高新技术企业财务风险分析与控制

　　摘要：目前全球步入信息时代,伴随国家之间信息集成的发展,强大的基础通讯和国家综合实力有重要的关系。对外开放之后，中国电信也出现了更大发展空间,在这个时候,促进了国内高新科技公司的持续发展。然而因为财务情况更加繁杂的市场潜力,持续激烈的行业竞争,部分公司无法很好的关注到财务风险,也不具备良好的风险管控方式,所以就造成一定的不良影响，甚至由于不良的财务状况导致部分企业不了解自身财务风险,这不只会给公司造成重要的作用,甚至还会阻碍综合经济的进步。对于目前的公司来说，财务情况和公司的运作发展有紧密的关系，但是财务情况良好与否和财务风险情况有紧密的关系，因此财务风险和公司运作发展紧密相关。目前行业中的竞争逐渐激励，尤其是高新科技公司，科技更新换代效率很高，因此造成发展压力持续增加。在上述氛围中，假如无法清楚的了解到公司的财务风险且马上进行管控，公司就会产生破产风险。

　　本篇挑选亿阳信通有限公司当做分析主体,利用探究财务风险的现实情况和评价指标系统,和财务风险出现的根源,最终指出合理的防范和管控方案。利用挑选最近一段时间亿阳信通财务报表有关资料对比探究上述公司的财务风险，从四个部分开始对筹资活动、投资行为、运作行为以及现金流量活动风险开展分析，并根据相应指标对应每个活动风险，最后提出对应的控制措施，使企业有更好的发展前景。

　　关键词:高新技术企业,财务风险,风险控制

　　“十一五”时期，国内高新技科技公司得到了良好的发展，行业竞争日益激励，此外也出现了众多不稳定因素。上述原因会造成公司风险，发生现实效益和预估收益不相符合的状况，对公司的日常运作以及发展造成影响，也时候也会造成公司破产。目前全球步入信息化时代，伴随国家之间的信息集成的发展,强大的基础通讯和国家综合实力的有重要的关系。对外开放之后，中国电信也出现了更大发展空间,在这个时候,促进了国内高新科技公司的持续发展。然而因为理财局面的繁杂，行业竞争更加激烈，很多公司无法预估的到财务风险的出现，并未使用隔离管控方式，给公司造成显著的负面影响。目前部分公司并未关注到本身的财务风险。并不了解风险会对公司产生一定的负面影响，甚至会阻碍社会经济的长远发展。

　　因为财务风险会对公司产生关键的影响，此外造成上述风险的原因并不明确，因此在发生此类财务风险的时候需要马上解决。只有如此才可以改良目前的财务情况，确保公司的合理运作。本文将亿阳信通当做案例开展分析，利用财务指标对上述企业的财务风险开展量化，利用对财务风险现实状况的探究，依照公司现实问题指出对照的处理方案。分析亿阳集团的财务风险具备下面的现实作用：第一便于亿阳信通寻找风险，利用探究亿阳信通本身出现的财务风险设置财务指标，使用对照的方式来减少财务风险，确保公司正常发展运作。第二便于强化亿阳信通工作职员对财务风险的关注利用本文分析可全面的强财务人员的自身风险管理观念，从运作的众多部分着手，提升资金的使用效率，减少不良资产的比值，提升公司综合财务水平，为公司的发展准良好的安全基础，减少各类风险。第三便于亿阳信通后续进步，确保其可以保持长久高速的平稳发展。此外利用上述分析，也可组建符合本身发展状况的风险预警体系，全面的监管以及管控财务风险，促进财务发展，确保公司的后续发展。

　　1.3.1国内研究现状

　　高秀兰（2014）在《内部控制和财务风险管理融合研究》文章中指出公司自身管控状况的良好与否和公司此类风险情况有紧密的关系，指出自身管控与公司财务风险监管的关系，希望利用组建健全的内部控制体制全面降低公司的财务风险。

　　陆朱嘉(2014)在新《企业财务通则》中的公司财务风险管控探究中清楚的指出公司在挑选评估财务风险的指标要求。第一要展现公司自身外在财务风险；第二要全面展现公司的财务情况；第三选择可以表示公司资金风险、利用风险等指标，真实的展现公司的财务情况。如此才可以全面的分析公司财务风险出现的因素，从本质上减少风险。

　1.3.2国外研究现状

　　从国外来看,就决策失误导致了重大损失的影响问题上，KevinCornish(2010)认为,为了处理好现在社会的现实经济问题,明确财务风险对每一个公司来说都是非常非常重要的,他提出了五个能够降低供应商财务风险的方法。依据不同公司的实际利益出发，通过自己的理论知识和实践经验提出尽可能降低供的财务风险的方法，这才能提高企业的协作进度，为彼此带来很多机会，增加竞争优势。

　　1.4.1研究内容

　　本文重点对分析亿阳信通的财务风险状况开展探究，利用最近四年的资料量化其风险，基于亿阳信通目前出现的不足，主要从筹资、投资、运作以及现金流量风险部分开展探究，且组建风险评价指标系统，研究其根源，最终指出对照的防范和管控方案。

　　1.4.2研究方法

　　本文主要研究方法是：

　　(1)文献研究法

　　通过研究论文选题相关文献，学术论文、期刊、报告，进行搜集、整理全面了解财务风险相关内容以及评价指标。

　　（2）比较分析法

　　通过不同时期的比较亿阳信通的财务风险的数据，并且分析比较不同时期存在的问题及原因，从而确定财务风险的状况。

　　2.1.1风险的概念

　　风险表示在特定阶段以及特定环境中也许会发生的众多结果的变化情况。风险自身具备不稳定性以及客观性、也许给投资者产生超出预期效益，也许是超出预期亏损。

　　依照风险的特点可以将其划分成：可分散以及不可分散风险。

　　2.1.2财务风险的概念

　　财务风险表示企业财务结构不正确、融资不合适造成企业自身不能按时付出融资所需要担负的利息而造成自身预估效益降低的风险。

　　2.1.3财务风险的分类

　　筹资风险：表示企业债务到期不能归还本金以及偿付利息的风险。公司在开展运作活动以及投资、筹资等业务中都担负了大量的风险。筹资风险包含：利率、汇率、购买力风险。

　　投资风险：表示企业对此后投资而得到不稳定性的收益，其中也许会出现收益也也许会出现损失或者出现十分明显的造成本金亏损的风险。换言之，就是为了获得无法确定的预期收益而承担的风险。投资风险包括：汇率、通货膨胀以及再投资风险。

　　经营风险表示在公司在生产运作的时候出现的风险，也就是为公司不明确的税前利润。此类一般包含：购买、制造以及存货变现以及应收账款变现速度风险。

　　X学者戴曼斯叙认为：对于高新科技公司的概念确定，一般依靠下面两大特征：首先是单独科技职员的比值很高，其次是销售收入中用在分析以及发展的投资比值很高。国内高新科技公司判定需要达到下面的要求：公司申请认定的时候需要注册成立超过一年；公司利用单独研发、受让、受赠、并购等模式，得到对其重点商品在科技上激发关键扶持影响的知识产权的所有权；对公司关键商品进扶持的科技就是我国重点关注的部分。

　　高新技术企业具备明显的特点，上述特点造成其在财务部分也表现出与众不同的特征。运作过程中会发生多种风险，其中就包含全系产品全新科技的研究失败风险、科技的更新速度快而发生的全新技术取代目前技术的情况，最后都会全面彻底的展现在财务部分。下面从众多部分探究国内高新技术公司财务风险的特点。具体如下：

　　一、现金流断裂。高新技术企业具有“高风险、高投入、高回报”特征点，公司想要得到众多效益就需要担负一定的风险、投入大量的资金。和普通公司产品不一样的是，高新技术公司产品具备效益高的特征。对于此类公司来说，大量现金是确保其制造运作高效完成的基础。因为公司研究的产品在效益不能确保，也许就无法得到市场的认可，上述公司初期大量资金投入就不能得到效益，因此就会对够公司日常运作造成影响。因此确保大量的现金可以防止发生金断裂而造成公司不能归还到期债务的险。

　　二、投资结果明显远离预期目的。通常状况下，对高新技术公司来说，在综合流程中，假如部分流程发生问题就会造成其余部分无法完成预期目标，公司早期大量投资就不能按时回收，导致公司面临资金不足，所以需要有规划有针对性的投资，防止过度扩张产生大量负债，假如公司的现金流发生问题就会降低自身偿债水平，最后对其日常运作造成负面作用。

　　三、负债比例过高。高新技术公司在自身建立初期需投入一定的资金去研究全新产品、全新技术。上述时期公司并没有收益，然而对资金需要数目却很高，因为筹资方式不足，公司为了达到自身资金需要而轻视风险，大部分公司使用负债融资从而造成资金结构不合理，高的负债比率导致公司担负一定的财务负担，假如发生无法偿还也缺少实力去筹集全新的资金，就会造成公司陷入财务危机最后破产。

　　所以，高新技术公司的财务风险特点主要就是投资高造成投资风险高，负债过多造成融资风险高，技术风险大造成运作风险高，市场风险高造成运作风险高。

　　亿阳信通股份有限公司是高科技上市企业。亿阳集团是邓伟在1988年建立的。其是将电信、交通、能源、投资当做重点业务的高科技公司，是国内规模庞大的计算机应用系统研发公司。全面合理的运作制度、高效完善的研发系统就是亿阳信通的独独有优点。

　　亿阳信通历经长时间变革发展、努力奋斗、开创超越以及持续拼搏，从民办研究所，扩展成现在以IT、能源、资源、新材料以及生化科技为重点产业的高科技产业集团。是我国科学科技部第一批认可的“全国重点高新技术企业”之一。还是第一批被我国科技部认可的创新型高科技公司。

　　4.1.1亿阳信通组织框架

　　亿阳信通主要组织结构图如图4-1。

　　从图中我们就可以知道，在监管构造上，亿阳信通在财务风险监管中并未单独设立财务风险控制机构来对风险进行监管，亿阳现在组织机构和财务功能系统的设置都表明了对财务风险监管的观念不强,风险管理工作并未被全面的关注。图4-1亿阳集团组织架构

　　亿阳信通企业宗旨：为人类的和平发展，做亿阳之卓越贡献。企业愿景：员工富有，公司强盛，惠及世界，令人尊重。企业理念：以人为本，以财为主，以法为纲。

　　（1）从最近一段时间的财务报表中我们就可以知道亿阳信通财务报表的重点资料，以便更好的量化公司财务水平。

　　表4-2亿阳信通近四年主要财务数据（单位：百万）

　　从近期的重点财务内容可知，公司综合资产持续提升，表明公司运作范畴也在持续增加，然而在这个时候，负债也持续提升。公司运作效益持续提高，净利润不多，表明在运作部分，亿阳集团在财务风险部分出现明显问题，需要分析并采取控制防范措施。

　　（2）从近期财务报表中可统计出亿阳信通财务风险的关键财务指标。

　　表4-3亿阳信通近四年主要财务指标

　　选择的众多财务指标，就是公司在筹资、运作、投资、现金流以及发展部分具备典范作用的量化指标，其把公司偿债能力、营运能力、经营能力、资金回收能力以及发展能力十分直接的展现出来。从图表中可知，亿阳信通一些财务指标展现出持续变化的不稳定发展，这在公司运作发展中是比较危险的信息。表明公司出现显著的财务风险，假如不进行研究以及管控，也许就会阻碍公司此后发展。

　　因为外部宏观环境和资金供求作用的变动,公司筹资行为会给自身造成财务上的不明确性,上述结果就是一种常见的风险。在公司管理中一般发展成到期无法支付的偿债风险。亿阳的关键部分就是科技,企业研究以及制造都要一定的资金扶持。公司需要从外表筹集资金,来达到自身正常分析以及研发项目的资金需要,筹资活动就是公司生存以及进步的关键部分。各种筹资模式也会影响公司的筹资风险，一般展现为筹资规模不合理、资金结构不合理、模式和债权时间策划不合理,因此从公司偿债能力指标来探究。

　　5.1.1短期借款的突增导致企业经营不畅

　　亿阳信通目前筹资模式一般就是短期借款，其近四年负债总额以及负债结构为：表5-1亿阳信通近四年负债规模（单位:百万）

　　表5-2亿阳集团近四年负债结构

　　从上表可以得出：2012年亿阳信通短期借款占负债比重较大，由于营业销售量增多，亿阳信通所需要的资金增大，使得短期借款比重较大。企业短期借款虽然可以暂时缓解资金的不足，提高资金的使用率，但是借款的增多也存在的一定的风险，我们需按规定期限偿还，若不及时还款，将会给企业带来不利影响。所以本文从探究公司偿债务水平来明确公司能否减少风险，是否具备一定的资金来减少负债风险。

　　5.1.2企业过于保守导致资本结构不合理

　　在长期偿债能力部分，对于高新科技公司领导者来说,调整好负债比值对目前公司来说十分关键,不知要维持资金链也要具备正常的偿付能力。不然,假如在资金信用链条上出现问题,或现实现金净流量不如预期而造成到期债务无法支付,就会造成无法管控的财务风险,公司长期偿债能力也受到自身盈利能力和所有者累计程度的作用,是比较关键的指标。资产负债率不只代表自身长久偿债能力,也表示公司资本结构。所以选取这个指标用以衡量。

　　表5-4亿阳信通近四年长期偿债能力指标

　　资产负债率并非绝对指标，通常来讲，上述指标在50%更加合适。从上表可以看出，亿阳的长期偿债能力指标小于50%,说明投资者较为谨慎，分险小，但是企业太过于保守，会导致企业投资不足。根据上面的分析，从亿阳信通近期的资料中我们就可以知道，公司短时间借款占据比值更大，流动资产使用太多，偿债能力对企业的发展至关重要，所以如果出现突发状况或借款不能按期归还，将会不利于企业正常经营和发展。

　　在高新技术行业比如通讯业的研究中,出现众多不确定原因,上述原因对投资项目的发展以及公司经济效益有有关键的影响。因为上述因素，造成项目无法得到预估效益,进而对盈利以及偿债情况造成不良影响，导致投资风险。高盈利能力可高效处理投资风险，也可以包含公司日常运作和发展，为公司赢得更高的经济效益。因此在量化投资风险的时候，使用盈利能力指标，可全面的表现出公司的投资风险，为风险管控以及从后发展准备一定的意见。

　　5.2.1资本利用率不高

　　资本经营盈利能力表示公司所有者利用投入资本运作得到效益的实力，而最能展现上述能力的指标是净资产收益率。

　　表5-5亿阳信通近四年资本盈利能力指标

　　净资产收益率是展现公司盈利水平的重点指标。公司最本质的目标是提升股东利益，但是净资产收益率就能全面展现出资本增值水平。指标高，表明盈利水平更高。从上表我们就能知道，亿阳信通近期净资产收益率出现显著的提高走势，然而也出现了变化。2013年的所有者权益平均余额超过2012年，净利润增长幅度低于所有者，因此就展现出降低走势。然而由于缺少绝对要求，因此依旧需要和同领域开展对比。

　　表5-6同行业企业近三年资本盈利能力指标平均数值

　　从上表我们就能知道，近期同领域对比探究中，亿阳位于中间地位。表明资本运作能力在同领域中并不突出。因此其资本盈利能力需要后续强化，提升资本使用效率，提升其产生的效益，提升其对投资风险的缓和影响。

　　5.2.2商品获利能力差

　　商品经营盈利能力是效益和收入或成本之间的比值关系，是投入资金以后产品产生效益的水平。本文挑选成本费用利润率来量化上述能力。

　　表5-6亿阳信通近四年商品盈利能力指标

　成本费用利润率展现公司投入产出情况，也就是利润和成本的比值，展现出增加利润是以减少成本和费用为前提的。上述指标就是正指标，数值高，说明制造以及出售产品的每一元成本和费用得到的利润就更多，否则，就表明劳动消耗的效益就更低。从表我们就能知道，从2012年到2015年大致展现出降低走势，中间出现细微的变化。2013年盈利能力指标降低，公司销售成本的提高，对此类能力造成了负面影响，进而降低了利润总数的涨幅。

　　表2-17同行业企业近五年商品盈利能力指标平均数值（单位：百分比）

　　从上表可知，在同领域对比中，亿阳成本费用利润率名词比较落后，表明其商品运营盈利能力在同领域中位于一般水平，投入产出水平不高，所费和所获的比值并不在合理范围中，商品的获利能力较差。

　　根据上面的分析，亿阳集团出现一定的投资风险。表明其产生效益的水平不高，在投资活动因为不确定因素造成风险的时候，也许无法全面的处理上述风险，进而会对公司的顺利发展造成影响。

　　在公司日常运作的时候，经营风险就是公司需要担负的关键财务风险,资金能否保证公司合理运作活动的开展，是目前公司需要承担的问题，因此资金运作情况和运作活动现金的循环对公司经营活动风险造成关键的影响。高新技术领域因为投资费用多,投资回收时间长的特征,导致其变成目前领域中营运资金周转期比较长的部分，因此会造成运作风险。企业的经营风险可以用营运能力来量化。营运能力一般表示企业使用资产效率以及得到的收入，此外企业运作资产效益一般表示自身产出额以及资产占用额两者的比值。公司营运能力是利用对展现公司资产营运效率和效益的指标开展统计来量化，进而明确公司自身经营风险的高低。

　　5.3.1流动资产的使用效益欠佳

　　本文将流动资产营运能力可以用流动资产周转率这个指标来进行量化。

　　表5-7亿阳信通近四年流动资产营运能力指标（单位：次数）

　　流动资产周转率一般展现流动速度的周转速度，可清楚的展现流动资产使用的经济效益，展现流动资产的使用成果。上述部分就是正指标，数值高就代表流动资产的周转效率更高，代表资产效益更高，使用效率更高，给公司产生的效益就更高；否则就说明效率不高，资金使用不合理，运作能力不高，无法给公司产生必备的收益，如此就会阻碍公司营运能力的提升，无法全面的处理有公司经营风险。

　　从上表可知，亿阳信通在2012到2014年时间段内流动资产周转率展现出提高走走势。受销售收入和流动资产比值的作用，2015年展现出降低走势，表明公司运作效益增长幅度低于流动资产的涨幅，此外也说明流动资产的使用效益差，营运能力不高，因此其就无法全面的处理公司经营风险。

　　5.3.2固定资产效益能力差

　　固定资产营运能力一般表示产出和占用两者比值，一般可以通过产值率与收入率来展现公司此类能力。

　　表5-8亿阳信通近四年固定资产营运能力指标（单位：次数）

　　从上表中可知亿阳信通近期固定资产收入率展现出提高走势，然而2012年不高，因为2011年企业买入大量生产设施以及办公设施，因此2012年固定资产平均占用额很高，分母增加然而分子营业效益却并未提升。因此2012年周转比率不高。然而因为指标数值在近期出现变化，我们不能预估此后变动，因此也会出现经营风险。

　　对于高新技术领域来说,对其现金流量管理十分关键。本文把现金流量风险展现划分成下面两方面：一部分是企业回收资金的风险；其次就是公司运作中的现金流量风险。

　　本文挑选应收账款周转率指标来对亿阳的回收资金状况开展量化。

　　表5-9亿阳信通近四年回收资金能力指标（单位：次数）

　　应收账款周转率用来评价应收账款变现以及监管效率。回收速度快的话企业不容易发生坏账，资金流动快，会使企业有更好的发展。指标越高，说明周转率高，资金回收水平就会提升，此外产生的风险就会更低。从表我们可以看出，亿阳在2012年-2013年有幅度的下降，由于企业应收账款增多的幅度比营业收入增加的幅度大，所以出现下降趋势。表明资金回流部分出现现金流量风险，假如出现上述风险，公司也无法高效处理的话，就会对公司后续发展造成影响。

　　6.1.1适当增加长期债务

　　企业想要取得长远发展，需要合理规划企业的筹资方式，适当增加企业长期债务，减少短期借款的比重，按期偿还短期借款，平衡财务杠杆，长期债务筹资借款弹性大，成本低，适当增加能提高经营效率，可以更好的发挥财务杠杆的作用，然而我们在风险预估的时候就需要了解财务风险的度量，防止公司出现财务危机。

　　6.1.2优化经营结构规模

　　企业要改善运作结构规模，调节负债比值，在维持资金链的时候也需要照顾到偿付能力，提升筹资利用率，确保现金净流量预期能支付到期的债务,树立良好的信用，建立健全内部管理体制，不断完善自身的内部管理，并对内部管理进行监督，加强资金投资，将公司多元化发展，分散财务风险，提高资金使用效率。

　　6.2.1提高资本利用率

　　企业的核心目标就是股东利益最大化，所以提高企业盈利能力对企业发展极其重要，期间费用较高，以及营业外支出过大，导致企业净利润的减少，所以企业针对这种要像筹资活动一样完善企业内部投资管理制度，规范企业准则，各司其职，保证每个环节的监督和控制，减少没必要的费用支出，为企业获得更多的利润。

　　6.2.2适当降低成本费用

　　成本费用利润率展现了公司投入产出能力，也就是利润和费用的比值，销售成本的提升，不利于商品经营盈利能力，会降低了利润总额的增多，所以要对母公司的各项投资活动进行监控，降低成本费用，增强商品经营能力，随时关注其投资收益情况，分析投资效果。而对于公司资金运作的效益性的监管以及探究，便于提升资金使用率。

　　6.3.1提高流动资产使用效率

　　受销售收入和流动资产比值的作用，流动资产出现隐藏的风险。企业在采购方面需要选取一些经常性往来的商家，确保采购的质量，确定好的战略目标选取有竞争力的核心产品；生产过程中不断提高生产技术，创造核心品牌，增强企业的知名度，完善流动资产运作效率，更好的发挥投入产出的作用，为企业创造更多的收益。

　  6.3.2加强固定资产的利用率

　　企业因资产陈旧或过度计提折旧，造成设备闲置，所以要解决这种问题，选择好的经营方式和战略很关键，正确分析经营活动的效果，将闲置的固定资产可以变卖成可以利用的现金，其次企业还需要合理分配和利用固定资产，提高效益，这样才能更好的缓解运营风险，以便于进行以后的经营活动。

　　受市场竞争的影响以及企业在销售商品、提供劳务过程中对外赊销款项增多，有些企业会拖欠欠款，企业应及时收回应收账款保证企业正常发展，对于一些信用客户差的企业，不应该对外进行赊销，企业需要完善信用政策，为客户建立信用等级账户，其次完善赊销审批制度，严格规范审批程序，加强赊销款项收回管理制度，关注账龄较长款项，及时收回赊销款项，必要进行催款，按时回流企业资金，降低风险，应对企业正常发展。

　　对于目前的公司来说，良好的财务情况可以促进公司的长久发展，针对目前的财务情况，公司使用高效的防范和管控方式十分关键。伴随高新技术公司的持续发展，市场竞争处于白热化阶段，产品更新换代速度更快，在上述状况下，假如公司无法全面的处理目前公司的财务风险，就会阻碍公司的长久发展，公司就需要担负一定的风险。

　　本文选择亿阳信通当做案例，利用对案例中财务风险的研究，主要从筹资、投资、经营活动以及现金流量等部分开展全面探究，且组建财务指标系统，利用探究财务风险出现的根源，最终指出合理的预防方案。

　　（1）利用近四年对比，对亿阳信通财务风险表现开展探究

　　本文利用量化模式对亿阳信通开展风险探究，利用比较近四年的财务情况，重点从筹资、投资、运作业务以及现金流量等开展探究，找到在筹资行为中，重点展现为短期负债所占比重高；投资活动部分一般展现为成本费用过多，效益不高；经营活动方面主要表现在流动资产运作效率不高，可支配的现金不充足；现金流量方面主要表现为资金不能按时回流，压力大，所以需要制定对策缓解资金压力。

　　（2）指出对亿阳信通财务风险的合理管控方式

　　本文利用对亿阳信通财务风险的原因指出一定的处理方案，公司需要组建完善的内部管控系统，加强风险观念，组建风险管理体制，健全应收账款的管理体系以及授权审查，制定公司信用政策，创建奖罚体制。

　　希望本次探究可帮助亿阳信通寻找出现的财务风险，全面的管控风险，进而强化财务风险观念。

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