华盛天龙光电公司偿债能力分析与评价研究

摘 要

随着经济的发展，企业之间的经济联系日益的紧密，偿债能力作为评价一个公司财务成果的依据，它可以警示公司经营方面的危险。这对企业来说，偿债能力分析是必不可少的一环。而作为制造业行业的先进企业，华盛天龙光电公司在近几年的偿债能力分析上存在不足，例如：债务结构不合理，部分资金回收困难；资金流动性较差，营业收入较少；资本结构不合理等。为了能更好的对企业偿债能力进行分析评价，研究华盛天龙光电的偿债能力具有明显的现实意义。

本文主要对华盛天龙光电公司偿债能力现状进行分析，并结合该公司近几年财务数据和相关财务能力方面（营运能力、盈利能力、现金流量）对华盛天龙光电公司的偿债能力存在的问题和原因进行综合评价分析与研究，提出解决方案。

　　关键词：偿债能力；债务分析；财务数据

1、绪论

       1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

偿债能力作为企业对自身经营状况评判的要素，对企业健康生存与发展有着很大的影响。此外，对企业偿债能力的综合分析，可以真实有效的反映出企业的经营状况，经营成果，财务风险，管理风险等各方面综合性的问题，偿债能力分析在投资者和管理者的投资、管理决策中起到至关重要的作用，所以，一个企业会特别的重视对本企业的偿债能力分析。

制造业作为我国经济发展的重要行业，在我国经济发展中占有重要份额，它是国家强盛的基础，是一个国家发展的硬实力。随着市场经济的发展，企业经营者们不断壮大自己的公司规模，而制造业企业的发展资金不可能完全来自投资者的投资，举债经营也是企业发展的重要手段，伴随着债务的出现，债务的偿还就显得十分重要，如果企业无法偿还债务就会面临经济上的危机和困难，因此，在我们对企业的财务状况进行分析时，偿债能力分析是特别重要的。

鉴于此，本文以华盛天龙光电公司为例，通过对华盛天龙光电公司的偿债能力分析来了解该公司的经营及发展状况。

1.1.2研究目的

为了解决华盛天龙光电公司偿债能力方面的问题，本文运用比率分析、趋势分析和数据分析，结合多个方面对该公司偿债能力的问题提出相关解决方案，并希望对行业相关企业提供参考。

在发现华盛天龙光电公司偿债能力的现状和问题的基础之上，并结合该公司的财务报表，找出本文需要的华盛天龙光电公司的主要数据，并结合多个方面进行数据计算，详细分析华盛天龙光电公司的偿债能力，对华盛天龙光电公司解决偿债能力问题和提高偿债能力提供相关解决方案和建议。

1.1.3研究意义

偿债能力分析作为企业鉴定自身发展的重要一环，偿债能力的强弱关系到企业的经营能否健康平稳有效的发展下去。因此，对企业偿债能力进行综合充分的研究分析是极其重要的。

本文通过对华盛天龙光电的偿债能力进行分析评价研究，找到华盛天龙光电的具体偿债能力方面存在的问题，提出相关的解决方案。为了能更好的对企业偿债能力进行分析评价，研究华盛天龙光电公司的偿债能力具有明显的现实意义。另外，本文对华盛天龙光电公司偿债能力的研究和提出的解决方案，希望能够起到积极有效的作用和参考。

1.2国内外研究现状与评述

1.2.1国外研究现状

偿债能力分析最早出现在国外，偿债能力分析是财务分析必不可少的一环，而财务分析是由X银行界专家最早提出的，后来随着经济与科学的逐渐完善与发展，偿债能力分析越来越成熟，越来越被企业和专家所重视，并且与财务分析其他方面的分析越来越融洽，彼此之间密不可分。

Sebastian Gryglewicz（2011）指出，偿债能力以及资金流动性之间的相互作用，对企业的健康发展、经营状况和经济方面的严重影响。此外，potier和Sommer（2015）详细分析和研究了保险公司偿债能力方面对财务的影响。

Julie E. Margret（2012）研究了偿债能力的概念，并揭示了其中确定偿债能力的不一致方法。偿债能力是一个重要的商业金融属性。长期以来，偿债能力的量化一直受到许多人的关注，尤其是在业务连续性方面。偿债能力是商业和财务会计的一个热点和持续的问题。

Nyabwanga，Robert Nyamao（2013）研究结果显示，中小企业的流动性状况一般较低，偿债能力很低，财务状况一般也不好。此外，研究结果表明，流动比率、速动比率和负债与总资产比率对资产收益率有显著影响。并提出作为中小企业政策框架的整体驱动力，要十分重视偿债能力和资金的流动性以及中小企业财务的健康稳定发展。

K.R.Subramanyam（2014）研究指出，在企业交易事项与合作的基础上，企业才能结合其与其他企业的交易事项进行对财务报表的综合分析，而且Zhiping NIE（2014）研究结果表明，要得出对财务分析的正确结论，必须结合流动资产的主要组成项目，进行详细综合研究。

Ashok Panigrahi（2014）指出，公司的流动性必须得到适当的平衡，因为流动性过剩一方面意味着闲置资金的积累，而这些资金并不能为企业带来任何利润。另一方面，流动性不足可能会损害公司的商誉，恶化公司的信用状况，并可能导致企业资产的强制清算。随后，可能会出现破产等问题。总而言之，不能盈利的公司可能被称为病态公司，但没有流动资金的公司可能已不复存在。

Diana Elena Vasiua，Iulian Gheorgheb（2014）认为，除了以损益表为基础的财务业绩评估外，对公司的评估是从其应付到期债务的能力的角度来进行的。

Eilnaz Kashefi Pour,EhsanKhansalar（2015）研究结果表明，负债能力较低的企业不能通过短期债务或低杠杆完全解决其投资不足问题，这意味着流动性风险的影响大于投资不足问题的影响，从而对企业的债务选择造成约束。

Ignacio Moreno（2018）等人分析了影响西班牙保险公司偿债能力的因素。选定的时间跨度为2008年至2015年，包括一段经济不稳定时期，其特征是利率处于创纪录低位，经济增长处于低位甚至负增长。利用动态面板数据模型，得出结论:实际偿债能力利润率与盈利能力、承保风险和互助组织呈正相关，但与规模、再保险使用、长尾业务和寿险专业化呈负相关，集中度较低的市场和经济危机的背景会降低偿债能力利润率。

综上所述，西方国家对偿债能力的研究，从主体来看，主要是运用相关数据与指标，结合企业相关经营状况和资金流动性以及财务能力等方面，集中在企业债务方面的研究。

1.2.2国内研究现状

通过对国外偿债能力分析方面理论的借鉴和研究，国内偿债能力分析是在此基础之上发展起来的，并随着经济的快速发展，我国偿债能力分析也在不断完善与成熟。

王月、啜华在2013年研究表明，要结合动态和静态两方面指标对公司偿债能力进行综合研究，而且还要结合公司相关的财务报表进行研究。王微、曹彩琴在2015年指出，要结合相关财务能力各方面对企业偿债能力进行综合分析，完善企业偿债能力分析存在的不足。

乔静、宋宏娜在2015年研究指出，要对企业偿债能力进行正确的分析，最为重要的是，要对企业债务的结构、用途，对用来抵消负债的资金进行研究，并结合来进行偿债能力分析。

张咏琦在2016年指出，偿债能力的强弱会影响企业的发展，如果偿债能力较弱，会给企业带来较大的筹集资金和偿还债务的压力，更严重的是会妨碍到企业的经营发展。王佳丽在2016年分析指出，企业偿债能力尤其是短期偿债能力对于企业评判自身经营状况与保持自身稳定发展是非常关键的一环，并且对于企业偿债能力的详细分析中，短期还要与长期偿债能力相结合。

吴彦辉和赖碧瑛在2016年指出，我国企业的融资渠道有很多，除了保证企业正常的资金运作外，还给企业带来了不少的债务。企业存在着债务会制约企业的发展。并且，,怎么样能把资金运用的合理,是公司急切要考虑的问题。所以，针对企业偿债能力要进行综合分析，提供有效的依据进行决策，让其能做出正确判断，保证企业资金运作正常。

孙萌在2016年指出，通过对公司偿债能力、营运能力和盈利能力进行综合分析，评价企业的相关财务情况与经营发展，发现偿债能力处于中心地位，是必不可少的。杨超辉2016年研究指出，公司的偿债能力严重影响着公司能否健康稳定的发展，要结合公司财务报表进行偿债能力的研究评价，偿债能力是公司发展最为重视的一部分。

陈方林在2017年分析指出，企业偿债能力关系到企业生存与发展的方方面面，它是企业经营前进的决定性因素之一，为了企业的积极向上的发展，要对企业进行综合详细的偿债能力分析。窦禹幸在2017年指出，作为企业偿债能力分析中重要的一环，长期偿债能力分析要结合企业财务报表数据和相关因素，进行充分的分析，以做出客观合理的财务评价。

高思琦、宗声在2017年指出，一个企业的生存，至关重要的是一个企业的支付现金的能力和偿还债务的能力。如果我们想企业更好的发展迈进，我们就要正确分析企业偿还债务的能力，这有利于企业决策者更好地经营，同时也可以给投资者们提供参考，对一个投资者是一件好事，他们可以减少投资的风险，从而实现双方之间的共赢。

王小玉在2017年分析指出，偿债能力的好坏对企业筹集资金和经营发展有着严重影响，对企业短期偿债能力进行分析，并结合相关指标，为企业健康发展提供参考措施。

宫晓涵在2017年指出，结合企业财务报表对企业偿债能力进行分析，发现并解决企业经营发展中的问题与风险，对企业自身健康发展、增强偿债能力和提高资产资金的管理起着积极的作用。

曹栋在2018年研究指出，要想使企业逐步走上强健、安全、成熟的发展道路，就要对企业偿债能力不断进行具体分析，了解企业发展情况，找出问题，弥补企业发展存在的不足，降低财务风险，提高偿债能力。

张靖旋在2018年分析指出，偿债能力分析在企业财务分析中作用越来越大，偿债能力影响着企业相关方面的财务指标。企业偿债能力分析可以是经营者了解企业发展状况和所承受的风险，并做出有了利于企业发展的行动，保护和提高企业的经营效率。而苏剑、冯路在2018年研究指出，偿债能力分析无论是对企业的健康发展还是投资者的理性投资都是极为重要的参考依据。

霍强在2018年分析企业偿债能力存在的问题时指出，企业偿债能力的分析与各方面利益相关者有着重要联系。随着时代的变化，企业偿债能力分析也在不断走向成熟。而乔小璇2018年研究指出，负债是企业资金的重要组成部分，它本身存在利益与风险两个方面。随着企业之间的竞争日益激烈，要结合企业偿债能力相关指标对企业偿债能力进行分析，掌握企业负债情况，了解企业经营情况，合理进行偿债能力分析。

王颖娟2018年分析指出，使用不同分析方法和对相关偿债能力指标的分析对企业偿债能力进行分析，并结合资产负债表来判断企业偿债能力方面的现状和发展。因此，在评价企业偿债能力的过程中要充分地考虑到其影响因素以及实际偿债能力。杨旭群2018年在其研究中指出，统一分析指标和财务报表的假设基础，揭示未来经营活动净现金流量会影响上市公司短期偿债能力。

1.2.3国内外研究综述

综上所述，通过对国内外偿债能力研究现状的了解，偿债能力分析作为财务分析的一部分越来越受企业的重视，国外学者的研究主要有指标的选择以及指标之间的比重，国内学者的研究多涉及指标、影响因素以及结合现金流量和盈利能力等研究如何提高偿债能力。因此，如何更客观、全面地对企业的偿债能力做出评价变成了学者研究的焦点。

1.3总体思路和研究框架

本文以华盛天龙光电公司为例，找出该公司偿债能力方面存在的问题，并采取偿债能力分析的相关方法和指标对该公司偿债能力进行分析与评价，分析该公司偿债能力存在的问题和成因，提供一些值得采纳的建议，以提高该公司的偿债能力。

本文的研究框架如图1-1所示：

1.4研究问题及解决方法

文献研究法：收集华盛天龙光电公司的相关有用资料信息，为下文对华盛天龙光电公司偿债能力的分析提供主要数据。比率分析和比较分析法：对华盛天龙光电公司偿债能力进行分析，主要运用相关偿债能力比率进行分析，并于同行业相关企业进行比较分析，找出华盛天龙光电公司偿债能力存在的问题。综合研究分析法：通过对华盛天龙光电公司偿债能力的分析，结合盈利能力等相关方面，对华盛天龙光电公司进行综合研究分析，发现了该公司存在债务结构不合理，部分资金回收困难等问题，并针对各项问题提出相应解决方案。

　2、相关理论

     2.2综述偿债能力的基本含义

偿债能力是指企业偿还本公司各种债务的能力，企业的负债可以分为流动负债和非流动负债两大类。其中，反映企业偿还流动负债能力的是短期偿债能力；反映企业偿还非流动负债能力的是长期偿债能力。

企业偿债能力的强弱对企业健康经营发展起着十分重要的作用，属于引导者的地位，对于企业稳定有力的经营来说，偿债能力作为各方面利益相关者最重视的财务能力之一，处于企业经营状况评价分析的首位。

2.2偿债能力评价指标

2.2.1短期偿债能力指标

短期偿债能力的强弱严重影响着企业的财务状况和生产经营能力，对企业的生存与发展有着重要的作用。

表2-1 短期偿债能力指标

2.2.2长期偿债能力指标

长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。

表2-2长期偿债能力指标

2.3偿债能力的影响因素

影响偿债能力的因素主要有两个方面，分别是：

企业的资产结构，特别是流动资产结构对于企业的资产结构来说，一般在其占比中，流动资产相对很多，致使企业短期偿债能力会强一些，因为企业的负债大多都是通过流动资产来偿还的。但对于企业来说，不仅要看企业的资产结构，还要结合其他相关因素，因为一旦资产内部不合理，但是流动资产还是很高，对企业的偿债能力也会产生不利的作用。就像流动资产中的存货，相对其他流动资产来说，存货的流动性很差，在进行企业偿债能力分析时，一定要注意存货类资产在流动资产中的比重，如果存货类资产所占比重过大，就会降低企业的偿债能力。

企业的盈利能力企业的盈利能力严重影响着企业的偿债能力水平。企业的盈利能力越强，偿债能力就越强，反之，则偿债能力越弱。因为企业如果处于亏损的经营状态，就会通过出售本企业的资产来偿还本企业的负债，这样才能稳定保持企业的经营，否则就会影响企业相关者的权益。

其他因素抛开影响偿债能力的主要两个方面，企业的现金持有量、筹资能力、负债规模、经营状态和经济形势等也会在一定程度上影响企业的偿债能力。

综上所述，本章从理论角度介绍了偿债能力的基本含义和相关组成指标，介绍了企业的资产结构、盈利能力和一些其他的因素对企业偿债能力的影响。并发现，要时刻注意着企业偿债能力的水平，对企业偿债能力要进行定期分析评价，它影响着企业经营的健康发展，对企业有着不可忽视的作用。所以，企业应结合评价指标和各方面因素，加强对企业偿债能力进的分析与评价，找出不足，不断提高企业的偿债能力，使其保持在一个相对健康稳定的水平。

3华盛天龙光电公司偿债能力现

        3.1公司简介

华盛天龙光电公司位于江苏省常州市，公司的主要业务包括光伏设备（单晶硅切方滚圆机、单晶硅生长炉、树脂金刚线、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备、单晶硅切割机床）及其相关配套设备（切割机、切方机、研磨机）的生产与销售。并且该公司通过产品的现场运行，将使客户减少适用产品试用这一环节，极大加快多晶铸锭炉这一新产品的推广，加速多晶铸锭炉这一产品成为公司的主要盈利点。该公司使用自主合作创新研发的办法，在光伏设备加工制造方面获得了专利技术和诸多奖项。

该公司以科技领先和创新主要目标和指引，提高了专业技术水平，验证了技术创新能力，培养和锻炼了一支专业技术服务团队。公司注重信誉，与客户建立了非常好的合作基础，获得客户一致好评。并且公司完成了1700平方米的实验室的改造与升级，具备新型大容量单晶炉、多晶炉制造技术，各类机床加工类设备46台，其中龙门加工中心可以加工2米宽的大型零件，承揽风焊氩弧焊，车，铣，刨，磨等加工项目。

3.2华盛天龙光电公司偿债能力现状分析

3.2.1主要财务数据

表3-1 华盛天龙光电公司主要财务数据 （单位：万元）

续表3-1

3.2.2短期偿债能力分析

表3-2华盛天龙光电公司短期偿债能力指标

表3-32018年同行业短期偿债能力指标比较分析

从表3-1、表3-2和图3-1可以看出，华盛天龙光电公司2018年的流动比率为1.2806，该公司每1元的流动负债仅有1.2806元的流动资产作为保障。在 2014 年到 2015年中，公司流动资产急剧减少，流动负债几乎不变，导致流动比率急剧降低，而在2016年到2017年，流动比率有所上升，但结合近五年的比率数据和趋势来看，近五年该公司的流动比率总体呈大幅下降趋势，且流动比率均不到2，由此可见，华盛天龙光电公司增加了债务风险，短期偿债能力减弱。

从表3-1、表3-2和图3-1可以看出，该公司速动比率虽然在2014年和2018年超过1一点点，但自2015年起出现明显下降，一直到2017年速动比率均未超过1，即企业用于偿还每一元的流动负债的易于变现的流动资产尚不足一元，2016年个年更是达到近五年的最低值0.5293。从变化趋势上来看，速动比率在2016年达到冰点之后有所提升，但提微弱的提升不足以改变公司短期偿债能力差的现状。

从表3-1、表3-2和图3-1可以看出，该公司的现金比率在2018年最低，仅为7.0732%，货币资金的拥有量仅为436.23万元，此时企业偿债能力很弱。2014年2016年该公司现金比率呈现下降趋势，而在2016年到2017年该公司的现金比率有急剧上升，一是现金类资产增加，二是流动负债减少。从表3-2可知其持有的货币资金从 2014年开始减少，2018年仅存436.23万元，即短期偿债能力大幅减弱。

从表3-3可以看出，中钢天源的流动比率3.9538、速动比率3.4339、现金比率为170.3557%均为最高，远大于行业均值，其短期偿债能力较强。中航光电、精伦电子和天龙光电的三项比率均低于行业平均水平，短期偿债能力在同行业中处于劣势地位，即流动资产对流动负债的到期清偿保障程度在同行业中处于劣势，财务风险相对较高。天龙光电的三项指标在这六家中最小，即流动资产对流动负债到期清偿的保障程度最弱，短期财务风险最大。综合考虑，该公司目前的短期偿债能力较弱。

3.2.3长期偿债能力分析

表3-4 华盛天龙光电公司长期偿债能力指标

从表3-4和图3-2可以看出，该公司资产负债率总体趋势呈现先上升后下降，从2014年开始到2016年到达最高点67.5563%，从2016年到2018年又下降至40.2030%，为近几年次低仅次于2014年的39.9745%。总体而言，近五年该公司资产负债率的波动较大，说明这段期间该公司的经营状况不是很稳定，长期偿债能力减弱，财务风险增大。

从表3-4和图3-2可以看出，该公司2014年到2018年的股东权益比率不断波动，2016年的股东权益比率最低达到32.4437%，表明了企业有过多的负债。而到了2018年又上升至了59.7970%。虽然该公司2014年、2017年和2018年股东权益比率均超过了50%，但是2015年和2016年均低于50%一大截，由此可见，华盛天龙光电公司长期偿债能力较弱。

从表3-4和图3-2可以看出，华盛天龙光电公司2014年到2018年产权比率分别为65.2251%、136.2213%、202.5059%、89.6204%、57.3717%。从走向来看，华盛天龙光电公司以2016年为界，前两年快速增长，后两年快速减少，近五年产权比率波动幅度很大，2016年该公司产权比率达到最大值202.5059%，2018年又达到最小值57.3717%，表明该公司有长期偿债能力但比较弱，对于债权人来说遭受风险损失的可能性比较大一些。

表3-52018年同行业长期偿债能力指标比较分析

从表3-5可以看出，在同行业中天龙光电公司的资产负债率高于其他四家公司，排在第一位，说明天龙光电公司的长期偿债能力在同行业中处于劣势地位。与行业均值28.8734%相比，该公司与均值差异11.3296%,说明该公司资产负债率高于行业均值；而天龙光电公司的产权比率为57.3717%，排在最后且高于行业均值19.4945%；该公司的股东权益比率也排在最后且低于行业均值11.3296%。综合说明，该公司的长期偿债能力依然较弱，偿债压力依然很大。

3.2.4结合营运能力的偿债能力分析

表3-6 华盛天龙光电公司2014-2018年营运能力指标

近五年，该公司公司总资产周转率、流动资产周转率和均偏低，到2018年总资产周转率和流动资产周转率均下降至最低点，分别为0.0272、0.0448。其次，该公司固定资产周转率较低，到2017年有所提升，但到2018年又急速下降至最低点0.0445。由于近几年以来，该公司持续亏损，直到2017年光伏行业得以快速复苏，对上游设备的需求也不断释放，该公司及时抓住市场机遇，加大了销售力度，销售收入有所增长，提升了该公司的业绩，而2018年以来，国内光伏企业装机需求持续低迷，光伏产品价格大幅下降，许多光伏企业缩减产能，甚至停产停工，经营情况不断恶化。受此影响，该公司的生产经营也陷入了困境，年度业绩出现亏损。说明该公司受其影响利用其资产进行经营的效率下降，经营状况变差，应该采取措施盘活资产，对闲置、超过使用年限的设备进行处置，提高总资产利用率。

从表3-6可以看出，该公司应收账款周转率2014-2018年分别为1.0282、1.8687、5.0675、8.6666、0.2748，应收账款周转率在2018年出现了大幅下降，主要是由于该公司应收账款涉及用户95家，涉及金额约为21733万元，其中部分企业已资不抵债倒闭破产，剩下部分应收账款增加，说明该公司催收账款不力使资 产甚至形成了坏帐，导致该公司资产流动性不足，同时削弱了企业短期偿债能力，对公司正常的生产经营不利。而该公司的存货周转率2014-2018年分别为0.3885、0.5218、0.5954、1.1212、0.1146，说明该公司存货周转率偏低，资产流动性较差综上所述，该公司偿债能力的压力增大。

3.2.5结合盈利能力的偿债能力分析

表3-7 华盛天龙光电公司2014-2018年盈利能力指标

从表3-7可以看出，2014年到2018年，该公司利润总额分别为686.63万元、-39860.75万元、-6170.43万元、6933.09万元、-14581.82万元，净利润分别为556.07万元、-39976.16万元、-6291.05万元、6914.70万元、-14581.82万元，总资产净利率分别为0.51%、-46.84%、-10.23%、12.09%、-41.47%，净资产收益率分别为4.94%、-150.83%、 -30.20%、26.28%、 -114.07%。公司主营业务收入波动幅度较大，主要是受光伏行业产品价格和装机需求等影响，2018年主营业务的收入与去年相比大幅下降。而且2018年该公司利润总额和净利润下降至负数，销售净利率急剧下降至-1522.65%，总资产净利率和净资产收益率也急剧下降至负数，分别为-41.47%、-114.07%。主要是受行业产品价格和装机需求等影响，该公司的生产经营陷入了困境，年度业绩出现亏损。与同行业相比，该公司公司盈利指标均处于劣势地位，公司盈利能力急需増强。由此可见，该公司整体盈利能力弱，从长期来看削弱了该公司的偿债能力，增大了偿债压力。

3.2.6结合现金流量的偿债能力分析

表3-8 华盛天龙光电公司2014-2018年现金流量指标（单位：万元）

从表3-8可以看出，该公司经营活动产生的现金流量净额波动幅度时高时低，到2018年降至最低为-3046.20万元，主要是因为2017年该行业快速复苏，对产品的需求量大幅增长，导致销售商品、提供劳务收到的现金增加；而2018年该行业又进入低迷状态，导致需求减少，该公司生产经营处于亏损状态。2018年的生产经营不是很稳定。并且该公司投资活动和筹资活动产生的现金流量净额在2014年到2018年也处于波动比较大的一个状态，2018年该公司投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别为452.17万元、-9428.03万元。说明该公司正处于衰退期，为了应付债务大规模收回投资以弥补现金的不足。综合来讲，减弱了该公司的偿债能力，增大了财务风险。

综上所述，本章通过比率分析和比较分析的方法，根据华盛天龙光电公司的主要财务数据，介绍了华盛天龙光电公司的经营状况，对华盛天龙光电公司近五年偿债能力现状和变动进行了分析评价，为下文找出问题提供了依据。

华盛天龙光电公司偿债能力存在的问题及原因分析华盛天龙光电公司偿债能力存在的问题

4.1.1营业收入较少

由于近几年销售数量的大幅下降，营业收入营业成本都相应地呈下降趋势，也就是说企业由经营活动所产生的现金净流量为负，这也是导致华盛天龙光电公司净利润为负的一个最为最主要原因。而且该公司正处于衰退期，近五年间，根据该公司主营业务收入的变化趋势，只有在2017年的时候有所增加，2018年下降至最低，该公司出现的亏损也很严重。

4.1.2资金流动性较差

从以上的分析可以发现，华盛天龙光电公司的流动资产周转率和存货周转率都很低，应收账款的回收速度缓慢，应收账款在资产总额中占比重大，并且有的应收账款也在上升，应收回的部分企业早已面临危机甚至破产，华盛天龙光电公司催收账款不力，增加了偿债压力，短期偿债能力不是太理想，各项短期偿期指标显示结果都不好，并且时高时低，没有保障基本流动性，容易遭受短期债务风险。

4.1.3债务结构不合理，部分资金回收困难

华盛天龙光电公司流动负债为6167.36万元，流动负债总额的比重在负债总额的比重中非常大，该公司经营出现问题，资金流严重不足，无法支付供应商等货款，进而导致流动负债占负载总额比例过高，该公司长期负债过少，长期负债过少导致流动负债相对占比较高。华盛天龙光电公司存在大量长期未作处理的不良资产，流动资金短缺。存在大量的或有负债。该公司债务对流动负债依赖过高，一旦不能按时按量偿还债务，将加大该公司债务压力，而引发财务危机，该公司的信誉也会降低。且该公司有大量不能及时收回的资金，经营业绩也处于亏损状态，导致公司整体经营效益不高，自身造血功能不强。

4.2华盛天龙光电公司偿债能力存在问题的原因分析

4.2.1公司经营效率低，资金周转困难

华盛天龙光电公司的经营效率低，而缺乏科学、完善的内部控制机制是造成其经营效率低的根本原因。该公司主营业务业绩不突出，公司成长性在近年来逐渐降低，根本原因就是公司的内部控制机制不完善。通常，一个企业的内部控制包括企业领导、风险管理委员会和内部审计三个方面，该限公司内部机制的不完善体现在两个方面，一是内部控制的组织构架不完善，该公司的风险管理并没有成立专门的风险管理委员会，这是其内部控制组织架构上的严重缺陷；二是内部审计不到位，以上两个方面的问题，共同造成了该公司在近年来的经营决策上出现失误，尤其是对经营风险的前期识别方面非常不充分，导致公司业务水平的全面下降，主营业务不增反减，资金周转困难，增大了偿债压力。

4.2.2盈利能力弱

从以上分析可以看出，华盛天龙光电公司主营业务收入2014年到2018年分别为13859.22、13014.31、15005.49、33372.06、957.66，波动幅度较大，主要是受光伏行业产品价格和装机需求等影响，2018年主营业务的收入与去年相比大幅下降。而且2018年主要是受行业产品价格和装机需求等影响，该公司的生产经营陷入了困境，年度业绩出现亏损。短时期内难以改善公司的盈利状况，造血能力不足。与同行业相比，该公司公司盈利指标均处于劣势地位，盈利能力弱。一旦出现经营风险而无法偿还到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至导致破产倒闭。

4.2.3公司亏损严重，融资渠道窄

由于行业产品价格和装机需求等影响，该行业经营情况不断恶化。受此影响，华盛天龙光电公司的生产经营也陷入了困境，年度业绩出现亏损。根据华盛天龙光电公司财务报表，该公司实现营业收入957.66万元，同比减少97.13%，实现归属于母公司的净利润为-13588.11万元，同比减少302.74%，基本每股收益-0.6794元，同比减少302.75%。该公司对短期债务的依赖程度过高，债券融资发展滞后。相对于借款这种间接融资方式，债券融资在该公司融资结构中几乎没有比重。出现这种融资结构失衡，有以下几个原因：一是受到制度环境约束。国家对发债企业的资质做了严格规定，债券发行限制过多、审批环节繁复、操作流程复杂，一定程度上降低了该公司发行债券融资的积极性和主动性。二是机构和个人参与积极性不高，债券虽然有稳定的收益，但是相较于其他的投资方式而言，不具有投资的吸引力。总的来说，该公司融资渠道狭窄、单一。

综上所述，本章通过对华盛天龙光电公司偿债能力存在的问题营业收入较少、资金流动性较差、债务结构不合理，部分资金回收困难进行分析，并对问题存在的原因进行说明，为下文提出解决该公司偿债能力问题的解决方法提供依据，与下文进行呼应。

5提高华盛天龙光电公司偿债能力的建议

5.1优化公司的外部环境，扩展公司业务融资渠道

对于正在快速发展的企业来说，资金是企业发展的第一步，而筹集资金的渠道现在仍然是企业发展的关键，使得企业能够拥有大量资金进行发展，增加企业日常生产经营或者投资活动中所需资金的来源方式，是企业迫切需要研究和探索的重要课题，具有非常重要的现实意义。

加强企业自身健康发展所需的各方面能力，增强企业发展所需资金的水平。企业自身的各方面能力对企业发展所需资金的来源方式和融资能力起关键性的影响。所以，加强企业自身的各方面能力是加强企业融资渠道的第一步。由此可知，企业要有健康发展的指引、计划和所要到达的高度，并且要增强企业自身的诚信和措施，使外界发现企业的可获利性，增强对企业投资的兴趣。

优化公司的外部环境，树立良好的企业形象。坚决遵守各项规章制度和市场化原则，增强与XX的交流沟通，增强各企业之间的良好的联系与合作，使外部各界对企业有一个良好的印象，从而扩大企业的融资渠道和来源。

5.2整顿内部管理制度，提高管理者的素质

对于一个企业来说，要有一个完善的内部管理制度，对企业内部工作和日常的生产经营进行优化管理，增强企业内部管理的安全有效性和效率，让企业与之相配合，增强企业资产与商品的管理，提高企业的各部门之间相互配合工作的效率，并对企业一些生产经营的流程管理的不足进行优化，对企业管理较差，风险较大的地方增强内部管理。

进一步整顿内部管理制度，严格要求内部管理，加强内部工作人员的培训，提高管理者的素质。首先，对企业内部各部门的工作配合与授权进行严格监督，防止企业各部门出现漏洞，明确各部门的职责和工作，严格按照企业内部管理制度的要求进行，整顿内部管理。其次，要对内部工作人员进行全面的培训，提高综合素质，只有内部工作人员综合素质不断加强，才能提高企业内部工作的效率和执行力。

并且，在此基础之上，发挥企业文化内部宣传的作用，提高管理者的能动性，激励管理者不断实现内控工作的目标，提高管理者素质的同时，使其带动工作人员严格遵守内部管理制度，根据不同的阶段，进行观念上的贯彻，建立一个良好的内部管理，不断提高管理者的素质。

5.3合理安排债务结构，加强资金流动

企业的债务是企业日常生产经营中十分重要的一部分，企业的债务结构对企业的经济活动和财务状况有着严重的影响。所以，要合理安排债务结构，加强资金流动。

合理安排债务结构，降低企业偿债风险。根据企业债务性质的不同，对企业债务进行优化管理，根据不同的债务期限，以降低成本跟偿债压力为前提，对企业债务结构进行正确合理的安排。

一般来说，企业偿债能力影响着企业债务的偿还，企业要根据短期和长期债务的偿还要求，在增强企业自身偿债能力的基础上进行企业债务的偿还。所以，企业要合理进行债务结构的安排，制定相应的偿还债务的计划。偿债能力越强，说明企业债务结构越合理，越能确保企业债务的偿还，正因如此，企业要在健康发展的同时，不断对企业经营活动的各项指标进行优化，使企业偿债能力持续增强，保障企业债务的偿还。

加强企业资金流动，对企业资金的预算和流量进行不同时期的记录和管理，使企业对于自身不同阶段的发展所需的资金预算做出相应的管理，增强资金的流动，使企业有大量资金可用，保持债务和资金的稳定。

在合理安排债务结构的同时，要根据资金性质的不同，增强资金存量，提高资金流动和使用效率，因为，企业的债务需要大量的企业资金进行偿还，要对企业债务结构进行分析，根据不同的债务进行详细分析，并进行合理的债务安排的规划，在此基础之上，加强资金的流动速度，减少企业在经营生产之外的不必要的损失。

对企业的债务结构进行合理安排，加强资金流动，也要根据企业自身的资产性质进行深入分析，企业的资产对企业的债务结构有着严重影响。例如，存货属于企业资产中让企业重点关注的项目，如果企业的存货大量囤积，企业销售不出去，就会影响企业的资金流动性，进而影响企业的债务结构，降低企业的偿债能力，所以企业要制定一个合理的销售计划，增强企业的商品销售，加强存活的变现能力，提高资金的流动，使企业有能力进行合理的债务结构的安排，合理的进行企业债务的偿还。总的来说，合理安排债务结构，加强资金流动，对提高企业偿债能力有着积极有效的作用。

综上所述，本章通过提出对华盛天龙光电公司进行优化公司外部环境，扩展公司业融资渠道、整顿内部管理制度，提高管理者的素质、合理安排债务结构，加强资金流动等建议，对该公司偿债能力存在的问题进行解决与完善，加强该公司的偿债能力，对该公司偿债能力进行优化提供参考。

结论

本文在对华盛天龙光电公司所处的行业背景以及公司概况简明介绍的前提下，分别通过对公司偿债能力从短期、长期、的细致分析，反映出该公司存在以下几方面的问题：营业收入较少、资金流动性较差、债务结构不合理，部分资金回收困难。然后又通过对该公司偿债能力从营运能力、盈利能力，现金流量方面的分析，进一步体现出了 该 公司在偿还债务方面面临巨大的压力，盈利能力方面的薄弱。

要解决华盛天龙光电公司存在的偿债能力问题，就必须调整目前不合理的融资结构，对融资方式进行优化。采取多种形式和手段，最大限度地发挥其融资潜力，同时拓展新的融资方式，平衡各种融资方式所占比例，充分发挥公司的内部作用，盘活存量资产，获得风险更低、成本节约的建设资金，发展市场化融资模式。

公司正面临较大偿债压力，通过完善资金的使用和管理制度，把握好偿债资金的进口和出口，构建起完善的现金流量管理机制，把握资金的使用流向，通过现金流的预算管理，层层细分子公司目标，完善预算编制方法，建立起资金的集中管理。

另外，由于收集到的数据有限以及笔者的能力有限，所以对华盛天龙光电公司公司偿债能力分析的深度和广度存在一定的不足之处；另外，外部环境的变化日新月异，笔者又缺乏日积月累的财务方面的工作经验，所以或多或少的对外界环境因素对偿债能力分析的影响考虑的不够全面，以至于得出的结论不能面面俱到或存在一定的局限性。今后，笔者会对偿债能力分析进行更细致且深入的研究。

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华盛天龙光电公司偿债能力分析与评价研究

价格 ¥5.50 发布时间 2022年12月9日

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