湖南湘佳牧业股份有限公司财务分析

　摘 要： 随着企业经济活动的复杂性加大,企业对外公布的财务信息也受到了利益相关者的关注，企业对外公布财务信息的载体是财务报表，但财务报表是企业经营成果的直接体现，仅通过财务报表很难看出背后实质性信息，需要借助一定的理论和方法对其分析和解读，以此读懂企业公布财务信息背后企业的经营情况，因此，运用科学的方法对一个企业财务状况进行分析具有重要意义。湖南湘佳牧业股份有限公司是一家主营畜牧业的企业，由于近两年非洲猪瘟和疫情的影响，畜牧业也一定程度受到市场的冲击，在这样的环境下湘佳牧业能否继续保持持续增长？本文正是基于这样的背景，结合财务报表分析的相关理论，以湘佳牧业作为分析对象，从资产负债表、例如表以及现金流量表对其财务状况进行分析，并从盈利能力、营运能力及偿债能力等方面对其财务业绩进行剖析，在此基础上分析湘佳牧业目前财务上存在的不足，并提出相应的解决对策，以期通过这些措施提升湘佳牧业财务水平，促进湘佳牧业健康持续地发展。

关键词： 财务分析；盈利能力； 营运能力； 偿债能力； 湘佳牧业

　　引言

随着市场经济的进一步深入以及企业财务制度日趋规范和制度化，企业对外公布的财务信息日益收到重视，财务报表作为企业经营活动信息反馈的载体作用也在凸显，深入解读财务报表有利于更好地反映企业的经营状况，它可以以最有效的力度来进行评判，以便给出最优的解决方法，以促进企业长远发展。当前，随着经济体制逐渐完善，我国在诸多领域都取得许多前所未有的成就。但由于近两年自然环境恶化引起的非洲猪瘟和2020年的疫情，畜牧业受到了较大的冲击，农业畜牧业也面临着经济效益都下滑的困境，湘佳牧业的经营业绩也受到了一定的冲击，在后疫情时代及我国经济的回暖，湘佳牧业是否在这样的环境下抓住机遇快速成长呢? 本文正是基于这样的背景，分析湘佳牧业的财务章状况，发现其中的不足并提出相应的解决措施。

本文结合财务理论的基础基础，选取了湘佳牧业作为研究对象，通过对湘佳牧业经营状况和财务状况进行分析，分析其中存在的不足并提出相应的解决措施，以便能够对该企业的经营状况和财务成果有所了解，有助于管理者能够对企业的经营情况有更深入的认识，同时也有助于外部利益相关者有更好地渠道和途径认识公司的发展，结合对公司的认识做出相应的投资决策战略，当然也可以此对债权人及XX等类似机关及个人给出较为有效的示范，本文的研究具有重要的理论和实际意义。

一 湘佳牧业概述

　　（一）湘佳牧业公司简介

湘佳牧业成立于2003年，是一家从农场到餐桌、从农场到农场的优质家禽养殖加工和有机肥加工的农业企业，经过多年的快速发展，公司于2020年4月6日成功在中小板上市，公司股票代码002982。公司经营的年优质鸡养殖规模5000万羽，其中，“湘佳生鲜鸡”被评为中国最受消费者信赖的十大肉类品牌，“石门土鸡”荣登2016中国区域品牌•禽畜水产类价值榜单。经过多年的发展，公司已具备较强的盈利能力，截止2020年，湘佳牧业资产规模发展到总资产237763万元，实现了销售收入218959万元，净利润17015万元，公司发展迅速，正超着良性的发展轨道健康发展。

（二）湘佳牧业财务状况

1.湘佳牧业资产负债表分析

资产负债表是企业特定时点财务状况的反映，为了进一步分析湘佳牧业财务状况本文进一步分析湘佳牧业资产负债的构成情况，湘佳牧业资产负债表简表如下：

表1-1 湘佳牧业资产负债表简表（单位：万元）

图1-1 湘佳牧业资产构成图

从上表1-1和图1-1可以发现，湘佳牧业已经发展资产规模过20亿的一家农业企业，近五年来，公司规模在不断扩大，公司近五年资产总额从7.7亿上升到23.8亿，尤其是2019年和2020年，公司稳步扩张。进一步发现，公司资产规模的扩大主要是由于所有者权益的增加，2020年公司所有者权益从2019年的8.3亿上升到16.3亿，这主要是由于公司于2020年顺利从新三板转到主板上市导致的，IPO上市募集到大量的权益资金，这说明湘佳牧业得到了投资者的认可，同时，成功登陆资本市场也为湘佳牧业的发展壮大奠定了基础。

2.湘佳牧业利润表分析

利润是企业经营业绩的成果，利润质量的好坏、利润多少的变化直接说明了企业盈利能力好坏。通过湘佳牧业利润表的水平分析以及利润增减变动的情况，可以发现湘佳牧业形成利润的过程中存在的不足之处。本文依据对湘佳牧业利润额变动情况进行分析，编制出水平利润表1-2。

表1-2湘佳牧业利润表（单位：万元）

从上表可以看出，湘佳牧业2016-2020的营业收入整体在上升，2020年受疫情影响，收入增长幅度下滑，最主要的是营业成本大幅度上升，大幅增加的成本稀释了企业的盈利，这也使得在收入整体上升的趋势下，湘佳牧业2020年净利润出现了较大幅度的下滑。影响净利润的其他因素如期间费用受疫情影响均出现一定幅度的下滑，但下降的幅度远小于成本上升的幅度，其他各项指标均表现良好。整体看，近几年公司整体财务状况良好，湘佳牧业具有较好的发展前景。

　二 湘佳牧业盈利能力分析

湘佳牧业是一家主营生鸡及鸡肉产品的农业企业，为更好地反映湘佳牧业的财务状况，本文选取了同行业唐人神、仙坛股份作为比较，下同。

盈利能力反映了企业在一定时期内获取利润的能力，衡量企业盈利能力好坏的指标通常包括净资产收益率、总资产净利率和销售净利率，结合湘佳牧业2016-2020年财务数据，湘佳牧业盈利能力指标分析如下：

表2-1湘佳牧业盈利能力相关指标

从表2-1可知，反映公司盈利能力的指标的总资产净利率、销售净利率、净资产收益率出现了先增后降的趋势，2016-2019年，湘佳牧业各行指标均呈现上升的趋势，但2020年受疫情影响，公司净利润出现了较大幅度的下滑，使得与盈利能力相关的各指标均出现下滑。进一步与同行业的唐人神、仙坛股份对比发现，湘佳牧业盈利状况好于唐人神但不及仙坛股份，湘佳牧业盈利能力还有河大的改善空间。

　三 湘佳牧业营运能力分析

营运能力表明了企业资产使用的效率，营运能力很大程度上说明了公司对自身资产管理使用的一种能力，衡量企业营运能力好坏常见的指标包括货周转率、应收账款周转率和总资产周转率。这些流动资产的周转速度直接反映了企业营运能力的强弱，在一定时期内，这些周转率越高，说明公司的营运效益越高。结合湘佳牧业2016-2020年财务数据，湘佳牧业营运能力指标分析如下：

表3-1湘佳牧业营运能力相关指标

从上表中3-1可以看出，湘佳牧业近几年应收账款周转率、存货周转率变化不大，总资产周转率呈现下降的趋势，这主要是湘佳牧业近几年大量新增固定资产等长期资产导致。与同行业对比发现，湘佳牧业应收账款周转率、存货周转率都处于较差的状态，总资产周转率好于仙坛股份但比唐人神差，这说明湘佳牧业资产营运效率不高。

四 湘佳牧业偿债能力分析

偿债能力也就是看企业是否有偿付各项到期债款的能力，它能够看出公司潜在的财务风险，从不同时间段来评价偿债能力，因为时间的长短会影响债权人和股东对公司的看法。作为股东更想用债权人的提供的资金去做高风险的投资，以此来赢得更多的利润；对于债权人来说，假如公司投资的行业回报率太低，那么债权人将得不到较高的利息收入，所以，不管是公司还是债权人本身，公司的偿债能力对他们的未来利益都有举足轻重的作用。

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力说明了在短时间内企业能够还款的能力，同时，可以体现出公司在还款中的压力。一般用速动比率与流动比率来衡量公司的短期偿债能力。结合湘佳牧业2016-2020年财务数据，湘佳牧业的短期偿债能力指标分析如下：

表4-1湘佳牧业短期偿债能力相关指标

从表4-1可以发现，湘佳牧业流动比率、速动比率整体呈现上升的趋势，这得益于本期湘佳牧业在资本市场上从新三板转板至主板所致，募集了大量可用的流动资金。与同行业对比发现，湘佳牧业短期偿债能力指标与唐人神近似但远落后于仙坛股份，虽然这与行业特点有关，但湘佳牧业在短期内不能在通过短期筹资获取发展过程中需要的资金，要优化现有的资本结构。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力同短期偿债能力对应，长期偿债能力体现了在债务到期以后公司连本带息还款的能力，长期负债表明公司的资金投入了周期较长的项目。资产负债比率与权益乘数能够用来表示公司的长期偿债能力。结合湘佳牧业2016-2020年财务数据，湘佳牧业的长期偿债能力指标分析如下：

表4-2湘佳牧业长期偿债能力相关指标

从表4-2可以看出，整个农业畜牧业行业的资产负债率整体偏低，这与行业特征有关，湘佳牧业资产负债率整体处于下降趋势，这主要是由于2020年湘佳牧业在资本市场上从新三板转板至主板所致，募集了大量可用的权益资金，权益资金的增加优化了公司的股权结构。与同行业的唐人神、仙坛股份对比发现，除了近两年，湘佳牧业资产负债率整体高于同行业的唐人神和仙坛股份，湘佳牧业资产负债率还有现将的空间，资本结构有待进一步优化。资产负债率体现出公司资产中由负债产生的占比，从另一角度来说，体现了公司借鸡生蛋的能力。这个数值不仅可以体现公司负债水平，还能够反映公司对借贷资金的利用效率，资产负债率数值比较小时，说明公司没有充分利用好财务杠杆原理，资产负债率高时则有可能存在较大的偿债压力。

　五 湘佳牧业财务状况存在的问题及对策研究

　　（一）湘佳牧业财务状况存在的问题

1.重资产拖累了企业的业绩

随着近几年我国经济的回暖，各行业都取得了迅速增长，湘佳牧业也增加了大量投资，尤其是对固定资产等长期资产的投资，见表5-1和图5-1。由于2019年的非洲猪瘟和2020年的新冠肺炎，企业的盈利状况没有得到改善，投资的固定资产占用了大量的资金，使得湘佳牧业资产的利用效率非常低，尤其是在利润下降情形下，继续增加固定资产的投入就容易侵蚀企业的利润。

表5-1 湘佳牧业2016-2020长期资产增减变化（单位：万元）

图5-1 湘佳牧业2016-2020长期资产增减变化图

从表5-1和图5-1可以发现，近两年公司非流动资产在大幅增加，尤其是2020年公司固定资产增速明显加大，但是资产在不断增加同时，2020年利润出现了大幅下滑，这也就导致公司总资产净利率处于一个较低的水平，湘佳牧业2020年总资产净利率从2019年的18.82%下降到9.17%，不断增加的非流动资产侵蚀了湘佳牧业的盈利能力。

2.成本控制能力偏低

成本、收入是形成企业的主要因素，成本控制能力的好坏直接决定着企业的盈利状况，湘佳牧业近几年成本、收入增长变化情况如下图：

图5-1 湘佳牧业2016-2020长期资产增减变化图

从图5-1可以发现，湘佳牧业成本增长率近五年一直呈现上升的趋势，而且上升幅度较大，即使在2020年公司营业收入下降的趋势下，公司的成本还是呈现上升的趋势。形成这种原因很大程度上是由于近几年畜牧业原材料成本的增加，不断增加的原材料成本和饲料成本使得企业的主营业务成本在增加。这说明湘佳牧业整体的成本控制能力有待进一步提升，公司在未来的发展过程中需要进一步提升成本控制能力，以取得更大的发展空间。

3.资产利用效率低

从前面的分析可知，湘佳牧业近几年应收账款周转率、存货周转率虽然变化不大但都处于一个较低的水平，与同行业其他企业相比，湘佳牧业应收账款周转率、存货周转率都处于较差的状态，这说明湘佳牧业资产使用效率较低。从应收账款回收情况看，应收账款周转速度较慢，现有的应收账款政策不合理；从存货周转率看，存货周转率也较低，过低的存货周转率不利于企业销售的扩大。

（一）改善湘佳牧业财务状况的对策

通过湘佳牧业财务状况存在的问题分析，2016-2020年的财务状况存在一定的问题，包括重资产拖累了企业的业绩，成本控制能力偏低，资产利用效率低，为更好地改善湘佳牧业的财务状况，本文提出以下对策和建议：

1.积极地推进产业升级转型、合理控制资产规模

面对目前的情况，公司应该积极转型升级，借助目前公司现有的产业布局，走“轻资产”的路径，发展与鸡产品相关的产品。企业正处于成长期，资产的扩张应应结合企业自身的盈利情况，当企业整体盈利状况不佳时应减少非流动资产的增加，将资产规模扩大控制在合理范围。

2.加强预算、提升成本控制能力

结合前面的分析可知，湘佳牧业近今年盈利状况出现一定下滑主要是由于成本增加导致的，针对近几年不断上升的成本，湘佳牧业应采取以下措施：

（1）成立专门的部门，指定专门的技术人员对每期的成本进行合理地规划，建立一套行之有效的成本规划制度。

（2）建立完善的成本考核机制：随着市场经济体制的持续完善，对于企业成本考核机制有着更高的要求，良好的成本考核机制对企业来讲是非常关键的。随着市场竞争日渐加大，企业要确保自己处于市场领先地位要依靠管理水平的提高，而且必须要确保企业内控机制正常、可持续化地运行。精确的考核和公正的奖惩也是必要的手段，这些制度可以激励每位员工参与到成本控制的环节中来。湘佳牧业要建立“考核标准”和“奖惩机制”。而且仅是建立制度还远远不够，要严格的执行奖惩的兑现，这样才能充分调动员工的积极性。因此要想实施好成本管理和成本控制，建立健全的企业管理机制，为企业的内部控制建立良好基础是很有必要的。

（3）实行后向一体化战略。近几年，湘佳牧业成本的增加主要体现在营业成本的增加，进一步分析是由于原材料成本和饲料成本的上升。针对这种情况，湘佳牧业可以考虑实行后向一体化战略，收购原材料或饲料企业，同构收购兼并从源头上控制原材料成本，提升企业的整体盈利水平。

3.提升资产使用效率

（1）应收账款的控制：结合前面的分析可知，湘佳牧业近几年应收账款周转率波动并不大，这说明公司近几年应收账款总额波动不大，主要是由于企业销售政策导致的。湘佳牧业可以考虑给客户建立信用档案，对客户进行信用评级，通过各种合法的渠道获取客户资料。再对这些收集到的资料进行整理和分析，建立客户信息资料库并确保客户档案信息完整的输入资料库中并及时更新，而且应至少每年一次的对客户资料的准确性进行审核。然后，该公司应根据客户的信用档案与销售部门对于客户付款情况进行实时跟踪和监控，聘请专业的人员借助信用分析5C体系评价技术从客户的品德、能力、资本、担保和条件，根据评估结果和客户的实际情况制定明确、科学的信用标准，对符合标准的客户才实行信用销售，不符合信用标准的客户就会被强制性的采取现金购买，否则就停止交易。

（2）存货周转的控制：建立完善的存货管理制度，考虑对存货储藏过程的内部机构控制因素，同时，它也包含了授权管理、存货量的限制、检查体系的建立、存货地的挑选以及人力资源的管理等等。同时，制定合理的采购计划，湘佳牧业应结合当期的订单、现有库存，年存货需求量，确定存货最佳的经济订货批量。同时，公司在确定需要采购的数量时候，可以建立完善的采购管理办法，通过存货经济订货批量（如图），通过经济订货批量模型确定每年最佳的订货次数和订货数量。

图5–2 经济订货批量模型

结束语

综上所述，本文以湘佳牧业作为研究对象，分析了湘佳牧业财务报表的现状及其财务指标，包括资产负债表和利润表及，在此基础上从盈利能力、营运能力及偿债能力对湘佳牧业财务状况进行分析。结合财务报表和财务指标的分析结果，分析湘佳牧业目前财务上存在的不足主要重资产拖累了企业的业绩，成本控制能力偏低，资产利用效率低。为进一步改善湘佳牧业财务上的不足，本文提出湘佳牧业应积极地推进产业升级转型、合理控制资产规模，加强预算、提升成本控制能力，提升资产使用效率等措施。以期通过这些措施促进湘佳牧业健康持续地发展，提高其在整个行业的竞争力。

　参考文献：

[1]Bowrin, A.R.Petroleum Services Enterprises Limited (PSEL), A case in Financial Reporting and Analysisl [J]. Accounting Education，2018(10):59-368.

[2]财务报表分析的局限性及其改进措施分析[J].王芳.2019(18)

[3]OLAP技术在财务分析中的应用研究[J].陈欣.商业会计.2018(07)

[4]新会计准则对于企业财务分析的影响[J].赵岚.中外企业家.2018(10)

[5]对企业财务分析的思考[J].焦明秀.中外企业家.2018(10)

[6]企业财务分析方法的探讨[J].徐淑娟.商业经济.2019(03)

[7]卢婧.出版发行公司财务报表分析-以凤凰传媒为例[D].厦门大学,2018.

[8]马淑萍.财务报表分析在财务管理中的作用[J].中国市场,2019(28):105-10

[9]张先治.现代财务分析[M].北京，中国财政经济出版社，2018：5-28

[10]赵桂芹.保险产业资本结构对获利能力的影响[J].财经研究.2018年1月

[11]张丽珍.胡静.上市公司财务报表分析[J].蒙古科技与经济,2017(5):36-41

[12]李建凤.基于企业战略的财务报表分析——以上海家化为例[J].财会通讯,2019(08):69-73.

[13]茹思雨.从财务报表透视企业偿债风险——以上海家化为例[J].现代营销,2019(4):206-207.

[14]李粮,赵爱萍.杜邦分析法的改进及其对公司经营的影响——基于重新编制的资产负债表、利润表[J].山西财政税务专科学校学报,2018(02):30-35.

[15]张新民,钱爱民.资产负债表：从要素到战略[N].会计研究,2017(3):78-83.

　谢 辞

时光匆匆如流水，转眼本科就学业完成了。在此，我要感谢我的指导老师，在老师的悉心、耐心的指导下我能够顺利的完成本篇论文。此篇论文融合了我本科学习阶段的很多专业知识，在老师的指导下汇集在一起，成为了本篇论文。老师以渊博的学识、专业的水准为我指点迷津，在本科学习阶段求学，以及本次论文选题、构思、撰写中对我全面帮助和细心指导，他严禁的治学态度、创新的思维、智慧的人生见解让我颇有体会，受益匪浅。在以后的人生道路上，我会牢记他说过的每一句话，去激励我不断进取，趁此机会，我要向老师表示深深的感谢。谢谢您，祝您日后工作顺利，身体健康！