基于比率分析法的华为公司财务绩效研究

摘 要

财务绩效在一个企业经营发展的历程中有着十分重要的作用，它能够全面地呈现出企业在经营过程中做出贡献所得到的结果，是一个反馈效果的角色。通过对财务绩效的研究，可以使企业更好地了解自身的经营状况，及时发现存在的财务风险，以便做出相应的解决方法，从而使企业更好地健康发展。本文采用比率分析法，选取具有代表性的上市公司——华为公司，依据其2016到2018三年的公开财务报表从营运、偿债、盈利三个能力指标进行分析，发现华为公司在盈利能力上存在可能下降的风险，并对此提出了一些建议：一是适当降低营业成本，制定销售激励政策；二是处置多余资产，提高资产使用效率；三是增强会计人员综合素质能力。希望通过对华为公司的研究，能为整个软件和信息技术服务业的财务绩效研究提供参考和借鉴。

关键词：财务绩效；比率分析法；能力；财务报表

一、绪论

（一）选题背景及意义

玛格丽塔，一位著名的管理学家，她曾言：“无法评估，就无法管理”。目前，自主创业、自主经营的人越来越多，大大小小的企业争先恐后的流出。企业是一个以盈利为目的的团体，发展至今将所有权和经营权分开的公司制是最具代表性的形式。当企业的所有者想要赚取更多利润时，最简便的方式就是通过经营者去实现目标利润。然而经营者也是人，他虽然是在为所有者工作，但与此同时也是想尽可能让自己多获益。所以当其付出得不到期望收益的时候，便会主动降低自身工作积极性。双方的目标不同，就很容易导致二者不在同一轨道前行。这不仅会使所有者利益下降，而且还会影响公司发展。因此，为了防止利益侵犯的发生，所有者可借助激励机制对经营者进行绩效评价。企业绩效评价在管理领域的研究上始终保持着热度，财务利益决定了一个企业能否在社会上立足脚跟，同时也是企业未来发展的燃料，正确的绩效评价可以促使企业所有者与经营者朝一个方向前行，有助于对企业管理层进行优胜劣汰，当企业员工时刻被危机感包裹的时候，自然而然会提高工作积极性，同时也有助于经营者制定战略、评价目标。最具代表性的上市公司是现在市场流通最主要的公司，法律规定上市公司必须定期对外公布其财务数据，财务数据体现了经营者的业绩和经济效益。因此，对财务绩效进行评价是企业不可缺少的一个重要环节。它主要是用各项专业统一的财务指标对企业的经营状况进行综合性分析，为所有者在预测和决策环节上提供有力的依据，以引导企业的经营行为向正确的方向发展。

（二）文献综述

随着一个企业的产生和发展逐渐形成了绩效评价，并经过社会的不断变化和进步慢慢地使其健全及完善。财务绩效评价是绩效评价中不可或缺的组成部分，国内外已有许多学者对此开展了许多研究。孔昱、唐晴等人（2019）对新能源汽车S公司进行财务绩效研究，根据盈利、营运、偿债、发展四个指标的分析计算，提出了S公司应加大对研发的投入、把焦点放在新能源发展上、增大企业竞争力的对策[1]。时军（2010）对通葡股份的财报数据进行了分析和评价，对报表使用者分析上市公司财务现况起到了一定参考意义[2]。李垒（2019）认为比率分析法在几种主要的财务分析方法中是最为拔尖且常用的，可根据比率分析企业某方面的能力，计算结果能反映出一定的指标意义，可谓是性价比最优的大众法[3]。陈书龙（2019）用比率分析法对企业财务数据进行分析，他认为用此方法对财报进行指标计算，可以通过得知的企业当前财况结果，从而预测企业的未来发展路径，但由于进行分析的目的不同，财务报表信息使用者所采纳的侧重点也不同[4]。陈娅、蔺颖（2017）认为完善比率分析法在实际的应用需要持续地补充报表信息、更新健全数据、加以回归分析或因子分析等数理统计方法，正确处理该法存在的问题，促进提高企业管理效果[5]。吴艳峻（2018）认为杜邦分析法比其他分析法在分析公司盈利能力上有着更胜一筹的效果，可以更全面直观地了解公司在财务上的具体状况及影响该状况变化的因素。但是再好的方法也存在局限性，杜邦分析法所用的都是过去的财务数据，不能反映企业现在的实力，因此还需结合其他分析方法，得到更为客观的结论[6]。付媛（2019）运用EVA研究方法对新能源汽车公司进行财务绩效研究，她认为在经典的财务指标上增加EVA的数据分析可以更好的评价企业的财务状况。制定基于EVA的薪酬将来机制，能使股东和经营者的利益捆绑在一起，在一定程度减少双方的摩擦，降低代理成本[7]。王琴（2019）对重庆市138家新三板公司中具有市值的83家企业的12项财务指标进行因子分析，根据计算得出的综合得分系数发现其财务绩效分布不均衡，主要取决于营运能力和盈利能力，并为重庆市新三板挂牌企业的发展提出了建议[8]。王婧霏（2019）在研究沪深16家房地产上市公司的财务绩效上，基于因子分析法根据因子综合得分发现房地产企业应注重自身营运能力和盈利能力的培养，积极向同行业学习，取长补短，提高综合能力竞争[9]。Hamideh et al（2016）以德黑兰证券交易中心的五百多家上市公司为例，通过对盈利指标、管理水平和流动指标三方面的考核进行了财务绩效分析[10]。

（三）研究内容和方法

1.研究内容

比率分析法是财务分析最基本的工具，能反映企业的财务绩效。本文以此作为研究方法，选取华为公司作为研究对象。首先对企业三类常用财务指标：营运能力、偿债能力、盈利能力进行介绍。然后选取目标公司——华为公司，基于其公开的财报数据进行各项指标分析，发现可能潜在的问题并制定相应策略。

2.研究方法

（1）文献研究法

截至至今，国内外学者在财务绩效这一块已经做了许多不同的研究。在撰写本论文之前，我通过信息网络查阅了大量有关该课题的文献资料，希望在前辈们的研究基础上，选择较为合适的研究方法来研究企业财务绩效，并针对选取的企业提出一些针对性的对策。

（2）案例分析法

本文以华为公司的财务报表数据为基础，运用比率分析法进行研究分析，通过具体的案例来体现对财务绩效进行评价的作用，并且对比其他财务方法说明选取此法的优势之处。

（3）比率分析法

本文依据选取企业对外公开的财务报表信息，采用比率分析法，从三个能力（营运、偿债、盈利）方面计算相关指标，并加以分析，提出相应对策。

二、财务绩效概述

（一）财务绩效概念

企业为达成目标盈利成果而实行策略所做出的贡献，我们称之为财务绩效。它能有效且合理地体现企业对控制生产成本、管理资产及调节分配内部资金的成果和股东权益报酬率的构成。通常体现在企业的盈利、营运、偿债等能力指标上。

（二）财务绩效的意义

财务绩效能够很全面的表达企业在筹资、投资、运营过程中的动态，使得所有者可以通过财务绩效对企业未来发展制定更合适战略对策，让经营者朝着正确的发展方向更好地经营。

对于非财务主管人员来说，财务绩效可以让他们通俗易懂该企业的资金来源、近期会不会倒闭、企业会不会谈生意、会不会赚钱这四个方面。

（三）财务绩效评价方法

1.杜邦分析法

杜邦分析法能深入细致分析企业盈利能力和股东回报水平的各财务指标的组成、变动及联系，完善对经营者在经营获利、资产运营、融资与风险管理等方面的工作绩效的评价，是最典型的基于会计利润指标等财务绩效进行评价的方法。它的核心思路是将权益净利率一级一级分解成多个能反映企业筹资、投资、运营等效率的多个财务指标，如权益乘数、总资产周转率、销售净利率等，从而能够通过指标的变动发现潜在的问题，及时了解目标企业的经营及财务状况，为作出正确合理的决策提供有效依据。当然，杜邦分析法也有局限性。首先，此方法只能反映企业的短期行为，只有长期的检测结果才能使在评价企业绩效更具有代表性和准确性。其次，此方法只关注了企业的财务指标，可能会忽略消费者、经营者、供应商等对企业经济利益的影响，不能综合反映企业的竞争力，会影响企业长期持续性发展。最后一点就是杜邦分析法仅对有形资产进行分析。在当前市场条件下，想要提高企业的核心竞争力，无形资产也同样是需要重视的。

2.EVA评价法

EVA也就是经济增加值。可以被简单理解成只有当企业的资本回报大于取得该投资收益的所有资本成本的时候，才能认为为股东带来了价值。它的数值表现为税后净利润减资本机会成本后得到的利润余额。也就是当该指标为正时，表示企业为股东赚取了利润；反之，则表明没有带来股东利润。它的优点在于不用考虑时间的影响，但是却不能避开财务方面的缺陷。EVA是一个经过多项调整计算得到的财务数值，受到收入实现、费用确认等会计处理方法及会计估计等因素的影响，这就难免会因为企业监管方面的不足，导致财务数据存在xx或不准确的可能，从而影响结果的可靠准确性。再者，管理者大多数只会关注自己任期内的EVA，如果仅仅以EVA为绩效评价指标，会使管理者在保持或扩大市场份额、进行必要的研发投资等方面缺乏积极性，不利于企业未来价值的持续增长和财富的持续创造。

3.因子分析法

因子分析法就是将原资料的大部分信息转换成几个相关因子，从而达到简化分析的目的。得到的因子模型进行排名，可纵向观察企业各项能力的变化情况，也可横向与其他同行业的企业对比。此方法应用非常广泛，国内外使用此方法分析企业绩效的流程大致相同，适用性强。

因子分析法相比传统的财务分析如杜邦分析法，在选取指标时较为灵活，可以根据需求有针对性的筛选指标，将相关联的指标简化为一个因子，用单个因子即可表示企业某一方面的能力，考虑到了指标间的相关性。由于此法对整体进行分析，工作量比较大，进而要求基础数据具备高度准确性，这样就很难发现在分析过程中数据出现错误，因此需要使用人员注意对自身前后、对数据进行反复核对。

4.比率分析法

占据着财务领域根基的分析法就属比率分析法。法如其名，此法紧紧围绕着“比率”二字展开。在同期财务报表上引用数据源，将可能影响当期财务状况的两个相关因子相除，从得到的数值上判断当期的经营状况。此方法用起来操作便捷、具有很强可比性，常常在财务分析的实践中被大概率应用。

比率分析有三种表现形式：百分率、比率和分数。比率指标通常是反映企业经济效率的指标，而经济效率正是企业经营管理所追求的核心目标。基于企业目标和财务目标角度，构成企业财务比率指标体系的通常包含营运、偿债和盈利三大能力指标，如图2-1所示。

　　图2-1财务比率指标体系图

　　三、华为公司财务绩效评价

（一）华为公司简介

在ICT（信息与通信）领域有一定地位的华为，现如今已是家喻户晓。它创立于1987年，是世界领先的ICT解决方案提供商。其产品主要涉及手机、电脑、通信设备等。说起华为，这些年热度最高的莫过于新出的拥有5G技术的智能手机。纵观华为的成长史，华为能有现在的成就，与它日复一日的努力密不可分。

2005年4月，华为作为我国首家跻身21世纪网络供应商“八家企业短名单”，在当时，它的销售领域已扩大至海外市场，包括德、法、美、英等14个欧美发达国家。

2008年华为在全球智能手机领域列位第三，其知名度已进入全球前十。八年后华为荣登 “2016中国民营企业500强”榜首。年销售收入高达3950.09亿，在“2016中国企业500强”中排第27。

2017年华为手机以24.7%的市场份额位列中国第一。中国手机老大的地位是不可撼动的。

2018年2月，在华为和沃达丰的努力合作下，尝试了全球第一次5G通话，并取得了成功。

截至去年6月，华为成功拿下了46份5G商业合同。销售范围覆盖全球30个国家，运送了超过10万个5G基站。同年8月，华为正式发布鸿蒙系统，销售收入达到7212亿元，位列2019中国民营企业500强第一。12月，华为获得了首批2019中国品牌强国盛典年度荣耀品牌的殊荣。

华为从初创到现在，发展迅速，脚踏实地的努力让华为成为了中国的小骄傲。它努力将数字世界引进每个人、家庭和组织，以建立一个万物互联的智能世界。

（二）基于比率分析法的华为公司财务绩效评价

1.华为公司营运能力评价

判断一个企业是否能够运转起来，要看它是否可以充分利用现有资产获取利润，也就是企业的营运能力。通过分析该能力，可以让经营者及时掌握企业的经营现况及管理能力。它表现的是企业的资金周转状况，供产销三个环节与之息息相关。那么拥有良好的资金周转就意味着企业的营业管理水平高，在利用资产获利这方面做的不错。本文根据计算得出的三个周转率指标（应收账款、存货及总资产）来评价华为的营运能力。

下表3-1和图3-1为计算华为公司应收账款周转率的相关指标数据及趋势图。

表3-1华为公司应收账款周转指标

　　图3-1华为公司应收账款周转情况走势图

　　从图3-1可以看出，华为公司在应收账款方面，周转率始终保持上涨，增长幅度由9.17%升至23.2%也是逐年增加。应收账款周转天数从2016年的2.03一直下降到2018年1.51，这说明华为公司的管理效率和营运能力都得到了显著的提高。应收账款周转率提高，周转天数下降说明华为公司销售能力上升，账款能在短时期内快速变现，在一定程度上减少了坏账损失，可以说华为公司的资产流动性变强，应收账款管理效率提高。总的来说，华为公司的营运能力是逐年大幅上升的。

华为公司存货周转率

如下表3-2和图3-2所示。

表3-2华为公司存货周转指标

　　图3-2华为公司存货周转情况走势图

　　从图3-2可以看出，华为公司存货周转率从2016年的4.60一路增长到2018年的5.25。尽管增长幅度从8.7%降至5%，但周转率整体呈上升趋势。存货周转天数从2016年的78.26一直下降到2018年的68.57，表明华为公司营业效率有所提高，库存存货适量。存货周转率上涨，存货周转天数下降，这说明华为公司营业成本增加，销售量上升，销售能力变强，存货使用效率和变现速度有提高，运营资金在存货上的占用金额变少。总体来说，华为公司营运能力有所提高。

　　华为公司总资产周转率如下表3-3和图3-3所示。

表3-3华为公司总资产周转指标

　　图3-3华为公司总资产周转情况走势图

　　由图3-3得知，华为公司总资产周转率从16年小幅度下降到18年。尽管下降幅度从0.79%增加至3.25%，但是周转率整体的下降趋势还是很小的。该指标的下降表明了华为公司在利用现有资产获取利润的能力上有可能减弱的信号，有存在滞留财产的可能性，但由于变化太小，可忽略不计。因此基于这个指标来看，华为公司营运能力还是比较稳定，只需要稍微注意一下公司的利用资产的经营效率，避免出现滞留财产。

综上来看，华为公司营运能力有明显提高，但需注意可能存在因滞留财产导致影响公司获利能力的风险。

2.华为公司偿债能力评价

偿债能力是指企业的还钱能力。进行该指标分析有助于进行正确的投资经营决策、正确评估企业的财务状况。按照偿还期长短可将偿债能力划分为短期和长期。本文选用流动、速动及现金三个比率指标来评价华为公司的短期偿债能力，长期偿债能力则以资产负债率、产权比率及利息保障倍数来作为评价指标。下面会将各项相关指标根据时间长短分成两组，先后进行分析。

下表3-4和图3-4为对华为公司偿债能力的短期分析数据及相应走势图。

表3-4华为公司短期偿债能力指标

　　图3-4华为公司短期偿债能力指标变化趋势图

　　由图3-4所示，华为公司的流动比率在这近三年间从1.49上升至1.51后又下降至1.48，整体呈下降趋势。当该指标为2时，可表明企业短期偿债能力最强，但这只是一般参考值，不是绝对标准。虽然华为公司三年的流动比率均未达到2，但平均在1.49上下浮动，无限接近参考值，比较稳定。速动比率从2016年1.06上升到2017年1.15后下降至2018年1.13，整体上升0.07，速动比率的参考值为1，华为公司三年的速动比率均达到1以上，平均在1.11左右，说明华为公司速动比率呈现出良好的发展状态。华为公司从2016年到2018年现金比率先升后降，整体呈上升趋势，表明华为公司的支付能力得到了提高。

综上来看，华为公司目前发展平稳。虽然近三年的流动比率未达到标准值2，且整体下降了0.01，但是由于变化太小，可忽略不计。另外两个指标都有明显上升的趋势，这表明华为公司的短期偿债能力较往年有所提高，但还是要注意应当保证资金能有效地在生产经营过程中运转，避免过多地滞留，影响公司获取利润的能力。

下表3-5和图3-5为对华为公司偿债能力的长期分析数据及相应走势图。

表3-5华为公司长期偿债能力指标

　　图3-5华为公司长期偿债能力指标变化趋势图

　　由上述图表可知，华为公司2016年到2018年三年间资产负债率略微有下降趋势，从0.68降至0.65不变，下降了0.03，变化微乎其微，资产负债率适宜水平为0.4到0.6，虽然近三年该指标都略高于正常值，但是近几年华为公司的营业利润都有明显的上升，综合来看华为公司的资产负债率基本趋于稳定，其偿还债务的综合能力有好转的趋势。

华为公司产权比率从2016年开始就有很明显的降低走势，从2.17减少至1.86，三年里变化了0.31，后两年趋于稳定。一般认为，该指标1:1为最理想，正常维持在0.7到1.5之间为宜，在2016年，华为公司的产权比高达2.17，说明该时期华为公司的财务状况不是很好，财务结构不太稳定，风险偏高，但到了2017年，数值明显下降至1.88，往正常值靠近，说明通过一年的调整，华为公司的财务状况有了明显转好的迹象，财务结构逐渐稳定，财务风险在慢慢降低。长期债务带给公司的压力在逐渐减小，公司风险承受能力增强。

华为公司的利息保障倍数从2016年的12.79增加到2018年的292.09，大幅度上升。该指标应当至少高于1，且企业的长期偿债能力随比值的升高而增强，华为公司的利息保障倍数在短短两年里增加了279.3，毋庸置疑，华为的获利能力对偿还债务有很大的保障，产管债务的稳定性与安全性也十分高，公司未来面临亏损的可能性比较低，公司的长期偿债能力有很大的提高。

综上来说，不管是短期还是长期，华为公司的偿债能力均有明显提高的迹象。

3.华为公司盈利能力评价

都说企业是以盈利为目标的团体。如此说来，要想知道企业的赚钱能力如何，盈利能力就是最强有力的证明。对该指标进行分析，可以让所有者清楚了解企业管理层的经营管理水平、员工业绩的大小以及企业能否持续稳定地经营发展下去，为改进企业收益水平而做出的决策提供依据。本文选取资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率三个指标对华为公司进行盈利能力分析。

下表3-6和图3-6为计算华为公司盈利能力的相关数据及相应走势图。

表3-6华为公司盈利能力指标

　　图3-6华为公司盈利能力指标变化趋势图

　　从图3-6可以得知，华为近三年资产报酬率呈上升趋势。这表明公司在对总资产的利用上有所提高，利用资产的获利能力有所增强。股东权益报酬率从2016年28.59%上升至2017年30.06%后，下降至2018年29.04%，整体呈缓慢上升趋势，说明华为公司近三年该指标不稳定，但是经营状况有好转的趋势，公司获利能力有提高的走势。由图3-6可知，华为公司2016年至2018年销售毛利率整体呈下降趋势，2018年比2016年下降了1.72%，说明华为公司的经营状况在小幅度下滑，需要重新审视该阶段的经营管理策略是否合理，公司可能存在一定的风险。

综合上述情况，华为公司的盈利能力还是有提高的迹象，但还需观察公司的销售毛利率，若今后还是呈下降趋势，就必须马上调整公司的经营策略，以免影响公司整体获利能力。

四、华为财务绩效问题及相应对策

（一）华为公司财务绩效存在的问题

综合上述所有分析可得，华为公司2016年至2018年三年间除了总资产周转率、流动比率、销售毛利率有小幅下降之外，其他各项财务指标均有明显的上升趋势，总体来说，华为公司近三年的营运能力和偿债能力得到了显著提高，盈利能力波动较小，稳定发展中略有增长的迹象，整体情况良好，但也还是会有存在一些财务风险的可能，比如资产利用率低；营业成本在营业收入中的占比略高等。

（二）解决华为公司财务问题的对策

1.适当降低营业成本，制定销售激励政策

由于销售毛利率的小幅下降，但三年期间华为公司的营业销售额都有大幅提升，所以可能存在营业成本的提高导致毛利有下降趋势。近年，华为致力于打造世界级智能终端品牌，难免会增加营业成本，因此要进行成本控制的同时，制定销售激励政策方案，对销量贡献大的员工给予适当的奖励，未达标的员工要有适当的惩罚，激励员工的销售斗志，大幅增加销售量，使销售毛利率上升，以提高盈利能力。

2.处置多余资产，提高资产使用效率

由于总资产周转率的略微下跌，但其余两个指标（存货及应收账款周转率）均正常，所以公司可能存在一些闲置的实物资产。近年来华为推出的产品更新换代速度增加，可能会出现旧设备不适用的情况，造成了有形资产空闲的局面，对资产的使用率降低。因此，可以通过一些方法，比如将某些资产出租、捐赠、投资入股；重新配置以发挥其新价值；与其他企业合作，进行置换各求所需，以节约资金等，加速资产的使用效率，提高总资产周转率，以提高获利能力。

3.增强会计人员综合素质能力

比率分析法虽然是分析财务报表最基本常用的方法之一，但是也存在一定的局限，此方法主要依据财务报表上的数据进行个比率指标的计算，难免会因为会计人员的疏忽或故意篡改导致数据不准确，影响最终分析结果。而且华为公司从整体的财务指标来看，变化都比较小，极有可能是因为人为或其他可控因素导致数据出现微小的偏差，从而影响结果，因此注重会计人员综合素质的培养可以降低财务报表的错误率，提高数据准确性，使分析结果更加可靠、准确。

五、结论

在互联网快速发展的今天，提高财务绩效有助于企业提高竞争力，及时发现企业在财务绩效中存在的问题，从而促进整个软件和信息技术服务业朝着正确、健康的方向发展。通过对华为公司2016-2018三年相关财务数据分析发现，华为公司近年所作出的研究开发及开拓领域均为公司发展产生良好的效果，三个基础财务指标较上年变化明显，营运能力、偿债能力都有明显的提高，盈利能力稳定，并且也有提高的趋势。因此华为公司在不断开拓市场、研发新技术的同时，不要忽略财务上细微不易被发现的风险，及时做好预防措施和制定相应对策，不断调整自身的经营策略，以找寻一个适合该阶段发展的正确的战略目标，这样才能使公司在到达一个又一个新高度的过程中，不断完善自身不足的地方，以便朝正确的方向安全又快速的发展。本文所选取的比率分析法存在一定的局限性，而且只是通过历史财务数据计算各项指标研究企业财务绩效，要想更全面详细了解华为公司未来发展趋势还需要结合其他财务指标及实际情况进行更深入详细的分析，希望在以后的研究过程中能够不断改进和完善。

参考文献

[1]孔昱,刘海亿,郑恬, 等.新能源汽车S公司财务绩效的研究分析与对策[J].中外企业家,2019(30):31.

[2]时军.运用比率分析法分析上市公司财务报表——基于通葡股份财务报表[J].商业会计,2010(04):36-38.

[3]李垒.财务比率分析法在企业财务管理中的应用[J].企业改革与管理,2019(11):143-145.

[4]陈书龙.比率分析法在财务报表分析中的应用[J].江苏经贸职业技术学院学报,2019(01):29-31+68.

[5]陈娅,蔺颖.浅析比率分析法在企业财务分析中的应用[J].时代金融,2017(11):210-211.

[6]吴艳峻.基于杜邦财务分析体系的公司盈利能力分析[J].现代营销(经营版),2018(11):158.

[7]付媛. 基于EVA的新能源汽车公司财务绩效研究[D].湖北经济学院,2019.

[8]王琴,邱婕,黄翀.基于因子分析的重庆市新三板挂牌企业的财务绩效研究[J].纳税,2019,13(21):117.

[9]王婧霏.基于因子分析的房地产行业财务绩效评价研究[J].广西质量监督导报,2019(08):6-7.

[10]NufazilAltaf.Economic value added or earnings: What explains market value in Indianfirms[J].Future Business Journal.2016,Vol.2(No.2) ：152-166.

基于比率分析法的华为公司财务绩效研究

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月10日

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