腾讯计算机系统有限公司盈利能力分析

　　第三次技术革命让互联网走进了千家万户，在改变人们获取信息渠道的同时，也改变着人们的生活习惯。2017年1月26日，中国互联网络信息中心发布第次《中国互联网络发展状况统计报告》，报告显示，截至2016年12月，中国网民数量达到11.15亿，互联网普及率为78%。其中，手机网民规模达9亿。无线互联网用户数量的持续上涨和客户端井喷式发展成为了近年来互联网发展的两大特点。随着各行各业对互联网的依赖性逐渐增强，互联网己经成为各类企业开拓业务的重要平台和销售的主要渠道。

　　截至2017年12月，中国网站数量为520万，全年增长78万个，增长率为18.7%。第二是网民上网行为变化显著。2017年，移动互联网的迅猛发展促使移动增长势头强劲，而即时通讯业务依然稳坐网络第一应用宝座。传统社交网站及应用受微信等新型社交平台影响巨大，呈下滑势头。网购被越来越多网民接受，互联网金融为电子商务增加了新鲜血液。

　　但就在这全国互联网行业发展迅猛的背后，却暗藏着互联网企业只赚收喝不赚钱的繼她情形。2000年的互联网泡沫危机给整个行业带了臣大的冲击，大量投资者撤资、大量从业者失业。2011年中国数千家团购网站倒闭，数以力计人的创业梦想破灭，是哪些因素决定了企业的盈利模式及其走势成为了国内外作专家学者研究的重要课题。

　　本文将结合前人的研究成果对联网盈利能力进行探索。在对盈利模式组成因素进行进一步探讨的同时，对互联网行业发展状况、盈利模式及其特点进行研究，并以我国互联网行业巨头腾讯公司为例进行详细研究，分析影响互联网企业盈利能力的影响因素和其发展趋势，为一些仍然在互联网行业摸爬滚打的互联网创业者提供一定参考，为一些较为成熟的互联网企业的在制定盈利模式战略时提供借鉴，继而促进整个行业的发展。

　　盈利模式是企业运作的终极目标。但国内外对于盈利模式的研究成果和文献却并不丰富。对于盈利模式的定义学术界专家各执其词。近几年来互联网行业发展日新月异，互联网企业的盈利模式研究深受国内外学者重视，但由于互联网企业的多样和变化性。目前学术界缺乏对互联网企业盈利模式的统一权威定义。

　　吴叔平（通过对众多电子商务网站的研究，提出了一个进行盈利模式分析的通用模板，模板中包含了部分关于影响公司盈利模式的因素、计算其盈利能力的公式和一些相关的量化财务指标。

　　孙志伟、张文秋（对当时电子商务企业的儿种盈利模式进行了概括，包括电商模式、信息收费模式、网络服务模式等等，同吋对电商的发展提出了逑设性意见。

　　1.2.1广告盈利

　　网络广告是依托于互联网的一种新型广告形式，广告盈利是目前互联网企业内最普遍的一种盈利模式。也是大多数互联网企业的第一盈利來源。简言之，网络广告就是在网站上投放的广告。广告投放者依托网站上的广告位，将文字、链接、图片、视频、音频等各类多媒体发布，通过网络平台将广告信息传递给潜在客户。在第三次技术革命之后，联网已经成为了继报纸、杂志、广播、电视等传统媒体之外的又一新兴媒体平台。

　　1.2.2渠道盈利

　　所谓渠道盈利，是指互联网企业通过网络平台为用户搭建渠道而获取利润的盈利模式，只要渠道是畅通的、有效的，就可以通过渠道持续的获取利润。简言之，渠道盈利就是互联网公司搭台子，客户唱戏，由于渠道盈利的形式与传统行业中的中介非常相似，因此也有人戏称一些通过渠道来盈利的网站为“互联网中介”。最典型的例子就是以阿里巴巴、淘宝为代表的购物平台，网站为众多存在商品买卖交易的人提供了一个交易平台，有售卖需求的商家通过平台创建店铺，售卖产品。有购买需求的消费者在网站上购买相应物品。而网站则主要通过为商家提供店铺而收取的一定费用实现盈利。

　　1.2.3服务盈利

　　服务盈利就是指互联网企业通过为客户提供服务而获取利润的方式，从目前来否，服务盈利是所有盈利模式中最有潜力、最多样化、最有特点的种盈利模式。互联网刚刚兴起时，由于网站较少，网上的内容就成为了稀缺资源。网站就借此机会收取注册会员费来获取利润，这也是互联网通过服务来盈利的雏形。不过随着行业竞争越来越激烈，网络各类型的网站逐渐取消了注册会员收费，而逐步转变成收取高级会员的模式，具备高级会员资格的用户将能够体验到更加优质的服务，目前众多婚恋网站就是凭借收取高级会员费来盈利的典型代表。具备高级会员的用户才有资格查看对方的详细资料、才有可能与对方取得联系。

　　1.2.4产品盈利

　　购物网站近几年快速崛起，从行业老大阿里巴巴、淘宝开启中国互联网网购之门，到京东商城、当当网、号店、唯品会、苏宁易购等网站群雄争霸，再到数千个团购网站拼杀的千团大战，网购已经轰轰烈烈的走进了人们的生活，并凭借着省时、省力、省钱、种类齐全、收货方便等众多优势被越来越多的人们所接受。

　　互联网盈利模式的发展与转变与互联网应用技术紧密相关，而互联网技术的发展则来源于用户的需求。因此，与用户需求紧密相关的服务盈利带动着互联网盈利模式的更新，引领着互联网行业的技术转变。目前，服务盈利己经成为了各类大型网站争夺最激烈的战场。依托云计算、大数据等新一代互联网技术的个性化服务、通过网络平台发布信息的线下服务也已经将互联网服务提升到了一个新的层次。近些年，越来越多服务类型的网站和应用产品产生，如婚介网站、招聘网站、租房网站、美食网站、地图网站、体育网站、打车软件等等，这些网站都不约而同的抓住了用户的实际需求，以提供专业化的内容抓住用户群体，在传统广告盈利、渠道盈利和产品盈利的基础上，有针对性的为客户提供个性化服务。以一些求职类网站为例，在广告盈利方面，其通过在网站上悬挂广告而收取广告费；在渠道盈利方面，招聘公司想要在其发布招聘信息一般都需要成为注册会员，会员费就成为了渠道盈利，在产品盈利方面，有的求职类网站（如应届生求职网）通过销售自己出版的求职类书籍而获利，在服务盈利方面最为多样，既有在线下组织的大型招聘会（如凹凸人求职网每年都会举办大型招聘会），也有根据招聘公司要求而制作的招聘系统（如51job求职系统），也有为在校生量身定做的职业生涯规划服务和为应届毕业生提供的简历撰写指导服务等等，在广告和产品这两个相对传统的盈利模式没有太大改变的前提上，渠道盈利、服务盈利则有更大的可挖掘空间。

　　“通过互联网服务提升人类生活品质”是腾讯公司的使命。目前，腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务”作为战略目标，提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。通过即时通信QQ、微信、腾讯网（QQ.com）、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、QQ网购、拍拍、财付通等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国大的网络社区，从各方面满足了互联网用户沟通、咨询、娱乐和电子商务等方面的需求。与此同时，腾讯公司也在马不停蹄地扩大自己的行业规模，2014年2月通过战略投资大众点评合作加强自身在O2O（线上到线下）领域的市场覆盖，通过投资艺龙网开始涉猎旅游电商平台，通过子公司易迅发展拥有自己物流的电子商务网站。截至2017年8月14日，QQ即时通信的活跃账户数达到11.185亿，高同时在线账户数达到5.732亿。

　　腾讯公司的主营业务横跨了网络游戏、即时通讯、网络广告、电子商务等互联网多个主流领域，其业务广度和用户数量远远超过了其他互联网公司，与百度、阿里巴巴并称为互联网行业三大巨头。

　　2.2.1互动娱乐业务的盈利能力

　　互动娱乐业务系统负责腾讯的游戏业务，是全球领先的游戏开发和运营机构。拥有QQGame休闲游戏平台、大型网游、中型休闲游戏、桌面养成游戏、对战平台五大类近六十款游戏。

　　表2-1 2013-2017年互动娱乐业务收入及增值率比较

　　年份收入（亿元）占总收入的百分比（%）增长率（%）

　　2013 39.14 72.77 53%

　　2014 59.56 71.46 52%

　　2015 183.86 83.67 209%

　　2016 301.12 84.98 64%

　　2017 384.21 83.91 28%

　　资料来源：腾讯财报

　　2.2.2移动互联网业务的盈利能力

　　腾讯网（www.QQ.com）是中国最大的中文门户网站，是腾讯公司推出的集新闻信息、互动社区、娱乐、产品和基础服务为一体的大型综合门户网站。腾讯网服务于是全球华人用户，致力成为最具传播力和互动性，权威、主流、时尚的互联网媒体平台。通过强大的实时新闻和全面深入的信息资讯服务，为中国数以亿计的互联网用户提供富有创意的网上新生活。

　　拍拍网（www.paipai.com）是腾讯旗下的电子商务交易平台，网站于2005年9月12日上线发布，2006年3月13日宣布正式运营。拍拍网为用户提供了方便、快捷地网上交易服务，包括网上购物和商品的自主买卖交易等。

　　拍拍网主要有网游天地、女人街、数码城、运动馆、书籍音像、QQ特区、特价哄抢等七大频道，其中的QQ特区还包括QQ宠物、QQ秀、QQ公仔等腾讯特色产品及服务。拍拍网拥有功能强大的在线支付平台——财付通，能为用户提供安全、便捷的在线支付服务。同时，拍拍网还开发了“边聊边买”、抵押金安全拍卖系统、买卖信用分离制度等多项专利技术服务，是目前中国新兴的最受网民欢迎的C2C电子商务交易平台。

　　表2-2 2013-2017年移动互联网业务收入及增值率比较

　　年份收入（亿元）占总收入的百分比（%）增长率（%）

　　2013 10.47 26.75 75%

　　2014 15.19 25.50 45%

　　2015 21.46 11.67 41%

　　2016 30.28 10.05 41%

　　2017 40.55 10.55 34%

　　资料来源：腾讯财报

　　2.2.3社交网络业务的盈利能力

　　QQ是国内最大的休闲交友平台，该平台目标用户为年轻的时尚一族，拥有数千万的注册用户，同时在线量超过十万。网站提供了强大的搜索功能，可以精确的找到自己的理想对象。同时提供了收藏，留言，即时聊天等互动功能，帮助大家方便的互相沟通，增进彼此的了解。

　　2011年上线至今，微信，用一种纯粹的创新理念，为数以亿计用户的生活带来改变。综合即时沟通、娱乐社交和生活服务为一体的新移动生活方式在微信里逐步形成。用户可以通过发送语音、图片和文字信息实现多种形式的即时沟通；“摇一摇”及“附近的人”创造了一种全新的社交体验;“朋友圈”分享生活点滴，带动熟人社交；“游戏中心”及“表情商店”提供更多娱乐休闲生活体验；“公众平台”让每一位用户都能打造自己的品牌，也让更多的创新不断涌出；微信支付更是开启了移动生活的大门；小程序连接更多线下商家与线上用户。截至2017年第一季度，“微信和WeChat”的合并月活跃帐户数达到9.38亿。连接打造智慧生活，以互联网为媒介，微信从交流工具成长为连接各行业的开放平台，连接人与设备，连接人与企业服务，感受智慧生活。

　　表2-3 2013-2017年社交网络业务务收入及增值率比较

　　年份收入（亿元）占总收入的百分比（%）增长率（%）

　　2013 4.17 7.75 42%

　　2014 8.59 10.30 106%

　　2015 14.41 6.55 68%

　　2016 22.92 6.46 59%

　　2017 33.1 7.22 44%

　　表2-3 2013-2017年社交网络业务务收入及增值率比较

　　资料来源：腾讯财报

　　反映企业盈利能力的财务指标如下：

　　销售利润率=净利润/销售收入×100％

　　销售净利率反映企业利润总额与销售收入的关系。

　　资产利润率=净利润×2/（本年期初净资产+本年期末净资产）×100％

　　权益净利率=净利率/所有者权益×100％

　　下表是腾讯公司2013年至2017年的销售利润率、资产利润率和权益利润率，可以看出腾讯公司的这三个指标在2015年之前呈逐年上升趋势，但近两年该指标逐年下降，说明资产利用和成本控制出现变动，结合简明资产负债表和损益表发现，近两年腾讯公司销售收入的增长幅度没有其总资产增长的幅度大，导致了指标下降。

　　表2-4腾讯公司盈利分析指标

　　指标2013 2014 2015 2016 2017

　　销售利润率41.04%39.36%41.98%41.31%35.88%

　　资产利润率27.09%33.56%38.17%30.43%22.08%

　　权益利润率35.29%49.36%45.59%53.79%30.33%

　　资料来源：腾讯财报

　　通过以上指标数据分析得知，腾讯公司2015年和2016年由于加大了对新产品和服务的研发投入等原因导致相关财务指标有所下降，但总体盈利状况良好。

　　腾讯公司盈利模式的成功源自于即时通讯软件腾讯QQ的成功,QQ的兴旺诞生了腾讯的强大,而后微信的成功又加强和延续着这种态势。从收入结构分析中可以清晰辨认出,互联网增值业务是主要收入来源。然而,腾讯似乎过于习惯性地将QQ用户作为收入基础,依赖单一的模式,以QQ业务为核心推出自己的其他所有相关服务。过度的使用和挖掘,会让用户看穿并厌恶腾讯的套路,产生偏见。

　　腾讯公司横向一体化加上成功领先盈利模式的先入为主,吸纳了市场上很多创新,也扼杀了很多创新,一直为业内所诟病。公司人员虽然50%以上从事研发工作,但这种研发,从其在市场上的表现上看,是一种彻头彻尾地技术模仿和复制型竞争。具体步骤是,腾讯凭借其强大的资金和技术实力,以研发的名义仿制一款竞争对手已经获得市场成功的成熟产品,利用QQ的黏性,在显眼之处设置推荐,迫使用户习惯性地使用这款腾讯公司的仿制产品,直到最终改变行为模式,彻底放弃其他公司的产品。腾讯公司的各项业务的成功,包括QQ,几乎无一不是运用此模式,这已经成为了腾讯的“公司习性”。随着越来越多类似成功的取得,腾讯已经“麻木”于原创,无可奈何地习惯于公司独有的盈利模式,丢失了许多应有的实质性创新动力和能力,不利于与国际企业在其他地区市场的竞争。

　　腾讯的多主业经营,很大的特点就是产品的多元化,不计成本的全线扩张,一是出现上述数据分析中利润率下降的情形,二是让其根本无戰顾及自己产品的具体功能。在第四章腾讯公司业务介绍可以看到,各产品由不同的事业部负责研发、营销和运营管理,产品之间的功能重复随处可见,这也反映了公司存在内部业务竞争。一个典型的事例是,日常生活中网民在使用QQ时,希望发送一条最近的动态,还得考虑微信上的亲戚也能收到,腾讯微博上的朋友可以看到,于是便要进行多步骤的操作来达成目的。更难以完成的是,当不同的亲朋好友“点赞”和回复在不同的渠道时,该网民需要登录不同的客户端分别进行处理,阻碍了信息的流畅传递。重叠的产品功能,虽可以获得大量用户但是让用户无所适从。

　　企业的正常发展,离不开资金的积累,企业规模的扩大,以及企业内部结构的调整和产业升级带来的动力。但是如腾讯这样十余年来都充斥着勃勃生机的,且规模从无到有到世界第二位置所用时间之短,非常罕有。从世界上著名企业的发展来看,外延式扩张的盈利模式能让企业在短时期内迅速发展壮大,但是外部形势多变以及市场的限制企业最终还是会遇到发展放缓的时期。国内很多曾经知名的企业,都是在迅速扩张后突然衰落,然后消失在公众的视野中,腾讯公司在现有盈利模式下,应当引以为鉴

　　众所周知，互联网技术的创新是互联网发展的核心力量，是互联网经济发展的第一驱动力。通过采用新的网络技术来降低技术成本具有重要意义。互联网公司可以通过直接收购技术，或者以入股的方式实现技术交换，通过先模仿再改善提高的方法，后自主研发获取技术创新。

　　目前，在技术层面上，腾讯有能力研发出任何产品，腾讯花费大量人力物力研究用户习惯，并不断完善用户体验。但涉及到更深层次的产品内容，文化理念时，腾讯的产品往往不尽人意。由于腾讯整个公司氛围都处在一种“技术控”的层面当中，互联网产品需要的不只是技术层面，对于某些理念、文化、社会价值层面的追求和把控往往也是互联网产品必须考虑到并且高度重视的。腾讯很容易做到产品技术上的复刻，但无法复制产品的文化氛围和用户层次定位。

　　腾讯几乎所有产品都是在先行者推出上线之后在进行自主研发，后发布给用户的。其中有成功的产品，例如：QQ音乐对比酷狗音乐、QQ游戏大厅对比联众等。但其模仿失败的产品，例如朋友网对比人人网、拍拍对比淘宝、搜搜对比百度等的比例要多于失败的产品。好在腾讯有足够的资源支撑整个公司通过模仿创造出新的产品。但是，腾讯的很多产品往往未能够显示出与其先行者的差异性。

　　产品定位包括三点：首先是产品本身的差异化。由于消费者的需求差异，定制差异化产品以满足不同消费者喜好。其次，产品的价格差异化。价格差异化是产品差异化的需求。信息产品通常是免费的，但是一些消费者需要更多的专业信息才能得到满足，企业可依据消费者的个人偏好对提供的专业信息产品，以获得更高的收益。再次，产品的创新原则。由于许多产品进入的壁垒较低，产品同质化严重，形成恶性同质竞争，产品在技术上的创新势在必行。

　　不难发现QQ网购和易迅相同的产品相比，QQ网购的价格要便宜一点，两者左右手互搏模式明显。目前QQ网购是B2C开放平台的电商网站，有一部分易迅网竞争的企业入驻，这无疑使得QQ网站站在了易迅网的对立面。随着QQ网购的业务发展，易迅网自身的业务肯定会受到影响。结果可能会牺牲易迅网以促进QQ网购的发展或是易迅网和QQ网购彼此制约发展。腾讯重复产品线的产品还包括腾讯微博、朋友网、QQ空间等SNS网站，而手机QQ和微信之间的硝烟则更旺。手机QQ的语音发送和好友动态山寨微信，微信也山寨了部分手机QQ的功能，QQ为微信提供了无缝对接，也是腾讯的基石产品。移动互联网的趋势下，手机QQ与微信的产品形态会越来越相似。

　　在PC互联网时代，腾讯内部产品线都是围绕QQ为核心而展开，但现今的移动互联网时代，微信则有成为腾讯移动端应用的核心的趋势。目前手机QQ的在线用户数量虽然呈增长趋势，但用户消息量却严重下降，每日消息总量已经被微信远远超越，日均图片上传量也低于微信。而腾讯公司移动互联网业务组织架构也进行了大规模调整，手机QQ调整至社交网络事业群，移动互联网事业群的势力在公司缩小，移动业务的势头已经被微信抢走。导致腾讯产品线重复问题的原因主要有如下方面：首先，在组织结构上，腾讯一直有保持的向下授权的传统，腾讯几大事业群内的各个部门都有较大的自主权，各个团队之间并没有直接的业务制约关系，因此一旦某一个市场需求得到发掘，那么很多团队都会积极介入，这是导致内部研发资源存在冗余的直接原因。

　　本文以盈利模式的概念作为研究切入点，在结合专家学者的研究基础上，总结归纳了盈利模式的定义、组成因素及影响因素，并对我国互联网企业的盈利模式进行研究。同时，选取腾讯公司作为研究对象，对互联网行业的发展情况和整体竞争情况进行研究，并通过对腾讯公司进行分析，探讨腾讯公司的行业定位。行业领先的产品和庞大的用户群体是腾讯取得成功的前提。腾讯凭借、微信几款行业领先的明星产品，迅速发展了大量用户，建立了互联网接口上的天然优势，为其整个盈利模式的构建打下了良好的基础。具有前瞻性的市场分析和准确的行业定位让腾讯在市场竞争中得以抢得先机。腾讯准确的把握了互联网行业的发展方向，制定了适合公司特点的发展规划，构建了与之发展紧密契合的盈利模式。最大程度的发挥了公司在品牌、资金、用户群、开发团队上优势，快速建立庞大的业务体系和多元化的盈利渠道。同时，通过搭建腾讯开放平台，将互联网上人与人、人与信息、人与商品紧密结合，使得公司的产品得以大范围推广，奠定了其行业领先地位。

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