马钢（集团）控股有限公司财务风险研究

　　摘要

钢铁行业一直是国家经济发展中的一个重要的产业，在国民经济开展中起到了支柱性的作用。财务风险的出现是每个公司在开展过程中不可防止的，是具有客观性质的，在治理企业的过程中关于财务风险只能采取方法来降低风险，财务风险是不可以完全被消除的。所以如何在钢铁行业快速发展的同时如何有效的提出相应的措施去防范控制财务风险至关重要。马钢集团一直以来作为钢铁行业中一个重要组成部分，它的发展密切联系到整个国家钢铁行业的发展，近几年来的发展，马钢集团的财务状况多少出现了一些问题，研究其财务风险的成因以及如何有效的控制成为一个不容忽视的问题。在这一背景下，本文以马钢集团为研究的对象，针对马钢集团的财务风险成因进行分析，深入研究并能够提出相应的控制措施来减少因财务风险带来的损失。

本文以马钢集团为例，介绍了本文研究的背景，研究的意义，以及研究的方法。确定了本文要研究的内容和研究的方法。介绍了马钢集团公司的发展现状，对马钢集团的财务风险进行分析，找出引起财务风险的内外部原因，最后根据这些原因的分析提出相应的控制措施，由此可以帮助马钢集团找出自身的不足，帮助马钢集团更好的发展，同时通过对马钢集团的研究，也可以反映出整个钢铁行业内发展的现状，为研究其他钢铁集团起到一定的借鉴的作用。

　　关键词：马钢集团；财务风险成因；控制措施；钢铁企业

　　1.引言

　　1.1研究背景

随着现代经济的迅速发展，钢铁行业一直在经济发展中处于主导作用，在国民经济发展中处于不可替代的支撑位置，关系着整个国家经济的发展。近几年以来，钢铁行业内的问题愈发变得明显，成为整个经济发展中不可忽视的问题。钢铁行业也成为经济改革中的重点，由于其特殊性，钢铁行业的财务风险问题不仅关乎它本身而且牵动着整个国家经济的发展。

2018年，钢铁行业在供应侧改造中继续推动，去产能化和防范“地条钢”死灰复燃，严防以化解的过剩产能复产以及取暖季不搞“一刀切”等要素的影响下，全体市场出现震荡运转的格式。2019年，钢铁市场的总体国内局势变得要愈加复杂，遭到全球经济复苏迟缓以及贸易保护主义的影响，我国钢铁出口压力全体上还是较大的。钢铁企业要随时抓住国际市场的变动要素情景，保护出口的重要渠道以及在国际市场上的份额，坚持市场原有的竞争力。

马钢集团作为我国特大型钢铁公司之一，其财务风险的问题也关乎着全国整个钢铁行业的发展，经过近几年的开展马钢集团已经成为安徽省内发展较大的企业，连续好几年登上了安徽企业百强之首，但是正是因为发展的快速，马钢集团也出现了很多不足的地方，设施的老化，技术的落后，原材料的资本过高，产业结构的缺陷等等一系列的问题。所以如何有效的控制这些问题成为了关键解决的方向。企业如何调整产业结构，有效的管制成本，成为转型的要害。所以研究马钢集团的财务风险成因以及相应的提出其控制措施，对于整个钢铁行业的开展具有推动的作用。

　　1.2研究意义

在现代钢铁行业的整体发展中，深入研究马钢集团的财务风险的各种成因以及相应的提出解决的措施是一个非常关键的一步。伴随着钢铁行业的迅速发展，行业内的很多的问题也逐渐的暴露出来，各种资产结构不合理，造成环境污染严重，盲目的投资反复建立等一系列的突出成效。所以分析研究马钢集团的财务风险的成因，关于整个钢铁行业来说具备重要的意义，也为加强财务管理，优化资源结构提供一定参考作用。

（1）通过对马钢集团公司财务数据的现状的分析，让我们可以直观的了解到马钢集团的发展前景以及发展过程中面临的风险。通过对这些数据的分析得出马钢集团的发展方向和发展前景。

（2）通过对马钢集团的财务风险成因的分析，针对每个不同的风险提出的相应的控制措施，加强对风险的控制管理，可以给以后研究钢铁行业类型的公司提供一些借鉴的作用。通过从不同的角度来分析，对于马钢集团财务风险成因的分析这一作用体现在不同的方面。

从国家角度来说，“去产能”是“十三五”计划中一个重要的政策，钢铁行业的财务风险问题是无法彻底消除的，所以研究马钢集团的财务风险成因对于整个国家的钢铁行业来说起到了一定的积极作用，可以以从部分去了解整体的角度来看待这些问题，达到超出预期的效果。

从钢铁行业的角度来说，钢铁行业目前的发展处于低潮期，马钢集团作为钢铁行业中重要的一部分，具有一定的代表性，其发展关系到整个钢铁行业的发展，从马钢集团的财务风险方面出发，提出相应的解决措施，对于整个钢铁行业来说具有一定的推动作用。

从马钢集团自身来说，分析其自身的财务风险成因，可以让企业了解自身的不足，了解企业存在的问题，增加企业对自身的了解，从而可以提出相应的控制措施，帮助企业解决问题，完善内部控制，建立风险管理控制机制，对以后的发展起到预警的作用。

　　1.3研究的方法

（1）文献研究法

通过对国内外对于财务风险方面的文献的阅读，整理了和财务风险相关的理论和文献以及方法，从而全面地，正确地理解和把握所要研究的内容。运用这种方法能够了解财务风险问题的历史现状，可以帮助我们确定我们研究的课题。能够形成对研究对象综合的印象。在接下来写财务风险成因的分析以及控制研究提供了理论基础起到了借鉴的作用。

（2）比较分析法

通过对马钢集团近几年的财务数据的分析，在分析的过程中运用了前后对比的手法，分析出了马钢集团的财务风险的成因，在分析的过程中坚持客观公正科学的原则，得出合理的分析结果。依据剖析得出的成果，再结合马钢集团开展的实际状况，提出相应合适的解决的方法和建议，帮助马钢集团合理的控制财务风险，减少因财务风险发生而对企业造成的不利影响。

　　2.马钢（集团）控股有限公司财务风险的现状

　　2.1马钢（集团）控股有限公司简介

马钢集团是我国特大型钢铁联合企业之一，安徽省最大的工业企业之一，马钢集团是A+H股上市公司，占地面积13.5平方公里，现有员工4.3万人，具有2000万吨的钢配套消费规模，形成了钢铁企业，钢铁上下游关联企业和战略型新兴产业三大主导产业协同发展格局。主营业务为黑色金属冶炼及其压延加工与产品销售，钢铁产品延长加工，矿产品采选，修建，设计，钢结构，设施制造及装置，技术征询及劳务效力等，其中钢铁生产业务集中于马鞍山钢铁股份有限公司。

马钢的前身是成立于1953年的马鞍山铁厂；1958年马鞍山钢铁公司成立；1993年成功实施股份制改制，分立为马钢总公司和马鞍山钢铁股份有限公司；1998年马钢总公司依法改制为马钢（集团）控股有限公司。在50多年的发展历程中，马钢为我国钢铁工业的发展做出了重要贡献：60年代，建成了我国第一个车轮轮箍厂，填补了车轮轮箍国产化的空白；创造了“三清、四无、五不漏、规格化、一条线”的文明生产经验，“江南一枝花”享誉全国。80年代，建成了我国第一套高速线材轧机，成为我国线材高速轧制技术的摇篮。90年代，成为我国首批9家规范化股份制试点企业之一，享有“中国钢铁第一股”的美誉；1998年建成了我国第一条H型钢生产线，填补了国内大H型钢产品的空白。进入新世纪以来，马钢坚持以发展为第一要务，以结构调整、创新驱动为主线，以令人瞩目的“马钢速度”完成了总投资400多亿元的两轮大规模结构调整。

　　2.2马钢（集团）的财务现状

如表所示，通过对马钢集团近几年的财务数据进行分析，可以了解马钢集团的财务资产和负债的发展情况。

表2-1马钢（集团）控股有限公司2012-2017年主要财务数据（单位：人民币百万元）

马钢（集团）控股有限公司财务风险研究

注：资料来源《马钢集团财报》

通过对马钢集团主要财务风险进行分析可以看出，在2012年到2017年这六年期间资产的增长速度呈现波动上升的趋势，资产总额规模不断扩大。负债在2012年到2015年期间呈现下降的趋势，在2016年之后呈现出上升的趋势，说明在2016年之后企业的负债总额增加。营业总额也是呈现先下降后上升的趋势，说明在2012年到2017年期间有波动的趋势。利润总额呈现上升趋势，由原来的负数逐渐变为正数，说明在2016年以后马钢集团的经济状况有所好转，利润增加，公司发展的状况良好。营业收入在近几年当中的变动幅度还是比较明显的，说明在近几年中受到经济政策或者原材料价格波动影响较大。随着马钢集团的快速发展，对比近几年的财务数据的变动情况，资产与负债等财务数据如果变动过大的话，势必会造成马钢集团经济发展的不稳定，会对马钢集团产生一定的不利影响。

表2-2马钢集团近三年主要会计数据和财务指标（单位：人民币元）

马钢（集团）控股有限公司财务风险研究

通过近十年的会计数据以及财务指标分析得出从2006年到2017年马钢集团的经营状况良好，一直都处于上升的阶段，利润总额逐年增长，总资产在2017年达到了最高值，说明在2017年这一年当中，马钢集团的公司运用了相对有效的运营方式，适应市场环境的变化，负债率降低，公司逐渐步入正轨。主要财务指标中，从2006年到2017年当中也呈现出波动增长的规律，而且涨幅的幅度也比较大，说明在近几年中马钢集团迅速发展起来了，收益率变高，公司总体利益也逐渐增长，然而马钢集团的这些数据也表明集团在发展中的局限性。

　　2.3马钢（集团）控股有限公司的财务风险分析

2.3.1马钢出口钢材遭受贸易摩擦的风险

最近几年以来，伴随着我国经济的持续不断发展，我国钢铁产品出口量的急速增长，针对我国钢材出口的贸易保护方法也变得越来越多。X对我国发动了最为严峻的“钢铁337调查”，将贸易保护主义这一政策的施行持续推动，欧盟也迅速跟进，导致中国对欧、美等主要市场钢铁产品出口重大受阻。导致了我国在对外贸易这一方面受到了一部分的限制影响，外部贸易政策的影响对钢铁行业的发展也产生了很大的影响。马钢集团因为与很多国家之间都存在着贸易往来的关系，所以贸易政策的波动对马钢集团出口钢材的发展来说也是一个比较大的风险，密切联系着出口钢材的存量，价格，销量等方面，对于马钢集团来说，在适应现在高速发展的经济形势下是公司不得不重视的风险。

2.3.2去产能化政策和行业风险

在国家近几年颁布的关于钢铁行业的有关政策中，主要的侧重点主要在调整产能结构优化，如何节能减排，还有关于进出口关税的问题，这些政策的出台以及落实，导致了钢铁行业产能增长过快，淘汰了一些落后的技术，产业发展不合理等不利影响。国家最近发布的宏观经济中，有些政策的发布导致了钢铁行业的形势比较严峻，主要2017年6月底之前取缔“地条钢”，全年再压减钢铁产能5,000万吨左右，有助于缓解产能过剩的场面，但从公布的部分地区环保搬迁产能规划方案来看，未来国内板材市场竞争将进一步加剧，对马钢集团公司的发展具有一定的不利影响。2018年钢铁行业将继续去除3000万吨产能。受到近期行业利润回升的驱动，钢铁行业投资的增加，新增产能、产能置换、转炉改电炉等行为逐渐增多。影响行业运行的多种不确定因素也影响着钢材市场的供应，对公司的生存经营也会产生较大的影响。

2.3.3业务模式风险

最近几年以来，随着马钢集团的投资规模的增长，公司不断加大投资改革力度，加快投资改革的步伐，公司业务规模不断扩大，公司的直供比也相应的得到了增加，给公司带来了一定的经济增效，但是马钢集团的业务模式还是属于比较单一的状态，主要发展钢材这一业务模式，势必会造成马钢集团发展的不全面，会抑制集团向多元化发展的趋势，而且事物不可能都朝一个方向发展，有好的一面，肯定也有不好的一面，太过高的直供比也会产生一些不利的风险。由于目前公司主要面临的客户基本上是不做原料库存的，所以一旦遇到下游企业生产淡季的时候，公司的订单就会随之减少，钢厂的订单也会随之变的紧张，由于与下游企业之间的密切联系，下游行业需求量的变动，也会对公司的库存钢材造成波动，会给企业的财务风险带来一定的压力。

2.3.4人民币汇率大幅波动的风险

在现代经济高速发展的情况下，人民币汇率的波动是不可避免的问题。人民币的升值和减值汇率的变化，对于钢铁行业来说也会产生一些不利的影响，人民币的升值，会导致钢铁进口成本相对减少，所以人民币的升值一定程度上增加了企业的利润，反之，人民币的减值也会导致钢铁行业企业利润的减少，在这一影响下，对公司的采购以及钢材的进出口方面带来一定价格波动的影响，不仅如此还会给公司的非流动负债带来一些程度上的风险，近期国外关于进出口方面征收关税的政策当中，可能会导致“反全球化”思潮的再度扩展，在整个经济全球化的大环境之中，国家和国家之间都是相互关联，密切联系的，所以国际上开展的贸易保护主义的形势还是比较严峻的，带给马钢集团的关于财务风险方面的影响还是一个不容忽视的存在。

2.3.5原材料，燃料价格波动的风险

受全球气候变暖环境趋势的影响，国家在发展中更加注重环保这一方面的控制，节能减排成为发展的潮流，钢铁行业一直处于重工业企业，对环境造成的压力比较大，所以在环保这一方面更加的关注，对原材料，燃料的质量要求是比较严格的，选择高质量的原材料和燃料对于钢铁行业来说是一个至关重要的事情，所以原材料和燃料的价格波动变化，受到很多方面的制约，还有原材料提供不及时，不准确，都会对公司的生产经营。成本高低，产生一定的风险，对公司发展产生深远的影响。

　　3马钢（集团）控股有限公司财务风险的成因

　　3.1受经营环境的影响较大

表3-1马钢集团国内钢材平均值变动数值

马钢（集团）控股有限公司财务风险研究

图3-1国内钢材价格平均值变动折线图

注：资料来源马钢集团财报

钢材市场作为钢铁行业的一个主要市场，主要分析了马钢集团2011年到2017年国内钢材市场平均值的浮动比，从2011到2017年的期间，钢材市场价格都成为波动发展的趋势，根据图中所示，从2011年到2013年这三年期间，波动幅度比较平缓，说明在这三年期间，国内长板，短板的价格都处于相对稳定的状态，，变化的幅度比较小，受到经营环境的影响也比较小，在2014年到2017年的期间，国内平均价格指数的波动就处于高低不一的状态了，国内CPSI平均值在2015年达到了最低值，同比下降幅度与降幅都处于上升的状态，说明在这期间国内钢材价格达到了最低值，钢材价格的波动深刻影响着国内钢铁行业的能否健康发展，可能受到钢材需求回升、国际贸易保护等相关因素的影响，导致了国内长板，短板价格的波动变化较大，可能对公司产生一定的财务风险。

表3-2原材料价格上涨幅度数据

马钢（集团）控股有限公司财务风险研究

受原材料市场的影响，从马钢集团近三年财务数据分析所得，从2015年到2017年间受到不同程度上的影响，2015年钢材的平均到岸价是60.48，同比下降了39.7%，这一业务的发生导致了钢铁企业的生产经营困难。2016年到2017年期间，国内铁矿石价格也相应产生了一定的波动变化，铁矿石价格整体走势与钢材价格的走势类似，但是变化的幅度相较于铁矿石来说比较小，同时国内焦炭价格也在相应的变化浮动，在3月到9月这两个季度之间变化浮动处于急剧上升的状态，在年末变化浮动就相对变得比较小，有所回落。而且国内钢材上涨对于企业造成的影响已经远超过原材料上涨造成的影响。这也是钢铁行业生产经营是否能健康发展的一个主要的外部因素。

　　3.2资产结构不合理

图3-2马钢集团2013年到2017年资产负债结构

马钢（集团）控股有限公司财务风险研究

注：资料来源马钢集团财报

截至2017年12月31日，本集团所有借款折合人民币125.39亿元，其中外币借款为3.25亿美元和0.25亿欧元，其余均为人民币借款。外币借款中，3.03亿美元借款和0.15亿欧元借款为固定利率，0.22亿美元和0.1亿欧元借款采用伦敦银行间拆借利率（LIBOR）加点的借款利率。人民币借款中，40.24亿元执行固定利率，63.16亿元执行浮动利率。此外，本公司于2017年4月和9月分两期发行了短期合计人民币30亿元。

现阶段，本集团建设所需资金主要来源于自有资金。马钢集团的自有资金和借入资金比例不恰当，造成了马钢集团的资本机构不合理，从而引发了财务风险的产生，马钢集团的举债能力的规模较大，造成了马钢集团的支付利息的负担，企业的偿债能力也相应的受到影响。但是如果马钢集团的不进行举债的话，则又会导致企业运营能力的不足，影响企业的盈利。所以资产结构在马钢集团分析财务风险中具有很大一部分的影响。

　　3.3财务人员的风险意识不强

在我们的实际生活工作中，财务人员在财务数据控制中占有主导地位，但是往往很多公司的主要财务人员在自己的岗位上并不能尽职完成自己应该完成的任务和职责，常常会因为自己的疏忽而给公司带很大的损失，最终导致不能挽救的后果，所以如果财务人员缺乏必备的风险意识，是对财务数据极大地不负责，会导致公司的财务数据处于不完善的境地，忽视了其重要值和准确性，加大了公司的财务风险发生的概率，则会导致在企业出现财务方面问题的时候不能够及时防御和解决，最终则会给企业带来很多消极的影响，造成企业财务风险的不断增大。对马钢集团可以健康有效的发展造成了一定的阻扰。

　　3.4库存结构不合理

马钢集团一直以生产钢铁为公司的主业，钢铁行业一直属于资源密集型产业，在生产钢铁的过程中，原材料的运输需要用到各种交通工具，很多方面依赖于铁路，水路等运输工具以及电力的供应。我国目前运输方面以及电力供应处于比较紧张的状态，导致马钢集团的运输及电力成本增加，再加上马钢集团库存结构不合理，流动资金没办法及时周转起来，造成存货周转率低，流动资金短缺，而库存产品的大量堆积沉压，也增加了马钢集团的成本费用，使得马钢集团利润下降，最终引起马钢集团财务风险的提高。

　　4.加强马钢（集团）控股有限公司财务风险防范对策建议

　　4.1控制原材料成本

密切关注市场动态，通过市场分析支撑采购决策，保证公司原燃料供应，保障企业正常生产经营，加强与下游行业、用户的沟通交流，实现互利共赢。马钢集团的市场竞争压力主要来源于钢材原材料的成本以及质量，而原材料的成本也成为了钢铁生产成本中一个重要的因素，原材料的供应也成为了马钢集团可持续发展的一个至关重要的一点，因为马钢集团自身矿产的不足，马钢集团的钢材原料大部分都是来自于国内外进口，国内外钢铁价格的变动对马钢集团的钢铁价格产生了很大的影响。

根据五矿进出口商会统计，2009年至2011年间，我国共有81家公司参与国外铁矿石投资，总投资额达到35.41亿美元。第一，马钢集团要密切关注资源战略的，在国内与供应商建立良好的合作关系，通过和他们之间的一些关联交易，可以获取更多的优质资源，加强对地方矿产资源的研究控制，优化炼铁技术的管理，确保炼铁炉的高质量运行，可以降低钢铁原料的成本。第二，拓宽采购钢铁的的资源渠道，把握住购买好质量钢铁原料的每一次机会。也可以同时进行互联网销售，可以拓宽多条道路。增加对外购买好质量钢材的渠道。第三，拓宽原材料的市场，做到做优、做特，同时优化各种设备，节省原材料成本。

　　4.2加强公司的存货的管理和储备

存货是每个公司必不可少的一部分，做好存货的管理对于马钢集团控制财务风险来说是一个至关重要的部分，钢材存货的增减都有可能影响到马钢集团的生产成本，而且生产产品的保存条件也是非常重要的一个环节，钢材原材料因为其材质的特殊性，保存的条件也是十分严格的，如果保存的不恰当则会导致严重的损失。

首先，要积极的发展开拓性的思维，寻找新思路，提高公司内部人员学习的积极性和主动性，提高人员的管理意识和安全意识，让内部人员可以进行再教育，提高存货保存的意识。

然后，提高采购人员购买钢材的判断力，对采购人员进行专门的培训，可以购买高质量低价格的好钢材原料，从而可以降低原材料的成本，而且也不会造成公司内部积压很多用不到的钢材，从而可以增加公司的收益率。

最后，多了解钢材市场目前的行情，了解多种钢材的价格，质量，进行量化对比从中选出质量最优的那一个，就可以大批量的购买，保证了购买钢铁原料的质量水平。

　　4.3建立完善的风险识别体系与控制机制

首先要提高马钢集团内部人员的风险意识，开展内部人员风险教育，树立企业财务风险的观念意识，建立一种可以视情况而定的风险防范与转移机制，可以为马钢集团的长期限发展做准备，也可以适应多变的钢材市场的环境，建立企业与企业之间的关联，可以使企业之间增加其关联关系，一定程度上减少了企业的财务风险，同时也加强了企业之前分散的公司机制，使马钢集团可以运用科学的方法管理公司，实现科学决策目标。从而可以促进马钢集团更好的发展，成为现代化的科学管理公司。

　　4.4拓宽公司发展的业务，多元化发展

在公司发展到一定程度的时候肯定会遇上低谷期，马钢集团长期以生产钢材为主业，产业结构比较单一，所以马钢集团可以在生产钢材的基础上拓宽发展其他产业，可以促进公司向多元化的发展。

第一，在生产钢铁的同时，可以生产其他的副业，比如一些建筑上所需的原材料，钢板，长板等等，这样保证了生产产品的多样化。

第二，构建一个高速有效的经营发展战略，可以采取多种方式合资，租赁，承包，各种形式的非钢材股份制和私人管理，可以一定程度上提高马钢集团的公司发展效率，要结合把钢铁产业为主以及以非钢材产业为辅进行生产。可以有效地控制企业财务风险的发生，帮助企业度过一些经济难关，也是非常有效的。

第三，提高企业的劳动生产率，调动员工工作的激情和效率，帮助一些失去工作的劳动力，提高就业率，从而可以促进马钢集团降低生产成本，节约了一些不需要浪费的资源，大大的提高了资源利用率。

　　结论

本文以马钢集团的财务风险为研究的对象，以财务风险的理论为研究的基础，对马钢集团的财务风险的成因进行分析，提出解决马钢集团分析的风险成因有效的控制措施，通过对马钢集团近几年的财务数据进行统计，科学有效的提出了一些控制措施，希望通过这些措施的提出可以有效地降低马钢集团的财务风险。可以促进马钢集团更加高效稳定的发展。

介绍了国内外关于财务风险的综述，以及介绍了财务风险的相关定义，确定了研究的内容，方法，对马钢集团的财务数据进行分析比较,根据财务风险的成因以及主要影响成分提出钢铁行业上市公司财务风险的控制措施，为钢铁行业上市公司财务风险管理理论与实践的结合提供了思路。但是本文在研究过程中由于其可查找资料的局限性，存在很多不足之处，所以希望通过对马钢集团的研究可以帮助到其他研究钢铁行业的类似的案例，希望可以起到一定的借鉴作用。

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　　致谢

大学四年一晃而过，大学生的生涯就要画上一个句号了，回首这四年，心里感觉很充实，当完成论文的时候，感受良多。首先本论文是在何老师的亲切关怀和耐心指导下完成的，何老师严肃的科学态度和严谨的治学精神，深深的感染和激励着我们认真的对待这次论文的撰写。所以在此要对何老师致以诚挚的谢意和敬意。从论文的开题，文献的搜集，论文框架的设计结构的布局，从论文的内容，格式，甚至标题，到最终完成，经历了一段很长的时间，在这段时间内感谢师长，同学，朋友对于我的关心与帮助，在与同学交流学习中受益匪浅，才使我在论文撰写过程中克服很多困难，最终可以顺利的完成这次论文。最后，感谢我的家人和朋友对于我的理解支持，给予我勇气和信心。

由于本人专业水平有限及时间的仓促，可能这篇文章还存在很多的不足和缺点，希望大家在阅读这篇文章之后可以指出其中的不足，让我可以加以改正，在此再次表达诚挚的谢意。