深圳华为技术有限公司筹资问题分析

摘要

进入二十一世纪后，随着社会经济的发展，国民收入水平越来越高。与此同时，各个行业都获得了巨大的成长空间。以高新技术为例，XX为推动该行业的发展，制定了一系列优惠政策，对其实施资源倾斜。在此基础上，高新技术企业的数量激增，致使国内市场趋于饱和。经过不断努力，高新技术产业逐渐成为推动社会经济发展的核心支柱。基于这一点，企业是否能够通过高效的的筹资管理方式来生存乃至长足发展显得更为关键。需要注意的是，国内的融资渠道较少，无法满足中小型企业的筹资需求。究其原因，中小型企业的资产质量较差，银行出于自身利益考虑，放款积极性不高。不仅如此，企业的运营状况与筹资管理能力呈正相关。简而言之，筹资管理能力关系到盈利、偿债以及抗风险等能力。在这种情况下，企业要提高筹资管理效率，增强盈利能力，逐步拓宽融资渠道。

笔者选取深圳华为技术有限公司（以下简称华为）为研究目标，详细分析筹资风险、筹资渠道以及经营状况之间的关系。通过这种方式，发掘企业在筹资方面存在的问题，并提供行之有效的解决方案。

关键词：华为公司；筹资渠道；筹资风险

ABSTRACT

Since the new era, high and new technology has increasingly become the main growth pole to promote economic growth, and the competition among high and new technology enterprises is increasingly fierce. In view of the high-tech enterprises, each country has formulated the corresponding preferential policies, which is enough to see that the state attaches great importance to the high-tech enterprises. The current market environment is becoming more and more complex and the competition is becoming more and more fierce, which makes it more critical for enterprises to survive and even develop rapidly through efficientfinancing management. Enterprises should adjust and improve the capital structure of enterprises by introducing foreign capital and various financing channels based on actual operating benefits to ensure that enterprises obtain greater cost-effectiveness in the financing process. The main purpose of financing management is to further expand the production scale at the original level of the enterprise and improve the overall operating efficiency. If the expected benefits cannot be achieved on time in the process of project investment, will seriously affect the solvency and actual profitability of corporate debt.

This paper takes HUAWEI Technology Co., Ltd. (hereinafter referred to as HUAWEI) as the target of the research, a thorough study of the problems existing in financing, a comprehensive analysis of the causes of these problems, and put forward solutions. In short, the main links and contents of financial financing management are reasonable financing methods and correct prevention of financing risks.

KeyWords：Financing management;financing methods;financing risks

一、引言

（一）研究背景及意义

1.研究背景

在经济全球化的背景下，国内外市场经济高速发展，越来越多的企业紧随潮流加入市场。在市场经济运行中，高新技术成为主要推动力量。企业依靠高新技术优化生产模式，扩大生产规模，以占领较多市场份额。因此，高新技术能为企业竞争的关键。与此同时，国内外也高度重视高新技术企业的发展，并针对高新技术企业制定出台了许多政策，以确保相关企业能够正常运营。在竞争强烈的市场经济环境中，企业是否顺利发展也逐渐变得至关重要了。就连我国高新技术企业的领头人华为也照样存在巨大压力，如果不及时提高高新技术水平，扩大企业生产规模和提高自身效能，以现在所拥有的技术、市场和资金难以适应经济全球化的趋势。因此，华为作为我国领头企业，为适应经济发展，通过筹资等渠道调节企业生产是华为的需要趋解决的重要问题。

2.研究意义

一个企业要赖以生存和发展的是离不开资金筹集的，假如企业管理人员不想放过这些投资机会，那么就要牢牢抓住它们，必须要把筹资渠道拓宽，并且不同资金来源的成本、可靠性、持续性都要仔细地分析出来才行，还有要分析能造成影响的那些出现在公司经营过程中的风险，以此来激发企业被埋藏起来的内在潜力被充分挖掘并加以稳固，这样便能以相对较为强势的地位去面对激烈的市场竞争环境。通过不断的有学者研究表明，因为在财务风险规避管理的核心内容是筹资，所以筹资是企业展拓宽过程方面中最至关重要的环节。但是只要企业在增加收益的同时拥有一颗稳定根基的心，那就能让企业规模发展壮大，从而会把筹资作为了占据企业的主导位置[]。当前，所有企业都面临着一个共同的问题那就是资金短缺，在是否可以决定企业未来的走向趋势以及发展前途最重要在于能否能进行良好的筹资达到企业发展起来的程度。企业能够进行筹资目的是在采取合法合理的方式去筹集大量的资金，还拥有对这些筹集到的资金具有相应的使用权，并且还能在从中获取利益利润，便能使企业巩固并提高收益。但是在企业自身投入实践的过程中，会出现很多有关资金筹备方面的问题，在合法条件的前提下，前景无量的企业为了能让企业长足性发展，无论如何都会采取各种渠道把与之相关资金筹集完备，这样才能使企业无限壮大。而在筹资过程的同时，是会存在着很多好处但还是会有不少伴随着各式各样的风险而出现，当然有些风险都还是可以规避的，但凡企业采取相应的策略能够有效地进行预测并防范，那就可以避免出现不良的影响[]。从实际情况来看，国外引入筹资概念较早，研究周期极长。在这种情况下，国外的筹资理论研究体系更加完善。不过，国外学者更倾向于实施定性分析，而定量分析的研究成果较少，能否稳步提高企业效益的关键就在于是否准确把握企业所面对的潜在筹资风险并有效控制[]。

由于华为还存在着诸多问题和障碍比如在筹资规模、渠道和成本方面，且能产生一些特别重要的影响去限制着华为的长远发展。因此，需要去探索筹资问题的解决办法和制定解决措施，对于研究华为在长远的发展道理上其现实意义影响是相当大的。

（二）研究方法

1、文献研究法。对研究华为筹资分析的方向及课题，去检索与分类其他筹资方面文献。在收集到相关数据后，对其进行分类总结，使其形成有效信息。需要注意的是，研究什么问题都会离不开这些方法，为了能全面的把握和探究华为的筹资问题分析课题，因此，笔者利用图书馆、网络数据库以及期刊等形式，收集大量相关资料。通过这种方式，可以获取足够的理论支持，进而解决所能遇到的问题。

2、归纳总结法。在研究过程中，笔者收集相关数据，仔细翻阅理论文献。通过这种方式，形成较为独特的观点。

3、定性分析法。详细分析某个特定现象，并全面分析其现状及特点。与此同时，借助对华为的筹资进行总结归纳和演绎，同时并进行分析与总结华为所出现的筹资问题，以及抽象与概括的筹资问题的一系列的解决方法。

4、定量分析法。在研究过程中，对企业筹资行为的频率及对象进行深入探究，并详细分析筹资过程中所需要的方法。

（三）研究现状

根据统计资料显示，MM理论是现代西方筹资理论的基础。简而言之，该理论综合考虑了控制权、筹资优序、成本代理以及发展权衡等因素，使筹资领域的理论研究体系变得更加完善。

默顿米勒、弗兰克·莫迪格莱尼（1958）选取X企业为研究对象，详细分析筹资方面的相关问题。在研究过程中，他们以数学模型为框架，对筹资领域的问题展开深入探究。随后，他们明确指出投资风险与投资收益呈正相关，才能吸引更多投资。除此之外，企业必须结合自身情况，制定详细的筹资计划。不仅如此，企业还要采用正规的手段，逐步完成融资计划。另外，企业要意识到筹资行为会引起筹资风险，并提前做好风险预案。经过反复研究，他们认为企业筹资模式与企业价值毫无关联。

在上世纪70年代，权衡理论 trade-off theory)应运而生。简而言之，学者以MM理论为基础，对其不足之处进行修正，最终获得了权衡理论。需要注意的是，企业的筹资行为会对正常运营构成影响。究其原因，筹资风险会造成控制权变更、盈利能力下降以及盈利空间遭到压缩等现象。在此基础上，企业要收集相关数据，深入挖掘内部动态信息。通过这种方式，提高资源利用率，进一步扩大市场份额，逐步实现规模扩张。在这种情况下，企业才能创造最大的效益和价值去实现最优化的筹资结构。

从理论上看，企业负债和财务成本呈现出平衡态势时，其盈利能力处于较为理想的状态。与此同时，企业能够扩大市场占有率，进一步增强核心竞争力。

梅耶斯在研究筹资方面的问题时，选取信息不对称为视角，详细分析投融双方之间的关系，并对筹资理论展开深入探究。在研究过程中，他详细阐述各种融资方式的优劣之处，为其他学者提供了全新的研究思路。在其研究成果的影响下，企业的筹资决策变得更加合理。究其原因，投资者可以收集财务数据，并对其进行全面分析。通过这种方式，改变和调整现阶段的投资方式。在信息不清晰不对称的情况下，企业通常将发行的普通流通股片变成原始股票，进而能实现内源性筹资去满足投资收益率需求的目标，之后才会考虑外源性筹资。筹资优序理论的最重要的点是对各种筹资渠道进行明确分析，可以得出适合企业本身经营管理和调节发展的筹资渠道。一般的来说，企业将股权性筹资放在次要位置，而把债务性筹资放在首位。

二、筹资的基本理论

（一）筹资的概念

筹资是指企业在利用发行债券、股票或银行存款的方式进行有效果的去筹集资金，通过筹备相关资金来满足企业内部各种运营活动的需要[]。必须要保证合法的前提下，来自由各个股东能够拿出的权益资金和相对应借款人提供的借款资金这两个主要来源，然而在财务管理过程中十分重要的环节就是筹资，因此可以通过合理合法的渠道，去策划资金筹备的各项活动时要利用恰到适宜的手段才行。

从实际情况来看，筹资行为涉及到融资方、投资方以及中介机构。而在筹资过程中，融资方要提供担保或抵押物给中介机构，才能获得投资方提供的资金。简而言之，投资方将闲置资金放入中介机构。而中介机构需要收集融资方的信息，帮助投融双方进行匹配。在投融双方达成协议后，中介机构可以获取手续费。在这种情况下，三方各取所需，能够实现共赢。

在筹资过程中，不同筹资方式会给企业带来截然不同的效果。简而言之，企业要结合产品变现能力对筹资方式进行筛选。究其原因，筹资方式关系到未来的债务偿还情况，具体包括股票和负债两种形式。需要注意的是，前者由优先股及普通股构成，而后者由长期债务及短期债务构成。除此之外，筹资方式的选择还可以帮助企业在各种渠道上能够获得更多有关筹资方式的想法和理论支撑，就能实现企业价值的最优配比。当代西方资本机构的理论基础上MM理论，是在随着社会的发展而发展，在MM理论基础上还逐渐发展了权衡成本代理、筹资优序、控制权等一系列理论成果，在为企业的筹资上取得了巨大的进步而且提供了其重要的理论。

（二）筹资的渠道

从实际情况来看，融资渠道是指有效的融资手段。对于企业而言，任何经营活动都需要足够的资金支持。每当其自身的资金短缺而不足去支持扩大生产规模的时，这是需要拓宽企业生产规模和大量的资金，于是为企业的发展进行筹资就必须采用一些合理合法的方式[]。在这样的情形之下，企业根据自身发展状况及条件就有这四中不同的投资动机如：设立性筹资动机，扩张性筹资动机，偿债性筹资动机和混合型筹资动机[]。

在筹资渠道与筹资方式的相对应联系中，我国当前企业一般所采用的几种方式如下如表2-1所示。

表2-1筹资渠道与筹资方式的对应关系

如表2-1所示，在融资过程中，企业要灵活运用融资手段，拓宽融资渠道的同时，尽量提升融资金额。一般情况下这两者之间是存在的，因为在一个融资渠道中是可以采用多种的融资方式，然而一个融资方式却只有适用于一种融资渠道，这两者是不同却相互关联，因此企业在融资活动中需要着重搭配考虑好融资渠道和融资方式这二者之间的关系。

三、华为筹资现状分析

（一）华为概况

在1987年，华为公司正式成立。其创始人是任正非，主营业务为通信设备销售。经过数年的努力，华为的业务覆盖范围越来越广，并逐渐成为通讯行业的领头羊。随后，华为与上下游产业达成长期合作协议，逐步增强核心竞争力。当然华为提供着高品质的服务在企业网络云计算和电信网络等各方面时，同时服务领域也大幅度在增多[]。华为通过各方面的渠道和各种各样的方式提供信息解决方案在为着客户，企业以及电信运营商而不断努力。华为也总是在为满足顾客的各项需求出发，从而为客户不断改善和提供高质量服务逐渐发展。根据统计数据显示，企业的产品销量连年上升，覆盖的国家数量超过了170个，而分公司更是遍布全球。

在管理层的带领下，企业持续优化内部管理机制，提高资源利用率，抢占更多市场份额。经过多次并购操作，企业逐渐成长为跨国集团。随后，企业调整运营模式，加大核心技术的研发力度，进一步增强盈利能力。与此同时，XX推出一系列优惠政策，对企业实施资源倾斜，使其获得了更多发展机会。在XX的协助下，企业的成长空间大幅度提升。在2005年，华为逐渐地与许多国家的优秀管理咨询公司达成了长期深度的合作，华为在世界经济市场上的销售收入就已经占到公司总收入的60%左右。在实践过程中，企业定期进行市场调研，并依据调研结果调整运营模式。除此之外，企业还采用员工持股制，激发内部员工的积极性，进一步提高工作效率。不仅如此，管理层明确赏罚机制，使员工获得更多晋升机会。在此基础上，员工会对企业产生归属感，进而增强凝聚力。另外，企业结合行业特点，采用公开招标的形式筛选原材料供应商。通过这种方式，既可以挑选出优质商家，又能压缩采购成本，有效拓宽企业的盈利空间。在这种情况下，企业领先同行业竞争者，并成为通讯领域的领头羊。

从实际情况来看，员工持股是企业最大的特点。根据统计数据显示，截止到2014年，参与持股计划的员工数量高达82471人。需要注意的是，持股员工已经都是研发人员。与此同时，管理层极为重视技术研发，并斥巨资打造了16个研究所。但华为在科技创新方面十分专注于ICT领域的关键性技术、架构和标准等方向，并不断创造发展。截止到2018年，企业共拥有74307个专利授权。在发展过程中，企业坚持打造高效、智能以及广泛的服务体系，提升用户的消费体验，增强品牌影响力的同时，逐渐形成口碑效应。

（二）华为筹资现状

在研究过程中，笔者选取筹资成本、外部筹资以及内部筹资等方面，对企业筹资状况展开深入探究。

表3-1华为筹资规模（单位：百万元人民币）

来源：华为年度报告

从上表可以得出结论，498.79亿元，572.38亿元，738.94亿元和699.41亿元分别是华为在2016到2019年的筹资规模。根据统计数据显示，在2016年，企业获得了291.25亿元内部筹资；在2017年，企业获得了342.05亿元内部筹资；在2018年，企业获得了457.86亿元内部筹资；在2019年，企业获得了300.16亿元内部筹资。由此可知，企业的筹资规模呈现出稳定增长趋势。虽然2018年有下降，但是内部筹资和同行业相比还是较高。

1.华为内部筹资现状

内部筹资是指企业为满足生产经营的需要，向其职工（包括管理者）募集资金的行为[]。需要注意的是，员工持股与员工借款共同构成了内部筹资。不过，员工持股是企业采用的主要融资方式。

表3-2华为2016-2019各年内部筹资（单位：百万元人民币）

从上面表格可以得出结论，在2016到2019年间华为占总筹资的内部筹资比例分别是58%，59.8%，62%和57%。由此可见，内部配股是华为单一所有的一种内部筹资方式，然而占比却是筹资规模中最高的。这些291.25亿元，342.05亿元，457.86亿元和399.25亿元分别是从2016到2019年间华为内部配股，且每一年都在逐渐上涨。然而华为的占总筹资增长量的极大部分是内部配股增长量，这都是由每年平均增长120亿元的总筹资得出来的。

2.华为外部筹资现状

表3-3华为2016-2019外部筹资

来源：华为年度报告

如表3-3所示，在2016年，企业获得了207.54亿元外部筹资；在2017年，企业获得了230.33亿元外部筹资；在2018年，企业获得了281.08亿元外部筹资；在2019年，企业获得了284.94亿元外部筹资。与此同时，在2016年，企业拥有63.4%的银行贷款；在2017年，企业拥有74.7%的银行贷款；在2018年，企业拥有76.2%的银行贷款；在2019年，企业拥有79%的银行贷款。占比在华为外部筹资的极大部分是银行贷款，而且每一年都有逐增长的趋势发展。23.3%，11.5%，5.9%和4.3%的占比分别是华为的流动资金贷款，这些就可以看出流动资金贷款逐年下降的速度是很快的。每一年的金额所占比重差不多的基建贷款和非金融机构贷款均处于增长态势。

3.华为筹资风险

表3-4华为资产负债率

表3-5华为偿债指标

表3-6华为盈利能力

来源：华为年报

从华为筹资风险的第一个表可以看出，68%，68.4，65.2%和64.9%分别是华为从2016到2019年间的资产负债率。在每一年所占比例都超过了64%的资产负债率，确实是是在下降但下降得不是很明显，是在相比于一般企业从属于偏高范畴之内了。

从华为筹资风险的第二个表可以看出，1.02，.06，1.14和1.09分别是华为在2016到019年的速动比率，1作为是最佳的速动比率，然而华为每一年都在增加并且都大于1了，种种迹象都在表明不能获利的现款和应收账款华为拥有的太多了，而不利于企业的发展。1.42，1.49，1.51和1.47分别是华为在从2016到2019年间的流动比率，2作为最佳的流动比率，华为的流动比率涨幅的速度很缓慢，但是每一年都在上涨。并且在2018年数值确是在有所减少，逐年低于作为1的最佳流动比率0.5左右。这些都表明了华为在偿债能力方面做得不够好。

从华为筹资风险的第二个表可以看出，9.3%，7.1%，7.9%和8.2%分别是华为在2016到019年间的销售净利率。然而11.6%，9.1%，9.3%和10.2%也分别为华为在2016到019年间的营业利润率。可以清楚看出，比起2018年2019年还是有在小波动的增长，增长的幅度虽然不高，但是与2016年相比，2019年还是有明显的下降。这都可以说明，华为当时的盈利能力其实不是很理想的，并不乐观。

四、华为筹资存在的问题

（一）筹资规模过大

在规定的时期内由筹资主体去筹集资金的总额就是筹资规模，就从当前华为所处的情况下可以看得出在2019年就有超过280亿元的外部筹资，同时还有超过450亿元的内部筹资。根据统计数据显示，企业的融资规模高达730亿元。在这种情况下，可以证明企业的融资金额极为可观。

但是筹资的规模不是越大越好，像华为这样大规模的筹资反而也会对公司不利[]。华为之所以有着十分巨大的债务压力和分红压力，都是由于过多的筹资所带来的影响。因此对华为的偿债能力是有一个有挑战的考验，如果华为偿债能力不足，公司的信誉危机将会有所影响，甚至可能是破产。

表4-1华为研发费用单位：百万元人民币

由上面表格可以得出以下结论，596.07亿元，763.91亿元，96.9亿元和1015.09亿元分别是华为在2016到019年之间的研发费用。这些研发费用的金额非常庞大，以至于导致华为对资金的需求量也逐渐的在增多，华为就要在各个方面融资渠道中灵活运用多种融资方式，从而获得足够的外部资金。根据统计数据显示，企业的产品销量呈现出稳定上升态势，却无法比肩融资增速。需要注意的是，企业的资金利用率较低，证明闲置资金过多。究其原因，企业的筹资规模过大，拉低了资源利用率。与此同时，企业的融资风险大幅度上升。

（二）筹资渠道太窄

在实践过程中，企业的筹资渠道较窄，详情见图4-1和表4-2。

表4-2 2019年华为筹资结构统计表

图4-1 2019年华为各筹资渠道比例

来源：华为年报

由以上图表可以看出，华为在筹资活动中，主要有采取了这几种筹资渠道：外部筹资、内部筹资以及银行借款等方式。需要注意的是，企业90%以上的筹资均为内部配股及银行借款。与此同时，其余筹资方式的作用微乎其微，无法满足企业的资金需求。

由于这些筹资渠道十分并不宽扩，这说明着华为的筹资机会并不是很多，万一有一个主要的筹资渠道不流通出现了某些问题，这就会造成整个筹资计划毁坏，阻碍资金流通和资金链，从而影响到华为的整体发展。

但是由于华为最初创立时期规模很小，为了能够平稳度过萌芽期，华为的内部筹资策略是首先采用的方式，即内部配股。这是有一种具有股权激励特性的员工持股计划同时也为华为筹资了大额的资金，而且还帮助了华为度过了好几次危机。[]现在华为作为主导的还是没有变化依然是这项筹资计划，尽管如今的情形还是更注重在外部筹资，但其他的筹资方式很少，主要是银行借款为主导。所以导致其筹资渠道的狭窄。

（三）筹资风险过高

从实际情况来看，企业的资产负债率极高。与此同时，盈利能力与偿债指标也并不理想。再加上流动比率及速动比率较低，而盈利能力呈现不涨反降的趋势，这些数据都在反映一个问题，即企业偿债能力较弱。在此基础上，企业的抗风险能力不足，很难降低筹资风险。需要注意的是，当企业的资产利润低于借款利息时，那这家公司的借款行为会让股东失去信心，引发撤资现象。另外，外部融资的效率较高，但会影响到资产结构。究其原因，外部融资规模与负债规模呈正相关。同时，企业所背负的债务也会阻碍外部资本机构融资，一旦企业发展受到阻碍，公司的期望利润势必会有所下降，债务的偿还问题也不能得到及时的解决，股东的利益也会受损，更甚者会导致公司破产。

对于企业而言，资产结构的复杂程度关系到偿债压力。简而言之，股东风险与融资风险呈正相关。需要注意的是，这类风险由两部分构成，具体包括股东撤资及偿债压力过大。与此同时，债权融资风险要大于股权风险。究其原因，现金全款偿还债务是股权融资的特点，一旦企业现金不够，就容易面临债务无法结清的风险。同时企业自身也必须承担融资带来的债务风险，只有结清所有的借款，企业的生产经营活动才能有序运作。根据统计数据显示，企业的资产负债率极高。与此同时，盈利能力与偿债指标也并不理想。再加上流动比率及速动比率较低，而盈利能力呈现不涨反降的趋势，这些数据都在反映一个问题，即企业偿债能力较弱。在此基础上，企业的抗风险能力不足，很难降低筹资风险。需要注意的是，当企业的资产利润低于借款利息时，那这家公司的借款行为会让股东失去信心，引发撤资现象。另外，外部融资的效率较高，但会影响到资产结构。究其原因，外部融资规模与负债规模呈正相关。公司的期望利润势必会有所下降，债务的偿还问题也不能得到及时的解决，股东的利益也会受损，更甚者会导致公司破产。

对于企业而言，资产结构的复杂程度关系到偿债压力。简而言之，股东风险与融资风险呈正相关。需要注意的是，这类风险由两部分构成，具体包括股东撤资及偿债压力过大。与此同时，债权融资风险要大于股权风险。究其原因，现金全款偿还债务是股权融资的特点，一旦企业现金不够，就容易面临债务无法结清的风险。同时企业自身也必须承担融资带来的债务风险，只有结清所有的借款，企业的生产经营活动才能有序运作。

五、改善华为筹资的建议

（一）控制公司筹资规模

从实际情况来看，由于企业的筹资规模较大，必须灵活运用筹资策略，才能提高筹资效率。因此，企业要完善以下几个方面的内容：

1.优化筹资方案。对于企业而言，明确筹资规模是控制筹资风险的基础。简而言之，企业的筹资规模较大时，偿债压力随之上升。而筹资规模较小时，无法满足资金使用需求。在此基础上，为了能让华为稳定发展所提供强大的支撑就是要合理的控制股权和债务资本的比例[]。

2.建立风险控制小组。在筹资过程中，企业要充分意识到筹资行为会引发筹资风险。因此，提前建立风险控制小组，能够提高风险控制效率。通过这种方式，既可以降低风险发生概率，又能提高筹资效率，帮助企业更好的应对市场竞争[]。

3.灵活运用多种筹资模式。回归分析猜测法，假设华为的资产需求量与企业的业务量是一种线形关系。Y=a+bx在这其中：销售额用x表示；变动资金率用b表示；固定资产需求量用a表示；资金需求量用Y表示。估测得出华为的筹资规模，就是由华为固定的资金需求量而确定的。而且还要根据所确定的筹资规模作出相对应的筹资规划，从而控制华为筹资规模，将风险降至最低[]。

（二）拓宽公司筹资渠道

企业在解决筹资问题时，其中最关键在于筹资渠道，用来拓展华为的筹资渠道通常可以采取下面这几种外部筹资方式进行。

1.票据贴现筹资

从实际情况来看，票据贴现筹资是较为常见的筹资形式。简而言之，票据持有人可以将商业票据存到银行里，然而得到的现金是把扣除掉利息算进去了的。需要注意的是，银行承兑汇票和商业承兑汇票共同构成了商业发票[]。从银行角度出发，有着很多好处的票据贴现筹资，是有利于筹资发展的，公司贷款金额是不会依据其资产规模所决定的，银行还是很客观的去看待。在过整个市场条件状况下，其中主要是根据销售合同而定的。在这种情形之下，被赎回票据的票据企业是可以收到的。不过，其赎回周期较长，导致闲置资金无法发挥作用，拉低了资产利用率。基于这一点，企业必须提前做好准备，降低商业贷款的申请难度，逐步缩短放款周期。除此之外，还要让企业可以有效的把所有的资金全部利用起来达到企业资金周转流通，促进企业发展。并且这是一种非常低的融资的成本。而且这种筹资方式的程序也是很简单操作的，在这种情况下只需要带上所规定的票据到银行办理就能办理，一般情况下，手续在2到4个工作日期间就能办成了，这对企业来说，就是在用将来的钱去挣更多将来的钱。

2.金融租赁

从实际情况来看，金融租赁融资是新兴的筹资方式。随着社会经济的发展，金融租赁融资的应用频率直线上升。根据统计资料显示，大众的主要投资形式就是银行信贷。与此同时，银行信贷也稳居榜首，但金融租赁则是排在第二位了，在包含信用贸易和租赁的金融租赁的这种方式也是十分有好处的，并且区分使用权及投资权是该方式的主要特点[]。具体而言，当企业需要某款设备时，会委托第三方中介机构租赁相关设备。随后，企业按照双方签订的合同，定期偿还部分资金。在完成合同协议后，企业将获得设备所有权[]。在获得设备所有权之前，企业可以使用设备进行盈利。通过这种方式，企业能够缓解资金压力，提高资源利用率，增强自身盈利能力。这就对华为来说，就能快速的扩大生产规模，拓宽融资资金，从而可以帮助企业在很快的时间内茁壮成长起来。

（三）降低公司筹资风险

从实际情况来看，任何筹资活动都会引发筹资风险。因此，企业要提高内部控制效率，对筹资风险进行评估，并采取有效的防范措施，具体包括以下几点：

1.加强华为自身实力和管理能力

随着同类企业数量的增多，市场竞争逐渐趋于白热化。而中小型企业的实力较弱，再加上融资渠道极窄，很难获得足够的成长空间。所以在这种情形下，华为就十分有必要的去提高公司的内部控制效率，提升内部资源控制率，逐步拓宽盈利空间。在增强偿债能力的同时，更要持续优化内部管理机制，明确赏罚制度，使员工对企业产生归属感，进而提高工作效率。在此基础上，企业管理层要提高自身管理水平。需要注意的是，能对企业内部控制效率构成影响的因素极多，具体包括资金、人资以及经营等方面。制度要有灵活性。与此同时，企业也要定期组织员工培训，及时普及法律知识，杜绝舞弊现象的发生。另外，企业还要加强监管力度，对会计人员的工作内容进行审核。通过这种方式，提升会计人员的职业道德，去缴纳税款时不能有拖欠隐瞒等不法行为。完善经营管理，是增强核心竞争力的必要手段。简单来说，企业管理层要及时补充管理知识，尽量端正管理态度，这样才能保证公司不断地稳定发展。

2.构建有效的风险评估和风险预警体系

对于企业而言，要充分意识到筹资行为造成的影响，并对筹资风险进行控制。华为应该健全和完善，风险预警机制的确立也应该要有所加强。在融资经营过程中所发生的经济活动行为都要用这一套体系去测验和评估公司，当从中发现有风险时能立即预警，从而有效预防。当然，华为在投资之前，需要意识到自身实力以及处在整个市场环境。简而言之，企业既要提高收益，又要降低风险，进而推动自身发展。需要注意的是，筹资行为的合理性与企业未来发展密切相关。因此，企业管理层必须意识到持续稳定的健康发展，就需要企业保证在市场经济环境中能屹立不倒。同时在加强风险防范意识的学习方面，作为企业管理人员都要认真对待。通过这种方式，提高筹资决策的合理性，并及时洞察出隐藏的一些风险，可以在融资决策时迅速做出准确判断，进而拓宽盈利空间。

3.需要明确资金需求，控制资金投放时间

企业需要通过自身实际情况出发去核实融资金额，还有确定使用时间，因此，企业的资金需求会对融资渠道及融资方式构成影响。究其原因，融资方式的复杂程度与融资风险呈正比。与此同时，筹集资金的数量也决定该企业使用哪些筹资方式和融资渠道才是最佳的选择，这就是该过程中不可缺少的一个步骤。当企业管理层未能掌握动态信息时，很容易做出误判。简而言之，融资金额与资金利用率密切相关。当融资金额过大时，就会产生闲置资金。当融资金额不足时，无法满足资金需求，还会影响到企业的正常运营。在这种情况下，整个筹资活动没有多大的帮助，可能还会影响企业的发展。所以，要用全面态度去看待问题。企业要结合实际情况，制定详细的融资计划，具体包括融资渠道、融资金额以及融资方式等方面。通过这种方式，既可以提高资金利用率，又能推动企业的发展，使投融双方各取所需，逐步实现共赢。

4.优化企业风险防控措施

对于企业而言，拓宽筹资渠道，积极引入外部资金，能够增强核心竞争力。究其原因，外部资金能为企业注入更多活力，使其加大核心技术的研发力度，抢先占领市场，这对企业的发展来说发挥着重要作用。身为华为的管理人员尤其需要提高风险的防范意识，同时在公司的发展过程中，也需要他们深入挖掘内部财务信息，掌握企业的运营情况。在此基础上，企业需要抽调专业人才，建立投资风险控制小组。通过这种方式，增强企业的监管力度，使公司在筹资活动过程中每一个步骤能顺利进行下去，就应该要加强风险防范措施和风险的监管的力度。只要做到这一点，华为就可以在激烈的市场竞争中屹立不倒。另外，企业要发挥投资风险控制小组的作用，使其掌握相关数据，并做出风险评估。与此同时，评估结果也要逐级上报，才能进行所有筹资活动，得不到批准都要暂放。

六、结论

筹资在企业的成长发展中发挥着十分重要的作用。企业应该根据自身实际情况出发，从而采取合适的筹资策略，这样才能保障企业更好地运行。笔者选取华为公司为研究目标，详细分析筹资方面存在的不足之处，并针对相关问题提供行之有效的解决方案。而在实践过程中，华为公司也通过一些筹集渠道，采用适合自身的方式，去发展壮大，从而在目前的市场经济竞争下取得更好的前景。

在研究过程中，笔者对企业的筹资问题展开深入探究，进而形成以下观点：

第一，制定详细的筹资计划。对于企业而言，必须结合产品特点、资产规模以及资本结构等情况，做出更加合理的筹资决策。通过这种方式，既可以提高筹资效率，又能增强核心竞争力，帮助企业实现规模扩张。

第二，拓宽筹资渠道。由于筹资渠道较窄，难以满足资金需求。再加上银行的贷款审批周期极长，严重影响了放款效率。在这种情况下，公司的管理人员需要培养相关意识并慎重做出决策，才能改善生产经营活动得以发展。

第三，筹资问题的关键则是企业的筹资风险，要想企业保障生存的同时良性发展，就只有降低企业的筹资风险。在企业筹资过程中会遇到诸多困难以及出现一些问题，要不断地检验和预测进行规避这些风险，企业才能得以良性发展下去。

综上所述，本文以国内外理论研究体系为基础，灵活运用多种分析方法，深入探究筹资管理方面的问题。通过这种方式，不仅可以推动企业的发展，还能完善相关领域的理论研究体系。在实践过程中，很多因素都能影响到企业的筹资活动，而华为公司的筹资决策较为合理。在后续研究中，笔者也将会不断依据筹资过程中会遇到的各种实际问题和突发状况，不断地去开拓思路探索更多而且还可操作性更强的新方案和新思路，从而使得科技创新企业可以拥有充足的资金去支持自身可持续的、健康地、平稳地发展，在为我国的社会主义市场经济建设添砖加瓦过程中，进而促进我国经济整体的健康发展与可持续发展。

参考文献

①期刊

[1]郭明杉,高娜,张陆洋.中小高新企业筹资问题研究[J],北方经贸2017.(5)：24-24.

[2]李洪梅.流动性过剩下的中小高新技术企业筹资难问题研究[J],经济研究2016.(11)：28-28.

[3]王雄伟.风险投资对中小高新技术企业的影响[J]财会月刊,2016.(14)77-79

[4]胡曲应、蒙燕梅.房地产上市公司筹资结构分析[J]，《财会通讯》2016.(17)

[5]潘菁，蔡丽娟.我国跨国公司筹资结构及其优化[J]，中国经济周刊2018.(19)52-53

[6]陈建萍.证券公司筹资融券业务问题分析及建议[J].辽宁经济，2018.（8）

[7]田书源.筹资租赁直租业务的增值税筹划分析[J],财会学习，2018.（22）

[8]王兴.筹资融券法律制度分析[J].法治与社会，2018.(20)

[9]Nakai,Y,Tanaka,Y.Chinese company’s IPR strategy:How Huawei Technologies succeeded in dominating overseas market by Sideward-Crawl Crab Strategy[J],2016.

[10] Chuan Zhang, Alessandro Romagnoli,Je Young Kim et al. Implementation of industrial waste heat to power in Southeast Asia: an outlook from the perspective of market potentials, opportunities and success catalysts[J] Energy Policy, 2017.

②学位论文

[7]华为2018年公司债务筹资报告[D].2018.

[8]中国注册会计师协会.公司战略与风险管理[D].中国注册会计师协会, 2018.

[9]张启程.科技类企业基于生命周期的筹资策略研究——以华为技术有限公司为例[D].新疆财经大学，2016.

[10]董航.跨国公司筹资结构分析[D].首都经济贸易大学，2016.

[11]王安然.通信设备制造业公司财务战略研究——以A公司为例[D].中国海洋大学，2014.

[14]孙燕芳，曹永鹏.公用事业类上市公司筹资效率分析研究[D].山东社会科学，2018.

致谢

首先感谢论文指导老师，从选题到定稿均给了我宝贵的意见。论文搁笔时，我的心情并未轻松，思绪与情感如同潮水般涌来，撞击着疲惫的心灵，此时百感交集。四年的大学时光转瞬即逝，十六年的学子生涯亦将挥手告别。这一路走来的点滴片断，此时此刻如同影像般在心底回放，无论快乐、忧伤、收获还是挫败，都是那样的珍贵与温暖。最后，感谢所以老师和同学在我生活上的帮助和学习上的引导，让我的大学四年过得踏实又美好。毕业不代表结束，新的征尘即将开始，我将会更加努力，但我相信坚持终将美好，道阻且长，行则将至！

深圳华为技术有限公司筹资问题分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月8日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新