浅论中小企业的融资问题

　　改革开放以来，我国中小企业发展迅猛，已经成为我国经济发展的一支主力军。有数据显示，目前中小企业的数量已超过1200万家，占企业总数99%的中小企业对我国GDP的贡献超过60%，税收贡献超过50%，提供了70%的进出口贸易和80%的城镇就业岗位。然而，在中小企业发展的过程中，影响和制约中小企业发展的问题仍然很多，尤为突出的是融资困难，特别是从2008年金融危机爆发以后，在市场和资金的双重压力之下，部分企业被迫采取减产、停产甚至是破产的方式来艰难应对金融危机的严冬。不解决融资难，中小企业正常运作就会困难重重。因此，在新的经济形势下，加强中小企业融资问题的研究就十分重要。

　　2003年国家经贸委、计委、财政部和国家统计局研究制订的《中小企业标准暂行规定》，对主要行业的中小企业的标准做出了明确的界定。该标准是根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定的。以工业为例，中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业[1]。

　　中小企业虽然规模较小，但是在推动国民经济发展，促进社会稳定方面发挥了不可低估的力量。第一，中小企业是经济增长的重要推动力。中小企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60％、57％和40％。第二，中小企业创造大量就业，维护社会稳定。我国的中小企业大多为劳动密集型企业，可以吸收的劳动力较多。特别是在经济结构调整和国有企业改组力度加大，国有、集体企业下岗职工增加，农村富余劳动力继续向城市转移，以及XX机关精简人员的情况下，中小企业是吸纳就业、再就业的“蓄水池”。第三，近年来科技型中小企业悄然兴起并迅速发展，成为技术进步中最活跃的创新主体。

　　就各种融资方式来看，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，这使得内源融资的成本要远远低于外源融资。因此，它是企业首选的一种融资方式。

　　另外，我国中小型企业的所有者与经营者基本上合二为一，大多数中小型企业具有家族性特征，企业管理的人格化现象突出，这也必然使其融资需求更加人格化。中小企业主一股独大的情况，使他们并不追求最优资本结构，而是首先要保住企业的控制权[2]。正是这种偏好，中小型企业的融资需求方式主要是：内源融资与外源融资中的债券方式。因为，债券融资既可通过正式制度下的正式金融中介机构(如银行)，也可通过某些转型经济中非正式制度条件下的非正式金融中介机构(如民间标会、典当行或钱庄等)。而外源融资方式中如出卖股权和引进战略投资者之类的权益融资，由于可能导致经营者控股权的稀释或转移而被排斥。这在格雷戈里和塔涅夫的调查表中可以清楚的看到：

　　

　　在上表中可以看出，我国民营中小企业的融资结构比较单一，在建立初期主要依靠内源融资，外源融资中的天使融资、风险基金等股权融资渠道很少，主要是向银行申请贷款。内源融资在整个融资过程中占了相当重要的地位，竟达到90％以上。也即，几乎所有的中小企业都是由企业主的自由资金创办起来的。企业创办人的自有资金、家族成员和亲属的资金，不仅是企业初创时期的主要资金来源，而且也是企业发展过程中的主要资金支撑[3]。但是我们必须看到的是，随着企业的发展和市场的发展，中小企业将面临着非常严峻的挑战：_市场发展导致竞争加剧，这就要求企业不断地提高自身的竞争能力，企业要提高自身竞争能力，就必须尽可能地扩大融资，而中小企业多数是劳动密集型的企业，平均利润率水平不高，内源融资受到企业自身资本积累能力的制约，所以仅仅依靠内源融资远远不能满足企业投资发展的需要，因而外源融资对企业的发展具有十分重要的意义。

　　2.2.1股权融资

　　股权融资是指公司通过出售或以其他方式交易公司股票(或股份)获得资金的融资方式。股权融资的内容是多方面的，不仅包括股票上市，也包括风险投资等方式。

　　(1)股票上市，这对我国的中小企业来说可谓遥不可及。企业发行股票、债券受到诸多如规模、盈利等方面的严格限制，筹资门槛甚高。如我国2005年修订的《公司法》规定，股票上市公司股本总额不得少于人民币5000万元。债券发行办法规定，发行企业债券的股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，且要有实力雄厚信誉良好的单位担保。这些硬性规定使得缺乏社会资信度的中小企业无法进人债券市场。统计表明，截至2002年4月底，我国沪深上市公司共有1171家，民营企业大约占9％(其中符合中小企业要求比例更低)[4]。深圳证券交易所虽然开设中小企业板，但其规定的上市公司的标准和规则与主板无异，并没有降低中小企业上市的门槛，并且中小企业板主要面向的是高新技术、高成长性的中小企业，满足不了广大中小企业的融资要求。

　　此外，企业上市还要经过一套严格的程序审查，需要提供生产、经营、资本等大量的硬信息。而我国的中小企业大多体制不健全，无法提供所需的信息，故无法上市融资。根据2007年的相关调查，广东全省46.89万家工业生产单位中，属个体工业的占70％以上；属民营工业企业的9万多家，占20％以上；而有可能按现代企业制度模式设立的国有控股及参股、集体、“三资”工业企业不到4％，由此可见一斑。

　　(2)风险资本市场不能满足中小企业的融资需求。风险投资是由专业投资媒体承受风险，向有希望的公司或项目投入资本，并增加其投资资本的附加价值的一种投资方式。风险投资在中国经过几十年的孕育和发展，投资主体己呈现出多元化的趋势，除XX外，一些上市公司、大型企业和个人纷纷涉足风险投资领域，但XX投资仍占主导地位，除去XX直接拨款以外，风险投资公司的资金和银行的贷款也大都是受XX的政策驱使而形成的。同时，现阶段我国的风险投资还存在不少的问题，还无法在中小企业融资中发挥应有的作用。其主要原因是我国的风险资本主要来源于XX财政拨款，数量较少，我国真正进行风险投资的资金仅有30亿元左右，而其中有31.5％投向了房地产，16.1％投向消费品制造，投向工业品制造，应用于生物工程、新材料、电子信息等方面的很少。虽说中小高新技术企业发展风险投资已经被人们所关注，但是我国目前大多数中小企业属于技术含量相对较低、依赖于低成本生产要素的加工型企业，故风险投资体系的发展在短期内对于解决中小企业的融资问题难以起到明显的作用。

　　2.2.2债务融资

　　债务融资是指公司的股权不发生变化，通过举债筹措资金的融资方式，资金提供者作为债权人享有到期收回本息的权利[5]。在以上诸种融资方式都行不通的情况下，又因为我国独特的社会、经济和制度环境，银行融资成为广大中小企业债务融资的主要方式。在对温州地区的一项调查中显示：被调查的190家温州地区民营企业巾，内源融资是主要资金来源，企业的平均资产负债率约为40％，而银行贷款在企业总负债的比重平均为61％，过半的外部融资来源于银行信贷。

　　然而，在我国目前的金融体制下，四大国有商业银行占据了我国银行市场的绝对优势份额，其余股份制银行、城市商业银行、信用社等实力相对有限。特别是1998年以来，各商业银行(含各类中小金融机构)为减少不良资产，防范金融风险，普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少。很多地方只有极少数能划人“3A”或得到“黄金卡”的企业才能够在授信额度内享受到30％～50％的信用贷款。

　　在这种形势下，中小企业要想获得银行贷款也是非常困难的事，对中小企业来说，提供足值的抵押品比较困难。目前常见的、可接受的抵押物为商品房、写字楼、街面商业用房、别墅及国有土地使用权等不动产以及机器设备和部分动产，抵押贷款的抵押率一般是，土地、房地产一般为60％，机器设备为50％，动产25％～30％，专用设备为10％，这样的抵押率使抵押物品贷不了太多的钱，满足不了中小企业的资金需求。再加上贷款的年利率支出、抵押物品评估费用、公证费、保险费、抵押登记费、印花税等支出，更是使许多中小企业难以承受。另外，银行的办事程序复杂繁琐，不适合中小企业的要求，例如，借一笔数额不大的贷款至少要办10道手续，从企业提出申请到钱到手一般都要三个月的时问，而这期间商机可能早已错过了。

　　2.3.1中小企业固定资产投资贷款难

　　据对济南市槐荫区经贸委系统和区工业园企业的调查，除个别规模较大的民营企业外，其他中小企业固定资产投资大部分都是自有资金，或者通过异地融资、民间借贷等渠道解决其投入不足，当地金融机构特别是国有商业银行对中小企业固定资产投资贷款不多。

　　2.3.2新建新办中小企业流动资金贷款难。

　　槐荫区工业园区是中小企业集中发展的主要载体，是招商引资项目和承接东部发达地区产业转移以及全民创业的重要平台。但是，对于新进工业园区和新创办的企业，由于开业时间不长，不能提供在当地连续三年经过审计的财务报表，难以获得银行特别是国有商业银行的生产流动资金贷款，造成企业不能达产达标，有的甚至处于半停产状态。如，恒威企业2008年下半年自筹资金600万元，新建两条年产7，000吨再生铜棒和铜线生产线，但因缺流动资金购买原材料，影响了企业生产。

　　2.3.3中小企业直接融资难

　　目前，中小企业直接融资主要依靠中小企业板上市和发行债券，大型企业还可通过主板和境外上市。由于中小企业上市和发行债券的门槛高，企业要求上市的主动性不强烈，并认为在证券市场发行债券融资是高不可攀。到2008年底，槐荫区中小企业没有一家在中小企业板上市，也没有一家在证券市场发行企业债券。

　　2.3.4中小企业贷款抵押资产评估登记难

　　在调研中，许多企业包括我们自己在办理担保贷款业务时都认识到，中小企业贷款抵押资产评估成本高、手续繁琐、有效期短。企业在不同银行每贷款一次，均需对抵押资产重新评估一次。企业房产、地产、机器设备即使已经登记，但登记部门只认定其指定的中介服务机构，有的要重新登记[6]。有些登记部门不按登记的笔数一次性固定收费，而是按标的金额比例收费。评估、登记的有效期与贷款期相同，企业短期贷款到期再贷，又需重新评估、登记，大大增加了企业的融资成本和融资难度。

　　中小企业的健康发展对促进地方经济的协调、稳定发展发挥着越来越重要的作用,但中小企业贷款难始终是制约中小企业健康发展的瓶颈。目前,许多地方存在小企业贷款难、融资渠道窄的状况,其中的原因既有金融机构和企业自身的原因,也有源于社会信用环境方面的问题。本文认为具体体现在以下几个方面：

　　3.1.1企业管理混乱，财务不规范

　　多数中小企业内部管理不规范，经营随意性大，各类规章制度缺失严重，或有章不循，企业财务制度不健全，建账不规范或不依法建账，会计核算常违规操作，有些小企业根本不设账，或虽然设账，但账目混乱，给企业的融资带来困难。

　　3.1.2信用观念淡薄，信用等级偏低

　　目前，我国部分中小企业多开户头，多头贷款，银行和企业之间的信息不对称，银行无法有效监督中小企业的资金使用情况。一些中小企业通过制造虚假的交易合同，资产证明等套取银行的信贷资金，然后以不规范的资产评估，资本运作，破产等手段逃避银行债务，给银行造成巨大损失，恶化了社会信用环境。

　　3.1.3缺少可供担保抵押的财产

　　银行一般要求企业用固定资产抵押，往往不愿接受中小企业的流动资产抵押。而中小企业的资产结构中固定资产比例小，特别是高科技企业，无形资产占企业资产的比例较高，大型机器设备和厂房一般采取租赁的形式获得，因此中小企业缺乏可以作为抵押的不动产，难以满足金融机构的放贷要求。

　　3.2.1直接融资门槛高

　　直接融资包括以下几个方面：风险投资，发行股票，发行企业债券，企业上市融资。目前在我国，资本市场发育不完善，法律制度很不完善，金融机构的风险管理能力以及企业的信用水平都比较低，监管部门对企业发行股票，债券等有严格的限制。按照《公司法》和《证券法》的要求，在中国主板市场上市，公司需要具备条件是股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且最近三年连续盈利。因此大多数中小企业根本没有资格上市或发行企业债券来融资，这限制了中小企业直接融资的途径。

　　3.2.2.中小企业信用水平偏低，银行普遍存在惜贷行为

　　由于我国正处于计划经济向市场经济转轨的特殊时期，市场发育不成熟，信用体系极不完善，许多中小企业缺乏信用观念，在交易和融资关系中不讲信用，一些企业只想贷款，根本就不想还贷，一些企业借兼并、破产、重组之机，假破产，真逃债，大量银行债权根本无法收回，再加上地方保护、XX干预和惩治失信行为的法律缺位，使逃废银行债务现象加重。作为银行来讲,其为了规避信贷风险，层层上收贷款权限，实行了严格的贷款责任制，提高了放贷条件，出现了较为普遍的惜贷行为。

　　3.2.3银行对资本市场发展认识不足，对中小企业存在信贷歧视

　　目前，我国的商业银行在经营管理上基本沿袭了过去以大中型企业贷款为主的贷款管理体制和运行机制，许多银行认为只要拥有大中型企业，就会在竞争中占据有利地位。这是一种认识上的误区。随着资本市场的发展，这种状况将发生改变，那些信用级别高的大企业将通过在资本市场上发行股票和公司债券及商业票据等来解决。在资本市场较发达的西方国家，银行除了向社会提供支付清算体系外，其主要的客户就是中小企业。正是这种认识上的偏差，导致银行对中小企业的信贷存在歧视现象。

　　3.2.4信用担保机构运作不规范

　　目前我国担保机构的设立、实施方式、担保比例、担保倍数、损失理赔等缺乏统一的运作规范，担保机构存在问题较多，突出表现为:担保机构的设立不规范，管理机制各不相同，有的担保机构的主管部门是财政部门，有的是经贸委，有的是工商部门，其机构章程和担保办法也各搞一套，许多做法与银行贷款规定相悖，银行不予认可。再一个是，担保机构性质模糊。XX出资成立信用担保机构的目的是扶持中小企业，缓解信贷困难、保障信贷资金安全，因而信用担保机构一般应是非盈利性的XX机构。西方国家XX出资成立的信用担保机构在提供信贷担保时只收取一定的担保费，但其目的并不是为了盈利。而我国的担保机构，多数是盈利性机构，他们除了收取定额担保费和保证金外，还要求企业提供反担保。在调查中我们了解到目前中小企业普遍反映担保难。

　　3.2.5社会信用环境缺乏,严重阻碍了银行放贷

　　信用缺乏增加了经济的不确定性与变数,使银行与企业间的正常交易变得偶然和难以预测。从社会信用环境来说,尽管国家和中央银行采取了一些措施,取得了一定成效,但受各种利益的驱动,一些地区和企业逃废债屡禁不止,严重破坏了银行与企业之间的信用关系,以致出现银行惜贷、慎贷,甚至恐贷的现象。社会信用环境的恶化,导致了银企关系的紧张,是影响信贷投放的重要因素。

　　尽管中小企业在经济中的重要地位逐渐为社会认识，但融资困难始终是制约其发展的主要因素。如何解决中小企业的融资难问题，关系到我国未来经济的可持续发展，必须从国家，企业，金融机构，社会等多方面共同努力寻找解决办法。

　　一是加快中小企业结构调整步伐。中小企业总体素质低是造成融资难的根本原因,也是制约中小企业贷款的主要因素。因此,要大力发展科技含量高、技术先进、市场竞争力强的名优产品,尽快形成一批特色突出、优势明显的中小企业群,从根本上解决中小企业因产业结构不合理而导致的融资困难。二是中小企业要进一步加快产权清晰、权责分明、政企分开、管理科学的现代企业制度建设,完善法人治理结构,从根本上改善企业经营管理,优化财务状况,增强企业的信用能力和履约能力,打造化解贷款难的自身条件。三是加强中小企业信用管理制度建设。企业要增强现代金融意识,学会运用各种融资工具,诚实守信,提高信用管理对企业发展贡献度,实行规范的客户资信管理制度、信用审批管理制度和应收账款管理制度。

　　中小企业要努力寻找自身在市场发展中的位置。中小企业应面向市场，生产有市场竞争力的产品，提高自身技术含量，获得较好的盈利。同时，要充分提高企业经营管理水平，建立健全内部控制制度、财务管理制度、人事管理制度，确保企业各项活动和财务收支在国家法律、法规允许的范围内进行，杜绝舞弊和违法行为[8]。此外，企业要加强对融资的认识和管理，强化信用观念，在融资前根据实际情况综合考虑融资的必要性，认真分析测算融资成本和收益，融资成功后应专款专用，制定明确的还贷计划，做到贷款到期按时偿还。这不仅是企业守信的表现，从长远来看，对构筑良好的银企关系、提高自身的信用等级都有很大帮助。

　　4.2.1国有商业银行应支持中小企业的合理资金需求

　　国有商业银行要改革现行的贷款审批程序，建立适合中小企业的信用评估体系：打破以企业规模、性质作为支持与否的条件，减少对企业财务报表的过分依赖，重点考查企业经营者的素质，诚信度，风险控制能力，偿债能力，经营状况，发展前景，管理团队和科技优势等，实事求是地做出风险评估和信用等级评优。适当下放中小企业流动资金贷款审批权，放宽对基层银行的贷款审批权限制，制定便捷高效的审批程序[12]。

　　4.2.2银行应建立激励与约束相结合的经营机制

　　银行在内部管理上，对不良贷款的发放要惩罚，对多贷款、贷好款的信贷人员要进行奖励。鼓励信贷人员努力发现优质客户，发放贷款，而不是简单地“惜贷”。通过激励和约束机制促使员工努力深入市场，了解企业情况，搞好市场调查和预测。

　　4.2.3大力发展专业的中小银行

　　中小银行多为地方性组织，对当地企业的经营水平、发展前景和资信状况更为了解，可以较好地克服信息不对称问题，从而有选择地为中小企业融资。中小银行数量众多，分布广泛，在提供金融服务时更为迅速，效率更高，更适应中小企业发展的需要。

　　4.2.4改进商业银行的信贷管理办法

　　一是完善适合中小企业特点的评级和授信制度。中小企业贷款金额小、笔数多、时效性强,在贷款管理特别是在评级、授信上不同于大企业,商业银行要制定科学的、切合中小企业实际的信用评级制度,客观评定信用等级,合理确定授信额度,防止由于授信不及时或标准过高而将大部分中小企业排斥在信贷支持之外。二是适当下放中小企业流动资金贷款审批权限[7]。上级行要根据不同地区的实际情况和分支行信贷管理水平及风险控制能力,合理确定审批权,适当下放流动资金贷款审批权。三是对符合条件的中小企业可以发放信用[贷款。四是合理确定中小企业贷款期限和额度,防止脱离企业生产和流通的实际需要,人为延长或缩短贷款期限。

　　发达国家为解决中小企业融资困难，一般都建立中小企业信用担保体系。在我国，中小企业信用担保体系尚处于初级阶段，因此可借鉴发达国家的经验，有步骤、分阶段地发展和完善。首先，要建立以XX为主体的信用担保体系。由各级XX财政出资，设立具有法人资格的独立担保机构，实行市场化公开运作，不以盈利为主要目的。其次，成立商业性担保公司。以法人、自然人为主出资，按公司法要求组建，实行商业化运作，以盈利为主要目的。第三，建立互助性担保机构。由加入行业协会的中小企业会员自行出资建立企业互助型融资担保机构，解决会员融资担保问题等。

　　信用担保问题的解决是商业银行能否提高对中小企业贷款积极性的关键。实践表明,各种形式的担保机构都在一定程度上使中小企业相对容易地获得贷款,确实达到了分散银行风险,维护银行债权的目的[9]。因此,要把迅速建立信用担保体系作为各级XX的一项重要任务落实。要建立担保机构的市场准入、资金互助、风险控制、行业协调与自律等制度;创新信用担保、互助担保、商业担保等模式,拓宽担保资金来源,或由地方XX出资,或利用国有资产变现,或由部分中小企业、地方大型骨干企业共同出资入股,使信用担保体系真正成为银企贷款的桥梁。

　　加强中小企业资本市场建设。随着我国创业板市场的推出，中小企业公开发行的渠道得到进一步拓宽。对于具有核心竞争力，市场价值较高，具有比较扎实的盈利模式的中小企业，应允许其发行债券，发行股票直接上市融资。一旦上市成功，将会极大的拓宽企业的融资渠道，这对企业长期发展至关重要。

　　由于中小企业经营风险大、资金筹措能力低，在市场经济中处于弱势地位，XX作为克服市场失灵的政策提供者，有责任为中小企业的融资提供帮助。首先应进一步建立健全中小企业融资的法律法规体系，为中小企业发展提供基本的制度保障。其次各级财政应划拨专项资金用于解决小企业融资难问题。既可以对需要扶持的中小企业发放免息、贴息和低息贷款，也可以对部分有发展潜力的高新技术企业采取税收减免、优惠，从而为中小企业发展提供强有力的支持。

　　首先,各级XX部门应从发展地方经济、金融的大局出发,转变思想,消除地方保护的屏障,在指导和协调企业改制和破产时,带头维护好金融债权,从根本上确保社会和金融秩序的稳定[10]。其次,建立失信惩戒机制和守信增益机制。依法对逃废债务的企业采取“封杀”措施,在落实债权基础上进行追偿,对失信者予以信贷制裁;对重合同、守信用的企业,予以贷款支持和利率优惠

　　总之，要解决中小企业的融资难题，XX、金融机构以及中小企业自身都要审时度势地从实际情况出发，摆脱以往的观念束缚，从资金供给者到资金需求者都必须进行彻底的思想转变。从而从根本环节上打开中小企业的资金瓶颈，为中小企业的融资提供和谐良好的渠道。

　　2003年1月起实施的《中小企业促进法》是中国第一部关于中小企业的专门法律，在XX的高度支持下，银监会又出台了《银行业开展小企业贷款业务指导意见》，《商业银行小企业授信工作尽职指引(试行)》，这意味着我国促进中小企业的发展走上了规范化和法制化的轨道，但同时这些法律还存在指导性不强、强制性不足的缺陷。今后应尽快健全中小企业法律体系，以《促进法》为指导，制定《中小企业担保法》、《中小企业融资法》等一系列相配套的法律来提高中小企业的地位，确保中小企业的权益，使中小企业的各种融资渠道都有法可依。

　　针对目前中小企业的外源融资主要是银行贷款的特点，要积极开发国有银行对中小银行的信贷支持措施，可以成立专门的中小企业信贷部，拓展面向中小企业的存贷款业务，加大贷款投入[11]。另外，各地区也可以根据具体情况成立各种中小金融机构，专门面向本地区的中小企业，为它们提供金融和信用等服务。也可以建立中小企业投资公司，专门从事中小企业风险投资。同时，国家可以采取贷款贴息、无偿资助、资本投入等方式，鼓励各类创业投资机构加大对中小企业的投资力度。

　　中小企业涉及的行业十分广泛，经营模式也千差万别，不同类型的企业对金融服务产品的需求存在着较大差异，仅仅依靠传统的金融服务产品及服务模式已经不能满足众多中小企业的融资需求。因此，要解决中小企业融资难的问题，金融机构必须在创新金融服务产品上狠下工夫。银行部门可以根据不同行业、不同发展阶段的中小企业的金融需求，开发出与之相适合的金融服务产品，对融资期限、还款方式、担保条件等要素进行改造，提高产品的适应性[7]。只有这样，银行部门才能不断地为中小企业量身定做适用的金融服务产品，才能最大限度地满足中小企业的融资需求。

　　中小企业的资信程度不高是银行惜贷的重要原因，中小企业只有不断提高自身经营能力，才能有足够的利润偿还贷款，也才能取得银行的信用，从而在根本上解决融资难的问题。因此，各级部门要积极引导中小企业深化改革，进一步完善体制机制，优化管理方式，建立适合自身特点的科学治理结构；引导企业建立健全的管理制度，建立健全规范透明真实的企业财务制度，减少银企之间的信息不对称；大力推进中小企业信用制度建设，切实提高其信用意识和信用水平；切实加强对中小企业服务和监管，引导其遵纪守法、讲求诚信、履行社会责任，树立良好的企业形象。

　　[1]许进，中小企业成长中的融资瓶颈与信用突破[M]，人民出版社，2009，50～85

　　[2]黄孟复，中国小企业融资状况调查[M]，中国财政经济出版社，2010，89～168

　　[3]凌智勇，中小企业融资与中小民营银行[M]，湖南人民出版社,2008,76～125

　　[4]张朝元、梁雨，中小企业融资渠道[M]，机械工业出版社，2009,36～123

　　[5]熊泽森，中小企业信贷融资制度创新研究[M]，中国金融出版社，2010,45～88

　　[6]张彩霞、王光玲，解决中小企业贷款难的对策[J]，经济论坛，2004,22～97

　　[7]苏文兵，当代会计实证研究方法[M]，东北财经大学出版社，2003，63～101

　　[8]焦锦淼，当前中小企业管理工作的现状、问题与对策[J]，企业活力,2003,(2):62～641

　　[9]戴发文，我国中小企业融资障碍与疏导途径分析[J].企业研究,2002,(8):42～441

　　[10]初海英，我国多层次资本市场构建策略研究[J].经济论坛,2008,(21)：11～39

　　[11]王婷，中小企业融资问题探析[J].企业研究2003,(2):95～96

　　[12]黄飞鸣，着力解决好中小企业融资难的问题[J].经济论坛2003,(5):6～8