率和利用效率较高，整体运营能力较好。

　　正如表 4-7中所示，保利地产的应收账款周转率2013年到2014年出现小幅下降，说明资金回收能力不是很好，但2015年之后，指标出现直线上升的趋势，此时企业的应收账款的及时收回使得企业的资金能够得到有效的利用。这是由于保利地产加强了催收措施，完善了相应的管理和内控体系，因此保利地产的应收账款风险较小。

综上所述，保利地产的总资产和应收账款的营运风险较小，但是在存货管理方面周转较差，存货的囤积使得企业的资金流大大减少，变现能力差也同时加大了现金流的压力，使得企业变现困难。

四、现金流量下的财务风险识别

企业的现金流与企业的运营有着不可分离的关系，现金流作为企业的生命之基，直接影响着企业的整体业务活动的实施。现金流断裂时甚至可以使得企业破产，因此，将保利地产的现金流风险分析对保利地产具有重大意义。

图4-5 各现金流活动状况

保利房地产2017年度的经营活动现金流量较2016年之前大幅减少为负值，说明2017年该企业销售、租赁等经营活动状况较差。2017年筹资活动现金流相比于2016年大幅增加，这是因为拓展支出增加，合作项目往来款项投入增加。结合图表，保利地产的现金流主要依赖于经营活动且有些年份经营与投资均无法获取现金流，企业面临着较大财务风险。保利地产在2013年-2014年间加大了地价工程款的支出，2015年前，企业并没有实施完善的应收管理体系，应收销售款没有收回，从而使得经营净现金流量为负值。2015年之后外部经济政策的帮助以及内部控制的加强，使得经营净流量有所增加。纵向看来，2017年度，企业的经营活动现金流明显不足，而企业又加强了投资力度来促进自身发展，但企业增加了巨额的筹资现金流来弥补，以至于2017年度的净值较2016年度翻了两倍多。企业的融资能力变好。

五、杜邦分析下的风险识别

杜邦分析法使用了许多关键的财务指标来彻底分析公司的财务状况，这种分析方法最初由杜邦公司在X使用，因此也称为杜邦分析法。

具体依据如下：

净资产收益率=利润率（利润/销售收入）*资产周转率（销售收入/资产）*权益乘数（资产/权益）

保利地产杜邦分析体系图

（注：数字从上到下依次为2017年、2016年、2015年、2014年、2013年的数据）单位：万元

该体系基于净资产收益率，净利润率，资产周转率和权益比率，表明各种指标对净资产收益的影响。

对于2013年-2017年，根据杜邦公司对保利地产的财务报告数据的分析，净资产收益率从2013年的22.81％下降到2017年的16.34％，主要是由于公司营业额缓慢。

资产周转率也从2013年的0.33下降到0.25，表明该企业资产综合利用效果不好。

2013年到2017年，权益乘数由6.36增长到6.61，虽然增幅不高，但是中间年度有所起伏，说明企业在不停地调控着企业的杠杆，但是权益乘数高表明着企业的负债程度高，风险与杠杆利益并存。

综上所述：保利地产2017年净资产收益率相对2016年的增幅，经过分析可知这主要是因为集团总资产的增加，利息负担、税负因素的降低以及经营利润率的增加，而权益乘数则表明公司的负债程度较高，在利用财务杠杆方面偏向于激进。

　　4.2 保利地产财务风险成因与综合评价

综合上述对保利地产各项财务指标的分析，对企业融资活动、投资活动、经营活动以及现金流活动过程中所出现的财务风险总结如下：

长短期债务结构不合理每个企业的债务结构有其自己的特色，但是恰当的债务结构会使得企业的运营更加顺利。从上文中， “房子是用来住的、不是用来炒”加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度等一系列政策的影响下，保利地产销售业绩不断上升，存货变现速度和速动比率也一步步增长，企业的短期偿债能力稳步上涨。保利地产的资产负债率在2013年-2017年比较稳定，但比较偏高。而剔除预收账款后，均值为44.08%且比较稳定，负债水平较为正常，风险较小，总的来说，企业长期偿债能力比较稳定，但是，长此以往，也容易形成长期筹资风险。保利地产应该适当地调整债务结构，适当提高长期负债的比例，降低流动负债的比例。避免因资金不足产生的资金链断裂的情况。

二、宏观环境政策影响巨大

房地产企业是一个政策导向型企业，在市场环境的影响下，国家出台的每一项与房地产相关的政策都会对房地产企业的运营起着决定性的作用。2018年全国限购政策大致分为7类：限价、限购、限售、限贷、限商、限企、限地。这将会是对房地产企业一个全方位新的风险。

三、存货周转慢

房地产企业的存货特别容易出现滞销、积压情况，流动性相对较差。保利地产主要是销售一、二线城市的房子，一、二线房子的火热使得生产成本增高，使得存货滞销，可能会面临跌价的风险，2016年之后，公司对房地产项目地价和工程增加了投入，进一步加大的存货的数量。

四、变现能力弱，营运资金不足

在对保利地产的现金流进行分析时，2014年的经营活动现金流和投资活动现金流明显不足，只能靠筹资活动来弥补，甚至很多年份的经营活动现金流均为负值。保利地产内部资金严重不足。

　4.3 保利地产财务风险防范与控制建议

从上文对保利地产财务的研究，我们可以看出，保利的各项财务风险并不是独立存在的，存货周转慢，资金流不足，债务结构不合理，偿债风险大等一环串着一环，企业大面积地囤积土地，没有顾及到国家政策的影响，以及拆了东墙补西墙的偿债方式等若不进行适时的调整，将会对企业造成更大的风险，因此，下面我将针对保利地产的相关财务风险提出应对方法，希望能为企业的运营做出一点贡献。

对于资金端方向，房地产是个资金密集型企业，需要大量的资金投入，保利公司应当采用长期负债为主，短期负债为辅的负债组合结构。长期负债容易出现资金不确定的事项，而短期负债能够更加促进资金的流通，企业应适当加大短期负债的构成比例。另外，加强企业的内控系统，及时收回应收账款，例如，企业在2015年之后，企业的应收账款的及时收回使得企业的资金能够得到有效的利用。这是由于保利地产加强了催收措施，完善了相应的管理和内控体系，大大降低了保利地产的应收账款风险。

对于销售端方向，由于国家的限购限销等相关政策和一、二线城市的火热，企业的销售成本越来越高，整个行业的利润都在降低，企业应当培育新的利润增长点，比如发展新产业等。

对于资源端方向，企业应加强企业并购，挖掘优质低成本资源、确定合理的土地储备量，在囤积企业的土地时，企业需要考虑到自身的资金量，重视资金流的作用，重点加强资金管理，避免因资金不足而产生的资金链断裂而影响到企业整体的运营状况。

对于外来风险，外部风险对企业财务的影响具有不确定性，国家关于土地的开发使用计划会直接影响到企业的土地供需，税收政策会影响销售价格以及交易融资等情况。因此，我们需要密切关注国家的相关政策，以便适时作出调整，避免重大的财产损失，另外应该将企业的发展向国家的政策靠齐，减少财务风险产生的可能性。

　　第五章 本文研究结论

众所周知，财务风险是影响企业可持续发展的重要影响因素，因此，房地产财务风险的研究把控对企业的健康发展尤为重要。为了深入了解企业的财务风险，必须逐层剖析企业财务指标，找出风险隐患，以便及时控制财务风险。

本文通过财务指标分析法分析保利房地产的财务状况，得出保利房地产财务特点：资产扩张缓慢、存货周转慢，资金流不足，债务结构不合理，偿债风险大等。最后，提出了相应的财务风险控制建议，调整债务结构、加强资金的流通、适量囤积土地等。

随着国家经济的发展，房地产企业作为市场经济中的一员，也是发展得越来越好，此时面临的财务风险也是方方面面，及时发现风险，适时或提前采取相关措施，加强对企业财务风险的研究与控制可以使企业在市场经济的大环境中茁壮成长。

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财务风险研究——以房地产公司为例-财务管理

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月13日

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