电商企业财务风险分析—以苏宁云商为例

摘 要

在互联网发展蓬勃的当下，电子商务风起云涌，很多传统的零售业受到了电子商务的冲击，很多企业纷纷调整战略全面进行转型。而对电商企业的财务风险控制的研究还有所欠缺，所以急需通过完善的经济预测方，建立起有效的财务预警系统，来预测和及时发现企业经营情况和财务状况的变化。转型的传统零售业在进行转型的同时既想保留原来实体店的优势，又想顺应时代的发展设置线上经营，但是财务风险是客观存在的、无法避免的，所以企业应该适当的采取财务风险防范措施和控制措施，这是企业转型成功的前提保障，也是企业生存和发展的重要基石。论文以苏宁云商为研究对象，通过文献综述法对国内外现状进行归纳，总结了常规企业会出现的财务风险问题，对苏宁云商的财务数据进行总结分析，结合相关的理论知识进而识别苏宁云商的财务风险。苏宁的财务风险确定为筹资风险、投资风险、资金回收风险和其他财务风险四类，并且结合苏宁目前的状况，分析财务风险引发的原因。

关键词：电子商务； 财务识别； 财务风险； 风险管理

1前 言

在互联网时代背景下，电子商务发展迅猛，是实现创新创业的良好途径。电子商务企业经营的实际结果很可能偏离最初制定的预期目标，但是发生偏差的原因有很多，大多电子商业企业在财务风险管理中还存在许多问题，这就导致企业会面领很多财务风险。电子商务企业对于信息管理、业务管理、财务管理的要求不同于传统的管理模式，所以，为了满足行业的需求，传统的财务管理模式就需要进行变革。虽然当下对传统企业财务风险的研究已经较为成熟，但电商企业和传统企业在盈利模式、财务信息安全等方面还是不同的。所以应当对二者进行区别，对财务风险识别、定性和定量分析，以及防范和控制进行系统研究。而在面对新型的企业模式，如果可以找到适合电子商务企业的新型财务管理模式和财务风险控制方法，那么就能更好的完善企业财务风险控制理论体系。企业所重点下功夫的地方就是财务风险的管控，无论是国美零售，还是苏宁易购。必须承认，在经过企业的不断发展，以及及时转型，苏宁易购逐渐在家电零售行业中称霸，而且不仅做大电器零售，还将业务范围扩大到金融，保险等领域，紧追时代发展节奏，产业多元发展，融合实体与网络，形成线上线下一体模式，消费者获得了全新的用户体验，换取了一致的信任，开启电商运营新模式。而新模式的开启同样也为苏宁易购的财务管理带来了很大的挑战，如巨大的资金压力和极低的利润率都会产生财务风险。

2财务风险的相关理论

2.1财务风险的含义

通常情况下财务风险被划分为狭义和广义。狭义的财务风险指的是因企业债务筹资引发的风险，企业为生产经营而借入资金，导致企业丧失偿债能力以及股权的变动，又称为筹资风险。该风险可能会影响公司的股东收益，也可能使企业由于不能偿还本息而发生债务或是破产。广义的财务风险是因企业由于各种因素影响没有控制好实际收益，而与预期收益发生了偏差，因此产生经济损失的可能性。这也是我们日常所指的财务风险。

2.2财务风险的类型

一般情况下财务风险有四类：筹资风险、投资风险、资金回收风险以及收益分配风险，企业从这四个角度去分析识别财务风险并采取一定的措施规避风险。

（1）筹资风险。债务筹资、股权筹资和混合筹资是当下主流的筹资方式。债务筹资一般是银行借款或发行债券，资金成本较低，但由于对还款日期和金额有较高的要求，若无法按时偿还本息将有破产的风险，此外债权人对资金的用途有严格的限制。股权筹资的优势在于资金的偿还压力较小，对于筹集资金的使用也拥有较大的自主性，股权筹资的劣势在于对企业经营收益有较高的要求，且资本成本相比于债券筹资较高。混合筹资就是债券筹资和股权筹资的结合体，同时兼具了二者的优缺点。

（2）投资风险。投资风险来源于企业的投资活动，投资的项目没有达到预先的期望，给企业今后的生产经营造成流动资金紧张、影响偿还能力和盈利水平的风险。若企业投资时流动资产的占比过大，资金的流动性和变现能力都会大幅提升，企业的偿还能力也会增强，但却会拉低企业利润，拖慢流动资产的周转速度，这也是投资风险的表现形式。

（3）资金回收风险。企业通过筹集资金，将资金用于产品的生产销售。所以，能否将产品售出，出售之后的产品是否按时将货款收回，这都是风险产生的原因。企业要降低坏账发生，就需要清楚地了解对方企业真实的财务状况、诚信度以及制定合理的购货合同和催收措施，必要时可通过法律途径维护合法权益，减少财务风险的发生。

（4）收益分配风险。分配风险多指企业对股权投资者的分配，企业未来的发展能力受股利分配的风险影响，若企业分配了全部的利润，则有可能因为缺乏资金而错失良机，临时筹资往往受众多条件限制而难以实现，所以保留适当的利润可以增加企业生产经营中的自主性，让经营者能够把握机遇。

2.3财务风险的管理程序

（1）财务风险的识别。研究企业财务风险的第一步是识别风险，找出企业财务风险发生的根源，制定具有针对性的解决措施控制风险的发生。风险识别主要是分析报表、财务指标。通过分析资产负债表、现金流量表、利润表为发现风险点提供线索。

（2）财务风险的评价。财务风险的评价是基于财务风险识别的结果对影响其风险的因素进行评价。评价方法主要可以分为定性和定量两大类，定性评价法分为层次分析法和主观评价法等，层次分析法是将会影响决策的相关因素进行分解，形成目标层、准则层以及方案层，并在此基础上先定性分析对分析结果进行量化。而主观评价法的主观色彩过重，得出的结果很可能有失公允。加之主观分析法为了更加真实的反映结果往往会花费大量的成本邀请专家，故不太适用于风险的评价。定量评价方法主要有单变量判别法、多元线性判别法和综合评价法等。单变量判别法只判断财务比率，由于不够全面系统，并不能全面的反映出风险的大小。综合评价法受的主观性和实践环境的影响，并且不易实施。

（3）财务风险的控制。在识别出企业的风险点并给出了风险点的风险程度后，对企业的经营和财务状况有了一个较为客观也较为全面的认识。控制财务风险的发生就成了我们的重点工作，对识别出的风险点根据风险评价的影响程度进行排序，优先着重对影响大的风险源制定控制对策，针对性的提出合理有效的控制措施，将风险控制到最低水平，一旦发现，及时止损。

3苏宁云商企业概述

3.1苏宁云商企业简介

作为我国电商行业标杆企业的苏宁易购集团于上世纪90年代初成立，一直在坚守零售的本质，并且随着时代的变迁不断地对自身进行变革，大数据时代的到来和互联网、物联网的盛行，苏宁推出了O2O的战略改革：将经营范围扩大到全品类，通过各种渠道综合运营以及将业务覆盖到全球范围，同时开放“三云四端”，所谓“三云四端”是指物流云、数据云和金融云，而四端则指的是POS端、PC端、移动端和家庭端，这种战略模式的改变让苏宁的“一站式服务”随处可见。

3.2苏宁云商的发展现状

苏宁的网上平台苏宁易购的构建从2009年就已经开始，2011年正式完成上线。这期间苏宁组建的团队付出了巨大的努力，投入了大量的资金终于实现平台的成功上线。苏宁希望自己的平台可以成为全国首屈一指的电商平台，也一直在为这个目标而努力着。

苏宁于2012年年初根据自身的发展特点，将发展目标修改为线下实体和线上平台相结合的运营模式。苏宁一直想要摆脱大家对他的“电器商”的印象，希望重新树立新的形象，为此苏宁收购了“红孩子”，打造了苏宁生活广场，提出了“店商+电商+零售服务商”的经营目标。为了实现蜕变，苏宁的公司名称变更了几次，从苏宁电器变更成苏宁云商，再在变更成苏宁易购，每一次更名都代标着其自身的变革。

2017年，苏宁易购迎来了2009年以来互联网转型史上的最强业绩。其27日晚间发布的年报快报显示，2017年公司实现全渠道销售规模达2432亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润42.10亿元，同比增长497.66%。

4苏宁云商企业的财务风险问题

通过分析苏宁的筹资、投资、资金回收等各方面的能力来识别苏宁已经存在的财务风险和潜在的风险，只有找到了苏宁财务风险发生的源头，才能对症下药制定具有针对性的控制举措。

4.1筹资风险

4.1.1债券和股权的筹资引发的财务风险

债权筹资和股权筹资在短时间内大量聚集从而引发财务风险。苏宁主要通过债务融资、股权融资和创新型融资三种方式进行资金的筹集。为了使O2O转型能够顺利进行，苏宁借入了大量的债务，随着债务的增加，财务费用也越来越高。

表4.1筹资活动中产生的现金流量表

单位：万元

从表4.1可以清晰的发现，苏宁筹集资金的主要途径是债务筹资。并且不难看出苏宁高达90%的借款竟仍然是用来偿还债务的，这种债务的循环给苏宁带来了不小的财务风险。再加上苏宁线上线下相融合的经营模式需要大量的资金投入用于扩张线下实体和整合物流系统。从表4.1中我们发现不断扩大的债务规模直接导致了利息费用的激增，挤压了企业的利润，给企业带来了不小的偿债压力，也埋下了巨大的财务隐患。尽管在2016年有一大笔资金作为投资投入企业，很大程度上缓解了苏宁转型的资金压力。但是，大量的留存收益被截留在企业内部导致股东收益越来越小，很可能让投资者离开企业，企业日后的发展就会受到不好的影响。所以，苏宁一方面要控制自己的融资规模，保证企业的盈利能力；一方面，安抚企业的投资者，增加投资者对企业的信心。

4.1.2不平衡的债务结构引发的财务风险

不平衡的债务结构引发的财务风险。只有负债结构保持在合理的比例范围内，我们才能更好的控制企业的财务风险。短期负债的风险程度通常要比长期负债大的多，短暂的还款期限给企业带来了巨大的财务压力，而长期债务往往可以给企业一定的缓和期，但也会随着时间的推移变成短期债务。所以合理的负债结构可以帮助企业减轻债务偿还的压力，同时也会减少企业财务风险发生的可能性。

表4.2长期借款和短期借款对比表

单位：万元

短期借款和长期借款应该根据企业自身的资金需求来配比，将借款的比例控制在合理的范围内，表4.2中2013年苏宁的长期借款为1182万元，然而短期借款却高达76.5亿元，资金的配比极为不合理。苏宁如果单纯地依靠短期借款来维持企业的经营，而不顾立即还款所带来的财务压力和偿债风险，企业将陷入拆东墙补西墙的恶性循环中，直至将企业拖垮。从2014年开始，短期借款比重的急剧增加和长期借款比重的大幅降低，使苏宁的债务再一次陷入了债务配比不平衡所带来的财务风险中，负债规模会由于不合理的债务结构而日益增加，加重财务危机。

表4.3负债规模表

单位：万元

表4.3呈现给我们的是苏宁的负债规模在逐年扩大，其中大部分是流动负债。负债规模增加的同时借款利息也在同步增加，苏宁面临是债务本金和利息费用的双重压力。

企业的所有者的投入是企业起始资金的主要来源，企业规模扩张的同时，企业经营范围也在日益扩张，企业所有者的资金已经不足以支撑企业的发展，此时企业会通过债务进行融资来维持企业的运转。债权人将资金投入企业，不仅可以获取利息收入，还能通过投资来避税。企业也可以以较低的资金成本获得资金的使用权。但是，无论企业是否盈利，债券到期之时债权人必然会收回资金，企业就会面临偿债风险，轻则使企业陷入资金困境，重则会引发一系列的连锁反应最终导致企业的顷刻破产。

偿债风险有短期和长期之分。短期偿债风险对企业的杀伤力要比长期偿债风险大得多。短期债务给企业的时间非常的紧张，长期债务会随时间转换成短期债务，市场的多变性会给企业带来突发情况，当企业面临偿还短期债务时恰逢长期债务也到期，若企业没有充足的资金则会影响正常的生产经营。对企业的长久经营和持续发展以及企业经营战略造成不利的影响。

对于偿还期在一年以上的债务，企业的偿还能力主要体现为资产债务的比例是否合理，企业借款到期时能否还款，所偿还的借款数量是否能够达到当初约定的数额。苏宁的长期偿债能力指标如表4.4所示。

表4.4长期偿债能力指标表

从表4.5中，2012年——2017年苏宁的资产负债率呈逐年下降的趋势，且然后我们看一下苏宁转型期间的产权比率，呈现下降趋势，这对企业的长期偿债能力是一个利好信号，且在2016年远低于国美的182%和京东的373%，说明债权人的权益能够得到很好地保障。从上述数据我们可以看出苏宁的长期负债偿还能力还是非常不错的，没有为企业带来过多的财务风险。综上所述，财务风险主要集中在短期债务的偿还上。

4.1.3售后回租引起的财务风险

融资租赁是企业资产与金融资本相结合的一种新型融资业务，看似融物，实则融资。而售后回租又是融资租赁中较为特殊的一种，在当前公司债券市场还未形成、证券也不够通畅、银行贷款又受信贷额度的限制，售后回租成为企业盘活存量资产、融入资产、美化财务报表的新选择；又因为可以迅速的扩大公司规模，和抵押贷款很相似，所以，租赁公司也很乐意提供融资租赁的业务。

苏宁售后回租的做法虽然盘活了资金，也扩大了收入，但是，轻资产给苏宁带来的风险也增加了。由于苏宁在房地产信托投资基金的运作模式下卖掉了部分物业的所有权，所以苏宁门店如果大幅升值的话，苏宁很有可能会以高价续租，给经营带来了很大的风险。企业的经营一旦出现问题，企业不仅还失去了门店物业地产的所有权，还无法偿付租金导致不能正常经营给企业带来了严重的损失。

4.2投资风险

投资风险是指企业的实际收益偏离了原先预估的目标收益。通常有以下三种形式：①投资的项目不能按期开始，或者项目虽然开始却一直处于亏损状态，对未来的收益无法保障，影响了企业的盈利能力和偿债能力，增加了企业的偿债风险。②项目已经投产且未亏损，但是项目的获利能力低于银行的同期利率。③即使项目的获利能力高于银行的同期利率，但却比企业目前的资金利润率水平要低。

在O2O转型期间，苏宁首先建立了网上交易平台和改造升级了线下的门店，其次加速自身信息网络的配备和物流体系、金融支付平台的构建，以加速线下实体门店的增加。TV、MOB、PC、和线下POS产品扩大经营范畴，逐步实现“去电器化”的目标。为了获取更多的技术、设备和管理的协助，苏宁花费近10亿元打造了苏宁的总部。依靠自主投资的方式，苏宁在完成苏宁易购网络平台、苏宁云台、信息化网络和物流基地的建设同时进军视频行业，完成互联网转型。2014年高价收购了好耶技术公司广告技术业务的全部股权，这次收购让公司日后有了更精准、更智能的实时竞价互联网广告技术和业务。资产和业务的收购有力的推进了苏宁O2O的转型步伐。

苏宁在战略转型中不断扩大其资产规模。每年线下门店的扩张保持在300家以上，并同时进行互联网的升级改造。大量的资产投资让苏宁的总资产从2012年的761.62亿元迅速地增长到了1371.67亿元，非流动资产的增加高达140%。

表4.5投资现金支出表

单位：万元

苏宁对实物资产的大量投资使得苏宁的资产逐渐变重，实物资产的投资设想的都是未来丰厚的利润回报，但市场环境的不稳定性以及电商行业的激烈竞争，其实际的收益很可能偏离预期收益，这就导致了投资风险的发生。投资风险分为内部投资风险和外部投资风险，内部投资风险可能是由盈利能力下降所造成的，也有可能是企业未来的发展能力较弱带来的。而电商之间激烈的竞争或者说是恶性竞争则属于企业的外部投资风险。

企业的生存发展取决于企业所处的行业大环境，这对电商零售业来说既是机遇又是挑战，苏宁的战略转型面临更多的是挑战，前期投入了大量的资金，但是收效并不会特别的迅速，对未来的收益也不敢保证。投资者不想看到高投入换来的却是低收入，为了稳住当前投资者，吸引更多投资者的投资，企业需要努力的提高企业的盈利水平。

苏宁的净资产收益率以及销售净利率在转型以来大幅跳水，让企业前期大量的资金投入没有得到一个理想的预期，盈利能力的下降让很多投资者也对苏宁失去信心，极大地影响了苏宁后续的进一步融资，对企业未来的发展造成了不好的影响。企业的发展速度和企业未来的发展趋势决定了企业的未来的发展能力，市场的变化随时影响着企业的发展，同时也预兆着企业未来的发展前景。同样，债权人和企业的所有者也非常重视企业的成长能力，但由于各种因素导致企业的成长能力不佳时，债权人就会及时收回借款，企业就会由于陷入经营和偿债的双重困境而发生危机。

4.3资金回收风险

4.3.1资产运用循环效率偏低

企业资金的循环效率表现的就是企业的营运能力，效率的高低直接影响着资金回收的速度。而拖欠风险正是应收账款在资金收回时间上的不确定导致的，从货币资金转化为生产资金，再由生产资金转化为结算资金，最后结算资金再一次成为货币资金是企业通常的资金运动轨迹。倘若企业在上述资金链的第三个环节发生断裂而使企业的资金无法及时收回，导致再生资金不足；应收账款在资金收回的金额上的不确定形成坏账风险。坏账的发生必然直接损害企业的现金流，而且坏账缴纳的税款也是不能退回的，进一步损害了企业的经济利益。

表4.6苏宁营运指标

表4.7中苏宁的应收账款周转天数在2015——2017年逐年大幅度上升，这个变动可能是由于苏宁转型期间对线上线下的融合，进军金融以及零售业，增加了销售品类使应收账款大幅减少，但是在2017年9月已经由2013年6.7亿元膨胀到23.9亿元。从财务报表中得知，苏宁的存货周转率在O2O转型期间逐渐由5.28上升到8.96，存货流动性的提升让苏宁的变现能力增强，可见战略的转型对苏宁的经营发展是有利的。但资金的回收风险需要引起公司的强烈注意，通过各种措施帮助企业将资金足额的收回，但是若资金的回收期太长也可能减少苏宁可控资金的数量，影响企业的正常运营从而引起财务风险。

4.3.2企业内部往来资金占比大

表4.7集团内部往来占比情况表

我们发现在苏宁的其他应收账款数额非常的大。在其他应收款中的占比格外的高。而表表4.8暴露了集团内部往来长期持续占用公司的资金，导致其他应收款的高比例、持续性，存在较大的回收风险。也揭露了企业不完善的资金管理，主要表现为：关联方大量占用企业资金，影响企业的正常运营，虽然企业的资产没有减少，但是资产的循环运用，资金的回收率自然会降低，从而导致资金的回收风险发生。

4.4其他财务风险

众所周知，财务共享服务中心依托先进的信息技术，使集团公司的制度更加标准，流程更加的科学和精简，有效地帮助企业提升工作效率，降低经营成本，同时也有效地控制了集团的内部风险。但是苏宁的财务共享服务也存在着一些问题，会给企业带来潜在的财务风险。

5苏宁云商财务风险问题的改善措施

5.1适当采取筹资风险的控制措施

5.1.1合理调整债务结构

为解决苏宁出现的债务结构不合理现象，首要措施是将短期债务和长期债务的比例进行合理配比。通过将苏宁短期债务和长期债务对比，可以发现其长期负债比险大的特点。为调整不合理的负债结构，苏宁需要增加长期债务比例，例如向银行获取长期借款，或通过增加非流动负债和发放债券的方式来减少短期借款的风险，从而达到平衡债务结构的效果。建议苏宁在调整期间应与银行建立良好的合作关系，保证信贷规模结构合理，以谋求企业健康发展的需要。

企业负债无论长期还是短期都会给企业运营带来潜在的财务风险，企业负债越大偿还压力也就越大，与之带来的财务风险也将变得突出。苏宁若想减少此类财务风险的因素，就必须尝试增加股权融资，增资扩股以减少债务融资风险的措施。

苏宁的销售模式在一定程度上为其换取很大的资金优势，通过先拿货后返货款的方式，降低企业资金成本负担，将风险转嫁给供应商，降低企业自身财务风险。但在这其中，也存在着对供应商的过分依靠，形成一种紧密联系的依赖性，一旦供应商出现运营问题，苏宁的资金链就会出现缺口，需要其迅速补足资金，来维持企业运作，承担着不小的财务风险。所以在此模式下，苏宁要合理、适度的利用这种优势来换取供应商资金。

5.1.2实现融资渠道多元化

苏宁要做的是通过品牌服务提升业绩质量，打造稳定的利润增长来换取融资。依据盈利能力，适当判断内源融资与外部融资的比例，同时也可以利用类金融模式或股票、债券进行融资。市场经济在不断的进步，融资渠道也在不断地创新，实现多元化的融资对于企业发展显得尤为重要，苏宁应避免较为单一的融资方式对其企业发展带来的不利影响。利用融资渠道多元化的特点，资金多方筹集，分散资金来源，降低企业风险，减轻企业的财务压力。同时融资方式的多元化也可以避免融资风险给企业的运营带来致命打击，避免企业的资金链瘫痪。

5.1.3防范类金融模式下引发的信用风险

（1）提高控制供应商资金的能力。提高现有对供应商的资金控制能力，使其能够享受足够高的授信额度和更长的信用期，而供应商是延期付款模式累积资金的主要来源，只有尝试提高其资金控制能力，各个方面的资金收益都会有所增长。从长远来看，对供应商的长期剥削使得供应商资金将出现周转困难的现象，甚至可能出现资金链断裂，与供应商的关系变得紧张，不利于整体资金链和生态的发展；同时，日新月异的互联网电子商务占据的市场份额越来越高，供应商可以选择合作的电商企业也越来越多，有的甚至自己建立电商平台进行销售，摆脱中间环节。因此，通过去扶持一部分中小供应商，尝试适当的缩短账期，营造良性的生态，开创与供应商互惠互赢的局面。

（2）提升服务质量。客户是企业的业务收入的主要来源，企业只有让被服务的客户获得满意，才能保证其收入获得稳定的提升并换取更大规模的市场份额；而市场份额的提升能够帮助企业获得更多与供应商议价的能力，以谋求得到更低的成本价格和更高的商品授信额度；客户依赖性将被企业的价格优势放大并吸引新客户，由此构建良性循环，市场份额将不断扩大，最终与供应商携手共赢。

（3）合理安排投资策略。当企业在类金融模式下获得资金后，要合理安排各类投资比例，在投资收益与风险间权衡，避免资金闲置也要防止过度投资，还要保证投资资金收益和本金的控制，保障企业资金投资安全，以预防资金短缺，避免资金损失风险。

（4）提升运营能力，增加资金效率。企业的资金周转期是供应商的资金在类金融模式下被占用时间长短的重要影响因素。为缓和供应商的负担，企业可选择缩短应付款项期限。企业通过引入ERP系统，缩短资金周转期限，提高企业运作效率，也可引入供应链管理系统，建立信息共享，提升供应链效率，使供应链各个环节资金的滞留时间进一步缩短。加快资金流动性，降低类金融模式下的资金风险。

5.2加强投资风险的控制措施

5.2.1重视投资项目可行性

苏宁完成了O2O的转型，期间大量的业务需要开展，平台和体系需要重新构建，这便需要巨大的资金投资。在每一个业务开展之前，需要认真分析其可行性，对相关方案的可行性做出决策。在进行项目的决策过程中，需充分结合定性与定量的因素，同时应充分考虑到企业的外部经营环境和内部运作体系，量化企业投资项目的可行性，建立科学决策模型，并合理运用在决策过程中。组织相关部门责任人和技术人员对投资项目的必要性和可行性进行综合考量和分析，全面评估，群策群力。

5.2.2采取适当风险转移措施

任何企业在做任何的投资决策时，严谨考量财务匹配因素是首要任务，任何投资项目都需要考虑财务的匹配性，只有如此才能保障投资项目的推进，否则一切投资决策将缺乏科学严谨的考量，对于企业而言将会存在巨大的隐患，若执行下去，最终可能带给企业巨大的财务风险。要求苏宁时刻关注着每一笔投资的成效，在业务开拓的过程中不断地对主营业务进行改善。同时在项目资源分配上，不应仅仅关注转型项目，也要对企业的不同项目进行重视，合理评估企业发展所需要的投资额度，减少不必要的投资，用于支持其主要项目的运作。及时评估项目投资收益，对于收益不佳的项目，应及时撤回投资。集中资金投资优势项目，适度减少投资前景不明朗的短期投资项目，以换取一定的资金运作空间，一部分用于投资企业转型所需的项目中，一部分用投资到稳定且成效明显的项目。

5.3强化资金回收风险的控制措施

5.3.1加强采购环节的营运资金控制

苏宁在转型期间的经营模式不同于以往，各项业务都需要开拓，这便需要大量的资金来满足项目运作所需要的投资。在对企业整体项目营运资金进行管理时，对相关政策的加强可以有效地提高资金运作能力，这一点十分重要。特别是对于需要转型的苏宁，在进行资本融资时，合理利用财务杠杆，严格控制短期、长期借款比重，利用对杠杆运作谋求获得更大的利润空间，进一步提升企业盈利能力，用以开拓更多的业务，抢占更大的市场份额。在防控关联方大量占用公司资金，影响公司的资金回收效率的方面，应该制定严格的防范控股股东及关联方占用公司资金的管理制度，加强公司资金的管理。

苏宁应该选择稳健的策略，由上面可知，苏宁的流动资产比例很大，因此苏宁的现金持有量不会太少。与此同时苏宁还有大批量的存货。所以苏宁应做好营运资金管理政策的准备。

5.3.2加强销售环节的营运资金控制

苏宁在城镇的物流体系的构建，物流配送服务质量的提升，都是建立在自动存储技术的发展之上，同时供应链的技术革新和服务水平也获得了稳步提升。对于任何一家企业而言盈利水平一直被认为是实力的体现，但客户的需求也是每一便是客户对企业的信任。苏宁作为一家服务型企业首先要做的便是维护好客户关系，在保障投资资金回收的前提下，不断寻求新客户并维系老客户来稳步增加企业销售量。在面对消费者的时候，适度给予消费者一定的优惠幅度，用自身过硬的产品质量和优异的服务态度，换家企业需要关注的，苏宁也是一样，客户至上是需要时刻被铭记的，具体的落实取客户对企业的认可。伴随苏宁的转型，企业发展目标日趋完善，需要进一步提升消费者的购物体验以谋求更大的市场份额。

5.4优化其他财务风险措施

（1）优化改进财务共享服务中心的组织结构并加入新的业务组织，重新对共享财务平台的经营和发展进行定位，清晰明确地制定公司本年度的发展战略和发展目标。

（2）建议苏宁集团成立专门的工作组，并邀请相关专业人员指正组织结构存在的不足，保证组织结构优化工作的推进，认清经济形势，结合实际情况，设计合理方案，经由管理层商讨确定方案。

（3）实时监督并检测当前的组织结构，实时防控隐患的发生，分析隐患缘由并及时将反馈汇报上级领导。

6结 论

本论文从筹资、投资、资金回收和其他财务风险的角度识别苏宁股份有限公司在运营过程中的财务风险，采用层次分析法和功效系数法对财务风险进行评价来确定苏宁财务风险的程度，通过对苏宁财务风险的识别与评价，找出风险根源，提出匹配于苏宁的切实可行的控制措施来控制和预防其财务风险的发生，得出以下结论：

（1）在筹资风险方面，苏宁的短期偿债能力表现不佳，债务结构不合理，融资方式存在一定的风险。隐藏潜在的财务风险不利于公司规模的扩大和未来的发展。应合理调整财务结构，增加融资渠道的多样性。将风险发生的可能性降到最低。

（2）在投资风险方面，虽然投资金额的大幅增加使总资产价值迅速增长，但是在创造现金流方面的能力却在大幅下降，投资回报效果非常的不理想。应重视投资决策的科学性以及财务匹配能力，严格控制项目的审批，适当地采取风险转移措施。

（3）在资金回收风险方面，苏宁转型以来，盈利能力大幅下跌，关联方占用公司大量资金，同时伴随着业内的激烈竞争。面对残酷的市场环境，苏宁应加强营运资金的管理，避免资金不能及时回收而影响公司的正常运营。

（4）在其他财务风险方面，财务共享服务中心依托先进的信息技术，使集团公司的制度更加严谨，流程更加的科学和精简，有效地帮助企业提升工作效率，降低经营成本，同时也有效的控制了集团内部的财务风险。但是在其组织内部存在潜在的财务风险，应进一步优化其组织结构，改进信息系统，优化员工管理体制。让财务共享服务中心更好地为苏宁云商把控风险，创造更大的价值而发挥作用。

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[18] 陈茜，田治威.林业上市企业财务风险评价研究[J].财务与会计，2017，(1):103-108.

[19] 刘天,顾芹.基于离散型Kalma滤波器的财务危机预警[J].统计与决策.2017,(11):76-79.

[20]YingerFerluta .Risk Influence Analysis a Method for Identification and Assessment of Risk Reduction Strategies [J]. California Management Review,2016(8):51-58.

[21]Johnson.J. Sources of Financial Risk An Examination of Companies[J].Quarterly Journal of Economics.2016(2):200-221.

[22]Felicity Truman. The Key Point in Recognizing Financial Risk[J]. Journal of FinancialEconomics,2016(11):101-119.

附录

表1资产负债表

单位：万元

表2利润表

单位：万元

电商企业财务风险分析—以苏宁云商为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月1日

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