摘要
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是现代产业与传统产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。它将多种学科先进技术和高科技生产手段的产业群体融合了起来。医药产业对我们日常生活影响巨大，关系着我们每一个国民的健康问题和经济的发展。医药产业是贵州省五大特色产业之一，贵州气候条件优越，适合多种中草药生长繁殖。我省多年来一直把医药产业放在能促进贵州经济发展的重要位置，并不断加大药品的开发与研制，使得贵州医药产业从省内走向了省外。如今，贵州省培育出了一批具有市场竞争优势的医药企业和知名品牌，还建设了多个重要的医药园区和生产链加快推动我省医药产业转型升级。本文以我国医药市场为背景，运用文献研究法、因果分析法和定量分析法进行分析。以贵州省医药企业——贵州百灵投资存在的问题为出发点，对投资中存在的一定问题和解决这些问题的对策进行探讨，以此来找准我国医药企业的的定位，促进我国经济高速发展。
关键词：投资问题；投资对策；医药企业；投资理论
1绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
眼下，随着经济不断提高，人们更加追求高质量生活，对健康生活需求也不断提高，所以医药行业在我们日常生活中变得越来越重要。国外医药企业从1775年发展至今经历了百年历程。2019年全球医药市场需求到达12249亿美元。中国医药市场规模不断扩大，导致医药行业的竞争也十分激烈，胶囊剂和冻干粉针剂等产能过剩，同质化的产品供大于求。据统计，从2000年以来医药销售收入年均复合增长率超过16%，大于同期的GDP增速。医药企业在贵州经济中的地位不断提高,但整体上投资方向存在不少问题。贵州百灵企业集团2005年5月组建坐落于贵州省安顺市经济开发区，其依托民族化特色，充分挖掘本地资源优势，走产业化、规模化的品牌扩张道路。统计资料显示贵州省全省共有中医类医院128家，床位27970万张。截至2020年09月底，全省中药材种植面积665.75万亩、产量90.99万吨、产值107.9亿元，同比分别增长8.23%、52.3%、47.04%。贵州百灵是全国最大苗药种植，并在贵州中医药产业中占据龙头地位。与之相关的中医药批发、中药饮片和中成药药材企业经济也得到了较快增长。本文将探讨医药企业中贵州百灵集团在投资中存在的问题以及对这些问题提出相应对策。实现医药产业做大做强以及发展战略需求。
1.1.2研究意义
目前，我国医药企业规模不断扩大，是拉动我国经济增长的关键企业类型。但长期以来，医药企业由于产品同质化、信息不对称以及资金等问题在国内的发展受到了制约。因此医药企业急需一种投资方式及寻找一种有利于解决投资中存在问题的对策。企业要想获得利益就必须进行投资，投资有利于企业募集资金，解决资金问题。国外的投资市场有着比较成熟的风险定价体系。在国内，投资者可以自由地把投资目标、个人风险承受能力和风险偏好相结合选择，但即便如此我国投资行业也存在的一定的问题。本文就以投资存在的问题为出发点，对医药企业投资存在的一定问题和解决这些问题的对策进行探讨。本文运用文献研究法、因果分析法、定量分析法去研究贵州百灵集团存在的问题，从而提出该公司在投资中面临的问题对策，构建一个相对完善的投资体系，使投资中存在问题的对策能从一个全新的角度出发，解决贵州省医药企业投资资金不足的情况，带动贵州省医药企业经济发展。
1.2国内外文献综述
1.2.1国内文献综述
曾鸣（2020）指出现在市场经济体制不断完善，越来越多的人走上了创业的道路，我国的企业数量持续增长，企业之间的竞争也变得越发激烈。各个企业都在通过加大投资力度的方式来促进企业的发展，投资活动成了企业活动的重要组成部分。他通过对企业投资决策问题分析，提出了企业投资决策的策略。谢文芳（2018）研究了我国企业投资决策中存在的问题及应对策略，他指出投资决策是关乎企业能否在复杂环境下生存并稳定发展的基石,正确、科学的投资决策才能为企业健康、稳定发展提供助力。企业的投资决策会受到很多因素的影响,而且企业投资决策过程阶段比较复杂,也存在许多问题。李炯杰，王洁璐，任大鹏（2019）研究分析企业投资过度行为的原因，并且对此提出相应解决对策,为企业决策者提供一些启示,进而抑制上市公司过度投资的行为。李积栋（2020）指出宏观经济是企业投资的经济范畴，也是衡量国民经济指标的主要组成部分。随着全球经济化主体的扩大化，以及本国经济体的多样化，宏观经济的不确定性逐渐显露出来。进而引起公司资金层面的压力。方亚丽（2018）指出随着投资环境以及基础设施条件的完善、开放程度的提高,贵州对全球投资者的吸引力越来越大。她通过贵州产业投资渐趋活跃、促进经济发展和社会稳定和立足区域优势筑巢引凤几个方面来提出贵州投资吸引力强的原因。王法（2018）指出按贵州的“三块长板”,大数据、大旅游、大生态及相关产业成为近年投资热点。今年上半年,贵州“三块长板”的投资增速均远高于全省固定投资增速。贵州通过量身定制”实现精准招商、提供企业融资支持和企业成长土壤丰厚为医药企业投资创造了良好条件。李冬莲，程进（2016）指出西部大开发以来,贵州投资规模逐年扩大,属于典型的投资拉动型经济。通过贵州省投资发展的主要特征、其他相关省份的投资规模与贵州省投资规模想比较，指出贵州省要实现与全国同步小康目标,在“十三五”时期仍需保持适度投资规模和增长速度,同时要提高投资质量和效率。吕依（2019）通过提出贵州百灵资金营运管理问题，分析其原因，最后提出相应改善对策来分析渠道视角的运营资金管理研究。齐岳（2020）从营运能力、盈利能力、偿债能力和成长能力四个方面来分析贵州上市中药企业的的财务表现,并采用马科维茨投资组合模型构建中药投资组合,并且对该投资组合的业绩表现与市场指数进行对比检验。
1.2.2国外文献综述
Ratnam Vijayakumaran（2021）基于中国背景下，分析了管理层所有权对投资和财务约束的影响。他研究得出中国XX最近颁布的旨在改革股权结构和鼓励上市公司管理层持股的政策，有助于降低代理成本和信息不对称，从而提高企业的投资效率。Bader S Alhashel（2020）考察了首席执行官和X总统之间的政治结盟对公司投资的影响。他们发现，当总统来自同一党派时，政策不确定性对公司投资的不利影响将大大减少或消除。他们控制了投资机会、经济不确定性和与国会的政治结盟之后才得出这一结果的。他们还发现，总统和总统之间的政治结盟对企业投资有着更大的影响，这些企业对XX支出的影响很大。研究证实了一个国家的政治和白宫占领者对首席执行官的商业和经济前景的影响。研究结果还表明，高管行为特征的影响取决于外部环境。
1.3主要内容与研究方法
1.3.1主要内容
第一章绪论部分，介绍本文的研究背景和意义、国内外文献综述以及研究内容、研究方法。第二章为本文的理论概述部分，对我国医药企业投资存在的问题进行论述，第三章是贵州百灵的基本情况和投资问题，分别从基本情况和财务来分析。第四章对贵州百灵投资存在的问题进行原因分析。第五章是对投资存在的问题提出相应对策第六章是结论，包括参考文献和致谢
1.3.2研究方法
1、文献研究法
通过查阅、收集和收集各类有关贵州省百灵集团医药企业投资有关的书籍、期刊和文献进行分析，找出现在医药企业投资存在的问题，提出医药企业投资问题的运行机制对策。
2、因果分析法
通过分析投资问题及对策之间的因果关系，认识问题产生的原因，以及引起的对策结果。抓住其中真正的原因及结果而不是停留于表面、浅层的原因结果。以促进其在医药公司方面的发展，使选题趋于完善，更具实际意义。
3、定量分析法
通过一些权威部门发布的数据统计、查找图片数据和医药企业的实际情况进行有关资本运行的研究，了解、分析、概括相结合，得出目前贵州百灵投资现状及问题，揭示投资机制内在规律，为本文的结论提供思路。
2医药产业的理论概述及投资问题
2.1医药产业概述
2.1.1医药产业的基本内涵
医药企业是指医药行业的企业，可以分为药品生产企业和药品经营企业。按照《中华人民共和国药品管理法》（以下简称《药品管理法》）中第一百零二条的定义，所谓药品生产企业，是指生产药品的专营企业或者兼营企业。所谓药品经营企业，是指经营药品的专营企业或者兼营企业。
2.1.2医药产业的特征
医药企业是当今世界比较关注并大力发展的企业，医药企业具有其特殊性，全球医药市场规模从2014年的1万亿增长到2018年的1.3亿，预计2030年将会创新高。医药行业渗透进我们每一个人的生活，它提高人们生活质量、增进人们健康，对社会进步和经济发展起决定性作用。医药企业按经营范围分，可分为综合性医药集团公司、化学药品制剂生产公司、中成药生产公司、中药材繁销公司、中药材销售公司、中药提取物生产公司、生物制剂企业、医疗器械生产企业、药用辅料生产企业等。随着社会的发展，人民生活得到了有效提高，这也就意味着人们对医疗保障要求越来越高，这也很大的促进了医药企业的发展，使得产业规模快速扩张进而呈现出了经济增长的持续性和规模性的特征。
2.2我国医药产业投资存在的问题
2.2.1医药企业投资不足
首先，在我国医药企业的融资渠道比较狭窄，仅仅只有少数像银行贷款的渠道作为医药行业的投资来源，我国医药企业对投入、募集到的资金管理比较分散，没有一个系统化的管理，正因如此，医药企业的利润率也在逐渐下降，因为去年的疫情爆发，全球各行各业停产停业，这让一些医药企业在这日益激烈的竞争环境下，难以生存下去。其次，贵州百灵2020年第三季度应收账款占公司总资产40.83%，太龙药业的应收账款占总资金比例为18.5%，可以看出我国医药企业应收账款占总资金的比例较多，使得医药企业的资金周转率变低，导致整个行业资金不足。最后，我国医药企业关于投资的信息化管理水平落相较于国外比较落后，投资资金信息不清楚、不及时，导致资金投入不足。
2.2.2医药企业投资估值难达成共识
从我国医药投资市场来看，存在着一个投资难点就是其本身的公司估值能以达成共识。比如：贵州百灵在没有糖宁通络胶囊这块研究对比中成药时，江中药业的上市盈率15倍左右市值大概有60亿元，有了糖宁通络胶囊这项研究后，因为糖宁通络胶囊研究项目的进展周期无法预料，市值也无法估值。贵州百灵上市到2018年，市盈率最高点为150倍，最低点27倍，自上市以来，市净率最高点20倍，最低点3.39倍，当前估值是低于明确估值的，这也就是投资上难以达成共识。
2.2.3医药企业规模较小
我国医药企业三级行业分类共有68家，规模还是比较小的，这与我国人民的合作投资意向缺乏相关，医药研发技术不发达，人才匮乏等有关。我国医药企业销售总额在逐年增长，但相对于全球来说还是非常小的，在2018年我国医药企业销售总额为21586亿元，2019年为23097亿元，同比增长7%，2014年销售总额低至15019亿元可得出我国医药企业市场规模小。
3贵州百灵基本情况及投资存在的问题
3.1贵州百灵概况
3.1.1基本情况
贵州百灵于1999年3月25日在贵州省安顺市工商行政管理局登记成立，2005年5月组建，其注册资本为141,120万元，现在总资产有12.8亿，它的核心企业是贵州百灵企业集团制药有限公司。贵州百灵一直主打民族化产品，它根据贵州天然气候优势，大力发展民族特色优势产品，依托丰富药材资源走产业化、规模化的品牌道路，贵州百灵药品有安全、优质、平价等特点，极为受广大患者、业界和市场广泛的认可公司经营范围有：生产销售预包装食品；卫生用品类生产；保健食品生产加工；生产糖果制；自有仓库及配套设备出租等。贵州百灵企业集团制药股份有限公司是一家苗药研发、生产企业。公司的产品主要有咳化痰用药、感冒用药、心脑血管、维C银翘片和输液剂等，2009年OTC类苗药产品销售额排名统计，位居全国第一，按照拥有药品批准文号的苗药产品数量和2009年单品种苗药销售额排名统计，公司位居全国第二。该企业在2019年9月，入选工业和信息化部绿色工厂名单。
3.1.2财务分析
1、盈利能力
盈利能力代表着公司获取利润的能力，也是检验着企业竞争力强弱的重要标志。盈利能力较好的企业，市盈率一般比较高，而且有足够多的资金来使企业正常运作。下图分别从净资产收益率和销售毛利率这两个重要指标解读贵州百灵的盈利能力。
图3-1贵州百灵与其他企业净资产收益率比较图
从上图可看出，贵州百灵的净资产收益率在2014-2018年比较稳定，2019年有所下降。贵州百灵的净资产收益率从2014年的14.18%下降了近7个百分点,达到2019的7.34%。信邦制药和益佰制药净资产收益率都在2018年达到负值，分别为-22.5%、-18.71%。通过与其他企业比较可以看出，贵州百灵的这数值还是偏高的。
图3-2贵州百灵与行业销售毛利率比较图
贵州百灵销售毛利率高于信邦制药企业，低于益佰制药。该比率值越大，说明公司的增值越多，则盈利能力越强。根据年报数据显示，贵州百2019年销售费用为9.7亿，管理费用为1.84亿，财务费用为5418.71万，从上述指标可以看出,贵州百灵就自身发展来说，贵州百灵盈利能力有所削弱。其中，主营获利能力保持稳定，企业经营效益大幅下降。
2、营运能力
营运能力指的是企业的经营运行能力，下图为贵州百灵与其他同类企业的各营运能力指标的对比图。
图3-3贵州百灵与行业存货周转率比较图
存货周转率反映的是存货的周转速度，存货周转率与存货流动性成正比。从图中可看出贵州百灵存货周转速度低于其他俩个企业，并在2019年低至1.21，但2018年高达1.49，则说明2018年贵州百灵存货管理水平最高，也说明该企业的短期偿债能力也比较好。
图3-4贵州百灵与行业应收账款周转天数比较图
贵州百灵应收账款周转天数逐渐上升，2019年198.5天，应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。应收账款周天数越多，表示企业应收账款的周转速度低；相反，若这一数值小，表示企业周转速度快。此图可以反映出，贵州百灵的应收账款周转速度正在逐年变慢。3、偿债能力
偿债能力企业在生产与投融资的各个环节都会产生风险。偿债能力反映了企业偿还债务的能力，良好的偿债能力可以给予投资者更多的投资信心。下图为贵州百灵与同类企业偿债能力指标的对比图。
图3-5贵州百灵与行业速动比率比较图
速动比率分析是指对企业速动资产与流动负债之比的分析，反映企业流动资产状况和短期偿债能力，用来衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。可以从图中看出贵州百灵近6年的速动比率都大于1时，则说明该企业有足够的能力偿还短期负债。
图3-6贵州百灵与行业资产负债率比较图
资产负债率是用于衡量企业长期偿债的能力，当资产负债率比较低时，对投资者不利，从图中可以得出贵州百灵的资产负债率在2014年-2018年都低于信邦制药和益佰制药，但在2019年超过益佰制药，但低于信邦制药，这说明在2019年贵州百灵长期偿债能力较强。
3.2贵州百灵投资存在的问题
3.2.1投资资金紧缺
贵州百灵公司实际控制人、董事长姜伟存在“非经营性占用资金”的违规行为。姜伟2019年度非经营性占用资金4.92亿元，2020年1月1日至2020年5月19日占用资金5.66亿元。姜伟长达一年多违规占用的10.58亿元，均以资金拆借为由划出。除了资金占用，姜伟及其一致行动人的股票质押率已高达80.46%。股权高度质押下，姜伟从去年12月17日至今年3月12日间，曾9次减持公司股份，而在更早前的2019年7月，姜伟及其一致行动人张锦芬将所持6.15%协议转让给了华创证券。针对实控人减持和转让股份，违规套现、卖股还债对于姜伟来说似乎仍不足够。贵州百灵于今年5月22日审议通过向全体股东每10股派2.2元人民币现金的分红方案，现金分红金额达3.1亿元。按持股比例估算，姜伟和弟弟姜勇可分得税前1.8亿元。这笔占到2019年净利润106%的高分红背后，是贵州百灵上市10年来首次出现营收、净利双下滑的重要关口。贵州百灵2019年实现营收28.51亿元，同比下降9.13%，净利润为2.91亿元，同比下降48.27%。则贵州百灵存在资金短缺的问题。
3.2.2投资者积极性不高
对于投资者对贵州百灵的投资，我将以净利润、营业总收入和基本每股收益来进行分析，具体如下表。
通过表格，可看出贵州百灵2019年的净利润、实现营业收入和基本每股收益相较于上年2018年都有所下降。2019年净利润同比增长率为-48.27%，营业总收入同比增长率为-9.13%。并且调查发现居民个人及家庭储蓄存款有所增加，这些都说明了投资者对贵州百灵投资缺乏热情。
3.2.3投资决策不科学
根据对贵州百灵集团调查显示：首先，贵州百灵的投资决策者多数采用“凭经验，拍脑袋”的传统决策方式，决策不科学将导致投资失败概率大大增加。据此，我们将从以下三个方面来进行分析。
从上表可以看出，该企业吸收到的投资资金在逐渐减少，吸收投资收到的现金反映了企业收到的投资者投入的现金多少，包括以发行股票、债券等方式筹集的资金实际收到股款净额，吸收到的投资资金的减少体现了投资者投入资金减少。从表格得出2019年递延所得税负债增加为174.75万元，比上年同比增长181.66%，递延所得税负债是指根据应税暂时性差异计算的未来期间应付所得税的金额，递延所得税负债增加则说明资产账面价值，大于计税基础。从表中得出，2019年投资损失为7057.45万元，随着投资损失逐渐增多，则投资决策错误。
我们从吸收投资收到的现金减少、递延所得税和投资损失逐渐增加分析得出贵州百灵集团投资决策不科学。
3.2.4投资领域杂乱
贵州百灵是一家医药企业，主要生产领域是苗药开发、咳化痰用药、感冒用药、心脑血管用药等中成药。主要产品有银丹心脑通软胶囊、维C银翘片、咳速停糖浆、咳速停胶囊、小儿柴桂退热颗粒、金感胶囊、双羊喉痹通颗粒、泌淋清胶囊、康妇灵胶囊、复方一枝黄花喷雾剂、经带宁胶囊和消咳颗粒等。该公司在销售、医疗器械、医药研发等产业都有涉及，还进军了中药材种植领域，种植了山银花，在2015年进行了糖尿病方面的投资。贵州百灵在2012年企业还不具备进军饮料行业实力、饮料市场推广能力、管理经验和销售队伍建设时用3.95亿元的计划投资总额，有原先项目预付的7551.21万元土地款和用5531.69万元建设仓库和工厂。贵州百灵推出的“爱透胶原蛋白饮品”饮料产品的宣传是具有美容养颜效果的，当时国内美容市场还不发达，并且靠饮品美容养颜也不切实际，这本身也是不符合饮料本身解渴好喝的定位，这无疑是自欺欺人。贵州百灵还提出预计年均销售收入将达13.8亿元，年均净利润达1.45亿元。结果就是销售收入连千万元都没有达到，利润更是少的可怜，连高昂的广告费、代言费都没有赚的回来。
4贵州百灵投资存在问题的原因
4.1投资资金紧缺
4.1.1质押问题得不到解决
直到2020年4月份，贵州百灵实际控股股东姜伟及其一致行动人持有本企业825,430,872股的股份，累计质押661,830,769股。预计未来半年内到期的质押股份累计；数量为518,700,147股，占其所持股份比例是62.84%，占公司总股本比例是36.76%，对应投资余额由23.66亿元。未来一年内，到期的质押股份累计数量有661,830,769股，占其所持股份比例是80.18%，占公司总股本比例是46.90%，对应投资余额为29.46亿元。目前公司董事长姜伟、董事姜勇和张锦芬股票质押业务的所有合约初始质押率占全国上市公司总股本的43.12%，占姜伟先生及其一致行动人持股的59.97%。此后因受二级市场股价影响，股票质押担保物价值降低，姜伟先生及其一致行动人先后多次采取现金还款、补充质押等方式，以保证质押物充分，致使实际质押股数上升，截至2018年12月31日，姜伟先生及其一致行动人质押股数占其持股数量的89.15%，贵州百灵披露，公司董事姜伟在2019年6月10日将其持有的4000万股股份质押给五矿证券有限公司。质押延期至2020年11月27日。质押延期至2021年05月27日。本次质押占其所持股份比例为5.97%。质押方式为质押式回购，以质押来为企业融资担保，但这并没有对企业资金短缺带来帮助。
4.1.2控股股东违规占款
近年来，姜伟及其一致行动人频频通过质押股权、高额分红等方式套现，甚至在2019年违规非经营性占用公司20亿元。据贵州百灵公告，姜伟持有贵州百灵45.96%的股权，质押比例高达88.88%；姜勇则持股10.79%，质押比例达68.43%。
从表格看出，控股股东在2020年持有公司股份占比为35.56，贵州百灵还称，2019年公司实际控制人曾经多次非经营性占用上市资金并且以公司的预付货款、银行贷款定向支付的方式向3家供应商累计计划出总资金20.85亿元。其中，通过供应商进行的银行倒贷资金达14.2亿元，存在着实控人数次减持、控股股东违规占款等问题。
4.2投资者积极性不高
4.2.1企业缺乏核心竞争力
对于贵州百灵的核心竞争，我将从盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力四个方面来进行分析。
从贵州百灵集团盈利能力指标中的净资产收益率来看，贵州百灵2016年-2019年一直下降。其中2019年呈“滑坡式”下降，比2018年下降了8.19个百分点。这表明贵州百灵盈利能力有所弱化，企业经营效益大幅下降。偿债能力指标中的流动比率持续性下降，2019年是1.72，比2018年同比下降了13.13%。这表明了公司偿债能力有所下降。2019年的存货周转率比2018年少了2.72次，这是由于企业的经营不当和运作规范造成的。贵州百灵集团在2019年取得净利润2.91亿，流动资产45.82亿元，非流动资产合计24.77亿元，资产合计70.59亿元，分别比2018年少了2.72亿元、5.86亿元、4.97亿元和10.83亿元。贵州百灵成长能力先上升再下降。当中的营业总收入由增长转化为下降，公司规模减缓扩张。从盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力四个方面分析可知，贵州百灵的核心竞争了还存在着很大的不足。并且其2019年的研发费用2479.08万，低于行业平均水平，这影响了集团核心竞争力的发展。
4.2.2投资者对资本安全问题存在顾虑
贵州居民对贵州的医药企业在资本安全问题上存在着比较多的忧虑。主要在于现在经济市场变化迅速，又加上信息不对称，获得得市场资源滞后等问题导致无法获得足够多的利益。比如，由于现在贵州大数据发展迅速，互联网大图发崛起等原因，致使企业在网络平台（淘宝）对自己生产的产品进行销售，互联网上的销售，存在着许多安全问题。例如：毕竟药品是治病的，吃进身体里的，消费者对于它的正规性、生产日期等有所顾忌，可能会导致销售有所下降，进而致使投资资本不能有所回收。
4.3投资决策不科学
4.3.1投资缺乏可行性分析
调查得出，贵州百灵在投资决策时，很少会向有关专家咨询再做决策，大部分的决策都是由投资者个人或者个别股东和公司高层决定，缺乏一定的可行性分析，这样导致投资决策不严谨，缺乏一定的科学性。该集团投资决策者很少把投资前景纳入投资决策的考虑因素，没有作出长远考虑，只注重短期效益，仅凭个人喜好进行决策，这样就很少能论证投资项目的可行性。例如：贵州百灵在2012年，通过了募集资金投资了胶原蛋白饮品和中草药的饮品，预计该项目在第一年产量1亿瓶，第二年生产1.5亿瓶，这一重大决策与企业此前定位相差甚远，削弱了公司固有定位，让企业对中药产品的生产缺少了一定的精力，从这上面体现了贵州百灵在投资上面缺乏了一定的可行性分析。
4.3.2投资决策程序混乱
投资决策的决定有一定的程序，但是贵州百灵的投资决策程序存在着一定的混乱，例如：没有按实现计划的进度进行执行，也没有准备好充足资金，没有这方面人才配备，存在着违规披露，没有进行及时的投资信息共享，这就导致了决策程序混乱，项目实施时容易出现环节错误，致使投资项目不能顺利开展，直接加大了投资失败的概率，贵州百灵对此没有进行深层分析，而是只从表面寻找原因，这不仅不能解决投资问题还给贵州百灵带来了极大的投资损失，造成了企业资金流失。贵州百灵决策程序混乱，忽视了现金流的管理，没有充分考虑到现金流量对投资的影响导致了现金流动性差，在投资中出现资金周转困难问题，最终导致投资决策不科学，投资失败。
4.4投资领域杂乱
4.4.1投资战略不明确
贵州百灵没有对投资活动进行了全局性谋划，没有对企业战略目标进行评价、比较和分析，看到那个市场有竞争力，发展前景好就做出投资方案，贵州百灵对自己公司的定位没有一个很清晰的认识，而是看见可口可乐、雀巢、哇哈哈、王老吉、统一等国内外饮品规模逐渐扩大，前景可期，利润丰厚，就进军饮料行业，打算结合企业自身资源和饮料行业的快速发展，实施多元化发展战略，贵州百灵还于2010年在深交所中小板上市后，募集13.88亿元的资金投资药品营销中心、制药公司，大力发展肥料、太子参种植等领域。
4.4.2投资决策者贪大求全
在1996年，姜伟接手改制后的贵州省安顺制药厂后，坚持改革创新，坚持发展就是硬道理，努力形成科学的人才使用机制和管理体制，不断提高企业经济效益。不到五年的时间，就把这家当初濒临破产的企业完成了华丽转身，成为贵州医药行业的一线企业，但也就是这次的成功，致使了投资决策者对企业进军饮料行业盲目自信，最终这一投资项目以失败告终。在2019年疫情爆发后，贵州百灵计划在此时捞上一笔，于是发文称，自家独家苗药咳速停糖浆、咳清胶囊这两款药品能治疗轻型新型冠状病毒肺炎，还宣称它们有利于疾病痊愈和新冠病毒转阴，这无疑是贵州百灵在蹭疫情热点。
5贵州百灵投资存在问题的解决对策
5.1加大投资资金
5.1.1吸引证券公司加大投资
贵州百灵可以用自身优势来吸引证券加大投资，解决资金质押问题。具体表现在姜伟及其一致行动人姜勇、张锦芬签订了《民企支持战略合作框架协议》(以下称“《协议》”)。双方约定，华创证券用总规模不少于18亿元来解决股票质押率过高的问题，贵州百灵实际控制人姜伟及其一致行动人姜勇、张锦芬共持有贵州百灵10.15亿股，合计质押所持有的股份达8.47亿，占贵州百灵目前总股比的60.03%，对此，华创证券需可以在2019年1月31日前提供不低于8亿元的资金，剩余资金将在2019年3月31日前补充到位，通过战略合作将实现三方的互惠共赢，利于确保公司的稳健经营与健康发展。以此解决质押问题。
5.1.2加大违规占款的处罚
对于贵州百灵实际控股人违规造成财务问题，企业可以频繁拆借资金，将已质押给五矿证券有限公司的部分股票办理股票质押式回购交易延期购回，涉及4000万股，该笔质押同样是用于偿还股票质押债务，如按当日收盘价，姜伟回购该笔质押股总价或达3.4亿元。或者采取提前购回、补充质押等措施进行应对，致使实际质押股数上升。对此部委们可以联合对大股东违规占款现象开展清理整顿，规定大股东在占款限期必须偿还。除了加大对大股东违规占款的惩罚力度之外，还可以从监管角度建立大股东违规占款的追逃机制，让投资者对投资产生的损失有相应的法规渠道向大股东索赔，维护自身权益。多数大股东占款现象并不是单独存在的，其中极有可能存在一些财务xx或者虚假信息披露等行为，这些都是监管部门应该重点关注的。
5.2提高投资者积极性
5.2.1培育企业核心竞争力
我们可以充分发挥贵州天然的气候优势，种植中药药品，打造其特色品牌，实现贵州百灵企业的转型升级，走好民族特色化道路。加大企业的成熟度，避免与其他医药企业同质化，创造特色产品，走向全国，在医药市场上占据一席之地，进而提高企业盈利能力，利润收入。还可以延伸产业链，引进先进种植技术，提高药品的抗风险能力，种植高质量产品，提高产能。利用互联网打开线上销售渠道，实现全国销售，以此增加销售收入，提高企业竞争力吸引投资者增加投入，实现企业与投资者之间互惠互赢。加大企业核心管理，减少坏账，提高应收账款。贵州百灵还需加大人力和物力的投入，充分发挥企业优势，做到扬长避短，以实现利润最大化。
5.2.2改善投资环境
要想改善投资环境可以从以下几个方面入手，首先，XX要建立相关保障投资者权益的制度，例如：禁止企业对投资者乱收费和保证投资资金与分红成正比。XX还要执法严明，依法办事，不侵犯投资者获得利益的权利，建立相关制度，加强网络安全信息监管，对一些敏感信息实行保密措施来保障投资资本的安全。XX可以提高工作效率，实施一些优惠政策，改善贵州省医药投资环境。其次，贵州百灵可以搭建医药文化展示平台，在自己官网和一些医药相关网站上发布企业文化和药品相关资料进行企业文化传播。还可以建立信息共享平台，实现市民与市民，企业与企业之间进行相互投资。还可以建立自己的微信公众号和小程序进行新闻及优惠政策的报道，以此防止信息公开不及时带来的损失。可以从上面几个方面来改善投资环境，为投资者创造一个有利、理想且良好的投资环境。以此来提高投资者的积极性进行投资。
5.3减少投资失误
5.3.1完善决策体系
首先，贵州百灵在决策时咨询相关专家，企业内部进行公司高层开会决定投资战略而不是凭个人喜好进行投资，在决策时还要考虑长远目标，把投资前景纳入投资决策的考虑因素中，用科学数据，官方信息论证决策的可行性。其次，贵州百灵可以加强战略管理。为一些重大项目制定详细、可行的发展战略，切忌不要随波逐流，要建立自己固有的市场，充分认识战略决策管理。该企业也可以设立战略决策部门，咨询一些专业机构，加强战略决策管理。完善公司的决策机制，制定公司化、专业化和制度化的管理，利用数学模型分析，完善决策体系。5.3.2建立科学决策程序
首先贵州百灵可以在投资管理中，制定科学的投资决策程序，提高投资决策程序的可行性，然后企业在重大投资项目决策时严格按照科学的决策程序来执行展开，确保投资决策具有一定的严谨性和科学性。具体措施有:首先保证足够的人力、物力，组建投资专家按照企业的发展战略和市场需求按计划制定严谨的项目建议书，按企业市场资源分析项目的优势、产品方案等方面，估计投资的金额、筹款方案、偿还能力和风险分析，估算投资的收益率。最后，贵州百灵可以分析公司的资金面、基本面、消息面和主题面情况，分析项目方案，计算项目的总资产、净利润和资产负债率等为企业建立科学的决策程序。还可以从XX方面入手，加大XX资金投入，出台相关政策对决策制度、决策原则、决策权划、决策程序、决策监督等做出专项规定，减少决策的混乱和落后。
5.4规范投资领域
5.4.1明确投资战略
首先，企业面对资本市场及成长的压力，作为拥有行业发展潜力的公司，升级商业模式是优选的方向，而不是简单的多元化，聚焦、不熟不做是基本原则。通过不断升级商业模式，坚定自己的定位，推动行业与产品品类的发展而做大企业，是企业易行的方式。其次，企业如果要进入新的领域，或进行商业模式转型，这都需要资源能力的匹配与升级。转变有一个过程，也需要借助合作整合资源以达成目标。否则，当新项目相关的资源能力极其不匹配而贸然行动的时候，项目的失败也就不可避免。最后，上市公司要善用资本市场，通过盘活、变轻资产，提高市值，利用市值机制收购兼并，强化企业商业模式的力量。
5.4.2提高决策者工作能力
为解决企业投资领域杂乱的问题，贵州百灵可以提高决策者的工作能力。其中包括决策者的学历、专业、主要经历和业绩、团队精神等，看决策者的学历和专业是否与工作紧密相关，是否是技术人才，决策者的经历和业绩证明其能否胜任本职，是这方面的专家吗。我们还有培养决策者诚实守信，坚韧不拔，工作信心，认真负责的能力，贵州百灵还可以在技术、生产、营销、财务、领导管理等方面提高决策能力，培养决策团队之间的默契。贵州百灵还要加强企业管理理论知识和先进管理方法的学习，提高管理水平；加强投资决策理论的学习，提高投资者决策水平；加强投资人员的专业培训，提高投资意识和投资决策能力；加强与国内外同行交流，学习他们的先进经验。总之，努力提高企业决策者的综合素质和工作能力，使他们能及时把握国内外市场行情，规范投资领域。
结论
在医药改革与国家经济迅速发展的背景下，医药行业获得了很大的发展机遇。在经济发展迅速的今天，如何规避医药企业在进行投资时存在的问题，变得至关重要。本文将采用文献研究法、因果分析法、和定量分析法以贵州百灵为例研究贵州省投资存在的问题并提出相应的对策。将各问题划分为投资资金紧缺、投资者积极性不高、投资决策落后和投资领域杂乱，从整体出发，以全面的角度对贵州百灵投资存在的问题提出相应对策。总结医药企业传统的投资方法带来的投资问题，通过对其他企业进行对比分析，为贵州医药企业快速发展打下基础，赢得医药行业竞争优势。
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