摩拜财务风险分析

【摘要】 在互联网金融的快速发展中，企业财务风险越来越大，在电子货币盛行的今天，防范财务风险是现代企业经营管理的重要方面。

本文首先对选题问题进行了阐述，表明了在当今经济环境背景下，选择该课题研究的背景和意义，了解财务风险的国内外研究现状以便对摩拜公司的财务风险进行研究分析。其次对财务风险的相关理论进行了简单的论述，并对财务风险的含义和形成原因做了进一步说明，展示了财务风险的特征，为下一章研究分析摩拜单车提供了充分的理论支持。通过对财务风险相关理论的研究，有利于为摩拜公司的财务问题作深入了解，分析摩拜单车财务状况更加准确，提出更为有效的建议。在对摩拜公司进行分析时，对大众是否选择摩拜单车出行做了一个调查，并根据调查结果进行研究分析，判断摩拜公司收益状况，找出摩拜公司收支相关数据，运用相关方法进行研究并得出相关结论。

研究结果有利于摩拜公司对公司进行正确的定位，认识自身存在的财务风险，合理的进行资金分配，优化资源配置，调整资本结构，有效控制和应对财务风险。

【关键词】 摩拜单车 财务风险 财务分析

一、引言

（一）研究背景及意义

1.研究背景

在经济全球化快速发展的时代，市场经济也在不断变化，人们需求不断上升，造成了市场上供需关系的不平衡，难以满足人们的需求需要，创新成了一大难题。在多元化的快速发展的经济体系下，人们越来越懂得利用代步工具出行，共享单车应运而生[1]。近几年，共享单车一直是人们热谈的一个话题，不少企业看中单车市场的发展前景，纷纷参与进来，2016年单车市场达到饱和状态。市场越有竞争，出现的问题也就越多。2017年下半年，单车市场上迎来了一场恶战。不少企业纷纷倒闭，悟空单车、町町单车，小鸣单车等企业资金链断裂，客户押金退回困难，纷纷遭到投诉，企业陷入财务危机。企业经营不当，一味跟随他人，没有自己公司的经济手段和经营策略，必将面临融资、筹资困难，财务结构不够合理化等一系列财务问题，这些潜在的财务风险就变成了公司面临的重大难题，造成企业资不抵债，最终破产[2]。摩拜公司也不可避免的遇到了财务问题，本文就是在此背景下对摩拜公司面临的财务风险进行分析，有助于公司更好的降低风险，获取更大的利润，更稳定长期的发展。

2.研究意义

财务风险分析及防范措施在一个公司中起到了至关重要的作用，既不能盲目的预计和估算企业的价值，也不能低估企业自身的能力。重视财务风险、防范财务风险，通过对公司财务结构分析，发现财务问题，控制财务风险，加强企业员工的风险意识，在公司内部建立一个较为完善的风险体制，在一定范围内有效控制财务风险的发生[3]。摩拜公司在2017年也遭受重创，资金运营出现问题，资金流断裂，对摩拜公司来说无疑是死路一条。虽然摩拜公司进行了几轮融资，但前期的优惠政策加上后期维修费用和公司正常开支，以及摩拜单车生产成本等一系列开支，造成公司资本输出过多，财务漏洞无法弥补，公司对财务制度监管力度不够，随之而来的财务风险给公司带来的损失。针对摩拜公司财务状况，提出以下几方面实践意义：

（1）有利于摩拜公司现金流的运转。

共享单车能够经营到现在，跟企业的现金流是分不开的。押金退回能够立即到账，这就需要企业准备大量的现金流量来维持，如果用户出现大规模退押金问题，公司就面临着资金流断裂的风险，导致公司倒闭。所以公司在经营过程中，不能只顾扩张，要重视资金的运用和管理，保证资金流的正常运转，用户押金退回实时到账。摩拜公司内部财务人员要区分和识别财务风险，准确预计未来风险，有助于公司高层人员正确决策，提出相应的解决措施，确保资金结构的合理化，控制生产成本，严格把控质量，各部门协调工作，让资金合理利用，避免出现头重脚轻的现象，从而给公司带来财务危机[4]。

（2）有利于给其他企业在财务方面起表率作用。

摩拜公司面临的财务问题和财务风险其他企业也正在应对。摩拜公司现今所面临的资金回收期长和大量资金投入的问题，正是导致摩拜公司的主要财务风险。资金流的断裂和高额的成本，以及内部管理体系的不健全和摩拜公司未考虑自身情况就进行大面积的扩张，造成的经济损失和声誉的下降。作为同行业中的巨头，正确的财务分析和决策无疑会带领公司走向一个新的高度，超出同行企业，在共享单车领域处于领先地位[5]。本文就是帮助摩拜公司认识自身财务风险，给同行业一个借鉴。

（3）有利于摩拜公司实现公司价值最大化

在互联网金融的冲击下，摩拜单车是时代进步的产物，我们要从中发掘更深层次的价值，找出摩拜公司更加丰富的盈利模式。摩拜公司经营活动的最终目的是实现公司价值最大化，实现利润最大化。这就需要优化公司资金结构，提升公司管理模式和产业模式，加强风险管理，合理运用财务杠杆来降低风险[6]。通过对摩拜公司的认识和分析，有助于公司提高防范意识，合理解决财务风险，完善公司内部管理制度和产业链，增强公司竞争能力[7]。

（二）国内外研究现状

1.国外研究现状

财务风险问题国外研究相对较早且远超过一般国家，早在19世纪末，法国的亨瑞·法约尔首次提出并运用了财务风险管理给企业带来收益利润，并发表了《一般管理和工业管理》一书，但当时并没有引起人们的过多关注。真正形成依据的是X经济学家奈特提出的，他指出通过数据测量统计和分析企业的当今经济风险和预计未来风险。20世纪50年代X学者莫布雷等人首次提出并使用“风险管理”一词，为继续财务风险的研究分析奠定了理论基础。1950年，马可威茨的证券投资组合的效率边界概念为后来学者的继续研究提供了支持。这年代末，米勒和莫迪格利尼提出了著名的双MM理论。60年代初马可威茨的概念经过威廉·夏普继承和发展，形成了著名的资本资产定价模型。这些理论都为后续的企业财务风险奠定了基础，提供了理论支持。20世纪70年代，经过专家学者们的研究，推翻了布雷森体系，由汇率风险引发的全国性的经济危机才让人们开始重视和关注财务风险[8]。

2.国内研究现状

根据不同学者的研究发现，我国财务风险萌芽其实也相对较早，大致有三个阶段。第一阶段是20世纪30年代初，财务风险管理形成的萌芽时期，此时还没有较为系统的财务理论形成，也称为财务风险管理的传统阶段。20世纪80年代初迎来了我国财务风险管理的发展阶段，我国X学者在《风险管理》手册中首次提出较为全面的财务风险管理一词，80年代末，刘思录、汤古良对风险管理做出了系统的概念，并总结了财务风险的类型和特征，以及具体的防范措施和方法。20世纪初期，我国现代财务风险管理已经趋于完善，于川在《风险经济学导论》中提出了符合中国国情的财务风险的措施，分析了我国经济现状，提出了相应的解决方案，为我国后续的发展提供了理论支持。向德伟博士更是将财务风险具体化，分成筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险，为我国经济发展奠定了理论基础[9]。

（三）研究内容及方法

1.研究内容

通过对财务风险的初步了解，再结合相关互联网金融数据的研究，以摩拜公司为例，对公司进行识别，分析其财务状况及财务风险成因，并对其进行财务评价，并针对摩拜公司财务状况及财务风险提出相应的防范对策和防范策略[10]。主要分为以下四部分：

（1）第一章引言。开头首先说明研究摩拜的背景和意义，并说明国内外财务风险的发展史，了解了课题研究内容和方向，及其达到的水平。并对本文研究思路和研究方法做一个简单介绍。

（2）第二章财务风险理论。本文是一个理论研究性的课题，通过对财务风险的含义及其理论依据的阐述，表明了财务风险的成因和财务风险的特征，初步对财务风险进行了解，为解决摩拜公司财务问题做准备。

（3）第三章摩拜公司的相关了解和财务说明及财务问题和风险。要发现和解决该公司的问题，首先要对摩拜公司进行深入了解，一个公司的产生及发展对一个公司的财务人员做出的决策密切相关。通过对公司财务报表的分析和财务状况的研究，找到症结所在，才能对症下药。

（4）第五章结论和不足。本章是对全文研究得出的结论，指出研究不足，为后续的研究提供参考。

2.研究方法

全文采用了三种研究方法对摩拜公司财务风险进行研究。

（1）文献分析法。通过大量查阅图书馆内资料，阅读文献，期刊，整理资料，网上查阅等方式，对摩拜公司进行正确科学的认识。了解国内外研究水平和动态，为文章进行深入分析提供基础。

（2）案例研究法。本文通过对摩拜公司的财务分析，研究其发展变化的全过程。分析摩拜公司财务风险。

（3）定量分析法。对摩拜公司财务数据进行整理、归纳和总结，通过图表更直观的反应公司财务状况，为公司提供数据支持，使研究结果更加准确。

二、财务风险相关理论

（一）财务风险的概念

1.财务风险的含义

财务风险是指企业在生产经营过程中，由于企业内外部环境发生某些不可控制或者其他的因素，而使企业丧失偿债能力或其他损害公司利益的消极影响。财务风险分为广义的财务风险和狭义的财务风险。广义的财务风险包括筹资风险，投资风险、资金回收风险和收益风险。狭义的财务风险是指企业因为负债经营而导致公司发生损失或破产的可能性。在一定范围内，借债少，财务风险较小；借债资金过大，财务风险过大。企业要利用财务杠杆合理调整公司债务比例，优化资产结构，保证公司利益，最终达到公司价值最大化。在市场经济体制下，每个企业都或多或少的存在财务风险，合理运用财务风险会使企业达到较高的预期收益[11]。

2.财务风险形成原因

财务风险的形成有很多的不确定性，包括外部环境和公司内部管理。

（1）外部环境因素

外部环境的变化是不可控的，包括国家政治因素、自然灾害、经济危机等。一个国家的政治是否稳定，对一个国家的经济发展有很大的影响：国家的各种政策的实行，决定了一个企业未来的发展方向。自然灾害包括地震，台风，洪水等，天灾人祸我们无法预测，只能尽可能的降低公司损失，储备预备金，防止企业财务环境恶化。一个国家的经济走向一直是财务人员关注的重点，也是一个国家是否稳定的另一个反映。经济危机的发生，反映在企业上最直观的表现就是资金的短缺，借贷困难，控制了企业自身的发展，如果发生全球性的金融危机，进出口企业的商品输出或者输入量就会大面积的减少，进而影响大众消费，货币贬值等问题。

（2）公司的内部环境

一个公司的发展不只是外部环境因素决定的，公司能否扩大生产经营，首先取决于公司前期的盈利能力，决定公司内部的因素包括公司的规章制度和生产设置，以及公司的经营决策，防范风险决策，优秀的管理决策人员执行的财务决策都是影响财务风险形成的潜在原因，公司要规避预计的财务风险给企业带来的未来经济损失，防止资本流失。

（二）财务风险的特征

在财务工作中，财务风险是企业应对当前经济环境所必然发生的，只有全面充分地了解财务风险的特征，才能根据每个企业的情况分析形成财务风险的原因[12]。财务风险有以下几点特征：

（1）不确定性。财务风险的发生不能预测，可能是外部因素导致，也可能是由于内部原因形成，比如外借资金，是否本利都能收回，这是一个不确定因素，随时都有可能让公司发生损失。我们财务人员主要任务就是及时应对财务风险发生的不确定性，具有应变能力，解决公司财务危机。

（2）全面性。财务风险对一个企业的影响是方方面面的，从母公司到子公司，从生产到销售每个环节都存在财务风险。企业的流动资金是最直观的表现。

（3）客观性。财务风险是由于社会环境和市场经济环境以及社会竞争作用产生的，这些不确定的因素不能被企业所控制，因而财务风险具有客观性。

（4）收益性。企业财务活动跟企业的利益是相关的，财务风险是伴随财务活动产生的，财务风险与企业利益是成正比例关系。风险越大，收益越大；风险越小，收益越小。利用财务杠杆原理，合理控制风险，使企业价值最大化。

（5）损失性。财务风险的产生往往伴随企业收益的损失，影响企业的稳定和发展，影响企业正常的生产经营活动，资金周转问题严重甚至导致公司停止发展被迫偿还债务，导致破产。

（三）财务风险的类型

财务风险可分为两大类，可分散风险和不可分散风险，可分散风险是指企业自身因为管理不善导致的货物丢失，运输损坏，以及经营销售等方面的问题给企业带来利益的减少或损失。需要企业加强监控监管力度和安全措施。不可分散风险是指XX国家一些出台的政策改革、自然灾害、经济危机、通货膨胀等这些不确定因素给公司带来的消极影响。企业财务风险和财务活动相对应，包括四方面：筹资风险、投资风险、营运风险和分配风险[13]。

1.筹资风险

筹资风险是指企业为了获得流动资本而发行的债券、股票等筹资活动伴随发生的风险。这种由企业自身活动而发生的风险可以有效避免，但不能完全消失。所以上市公司在进行筹资活动时应采取相应的防范措施，控制该公司在资本市场上的运作，防止公司在筹集资金过程中超出控制而破产。

2.投资风险

筹资风险是企业在对外投资过程中，由于各种局限性和不确定性因素而给企业带来的消极影响，给投资方利益带来的不确定性。一般投资风险形成的原因是对所投资企业了解较少，不能实现盈利或成效甚微。对于投资企业来说，如果要投资一家公司，需要先了解被投资企业的债务情况以及盈利情况，负债过多，投资这家公司时就要慎重考虑公司是否有足够的能力偿还债务；被投资公司一直营业状况比较低迷，要注意被投资公司盈利状况，看公司是否亏损，损失能否弥补或挽回，否则终止投资。

3.营运风险

营运风险是指公司在生产经营过程中，由于不可控因素导致运营失败或运营达不到预期目标而产生的风险。营运风险的重点是在经营过程中产生的，与其他方面联系较少，也有交叉部分。当公司资金不足或流动资金较少时，就容易产生营运风险。为了有效防止营运分风险的产生，公司要适当的对资金合理规划。

4.收益分配风险

分配风险包括留存收益和分配股利，是指由于收益分配而给企业的后续经营和管理带来的消极影响。在一个会计年度内，如果企业想要后续得到更大的发展，必然要留存更多的收益，即税后利润来增加公司的流动资金，发放的股利股息较少，可能会引起股东们的不满，甚至有可能撤资或公司股票的稳定。如果公司给股东们发放了过多的股利分红，则企业留存收益较少，遇到好的投资项目容易错失机会，阻碍公司的发展。所以公司要适当把握好收益分配比例，保障股票稳定和股东们的权益。

三、摩拜公司财务风险分析

（一）摩拜公司简介

北京摩拜科技有限公司是互联网软件和硬件兼并研究的网络科技公司。摩拜公司2015年1月在北京正式注册成立，北京摩拜科技有限公司自主研发短途郊游通过互联网程序控制的出行解决方案。人们通过智能手机扫码解锁就可以租用一辆摩拜单车，在开锁情况下每小时一元收费。2016年4月， 摩拜单车在上海注册成功，一夜之间在上海大量投放摩拜单车。2016年10月19日，摩拜公司根据社会情况和大众呼声反映，推出改良版的摩拜单车“mobike lite”。改良版的摩拜只有34斤，单车成本上升，每辆单车造价接近千元，为推行新产品，摩拜公司将价格调整为半个小时0.5元。之后摩拜单车又在广州、深圳、成都等30多个城市进行了投放。截止到2017年1月，摩拜公司融资共进行了D轮，本次筹集资金2.15亿美元，达到了有史以来最大数额；2017年2月28日，摩拜公司与招商银行达成商议协作。2017年6月摩拜公司又进行了大规模的集资，数额高达6亿美元， 2017年8月10日，在互联网社交媒体中反映，摩拜单车扫码成功但无法开锁，无法使用单车确无端被扣款。摩拜公司了解该情况后第一时间进行了处理，宣布单车全面恢复正常。2018年4月4日，摩拜被美团收购：美团出价37亿元完全获得摩拜决策权，以实际27亿美元的资本收购，其中美团以股权转让的形式作为资金折合15亿美元，10亿美元的债务转嫁给美团进行偿还。

（二）摩拜公司财务风险分析

1.资产融资情况分析

在一个公司发展运营过程中，财务风险是影响企业收益的重要因素，使企业经营具有不确定性。财务风险隐藏在摩拜财务状况的各个方面，首先，我们对摩拜公司财务状况进行分析，搜集数据进行研究[14]。如图表3-1：

表3-1摩拜公司融资情况 单位：美元

通过表3-1可以看出，摩拜公司2015年至2017年6月进行了多轮融资，公司处于上升发展期，通过多轮融资资金来进行单车的生产。我们可以看到2017年6月摩拜公司进行的最新一轮的融资金额达到了6亿美元，折合人民币130亿元，融资金额用于公司的生产经营开支，每辆单车的成本高达近千元，在全球200多个国家投放了大量单车，多城市大面积的投放单车需要公司生产更多的单车来运行，导致资本的过多输出。

2.摩拜资产负债表分析

互联网控制下的共享单车有一定的局限性，资本输入较多，利益输出较少，需要考虑长远的利润收益。我们可以从摩拜资产负债表中进行进一步分析，如表3-2：

表3-2 摩拜资产负债表 单位：百万

从表3-2中摩拜公司的资产负债表中可以看出，公司的流动负债远远大于流动资产，根据表中数据可以得出摩拜公司的资产流动比率为4.79%，流动比率越高，短期偿债能力越强；流动比率越低，短期偿债能力越弱，现在150%左右的流动比率较为适宜，所以从摩拜公司的资产流动比率可以看出，摩拜公司的偿债能力远低于正常水平，4.79%远远小于150%，公司基本丧失了偿债能力，公司面临巨大的财务风险。公司非流动资产比流动资产高出近两倍，说明生产单车前期资金投入较大，加上后期维修，产生了巨额的固定费用，造成公司亏损风险，以致后来私自挪用用户押金10亿元，其次非流动资产过高，摩拜公司的资金周转速度减缓，大量用户押金退回困难，用户纷纷反映此问题，导致公司运营风险，资金短缺。另外伴随着公司企业调动资金的灵活性降低，资金弹性较差，削弱了公司应对市场环境的能力，以致后来空缺无法弥补。虽然进行了好几轮的融资，但从成果来看，并没有取得什么利益，反而造成公司亏空。单车是一个长期的投资过程，收益回报率也比较缓慢，骑行一两个小时也才一两元，加上大额的优惠力度，单车前期是损失的。一直向单车行业投钱，再加上公司日常开支，工人工资等各项支出以及生产单车高额成本，无疑是只出不进，所以虽然进行了较多的融资，但仍无法满足公司的流动资金需求。

3.摩拜单车骑行数据分析

我们对2017年上海的摩拜单车骑行数据进行了调查，如表3-3：

表3-3 单车使用数量表 单位：辆

从表格中可以看出，摩拜单车上半年平均一天骑行单车16998辆，下半年平均一天骑行单车721辆，相较于2017年上半年有所下降，加上摩拜单车开始迎来淡季，骑单车出行的人员开始减少，这点也预示着摩拜单车用户体验者下降，加上用户押金难退回，声誉下降，给大众用户造成恐慌，大量退回押金给公司造成一定的流动资金短缺，而大部分资金用于生产单车，是导致公司发生财务危机的另一原因。

4.摩拜单车利润表分析

利润表是反映一个企业财务活动盈亏最直观的表现形式，我们可以从摩拜公司的利润表中分析摩拜公司的整体盈亏情况，如表3-4：

表3-4 摩拜公司利润表 单位：百万

从摩拜公司利润表可以看出，公司在2017年整个会计年度来说处于亏损状态，亏损额度达到了904百万，公司在发展阶段积极寻求扩张，扩张过快，导致公司适应能力不能跟上公司变化，公司利润质量恶化；其次是公司的研发和生产支出较多，资本结构不平衡，收入远低于支出，这种反常性压缩导致公司利润的负增长。

四、结论和不足

（一）结论

在2015年以来“互联网+”的快速发展下，单车市场迎来了高速发展期，但高速发展的背后往往伴随着财务风险。摩拜单车要想从众多同类中脱颖而出，就必须调整公司负债结构，加强公司的监管和控制，不断根据市场变化调整公司战略，加强防范意识[15]。文章以摩拜为例，对其财务风险进行了研究，并对其财务风险分析，通过摩拜近两年的融资情况，判断资金去向，其次制作摩拜公司的资产负债表、利润表，运用表中数据进行分析，最后得出以下结论。

第一，财务风险是时刻存在的，不存在无风险的公司，在生产经营过程中，我们只有正确把控财务风险的比率，才能给公司带来利益，降低损失。

第二，摩拜资金短缺的原因，运营摩拜需要生产大量单车，以及后期维修，不断往里“烧钱”，投资回收期较长，短期内看不到回收成果，无法收回成本，最后越投越多，资金无法运转，造成资金链断裂。私自挪用用户资金，造成公司内部巨大亏空，公司负债比率上升，负债比率远低于正常偿债比例水平，从而导致摩拜公司偿还能力基本丧失，最终卖身给美团，来弥补用户押金退款的巨大空缺。

第三，单车近几年虽然是一个新兴行业，但缺乏合理的风险控制管理，盲目跟风，单车行业迅速饱和和迅速衰落。摩拜公司前几年势头良好，在单车行业处于领先地位，但缺乏对市场的正确判断，虽然进行多轮融资，但投入过多，又盲目开发国内外市场，造成资金的短缺，公司资金链的断裂预示着公司财务风险的发生，财务危机的爆发。所以说，摩拜公司的内部风险控制管理不足也是导致摩拜公司财务风险的直接原因。

(二)研究不足

财务风险存在在企业成产经营的各个环节，每个环节忽视财务风险都可能会给企业带来损失，造成不可挽回的结果。财务风险类型较多，本文仅列举了常见的四种类型进行分析，对其他类型的风险给公司带来的潜在风险未能进行发现。本文虽然对摩拜公司财务风险进行了研究，但由于本人能力水平有限，研究的摩拜单车存在诸多不足和误差，虽然对摩拜公司进行了数据分析，但还是有较多的局限性。而且摩拜单车公司是未上市公司，数据较难查询，资产负债表内容较少，对摩拜公司的数据分析也不全面，因为数据较难获取，对财务风险的分析不够全面，数据的获取可能存在一定偏差，仍然需要需要进一步的调查和研究，进行更全面的分析，本文仅供参考。

参考文献

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[16] 饶栋平.房地产企业成本控制与财务风险分析[J],财经界(学术版).2015,(19):14.

[17] 余咏山.房地产企业财务风险分析与防范[J].西部皮革,2017,(04):52-60

[18] 严浩哲,张家荣.房地产企业财务风险分析及应对策略[J],经济研究导刊.2018,(09):54-56.

附录

表3-1摩拜公司融资情况 单位：美元

表3-2 摩拜资产负债表 单位：百万

表3-3 单车使用数量表单位：辆

表3-4 摩拜公司利润表 单位：百万

摩拜财务风险分析

价格 ¥5.50 发布时间 2022年11月14日

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