财务报表分析——以美尔雅公司为例

　　摘要：财务报表是传递会计信息的根据。一般上市公司要求所有权与经营权分离，导致上市公司的投资者等外部利益者不能参与企业的经营管理活动,因此他们就通过企业对外公布的财务信息来了解企业的财务状况。通常情况下他们想了解的比较清楚的话就要分析财务报表。而财务报表分析往往给信息利用者们带去了他们想要的数据。本文先是简要的对财务报表分析的主体、目的、种类和方法做出理论的简要概述，后通过对美尔雅近几年的财务报表相关数据进行盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力的分析。并综合分析美尔雅的财务状况，就现状提出能使其更好发展的建议。

　　关键词：美尔雅股份有限公司；财务报表分析；结论

　　上市公司的财务报表分析是反映公司生产经营结果的绩效状况和发展趋势。它可以为经营者提供财务信息，为他们进行财务分析、战略决策提供证据。它是从分析企业的财务状况发展前景入手通过对企业对外公布的会计资料进行加工整理，对上市公司进行科学性的分析。并且利用通过核算会计信息得出的相应的财务指标对该企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力和社会贡献力等不同方面的综合反映。是投资者了解一个公司整体盈利效果的最为普通的方法，但是也有相当一方面的局限性。本文主要利用美尔雅公布的发展初期及近三年的会计资料结合财务评价指标对其整体发展状况和近三年来的盈利能力、偿债能力、营运能力等进行分析。

　　近年来中国的纺织业面临着资金的和通货膨胀等因素造成的巨大危机，造成了许多因素的供需不平衡。近几年来的经济环境也简介导致了中国的纺织业整体发展不平衡，并且中国的纺织业规模大、产量大、很少有属于自己的高端品牌。在此的背景下，美尔雅作为中国纺织业的龙头企业，它的发展到底会如何呢?本文结合美尔雅自2012年、2013年、2014、及2015年公布在上海证券交易所的财务报告，就近几年来他的环境、资产、负债、利润和财务评价指标等多方面进行分析。着重从财务评价指标分析入手，研究了该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力分析了美尔雅的财务状况，并提出其需要改进的地方。

　　财务报表分析是对于企业利益相关者了解企业财务状况具有重要作用。不同的企业利益相关者进行财务分析的目的各不相同。一般来说，企业投资者进行财务报表分析的意义在于:企业投资者要通过财务报表分析来分析企业的财务状况，然后再做出相应是否进行投资的决策。从企业债权者角度进行财务报表分析的目的是看其对企业的偿债能力的大小和看债务者的收益状况与风险程度是否相适应，从而是否继续对企业做出借款的行为。而企业经营者进行财务报表分析的意义是在于：通过财务报表分析及时发现生产经营中存在的问题，并且针对这些问题采取及时有效的措施。而财务评价指标作为财务报表分析的重要组成部分和核心点。利用财务评价指标分析指标具有直观性，结果具有可比性。它为债权人、权投资者、企业管理层、审计师、XX部门提供了各自所关心的会计信息。财务报表分析理论的建立和完善离不开国内外学者不断的探究与努力。

　　我国自引入财务分析方法以来，其研究发展迅猛，主要体现在：理论成果以及对上市公司的财务指标的实例研究。然而大多数对美尔雅公司的财务报表分析只是对个别现象或者数据进行研究，比如仅仅通过分析其财务指标得出其偿债能力、营运能力、盈利能力，最后总结其财务状况、提出管理意见，而没有对美尔雅公司进行整体的财务状况的分析。本文不仅通过财务指标分析而且运用比较分析法，结构分析法，趋势分析法对美尔雅公司进行整体的财务状况分析，最后提出管理意见。

　　2.1.1财务报表分析的主体

　　财务报表分析的主体，就是与企业的利益存在利益关系的组织或个人，也称利益相关者。

　　财务报表分析的目的依据其主体的不同而有所不同。债权人通过报表利用财务评价指标分析公司的偿债能力。投资人通过企业的盈利能力、营运能力和资金使用的效益来发现公司的成长性，了解投资报酬率和投资风险。公司高层的管理人员注重公司的资本保全和增值。注册会计师事务所通过对财务报表信息的梳理检查财务报表数据是否存在xxxx、虚报。相关的XX部门主要重点在企业是否有违反会计法律法规的行为。

　　2.2.1财务报表分析的种类

　　2.2.1.1资产负债表分析

　　资产负债表是反映了企业资产负债和股东权益之间的平衡关系。资产负债表在一定程度上反映了企业的资产负债和所有者权益的各项目构成，并且通过不同时间段的资产负债表可以看出各项目的增减变化。

　　2.2.1.2利润表分析

　　利润表反映了一段时间内企业经营成果。它的结果直观的反映了这个会计期间企业实现的利润和亏损。通过对利润表的分析，可以看出企业的盈利能力和潜在的发展潜力。

　　2.2.1.3现金流量表分析

　　现金流量表能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因，它有助于评价公司的支付能力、偿债能力和周转能力，所以在在评价企业经营业绩、衡量企业财务资源和财务风险以及预测企业为未来前景方面重要作用。

　　2.3财务报表分析的方法

　　财务分析的方法根据不同的财务分析情况分很多种，但是通常情况下：比较分析法、比率分析法和趋势分析法比较常见。

　　本文主要采用比率分析、比较分析、趋势分析和结构分析相结合，对美尔雅公司进行财务报表分析：资产结构分析、偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析，最后进行综合分析—杜邦分析法。

　　1993年，黄石美尔雅服装总长作为发起人，采用了定向募集，创建了美尔雅股份有限公司。并在 1997年10月8日经在上海证券交易所上市。

　　在2007年2月16日，即上市的第十年美尔雅股份有限公司完成了股权分置改革。 截止2015年09月30日，湖北美尔雅集团有限公司作为美尔雅股份有限公司的第一股东持有公司股票7,338.87万股，持股比例占总比例的20.39%，迄今为止，它的参股控股和合并报表的公司有8家。

　　美尔雅公司的主要业务内容是以外贸为主。到目前为止，它的贸易出口国主要分布在亚洲、欧洲、拉丁美洲和非洲等20多个国家和地区。美尔雅股份有限公司从成立至今资产总额增至已经到8亿元，并且一年销售产品换来的外汇收入近8000万美元，至今已成为拥有30亿元总资产的集团化企业。其中主营产品美尔雅西服被评为"中国十大名牌服装"、"中国十大名牌西服"，"中国纺织品牌文化50强"，并荣获欧洲质量金奖。本公司资产总额达8亿元，其中固定资产达2.3亿元，年创外汇近8000万美元，公司拥有年产西服140万套，时装400万套的生产能力，是构建湖北"鄂东服装走廊"的龙头企业，也是国内规模最大的西服和时装生产企业之一。美尔雅的未来，已有了一个气势恢宏的画卷，在确立创世界名牌的战略目标时，自始至终体现出高起点、大规模、高效益九个大字、一个主题。

　　3.2.1主营业务收入

　　因为服装行业与季节关系度密切，由下图可以看出公司的的主营业务收入呈周期性变化。但是因为服装行业与季节关系度密切，由下图可以看出公司的的主营业务收入呈周期性变化。但是从从整体来说近几年来整个主营业务收入处于最高位置的是2013年，从2013年到2015年的9月份整体是有所下跌。虽然公司有所调整，但是因为服装行业销售增长速度继续下滑，同时销售渠道竞争愈发激烈，库存周期也在缩短，导致压力不断增大，给公司的生产及销售工作带来了诸多不利影响，导致主营业务收入下降。

　　图12012年-2015年主营业务收入变化折线图

　　3.2.2主营业务利润率和毛利率

　　主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%，它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，是企业主营业务的获利能力的直观反映，也是评价企业经营效益的主要指标。如上表所示，从2013年到2014年公司的主营业务利润率上升幅度较大，从2013年的1.92%到2014年的3.55%，主营业务利润率的增长率为84.90%。而2014年到2015年主营业务率上升幅度渐小。只有7.32%。其主要原因在于2013年到2014年公司面对竞争，积极的推进品牌建设拓内销市场，稳固外销市场，使得主营业务收入有显著提高。而2014年到2015年继续延续了这个上升的趋势。

　　毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。由上表可以看出，从2013年到2014年毛利率上升的比率较大，而2014年到2015年就有所下降，但相较于2013年，毛利率整体上升为3.15%。虽然行业竞争激烈，公司及时对营运不善的网点的撤销对公司的利润还是有一定的积极作用。

　　表12013年-2015年主营业务利润率和毛利率

　　

　　以下是2012年到2015年资产变化的趋势图。

　　图22012年-2015年资产变化趋势图

　　由上图可以看出，从2012年到2013年流动资产从479182737.38元增至500295127.99元同时非流动资产的也由2012年280410284.24元到了2013年的275542630.82元。相较于流动资产有所减少。但整体资产规模是处于增加状态的。2013年到2014年的这段时间，流动资产从500295127.99元增至771864183.84元，非流动资产从275542630.82元增至474791692.34元。但是资产的增长趋势在2014年至2015年并没有延续，到2015年九月底流动资产和非流动资产分别是752089246.85元和404760370.77元，整体资产规模下降。而流动资产下降了2.56%，同时非流动资产下降了2.11%。但总体相较于2012年年末，总资产增长了60.20%。其主要原因在于公司的重组合并及其业务的开发和经营领域的拓展。在其他情况不变的情况下，一般来说流动资产的变动与企业速动比率成正向变化。通常比较保守的的资产结构都是以流动资产为主，他的特点是具有较强的流动性和抗风险能力。所以根据美尔雅的资产变化，虽然总资产有所增强但是企业的抗风险能力有所下降。

　　从整体趋势看，2012年到2015年负债的总趋势是出于下降状态的。2012年，2013年，2014年和2015年的流动负债分别为174771724.92元，1678367223.78元，1559478899.93元和683，923，299.93元。非流动负债为142218909.98元，134072759.98元，124444400.00元，112777700.00元。企业的非流动负债在2012年年末到2015年九月份一直处于稳定状态，相较于非流动负债，流动负债的变化比率较大，非流动负债自2012年年末到2015年九月份下降了20.7%。而流动负债整体降低了69.4%，流动负债的降低，说明企业在一个经营周期内需要偿还的债务减少，其实在某一方面减少了企业的偿债压力。

　　以下是2012年到2015年负债变化的趋势图。

　　图32012年-2015年负债变化趋势图

　　我们通常说的利润主要有三种表现形式，即营业利润、利润总额和净利润。从2012年12月31日到2015年09月30日，企业的利润走势是逐渐下降的。在营业利润方面，2012年12月31日，报表所反映的营业利润从57477239.45元到了2013年12月31日下降到10597687.94元，整体下降了81.56%,但是到了2014年企业营业利润为16358846.30元，相对于2013年增长了35.22%。2015年为12982723.74元，相对于2014年下降了20.64%。同时利润总额和净利润也同时处在下滑趋势。但净利润在2014年到2015年这段期间相对利润总额来说变化比较平缓。因此建议美尔雅公司合理控制营业成本及销售费用的发生，在销售环节中可以加大网络营销模式，这样不仅可以节约销售费用而且可以扩大销售渠，重要的是，近年来随着互联网电子商务的迅猛发展，这对线下销售是一个巨大的冲击，但同时也是一个机遇。因此，美尔雅公司不应该忽略或者抵制线上销售，而应该大力发展网络营销，顺应科技的发展。

　　以下是2012年到2015年利润变化的趋势图：

　　图42012年-2015年利润变化趋势图

　　下表为2012年到2015年九月份合并利润表中的所得税费用：

　　表2所得税费用

　　

　　通过对所得税费用数字的对比我们可以发现企业的所得税费用处于递减状态。所得税费用与企业的经营结果相关，利润的减少，所得税费用的减少一方面因为近几年来纺织业的低落，也因为企业领导层对企业相关的整改。

　　3.6.1偿债能力分析

　　偿债能力（debt-payingability）是指企业用其资产偿还债务的能力。

　　表3美尔雅2012-2015年偿债能力指标

　　由上表可以看出，从2012年到2015年流动比率变化的幅度不是很大，情况稳定且属于递增状态，并且流动比率的数值几乎一直在1.2和1.5间波动。通常情况下，流动比率的比率越高，就反映企业的变现能力和偿债能力就越强。通常情况下，企业流动比率上升往往预示着短期偿债能力上升，同时债权人的债务保障程度也有所上升，企业的财务风险和筹集资金的能力就会下降。相反，美尔雅的速动比率一直处于下降趋势。相对于流动比率的上升，其主要原因在于美尔雅存货的增加额超过流动资产的增加额。存货的增加额超过流动资产的增加额，其实在一部分债权人的债务保障程度会被拉低，财务风险也会有所升高，且美尔雅的主营业务是服装类，服装的特点在于更新快存货的增加会加大企业的损失。一般认为,企业较合理的资产负债率的是40%-60%,而美尔雅从2012年至2013年资产负债率高于合理的资产负债率，说明当时美尔雅来自债务的资金较多。但从2013年到2015年，资产负债率逐步下降稳固在50%左右。可能与企业经营的规模变化相关。从2012年到2015年，企业有理财产品的赎回，应付账款的支付和应收账款的收回以及相应的固定资产的清理都会导致资产负债率的改变。

　　美尔雅公司长期偿债能力财务指标分析

　

　　资产负债率=负债总额/资产总额。说明美尔雅公司的全部资金来源其中50%多由债权人提供。资产负债率过高可能会导致企业有筹资风险，尤其在市场前景不好时对债权人不利，资产负债率过低，虽然财务风险降低了，但同时投资者说明没有充分利用借入资金经营企业。因此总体来说在服装产业中，美尔雅公司的资产负债率保持在50%左右，说明其经营比较稳健，财务管理保守。

　　权益负债率=负债总额/权益总额。从表中可知美尔雅公司的权益负债率相较于下降约16%，原因是负债总额下降较多，说明美尔雅公司财务管理越来越保守，也反映了近年来服装产业的市场低迷。

　　利息支付倍数=息税前利润/利息支付费用。2014年及2015年前三季度利息支付倍数为负数，原因是企业亏损，但按照近年来美尔雅公司的保守经营，2015年年度利息支付倍数应该与前两年相差不大。

　　美尔雅公司2014-2017短期偿债能力财务指标分析

　

　　从表中可以看出，美尔雅公司2012年-2015年9月流动比率在1.35-1.39之间，波动幅度较小，通常情况下，流动比率的上升往往预示着企业短期偿债能力的上升，同时债权人的债务保障程度也有所上升，企业的财务风险和筹集资金的能力就会下降。生产企业中正常值为2，最低可接受值为1.25，因此美尔雅的流动比率可以接受。因为流动资产中存活的流动性很弱，因此在速动比率中剔除了存货，可以更好地反映企业能快速转化为现金并用于偿付债务的流动资产。速动比率正常值为1，而美尔雅的速动比率在0.7左右，因此可以判断美尔雅公司的短期偿债能力良好且稳定。值得注意的是2014年公司的流动比率、速动比率、现金比率均比其他年度低，且相比较而言下降幅度最大，原因是2014年美尔雅公司的现金及现金等价物金额下降幅度大。

　　3.6.2盈利能力分析

　　盈利能力是指企业获取利润的能力。它反映了一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

　　表32012年-2015年美尔雅盈利能力指标

　

　　由上表看出，从2012年到2014年，美尔雅的销售毛利率和资产利润率两个财务评价指标都在下降，而上升的只有净资产收益率。销售毛利率=毛利率/销售收入净额，销售毛利率指标值越高,就说明企业盈利能力越强。但是在2013年到2014年，美尔雅的销售毛利率都一直处在下降状态，不仅是销售毛利率，资产利润率和净资产收益率都相应的有所下降。盈利能力评价指标的整体降低意味着美尔雅2013年到2014年的盈利能力都处在下降状态，直至2014年到2015年才有所好转。通常情况下，资产毛利率的高低也客观的反映出企业管理者的资产配置能力。美尔雅的资产毛利率发展状况同销售毛利率相当，资产毛利率的降低说明美尔雅在资产配置方面还存在相关问题。从2014年到2015年，企业的销售毛利率、资产利润率和净资产收益率虽然都有上升。但是无法否认的是，从2012年到2015年美尔雅的整体盈利能力整体是下降的,但要我们综合考虑整个服装行业的话，近几年来，服装市场竞争愈发激烈,处于一种完全竞争状态下的市场，一般利润都会有所缩水。所以美尔雅的盈利水平相对来说还是比较稳定。但是,美尔雅依旧要通过不断的分析，对盈利能力的财务评价指标进行密切关注。

　　3.6.3流动资产质量分析

　　资产的变现能力主要取决于流动资产的质量，主要分析货币资金、应收款项、预付款及存活。

　　美尔雅2012-2015流动资产结构变化表（单位：万元）

　

　　从表中可以看出美尔雅公司流动资产整体结构较稳定，2012年12月至2015年9月，存货所占比例一般48%左右，其次为货币资金、其他流动资产各占20%左右，应收账款5%左右，其他应收款和预付款项各占2%左右。因此美尔雅公司存货所占流动资产最多，而对于服装产业来说存货的积压，很容易导致过时，遭到市场淘汰，以至于后期销售困难，且利润空间极度缩水。因此建议美尔雅公司减少库存：适当减少服装产量或提高销售力度。

　　3.6.4SWOT分析

　　S（优势）：

　　美尔雅拥有大量的劳动力资源，服装生产量大。公司拥有年产西服140万套，时装400万套的生产能力，年创外汇8000万美元。

　　美尔雅的国际竞争力强。美尔雅拥有“中国十大名牌服装”“中国纺织名牌文化50强”“中国十大品牌名牌服装”等称号，并荣获欧洲质量金奖，是国内规模最大的西服和时装生产企业之一。

　　良好的国内和国际环境作为保障。我国正处在经济发展好时期，国家政策对传统行业大力扶持，在国际上中国XX与各国的频繁友好交往为服装业的国际市场的扩展铺平道路。

　　W（劣势）：

　　产品结构单一。美尔雅致力于商务男装和女装，职业元素明显，消费人群确定，而我国16-25岁年龄段人群大部分不具备其购买条件，其购买服装更多地是生活化，时尚化，故而美尔雅丧失了这一消费人群。

　　营销力度有待提升。近几年美尔雅公司的主营业务收入处于下跌状态，说明盈利能力下降。注重实体店营销力度的同时，不能忽略了网店的发展。

　　我国服装产业的品牌档次普遍不高，导致很多消费者不相信中国品牌服装，反而对国外品牌更加了解青睐，而对我国品牌知之甚少。

　　O（机会）：

　　居民收入的增长刺激了对服装的购置能力。

　　中国对外贸易还有较大空间。

　　随着全球经济一体化，更有助于加强中国服装企业与国际的广泛交流。通过学习新的技术和经营模式，积累国际市场的营销知识，打造中国品牌，完成“中国制造”到“中国创造”的转型。

　　T（威胁）：

　　随着国际竞争的日益激烈，低成本优势逐渐消失。一些发展中国家如印度，越南等东南亚临近国大力发展服装产业，积极抢占我国市场份额，导致我国低成本优势逐渐消失。

　　贸易保护手段对出口企业的影响。

　　互联网电子商务的发展降低了行业壁垒。导致服装产业竞争日益激烈，且劣质伪冒产品严重影响正品的销售额。

　　高库存，劳动力成本的增加。服装产业一旦积压库存，产品价值将大幅度下降且加大了销售的难度。

　　国外品牌对国内品牌的冲击。

　　3.6.5杜邦分析法

　　净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，结合表中我们可以看出美尔雅公司的权益乘数近年来保持稳定，因此其净资产收益率主要受销售净利率及总资产周转率的影响较大，总资产周转率的波动虽然较大，但是2012年及2015年9月的净资产收益率为负数的原因是其销售净利率为负数。销售净利率=（净利润/销售收入）×100%，导致亏损的原因可能如下：1.人工成本、原材料成本的增加，导致产品成本增加。2.存货的积压导致无法销售或亏本销售。3.近年来互联网电子商务的发展导致行业壁垒降低，这对实体行业的冲击很大。

　　4.1.1从环境比较分析

　　本文主要对企业的主营业务收入、主营业务利润率和毛利率方向进行了分析，美尔雅就近几年来说，主营业务收入虽然有所下降，但是企业的主营业务利润率和毛利率整体都有所提升。根据数据可以表明，企业虽处在竞争尤为激烈的环境下，但是主营业务的获利能力有所提升，也间接说明企业的经营效益还是比较高的。

　　4.1.2从资产和负债比较分析

　　从2012年到2015年，企业的整个资产是属于上升的趋势，无论是流动资产还是非流动资产。而负债却一直处于下降的状态。从美尔雅近几年来发布的财务报告来看，一直都存在有重组、业务开发和领域拓展的情况，资产的增长和负债的下降与其密切相关。但相对于非流动资产的增长速度，流动资产增长的比较慢。所以美尔雅近几年来的抗风险有所下降。但是一方面来说，负债的减少，同时也减少了偿债压力。

　　4.1.3从利润比较分析

　　总体是处于下降的状态，无论是营业利润、利润总额还是净利润都有所下降，但是本文在企业经营环境分析时，已经表明该企业的资产利润率是处于上升的状态。表明企业在激烈的竞争环境中保持了良好的经营绩效。

　　4.1.4从偿债能力

　　美尔雅的偿债能力不存在太大的问题，且一直处在1至1.5之间。但是可以从其近几年的财务报表中可以看出其存货的比例占据一流动资产的一大部分，尤其在服装行业存货的存在会给企业带来较大的损失。而且通过资产负债率，其来自于债务的资金也属于较多的。

　　4.1.5从盈利能力

　　美尔雅近几年来一直处于下跌状态。从其公司披露的财务报表中也可以看出，近几年来它的主营业务服装方面的业务收入处于一个下跌的在状态，然而，在其他业务方面的收入相较却有所增长。并且从2014年到2015年，企业的销售毛利率、资产利润率和净资产收益率都是相较于前两年是有所增长的。可以看出，企业在为增进盈利而做出了相应的有效率的调整。

　　4.1.6从营运能力

　　应收账款周转率和存货周转率都处于大幅度下跌状态，应收账款的回款的时间较长，同时存货占用资金较多。致使营业能力有所降低。

　　4.1.7从发展能力

　　近几年纺织服装业即美尔雅主营业务的发展比较萧条，我国的服装业大多数生产规模大，价格比较低廉而且质量会有些残次，而美尔雅定位于高端时装顺应了社会的需求，当前发展较为缓慢，但前景较好。

　　综合上述归纳结合美尔雅近几年来公布的公告，我们可以看出，近年来的美尔雅无论是资产、负债还是利润都处于一种波动较大的状态。盈利能力和营运能力都有所下降。但是，这些变化与企业近年来所做出的改革也是密不可分的。处在不断改变状况下的美尔雅也保持着偿债能力的稳定，并且具有有竞争性的发展能力。在整体规划了美尔雅未来长期发展目标后，公司改变了自己的经营策略，将国际市场上技术含量高、工艺含量高的产品列为海外接单的首选，从而积累自己的经验，表面上看来，只是产品经营结构的调整，对美尔雅来说，却是一个量变到质变的重要过程。

　　为顺应国际时尚新概念，美尔雅公司开展"时尚无国界"的品牌战略升级，从提升服装竞争的关键面料质地入手，将意大利风格150支、180支以上的高支、超薄纯毛面料作为品牌服装的首选，充分体现了当今高档西装的国际流行风格，赋予美尔雅西服全新的生命力。在不断的积累中，美尔雅通过对国际市场消费信息的分析，从中准确地把握了消费者追求和流行的趋势，继而精心设计、率先推出活动腰头、彩色嵌条、紧身束腰、全锯边等十余项国际最先进的工艺，在美尔雅自创品牌生产中全面推出，在国内市场中引起了极大轰动，迅速抢占了国内市场的桥头堡。

　　国内市场的成功，带动了国际市场的需求，在调研、比较了国内外众多厂家之后，日本服装业最大的公司三洋商会最终选择了美尔雅，而他们为了能够追加更多的订单，做出了一个令国内乃至日本本土纺织服装业都瞠目结舌的举动大幅度提高加工价格，甚至超过了日本本土代工厂的价格，指定美尔雅作为他们服装的定点加工单位。

　　本公司所处的纺织服装行业是充分竞争行业，面临着较大市场竞争风险，销售的产品具有同质化、产品销售季节性波动风险和消费者需求差异化风险，公司经营面临生产要素成本上升风险、汇率波动风险等。

　　目前，由于经济发展中不确定因素的增多以及国内外市场环境的变化，服装企业的经营风险不断增大。公司将加大产品开发力度，着力提高自主创新和产品研发能力，通过产品升级和技术升级，不断提高产品议价能力，逐步实现企业市场多元化和产品多样化，满足消费者多样化的市场需求，降低市场风险。

　　在控制经营管理风险方面，公司将进一步强化管理团队的能力建设，规范管理，科学决策，严格控制经营管理风险，加强员工培训，提高劳动效率，降低经营管理风险。

　　4.2.1降低美尔雅的存货

　　我们通过美尔雅的财务报告可以看出美尔雅存货比例较大。但是因为服装行业更替较快，所以存货的跌价速度也较快，会增加公司所遭受的损失。因此,美尔雅要做好存货的预算和控制是十分必要的，要敏锐的抓住市场对商品的需求,尽量的减少存货的库存，因为存货的库存会增加存货的相关成本，并且会增加存货的周转时间。存货的减少，在某一方面对提高企业营运能力是非常有必要的。

　　4.2.2完善应收账款制度

　　尤其是在应收账款这一方面一方面,完善的信用政策十分必要，赊销之前要清楚其他企业的信用度。另一方面，平时也要加强对应收账款的追踪和分析。建立有效的坏账准备金制度,注重应收账款的回收和清理工作,减少企业的坏账损失。同时也可以适当的进行一些商业折扣等优惠，缩短应收账款的回收时间。加强对应收账款的收支处理一方面减少了企业的资金时间价值，另一方面也提升了企业的盈利和营运能力。

　　4.2.3提升产品的多元化

　　就我们熟知的美尔雅可能就是致力于商务男装和女装，而且职业元素十分的明显，主要的消费人群基本是确定的。所以美尔雅需要尝试不同的风格，将产品多元化、生活化。就现在而言，企业产品的多元化会使其更具有竞争性。在实施的过程中当然也得保证开辟新市场的同时稳固其最为主要的市场。

　　4.2.4处理好与XX的关系

　　美尔雅是由原美尔雅服装实业公司作为发起人成立的股份有限公司，是属于民营企业并不像国企那样的到XX的鼎力支持，所以需要积极关注国家及地方的相关政策，并按照政策的实施，做出相应的决策。XX是整个宏观市场的调控者，它的政策会对不同的行业造成不同程度的重要影响。通常情况下，与社会背景相呼应的企业相较会有更迅速的发展。

　　4.2.5积极推广，做好宣传

　　由上述分析可以看出美尔雅的整体盈利能力有所欠缺，所以为其盈利能力的提升，首先要进行市场的开拓。美尔雅是中国商务服装起源较早的品牌，同时期的其他女装品牌无论是实体还是品牌知名度都做得比较好，而美尔雅近几年来其主要的服装产业有衰退，无论是实体还是网络，都未积极推广。所以需要在实体店和网店上同时下功夫，即时撤掉营销处于持续亏损的网点。而且美尔雅作为创建比较早的服装品牌，它的文化底蕴和海外市场都处于比较稳固的状态，如果积极宣传推广，前景会非常可观。

　　4.2.6提高服务水平

　　一般来说任何企业回头客所带的效益往往是最大的，发展回头客最主要的就是服务水平,所以提高服务水平，让顾客放心满意,并成为美尔雅忠实的回头客,是高现金流的保证。并且也应该提高售前和售后的服务水平。

　　4.2.7美尔雅树立品牌形象

　　同时也要利用自己长久以来树立的品牌形象和企业的资金抓住机遇，不断的发展，要将树立中国品牌作为目标，而不是将其视为敛财的工具。美尔雅在中国服装行业中属于资金比较充裕，近段时间，服装行业萧条。对于美尔雅来说，也是一个机遇。

　　4.2.8推动技术创新

　　科技始终是第一生产力，只有不断创新才能在竞争中发展，公司将继续不断开发和引进新工艺、新技术、新专利，为产品研发和生产技术管理注入科技元素。通过加快技术和产业升级，促进公司生产质量、产品品质、管理水平和生产效率的提高，打造适应市场变化的生产组织管理体系。公司将继续推进项目建设，通过技术升级改造，生产流程再造，逐步实现传统产业的改造升级，做好科技创新的产业转化工作，实现科技创新产出的最大化。

　　4.2.9利用现有营销网络

　　努力提高女装品牌在公司整个内销体系中的比例，使之与公司强大的生产能力相匹配，以满足顾客的个性化需求，提升品牌形象。服装行业的竞争已从以价格为主的传统竞争手段，转变为以人才、品牌、服务质量和渠道建设为主的竞争。公司将持续致力于培养高素质的市场营销团队，探索建立科学有效的销售渠道，不断提升利润空间。同时，建立更有效的内部激励机制和销售培训体系，不断提高销售队伍的综合素质和业务能力。还要加强售后服务工作，把售后服务作为有效竞争策略、提高产品增值效益的重要手段，通过优质的售后服务，建立与客户、消费者之间的信息沟通机制，以提升客户的满意度和忠诚度。

　　本文结合美尔雅自2012年、2013年、2014、及2015年公布的财务报告，就近几年来他的环境、资产、负债、利润和财务评价指标等多方面进行分析。美尔雅公司所处的纺织服装行业是充分竞争行业，面临着较大市场竞争风险，销售的产品具有同质化、产品销售季节性波动风险和消费者需求差异化风险，公司经营面临生产要素成本上升风险、汇率波动风险等。所以着重从财务评价指标分析入手，结合结构分析、趋势分析方法，研究该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力分析了美尔雅的财务状况，并提出其需要改进的地方。现得出结论概况如下：

　　第一，在服装产业萧条的时期，美尔雅公司2014-2015年财务管理采取的是保守的方式，资产和负债均逐年下降。

　　第二，美尔雅公司2014-2015年偿债能力保持良好，这说明公司的结构稳定抗风险能力稳定。

　　第三，在服装市场萧条的情况下，美尔雅公司2012-2015年盈利能力也在逐年下降，主要原因是存货积压，销量降低，产品成本增加等原因所导致。

　　第四，对美尔雅公司提出财务评价，从环境比较分析、资产负债比较分析、利润比较分析、偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力几个方面给出评价。

　　第五，综合分析后针对美尔雅公司提出管理模式上的建议。从降低美尔雅存货、完善应收账款制度、提升产品的多元化、处理好与XX的关系、积极推广，做好宣传、提高服务水平、树立美尔雅品牌形象、推动技术创新、利用现有营销网络进行营销9个方面提出管理意见。

　　近年来中国的纺织业面临着资金的和通货膨胀等因素造成的巨大危机，造成了许多因素的供需不平衡。近几年来的经济环境也简介导致了中国的纺织业整体发展不平衡，并且中国的纺织业规模大、产量大、很少有属于自己的高端品牌。美尔雅作为中国的老品牌，美尔雅西服被评为"中国十大名牌服装"、"中国十大名牌西服"，"中国纺织品牌文化50强"，并荣获欧洲质量金奖。公司拥有年产西服140万套，时装400万套的生产能力，，是国内规模最大的西服和时装生产企业之一。美尔雅的未来，已有了一个气势恢宏的画卷，在确立创世界名牌的战略目标时，自始至终体现出高起点、大规模、高效益九个大字、一个主题。他的发展还是很有前景的。只要美尔雅公司的管理层顺应时代的潮流，加强公司的管理，创新公司的运营模式以及营销方法，美尔雅的前景还是可观的。对于美尔雅公司的发展，给出的态度应该是乐观的态度。

　　毕业设计，也许是我大学生涯交上的最后一个作业了。想籍次机会感谢四年以来给我帮助的所有老师、同学，你们的友谊是我人生的财富，是我生命中不可或缺的一部分。我的毕业指导老师，虽然我们是在开始毕设时才认识，但她却能以一位长辈的风范来容谅我的无知和冲动，给我不厌其烦的指导。在此，特向她道声谢谢。

　　不积跬步何以至千里，本设计能够顺利的完成，也归功于各位任课老师的认真负责，使我能够很好的掌握和运用专业知识，并在设计中得以体现。正是有了他们的悉心帮助和支持，才使我的毕业论文工作顺利完成，在此向会计系的全体老师表示由衷的谢意。感谢他们四年来的辛勤栽培。

　　大学生活即将匆匆忙忙地过去，但我却能无悔地说：“我曾经来过。”大学四年，但它给我的影响却不能用时间来衡量，这四年以来，经历过的所有事，所有人，都将是我以后生活回味的一部分，是我为人处事的指南针。就要离开学校，走上工作的岗位了，这是我人生历程的又一个起点，在这里祝福大学里跟我风雨同舟的朋友们，一路走好，未来总会是绚烂缤纷。

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　　[18]美尔雅2012年-2014年年报

　　[19]美尔雅2015年第三季度季报