建设工程项目BOT与TOT（PFI/PPP）融资模式研究

　　摘要

20世纪70年代前后，在经济增长持续发展的情况下，城市发展正在加速进行，在以后超长的时间段里，我国建设工程项目事业即将迎来建设高峰期，而在建设资金短缺的阻碍之下，虽然在近十年来我国的建设工程项目不论是从数量还是在规模上都有了很大的进展，但是在绝大部分地区都还存在建设工程项目运营效率低的问题。作为在国际通用并极具代表性的项目融资模式BOT,TOT,PFI,PPP等来说,怎样可以把这几种项目融资模式和我国的建设工程项目的特点相互结合，进而选择出既有效又快捷的项目融资模式，是最为重要的。随着我国经济发展的加速和国民生活水平的不断提高，建设工程项目在计划和准备施工方面需要着重考虑由于自然因素和社会人为因素所造成的影响，这就让建设工程项目在实施的过程中产生的风险变高。特别是近些年，建设工程项目的规模随着经济水平的不断提高和技术水平的不断提高已经走向国际，在单一的建设工程项目中对于资金的要求越来越高，不管是资金的保有量还是融资的方式和管理之中都在对建设工程项目进行考验，可能建设工程项目在某一个环节出现问题都会影响整个项目的经济效益和价值，所以建设工程项目在如何选择项目融资模式就变成了不得不考虑的问题。而且在经济快速发展的大条件下，传统的项目融资方式已经满足不了新兴的发展要求，这就要求建设工程企业在建设工程项目中要做好对新的项目融资模式的选择和充分利用。而就在建设工程项目融资方面出现这么多的问题的同时，地方XX也同样承担不了建设工程项目中所需要的大量资金，这就造成了建设工程项目出现更多的问题，同时使建设工程项目的发展变缓。所以为了缓解这些矛盾，就需要对项目融资模式进行更深入的研究，进而达到创新的关键目的。

关键词：项目融资；BOT；TOT；PFI；PPP

　　第一章绪论

　　1.1 研究背景

1.1.1 理论背景

1.1.2 现实背景

随着我国经济发展的加速和国民生活水平的不断提高，建设工程项目在计划和准备施工方面需要着重考虑由于自然因素和社会人为因素所造成的影响，这就让建设工程项目在实施的过程中产生的风险变高。特别是近些年，建设工程项目的规模随着经济水平的不断提高和技术水平的不断提高已经走向国际，在单一的建设工程项目中对于资金的要求越来越高，不管是资金的保有量还是融资的方式和管理之中都在对建设工程项目进行考验，可能建设工程项目在某一个环节出现问题都会影响整个项目的经济效益和价值，所以建设工程项目在如何选择项目融资模式就变成了不得不考虑的问题。而且在经济快速发展的大条件下，传统的项目融资方式已经满足不了新兴的发展要求，这就要求建设工程企业在建设工程项目中要做好对新的项目融资模式的选择和充分利用。而就在建设工程项目融资方面出现这么多的问题的同时，地方XX也同样承担不了建设工程项目中所需要的大量资金，这就造成了建设工程项目出现更多的问题，同时使建设工程项目的发展变缓。所以为了缓解这些矛盾，就需要对项目融资模式进行更深入的研究，进而达到创新的关键目的。

　　1.2 问题提出

我国现在正在进行加速社会主义现代化建设，这就需要大量的大量的建设工程项目和更多的公共基础设施来保障提高国民的生活水平，但是XX承担不了建设工程项目中所需要的大量资金。而新的项目融资模式的选择和充分利用却可以提供很好的思路，并为我国建设工程项目的实施发挥着巨大的作用。但是在应用实践的过程中，在单一的建设工程项目中又出现了各种各样的问题影响整个项目的实施。极具代表性的项目融资模式BOT,TOT,PFI,PPP这四种不同特点的项目融资模式是在项目融资中使用较多的。但是在单一的建设工程项目中在遇到外界自然因素和社会人为因素所造成的影响或者在实施建设工程项目中由于内部因素发生变化后，建设工程项目就有可能停工，所以建设工程项目在实施的过程中产生的风险变高。

　　1.3 研究的目的及意义

企业在投资建设工程项目的时候都要进行可行性分析，建设工程项目可不可以顺利实施，项目融资方面就变得至关重要，它的成或败决定着建设工程项目的顺利和不顺利。特别是在大型的建设工程项目和公共基础设施中，这些项目施工周期长，资金的要求量大，所承担的风险随之增加，这就对建设工程项目的项目融资进行考验，项目融资的能力决定了建设工程项目的实施。本文对这四种融资模式进行了全面系统地分析，进行了细致的比较，这样的方法同时可以用于建设工程项目在选择项目融资模式的初步选择，针对不同的建设工程项目进行不同的项目融资模式的选择。

　　1.4 研究内容

BOT,TOT,PFI,PPP融资模式对比四种融资模式的优缺点分析BOT被淘汰的根本原因XX在建设项目融资中的注意事项1.5 技术路线图

建设工程项目BOT与TOT（PFI/PPP）融资模式研究

　2.关键概念分析，分类及其联系

2.1 融资和项目融资

融资（financing）指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。

项目融资(project financing)

1）广义的项目融资:指的是在新建一个项目或者在回购一个已经存在的项目的时候所需要进行的融资。

2）狭义的项目融资:这是一种在可行性分析之后由项目的未来收益作为保证，而风险分摊到建设项目的每一个参与方的特别的融资方法。

　　2.2 “BOT”融资模式

BOT融资方式是建设工程项目中由私企进行建设，为社会提供公共服务的一种项目融资模式。BOT融资模式在每一个国家都有不同的叫法，在我国把它叫作“特许权”。BOT融资模式有下述几个优点：

首先是就算XX在资金不够充分的情境下为XX减少在建设工程项目中的预算金额，在这种情况之下仍然可以进行建设工程项目。这样XX就可以把手中的资源使投资建设工程项目的企业进行投标。BOT融资模式可以为XX提高信用程度，同时它不会使XX产生外债而使XX苦恼。

其次就是BOT融资模式可以把私营企业中的施工工艺和流程运用到建设工程项目中，这样就可以极大提高建设工程项目的施工质量和施工进度。同时，XX也不用承担建设工程项目中所产生的风险。

第三就是BOT融资模式可以引进国外更加先进的技术和科学管理方法，为地方的经济建设作出相应的贡献。在建设地铁、污水处理厂、收费站、发电站等建设工程项目中一般都会用BOT融资模式。

　　2.3 “TOT”融资模式

TOT融资模式是“移交——经营——移交”的简称，指的是建设工程项目的投资者在XX的允许下拥有特许经营权，先将完成之后的建设工程项目自行经营，在经营权限满后再归还给XX。而XX在建设工程项目的投资者手中拿到一笔资金用于其他的建设工程项目中。

TOT融资模式和BOT融资模式是有十分明显的不同之处的，因为它不需要由投资者参与到建设工程项目中，这样投资者就可以避免在建设工程项目中所产生的风险。在交通基础建设方面一般都使用TOT融资模式。

一直以来，在国民经济高速发展的情况下，我国交通基础建设方面跟不上国民经济水平的发展，这就暴露出来了XX方面的资金短缺和投资者的投资需求之间的矛盾。TOT融资模式为我国的交通基础建设既解决了XX方面资金短缺的问题，同时使投资者的投资需求得到了满足，为我国加快建设交通基础作出了贡献。

　　2.4 “PFI”融资模式

PFI融资模式的特点主要体现在由于社会服务性质的建设工程项目随着经济发展已经供不应求，所以PFI融资模式也主要应用在有关社会服务性质的建设工程项目中，这种模式主要是XX从其他的地方进行购买。不过PFI融资模式主要是被发达国家所采用的，所以对于发展中国家来说，由于发展中国家的经济水平达不到相应的水平，所以只能把更多的资源投资到可以产生经济效益的地方来促进经济发展。

以英国为例子，从建设工程项目的数量上来看，英国更侧重于有关社会福利性质和环境保护方面的建设工程项目。当前在英国PFI项目最大型的项目来自国防部，例如空对空加油罐计划、军事飞行培训计划、机场服务支持等。更多的典型项目是相对小额的设施建设，例如教育警察局、公路照明，较大一点的包括公路，监狱和医院用楼等。

　　2.5 “PPP”融资模式

PPP融资模式是由民间资本加入到公共投资建设的融资模式，而且近几年发展的十分迅速。PPP融资模式虽然在我国刚刚起步，但是我们可以借鉴国外先进的经验用到我国公共投资建设之中，为我国公共投资建设领域未来的发展多出一条路。

PPP融资模式是指XX部门和私企合作，主要为建设公共基础设施。在PPP融资模式下，国家鼓励私企积极参与到公共基础设施的建设。PPP融资模式的构架是：要利用私营企业的优势从公共基础建设事业的需求出发，通过XX与私企合作，共同投资开发建设工程项目并进行运营建设工程项目。通过这样的合作方式，达到双赢的局面。而且在建设工程项目在实施的过程中，私企并不是承担全部的责任，而是XX和私企共同承担在建设工程项目中所产生的任何风险。

在建设工程项目当中，这四种项目融资模式的出现为XX减轻了资金负担，同时也使建设工程项目当中所产生的风险降低，为整个建设工程项目，建设工程项目所在的地区带来了先进的施工工艺和管理经验，同时私企参与到建设工程项目当中，使整个建设工程项目施工的质量和施工的进度有所保障。但是，在不同的建设工程项目中，由于建设工程项目自身的需求和施工地区人文条件和社会环境的不同，就需要选择不同的项目融资模式。

　　第三章各融资模式的应用条件及注意事项

　　3.1 四种融资模式的比较

在对这四种不同的项目融资模式进行比较时，主要是在各项目融资模式的适用范围，建设工程项目的投资人，建设工程项目的资金来路和建设工程项目施工的质量和施工的进度，施工完成之后的投入使用的效率和效益中进行分析比较。

在这四种融资模式中，BOT项目融资模式应用于规模较大的，施工完成后投入使用纯收益盈利型项目，在建设工程项目中私企承担项目中所产生的大多数的风险和相应的责任，同时在建设工程项目中私企自身的权利较大；而TOT,PFI,PPP这三种项目融资模式却是在适用范围上比BOT融资模式更广。

BOT融资模式可以引进国外更加先进的技术和科学管理方法，为地方的经济建设作出相应的贡献，在建设地铁、污水处理厂、收费站、发电站等建设工程项目中一般都会用BOT融资模式。

TOT融资模式适合在建设工程项目建成投入使用的时候可以有长期的稳定的效率和收益，如污水处理厂，交通基础设施建设等。

PFI融资模式多用于社会福利性质的建设项目，社会福利、环境保护和基础设施等。典型的项目是相对小额的设施建设，例如教育警察局、公路照明，较大一点的包括公路，监狱和医院用楼等。

PPP融资模式在适用范围上相比于前三种项目融资模式是最广泛的，它更适用于政策性较强的城市，在建设工程项目完成竣工之后虽然这些项目会有收益，但往往是入不敷出。比如铁路建设，新建医院学，展览馆，博物院等。

　　3.2 BOT被淘汰的根本原因

BOT融资方式是建设工程项目中由私企进行建设，为社会提供公共服务，但在建设工程项目中私企承担项目中所产生的大多数的风险和相应的责任的一种项目融资模式。PPP融资模式则是由民间资本加入到公共投资建设的融资模式，XX部门和私企合作，主要为建设公共基础设施，XX和私企共同承担在建设工程项目中所产生的任何风险。在PPP融资模式还没出现的时候，企业和XX都会占据一定的优势。

3.2.1 企业在运用BOT融资模式时的优点

1）有效程度上减少了自身资金的空缺。建设工程项目在BOT融资模式下企业自身投入的资金只有一小部分，项目融资为企业筹得其他的资金。

2）为投资企业减轻了自身可能出现的债务负担。建设工程项目中BOT融资模式下所产生的债务不计入承包企业股东的资产负债表。

3）企业在投资建设工程项目时收益率和回报率升高。建设工程项目中BOT融资模式下企业为了可以保证自身的收益，当企业在没有达到自身的最低收益率时，XX将会对企业进行补助。

3.2.2 XX在运用BOT融资模式时的优点

为XX解决自身资金的空缺。建设工程项目在BOT融资模式下XX可以通过私企对建设工程项目的投资而减少XX自身进行投资，有效的解决了XX资金的空缺，减轻XX自身的资金负担。2）降低了自身在项目中所存在的风险。建设工程项目在BOT融资模式下所产生的风险和责任都是由私企来承担，这就降低了XX在建设工程项目中所需承担的责任。

3）提高了项目在日后使用中的效率和效益。建设工程项目在BOT融资模式下企业为了既获得较大的收益又可以降低自身在建设工程项目中所存在的风险，则就需要运用更加先进的技术和科学管理方法，这就有利于建设工程项目在竣工之后使用中的收益率。

3.2.3 PPP融资模式产生后出现的现象

随着经济的发展，科技的进步，BOT融资模式就慢慢地暴露出了自身的缺陷和不足，不过首要的矛盾还是来自双方的利益冲突。

建设工程项目BOT与TOT（PFI/PPP）融资模式研究

由于在BOT融资模式的组织机构形式下，并没有一份可以使参与建设工程项目的各个单位的收益完全处于满意，因为没有这样的机制，所有参与到建设工程项目的各个单位都想自身的经济利益达到最大化。但是一个单位的利益最大化就需要去牺牲其他各个单位的利益，这就会使各个单位之间由于利益得不到满足的情况下出现利益冲突。

另外，建设工程项目在BOT融资模式下，由于需要投资的金额较大，项目在施工过程所需要的施工工期很久，而且在不同的地区施工对于施工条件的要求也不相同，这对于企业而言，在这样的条件下，建设工程项目在施工过程中就可能出现未知的风险，这样的风险使得企业所承担的风险和责任就变得更大。而且在BOT融资模式下，XX在和企业进行合作的前期又需要对企业进行调查和了解，这又会消耗时间，大大加长了建设工程项目所需要的施工工期。

而建设工程项目在BOT融资模式下，由于XX在建设工程项目完工之后完全交给了企业去经营，而在建设工程项目在运营的阶段经常会因为企业为了快速获得利润对项目的质量得不到应有的保障。在超长的一段时间内，对XX而言，在这样的条件下，XX就会失去对此建设工程项目的控制，从而产生一些不利的影响。因此，在BOT融资模式使各个单位出现利益冲突的情况下，经过长时间的摸索和探究，在BOT融资模式的基础上出现了一种可以解决各个单位利益冲突同时实现共赢的新的融资模式——PPP融资模式。XX在建设工程项目中会为企业提供相应的便利，帮助企业共同加快建设工程项目的施工效率和运营效益。

建设工程项目BOT与TOT（PFI/PPP）融资模式研究

由于在PPP融资模式的组织机构形式下，虽然对于参与建设工程项目的各个单位来说没有达到自身的利益最大化，但是各个单位收益总和却是最大的。另外，建设工程项目在PPP融资模式下，由于PPP融资模式解决了XX无法有效管理的乱杂现象，纠正了BOT融资模式在操作流程上所出现的问题。这对于企业而言，在这样的条件下，PPP融资模式的操作流程和所有的实施标准都在不断地更新，这就使工程行业在未来的发展中有据可循。同时PPP融资模式就解决了建设工程项目在BOT融资模式中私企承担项目中所产生的大多数的风险和相应的责任的问题，降低了企业在建设工程项目中的所要承担的风险，同时可以在建设工程项目刚开始时就分配出各个单位在建设工程项目中分别承担什么样的风险，承担什么样的责任，XX和企业共同承担建设工程项目中所存在的风险和相应的责任。

建设工程项目在PPP融资模式下，由于XX对于建设工程项目有了一定的控制，XX和企业共同参与到建设工程项目的决策当中，这就避免了企业在建设工程项目过程中存在投机取巧的行为出现，使得建设工程项目不会消耗过多的时间在XX对企业进行调查和了解，缩短了建设工程项目所需要的施工工期。

　　3.3 XX在建设工程项目融资中的注意事项

3.3.1 XX要注意自身的信用问题，有时还需进行必要的角色转换

XX在建设工程项目融资的过程中要加强自身的信用问题，不能随意的更改政策，如果因为更改了规则将企业的合法权益伤害了，那就真的得不偿失了，所以要建立一个公平的健康的融资环境；同时XX的相关部门要放低身份的主动为企业服务，提高融资的效率。

3.3.2 XX要避免企业在建设工程项目中出现垄断的现象

由于在建设工程项目中公共事业建设会出现垄断可能是因为公共事业的建设本质就是如此，可是为了避免因为建设工程行业内出现这样的大型企业，从而因为获得高额的经济效益产生“绑架”XX行为的出现，所以XX就需要制定一套相应的科学的监督管理体系，同时在XX的监管之下吸引更多的企业参与到建设工程项目中的公共事业建设上。

3.3.3 XX要把人民的利益放在第一位，管理监管要科学

XX在科学的管理监督的同时，需要不断的在工作中总结经验，同时依照建设工程项目中国家出台的各项法律法规并结合各个地区不同的实际情况制定出合法合理的相关政策。

建设工程项目在投资的过程中，XX不仅需要为企业提供一个良好的融资的大环境，同时还要进行科学的监督和管理；在充分利用企业为建设工程项目带来的先进的施工工艺和管理经验，使整个建设工程项目施工的质量和施工的进度有所保障的同时，也要维护好人民的利益，严防企业非正常盈利的行为出现。所以XX在建设工程项目的融资过程中有至关重要的作用，这就要求XX在建设工程项目融资的过程中注意一系列的问题。

　　第四章项目中各融资模式的应用

　　4.1 “BOT”融资模式的应用

4.1.1 国内应用情况

1995年，原国家计委安排了4个建设工程项目作为BOT融资模式的试点项目，而广西来宾市的来宾B电厂作为其中的一个，这个建设工程项目是我国第一个正式的BOT融资模式的试点项目，也是我国电力行业的第一个BOT项目，同时这个项目被评定为1995年全世界十大BOT项目之一。经过20多年的经济发展和变化，只有来宾B电厂的建设工程项目坚持到了现在，而其他三个同时作为试点的项目已经不存在了。整个建设工程项目一共用了18年才正式移交归还给广西XX。经过数十年的发展探索，我国在进行高速公路的施工建设，隧道的施工建设等等都有在运用BOT融资模式，而且到目前为止，国内有成百上千的建设工程项目都在运用着BOT融资模式，同时取得较大成功的项目也不计其数。

4.1.2 我国在运用BOT融资模式的有利因素

1）建设工程项目中运用BOT融资模式，所产生的风险和责任都是由私企来承担，这就降低了XX在建设工程项目中所需承担的责任。

2）建设工程项目中运用BOT融资模式，企业为了既获得较大的收益又可以降低自身在建设工程项目中所存在的风险，则就需要运用更加先进的技术和科学管理方法，在施工的质量上就可以得到相应的保障。

3）建设工程项目中运用BOT融资模式，XX在和企业合作的同时，可以加快经济的发展，为民众提供更多的就业机会，加强与外商之间的联系，更有利于吸引外商投资。

4）建设工程项目中运用BOT融资模式，XX和企业之间由于按照项目开始前所签署的合同，按照合同内容进行利益分配，减少了由于利益分配不均所产生的矛盾，这就有利于保障建设工程项目在竣工之后使用的效率和效益。

4.1.3 我国在运用BOT融资模式的不利因素

1)建设工程项目中运用BOT融资模式，XX为的是使社会收益最大化，而对于企业而言，就是为了实现自身利益最大化，因为没有一份可以使参与建设工程项目的各个单位的收益完全处于满意的机制，这就会使各个单位之间由于利益得不到满足的情况下出现利益冲突。

2)建设工程项目中运用BOT融资模式，因为涉及到产权的来回更变，XX在建设工程项目的施工期间和正式运营期间就失去了对整个项目的把控，增大了XX在项目中所承担的风险。

3)建设工程项目中运用BOT融资模式，对于企业而言，如果没有中标，那么在项目的招投标阶段花费的大量可行性研究的费用，可能还有初步设计的费用就成为了企业自身的损失。

　　4.2 “TOT”融资模式的应用

4.2.1 国内应用的情况

1993年，河南省XX为了缓解河南省对电力资源的需求同时解决XX资金不足的情况下，XX与企业合作，在河南省新乡市运用TOT融资模式进行电厂的建设。在这个建设工程项目中，总投资12亿元，而企业的投资就占据了90%，同时拥有了此建设工程项目20年的经营运营权，在这20年间，所有的获利企业占据了90%，这是我国最初使用TOT融资模式项目并取得成功的项目之一。在企业经营运营满20年后，将无条件转归于河南省XX。近年来，我国在一些大型的水厂，隧道等方面的建设上也在运用TOT融资模式。

4.2.2 我国在运用TOT融资模式的有利因素

1）建设工程项目中运用T0T融资模式，使得我国在进行建设工程项目时可以运用先进的管理模式，进而为我国打开国际市场走向国际化。

2）建设工程项目中运用TOT融资模式，由于我国没有健全的管理体制，TOT融资模式不需要在这种相关体制下取得相应的发展，在实际的操作上会简单很多。

3）建设工程项目中运用TOT融资模式，可以降低XX和企业在建设工程项目之中所要承担的风险，因为其中只有经营运营权的转让，不存在其他的问题，间接就减少了没必要的矛盾出现，也会使在项目融资时融资的费用相应地减少。

4）建设工程项目中运用TOT融资模式，XX在建设工程项目的融资上不用作出太多的考虑，同时还可以在投资者手中得到一笔资金用到其他的建设工程项目中，既可以减少由于项目融资所用的时间，还可以加快发展建设。

5）建设工程项目中运用TOT融资模式，投资者的需求得到了满足，XX部门的资金不足也得到了缓解，对于企业和XX来说，都为自身的发展提供了一个机会。

4.2.3 我国在运用TOT融资模式的不利因素

1)建设工程项目中运用TOT融资模式，投资者除了要对建设工程项目进行可行性研究，还需要对建设工程项目在资产评估上有准确的估价。由于其中会存在经营运营权的转让，如果对建设工程项目的资产评估太低，这就会让国家损失应得的利益，但是如果对建设工程项目的资产评估太高，这就会使企业在投资的过程中风险增加，使企业投资的积极性有所打击。

2)建设工程项目中运用TOT融资模式，我国的法律法规中规定，投资金额如果超过了3000万美元就要由国际计委进行审批，超过了1亿美元就要上报xxx。由于企业在投资的过程中一般情况下都会获得整个项目的经营运营权，但是因为审批的过程过于繁琐，就会出现企业为了避开繁琐的审批过程从而降低自身对建设工程项目的投资金额，当建设工程项目再具体实施的过程中就达不到想要的结果。

3)建设工程项目中运用TOT融资模式，由于在投资的过程中，企业进行投资但是并没有参与到建设工程项目的施工中，所以一些先进的施工工艺和科学的管理方法就无法引进，同时对真正建设工程项目中的一些设备设施没有足够的了解就会导致设备设施的使用率下降，增加后期维修或者更换的费用。

　　4.3 “PFI”融资模式的应用

4.3.1 国内应用情况

沪杭高速公路在我国公路建设中属于其中一条国道主要线路，整条高速公路全长151千米，其中位于上海市辖区内约长48千米，以沪杭高速公路上海段来说，1993年开始建设，总投资近32个亿，企业得到了30年的经营运营权，这个建设工程项目相对来说更加的稳定，经营收入浮动率不大。PFI融资模式在实际的运用上，形式变化多端，由于企业的加入使XX部门的投资压力减少。而且在运用PFI融资模式的同时，使企业参与到城市中社会服务性质的建设工程项目之中。

4.3.2 我国在运用PFI融资模式的有利因素

1）建设工程项目中运用PFI融资模式，首先是XX在建设工程项目中不用完全性的XX部门自身投资，其次是可以使很多的企业参与到社会服务性质的建设工程项目之中，既能够解决建设资金的问题同时还可以加快城市经济的发展。

2）建设工程项目中运用PFI融资模式，由于加入了企业投资，所以XX就可以把闲余的资金投资到其他的建设工程项目中，这样就可以加快城市化的发展，使城市的基础化设施建设可以加速建设，资源更好地进行利用。

3）建设工程项目中运用PFI融资模式，由于投资者由原来的仅有XX投资变成了企业加入投资行列，而且PFI融资模式最重要的原则是在一个合理的范围内，XX部门和企业方共同承担建设工程项目中产生的风险，所以不论从什么地方讲，XX所承担的风险相应地减少了。

4）建设工程项目中运用PFI融资模式，从之前的XX部门单独投资管理变成了企业负责建设工程项目的具体施工，但是企业需要按照XX部门的要求进行建设工程项目的实施，XX在建设工程项目中只需要进行管理和监督，这就使XX部门从原先的提供社会服务性质建设变成了企业进行社会服务建设，XX部门开始为企业服务，使得XX在建设工程项目中的职能发生了变化。

4.3.3 我国在运用PFI融资模式的不利因素

1）建设工程项目中运用PFI融资模式，由于PFI融资模式下建设工程项目所用的时间久，就有可能造成通货膨胀的问题出现，工资水平和物价就会随之升高，造成运营阶段成本的增加。

2）建设工程项目中运用PFI融资模式，首先要满足我国在环境保护问题上法律法规的要求，这就需要进行加大投资进行环境改善，而且需要承担环境保护的责任和义务，进行环境污染后的治理问题或是进行环境未污染的防护问题。

3）建设工程项目中运用PFI融资模式，在企业进行建设工程项目施工和运营中，所需要的一些设备设施和原料如果不能保质保量保价的进行供给，那么建设工程项目中所要产生的风险就可能会影响到建设工程项目的竣工，相关的质量问题得不到保障或者是在投资成本上的计算就会加大。

4）建设工程项目中运用PFI融资模式，PFI融资模式中，建设工程项目在经营运营阶段如果没有相应的充足的原材料供给或者某些能源性物质的质量方面，价格发生变化等等都会使整个建设工程项目无法达到预想的成果，最终影响建设工程项目在经营运营阶段获得利润的能力。

　　4.4“PPP”融资模式的应用

4.4.1 国内应用情况

虽然在国际上有许多运用PPP融资模式进行建设工程项目，并且取得了成功，但是刚开始在我国运用中出现了一系列问题，一直在摸索中前进。第二十八届奥运会中，具备国际先进水平的国家体育场的建设花费了将近32个亿，从2003年开始到2008年竣工完成，这是我国第一个运用PPP融资模式进行投资建设的大型体育中心项目。虽然XX给予了企业联合体30年了经营运营权，但是在2009年就发布了失败声明。这是由国内外四家企业进行的联合投资，当时也是引起了全世界的关注。而失败的根本原因主要是投资者并不擅长于体育项目的运营，专业能力欠缺，还有就是未能考虑到在后期运营方面的各项要求，最重要的是在施工期间发生了大量的设计发生变化的问题，增加了建设期间的成本增加，导致体育场在后期运营中不得不调节各项中的价格，同时北京市XX对于体育场的运营上条条限制，最终致使该建设工程项目以失败告终。所以在运用PPP融资模式时，需要专业的团队和管理运营能力。

4.4.2 我国在运用PPP融资模式的有利因素

建设工程项目中运用PPP融资模式，由于克服了在项目融资过程的时间，前期的融资时间上就会有所减少，使得建设工程项目在施工中的各项风险得到合理的分配，而投资者所承担的风险也就相应的减少。建设工程项目中运用PPP融资模式，XX和企业共同对建设工程项目进行可行性分析，各个部门之间联系沟通就会变多，既缩短了在建设工程项目前期准备工作的时间，也可以降低在前期工作上所耗费的资金，同时为XX和企业在投资过程中减少了投资费用，进而保障了建设工程项目的顺利竣工。3)建设工程项目中运用PPP融资模式，不需要企业承担全部的在建设工程项目中所产生的一切风险，而是XX和企业工程承担，减少了企业在投资过程中所承担的风险和责任，就为建设工程项目的融资降低了难度，更好地为建设工程项目的项目融资进行服务。

4）建设工程项目中运用PPP融资模式，XX部门也参与到了对建设工程项目的管理中，可以对建设工程项目的施工和运营上层层把关，更方便于XX在建设工程项目中的管理和监督。

5）建设工程项目中运用PPP融资模式，XX部门和企业相互合作，达成共赢的局面，这就可以在今后为公众服务的建设工程项目中多加合作，互利共赢。

4.4.3 我国在运用PPP融资模式的不利因素

1）建设工程项目中运用PPP融资模式，由于PPP融资模式的本质特点就决定了在建设工程项目中XX和企业之间要相互协调，共同管理，这就对各个部门的管理能力上提出了更高的要求，否则就会增加建设工程项目在管理过程中的难度。

2）建设工程项目中运用PPP融资模式，站在XX的角度上来讲，增加了XX在建设工程项目中所要承担的各项风险。

3)建设工程项目中运用PPP融资模式，XX和企业之间在进行建设工程项目的利益的合理分配上就要多下功夫，如果产生分配不合理的情况就会产生矛盾和利益纠纷。

　　4.5 风险分析

虽然在这些建设工程项目中运用项目融资模式筹集到了项目所需的资金，但是在建设工程项目的具体实施过程中又有各种各样的问题出现。

(1)建设工程项目施工工期出现延误的状态。由于建设工程项目必须得到XX部门的许可之下才可以进行施工，而且在建设工程项目施工的过程中施工单位在发现不合理的地方时需要层层上报，层层审批，等解决方案正式下达到施工单位时已经出现了较长时间的工期延误。

(2)建设工程项目中各单位不能有效快速的进行沟通。由于建设工程项目在具体的施工过程中，设计单位和施工单位在出现问题的时候都是直接向XX部门进行汇报，而设计单位和施工单位之间没有有效的沟通，往往在建设工程项目中出现翻工或者施工图纸不全的问题。

(3)建设工程项目施工的质量得不到保障。在建设工程项目的前期招投标时，由于XX部门为了降低造价的成本，所以企业在中标之后利益得不到满足的情况下，只能从建设工程项目的质量上做文章。这个时候往往就会出现再分包的问题，自然而然就保证不了建设工程项目的施工质量。

(4)建设工程项目前期设计阶段中的各项审核不严谨。在建设工程项目的设计阶段，由于设计单位并不是最终确定方案的一方，受限于XX部门，尽管提出合理的建议也没有利益可循，就算没有发现问题也不会负任何的责任，最终的决定权还是在XX部门的手中，所以不论如何对于他们来说没有任何损失。

(5)建设工程项目在投标过程中存在虚假现象。表面上是公正公平公开，实际上已经为了牟取私利指定了中标企业；进行招投标的部门中不乏有为了自身利益泄露标底，相互串通进行非法交易的人存在。

(6)建设工程项目中设计阶段对设计部门的管理和监督力度不够。在建设工程项目的设计阶段，设计部门属于XX管理和监督，但是设计部门只是纸上谈兵，并未到现场进行深入的了解，以致于不能掌握具体的施工地的资料，这就对之后的建设工程项目的施工不能保证不会出现问题。

(7)建设工程项目中中标企业对施工方管理和监督不严格。施工方在进行建设工程项目实施的过程中们往往会因为自身的利益进行偷工减料或者偷偷修改一个小地方的图纸，经常会因为这些问题造成建设工程项目的质量问题不过关，施工进度的减缓。

(8)建设工程项目中出现“钓鱼工程”。有些企业通过一些手段让建设工程项目顺利的通过审批，但是在具体施工的过程中就利用建设工程项目要挟XX继续投入资金，不然就造成了建设工程项目的停工。而对于监理部门来讲，为了自身的利益经常对施工单位的行为睁一只眼闭一只眼，甚至于和施工单位之间相互勾结。

这些建设工程项目中运用项目融资模式的具体实施过程中所表现出来的问题很多，但是产生这些问题的原因主要表现在：

1）建设工程项目融资方式少，资产负债率高

在进行建设工程项目中，由于只有单一的企业或者XX进行投资，融资的方式只有通过向银行贷款或者向财政部门申请拨款，这就致使在建设工程项目的施工运营时大大的增加了成本资金的投入，为了快速的回笼资金，必然在一些地方的收费上进行增加，收费过高则使用的人就为之减少，自身的资产负债率就会升高，还款的风险也就为之加大，这是融资方式过少所导致的必然结果。其实事实上，多个企业合作或是XX与企业合作进行投资而不是将资源完全掌控在自己手中，这样既可以使建设工程项目的效率有所保障还可以降低资产负债率，减少风险。

2）建设工程项目在项目融资模式上的选择有误

一个建设工程项目在融资模式的选择是非常重要的，虽然选择项目融资模式的根本目的是为了给建设工程项目筹集资金，但是也要考虑到不同的项目融资模式也有不一样的优缺点，这是XX和企业在准备工作时要进行可行性分析，既要缓解自身的经济压力同时还要为建设工程项目完成后的运营服务中提高效率和效益。

3）建设工程项目中各方进行管理和监督的效率都不够

首先是在建设工程项目前期设计阶段对设计部门的管理和监督力度不够，由于设计单位并不是最终确定方案的一方，但是设计部门在对施工现场不完全了解的情况下设计出图纸不能保证施工的顺利进行；其次是中标企业对施工方管理和监督力度不够，施工方在进行建设工程项目实施的过程中们往往会因为自身的利益进行偷工减料，就会出现施工质量的问题；第三是监理单位对施工单位的监督力度不够，为了自身的利益经常会袒护对施工单位的不规范行为，也会使建设工程项目施工的质量出现问题。

4）建设工程项目中XX对各方面进行过度的干涉

在建设工程项目中参与的各个单位虽然都要在XX的许可之下，但是XX在建设工程项目中的主要职能是进行监督，但是过度的干涉只能造成各个单位之间的沟通和协调变少，进而参与建设工程项目中的企业对XX产生意见，使项目可能出现工期延误等问题，最终造成不可挽回的后果。

但是，以上的这些问题在我国的建设工程项目中屡屡不止。

　　第五章结论与展望

　　5.1 主要结论

本文首先比较分析了四种融资模式的优缺点及其适用范围，结合了在我国建设工程项目中融资模式的运用和实践过程中选择使用各种融资模式的时候所产生的问题，进而分析产生这些问题的关键因素，并从中去论证前面得出的结论。在结合案例去分析的过程中，通过反映出来的问题，明确了我国XX在建设为工程项目和项目融资的过程中有至关重要的作用，提出XX在建设工程项目中所应该注意的事项和应该承担的责任，同时为XX在如何推进和快速发展建设工程项目和项目融资中提出了一些建议，也从中得到了主要结论：

在进行建设工程项目融资的过程当中，XX首先要做好的是把融资的规则制定好，严格防止被企业钻漏洞；同时要发现问题并及时解决问题，弥补在规则出现问题时所产生的损失，必要时刻可以通过法律手段进行管理。我国在建设工程项目当中出现施工时间长，进度缓慢，施工质量问题，在建成之后收益率和利用率差等问题的根本原因是在建设工程项目融资过程中选择不适用于项目本身的融资模式，XX在管理和监督建设工程项目的过程中的管理监督效率不够或是XX在建设工程项目进行过程中严重干涉项目的进行。3）为了使建设工程项目既保证施工质量又要加快进度的完成就需要XX和企业之间相互合作进行快速融资，避免单纯的XX投资或者单纯的企业投资给建设工程项目造成一些不必要的麻烦。

4）在建设工程项目选择融资模式的过程中，决策层需要考虑到建设工程项目所在地的人文环境和社会环境，将这些因素考虑到建设工程项目当中，从而分析这些因素再根据建设工程项目的特点选择出与建设工程项目相匹配的融资模式。

5）在建设工程项目融资模式的选择中，没有一种融资模式是完全好或者说完全差的，这要根据具体的建设工程项目具体分析，所以XX在这个过程中需要对不同的融资模式提供不同的政策来促使建设工程项目的顺利进行。

6）在建设工程项目中，XX要与企业合作起来，让企业加入到建设工程项目的管理中，而不是单纯的投资，共同保障建设工程项目的实施与维护。

7）XX在建设工程项目方面需要建立一个专门管理和监督的部门，对建设工程项目在进行前，进行中，完成后的每一个环节进行严格管理和监督。

　5.2 对策与建议

在建设工程项目中，由于不同的融资模式都有着不同的优点和劣势，所以在建设工程项目进行融资模式的选择上，就要根据不同的建设工程项目的特性合理地进行分析，并且选出与建设工程项目相匹配的项目融资模式，只有这样才能使建设工程项目在实施的过程中发挥出项目融资模式的作用，进而为建设工程项目的顺利实施提供一个相对较好的环境。在建设工程项目融资模式的选择中，没有一种融资模式是完全好或者说完全差的，这要根据具体的建设工程项目具体分析，所以XX在这个过程中需要对不同的融资模式提供不同的政策来促使建设工程项目的顺利进行。所以总体来说，一个建设工程项目在选择项目融资模式时需要密切注意：建设工程项目中XX部门所要承担的风险和企业所要承担的风险；建设工程项目自身的经营运营能力和盈利能力；建设工程项目是服务于面向于什么主体的；建设工程项目在施工和运营期间需要存在的必备条件；建设工程项目经营运营权的相互变化和业主单位在建设工程项目中的其他特别的要求等等。

5.2.1 根据建设工程项目自身的经营运营能力和盈利能力选择

在不同的建设工程项目中，其自身的经营运营能力和盈利能力也会不同。有的建设工程项目不具备盈利能力，只是社会服务性质的建设工程项目，这样的建设工程项目有许多，只需要考虑后期运营阶段为社会服务的能力，比如污水厂，垃圾填埋场等等之类的。有的建设工程项目具备盈利能力，但是不同的建设工程项目在盈利能力上也大有不同。比如高速公路之类的建设工程项目盈利能力就比较强；而相对于地铁之类的建设工程项目盈利能力就较弱，在回收成本方面就会很慢。所以在不同的建设工程项目中，要根据建设工程项目自身的经营运营能力和其盈利能力，利用企业先进的施工工艺和科学的管理经验，进而提高建设工程项目在施工期间的质量问题和营运期间的效率问题。

5.2.2根据建设工程项目的服务面向主体进行选择

在不同的建设工程项目中，由于面向的服务范围和服务对象的不同，所以对于建设工程项目在施工时的要求也就不同，在运营期间的收费问题也不会相同。同时还需要根据建设工程项目的施工地区的人文环境和经济水平来选择相应的融资模式。比如对于高速公路来讲，如果收费超出了当地人民的生活水平所能接受的范围之内，势必会造成城市内德交通拥堵，影响城市中其他方面的快速发展。各个项目都有自己特定的服务范围和对象,不同的服务对象对于项目的要求及项目收费的承受度不尽相同，因此对于不同的项目服务对象应该制定不同的融资方式和收费政策。同时XX在一些建设工程项目中，就要由XX部门上报给予建设单位相应的补助。

5.2.3根据项目建设工程项目施工运营阶段所需的必备条件选择

在不同的建设工程项目中，施工期间和运营期间所需要的必备条件不同，比如在建设工程项目的施工期间，施工地区的气候不好或者人文条件比较复杂的情况下，企业在施工期间就需要做好一些必要的防护措施和对当地的一些问题进行协同。而在建设工程项目的经营运营阶段，XX或者企业就需要对建设工程项目中的一些设备和设施的使用寿命和运用方式进行全面的了解，进而防止建设工程项目在施工过程和经营运营期间资金成本的投入增多。

5.2.4根据建设工程项目经营运营权的相互变化进行选择

不同项目融资方式的经营运营权的变化方式是不同的。比如TOT融资模式中，虽然说建设工程项目的产权不会发生变化，但是企业获得了相应时间的经营运营权，而在建设工程项目中的一些公共基础设施建设工程中，企业过多的占用我国的基础设施资源对我国经济的安全发展存在不利的条件。所以，XX在准备进行建设工程项目实施时，需要考虑到建设工程项目的经营运营权的相互变化，从而选出合理的项目融资模式。

5.2.5根据建设工程项目中业主单位其他特别的要求进行选择

在建设工程项目中，由于使用不同的项目融资模式所运用的原理和进行的程序有所不同，不同的融资模式又有其自身的特点，这就为业主单位带来了其他方面的优势。在实际的情况中，业主单位可以依照自身的实际情况为建设工程项目选择相应的项目融资模式。比如在的想减少自身风险的情况下，就可以选择TOT融资模式，想减少融资的时间提高建设工程项目的质量就可以选择PPP融资模式等等，这都是根据业主单位自身的需求进行不同的选择，为自身博得一些优势。

总而言之，建设工程项目中的每一个融资模式都有着自身的特点，对建设工程项目实际的影响也是不同的，XX部门在进行项目融资模式的选择时就要考虑建设工程项目的每一个影响因素。对于我国现阶段来讲，每一次建设工程项目中融资模式的合理选择都需要根据我国的国情和建设工程项目中的实际情况进行选择，只有不断的摸索，追求创新，才能使建设工程项目发展的更快，同时加速城市化发展的进程。

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