江西洪客隆百货投资有限公司财务风险控制分析

　　摘 要

我国作为经济强国，腾飞的经济对企业的发展和人们的生活产生了巨大的影响，不论是外部或是内部因素，都使公司的财务风险变得更加复杂，而财务风险随着时间的累积将会制约企业朝着更好的方向前进，故对财务风险的分析与评价是众多学者热衷研究的课题之一。如若财务风险无法得到有效的控制，将会使得整个公司陷入困境之中，甚至可能无法正常运转。而零售业是国民经济体系中的基础，具有非常髙的产业关联度，不仅可能使整个经济的走向发生改变，而且和上下游产业的发展有紧密的联系，起着至关重要的作用。当前，互联网的兴起以及人们更高层次的物质文化需求使百货零售业不断革新。结合上述观点，本人在众多零售百货业的公司中选择江西洪客隆百货投资有限公司作为对象对其财务风险进行深入研究。

本文首先分析江西洪客隆百货投资有限公司连续几年的财务、经营、综合杠杆；其次运用财务报表分析方法研究了江西洪客隆百货投资有限公司的偿债、盈利、营运和发展能力；紧接着深入探究和剖析该公司目前存在的财务风险，通过上述步骤的研究，针对存在的问题探讨提出控制防范该公司财务风险的对策措施。本文寄希望通过对江西洪客隆百货投资有限公司的财务风险分析与对策研究，为洪客隆百货投资有限公司的企业经营管理者提供些许借鉴，以及为零售百货行业转型升级财务风险控制提供参考。

关键词：零售行业；财务风险；风险分析；控制对策

1绪论

　　1.1 研究背景

在加入世贸组织之后，我国的零售业进入快车道，各种零售形态应运而生，极大的满足了消费者日益提升的需求。但就传统实体零售业来说，形势不容乐观，与前些年相比，我认为整个行业有两大革新之处：第一，出售形式由曾经的产品劣、价格低、范围小、监管差、一摊一位的“小市场”，过渡到了现如今的多业态、高端化、辐射范围以全国或地域居多、购物体验舒适的“大卖场”；第二、高新技术的发展使人们的购物方式从线下购买向网络，移动客户端APP转移。而我们不容忽视的问题在于房屋租赁费屡创新高、电商等其他业态的挤压抢占，店铺的盲目扩张、缺乏特色等，这都严重影响了实体零售企业的业绩。因此，整个零售业面临转型的严峻考验，必须适应新的大环境，在经营方式、管理理念、信息技术等方面做出改进。而财务风险贯穿于整个经营活动中，对公司的各方面都会产生影响。鉴于此，本文着重针对江西洪客隆百货投资有限公司的财务风险展开深入研究，从财务风险的具体来源，到着重发生在经营中的哪个环节，哪些方面，再到如何有效应对，由表及里，层层递进。目的是帮助江西洪客隆百货投资有限公司找寻财务方面的隐患，降低损失的可能性。

选择江西洪客隆百货投资有限公司主要是因为它是区域代表型企业，大部分门店都设在江西省各地市，作为本地人，有机会进行实地考察、深入调研。不仅如此，江西洪客隆百货投资有限公司也是上市公司，能够在网上搜集到各类数据资料，方便进行深入研究。同时，本人也希望自己的研究能起到以小见大的效果，为整个零售行业的风险管控给出参考意见。

　　1.2 研究目的及意义

1.2.1研究目的

论文把江西洪客隆百货投资有限公司当做目标，通过分析江西洪客隆百货投资有限公司近几年的财务现状；紧接着运用财务报表分析方法研究了它的偿债、盈利、营运和发展能力；深入探究和剖析该公司目前存在的财务风险，最后提出控制防范该公司财务风险的对策措施。通过研究目的在于对江西洪客隆百货投资有限公司的财务风险有整体的把握，希望为企业经营者和全行业做参考。

1.2.2研究意义

1.理论意义

财务分析是企业正常运营中的基础工作，也是企业管理者了解企业运行情况的重要依据，现阶段传统思维下的财务分析多是通过对比财务报表得出，缺乏与经济环境、业务数据、企业战略、行业走向等大数据相结合，造成财务分析结果无法更具体的反映企业运营状态。通过传统的办法，传统的思维认定的财务风险也许在现实中看来反倒是对企业有利的条件。对互联网经济模式下，商贸流通企业财务风险管理进行研究，可以丰富商贸流通企业的财务分析和风险管理理论。

2.实际意义

运用案例研究法，对江西洪客隆百货投资有限公司的财务状况进行分析，对洪客隆存在的财务风险点进行识别，最终给出具有针对性的风险控制措施，为洪客隆以及与其相似的企业提供控制财务风险的参考措施。最终为企业找出企业财务风险控制的最佳思路，为类似于江西洪客隆这样的新零售企业提供可行的最优财务风险管理解决方案。

　1.3国内外研究现状

1.3.1国外研究现状

vchenko M.G（2017）通过研究发现：风险是与损失相关的成本，或损失所带来的不确定性。

Christina E（2017）认为所谓风险是一种特定时期和条件下诱发变动的结果。变动的结果是预期与实际的差异，这一差异的大小也说明了风险的高低。

Sanjai Bhagat（2017）在研究中小企业财务风险的成因时得出财务规章的不完善，透明度低，信息传递有误差都是重要原因。

Chan Jean Lee（2018）认为供应链金融的信用分配问题是导致财务风险的重要因素，应该按银行、核心公司、核心公司的上下游公司这样的顺序才能降低可能性。

Petros Kavassalis（2018）在对传统零售商受到网商和消费者高涨的需求面临转型提出“鼠标＋水泥”和“移动应用＋移动商务”的创新模式，认为传统零售商不能仅仅只作为生产商和消费者之间的桥梁，而应该不断更新自己的位置。

1.3.2国内研究现状

姜欢欢（2018）指出公司在实行财务风险管理时应首要关心融资、资金投入管理、营运、并购和跨国经营等因素风险的预防措施并主张形成财务风险预防机制，强化对风险的管理。

付亮（2018）认为我国财务风险评价指标在适应性上的缺陷，也就是说不符各公司经济条件、不能显示公司现状和行业针对性的不足，就这种情况提出了细化指标和引入非财务指标的看法。

臧智萍（2018）从企业的外部市场条件和内部管理水平两个角度，在涉及风险发展因由的深入考虑基础上，主张要依凭公司实际条件建立比较合理和完整的内部控制系统，与此同时进一步形成公司的财务风险预防管理系统，使公司的风险控制水平得以提升。

潘华（2018）主张在公司的壮大过程中，风险到处都有，在利用各种手段在筹资、投资、营运等各个方面进行风险管理的同时，还需要抓住公司以后的财务管理方向，结合市场经济发展规律和社会对公司的要求，确定与实际情况相统一的财务管理方案，从而防范风险，获得更大的利润。

　1.4主要研究内容及研究方法

1.4.1研究内容

第1章绪论。本章开门见山，在这一章中进行重点的叙述本文的研究背景、研究目的与研究意义，以及本文的研究内容和该现象被国内学者研究的现状等。最后，对本文拟采用的研究方法和拟解决的问题进行了说明。

第2章相关理论概述。这一章节描述整篇文章可能运用到的理论知识点，不仅包括概念方面的本质介绍，同时对风险管理理论以及现代资本结构理论进行阐述。这些理论方面的内容就是为探究江西洪客隆百货投资有限公司的具体财务风险奠定基础。

第3章 江西洪客隆百货投资有限公司财务风险现状和识别。本章在事先介绍了江西洪客隆百货投资有限公司背景资料的基础上展开研究：其次，财务报表分析从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的角度重点分析江西洪客隆百货投资有限公司具有哪些风险；最后，主要是通过对各类指标的计算和衡量来识别江西洪客隆百货投资有限公司的财务风险现状，即江西洪客隆百货投资有限公司在哪些方面存在财务风险。

第4章江西洪客隆百货投资有限公司财务风险的防范对策。从优化资本结构完善筹资体系，提升销售业绩增强盈利能力，强化库存管理增强流动性以及改善经营状态等方面提出了对策建议。

1.4.2研究方法

1.历史文献分析法

在选定研究课题之后，根据研究的目的在知网万方等文献库查阅文献，从而了解掌握学者们对于该课题研究到了哪种程度，研究存在的问题，自己能够学习的地方，还未解决的问题等等，争这种方法不仅可以了解相关问题的历史、现状及发展趋势，同时也能让对论文写作有个准确的定位，选择合适的研究方式，为日后写作打下基础。

2.定量分析法

该方法注重的是数量关系、数量变化而非实践经验和主观判断。这种方法的数据来源在本文中着重体现在公司的年度审计报告中。主要用到了财务报表分析，作为既基础又经典的方法，本人在偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力方面对江西洪客隆百货投资有限公司的资产负债表、利润表以及现金流量表进行综合比较和评价，从而分析出主要问题、次要问题都集中体现在哪一方面，有效进行防范对策的提出。

3.案例研究法

本文以江西洪客隆百货投资有限公司为例，对其财务风险控制体系进行全面评估。选取企业具备代表性，深入研究不仅对该企业的风险防范起到作用而且能对整个行业的财务风险把控提出意见或可行性建议。

通过归纳，可以看出：学者们的研究成果大都是针对某类行业的财务风险提出对策，还有电商模式的推广，以及零售行业未来发展的探索。但文章大都没有对整个财务报表的各类指标具体分析，也没有和金融理论结合，很少有对某一企业深入探讨，故本文选择有代表性的江西洪客隆百货投资有限公司为研究对象，对单一企业和全行业财务风险意识的提升，效率的提高及经验的丰富都具备一定的参考价值。

　　1.5 本文拟解决的问题

本文在财务风险分析的理论基础上，将当前的宏观环境，行业环境和公司的实际情况进行有机结合，从宏观和微观的角度进行深入分析，提出合理的防范对策。就整个行业来说，零售行业变革层出不穷，尤其是电商的冲击，与其他的行业相比有着特殊的风险管理关键，论文选取江西洪客隆百货投资有限公司研究，能够以小见大，针对江西洪客隆百货投资有限公司财务上存在的负债增长过快、盈利能力逐步降低、库存流动性较弱以及发展空间遭遇瓶颈等问题，提出针对性的对策建议。

　　2. 财务风险相关理论

　　2.1财务风险的界定

整个学术界对于财务风险的定义众说纷纭，但大致上可分为两类：狭义和广义。狭义的财务风险是指传统意义上发生损失的可能性，公司在债务到期时无法按时偿还而造成损失的可能性。因为它的根源来自于债务，所以有时候也把它叫做融资风险或者是筹资风险。当企业通过借债的形式来扩大生产规模増加利润，就得顶着还本付息的压力，财务风险就此产生在这种观点下，财务风险是源于财务杠杆的，当企业完全只有权益资本的时候，就不会有财务风险。

广义的财务风险则具有一定的客观性，会受到很多不可控的因素影响，比如环境，从而导致实际结果与预期产生偏离，使公司产生损失。这种观点认为财务脸不仅仅存在于某一个阶段，而是只要涉及资金的过程它全部存在，从最开始的筹资，到后续的经营，再到资金的收回，以及最后的利益分配都存在损失的可能性。即它贯穿在整个财务活动中，遍及所有的资金项目。所表现出来的后果是公司的经营成果和财务状况都会朝着不利的方向发展。在本人这篇论文中，提到的财务风险均为广义的财务风险。

　　2.2财务风险控制理论

2.2.1风险控制的涵义

对于风险控制的起源，我们都知道是X通用汽车的火灾为其产生带来了契机，从那时候开始，人们意识到风险控制的重要性。1962年和1963年陆续出版的《风险控制之崛起》和《企业风险控制》在整个学术界引起轰动，奠定了风险控制的基石。随着概率论的发展使得其成为系统的科学，但是当时对它的理解比较单一，仅针对信用风险和财务风险，方法也缺乏系统性，当时人们认为只有当风险出现的时候才有管理的必要性，同时他们控制风险的措施只是针对单个部分，甚至在部分与部分之间存在矛盾也很正常，更不用说将风险控制与公司战略方案联系起来了。这就是最早传统的风险控制理论。

之后，20世纪80年代末，国际金融愈发盛行，使得国家之间联系越来越紧密，外部大环境也在不断发生改变，当拉美债务危机，巴林银行破产，墨西哥债务危机一系列危险事务发生时，人们终于开始意识到危机不是由唯一因素引起的，而是由信用、市场、操作风险等综合形成的，于是开始从企业整体来考虑控制风险，整体风险控制思想初步形成，这就是现代风险控制理论。当《巴塞尔协议》形成资本充足率、部门监管和市场纪律成为三大支柱，全面风险控制理论开始形成，COSO的风险控制理论整合框架是个三维的立体系统，包括企业目标，风险控制的要素和企业层级。ERM的框架甚至将定义重点放至特定组织目标上，所以，这套理论可以概括为体系全球化、范围全面化、文化全员化、方法全新化、过程全程化、计量全额化。它适用于企业全部层面和各个部门，是目前最为完备的风险控制理论。

2.2.2风险控制的过程

根据风险控制理论，风险控制的流程可以概括为风险识别、风险评估、风险控制几个步骤。

1.风险识别。是指企业结合自身的发展战略、运营状况以及风险变化的趋势，找寻影响目标达成的因素。是风险控制的首要步骤，其目的在于了解企业正面临的分险和风险程度，为之后的防控的实施奠定基础。一般而言，识别的过程有感知和分析风险这两个步骤：前者是用系统化的方法查明风险的种类、性质，后者是深入探索其形成的原因和蔓延趋势，并点明发生的位置和部门。目前风险识别的方法有很多种，比如制作风险清单、风险分析法、失误树分析法等等。这一步骤能够给予企业的经营者时间和空间进行检查和预防。

2.风险评估。风险评估也叫风险计量，它就是在风险识别的基础上，有效的运用计量模型来量化分析的过程。要想获得准确的计量结果，必须保证数据来源真实、有效、充足，这样才能反映企业的风险状况。主要包括三个方面的内容：一是风险强度、发生关键点、风险持续事件这一系列关于风险本身的定义；二是对风险的作用形式是直接还是间接，是否有后续更危险的发展的判断；三是对后果的估量：需要付出多少努力来减轻风险，如果不减轻风险后果又会造成多大的损失。通过风险估计之后，再依据一定的标准来衡量风险是否需要被进一步采取安全措施。

3.风险控制。是对己经识别和计量的风险，用分散、对冲、补偿等一系列方法策略来把控的过程。它可分为事前控制和事后控制。前者有限额管理，制定紧急预案等等。而事后控制有提髙风险资本能力，风险重新分配等等。整个管理流程是动态的、不断循环的、而不是一成不变的，需要不断的调整与纠正，才能有较好的效果。

3 江西洪客隆百货投资有限公司财务现状及风险分析

　　3.1 江西洪客隆百货投资有限公司简介

洪客隆百货投资有限公司是江西省比较大的综合性商业零售公司之一。2006年4月，江西洪客隆百货投资有限公司完成股权分置改革。拥有员工近3万名，属下拥有子公司、分公司14个。公司经营业态由单一的百货商场逐步发展成为购物中心、量贩超市连锁二大主力业态。经营网点49个，辐射范围涵盖江西省各地市，商业零售面积达72万平方米。由江西洪客隆百货投资有限公司三大购物中心构成的“摩尔”商业城，是江西地区比较著名的购物中心组合群，为该市对外交流开放、展示国际及进出口贸易等做出极大的贡献。江西洪客隆百货投资有限公司先后荣获“全国五一劳动奖状”“全国诚信单位”等40多项荣誉称号，倍受各组织与消费者的喜爱。

　　3.2 江西洪客隆百货投资有限公司财务现状

2.2.1 偿债能力分析

偿债风险有短期和长期之分。短期偿债风险对企业的杀伤力要比长期偿债风险大得多。短期债务给企业的时间非常的紧张，长期债务会随时间转换成短期债务，市场的多变性会给企业带来突发情况，当企业面临偿还短期债务时恰逢长期债务也到期，若企业没有充足的资金则会影响正常的生产经营。对企业的长久经营和持续发展以及企业经营战略的转型造成不利的影响。洪客隆百货的短期偿债能力指标以及京东行业同期的平均指标值如表3-1所示。

表3-1 短期偿债能力指标表

洪客隆百货于2014年开始进行O2O战略转型，转型需要洪客隆建设大量的基础设施如增加固定资产、构建物流体系等。同时为了增强洪客隆的线上力量，洪客隆收购了孕婴品牌，让洪客隆的速动比率从0.35下降到了 0.88，洪客隆百货的现金比率处于0.35 到 0.95 之间，比较生产企业0.2的标准，似乎洪客隆可控的流动资金很多，有着很强的付现能力。但是，由于洪客隆百货不是生产企业而属于零售电商，又处于O2O转型时期，洪客隆的所有动作都需要大量的现金流支撑。然而通过对比国美的同期比率，我们发现洪客隆百货在 O2O转型期间并没有优势，虽说比国美的现金比率要高，但由于国美并没有处于战略转型期，经营情况和财务情况都在稳中上升，有此可以推断出洪客隆不佳的短期偿债能力。

对于偿还期在一年以上的债务，企业的偿还能力主要体现为资产债务的比例是否合理，企业借款到期时能否还款，所偿还的借款数量是否能够达到当初约定的数额。洪客隆的长期偿债能力指标如表3-2所示。

表3-2 长期偿债能力指标表

从表3-2中，2014年-2018 年洪客隆百货的资产负债率呈逐年下降的趋势，在 2018 年甚至低于 50%，说明财务杠杆未被企业充分利用。然后我们看一下洪客隆百货转型期间的产权比率，呈现下降趋势，这对企业的长期偿债能力是一个利好信号，且在2018年远低于行业的158.16%，说明债权人的权益能够得到很好地保障。从上述数据我们可以看出洪客隆的长期负债偿还能力还是非常不错的，没有为企业带来过多的财务风险。综上所述，财务风险主要集中在短期债务的偿还上。

2.2.2 盈利能力分析

企业的生存发展取决于企业所处的行业大环境，纵然国家这几年一直在扶持百货电商的发展，可是百货线上之间的恶性竞争却从未停止。一方面是因为我国对于电商零售业的行为没有具体的约束措施，另一方面，如果不参与到竞争中很快会被市场淘汰。这对电商零售业来说既是机遇又是挑战，洪客隆的战略转型面临更多的是挑战，前期投入了大量的资金，但是收效并不会特别的迅速，对未来的收益也不敢保证。投资者不想看到高投入换来的却是低收入，为了稳住当前投资者，吸引更多投资者的投资，企业需要努力的提高企业的盈利水平。

如图3-1所示，洪客隆的净资产收益率以及销售净利率在转型以来大幅跳水，让企业前期大量的资金投入没有得到一个理想的预期，盈利能力的下降让很多投资者也对洪客隆失去信心，极大地影响了洪客隆后续的进一步融资，对企业未来的发展造成了不好的影响。企业的发展速度和企业未来的发展趋势决定了企业的未来的发展能力，市场的变化随时影响着企业的发展，同时也预兆着企业未来的发展前景。同样，债权人和企业的所有者也非常重视企业的成长能力，但由于各种因素导致企业的成长能力不佳时，债权人就会及时收回借款，企业就会由于陷入经营和偿债的双重困境而发生危机。

2.2.3营运能力分析

洪客隆2014——2018 年营运指标如表3-3所示。

表3-3 洪客隆营运指标

表3-3中洪客隆百货的应收账款周转天数在2014——2017年逐年大幅度下降，周转速度加快，但在2018年洪客隆的应收账款速度却下降了70%。这个变动可能是由于洪客隆转型期间对线上线下的融合，进军金融以及零售业，增加了销售品类使应收账款大幅减少，但是在 2017年9月已经由 2014 年 12.7 亿元膨胀到 24.5 亿元。

2.2.4 发展能力分析

如图3-2所示，我们发现洪客隆的总资产和净资产的增长速度在2016年以后开始高速上升，然而洪客隆的主营业务收入的增速却在资产高速增长的同时将放缓了脚步。这体现出洪客隆在大举扩张和改革的同时并没有给企业带来长久增长的动力，主营业务收入增速的下降也导致营业利润的在未来的发展中持续走低。由于企业的投资者和债权人很关注企业的成长能力，企业需要重视企业未来发展的规划，给投资者和债权人一个美好的预期，降低企业未来的财务风险。

洪客隆在 O2O 转型期间为了维持并扩大市场份额，盲目的参与电商之间的烧钱大战，如果不跟风，很快就会被踢出局。低价战争和烧钱运动让洪客隆的利润大幅缩水，惨烈的行业竞争增加了洪客隆的外部投资风险。

　　3.3 江西洪客隆百货投资有限公司财务风险分析

3.3.1 债务风险不断加大

债权和股权的筹资在短期内大量聚集而引发的财务风险。洪客隆主要通过债务融资、股权融资和创新型融资三种方式进行资金的筹集。为了使O2O转型能够顺利进行，洪客隆借入了大量的债务，随着债务的增加，财务费用也水涨船高。

从洪客隆百货筹资活动产生的现金流趋势图以及表3-2中可以清晰的发现债务筹资是洪客隆筹集资金的主要途径，而且对于债务资金的需求还在逐年增加。并且不难看出洪客隆高达90%的借款竟仍然是用来偿还债务的，这种债务的循环给洪客隆带来了不小的财务风险。再加上洪客隆线上线下相融合的经营模式需要大量的资金投入用于扩张线下实体和整合物流系统。

从表3-4中我们发现不断扩大的债务规模直接导致了利息费用的激增，挤压了企业的利润，给企业带来了不小的偿债压力，也埋下了巨大的财务隐患。

表3-4筹资活动产生的现金流量表

只有负债结构保持在合理的比例范围内，我们才能更好的控制企业的财务风险。洪客隆正处于 O2O 战略转型的特殊时期，很多不确定因素会诱发企业的财务风险，增加了风险发生的可能性。短期负债的风险程度通常比长期负债要大的多，短暂的还款期限给企业带来了巨大的财务压力，而长期债务往往可以给企业一定的缓和期，但也会随着时间的推移变成短期债务。并且债务的偿还并不会受企业转型是否成功而受到影响，企业都必须要偿还，所以合理的负债结构可以帮助企业减轻债务偿还的压力，同时也会减少企业财务风险发生的可能性。2014年—2018年洪客隆长期借款和短期借款的数据如图3-4所示。

短期借款和长期借款应该根据企业自身的资金需求来配比，将借款的比例控制在合理的范围内，图3-4中 2014 年洪客隆的长期借款为 0，然而短期借款却高达175，249万元，资金的配比极为不合理。洪客隆如果单纯地依靠短期借款来维持企业的经营和转型，而不顾立即还款所带来的财务压力和偿债风险，企业将陷入拆东墙补西墙的恶性循环中，直至将企业拖垮。好在洪客隆 2015 年开始增加了长期借款的比重，一定程度上缓解了还款的压力，但是 2016 年开始，短期借款比重的急剧增加和长期借款比重的大幅降低，使洪客隆的债务再一次陷入了债务配比不平衡所带来的财务风险中，负债规模会由于不合理的债务结构而日益增加，加重财务危机。

3.3.2 盈利能力逐步降低

资金回收风险主要表现为盈利能力、营运能力、获现能力上，虽然洪客隆的营运能力表现较好，但获现能力较差，处于中警水平，而盈利能力处于重警水平。公司净资产收益率从2014年的9.4%高点开始快速下滑，从2015-2018年期间一直没有超过3%，2018年甚至跌倒了1.07%。洪客隆盈利能力的跳水式下跌主要由于经济大环境的不景气削弱了公司的销售能力，同时巨额的资金投入了战略改革所需筹建的项目和扩展市场的需求中，总成本数额居高不下，尽管物流基地的建立使存货的周转天数大幅缩短，但较行业的劲敌来说洪客隆的资金回收水平和营运能力都存在较大差距，这也体现在洪客隆较低的盈利能力上，较低的盈利能力无法坚持与竞争对手长期较量，进而影响了企业的长期发展，引发较大的财务风险。

3.3.3 应收账款回收风险剧增

表3-5 应收款项情况表

从表3-5中可以看出，公司近几年的应收账款数额大幅增加，虽然营业收入的增长幅度不及应收账款的增长幅度，使得应收款项在营业收入中所占的比重有小幅提升，但是应收款项在营业收入中占的比重对比 2014 年来说大幅下降，可以说企业被供应商占用的资金较少。

表 3-6 其他应收款项账龄分析表

近三年其他应收款项在应收款项中的占比高达四分之三，我们应该高度关注其他应收款项的变化对企业财务风险的影响。

表 3-7 集团内部往来占比情况表

从表3-6中，我们发现在洪客隆的其他应收账款数额非常的大。在其他应收款中的占比格外的高。而表3-7暴露了集团内部往来长期持续占用公司的资金，导致其他应收款的高比例、持续性，存在较大的回收风险。也揭露了企业不完善的资金管理，主要表现为：关联方大量占用企业资金，影响企业的正常运营，虽然企业的资产没有减少，但是资产的循环运用，资金的回收率自然会降低，从而导致资金的回收风险发生。

3.3.4 业务经营不确定性增大

企业的发展能力依然是以盈利性为基础的，企业的盈利性强，它的发展空间也会比较广阔；盈利性弱，它的发展空间会比较狭窄。从投资者的角度来说，投资一家企业就是投资于它的未来、它的发展。如果该企业没有丰厚的现金股利、强劲的股价上涨空间的诱惑，是无法从上千家上市公司中脱颖而出、成功吸引投资者眼球的。所以，投资者在关注发展空间的同时，成长的空间、资产的质量、是否能可持续发展、能否在经历危机时化险为夷等都是评价公司的重要因素。

主营业务收入增长率该指标主要衡量的是作为公司主营业务的某一板块，它的市场占有率和为公司创收状况。

公式是：主营业务收入増长率＝（本年主营业务收入－上年主营业务收入）／上年主营业务收入X100%。

如果这个比率达到10%，说明公司的主营业务正处于蓬勃发展期，其増长势头向好；若该比率处于5%-10%之间，说明公司产品已进入稳定期，这时离主营业务的衰退已经不远了，改革、更新换代是企业经营者需要考虑的问题，以便维持现在的市场份额；若低于５%，说明商品己经日落西山，主营业务的收益遭遇滑铁卢。同样的，如果这一比率—旦小于０，说明营业的收入比往年在减少，产品销售、开发的问题亟待解决。通过图3-2我们可以看到，公司的主营业务收入增长率近五年了呈现出大幅波动的形态，2017年大幅上涨之后2018年迅速下滑，表明公司的发展空间存在着不确定性的天窗障碍。

4江西洪客隆百货投资有限公司财务风险控制的对策建议

　　4.1优化资本结构完善筹资体系

4.1.1 建立多元化的筹资渠道

为了提升江西洪客隆百货投资有限公司的偿债能力，避免企业遭到破产的危机。依同融资优序理论，公司筹集资金的先后顺序为内源融资，债务融资以及股权融资，在企业利润大规模减少，无留存收益之时，公司筹资第一个应考虑的是债务融资。不过依合均衡理论的原理，因为债务资产存在减税效应，公司的负债按其原理维持在某种水平上。在公司各方面财务风险原因较为严重之时，公司采取减少债务融资的策略，可以减小公司权益乘数，使得达到把风险水平降低的目标。简单地减少公司的负债，在将公司的偿债能力保持在相对高的水平之时，同样会造成净资产收益率的减小，从而会对企业价值造成影响。江西洪客隆百货投资有限公司的筹资渠道大部分来自于银行借款，而银行借款的利息高，金融市场的发展又日趋完善，有更多比银行借款优的方式，所以江西洪客隆百货投资有限公司应该对各种筹资条件和筹资机会予以对比，最终择优选择最适合本公司的筹资方案。江西洪客隆百货投资有限公司除了利用负债资金，还可以积极利用权益资金、实行多元化筹资结构。江西洪客隆百货投资有限公司的资产负债率过大，存在一定程度的盲目扩展，这些问题会导造成公司收支不平衡，当碰到风险冲击时无力偿债，且不可回收账目过多等后果。以上问题应引起公司管理层的超前关注。江西洪客隆百货投资有限公司的会计职工跟财务相关人员在日常工作中也应知道如何应对潜在的经济变化，将本职工作做好，同时也要时刻关注公司的财务状况。力争做到降低资产负债率，扩宽资金来源渠道，开辟多元化的筹资方式，降低筹资成本，从而降低企业的财务风险。

4.1.2合理调整债务结构

洪客隆百货在转型期间为了预防其财务风险的发生就需要合理调整其负债结构，在第三章中，通过分析得出企业转型期内洪客隆百货已经累计了大量的负债，其负债结构已经突显出不合理的迹象，存在着显著的财务风险问题。

为解决洪客隆百货出现的债务结构不合理现象，首要措施是将短期债务和长期债务的比例进行合理配比。通过将洪客隆百货短期债务和长期债务对比，可以发现其长期负债比重较正常比例而言显得极为不足。而短期负债相比于长期负债还存在着还款周期短，资金风险大的特点。为调整不合理的负债结构，洪客隆百货需要增加长期债务比例，例如向银行获取长期借款，或通过增加非流动负债和发放债券的方式来减少短期借款的风险，从而达到平衡债务结构的效果。建议洪客隆百货在调整期间应与银行建立良好的合作关系，保证信贷规模结构合理，以谋求企业健康发展的需要。

企业负债无论长期还是短期都会给企业运营带来潜在的财务风险，企业负债越大偿还压力也就越大，与之带来的财务风险也将变得突出。洪客隆百货若想减少此类财务风险的因素，就必须尝试增加股权融资，增资扩股以减少债务融资风险的措施。

洪客隆百货的销售模式在一定程度上为其换取很大的资金优势，通过先拿货后返货款的方式，降低企业资金成本负担，将风险转嫁给供应商，降低企业自身财务风险。但在这其中，也存在着对供应商的过分依靠，形成一种紧密联系的依赖性，一旦供应商出现运营问题，洪客隆百货的资金链就会出现缺口，需要其迅速补足资金，来维持企业运作，承担着不小的财务风险。所以在此模式下，洪客隆百货要合理、适度的利用这种优势来换取供应商资金。

　4.2 提升销售业绩增强盈利能力

4.2.1 完善和健全销售人员管理制度

在实地考察门店的过程中，我发现销售员的问题很多，比如：对江西洪客隆百货投资有限公司的责任心不强、对顾客态度略显冷淡、销售能力差等。这是由于因为销售员属供货商管理，所以在销售员目前的意识里对洪客隆百货并没有责任。所以，江西洪客隆百货投资有限公司应该落实销售人员管理制度改革，可以体现在如下几个方面。

1、销售人员由江西洪客隆百货投资有限公司亲自招聘，与供应商签订提成合同。如此一来，江西洪客隆百货投资有限公司的销售人员便有两份责任。第一是对江西洪客隆百货投资有限公司的责任，第二是对供应商的销售责任。这样改革有利于销售人员之间加强团结，培养员工的责任感并转化为工作的动力。

2、公司总部应该定时给广大销售人员进行课程培训。销售能力与百货零售企业的“命运”牢牢挂钩，如果一家百货公司的销售能力很差，财务报表再漂亮也因为巨大的潜在风险使得无人投资；但是如果一家百货公司的销售能力很好，一定会得到投资者、消费者的“光顾”。销售人员的培养一直未能引起友好集团的重视，所以在我的实地考察过程中，销售人员显得态度冷淡、不够专业，而引起顾客消费体验不佳。

销售人员应该被公司当成自己的“宝贵财富”，而不是像目前这样被“排除在外”。定期的课程培训、辅导销售技巧、产生企业荣誉感就显得格外重要。

3、针对于销售人员，设立合适的激励机制。江西洪客隆百货投资有限公司目前的奖励、激励机制中，仅仅是单纯的把绩效与薪金相联系。要知道，作为服务型的企业，不仅要将货物卖出去，而且要非常重视售后服务的质量，这种跟踪服务对销售人员的要求就比单纯销售货物提升了一个档次。所以说，更好的激励机制可以表现在：建立售后服务中的客户评价、回访满意度与绩效、薪金、奖励综合挂钩。除此之外，江西洪客隆百货投资有限公司还可以采取轮岗制，每个部门的员工定期轮岗，不仅可以帮助员工更好的了解公司业务，同时不同部门压力大小也不相同，这样也能促进员工的积极性。

4.2.2 创新营销方式

江西洪客隆百货投资有限公司应借助各类营销手段重点提升销售能力，而在各种营销手段中，新媒体、新技术对聚客能力的强化非常有用。江西洪客隆百货投资有限公司可以积极利用“自媒体”时代的影响力进行宣传和促销，并且利用网络支付工具微信、支付宝等APP紧跟时代的潮流让消费者拥有绝佳的体验，也同时为消费者提供便捷。另外大力推广文化营销和体验式营销也是重要的创新方式之一，公司可以加大微信平台的营销力员消费数据和消费行为的分析，开展精准营销，稳固会员忠诚度，提升会员消费占比。最近网络上直播平台如火如荼，江西洪客隆百货投资有限公司可以通过直播让客户看到商品使用后的反应与回馈，不失为一种很直接的营销方式。

江西洪客隆百货投资有限公司在对员工营销管理的过程中，应该加强对文化的注入，有意识的甄别，认知，创造核心价值观念，让销售人员在推广的过程中对消费者因势利导，让顾客感受到商品里满满的诚意并心甘情愿的购买。这样不仅可以在顾客和销售人员之间建立良好的关系，而且对树立良好的口碑有促进作用，能扩大客户群，提升销售业绩。如果营销时能够合理运用当前热点事件进行烘托，更加能够“借风扬帆”，达到事半功倍的效果。

　　4.3 强化库存管理增强流动性

根据前文对存货周转率和流动资产周转率的分析，江西洪客隆百货投资有限公司己经在库存方面做出了改进，但是仍然远远不够，流动资产周转率不理想从根源是还是需要从库存入手，为了提升库存的管理效率，建议：第一，以市场行情为前提。因为每个区域的热销产品不一样，江西洪客隆百货投资有限公司应该因地制宜，根据顾客喜好和原材料市场的行情综合考虑采购数量和类别，避免盲目跟风。第二，库存设置适量。存货在库期间的成本是企业不容忽视的内容之一，这对企业的现金流影响不利。所以江西洪客隆百货投资有限公司可以设立一个关于库存量的最低值以及合适值，这样可以使得现金流更加充实，以便提高企业的收益。第三，存货分类管理。江西洪客隆百货投资有限公司可以针对各种不同种类的存货采取不同的管理方案。由于商业商品数目众多，管理困难，经营者可以根据品种、数量、单价的范围将库存进行分类，重点商品单独提出，并制定不同的管理方案。比如食品类产品，它具备一定的保鲜期，容易腐烂，所以一定要注意冷冻和冷藏，防止变质，必须在安全至上的前提下保鲜。第四，加强人员之间的协调。完善库存管理体系是一方面，更重要的是各部门之间的协调，尤其是财务部和库存管理部，供应、生产、销售这一套流程一环扣一环，各部分的管理人员虽然彼此独立，但是工作都是以前一部门员工为前提，只有相互配合，及时传递和反馈信息，才能够实现现金流的高效周转。第五，扩展销售渠道去库存。去库存最有效的方式就是卖出去，江西洪客隆百货投资有限公司可以从线上线下积极寻求合作伙伴，将滞压商品转售至其他需要的地方，或者进行回收再利用，这样也能够节约资源，不造成浪费。

　　4.4 改善经营状态

4.4.1 加快调整业态转型

亚马逊，淘宝，京东，当当等网站平台交易额可观，严重挤压了百货业的份额，尤其是对于江西洪客隆百货投资有限公司这样的地方区域特色企业，针对这一现象，我给江西洪客隆百货投资有限公司的建议是可以模仿网店020的模式，消灭中间商，这样既可以降低成本，而且可以增加用户的体验度，这样相比网店而言优势立显。其次，现在随着消费者水平的提高，大家都愿意在网上找代购代理各种国外的高端产品，比如化妆品，箱包等等。原因其实很简单，因为大家想买而没地方买，江西洪客隆百货投资有限公司可以从这个角度入手，大力引进从国外知名特色品牌，这样的话，高端用户更愿意去线下先感受产品的优劣，而且也能够避免网上淘到假货的问题。因为对于现在的人们来说，从先前的从无到有，再到现在的从有到优，对消费品质的需求迈上了新的台阶，品牌、口碑、保障等等都成为消费者关注的焦点。除此之外，其实有很多东西是网购无法取代的，比如冰激凌，药品，生鲜果蔬。江西洪客隆百货投资有限公司可以以此为切入点来扩大客源，比如江西洪客隆百货投资有限公司可以针对消费群，对生鲜果蔬采用自采的方式，让客户能够享受到当季当地最具本地风味的美食。在我深入江西洪客隆百货投资有限公司调研之后，我发现江西洪客隆百货投资有限公司的电器方面是经营的短板，原因在于品牌效应不足，客户仍然将目光愿意投放到行业，洪客隆这些大平台上，这就需要江西洪客隆百货投资有限公司加大招商力度，针对江西省群众事先做好问卷调查，了解当地人的喜好再进行进一步的推广与宣传，同时也可以提供送货上门，定期保修等一系列良好的售后服务，这也能够弥补网上售后慢的缺点。在国家大力提倡供给侧改革的情形下，江西洪客隆百货投资有限公司必须主动出击，不断创造新的供给，引领“新消费”，人们才更加乐意敞开自己的口袋，其幸福感也会倍增。

4.4.2 将经营理念赋予时代气息

江西洪客隆百货投资有限公司周末的客流量要比工作日要多得多，不仅仅是因为工作日繁忙的原因，更加是因为群众己经将百货当成最重要的休闲方式。它是现代生活的演播厅，更能够看出一个城市的活力与生机。所以，针对这点，我认为江西洪客隆百货投资有限公司可以从以下方面入手：第一，贴近时代，紧跟潮流，并且定期改变装饰的风格与色调搭配以符合商品的特点。比如果蔬卖区多用绿色系，强调天然无污染；青年女装区多用粉嫩系激发少女心，增强购物欲等等。第二在购物中心调整过程中，江西洪客隆百货投资有限公司可以通过“超市＋影院＋儿童娱乐＋餐饮”的多业态联动，一方面用以积攒人气、激发相关联的消费；另一方面这种布置可以适应所有年龄层、需求层的客户。以万达为例，该公司的每一个门店都不再是单純的超市或是服装市场，也不再是曾经“一摊一位”的批发市场，而是一个完整的生态生活系统。所以江西洪客隆百货投资有限公司也可以借鉴别人好的经验，提供一条龙式的整套服务。第三，时尚具有区域性的特点，每个地方都有每个地方的喜好，江西洪客隆百货投资有限公司虽然是区域性企业，但是它的分店遍布江西省各地市，每个小地方对于时尚的理解都不尽相同，所以需要因地制宜，符合小区域的文化特点及要求，这样才能提升吸引力。同时不同的年龄层和不同的时期也有不同的时尚观，江西洪客隆百货投资有限公司应该把握好每个门店的核心客户群，加大主推力度，打造鲜明的个性特征。

4.4.3 注重改善经营方式

江西洪客隆百货投资有限公司曾是以“商品经营”为主，而适应当下形势的则是以“商品经营、资产经营、资本经营”为主，江西洪客隆百货投资有限公司也应以单一经营方式逐渐过渡到目前的三位一体联动发展模式。在不断充实和发展传统百货业商品经营的同时，也可以积极拓展其他业务收入比如：加快加大招商引资和租赁，拓宽体验式的消费空间。在资本经营方面，通过有效的现金理财及资本经营，获得投资收益。江西洪客隆百货投资有限公司也可以加入电子网络销售的部分，就是说，每天各个门店收集各式各样的需求信息，然后以最快的速度通过网络传递到总部，再由总部将信息传递给生产商，尤其是那种私人订制客户，可以以最快的速度满足客户的需求。

不仅仅是提供商品的过程，网络平台还需要及时的反馈用户的体验信息，做最快的调整，以最好的服务在竞争中拔得头筹。江西洪客隆百货投资有限公司在向多功能，多样化发展的过程中，不仅仅是提供充足的停车场，琳琅满目的商品，更需要注重的是它的文化精神需求，如果设置一些画廊，书亭，台球室提供免费休闲空间，能够缓解顾客的疲劳，减轻压迫感，从而提升经营效率。

　　结论

本论文从筹资、投资、资金回收和其他财务风险的角度识别江西洪客隆股份有限公司在运营过程中的财务风险，通过对洪客隆财务风险的分析，找出风险根源，提出匹配于洪客隆的切实可行的控制措施来控制和预防其财务风险的发生，得出以下结论：

（1）在筹资方面，江西洪客隆的短期偿债能力表现不佳，债务结构不合理，融资方式存在一定的风险。隐藏潜在的财务风险不利于公司规模的扩大和未来的发展。应合理调整财务结构，增加融资渠道的多样性。将风险发生的可能性降到最低。

（2）在盈利方面，虽然投资金额的大幅增加使总资产价值迅速增长，但是在创造现金流方面的能力却在大幅下降，投资回报效果非常的不理想。应重视投资决策的科学性以及财务匹配能力，严格控制项目的审批，适当地采取风险转移措施。

（3）在营运方面，洪客隆转型以来，盈利能力大幅下跌，关联方占用公司大量资金，同时伴随着业内的激烈竞争。面对残酷的市场环境，洪客隆应加强营运资金的管理，避免资金不能及时回收而影响公司的正常运营。

（4）在发展方面，要有效的控制了集团内部的财务风险。但是在其组织内部存在潜在的财务风险，应进一步优化其组织结构，改进信息系统，优化员工管理体制。让财务共享服务中心更好地为江西洪客隆把控风险，创造更大的价值而发挥作用。

本论文从实际出发，对电商零售企业的财务风险控制研究更侧重于实务，虽然未必适用于整个行业，但对类似于洪客隆这样的处于转型期的电商企业可以起到一定的借鉴作用。由于论文创作时间有限，加之部分数据资料难以获取，论文的研究还是存在一定的局限性。随着洪客隆的发展，规模的扩张，新的财务风险也会暴露出来，论文中提出应对财务风险的措施也仅针对洪客隆当下面临的以及潜在的风险，日后必然要不断地完善其风险控制的制度，将企业的财务风险降到最低。

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江西洪客隆百货投资有限公司财务风险控制分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月14日

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