汇通能源公司财务分析

摘 要：随着世界的发展，经济市场瞬息万变，在企业管理中财务分析的作用日益显著，变得愈加重要。财务分析就是根据各种财务数据转化成有价值的信息，从而帮助各个利益相关者做出决策。本文以汇通能源公司为研究对象，对公司的资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表在偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和综合能力方面进行分析并评价财务状况，从而根据财务数据分析出来的财务信息所反映出来的问题有针对性地提出改进意见。

关键词： 财务报表分析； 财务指标分析； 杜邦财务综合分析； 改进意见

引言

随着我国产业结构进行结构化转型，经济逐渐开始进入缓增长阶段。汇通能源作为中国最早进行机械制造的企业，发现只进行机械制造已无法适应时代的发展，需要做出转变来追随社会的发展，于是进行产业调整，开始往电力制造方面发展。

一 汇通能源公司简介及行业分析

（一）公司简介及业务介绍

汇通能源公司（全称是“上海汇通能源股份有限公司”）创建于1956年，是国内最早从事轻工机械研究和生产的大型一类企业，1992年3月公司在上海证券交易所挂牌上市。[1]

2006年实行股权分置改革后，在第一大股东的大力支持下进行产业重组，公司确立了新的发展战略，开始不断推进公司原有业务—贸易、机械制造和房产这三块产业的发展，挖掘各块产业的潜能，并使公司主业由机械制造转型为风力发电，开始向风力发电领域进军。2007年，公司收购了内蒙古汇通能源投资有限公司，明确了公司未来的主业是风力发电。[1]目前，公司的主营业务有“风力发电的投资和运营”、“贸易”、“物业租赁和物业管理”等。

公司强烈关注“环保和绿色能源”的发展前景，积极奉行“科学决策、精细管理”的经营理念，始终肩负起为社会提供可持续发展的清洁新能源的责任，不断推动风能这一绿色电力走进千家万户，为人类创造更美好的明天。

（二）行业格局和趋势分析

1.风电业务

电力生产延续了绿色低碳的发展趋势，高质量发展的成效初步显现出来。[2]电力供应的优点很多，主要是有发电机的绿色转型和非化石能源发电量的增长。

2.贸易业务

从宏观来看，全球经济的影响也会波及到铜的价格，如果铜的价格波动比较大，那么就会导致公司产生贸易的风险，为了预防这种风险，公司应该继续以控制风险为目标，加强企业的内部控制。

3.房产租赁业务

公司房产业务项目主要集中在上海市区，因此受上海地区商业、工业地产租金价格及市场供需的影响较大，未来市场总体还是前景光明的。[2]同时，在共享经济蓬勃发展的大环境下，公司也准备以更加开放的模式共享资源，以提高收益。

二 汇通能源公司财务报表分析

（一）资产负债表分析

1.资产分析

表1 汇通能源公司资产总额表

　　图1 汇通能源公司资产总额趋势图

　　根据上图显示：2015年的资产总额相对于2014年增长了，增长幅度很大，增幅为36.08%，说明该公司的经营规模迅速扩大，2016-2018这三年中，每一年的资产都在减少，降幅不大，经营规模趋于稳定。

表2 汇通能源公司流动资产部分构成比率表

流动资产从2014年到2018年逐年增加，期间增加了1.7亿元，增长幅度为45.69%，非流动资产增加了1亿元，增长幅度为18.87%。整体来说，两者都处于稳定增长的状态，两者相比，非流动资产所占比重较大。

从表中可以看出，汇通能源公司在2014年到2017年的流动资产主要是商业债权，而2018年的流动资产则主要是货币资金，其增长了34384万元，增长幅度为251.13%，对总资产的影响为29.22%，这说明企业资金的流动性比较大，也会给管理人员提供给更多的可以支配的资源。二是应收账款的急剧减少，减少了355189671.8元，降幅为83.12%，货币资金增加了，说明该公司回笼速度相对较快，收回很多账款。

2.负债分析

表3汇通能源公司负债总额表

　　图2 汇通能源公司负债相关趋势图

　　如图所示，在2015年迅速增长，从2015年到2018年，负债总额在不断减少，在这五年期间减少了5684万元，降幅为12.85%，汇通能源公司的流动负债在总负债中所占比重较大，非流动负债在2015年有一个小的高峰期，以后逐年降低，流动负债比较稳定。

表4汇通能源公司流动负债构成比率表

通过上图可以看出，流动负债中短期借款所占的比重比较大，在50%以上，说明该公司的短期借款偿还压力比较大；其次是应付票据、应付账款和预收款项，三者相加起来的总额在不断地减少，说明公司在不断地减少债务压力，偿还债务的能力在不断增强。该公司的其他应付款主要是往来款、保证金及押金等，近五年来其他应付款占负债的比率在来回波动，波动幅度不大。

表5汇通能源公司非流动负债构成比率表

该公司的非流动负债主要是长期借款，近五年来的长期借款都在1亿元以上，说明该公司贷款较多，需要长期偿还。

3.所有者权益分析

表6汇通能源公司所有者权益构成比率表

　　图3 汇通能源公司所有者权益趋势图

　　如图所示，汇通能源公司的所有者权益总额由2014年48533万元增加到2018年的69461万元，增加了20928万元，增幅为43.12%，在所有者权益中，股本自2014年以来一直不变，资本公积和盈余公积在不断增加，未分配利润基本保持不变。总体来说，汇通能源公司近几年来所有者权益的增加主要是企业留存收益的增加，这说明企业的盈利状况较好，有助于公司进行企业融资，资金有了基本的保障，企业的资产负债率也会相对较小。

综上所述，汇通能源公司近几年来资产总额、负债总额、所有者权益总额分别都增加了，增长幅度分别为28.69%、12.85%、43.12%。由此可见，汇通能源公司资产的增加主要是所有者权益的增加，这说明该公司的盈利状况良好。

（二）利润表分析

表7汇通能源公司所有者权益构成比率表

　　图4 汇通能源的营业收入图

　　2014年-2018年之间，2015年的收入最低，2017年最高，2018年的营业收入为20.10亿元，比上年减少了4.63亿元，降低幅度为18.72%。营业收入下降，主要是公司对于市场的占有率减少及其他的公司竞争对手的出现。

　　图5 汇通能源的营业成本图

　　2014年-2018年之间，2015年最低，低到17.74亿元，2017年最高，高到23.83亿元，2018年的营业成本为19.19亿元，减少了4.64亿元，降低幅度为19.47%，说明该公司的的企业规模的发展和效益的完善，进而完善企业的发展。

　　图6 汇通能源管理费用

　　2014-2018年，管理费用逐年降低，2018年比2017年降低了161万元，公司的管理费用的变化主要是公司大规模的发展，使得公司的管理效率得到提高和改善，从而实现和完善企业的发展。

　　图7 汇通能源的净利润图

　　从图中可以看出，汇通能源公司的净利润逐年增加，随之迅速下降，盈利能力相对来说比较好。

（三）现金流量表分析

　　图8 汇通能源的现金流入量

　　从图中可以看出，汇通能源公司的现金流入总量减少，因为投资活动的减少，流动性降低了。2018年的现金流量中三者所占比重分别为90.09%、0.03%、9.88%，由此可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的，尤其是销售商品。

　　图9 汇通能源的现金流出量

　　从图中可以看出，汇通能源的现金流出量在减少，其中经营活动现金流出量所占比重最大，主要用于购买商品、接受劳务，而用于投资活动的资金很少，说明该公司最近还没有想要投资的项目。

　　图10 汇通能源的现金净流量

　　从图中可以看出，汇通能源的现金净流量增加了，主要是经营活动的增加，投资活动现金净增加额比上年减少了，主要是公司购买了资产类项目，增长率为24.07%；筹资活动净增加额比上年增加了，主要是因为筹资活动筹集的现金不多，而目前取得借款收到的现金都偿还债务、分配股利及偿付利息。

三 汇通能源公司财务效率分析

（一）企业盈利能力分析

1.总资产报酬率

表8汇通能源的总资产报酬率

　　图11 汇通能源的总资产报酬率

　　从表中可以看出，汇通能源公司的总资产报酬率在2017年有一个明显的上升趋势，2018年迅速下降，但是数值很小。说明该公司企业资产的利用效率比较低。

2.净资产收益率

表9汇通能源的净资产收益率

　　图12 汇通能源的净资产收益率

　　从表中可以看出，汇通能源公司的净资产报酬率在2017年有一个略微增长，2018年有一个大幅度下降，而且数值不高。说明了该公司资本的增值能力不高，企业股东的价值也不大。

3.销售毛利率

表10汇通能源的销售毛利率

　　图13 汇通能源的销售毛利率

　　从表中可以看出，汇通能源公司的销售毛利率在2017年有一个小的降幅，2018年调整后又上升了，但是数值不大却较稳定。说明了该公司的盈利能力比较稳定但是不高。

4.销售净利率

表11汇通能源销售净利率

　　图14 汇通能源的销售净利率

　　从表中可以看出，汇通能源公司的销售净利率在2018年有一个显著的降幅，降幅不大但数值不大。说明了该公司的盈利状况不是很好。

5．营业成本利润率、

表12汇通能源公司营业成本利润率

　　图15 汇通能源的营业成本利润率

　　从表中可以看出，汇通能源公司在2018年有一个特别明显的降幅，不过降幅不是很大。说明了企业的盈利能力不是很好。

6.营业费用利润率

表13汇通能源的营业费用利润率

　　图16 汇通能源的营业费用利润率

　　从表中可以看出，汇通能源公司在2018年有一个小小的降幅。说明该公司的盈利状况不是很好，但是却比较稳定。

7.每股收益

表14汇通能源的每股收益

　　图17 汇通能源的每股收益

　　从表中可以看出，汇通能源公司在2017年有一个略微上升的增长幅，在2018年有一个幅度比较陡的降幅。说明该公司的经济实力和盈利能力在最近一年不太好。

企业营运能力分析1.总资产周转率

表15汇通能源的总资产状况表

　　图18 汇通能源的总资产周转率

　　总资产周转率能够用来全面评估公司所有资产的利用效率、经营质量。[3]从表中可以看出，该公司利用现有资产实现收益的能力低，企业管理层需要提高对资产的利用和管理。

2.存货周转率

表16汇通能源的存货状况表

　　图19 汇通能源的存货周转率

　　存货周转率反映存货的周转速度，通过图表发现，汇通能源公司2016年至2018年的存货周转率分别为1552.44、1059.42、604.45。存货周转天数分别为0.17、0.25、0.43。由此看出，该公司的存货周转率极高，企业短期偿债能力较强。

3.应收账款周转率

表17汇通能源的应收账款状况表

　　图20 汇通能源的应收账款周转率

　　应收账款周转率反映的是企业应收账款周转速度。[4]从表中可以看出，该公司应收账款的周转速度较慢，流动性不强。

企业偿债能力分析1.流动比率

表18汇通能源的流动比率表

流动比率反映的是企业的流动资产总体的变现能力。[5]从表中可以看出，该公司的流动比率在逐渐上升，说明该公司短期偿还债务的能力越来越好。

2.速动比率

表19汇通能源的速动比率表

速动比率不单单能够用来对存货进行评价，同时可以被用来对企业偿还短期负债的实力进行衡量。[6]汇通能源公司2016年至2018年的速动比率分别为1.23、1.50、1.51。由此可见，该公司的偿债能力比较好。

3.现金比率

表20汇通能源的现金比率表

现金比率的高低，影响着企业可以用于直接偿付债务的现金资产类的种类的多少。[7]汇通能源公司2016年至2018年的现金比率分别为0.33、0.36、1.30，增幅很大。说明最近一年该公司的直接支付能力比较好。

4.现金流动负债比率

公式如下：现金流动负债比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债

表21汇通能源的现金流动负债比率表

现金流动负债比率是衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。[8]汇通能源公司2016年至2018年的现金流动负债比率分别是0.10、0.07、1.25。由此可得，该公司在2016年和2017年经营活动产生的现金不足以偿还短期债务，但是在2018年该企业有足够的能力用经营活动产生的现金来偿还短期债务。

5.资产负债率和股东权益比率

表22汇通能源的资产负债率表

通常用资产负债率来评判企业的长期偿债能力，反映资产对偿还债务的保障程度。[9]汇通能源公司2016年的资产负债率为53.40%，股东权益比率为46.60%，2017年的资产负债率为45.62%，股东权益比率为54.38%，2018年的资产负债率为41.81%，股东权益比率为58.19%。分析可得，该公司资产负债率逐年上升，加重企业的债务负担，导致长期偿债能力的风险较大。

6.产权比率

表23汇通能源的产权比率表

产权比率是反映资本结构的比率之一，它直观的体现了企业资产中由所有者所拥有的资产对偿还债务的保证程度。[10]汇通能源公司2016年至2018年的产权比率分别为1.15、0.84、0.72。分析可得，该公司的产权比率过高，长期偿债能力的风险比较低。

7.利息保证倍数

表24汇通能源的利息保证倍数表

利息保证倍数反映企业的偿债能力，近三年汇通能源公司都大于1，所以该公司的偿债能力很好。

企业发展能力分析1.总资产增长率

表25汇通能源的总资产增长率表

企业的总资产增长率主要从投资者的角度进行生产型的综合分析，完善企业资本的长期性建设。[11]如上图所示，汇通能源公司近三年来的总资产增长率为负值，说明该公司的资产规模缩减，资产出现了负增长，主要原因来源于净利润的减少。

2.股东权益增长率

表26汇通能源的股东权益增长率表

股东权益增长率反映了股东权益在会计期间发生的增减变化情况，一个企业的股东权益增长主要依赖于企业运用股东投入的资本所创造出来的利润。[8]如上图所示，汇通能源公司的股东权益增长率在近三年里都有所增长，尤其是20017年的股东权益增长率最高，增加了12.74%，但在2018年迅速降低到3.18%，说明了该公司的发展不是很好，企业运用股东投入的资本创造收益的能力比较差。

3.主营业收入增长率

表27汇通能源的主营业收入增长率表

主营业务收入增长率的主要作用是用来衡量企业产品的生命周期，并判断企业所处的发展阶段。[12]如上图所示，近三年来汇通能源公司在2016年和2017年发展比较好，2018年出现了负增长，说明该公司在2018年销售规模减小，销售状况较差。

4.净利润增长率

表28汇通能源的净利润增长率表

净利润增长率反映了企业盈利能力的趋势，指标值越大代表企业盈利能力越强。[13]如上图所示，近三年来汇通能源公司在2016年净利润增长率最高，随后逐渐减少，直至到2018年的负增长。说明了该公司净利润减少，收益降低。

四 汇通能源财务综合分析与评价

杜邦财务综合分析

　　图21 汇通能源的杜邦财务分析体系

　　净资产收益率是财务分析中最最关键的核心数据，具有很强的对比性和综合性。[14]2017年汇通能源公司的净资产收益率为4.70%，2018年降低到2.60%。从整体来看公司的盈利能力、营运能力和发展能力都相对较弱，在我国激烈的竞争市场下，需要对企业的内部经营和发展做出一个系统的分析，寻找下一步的方向。

通过上述数据可知净资产收益率的变化是总资产净利率和权益乘数共同影响的结果。其中总资产净利率下降到1.46%，权益乘数下降到1.72，总体导致净资产收益率下降。

权益乘数代表的是资产总额相当于股东权益的倍数，反映的是企业的财务风险程度。[15]该公司权益乘数比较小，可以看出汇通能源公司负债所占比重较少，企业的财务风险不是特别大。

总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，资产结构是否合理、营运效率的高低是企业资产经营的核心，并最终影响到企业的经营业绩。[8]该公司的总资产周转率由2017年的2.00下降到1.65，这种趋势在一定程度上反映出汇通能源公司的资产周转不好，经营运作上出现问题，公司管理层需要高度重视。

五 汇通能源公司存在的问题及改进意见

（一）汇通能源公司存在的问题

通过对汇通能源公司的资产负债表的项目、利润表的项目、现金流量表的项目的分析以及盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力的分析及杜邦财务综合分析，总结出了汇通能源公司存在的问题：

1.营业收入的规模大量减小，质量大幅降低。销售规模减小，销售额降低，目前盈利处于减少状态。

2.营业成本在其所占的比重比较大，目前净利润呈现负增长的状态。营业成本过高，利用率低，经营活动所需现金呈现短缺状态。

3.日常经营、资产管理的水平有待提高，公司目前存在着经济效益较低、销售的盈利能力较差以及未来发展的可能性是否存在等财务问题。

4.公司的大部分财务指标都偏低，面临着财务困难。

5.在偿还借款、日常经营、获取利润以及远期发展等方面，与行业其他经营公司有着较大的差距，特别是在获取利润、资金回笼能力方面。

（二）汇通能源公司财务报表分析的改进意见

针对汇通能源公司在财务管理中存在的问题提出以下建议：

1.公司应该加大开发力度，扩大销售规模，提高营业收入。

公司要根据市场的实时情况及时作出调整，同时，根据客户对于质量和售后服务的要求，从产品本身和客户需求上下专注点，提高服务质量，通过一些特殊的销售措施和利用自己有优势的产品去争夺市场份额，扩大销售规模，提高企业的收入。

2. 公司应该控制生产成本和预算。

目前公司处于一个高成本销售的状态，95%以上都是营业成本，所以公司应该控制好营业成本，虽然说制造业属于高成本行业，但是，企业也应该需要对成本进行控制，尽量使成本下降。

3.加强对公司的固定资产投资是否可行的预测估计，降低企业的经营风险，提高企业的效益。

在估算固定资产需要量之后再确定新增一些固定资产的项目，另外，公司应该对固定资产进行全面排查，对于不能再给公司带来效益的资产进行相应的处理。

4.公司应该努力提高自己的盈利能力。

企业向外部借款的目的是为了企业的经营活动能够更好地进行并获得更多的回报，因此企业要对自己严格要求，提高管理水平，制定长期计划，优化产品，扩大市场规模，降低企业成本水平，提升企业竞争力，从而增强企业的盈利能力。

5.公司应该优化资本结构，充分利用负债的杠杆效应。

公司的偿债负担较重，可以减少利润的分配，同时，公司可以通过发行债权等方式进行筹资，利用杠杆效应提高盈利能力。

结束语

综上所述，汇通能源要想进一步提高业绩，首先需要加大市场研发的投入，控制生产成本，占领市场份额，其次，要调整公司的产业结构，充分利用财务杠杆，最后，要注重绿色发展的概念，推崇绿色环保。

参考文献：

[2]上海证券交易所

[3] 洪北斗.云南白药财务报表分析—基于哈佛分析框架[D].厦门：厦门大学，2017,48

[4] 张玲莉.东方电气股份有限公司财务报表分析[D].成都：电子科技大学,2018,47

[5]K.R.Subramanyam & John.J.Wild.Financial Statement Analysis[M].China Reming University Press.2009

[6] 彭雪霏.獐子集团股份有限公司的财务报表分析[D].成都：西南财经大学,2016,28

[7]经云飞.BYD公司财务综合分析与评价研究[D].西安：西安理工大学,2018,36

[8] 张先治 陈友邦主编.财务分析[M]第8版.大连:东北财经大学出版社,2017,260~300

[9]刘慧媛.甘肃省实业股份有限公司财务分析[D].杨凌：西北农林科技大学,2017,16

[10] 廖梓强.南方NF航空公司财务报表分析[D].成都：西南交通大学,2017,44

[11] 刘珺鹏.海泰发展股份有限公司财务报表分析[D].哈尔滨：黑龙江大学,2016,48

[12]高雅.上市公司财务报表分析案例研究—以H汽车公司为例[J].对外贸易.2017

[13] 杨隽 光明乳业与伊利股份财务报表对比研究[D].西南交通大学,2017,42

[14] 张倩.YX汽车股份有限公司财务报表分析[D].沈阳理工大学,2018,46

[15] 罗伟峰.中国中铁有限公司财务报表分析研究[D].西南交通大学,2016,51

谢 辞

经过这段时间的分析修改，我的毕业论文完成了，论文的完成，让我对专业方面有了更深的认识，在此期间，提高了我的专业能力，感谢德州学院的各位老师，他们使我在专业方面更加严谨，感谢王老师对我的指导，对我的论文提出了许多宝贵的意见，对此表示衷心地感谢。

汇通能源公司财务分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年6月26日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新