摘要：2006年，新《公司法》、新《证券法》的实施及股权分置改革的基本完成给我国的公司治理提供了较为完善外部环境。但还远远难以满足现行公司治理结构的需求。在现代企业制度下,在当前激烈市场竞争环境下,要想保持企业长期持续的核心竞争力,实现企业的长期发展与繁荣,对于作为企业领跑者的管理层本身的激励显得尤为重要。最后，针对我国资本市场目前处在“新兴+转轨”的阶段，提出改革和发展的思路，解决公司治理的制度约束，完善公司治理的前提条件；在此基础上，提出从净化公司的外部治理环境、强化外部约束，发挥公司治理结构功能以及给予经理人有效激励等方面来优化我国公司治理。
关键词：企业管理层；公司治理；股权激励机制
一、我国企业公司现状
（一）我国企业公司发展历程
随着我国经济体制由计划经济向市场经济转变，作为市场经济主体之一的企业也开始得到充分发展，但相比于国外企业发展与研究，我国企业发展起步晚、机制不健全。大致而言经历了如下几个过程，首先是出于计划经济与市场经济过度时期的企业公司形式，主要表现为XX管制力度较强；其次，通过股权改革、借鉴国外公司治理经验等，使国有、民营企业的市场性增强，企业以市场为导向，并得到较大发展；最后就是目前阶段的较为完善的公司治理体制，但对于公司管理及结构还存在许多问题。
（二）我国企业公司治理存在的问题
首先，委托人与代理人的矛盾冲突日益严重。随着我国现代企业制度的不断发展，尤其是股权分置改革以来，企业的所有权和经营权越来越分离，两者之间矛盾也越来越突出。当作为代理人的高层管理人员只拥有公司部分固定工资收益时，他们就会制定使得自己效益最大化的经营决策，与此同时委托人与代理人之间目标和追求利益的不一致，将使得高层管理人员可能会背离委托人的要求去投资到净现值为负的项目，从而使得委托人的权益受到损害。
其次，在实际运作中，上市公司治理结构中还存在一些亟待解决的薄弱环节。如公司治理“形似而神不至”的问题仍然存在，董事会制度形式化十分严重，内部人控制及经理人有效激励机制的缺失等问题较为突出。
最后，公司治理制度条例未得到切实落实。我国公司企业到目前都有着较为健全规章制度，但却日益形式化，并未得到切实落实，使得整个公司治理无规可循，显得特别混乱。最终必将影响整个公司的经营与发展。
二、股权激励的相关理论基础
（一）股权激励的含义
股权激励是指企业通过在一定条件下，以特定方式(股票)赋予企业经营者一定数量的企业股权，进行股权激励的一种制度。股票期权是由企业所有者向经营者及其他关键人员进行激励的一种薪酬制度。一般是授予经营者在以后若干年期限中以某个价格购买本公司股票的权利，但这种权利不可转让，经营者可以通过在股票市场上出售股票来赚取差价。
（二）股权激励的意义
股权激励制度对于企业而言，是在企业管理制度、企业文化等方面的一次重大创举，对于任何一个企业来说，无论是具体的形态，或者资本的构成，再或者是否上市，建立和实施股权激励的机制都是有其必要性的，具体体现在以下几个方面：
①建立企业的利益共同体
股权激励实施的结果在于使企业内部的管理人员、重要的技术骨干也成为企业中拥有股份的一份子，使得这部分人的个人利益同公司的利益保持高度的统一，很大程度的降低了这部分员工和公司之间的利益冲突，从而形建立企业的利益共同体
②业绩激励
企业内部的管理人员、重要的技术骨干在因实施股权激励后而成为公司股东成员，享有共同分享企业所获利润的权益。因此直接的经营者所获的利益将直接同自己工作的好坏产生关系，这种预期的收益或损失具有一种导向作用，极大程度的提高管理人员、重要的技术骨干在工作中的主动性、积极性和创造性。更为重要的是，直接经营者处于自身利益的角度考虑，会求变求新，尝试进行技术创新和管理创新等，使用新技术、新方法尽可能的降低企业成本，从而提高各方面竞争能力，获取更高的利润。
③ 约束经营者短视行为
引入股权激励后，对公司业绩的审核不仅需要关注当下的财务情况，还需要关注企业未来的业绩情况。另外，作为一种长期的激励制度，股权激励不仅能使直接经营者在自己的任内获得收益奖励，在卸任后，仍能够获得延期奖励，这就促使直接经营者不仅要努力保证任期内的业绩，还必须考虑企业未来的发展状况，才能使自己的延期奖励收人获得保障，由此可以进一步约束直接经营者的短视行为，更有利于提高企业在未来创造价值的能力和长远竞争能力。
④ 留住人才，吸引人才
公司引入实施股权激励措施，可以帮助企业稳定内部的优秀的管理人才和技术人才，同时吸引外部的优秀人才加入企业。一方面，企业可以让内部的员工享受企业不断发展壮大所带来的利益，提升员工对企业的认同感、归属感。另一方面，由于当员工脱离企业或有影响到企业发展进步的行为时，将会失去这部分的所得利益作为惩罚，这就在一定程度上提升了人员流失的个人成本，稳定企业内部的人才。
另外，股权激励机制还是企业吸引外部优秀人才的有力手段。股权激励机制的受益对象不止面对公司内部现有员工，还为将来新加入公司的优秀人才预留了相应的激励措施，这种承诺对于新员工来说具有强大的吸引力，可以为企业集聚大量优秀人才。
三、我国实施企业股权激励的必要性与困难
（一）以中国建设银行为例股权激励简介
股权激励来自于中国建设银行治理经验与实践，并且得到了肯定，在企业公司运用后极大的完善了公司治理，推动了企业价值的提升。而所谓股权激励就是指上市公司以本公司的股票为标的，对其懂事、监事以及高层管理人员和企业员工进行的长期性激励。目前就我国股权激励实践来看，主要有四种方式，即股票期权模式、限制性股票模式、业绩股票激励模式和股票增值权模式。简单来说都是将经营业绩与管理人员收益挂钩。中国建设银行实施股票期权的目的是建立一种长期激励机制，通过向公司内部有关资格人士提供获得个人利益和增加个人资产的机会，从而确保他们勤勉尽职地为公司的长期发展服务，降低代理成本，增加凝聚力，更好的引进和留住所需人才，最终保证中国建设银行的可持续发展。
（二）实施股权激励的必要性
首先，股权激励能缓解委托代理矛盾并降低成本。股权激励机制能够有效缓解由于信息不对称所造成的道德风险，即通过将股东的部分剩余收益索取权让渡给管理者，实现两者利益的一致性，从而激发管理者的主动性，并不断降低各种成本，包括显性成本和隐性成本，和谨慎决策降低风险。
其次，股权激励能完善我国中国建设银行公司治理结构。虽然我国企业公司治理结构在改革开放后获得较大发展，设立了健全的权利机构，完善约束机制，但是由于我国特定历史文化背景，中国建设银行治理结构还不够成熟，更多停留于表面，机构形同虚设。股权激励机制的实施，要求具有专门的薪酬管理机构，从而完善企业懂事会。同时，股权激励机制内在的要求健全和加强监事会的建设，发挥监督作用。因而通过股权激励机制的实施，将倒逼企业公司治理结构的完善。
最后，只有实施股权激励机制才能为企业留住人才。当今时代是知识经济时代，人才的作用是关键，这对于一个企业来说更是如此。公司之间的竞争根本在于人才的竞争，因为公司人力资本机构就直接关系到公司未来发展。股权激励机制能够体现出管理者的价值，能为管理者通过自身才能获得更多收益提供可能，因而能够为企业吸引留住人才提供机制保障。此外，企业要发挥好管理层的带头作用必须强化对他们的激励,因而必须转换现有的激励机制和激励模式。
（三）实施股权激励的困难
上面我们介绍了实行股权激励机制的必要性，下面对于我国企业实施股权激励机制的可行性进行分析。
首先，股权激励机制的实施，需要有配套的机制。股权激励机制的实施要求公司具有成熟的法人治理机构，这样才能通过不同治理机构之间的权利制衡，有效防止管理者借助股权激励机制以权谋私。
其次，股权激励机制本质上要求具有健全的资本市场。股权激励机制本身就是通过借助股票这一工具来实现的，股东利益和公司经营业绩则在股票价格表现出来，这就要求有健全的资本市场来反应公司价值。股权激励机制是实现很大程度上受制于股市的变化，而股份的高低取决于宏观经济环境和企业经营业绩，受多重因素共同影响，从而使股权激励的公正性存在较大问题。
再次，股权激励机制在实践中的问题。这些问题主要涉及股权激励机制的实际操作，如管理层持股的进退机制、公司价值的评估和对于管理层的约束。我国管理层由于各种因素流动性较大，所以对于股权激励机制的实施要求有较为全面的考虑。此外，股权激励机制的一个重要指标就是公司价值，但我国的资本市场和产权转化市场并不完善，因此上市公司和非上市公司的价值难以评估，并容易受人为干预影响，因而不能真实反映公司的长期价值，所以很难对经营者的业绩作出合理的评价。
最后，国内企业不注重股权激励模式的选择。国内目前实行的股权激励模式如上所述主要包括四种，但这四种模式不是通用的，都有其适用的企业类型和不同发展阶段，国内企业在选择时很少考虑这些因素。
四、我国企业实行股权激励机制的建议
第一，股权激励制度需要加强监管。通过借助相关法律法规，如公司法、证券法等，完善股权激励的法律约束。同时完善中国建设银行公司股权激励的信息披露，制定合理的股权激励会计处理方式，实行财务约束。此外，配套的股权激励税收政策，完整的制度框架体系，使得股权激励机制有法可依。
第二，健全中国建设银行治理结构。股权激励机制与公司治理结构是相辅相成、相互促进的，公司治理结构是更好实施股权激励机制的前提。公司的治理结构根本要求是权力机构设置健全，从股东大会、懂事会、监事会和管理层，都要求具有相互约束的机制，并通过股权激励机制是不同机构的利益趋同，从而最终实现中国建设银行、股东和管理层的收益。
第三，不同公司类型采用不同的股权激励模式。股票期权是最流行的激励方式，但同时具有高风险的特点，因而适合成长型或扩张型企业。而规模较大的成熟型企业更适合采用限制性股票激励模式。此外，股票增值权适用于现金流充裕且发展稳定的中国建设银行。
五、结论
在我国社会主义经济体制不断完善的过程中，健全以公司制为主要形式的现代企业制度至关重要，健全管理层的激励机制、完善公司治理结构则是其核心内容。股权激励机制正是针对委托人与代理人之间缺乏有效的共同利益而提出的一套针对经营者的长期激励制度。所以通过对我国股权激励机制形成机理进行分析具有很大的现实意义。
我国公司通过企业管理层股权激励机制的实施，一方面，能够过缓解所有者与经营者之间的矛盾，另一方面，能够激发管理层才能和潜质，提高企业经营业绩。最终通过两者的共同作用，以促进企业发展为落脚点，促进社会经济的健康平稳发展。但同时应当注意到我国企业在实行股权激励模式时的可行性问题，即可能面临的困难。
参考文献
[1]赵冬梅，刘宏，黄建宝，股权激励实施现状及其有效性研究[J]，财会通讯，2009,2
[2]李曜，两种股权激励方式的特征、应用与证券市场反应的比较研究[J]，财贸经济，2009,2
[3]徐宁，上市公司股权激励方式及其倾向性选择——基于中国上市公司的实证研究[J]，科技湖，2010年第二期
[4]魏刚，高级管理层激励与上市公司经营绩效[J]，经济研究，2000，（3）
[5]裘宗舜，饶静，股权结构、治理环境与利益输送，我国上市公司的经验证据[J]，当代财经，2007，（9）
下载提示：
1、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“文章版权申述”（推荐），也可以打举报电话：18735597641(电话支持时间：9:00-18:30)。
2、网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友投稿，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务。
原创文章，作者：写文章小能手，如若转载，请注明出处：https://www.447766.cn/chachong/5347.html,
