金健米业公司偿债能力分析与建议研究

摘 要

随着我国经济的深入发展，同行业间竞争变得越来越激烈，如果企业想要在行业内立足，想要稳定快速的发展，就必须拥有足够的资金。为了获取足够的资金作为自己的后盾，有很多的企业都选择了借款来获取所需要的资金，也可以称之为负债经营。而负债虽然可以为企业带来意想不到的经济效益，但是如若没有做到适当负债，它也可能将财务风险带给企业。因此，企业想要充分利用外部资金来帮助自身快速发展，又想最大限度的降低负债带来的风险，就需要充分权衡两者之间的关系，这就需要进行偿债能力的分析。

本文首先参考国内外研究学者的相关研究。然后简单阐述了与偿债能力相关的一些理论。再以金健米业公司为具体的研究对象，对其相关的财务指标进行分析，从而了解金健米业现有的发展状态。最后在前文的研究基础上发现金健米业偿债能力存在短期负债所占比重大、资产负债率高、产权比率高等问题，并针对上述问题提出科学举债、平衡企业资产与负债、制定合理偿债计划等可行性发展建议。

　　关键词：金健米业公司；偿债能力；财务报表

1、绪论

      1.1选题背景、研究目的及意义

      1.1.1选题背景

现如今，企业早已不再像以前一样等待XX拨款来获取发展所需要的资金。现如今企业的资金来源大致分为两部分，一部分是股东投入的资金；另一部分是借款得到的资金。并且借款所取得的资金所占比重普遍偏大。负债已然成为了现代企业获取资金的重要手段与策略。适度的负债可以大大减少企业自有资金的需要量，提高资金使用效率，从而将更多的经济效益带给企业。但负债经营也存在着很大的弊端，如果负债过多，到期无法偿还，企业也将面临巨大的财务风险。因此，企业需要进行偿债能力的分析，在可承受的范围内最大限度利用外部资金。企业的偿债能力也逐渐成为业界关注的焦点话题，找到企业偿债能力存在的问题并逐步改善已经成为了企业工作的重点。

1.2研究目的及意义

现如今，举债经营在现代企业中越来越普遍，企业想要快速发展，一条很重要的途径便是通过债务融资来获取所需资金，然而当企业无法偿还到期债务时，将很难继续正常的经营和发展。因此，偿债能力的好坏直接关乎着一个企业的存亡，偿债能力分析对于企业和企业的利益相关者来说就变得尤为重要。合理的负债可以为企业带来更多的经济效益；可以帮助企业利益相关者做出正确的决策；可以帮助企业的经营管理人员发现经营中存在的一些问题，并及时提出相关的解决方案，帮助企业持续稳定发展。

本文以金健米业公司为研究对象，通过分析研究该公司相关的财务指标，根据指标数值大小，以及五年内的趋势变化，找到该公司偿债能力存在的问题，并提出改进的意见，为公司以后的良好发展提供保障。

1.2国内外研究现状与综述

         1.2.1国外研究现状与评述

2010年，German Creamer在《UsingBoostingforFinancialAnalysisandPerformancePrediction》中指出，从投资者角度看，如果企业自身没有足够的能力去偿债，就需要进行外部融资，而这种行为会增加企业筹资的难度和成本，从而对企业的盈利能力也产生影响；从债权人角度看，这又和他们的债权安全有着紧密联系。[1]

2009年，FrandoModigliani，MertorMiller在《CorporateIncomeTaxesandtheCostofCapital》中指出，企业的偿债能力分为两种：静态和动态。由于企业一直在生产经营，也一直在产生新的利润和借款。因此在分析企业偿债方面能力的时候最好从动态的角度出发，即综合考虑企业目前的资产情况和未来生产经营活动中可能产生的收益分析企业是否具有偿债能力。[2]

2009年，James和Wachowice Jr.在《Fundamental of Financial Management》一书中，提出财务杠杆越高，债务风险和财务风险越大，企业可以通过优化资本结构来降低风险。[3]

2005年，George Gallinger在《TheCurrentandQuickRatios》指出：人们常常用流动比率和速动比率去判断资产的流动性，但是由它们呈现出来的结果往往不够详细，因为这两个指标没有从动态上去衡量企业偿债方面的能力。[4]

2004年，Michaelas N.在《Financial Polity and Capital Structure Choice in U.K.》中，提出企业的融资方式会受到生命周期的影响，在成长期选择债务融资的比较多，但随着企业发展壮大，会慢慢由债务融资转向权益融资。[5]

综上所述，国外学者认为：企业进行偿债能力分析很重要，并且单单分析静态的偿债能力，是不够严谨的，结果也不够准确，所以应从动态的角度出发，结合企业的资本结构、融资方式等实际情况进行综合分析。

1.2.2国内研究现状与评述

2009年，李兆梅和孔燕在《浅谈企业偿债能力分析中易忽视的因素》中提出：现代企业进行偿债方面的分析很重要。因为这关乎着企业是否能够顺利筹集到发展所需要的资金，还关系着债权人的自身利益。[11]

2010年，夏红雨在《企业偿债能力分析的新视角》一文中，提出寻找偿债问题解决方法的时候，要看问题的本质，着眼于利益主体，结合偏差分析，才会得到与实际相符的结论。[12]

2013年，许世宁在《企业短期偿债能力影响因素的研究》一文中，提出偿债能力好坏不会取决于一个影响因素，而是很多因素相互影响产生的结果。所以在进行偿债方面的分析时，要进行较为全面的考虑，这样才能提高分析的准确性。[13]

2014年，廖美红在《浅谈企业偿债能力分析》中提出：现阶段我国在偿债方面的分析还存在着很多问题，比如没有选择适当的分析方法、分析结果的真实性不高、没有完善的分析机制等，面对这些问题，企业应当优先积极解决。[14]

2016年，邹伟娟，卢呈在《偿债能力比率分析法改进建议》中提出：在进行短期偿债能力分析时，要考虑到一些变现较慢的资产，比如应收账款和存货；要结合考虑表外的影响因素；还要考虑流动比率与速动比率之间的联系与区别。[15]

2016年，王一冉在《企业偿债能力指标的问题及改进探究》中提出：要细分资产构成情况、结合营运能力指标分析、重视影响偿债能力的其他因素。[16]

综上所述，国内学者从不同的侧重点陈述了各自的观点，总结下来便是：进行偿债方面的分析对企业有益无害；在分析时需要全面考虑；要考虑各个指标之间的联系；要不断优化分析方法，以便得到更加准确的结果。

1.2.3国内外研究综述

国内外一些专家学者在进行偿债能力分析时达成了统一共识，那就是进行偿债分析是非常重要的，关乎到企业的生死存亡，并且他们发现人们普遍使用流动比率和速动比率等静态财务指标去分析企业偿债能力，但这是不够的也是不科学的，我们应该根据行业特点，结合其他指标，做到动静态相结合，提高分析的准确性。

1.3总体思路和研究框架

本文首先找到金健米业公司近五年的财务报表。然后列举出进行长期偿债能力分析和短期偿债能力分析所需要的财务指标。利用各项指标的计算公式以及财务报表中的数据计算出标准值。再运用趋势分析法、比较分析法等方法找到金健米业公司偿债能力目前存在的问题，如“短期负债所占比重过大”、“企业资产规模不合理”、“存货变现速度慢”等问题，最后针对上述问题提出解决问题的建议。

本论文基本研究框架如下图所示：

　　图1-1 论文框架

　　 1.4解决方案

（1）文献研究法：本文首先对寻找的金健米业公司的文献和资料进行整理，然后从中找到信息和数据，对其偿债方面的能力进行综合评价和分析。

（2）比较分析法：本文通过对比与分析金健米业不同年份之间相同的财务指标，通过观察财务指标的变动，发现存在的问题，从而帮助利益相关者做出相应的决策。

（3）比率分析法：本文通过查看金健米业公司的财务报表，找到需要的项目，再将其中的关联项目进行相比，计算出进行偿债能力分析所需指标的标准值，并对这些比率进行分析，进而发现公司偿债能力所存在的问题。

（4）趋势分析法：本文根据金健米业连续五年的财务报表信息，分析金健米业偿债能力变化趋势，根据趋势变化提出有针对性的建议，帮助企业更加持续稳定发展。

2、 相关理论综述

         2.1偿债能力定义

偿债能力衡量的是企业偿还各种债务的能力，负债按照偿还期限可以分为：流动负债和非流动负债。企业偿还流动负债的能力成为短期偿债能力；偿还非流动负债的能力成为长期偿债能力。

2.2 短期偿债能力指标构成及影响因素

        2.2.1短期偿债能力指标构成

 表2–1短期偿债能力指标构成

相关指标	公式	含义
流动比率	流动比率=流动资产合计/流动负债合计	表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。
速动比率	速动比率=速动资产合计/流动负债合计	用来衡量企业的流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。
现金比率	现金比率=货币资金合计/流动负债合计*100%	准确地反映企业的直接偿付能力。
现金流动负债比率	现金流动负债比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债	用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。

2.2.2短期偿债能力影响因素

流动资产所占资产比重，一般来说，当企业资产中，流动资产比较多时，企业的短期偿债能力会比较好。但是也不能只看流动资产总额所占资产比重，也要注意存货类资产所占流动资产比重，因为它们流动性较差，如果所占比重过大，企业偿债能力会降低。（2）现金持有量，由于有一些债务是需要用现金来偿还的，因此企业需要保持一定的现金持有量。

（3）流动负债规模，由于流动负债期限较短，流动负债太多，会增加企业短期内的债务压力，从而降低短期偿债能力。

（4）筹资能力，如果企业可以在短期内迅速筹集资金，就算企业短期负债比较多，也能在短期内筹集到大量资金来偿还到期债务。

影响短期偿债能力的企业外部因素有：

（5）经济形势，当经济增长时，企业的存货变现也会随之加快，从而提高企业短期偿债能力；当经济增长停滞不前，人们的购买力度也会随之降低，会严重影响商品的销量从而造成存货积压，降低企业的偿债能力。

（6）国家政策，如果企业的发展方向是国家认可且需要的，那么从银行借款时就比较容易借出，从而企业的偿债能力也会提高。

2.3长期偿债能力指标构成及影响因素

         2.3.1长期偿债能力指标构成

  表2–2长期偿债能力指标构成

相关指标	公式	含义
资产负债率	资产负债率=负债总额/总资产*100%	表示企业总资产中，有多少是通过举债获得的。
产权比率	产权比率=负债总额/股东权益*100%	反映债务负担与偿债保证程度的相对关系。
股东权益比率	股东权益比率=股东权益/总资产*100%	表示企业总资产中，有多少是通过投资人投资形成的。

2.3.2长期偿债能力影响因素

盈利能力，当企业盈利能力良好时，长期借款可以依靠生产经营所得来偿还；然而当企业盈利能力出现问题时，可能会需要出售固定资产等资产来偿还到期债务，这会严重影响公司的偿债能力。

（2）经营状态，当企业的经营状态良好，存货等资产变现也较快时，企业才会有充足的现金储备量，才能保证企业具有真正的偿债能力。

（3）资本结构，企业资本分为权益资本和债务资本。权益资本不需要偿还，但是仅靠权益资本不足以支撑企业长远的发展，因此企业需要债务资本，债务资本弹性比较大，可以帮助企业灵活的进行资金周转。但是债务资本需要偿还本金还会产生利息，可能会给企业带来风险。因此企业要根据自身情况，处理好两者的关系，既要有足够的权益资本作为借款的保障，又要将债务资本所带来的财务风险降到最低。

（4）投资效果，企业的长期借款，有很大一部分是用做长期投资，而当长期投资的投资效果不太理想，没有达到预期效果时，就会降低长期偿债能力。

本章小结：本章主要介绍了偿债能力的基本指标构成，然后简单阐述了偿债能力的影响因素，影响短期偿债能力的有：现金持有量、流动负债规模、筹资能力、经济形势、国家政策等。影响长期偿债能力的有：盈利能力、资本结构、投资效果等。为本文后面的分析奠定了理论基础。

3  金健米业公司偿债能力分析现状

         3.1金健米业公司简介

金健米业公司位于湖南省的常德经济技术开发区，主要是生产、销售粮油和一些食品的包装材料。公司的经营理念是“品质决定市场”，主要发展方向是开发出优质的粮油、研制出新型健康的食品。公司的主要商品有精米、面条、食用油、药品等。并且“金健”牌的精米曾被评为“国家免检产品”、“全国用户满意产品”等称号。经过多年的发展，金健米业拥有了自己的科研工作站和省级技术中心，还取得了无数专利、奖项，不仅取得了良好的经营业绩，还带动了周边的经济发展。

公司在强力打造粮油、食品主业的同时，还在培育着医药、房地产等优势产业，不断增强企业的盈利能力，提升企业的综合实力。金健米业将以“根植民生，健康生活”为企业使命，抓住新农村建设的机遇，不断增强企业的核心竞争力，努力把公司建设成为国内一流的大型食品龙头企业。

3.2金健米业短期偿债能力分析现状

       3.2.1 流动比率

流动比率指企业流动资产总额与流动负债总额之比。一般来讲，该比率越高，企业偿债能力越高。但是如果该指标太高，代表企业流动资产所占比重过大，不利于资金周转。

表3–1金健米业公司2014–2018年流动比率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
流动资产（万元）	123，961.83	112625.12	102734.85	79026.14	66723.06
流动负债（万元）	126694.78	109641.44	96421.12	69147.12	39341.41
流动比率	0.9784	1.0272	1.0655	1.1429	1.6960

由表3-1可知，在2018年，金健米业公司每1元的流动负债仅有0.9784元的流动资产作为保障。一般认为，流动比率在2：1左右才可以保证企业短期债务的安全，而金健米业公司近五年的流动比率均为不到2，因此金健米业公司的短期偿债能力较弱。

　　图3–1金健米业公司2014–2018年流动比率

　　由图3-1可知，金健米业公司2014-2018年的流动比率均没有到达2，且一直呈现下降趋势，甚至在2018年，出现了流动比率低于1的情况，从附录一资产负债表中可以看出，金健米业公司近五年的流动资产总额虽然一直在增长，但增长趋势缓慢，反观流动负债总额，2018年金健米业公司的流动负债已达到2014年的三倍之多，短期借款是主要影响因素，金健米业的短期借款增长速度非常快，五年内，由最初的18850万元增长到了95130万元，增长了将近5.1倍，增加了公司的债务风险，减弱了偿债能力。

　3.2.2 速动比率

速动比率指企业速动资产总额与流动负债总额之比。该指标消除了存货等资产对短期偿债能力的影响。一般来说，该比率标准为1，如若低于1，则认为偿债能力较差。

表3–2金健米业公司2014–2018年速动比率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
速动资产（万元）	54519.22	52888.73	50287.69	42518.82	35111.18
流动负债（万元）	126694.78	109641.44	96421.12	69147.12	39341.41
速动比率	0．4303	0.4834	0.5215	0.6149	0.8925

由表3-2可知，金健米业公司近五年的速动比率都比较低，并且呈下降趋势，一般来说，速动比率在1左右才能保证公司短期债务安全，但是金健米业公司近五年速动比率均不到1，短期偿债能力较弱。在2018年，公司速动比率仅为0.4303，意味着有1元的短期债务到期时，公司仅有0.4303的资产可以立即变现用来偿还到期债务，速动资产比较缺乏，支付能力欠佳。

3.2.3现金比率

现金比率是指企业现金类资产总额与流动负债总额之比。一般认为，该指标应在20%左右，若该指标过低，代表企业的偿债能力弱。该指标过高，说明企业的流动资金没有得到充分地利用。

表3–3金健米业公司2014–2018年现金比率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
货币资金（万元）	22584.49	20341.39	22222.25	22660.56	14802.95
流动负债（万元）	126694.78	109641.44	96421.12	69147.12	39341.41
现金比率（%）	17.8259	18.5526	23.047	32．7715	37.6269

由表3-3可知，金健米业公司近五年的现金比率都在正常范围内，只是2014和2015两年现金比率略高，在资产中，现金的获利能力最低，现金类资产所占比重过大，影响了公司的盈利能力。在2016-2018年，现金比率恢复到了20%左右，公司的资金得到了充分利用，并且直接偿付能力也没有太大问题。2014-2018年，公司的现金比率持续降低，虽然还是维持在20%左右，但是相对来说，公司的偿债能力在一直减弱。

3.2.4现金流动负债比率

现金流动负债比率是指：经营活动产生的现金流量净额与平均流动负债的比率。一般认为只有该指标大于1时，企业经营活动所产生的现金才足够偿还流动负债。

表3–4金健米业公司2014–2018年现金流动负债比率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
经营活动现金流量净额 （万元）	-125.85	-506.78	-14334.70	-5734.83	-2454.12
平均流动负债 （万元）	118168.11	103031.28	82784.12	54244.27	41605.07
现金流动负债比率	-0.001	-0.0049	-0.1732	-0.1057	-0.0589

由表3-4可知，金健米业公司经营活动产生的现金流量净额非常少，甚至近五年以来都为负数，这就导致现金流动负债比率非常低。公司依靠经营活动产生的现金流量根本不足以偿还到期的短期债务，并且此现象持续时间较长，导致公司需要收回投资或者举借新的债务才能维持正常生产经营，从附录二现金流量表可知，该公司主要通过筹资得到现金，并且在筹资活动中，所占比重最大的是借款取得现金，这就导致公司负债增加，降低了公司的偿债能力。造成这种情况的原因可能是应收账款回笼不及时，或者存货变现速度比较慢。

表3–5金健米业公司2014–2018年应收账款周转率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
营业收入（万元）	301122.35	275960.6	221723.2	228524.4	168090.4
应收账款平均余额（万元）	14111.89	12524	9391．44	7971.46	7676.49
应收账款周转率（次）	21.3382	22.0345	23.6091	28.6678	21.8968

由表3-5可以看出，金健米业公司的应收账款回收的速度比较快，应收账款周转天数基本保持在10到20天，资产流动性比较强，公司可以及时收回应收账款，避免了发生不必要的坏账损失，增强了企业信用，并且提高了企业的偿债能力。

表3–6金健米业公司2014–2018年存货周转率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
销售成本（万元）	266476.78	247269.9	196610.7	207109.2	147830.7
存货平均余额（万元）	64589.5	56091.78	44477.24	34059.6	27477.39
存货周转率（次）	4.1257	4.4083	4.4205	6.0808	5.3801

由表3-6可知，金健米业公司近五年的存货周转率都比较低，存货变现速度比较慢，虽然在2015年的时候，存货变现速度有小幅度提升，但是从2016年开始，金健米业存货的变现速度逐年减慢，流动性变得越来越差，所以造成金健米业公司经营活动产生的现金流量净额为负数的主要原因可能是存货的变现速度较慢。

3.3金健米业长期偿债能力分析现状

       3.3.1 资产负债率

资产负债率指的是负债总额与总资产的比率。一般来说，该比率应在40%~60%左右，该比率过低，说明企业没有充分利用外部资金。该比率太高，企业会面临较大的风险。

表3–7金健米业公司2014–2018年资产负债率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
负债总额（万元）	141968.45	124335.3	102791.93	75584.63	45138.17
总资产（万元）	219231.96	203923.7	181384.01	150474.9	137021.48
资产负债率（%）	64.7572	60.9715	56.6709	50.2307	32.9424

由表3-7可知，金健米业公司2014年资产负债率为32.94%，说明负债占公司资产比重较低，公司偿债能力比较强，然而从2015年开始，负债所占比重逐年上升，甚至在2018年超过了60%，说明该公司负债越来越多，偿债能力随之减弱，并且风险越来越高。

3.3.2产权比率

比率指负债总额与所有者权益总额的比率。一般说来，该比率高，说明公司的财务结构为高风险、高报酬。反之，财务结构是低风险、低报酬。

表3–8金健米业公司2014–2018年产权比率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
负债总额（万元）	141968.45	124335.3	102791.93	75584.63	45138.17
股东权益（万元）	77263.51	79588.4	78592.08	74890.27	91883.31
产权比率（%）	183.7458	137.9164	130.7917	100.9271	49.1255

由表3-8可知，金健米业公司2016-2018年的产权比率都非常高，说明公司的负债总额很多，而股东权益却很少，这是一种高风险高报酬的财务结构，大部分风险是由股东承担，企业的财务结构不稳健，偿债能力较弱。

3.3.3股东权益比率

股东权益比率指的是所有者权益与资产总额的比率。反映的是在企业资产中有多少是投资人投入的。

表3–9金健米业公司2014–2018年股东权益比率

项目	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
股东权益（万元）	77263.51	79588.4	78592.08	74890.27	91883.31
总资产（万元）	219231.96	203923.7	181384.01	150474.9	137021.48
股东权益比率（%）	35.2428	39.0285	43.3291	49.7693	67.0576

由表3-9可知，2014年，股东权益比率为67.05%，说明当时偿还债务的保障较大。但是2015-2018年，该比率比率逐年降低，在2018年，公司总资产中只有35.24%是投资人投入的，公司的偿债能力越来越弱，财务风险也相对提高。

本章小结：简要叙述了金健米业公司现有状况，通过比率分析法计算出了进行偿债方面的分析所需要的财务指标，并通过趋势分析法和比较分析法分析了这些指标近五年的变动情况，从而推断出金健米业公司近几年偿债能力的实际状况，为后文问题的发现提供了数据支撑。

4  金健米业偿债能力存在的问题

        4.1 金健米业短期偿债能力的问题

        4.1.1企业短期负债所占比重过大，负债结构不合理

由表3-1可知，金健米业2016-2018年流动比率都比较低，分别为1.06、1.02、0.97，这是因为金健米业公司2018年的流动资产相对2014年来说增长了1.8倍，而流动负债却增长了3.2倍，根据附录一资产负债表可以看出流动负债增长之所以如此之快，最主要的原因是短期借款，五年内金健米业的短期借款增长了5.1倍，并且在2018年，公司的短期借款所占负债总额为67%，负债结构极其不合理，由于短期负债的偿还期限比较短，再加上公司的流动资产增长速度缓慢，所以当短期债务到期时，企业会感受到巨大的还款压力。

4.1.2 现金流动负债比率低，存货变现速度慢

由表3-6可知，金健米业公司2016-2018年的存货周转率分别为4.42、4.41、4.12，普遍偏低且呈下降趋势，说明公司的存货周转天数比较长，存货变现速度较慢，存货本就是流动性比较差的流动资产，由于存货无法及时变现，导致企业无法及时偿还到期的流动负债，还影响了公司的经营活动，导致现金流动负债比率较低，从而影响了企业的偿债能力。

4.2金健米业长期偿债能力的问题

        4.2.1资产负债率较高，企业资产规模不合理

由表3-7可知，2016-2018年金健米业公司资产负债率分别为56.67%、60.97%、64.75%，普遍偏高，并且呈现上升趋势。该比率过高，说明企业的资产中通过负债得到的资产比股东投入的多，这就会导致企业面临巨大的财务风险。当债务到期时，企业的现金流如若不足以偿还到期债务，资金链就会断裂，可能会引起破产。或者当债务到期时，企业为了偿还到期债务，加剧债务融资，会为以后埋下更深的风险隐患。

4.2.2产权比率过高导致股东所承担的债务风险较高

由表3-8可知金健米业公司2015年以来，产权比率居高不下，产权比率高说明企业负债规模大，但是股东权益却很小，所以股东所承担的风险就比较大。金健米业公司2018年产权比率为183.75，意味着股东要承担将近两倍的风险。一旦企业资金链出现问题，企业将面临破产。

本章小结：主要根据财务指标的数值以及趋势变化，结合金健米业公司的实际情况，发现金健米业公司长期偿债能力和短期偿债能力都存在一些问题，比如短期偿债能力存在短期负债比重过大，存货变现速度较慢等问题；长期偿债能力存在资产负债率高、产权比率高等问题。

5   提高金健米业偿债能力的对策建议

         5.1提高金健米业短期偿债能力的建议

         5.1.1科学举债，降低财务风险

企业要根据自身实际的生产经营情况，编制适宜的借款计划，并根据不同时期企业具体的发展状况不断进行调整。金健米业在编制借款计划时，要考虑到各方面的综合因素，如企业生产经营规模的变化、产品的销售情况、债权债务的收支情况、企业自身业务的季节性变化等。除此之外，还要考虑参照以往的历史资料进行借款计划的编制，并严格执行，以减少企业的财务风险，提高偿债能力。

合理选择负债期限，拓宽筹资渠道，企业想要发展离不开资金，而资金的来源渠道决定了企业的资本结构，也决定了企业所需承担的风险大小。金健米业在进行融资决策时，要养成敏锐的风险管控意识，尽量做到追求利润与掌控风险的平衡，制定出最适合自身的债务融资结构。金健米业公司的资金大多数来源于短期借款，导致偿债能力弱，且企业风险较高。企业应处理好短期借款与长期借款的比例关系，尝试拓宽筹资渠道，不要只依赖于银行借款，还可以尝试发行债券和权益融资，要根据债务偿还期限做到资金的分配工作。在选择融资方式时，要将盈利能力作为最重要的参考指标，进行融资时，要考虑是否有充足的利润率作为公司偿债的保证，而不是去选择借新债还旧债。

5.1.2提高存货变现能力及效率

加强存货管理意识，要加强员工储备管理专业知识、学习专业技能，员工不能再将存货管理简单的理解为进货、销售、补货，而是应该运用成本管理会计的相关理论来敲定最佳订货批量和订货时间。为此，金健米业公司可以对员工进行定期或者不定期的培训，强化存货管理的理念，增强员工素质。

分设专职人员负责和监督存货管理，合理控制存货储备水平，管理者应根据实际情况不断调整存货库存量，并对存货管理过程中发现的问题要及时反馈给上级部门并解决。金健米业可以广纳贤才，尤其要求工作经验与专业知识，让其带领员工更好的进行存货的管理。

建立存货管理的考核与激励机制，企业应设置考核指标，将考核信息公开化、透明化，并设置与员工实际需求相对应的激励机制，如设置奖金，根据考核结果，做到奖罚分明，调动员工积极性。

制定合理的销售计划，好的销售计划可以很大程度的增加产品销量，加快存货变现效率，营销人员应做好宣传，比如可以利用明星效应让产品为大众所熟知；企业管理人员要明确产品的定位，做好需求分析，还要了解竞争对手，从而选择最适合的运作销售模式，制定积极地销售计划，利用产品优势扩大销量。

5.2提高金健米业长期偿债能力的建议

       5.2.1平衡企业的资产与负债，优化资本结构

企业要制定合理的资本结构量化标准，可以借鉴国内外已有的量化标准，再结合自身的实际情况，对自身的资本结构数据进行整理和分析，从而找到最适合自身稳定发展的资本结构，提高企业的长期的偿还债款的能力。

提高自身的盈利能力，一般认为，在融资时，企业会先进行内部融资，然后才是外部融资，如若企业的盈利能力比较弱，企业想快速稳定发展就只能通过负债融资来获取资金，这样就会导致企业资本中负债所占的比重越来越大，偿债能力越来越弱。因此，企业应制定长远的战略规划，注重人才的培养和使用，进行产品创新和成本控制，积极开拓新市场。只有提高了盈利能力，才能保证企业长远稳定发展。

提高企业无形资产的比重。无形资产不会随着使用年限的增长而不断产生磨损，甚至淘汰。因此，无形资产有利于企业进行低成本扩张，并且无形资产中比如商标权还可以提高企业的知名度和盈利性。所以，企业要重视无形资产的投入，提高无形资产所占比重。企业可以选择在知识产权、商业信誉、产品质量、科学技术等方面去营造无形资产。除去营造新的无形资产外，企业也要重视现有无形资产的利用与发展，要把握好每个无形资产可发挥作用的时间范围，让其在有效的时间内得到充分利用，杜绝浪费。还要充分掌握各个无形资产的优势，充分发挥无形资产的各项功能，是无形资产得到最有效的利用。此外，企业要注重对无形资产的管理，要积极利用法律手段，依法对自有无形资产进行商标注册、专利权、专有技术的申请行为，及时进行档案登记和备案。

5.2.2制定合理偿债计划，降低股东承担的债务风险

当企业的债务过多时，不仅会影响企业的形象和信誉，还会增加股东所承担的风险。因此，企业应将偿债行为作为一项重要的经济活动，首先，应详细登记债务的具体信息，包括借款的还款时间、金额还有它们的额外条件等，然后结合企业实际的经营情况、财务预算等信息，做到偿债计划与企业资金链相互配合，最后做出合理的偿债计划，使企业的资产可以满足每个偿债时点的需要。

企业应要增强偿债的意识，现如今，网络信息发达，一旦企业的偿债环节出现问题，很快与之有关的所有利益相关者都将知晓，也可能出现撤资现象，甚至导致破产。因此企业管理者应重视偿债的重要性。

本章小结：主要针对上文提出的金健米业公司在偿债方面存在的具体问题，逐一提出了相应的解决方案。针对短期偿债能力提出了要科学举债和提高存货变现能力及效率的建议；针对长期偿债能力提出了优化资本结构和制定合理偿债计划的建议，以便公司持续稳定发展。

结论

现如今，大多数企业都会选择负债经营，因为负债经营可以带来很多优势，它可以非常有效地帮助企业降低资金成本；由于负债所产生的利息是在税前支付的，所以它还可以帮助企业少纳税；除此之外，企业处于一个通货膨胀的环境，因此货币会贬值，但是企业在偿还负债时，是按照账面价值进行偿还的，并没有将通货膨胀考虑进去，这就导致企业获得了货币贬值的好处；负债经营还有利于股东保持对企业的控制权。然而，这些优势的前提都是适度负债，如若企业负债不当，它会带给企业很大的风险，甚至破产。而企业想要做到适当负债，就要进行偿债能力分析。所以进行偿债能力分析对于现代企业来说是不可忽略的，偿债能力的强弱更是成为了利益相关者重点关心的财务指标之一。

本文通过对金健米业偿债能力的研究，发现该公司是一家以举债经营为主的企业，公司短期借款较多，负债结构不太合理；公司的存货变现速度比较慢；公司的资产负债率和产权比率都比较高，所以导致公司的短期偿债能力和长期偿债能力都比较弱，本文结合金健米业的实际情况提出了提高企业偿债方面能力的相关建议：提高存货变现能力及效率；科学举债；优化资本结构；制定合理偿债计划等。

金健米业公司应不断总结经验教训，努力提高自身偿债能力，减少财务风险。为企业可以快速、持续、稳定发展而不断努力。

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致 谢

毕业论文暂告收尾也就意味着我大学四年的时光即将结束，我也即将离开校园步入社会，回首走过的岁月，内心倍感充实，在此首先感谢北京交通大学海滨学院给了我一个美好的校园环境，让我有机会学习知识，不断充实自己，从而顺利完成论文写作。

本论文是在老师的悉心指导下完成的，郑老师渊博的专业知识，严谨的教学态度，精益求精的工作作风时刻激励着我不断前行。在我论文写作的过程中，郑老师付出了很大的心血和汗水，从论文的最初选题，到论文框架的设计，再到论文写作，郑老师不厌其烦的一遍遍指出我每稿中存在的具体问题，大到框架的变动，小到标点符号的运用，郑老师都不辞辛苦的一遍遍帮我改正，可以说没有郑老师的辛苦栽培，孜孜教诲就没有我论文的顺利完成。在此，我由衷的感谢郑老师，谢谢您。

其次，感谢大学四年生涯里帮助过我的老师，同学们，你们的关心与帮助是我不断前行的动力，正因为有你们我的大学生活才更加丰富多彩。在此向你们表示衷心的谢意。

最后，我要感谢我的家人，谢谢你们为我的成长所付出的辛苦与汗水，感谢你们一直支撑着我不断前行。

附录一：金健米业公司资产负债表

金健米业公司的资产负债表（2014-2018年主要数据汇总） 单位：万元

项目 2018 2017 2016 2015 2014

流动资产

货币资金 22584.49，20341.39，22222.25，22660.56，14802.95

交易性金融资产196.52，324.21，0，0，445.68

应收票据610.69，1427.61，630.46，2105.95，1995.46

应收账款14004.24，14219.53，10828.47，7954.41，7988.5

预付款项10663.67，11018.39，12025.37，7966.72，6369.27

其他应收款2265.96，1755.39，509.23，367.57，663.5

存货69442.61，59736.39，52447.16 ，36507.32，31611.88

其他流动资产4193.66，3802.2，4071.91，1463.63，1298.44

流动资产合计123961.83，112625.12，102734.85 ，79026.14，66723.06

非流动资产

可供出售金融资产1280.04，2533.4，1733.4 ，1433.4，1516.82

长期应收款 137.58，268.96，338.69，509.47，0

长期股权投资2797.92，2737.13，2708.02，2281.26，2256.57

固定资产净额59486.45，59429.32，57875.06，52427.33，53127.08

在建工程7404.05，1128.86，1093.01，264.36，1497.39

无形资产21296.11，22026.92，13254.41，12215.93，9520.2

长期待摊费用323.48，340.2，289.69，294.61，299.52

递延所得税资产54.74，60.03，60.73，44.99，39.69

其他非流动资产2202.82，2250，630，630，630

非流动资产合计95270.14，91298.58，78649.16，71448.75，70298.4

资产总计219231.96，203923.7，181384.01，150474.9，137021.48

流动负债

短期借款 95130，79630，62950，38850，18850

应付票据 7000，6000，12000，10000，0

应付账款 8617.77，12866.33，5495.54，8091.52，7728.1

预收款项 7488.44，4343.2，9305.07，5535.14，3337.06

应付职工薪酬 1517.55，1403.5，1808.73，1629.62，1490.4

应交税费 856.13，1119，1283.08，1427.56，923.21

应付利息 112.44，105.12，24.87，0，0

其他应付款 5972.46，4174.29，3553.82，3613.29，2612.64

流动负债合计 126694.78，109641.44，96421.12，69147.12，39341.41

非流动负债

长期借款 96.45， 6469.86，6219.27，6258.42，5617.67

其他非流动负债 8100，8100，0，0，0

非流动负债合计 15273.67，14693.86，6370.82，6437.51，5796.76

负债合计 141968.45，124335.3，102791.93，75584.63，45138.17

所有者权益

实收资本(或股本) 64178.32，64178.32，64178.32，64178.32，64178.3

资本公积 46595.23，46595.23，46594.09，46598.45，46598.45

其他综合收益 1.44，-1.11，0，0，0

盈余公积 1631.58，1631.58，1631.58，1631.58，1631.58

未分配利润 -42246.91，-36932.61，-38029.21，-39036.1，-21769.81

所有者权益合计77263.51，79588.4，78592.08，74890.27，91883.31

负债和所有者权益总计 219231.96，203923.7，181384.01，150474.91，37021.48

附录二：金健米业公司现金流量表

金健米业公司的现金流量表（2014-2018年主要数据汇总） 单位：万元

项目 2018 2017 2016 2015 2014

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金350452，294762，247317，251282，189257

收到的税费返还202.92，72.44，70.11，125.22，127.46

收到的其他与经营活动有关的现金 9583，4312，5299，338，8849 经营活动现金流入小计360238，299147，252686，254793，198234 购买商品、接受劳务支付的现金314857，267426，235397，227777，170430

支付给职工以及为职工支付的现金11859，11605，10598，9957，11082

支付的各项税费4948.95，4761.08，5645.01，4217.23，3387.49

支付的其他与经营活动有关的现金 28698，15860，15379，18576，15788

经营活动现金流出小计 360364，299654，267021，260528，200688

经营活动产生的现金流量净额 -125.8，-506.7，-14334.7，-5734.8，-2454.1

二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金 0，339.85，1535.09，5717.98，11500.05

取得投资收益所收到的现金0.，18.77，68，0，82.63

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

20.55，10.19，464.82，2024.97，1760.73

收到的其他与投资活动有关的现金 0，671，286，852.81，3725

投资活动现金流入小计 20.55，1039.81，2353.90，8595.76，17068.41 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

12141.97，14627.99，6944.47，13000.31，9383.17

投资所支付的现金 200，2080.03，1850，5800，12630

支付的其他与投资活动有关的现金 50，274.30，0，95，0

投资活动现金流出小计12391.97，16982.32，13111.67，18895.30，22013.17 投资活动产生的现金流量净额 -12371，-15942，-10757， -10299，-4944

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资收到的现金 3136，0，784，245， 0

取得借款收到的现金81444.10，73730.00，59500.00，33400.00，22000.00

发行债券收到的现金 0.00，0.00，0.00，0.00，0.00

收到其他与筹资活动有关的现金20545.03，24393.27，17250.13，10000，0 筹资活动现金流入小计 105125，98123，77534，43645，22000.00 偿还债务支付的现金65971.6，57077.5，35427.5，17800，33327.5

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金3534，2923，1940，1738，1209

支付其他与筹资活动有关的现金19171.48，23668.05，14140.93，5418.58 ，0 筹资活动现金流出小计 88677.93，83669.03，51508.84，24956.77，34536.60 筹资活动产生的现金流量净额 16447，14454，26025，18688，-12536

附录三：金健米业公司利润表

金健米业公司的利润表（2014-2018年主要数据汇总） 单位：万元

项目 2018 2017 2016 2015 2014

一、营业总收入301122.35，275960.62，221723.19，228524.36， 168090.4营业收入301122.35，275960.62，221723.19，228524.36，168090.41

二、营业总成本309521.77，276271.67，223894.51，247534.24，175202.6

营业成本 266476.78，247269.92，196610.71，207109.20，147830.67 营业税金及附加 1182.73 1051.00 856.35 361.72 515.82

销售费用 27055.82，16528.26，14794.75，17566.39，14289.39

管理费用 9526.75，9399.11，9292.51，12802.96，10905.10

财务费用 1598.40，1390.96，1851.78，1661.91，822.20

资产减值损失3001.53，632.42，488.41，8032.06，839.41

公允价值变动收益 263.70，-398.94，0.00，0.00，-182.80

投资收益 -552.80，-168.04，479.85，754.63，264.92

三、营业利润-4594.79，1495.74，-1691.46，-18255.26，-7030.07 加：营业外收入 66.00，417.15，4370.13，2083.84，8844.47

减：营业外支出165.69，74.34，973.16，573.10，226.34

利润总额 -4694.48，1838.54，1705.50，-16744.52，1588.05 减：所得税费用 736.31，801.77，778.36，483.57，291.64

五、净利润 -5430.79，1036.77，927.14，-17228.08，1296.41 归属于母公司所有者的净利润 -5314，1096，1008，-17266， 1228.22 少数股东损益 -116.49，-59.83，-81.17，38.20， 68.19

六、每股收益 0.00，0.00，0.00，0.00，0.00

七、其他综合收益 2.54，-1.11，0.00，0.00，0.00

八、综合收益总额 -5428.25，1035.66，927.14，-17228.08，1296.41 归属于母公司所有者的综合收益总额-5311，1095，1008，-17266，1228 归属于少数股东的综合收益总额-116.49，-59.83，-81.17，38.20，68.19