蠡县剑飞纺织公司偿债能力分析与建议研究

摘 要

近年来，我国纺织行业整体持续增长，发展迅速，但债务风险大、偿债能力较弱也是个不可忽视的问题。企业财务方面好坏主要依据于偿还到期债务能力，而企业的经营发展强大与偿债能力又有着密切的关联，如果对企业的偿债能力展开探究，就能够预料到未来的收入、经营时间的长久和风险程度，也有助于企业做出正确的决策，从而企业也可以更加稳定长久的发展。本文以蠡县剑飞纺织公司为研究对象，首先了解国内外现状，然后再对其2014-2018年五年的数据进行长时期和短时期偿还债务能力各个指标的比率剖析，比如存货周转速度、速动比率等都是短期指标；股东权益比率、负债总额占资产总额比重等都是长期指标。然后再挑选同行业的两个公司与之进行对比说明，找到本公司在偿债能力方面有哪些问题并给出解决方案进而让企业在偿债实力上进一步增强。

关键词：纺织行业；偿债能力；比率分析；问题与建议

1绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

如今科技日新月异，经济发展早已变成全球一体化，想要使企业成长就必须有足够的资金，而筹集资金的方式之一就是通过举债，这意味着企业将会有富裕的资本来购买所需要的原材料。这种筹资方式所带来的好处不仅能使本钱充足还能加速资金流转，所以越来越多的企业对于这种方法趋之若鹜。事物有好就会有坏，而此方法的缺点就是会使企业处于一定程度的风险之中，情况恶劣的可能还会让企业走上破产清算的道路。所以如果能提前了解偿债情况，那么决策者就会知道此次是否投资、投资多少将会有利可图。这就是为什么很多学者都要剖释部门偿债能力的原因，因为它能提高资本利用率，获得更多的收益，使企业平稳发展并处于不败之地。

1.1.2研究的目的及意义

偿债能力是企业偿还到期债务（包含本金及利息）的能力，观察公司在财务方面有没有缺陷，关键就是要考察它是不是按时清偿了所借的款项。倘若对企业偿还债务实力进行探究，不仅能预测未来有多少利润，还能考察承担多大程度风险、持续经营时间长短，总之，研究偿债能力对企业以后的兴盛具有重大意义。

当今时代，纺织业发展出现增长趋势，同时又比较平稳。虽说变化程度小，但如果经济环境出现变化，在面对不坚实的行业基础上，纺织业就会陷入危险之中。例如2008年由于雇佣工人花费增加、西方次债危机等缘由的作用下，越来越多的公司被逼到困境，最后走投无路只能破产。我国纺织业2015年以来公司数量一致维持在2万家这个水平上，表明纺织行业竞争压力也很大。这就要求企业有良好的对策和资本结构等企业自身素质，而偿债能力在其中发挥着很大的作用，蠡县剑飞纺织公司作为小型民营企业也必须加强自己的偿债能力，在追求企业稳定健康发展的今天，研究蠡县剑飞纺织公司的偿债能力具有明显的现实意义。

本文对蠡县剑飞纺织公司的偿债能力进行分析，并与同行业进行对比，借鉴其他公司的长处同时发现蠡县剑飞纺织公司偿债方面都有哪些弊端，然后针对所欠缺的地方给出处理方法。

1.2 国内外研究现状与综述

1.2.1国外研究现状

许多人探究偿债能力时，在亚历山大的沃尔评分法根基之上作出进一步修正，即加入了速动比率去研究短期偿债实力。George Gallinger（2005）说过，企业一般会使用最基本也是最关键的两个指标即流动和速动比率去评估还款能力。但是这两种运算方法不仅广泛浅显而且处在静止形态中，并没有反映出资本的流动性也没有权衡集资和投入的过程，因此判定短期偿债能力时必然存在局限性。

想要持久繁荣是每个企业想要达到的目的，而前提是寻求最佳资本结构，即总负债与总资产的比例。Harris Eriotis（2007）表明偿债水平随着这种比例的下降而上升，他用现金流量债务比和速动比率去探讨长期和短期偿债水平是如何作用于资本结构的，进而是怎样影响企业 变化的。

François Morin, John M. Mulvey,Stephen Britt,Bill Pauling（2008）表明企业想要成长，就要做到以下主张：第一寻求好的资本结构；第二尽可能地减少风险；第三要有利润可图。如若企业偿债水平不高，经营风险就会相对大一些，所以降低风险也是公司要注意的。

Tony Ground（2012）说道现在的社会上，企业信用处于紧要位置，信用的高低也关系到发展前途，如若企业想向外界集资经营时，外界就会衡量其信用，这时如果信用不高的话，那其他机构是不会轻易借款的，即使肯借款也必定会加大利息。而与信用紧密联系的就是短期偿债程度，程度高信用就高，程度低信用就低，因此剖析短期偿债能力关乎到企业未来的前景。

Germdn Creamer,Yoav Freund（2013）谈到短期偿债能力是企业用流动资产去偿还流动负债的能力。关于短期偿债能力提到两个方面：一是对投资人而言，倘若企业偿债出现问题，那么高层人员就会为了按时偿还之前借的款项而去筹资，但是这时很难有组织肯借款，此时借款必定会加大难度。二是对债权人而言，只有企业有足够强大的偿还能力对其才有保护程度。

学者Andekina and Rakhmetova（2013）曾叙述通过动态模型思考偿债能力，这种方式被很多人接受，因为此方法不再是单一的研究那些不变的东西，而是在动态中去斟酌事物发展形态，它可以更深入的了解公司状况，对未来如何变化进行预测和展望。研究偿债能力有助于公司预测未来的收益，从而制定出正确的经营方案与决策。

20 世纪 90 年代，全球金融危机爆发，西方学者认为风险管理不能再仅仅从一个方面入手，而应该更全面、更系统、更完整的从多角度出发。Hans-Georg Petersen（2017）在欧债危机爆发后，进行财务风险控制的研究，提出在企业的财务风险中，存在着很多不确定因素，即诱发因素，企业应该针对这些诱发因素进行及时、有效的控制，才能减少损失。

1.2.2国内研究现状

我国现在许多的学者都非常重视偿债能力的研究，尤其是在今天竞争激烈的社会下，越来越多的人从中国国情出发去探讨偿债水平。

曾小玲(2000)探究了企业经营状况的好坏、获利的多少对偿债能力有何作用，她谈到:如果公司营业情况乐观，那获取的利润就会相应增多，偿债水平自然就会提高。她不仅描述了以上这三者的干系，而且还用数量检验了推理的正确性。另外，她还以不同立场去看待短期和长期偿债能力有何差异。

王化成(2003)说到公司的短期负债要控制在什么范围内才算恰当，而这个范围的标准就是基于公司有多少充足的现金流，以现金流为基础进行举债才比较适宜。因为倘若公司真的发生问题，即使已向外界借不到资金时，那么公司在本年获取的现金也可以用于清偿本年的短期负债。这种方法可以使企业偿债能力更真实也更靠得住。

简燕玲(2005)曾在钻研偿债能力时说到想要按时归还债款就必须考察企业从何种途径筹集资金，以及此资金的可靠性程度和利用时间的长短等。企业除了借款，本身也要有稳定的现金收入，有了这些条件，还要合理计划偿还负债的时间。另外，作者还针对偿债能力的弊端提出了很多的改善。

唐彦（2008）指出首先评价偿债能力时不能一概而论，企业每一个都是独立的个体，但这些个体在总行业中又相互影响，所以要根据个体的特性和行业的特征去综合判断偿债能力。其次，选取判定的指标不能单一浅显，因为有些资产流动性差，但却被计入指标内造成了数值偏大的结果，因此必须选用几个主要的指标，再结合企业内部资本结构进行全面评价，这样出来的成果才更具有真实可靠性。

陆正飞与辛宇（2010）得出结论:即使在不同行业中也存在一个普遍的规律就是企业获利越多则负债与资产的比例就越低。冯根福与很多学者搜集大量数据进行研究，然后运用多种方法进行回归分析，最后实验结果证明了上述结论。以上种种迹象表明盈利能力确实是影响偿债的因素之一。

张秀清（2012）建议，第一，现今社会发展迅速，市场变化莫测，企业一定要做到强大的筹资能力去面对突发情况。第二，顾客对产品的需求不断改善和日益变化就要求产品要随时跟上顾客的步伐，因此企业一定得对存货各方面考虑周全，比如及时更新和变现能力的速度等。第三，企业应当有这样的意识：经济环境不是一成不变，若是遇到突发情况，除了有应对措施之外还要有充足的现金来保证后续的经营。企业想要提高偿债水平就要尽可能的做到以上三点。

张广柱（2013）研究偿债情况时，从动静两个方面分别去做不同的评价，他选取了多个指标、多种方式从各个角度去剖析偿债能力。除此之外，他还考察了企业内部的现金流情况以及主要依靠什么获取利润，筹资从何种渠道获得以及可靠性程度，当有富裕的资金时，投资哪些机构以及投资之前做了哪些准备。

王月、啜华（2014）认为既然要探究偿债状况，就不能只是单一片面的去了解，既要结合前辈总结出来的经验从静态入手分析公司内部，也要关注国家和环境变化从动态入手综合分析。只要如此做，才能考虑到多方面因素，以至于评价的更加全面。

马广奇、郭秀军(2014)认为根据模型去分析偿债水平能更准确，于是他们选取产权比率等很多指标构建出所需要的基本模型，然后在此基础上搜集数据进行系统的剖析。他们依据权重，借助多个指标，综合的评价偿债能力，就可以看出影响公司偿债能力的多个因素，从而调整公司的指标，采取更优的解决方案。

曹晓丽(2016)曾在文章中明确表达我国现在属于发展中国家，很多设施条件还不完善，组织管理水平自然也就不高，因此在财务方面进行分析时就会受到很多限制，不能达到预期目标，所以现在的方向就是要从现有水平入手，发现哪些方面有缺陷，努力去改变，从而真正的提高我国管理水平，做到这些我国管理方面才能有突破。偿债能力自然也被包含在组织管理中，所以其实这也是加强偿债要做到的。

康晓娟(2016)认为现在的组织都只是在乎一时成果，不从长远考虑，以至于很多组织在说明偿债情况时，都只是从现下角度出发，而没有思考之前的积累。而且组织经营应该是一个动态的过程，不是万年不变，所以组织要周全考虑，要同时结合动态指标综合分析更加准确一些。

1.2.3 国内外研究综述

从以上内容来看，国外学者指出组织要有利可图、不能失去信用、负债要达到组织中比较合理的比例，组织在偿债方面才比较安全。而我国很多专家探究偿债能力时也逐渐形成了以下3点主要认识：

（1）在财务分析中，偿债能力已是企业发展不可忽视的重要因素之一，研究偿债能力时，不可用如速动比率等简单指标来进行分析，而是要在大环境发展下，采用多方面指标对偿债能力做出全面的评价，才能更好的发展企业。

（2）每一个企业都想做大做强，所以它做出的多数决定都是从长远考虑，为了以后持久的繁荣。

（3）所做决定的标准是：以及时偿还到期债务和有效筹集资金为衡量标准。

合理的资本结构和较强的偿债能力是企业所要达到的目标；同时也要关注企业的应收账款、现金流、盈利能力等；采用多个财务指标分析才能更加全面的对偿债能力进行评价，在经济环境不景气或是企业发展不利时，能够提出合理对策及解决方案，保证企业稳定健康发展。

1.3总体思路和研究框架

1.3.1总体思路

赵琦和胡伟利（2019）在分析中小企业偿债情况时指出：“中国现在虽然是发展中国家，但是努力进步的脚步并没有停止，随着国家的日益进步，我国也开始重视起中小企业的崛起，不断地给予好的政策，同时这些组织也应当把握好机会。但是,这些组织内部同样有很多不足,所以此时组织要想成长起来必然面对的就是偿债研究。在现代社会,越来越多的企业崇尚举债经营,但是进行此种经营方式,一定要考虑到自身短期和长期偿债能力”。本文借鉴两位学者研究结果也从短期和长期两方面来分析企业偿债能力。首先，找到蠡县剑飞纺织公司2014-2018年近五年的数据进行研究。对蠡县剑飞纺织公司偿债情况的说明大致分为短期和长期两个方面，采用比率和对比的方法进行研究，最后针对总结的问题给出解决措施。

1.3.2研究框架

本文主要对纺织行业中的蠡县剑飞纺织公司的偿债状况进行探究，第一章节是调查一些国内外研究状况，以及对为什么研究偿债做出说明；第二章节主要是对一些理论的概念，以及一些影响因素进行阐述；第三章节主要是利用蠡县剑飞纺织公司的数据进行分析，然后与同行业对比；第四章节主要是经过前面的剖析，总结出公司存在的弊端；第五章节主要是基于前面发现的问题提出一些具体建议去提高偿债水平。

　　图1-1研究框架图

　　1.4研究问题及解决方案

1.4.1研究的问题

通过对蠡县剑飞纺织公司的数据分析，研究并增强企业偿债能力有助于企业日后的发展，因此对蠡县剑飞纺织公司偿债能力进行研究，发现并找出企业的问题，最后再研究这些问题并提出合理建议。大体上蠡县剑飞纺织公司存在以下几个问题：留存资金过少、应收账款催收不力、存货堆积过多、负债所占比重过高和企业获利能力过低。

1.4.2解决方案

针对企业存在的问题提出以下解决方案：基于有价证券使企业现金充足；建立企业信用体系、销售时给予一些优惠或者惩罚，采取手段提高应收账款周转率；减少库存或增加销售来减少存货堆积问题；完善企业的内部结构和改变企业单一的融资方式，已达到最优的资本结构，降低财务风险；开发新产品、扩大销售渠道争取客户来提高盈利能力；此外还要关注国家宏观调控对企业的影响，而企业自身也要根据报表来看偿还债务期限长短、流动性制强弱等特点来制定合理的偿债计划以促进企业在大环境下更好的发展。

研究方法：

（1）比较分析法：这种方法主要是通过比较，发现选取的对象之间有哪些差别，对象范围可以根据要探究的目的去寻找，本文就是将蠡县剑飞公司与纺织同行业的偿债情况相比较，以求进一步发展。

（2）结构分析法：这种方法主要是将分析的成分变成独立的一部分，然后再求这部分在总构成中所占的比重。本文就是算出蠡县剑飞公司负债占资本结构总体的比重，来说明公司偿债情况的好坏。

（3）趋势分析法：这种方法研究的时间范围比较广，一般是选取很多个报告期进行比较说明，此方法表达形式没有限制，可以根据目的选用，本文利用蠡县剑飞公司的近几年的数据探讨组织内部有何缺陷。

（4）比率分析法：这种方法主要是搜集一些所需要的数据，利用一些公式去剖析说明，此方法可以通过结果更直接的看出组织有哪些优势与弊端。本文利用蠡县剑飞公司的数据进行计算，从指标比率方面对偿债情况做出解释。

2相关理论综述

2.1偿债能力的含义

企业需要用资金时会向外部机构借债，借到债款的前提是企业承诺这些机构给予他们一些利息、好处等，同时这些款项都会约定时间有多长，有短期的是一年以内，而有长期的是超出一年，在时间到了之后，企业必须按照当时约定好的条件连本带息的一起还给那些机构，而企业偿还这些债务的能力就被称为偿债能力。有些组织这种能力比较强自然成长就快，也就会兴盛；而有些组织此能力很差，会导致资不抵债，最后只能走上破产清算的道路。

2.2分析企业偿债能力的重要性

当今时代每天都在更新，不停变化，企业想要走的更长久就得顺应这种变化趋势，在这种情况下，偿债水平高就体现了极大优势。因此研究偿债十分有必要，而分析企业偿债能力的重要性在于：

（1）知晓企业的财务状况。企业在财务方面的优劣，考察它的内部偿债情况就能够清楚的了解到。无论是哪个行业的组织，身为其经营者都必须充分的掌握一切，不管是小型还是大型企业都不例外；而银行等机构也是有必要知道企业偿债状况的，只有它们知道企业是什么样子的，才可以通过判断决定是否给予借款。所以在如此繁杂的市场里，研究偿债水平就很重要了。

（2）了解企业承担的财务风险程度。有收益就会有风险，企业利用举债集资来让自己成长，也必然要承担应有的风险。当企业向外借款时就等于答应了将来到期时必须归还本金与利息，如果今年获取了很多利润自然有足够的资金去还债，但是倘若今年形成亏损状态，企业这时可能就没有资金去偿还，这时就会出现财务风险。同理企业本身在借给别的组织债款时，也得考虑风险，不然到最后可能收不回本钱，企业本身就会受损。所以一般情况下，偿债水平越高，企业就越能按时归还资金，财务风险就越小。

（3）展望企业筹资前景。首先要求企业必须未雨绸缪，及早地筹措资金，集资的方式多种多样，渠道五花八门，组织要精挑细选才可靠。其次，现在不少企业都通过举债来经营，有的组织强大，信用程度高、偿债能力也非常好，这时很多债权人都愿意借款给它，相反，有的组织就比较差，偿债水平也低，这时债权人都怕承担风险从而不愿意借款。因此组织必须努力提高偿债水平，才能有日后的发展。

经过以上分析，企业要想将来蒸蒸日上，就必须致力于提高偿债水平，提高自身的信用程度。

2.3影响企业偿债能力的因素

2.3.1影响短期偿债能力的因素

提高短期偿债水平就必然要知道影响它的要素，本文将这些要素分为组织内部和组织外部两方面去解析。

内部因素主要有：

1）企业的资产结构

与企业的短期偿债能力有干系的也有流动资产的比例，因为组织如果要归还借款时一般会把流动资产变现，试想此时组织内部流动资产比例高，那么变现能力自然强，也无需担心不能按时还款。但是考察流动资产比重时要将存货等要素考虑进去，比如有些存货由于一些瑕疵问题成为滞留产品销售不出去，就会积压在仓库，这时这些产品根本无法变现，但是它又包含在资产中，所以像存货这种辅助性指标也要考虑进去。

2）流动负债的结构和规模

短期负债同样可以作用于偿债能力，它是说企业答应在12个月之内偿还债务，组织内的债务负担随着负债规模的增大而加重。有些负债需要组织用现金去清偿，比如应缴款项，而有些则需要用事物或者劳动去偿还，比如预收货款。无论是用什么去还，都要求负债规模适中，资产流动性强。另外，还要考察这些债务的期限，因此组织要做好规划，有条不紊的进行。

3）企业的现金流

上面已经提到过有些债务必须用现金来清偿，所以企业无论有多强大，或是有多差劲，都必须保有足够的现金。倘若一个组织每年都能获利特别多，但是在没有现金的情况下，那么它也不会走多远，而且有的债款是非常紧急的。所以组织在平时经营的时候就要留下一部分现金以备不时之需，在集资的时候也要考虑现金。海尔公司曾规定一定要将现金流的问题重视起来，由此看出这是很关键的。

外部因素主要有：

1）宏观经济形势

除了内部，外部环境也是至关重要的，如果我国这段时间平稳甚至飞跃发展，那么市场的情况就很好，组织就能大量销售出产品，自然现金非常富裕，偿债肯定也无需担心。但是若是我国状况不好，市场萧条，产品就会积压，每个组织都拖欠货款，造成不好的影响，更别提偿债能力了，而且此时有些指标也会因为产品卖不出去出现虚高的现象，比如速动比率。这也是为什么很多企业都时时刻刻关注外部环境变化的原因。

2）银行的信贷政策

我国在保证国民生活的同时也要维持市场的平衡，既然要平衡就不能任由组织建立，此时国家就会出一些条款利用银行限制其发展。比如国家扶持这个产业，就会放松政策让企业轻松取得银行借款，偿债水平自然提高。而有的限制行业政策就很紧张。

进行偿债分析时不能仅仅只关注以上因素，这些只是最主要的，还要结合组织自身的条件，比如管理在什么水平上，母公司与分公司的干系等，都要考虑进去，全面做出评价。

2.3.2影响长期偿债能力的因素

长期偿债能力是企业偿还非流动负债的能力，非流动负债有长期借款、递延所得税负债及其他非流动负债等。影响长期偿债能力的主要因素有：

1）企业的盈利能力

长期偿债因为时间较长，这时外界环境和市场的变化，都无法准确预测，所以一般不靠变现去清偿，都是靠平时经营所获得的利润。如果组织经营良好，获利多，长期偿债水平就高；但如果组织经营不善，不仅没获利反而亏损了，那组织可能都要破产了，更别提偿债了。因此盈利是主要的要素之一。

2）投资效果

一个组织如果所借债款在一年以上，一般都是用于买机器设备或者建立厂子，此时关键就是要看这些设备建完后能为组织取得的利润，利润多，偿债能力就会强，如果利润少甚至亏损，那这次投资就得不偿失，偿债水平自然提不上去。

3）企业经营现金流

上面已经提过长期偿债主要靠平时获取的利润偿还，但是利润多也不等于现金多，这些利润同时也得变现能力强才可以，只有这样才能保证组织的偿债能力，所以现金流也是关键之一。

2.4偿债能力相关指标的简介

2.4.1短期偿债能力指标

剖析短期偿债能力时除了一些基本指标外，若再结合辅助指标就能更全面了，也更真实靠得住。

1）流动比率

它表示每向机构借一元的流动负债时，组织内部就有多少流动资产能够确保偿还，运算式是：流动比率=流动资产/流动负债。刘秀琴（2006）以前对我国两个机构流动比率进行过计算，她算出近三年的算数平均值是1.93,最后经过大量验证总结出：要想维持住好的状态，一般这个均值都在2以上。刘秀琴学者的研究结果对于当代社会公司偿债能力分析流动比率指标也同样适用。

2）速动比率

它表示每向外部借一元的流动负债时，组织内部就会有一元立刻变现去归还流动资产。运算式是：速冻比率=速冻资产/流动负债。因为资产中含有存货，但是行业一般认为存货在50%的概率上。所以速动比率的标准为1，如果哪个组织这个值小于1了就认为偿债能力不行，但是只靠这一个指标太单一，必须得多个角度去剖析。

3）现金比率

因为现金可以直接去还债，所以这个指标能看出组织的直接偿付能力，运算式是：现金比率=货币资金/流动负债。这个指标不能过大也不能过小，大了的话说明企业闲置现金太多，没有得到很好的利用；小了的话，现金又太少，偿债就会出现问题。因而此比率应在20%左右，这样的话，组织的偿付能力一般就算可以了。

4）应收账款周转率

它说明了应收账款在一年之内到底能转变成多少次现金，运算式是：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均额。这个数越高代表企业偿债越好。

5）存货周转率

它说明了存货周转的有多快，运算式是：：存货周转率=营业成本/存货平均余额。假若企业流动比率固定的话，那么这个数也是越高代表企业偿债越好，这个数越低代表偿债越差劲。

2.4.2长期偿债能力指标

1）资产负债率

它是个很关键的指标，说明了组织所有的资产中有多少是经过向其他机构借款得来的，运算式是：资产负债率=负债总额/总资产。随着这个数的增大，组织承担的债务就越沉重，这个数值的顶峰是百分之一百，任何组织超过这一顶峰，表明其资不抵债，将踏入破产的道路。

2）股东权益比率

它表明了在企业全部资产里其他机构或是其他人一共投资了多少，运算式是：股东权益比率=股东权益/总资产。同上，此数值越大，说明组织长期偿债越好，越能按时还债。

3）已获利息倍数

它诠释了组织盈利和利息费用两者之间有何联系，运算式是：已获利息倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出。这个数的最低值也要达到1，倘若小于1，表明组织已经没办法继续经营了；如果这个数比之前上升了，就说明偿债能力增强了。

本章小结：

本章首先介绍了偿债的一些概念，其次是为什么要去研究企业偿债，再是有哪些要素会对研究目的产生作用，最后就是对一些指标的介绍。并依据这些指标进行下一章节的深入了解。

3企业偿债能力的分析

3.1蠡县剑飞纺织公司简介

蠡县剑飞纺织有限公司位于河北省保定市，在工业园区内，于2013年03月08日在蠡县工商行政管理局注册成立，注册资本为100万人民币，法人代表为吴建忠，企业类型为有限责任公司，经营状态为存续状态。在公司发展壮大的6年里公司主要经营制造、加工、销售纺织品、毛线、织布、纺纱和购销纺织原料。（不含漂染、危险化学品、监控化学品、易制毒化学品）。以下进行的分析单位均为元。

3.2短期偿债能力分析

3.2.1比率分析

1）流动比率

根据蠡县剑飞纺织公司的经营数据汇总计算得到公司近五年的流动比率如表3-1:

表3-1 蠡县剑飞纺织公司流动比率指标

经计算可以看出该蠡县剑飞纺织公司的流动比率，只有2016年和2018年超过了1，其他三年都在1以下，证明短期偿债能力不是很理想，按照以前学者总结出来的标准判断，流动比率全都小于2，表明公司偿债水平较低，流动资产所占比重过小。

2）速动比率

根据蠡县剑飞纺织公司的经营数据汇总计算得到公司近五年的速冻比率如表3-2：

表3-2 蠡县剑飞纺织公司速动比率指标

经计算可以看出该公司速冻比率在0.45左右，而且近几年还呈下降趋势，速动比率一般标准为1，很明显计算出的速动比率低于1，可以认为该公司偿债能力很差，速动资产所占比重较小。

3）现金比率

根据蠡县剑飞纺织公司的资产负债表汇总计算得到公司近五年的现金比率如表3-3：

表3-3 蠡县剑飞纺织公司现金比率指标

经计算可以看出该公司现金比率多数是在20%以下，只有两年超过了20%，2018年又有显著下降，比率的标准应在20%左右，但结合该企业存货周转过慢等因素分析，表明该企业用于支付债务的现金类资产不算太多，企业也可以适当增多现金留存。

4）应收账款周转率

根据蠡县剑飞纺织公司的经营数据汇总计算得到公司近五年的应收账款周转率如表3-4：

表3-4 蠡县剑飞纺织公司应收账款周转率指标

经计算可以看出该公司在2014年和2018年应收账款周转率很低，而在中间三年该指标在4.5左右，但是在纺织行业中应收账款周转率平均值应在6.0左右，很明显该公司指标低于6.0，说明该公司应收账款转化为现金的速度较慢，从而导致公司偿债能力较差。

5）存货周转率

根据蠡县剑飞纺织公司的经营数据汇总计算得到公司近五年的存货周转率如表3-5：

表3-5 蠡县剑飞纺织公司存货周转率指标

经计算可以看出该公司存货周转率较低，在纺织行业中存货周转率平均值应在3.3.左右，而该公司在2017年指标最高为2.36，但依然没达到平均值，说明公司存货周转速度缓慢，存货若造成积压，转化为现金的速度就很慢，从而导致偿债能力的削弱。

3.2.2对比分析

分析该公司的短期偿债能力不仅要从企业本身分析，还要对同行业展开简单的分析，从而结合公司自身条件，与之进行对比，寻找不足之处并借鉴其他公司长处，找到适合公司的发展道路，进而加大本公司的优势。在这里挑选同行业的两个公司与本公司展开近三年的对比分析。

流动比率对比分析根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司流动比率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的资产负债表计算出流动比率从而与本企业进行对比，得出流动比率对比如图3-1：

　　图3-1 同行业流动比率对比图

　　此图可观察出新野纺织公司的流动比率虽然小于2，但是不难看出整体比率要比所分析公司高出一点，而深纺织公司的流动比率虽呈下降趋势但仍然很高，说明深纺织公司流动资产所占比重较大，短期偿债能力较强，在这一点上蠡县剑飞纺织公司要向其学习，适当提高流动资产比重增强偿债能力。

2）速动比率对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司速动比率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的资产负债表计算出速动比率从而与本企业进行对比，得出速动比率对比如图3-2：

　　图3-2 同行业速动比率对比图

　　观察可以发现其他公司的速动比率都比所分析公司要大，尤其是新野纺织公司指标已多于1很多，表明这个企业偿付能力较强，财务风险也小；而蠡县剑飞纺织公司该指标很低，要想增强偿债能力就要适当加大速动资产在流动负债中的比重。

3）现金比率对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司现金比率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的资产负债表计算出现金比率从而与本企业进行对比，得出现金比率对比如图3-3：

　　图3-3 同行业现金比率对比图

　　可以观察出其他公司的现金比率都比所分析公司要大，所分析公司现金比率多数是在20%以下，2018年又呈下降趋势，如果在企业条件允许的情况下可以适当提高现金留存，但也不能过多。就像新野纺织公司数值是大了，表明偿债情况很好，但是此比率太高，说明企业外借的资金根本没有充分发挥作用，反而不利于企业的发展。

4）应收账款周转率对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司应收账款周转率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的经营数据计算出应收账款周转率从而与本企业进行对比，得出应收账款周转率对比如图3-4：

　　图3-4 同行业应收账款周转率对比图

　　可以观察出其他公司的应收账款周转率比所分析企业要大，表明其他的两个公司在这一方面比蠡县剑飞纺织公司做的好，纺织行业中应收账款周转率平均值应在6.0左右，新野纺织公司这一点做的不错；因此想要增强偿债能力加快应收账款的收回也很重要。

5）存货周转率对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司存货周转率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的经资产负债表和利润表计算出存货周转率从而与本企业进行对比，得出同行业存货周转率对比如图3-5：

　　图3-5 同行业存货周转率对比图

　　可以观察出其他公司的存货周转率都比所分析公司要大，在这一方面新野纺织公司比其他两个公司做的更好，因为在纺织行业中存货周转率平均值应在3.3.左右，很明显其他两个公司并没有达到3.3，虽然深纺织公司也比所分析公司要高一点，但是存货周转率过大会造成缺货风险，缺货会影响销售。因此存货周转率要稳定在一个平均值比较好，所以本公司在存货方面要加大流转，减少存货堆积。

3.3长期偿债能力分析

3.3.1比率分析

1）资产负债率

根据蠡县剑飞纺织公司的经营数据汇总计算得到公司近五年的资产负债率如表3-6：

表3-6 蠡县剑飞纺织公司资产负债率指标

经计算可以看出该公司资产负债率在70%左右，表明负债在总资产中所占的比重很大，而且该指标呈现上升趋势，尤其在2018年已经接近80%了，这也表明债务负担大，偿债风险过大。

2）股东权益比率

根据蠡县剑飞纺织公司的资产负债表汇总计算得到公司近五年的股东权益比率如表3-7：

表3-7 蠡县剑飞纺织公司股东权益比率指标

经计算可以看出该公司股东权益比率基本在30%左右，而且该指标呈现下降趋势，说明企业投资形成的资产少，偿还长期债务的保证程度较小，可见，债权人利益的保障程度较低，而且企业的财务风险也较大。

3）已获利息倍数

根据蠡县剑飞纺织公司的经营数据汇总计算得到公司近五年的已获利息倍数如表3-8：

表3-8 蠡县剑飞纺织公司已获利息倍数

经计算可以察觉该公司已获利息倍数大体上在2.5左右，该指标大于1表明以后可以继续经营，一般来说要求国内已获利息倍数指标在3左右比较合适，但很明显该指标小于3，表明该公司长期偿债能力较弱，有待提高；该指标呈现下降趋势，说明长期偿债水平也在下降。

3.3.2对比分析

1）资产负债率对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司资产负债率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的资产负债表计算出资产负债率从而与本企业进行对比，得出同行业资产负债率对比如图3-6：

　　图3-6 同行业资产负债率对比图

　　可以观察出蠡县剑飞纺织公司该数值最高达到了70%以上而且还呈现上升趋势，说明债务负担很重，财务风险较大；而深纺织公司又过低，在20%左右，在国内企业的资产负债率在60%左右比较合适，这一点野纺织公司比较好。企业要合理控制负债在资产中的比重才能更好的发展。

2）股东权益比率对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司股东权益比率以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的资产负债表计算出股东权益比率从而与本企业进行对比，得出股东权益比率对比如图3-7：

　　图3-7 同行业股东权益比率对比图

　　经过观察可以发现蠡县剑飞纺织公司股东权益比率最低，在30%以下，相比于其他两个公司所分析公司比率过低，说明企业中投资占的资产少，偿还债务程度较小。

3）已获利息倍数对比分析

根据上述计算的蠡县剑飞纺织公司已获利息倍数以及通过对新野纺织公司和深纺织公司的资产负债表和利润表计算出已获利息倍数从而与本企业进行对比，得出同行业已获利息倍数对比如图3-8：

　　图3-8 同行业已获利息倍数对比图

　　由上图可以看出蠡县剑飞纺织公司与新野纺织公司两条线几乎重合，说明两个公司已获利息倍数差不多，都大于1在2.5左右，但是该指标还是过低，应当适当加大；而深纺织公司2016年指标很高，说明长期偿债能力很高，但在后两年变成负数，这个指标就失去了分析的意义。

本章小结：

本章主要是对蠡县剑飞纺织公司进行介绍，然后搜集蠡县剑飞纺织公司近五年的数据对短期偿债能力和长期偿债能力相关指标的比率分析，再寻找新野纺织公司和深纺织公司近三年的数据与本文所分析企业进行相关指标的对比分析，发现问题。

4.蠡县剑飞纺织公司偿债能力存在的问题

根据以上的分析发现蠡县剑飞纺织公司偿债能力指标都较低，甚至于有的指标出现不合理的范围，如资产负债率竟达到70%以上接近于80%,对比于同行业也相对很低，没有企业自身的竞争优势。通过上面对蠡县剑飞纺织公司自身的分析以及和同行业的对比总结出该公司偿债能力主要存在以下问题。

4.1企业留存资金过少

经过前面的分析，已经发现蠡县剑飞纺织公司现金比率在20%左右，现金比率可以准确反映企业的直接支付能力。在上面分析中如速动比率，存货和应收账款没有被考虑进去，所以现金比率就显得特别重要，一般该指标在20%左右，企业的直接支付能力就代表可行，但是该公司的负债过多，应收账款和存货存在一些问题，所以这就要求企业拥有更多的现金，所以企业该公司的留存资金还是过少。

4.2应收账款催收不力

经计算发现蠡县剑飞纺织公司应收账款周转率在近几年大体上在4.5左右，在2015年和2018年甚至是1.99和2.62，但是纺织行业中应收账款周转率平均值应在6.0左右，很明显该指标低于6.0，而且经过与同行业的对比该指标也很低，这说明应收账款转化为现金的速度很缓慢，该公司存在应收账款催收不力的问题。

4.3存货堆积过多

经计算发现蠡县剑飞纺织公司存货周转率在2014年和2017年处于2.5左右，在2015年和2018年处于1左右，2016年为1.48，而在纺织行业中存货周转率平均值应在3.3.左右，可以看出近5年来与平均值3.3还有一定的差距，而且经过和同行业中公司进行对比该指标也是最低的，这说明存货周转很慢，存货周转慢会造成存货积压的问题。

4.4负债所占比重过高

经计算发现蠡县剑飞纺织公司资产负债率基本上在70%以上，而在2018年已接近到80%，该指标越大，表明企业的债务越多。对于很多组织而言，都希望该数值大些，因为这样他们可以获取的利润就多。但是数值过大，组织经营就会出现风险，一些银行等机构察觉其风险大从而不愿意借款，这会导致组织以后更难发展起来，因此，很明显该公司负债过高，会影响企业的偿债能力。

4.5企业获利能力过低

经计算发现蠡县剑飞纺织公司已获利息倍数在2.5左右，它指明了企业获利和利息费用之间的联系，一般来说指标在3左右合适，如果此指标越高，说明企业长期偿债水平越高，但是经过计算与分析发现该公司的指标较低，说明企业的获利能力有些低。

本章小结：

本章主要是通过对上一章节的指标研究结果进行具体分析，通过对蠡县剑飞纺织公司自身分析和与同行业进行对比以及与纺织行业比率标准对比发现本企业偿债能力的问题所在。

5加强蠡县剑飞纺织公司偿债能力的建议

一个公司出现问题就必然要提出建议和解决对策，通过上面对蠡县剑飞纺织公司偿债能力的分析发现该公司在偿债方面、经营方面以及资本结构方面都存在问题，本章针对该公司出现的问题提出以下建议来增强企业的偿债能力。

5.1增加企业留存现金

企业留存足够现金除了便于日常的支付使用，还会保障债权人的利益，增强企业偿债能力。如果要增大组织内部现金除了货币资金之外，还包括货币资金的等价物。企业可以投资一些持有期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金。比如当组织有不用的资金时就可以投资于有价证券。企业一旦需要资金就可以通过转让有价证券将其转化为现金。

5.2加强应收账款周转

经计算发现应收账款周转率会从动态方面影响企业的短期偿债能力从而阻碍公司的发展，因此要想增强偿债能力就要强应收账款周转。企业在销售货物或者提供服务时可以采取下列方法。第一，建立企业信用体系，对业主方进行信用评价，这样在销售时可以有一个衡量标准；第二，加强应收账款回收力度，减少应收账款余额，企业对于应收账款拖欠时间较长的客户必要时可以采取一些强制手段尽快收回账款；第三，企业在销售时可以给予一些优惠或者惩罚，比如企业可以规定客户在限定期限内交款就会在价格上给予优惠，或者客户没有在限定期限内交款就会按超出天数交利息。

5.3加强存货周转

加强存货周转也会加快转化为现金的速度，从而加强偿债能力。首先，想出一些措施比如赠礼品来增加销售量，提高周转率。其次，组织提前调查市场情况做出预测，可以有效减少进货；或者将商品存放在其他地方减少仓库花费。再次，企业应当时时关注外界变化，引进新型产品。最后，对于滞销的商品进行打折等手段销售出去收回一些本金，减少亏损。

5.4优化资本结构，降低财务风险

经过上面的分析，要完善企业的内部结构，就得适当降低负债比重，首先，对于组织内部人员要进行培养，让他们有风险意识，不敢外借过多的债款。其次，融资方式多种多样，不一定非要一条道路，可以同时选取多种渠道，比如可以发行股票或者投资于证券以减少负债在总资产中的比重，建立合理的资本结构，降低财务风险。

5.5提高盈利能力

第一，战略是一个企业的灵魂和核心，制定正确的战略，才能引领企业向着光明前进，组织不能只守着一亩三分地，要想成长就要寻找其他市场，扩大规模来增加销售量提高获利。第二，科技日益创新，产品也不能因循守旧，要勇于研发新的产品，只有新型商品才会受大众欢迎，销售利润才能上去。第三，不要只在实体店内进行销售，如今网上供销盛行，组织要顺应潮流，才能扩大销量。第四，制作成品的过程中若是进行成本的把控，这会大大降低成本，减少企业投出的本金，这也是经过节省来增加获利。

5.6时刻关注国家调控政策，谋求本身策略发展

我国政策对企业的发展也会产生很大影响，因此企业要密切关注国家宏观调控，及时调整自身的发展战略。比如2012年国家推出政策优化信贷结构，此时企业的融资变得困难，企业就要根据自身发展积极寻找筹资渠道；国家指出要扩大债券发行规模，此时企业就要结合自身条件抓住机会发展；在当今信息化的时代，企业不能只靠那些传统的渠道销售，可以扩展网络销售渠道，来扩大企业自身的规模。

5.7制定合理的偿债计划

虽然经常会有计划赶不上变化这样的说法，但是计划对于组织偿债来说不得不做，因为如果没有一个好的规划，那债务到期后只能盲目的进行清偿，到最后发现一塌糊涂，导致企业不得不止步于此。首先制定计划时一定要充分了解企业内部的信息，而且此信息必须准确、及时，比如偿还时间、金额和利息多少等一些问题，这样做出的安排才有效。其次，计划必须现实，也就是说能够在现今环境下实行，还要根据企业本身做风险评估、科学的进行系统分析。只有做出好的偿债规划，组织才能有条不紊的持续经营。

本章小结：

本章主要是通过对上一章节蠡县剑飞纺织公司偿债能力发现的问题提出解决对策，除此之外也给出了其他建议，让企业随时关注外界环境变化和制定合理的偿债计划。

结论

偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低,是现今很多行业很多企业所关心的财务问题，也是企业管理上和以后成长兴盛的核心内容。因此研究偿债是有必要的。经过对蠡县剑飞纺织公司偿债能力分析的研究和分析得出：

第一：该企业是以举债经营为主的公司。过多的负债导致企业偿债能力较弱，企业要适当减少负债所占比重优化资本结构才能更好发展；

第二，该企业留存现金不足，企业应调整经营策略保证充足现金流增强企业偿债能力；

第三：该企业在应收账款和存货方面周转速度慢，不利于回收资金，企业要想增强偿债能力就要实行强制性手段加快周转。

由于本人知识有限，因此本文只是对偿债能力做了一些简单的分析，进而提出了一点粗略的意见。以后一定努力学习专业知识结合实践提出好的对策，能让企业健康的发展下去。

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蠡县剑飞纺织公司偿债能力分析与建议研究

价格 ¥5.50 发布时间 2022年12月9日

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