碧桂园控股有限公司的财务风险分析

摘 要

财务风险在一定程度上能够影响着企业的发展甚至能够决定企业的生存前景。财务风险存在在每一家企业中，同时也是不可避免的，但是我们能够采用一定的措施来减轻财务风险对企业的影响，使企业在财务风险较小的情况下发展壮大。

近年来，我国房地产行业飞速发展，作为我国重要的产业之一，大大地推动了我国经济的增长。但是在这快速发展的大背景下使我国的房地产行业新增了一系列财务风险，产生了一些问题。本文以碧桂园控股有限公司为例，对碧桂园的财务风险进行具体分析，并结合财务分析指出该企业存在的财务风险及其原因，最后提出能够规避财务风险的措施，要做到合理的规避财务风险，企业就会有更好的发展前景。

　　关键词：财务风险风险分析房地产企业规避风险

一、企业财务风险概述

（一）企业财务风险的定义

企业的财务风险从广义上看，是指企业在其生产经营活动中会影响到财务成果而涉及到的问题，使企业的预期收益有所偏移，从而会使企业陷入财务风险的困境之中，对企业的未来发展产生消极影响。广义的财务风险会对企业资金运动的各个方面都会有所涉及。

财务风险的狭义角度上又称筹资风险。指由于无法偿还到期的债务从而引起的资金链断裂、资不抵债、资金受损等对企业的有害因素。企业的资产及资金一般由其所有者投入与企业债权人借入。狭义的财务风险认为只要企业不负债就不存在财务风险。

（二）企业财务风险的特性

1.客观性

企业财务风险是符合价值规律的，它的产生是在我国市场经济的大环境下导致的，企业的财务风险不可避免的，也是客观存在的。企业可以把财务风险控制在可控的范围内，但并不可以完全不受财务风险的影响。

2.不确定性

即使财务风险往往客观存在，但并不确定的是每一家企业都会面临财务风险。而是否会产生财务风险则由这家企业自身的财务状况、行业状况、以及一些政策等方面所决定。

3.共存性

由于企业的财务风险会导致的一定的损失，企业则会主动或被动的加强内部管理和风险控制。相反地，企业的财务风险同时也有为企业带来一些收益的可能性，所以有些企业为了谋求更好的发展去利用财务杠杆进行举债。通常来说，如果企业承担的财务风险越大，企业的收益也会越高。

（三）企业财务风险的类型

1.筹资风险

筹资风险是指企业在其筹集资金过程中由于企业内部的决策或外部环境因素的影响从而产生的风险。

2.投资风险

投资风险是指企业在投资决策的过程中实际投资的收益偏离了预期投资的收益从而导致的风险。

3.信用及财务管理能力风险

信用风险和财务管理能力风险，是企业由于其内部财务制度不健全或企业中的财务管理人员专业素养较低，从而导致企业资金使用率低、资金收益率低或者资金紧张，并在市场品牌中处于弱势地位甚至遭遇公众信任危机的风险。

4.利润分配风险

利润分配的风险是企业在进行利润分配的过程中，因分配不合理等因素导致企业在后续生产经营的过程中产生的问题或潜在的风险。

二、碧桂园控股有限公司的财务风险分析

（一）碧桂园控股有限公司简介

碧桂园控股有限公司（股票代码：02007.HK），简称碧桂园，总部位于广东顺德，是中国最大的新型城镇化住宅开发商。采用集中及标准化的运营模式，业务包含物业发展、建安、装修、物业管理、物业投资、酒店开发和管理等。

碧桂园于2007年4月20日在联交所主板上市。碧桂园在上市后备受市场认同——于2007年9月1日成为摩根士丹利资本国际环球标准指数成份股、于2007年9月10日晋身成为恒生综合指数、恒生中国内地综合指数及恒生中国内地流通指数成份股（现为恒生中国内地100）。加入成份股标志着资本市场对碧桂园作为香港股票市场重要部分的肯定，并强化了碧桂园在国际资本市场的地位。

碧桂园自创立以来，一直受惠于中国日趋兴旺的经济发展，并逐步走出广东省，拓展至全国其他经济高增长地区。截至2015年12月31日，除广东省外，碧桂园已于25个省/直辖市/自治区的多个策略性挑选地区拥有物业开发项目。

自2011年12月，碧桂园成功进军海外市场，在马来西亚及澳大利亚拥有开发项目。策略性的拓展不仅进一步巩固了碧桂园于广东省的市场领导地位，而且发展了其他区域的业务，加强了品牌影响力，并充份体现了碧桂园的项目执行能力及开发模式的可复制性。

截止至2018年年底，碧桂园的的总市值达到了2619.4亿元，在我国372家主要房地产上市企业中排名第16位。而碧桂园的股东权益也就是净资产规模达到了1213.3亿元，行业中排名第27位。

（二）碧桂园的财务能力指标分析

1.偿债能力相关指标分析

企业的偿债能力是指企业在一定时期内偿还过去所借款项的能力。我们通过分析某一企业偿债能力可以看出，若该企业的偿债能力较弱，那么该企业一定存在着某种财务风险。而如果不能按期偿还所借债务，企业有可能会走向破产。除此之外，我们还可以分析偿债能力来对企业的财务风险进行判定，适当的规避风险，来预防财务危机。

表1碧桂园2015-2017年主要财务数据表（单位：元）

资料来源：碧桂园2015-2017资产负债表、现金流量表与综合损益表

依据表1中的数据计算偿债能力相关指标并编制表2。

表2 碧桂园偿债能力分析表

体现企业的短期偿债能力的最直观的财务指标就是该企业的流动比率、速动比率和现金流量比率，这三个指标相结合进行分析能对企业的短期偿债能力进行评估。通过上述的计算，我们可以看出碧桂园从2015年到2017年的流动比率呈现逐年下降的趋势，到了2017年，碧桂园的流动比率降至1.13，已经低于行业平均值。相比其他行业而言，房地产企业的存货量大、变现周期长，这也导致了大量存货出现积压、滞销的状况，具有较低的流动性。速动比率这一指标把不符合流动性标准的存货因素抛之在外，与房地产企业的真实情况相结合，更能体现房地产企业的短期偿债能力。相比速动比率维持于1左右的其他行业来说，房地产企业由于其特殊性，0.6左右是它们速动比率的大致水平。相对于行业平均值0.65，碧桂园的速动比率在逐年上涨，与其流动比率形成鲜明的对比，但虽然到了2017年的0.62,已创近三年新高，仍然略低于行业均值。而现金流量比率在仅在2015高于均值，近两年都屡创新低。说明企业财务弹性较差，面临筹资风险。通过比较，碧桂园的短期偿债能力的确不是很强，存在一定程度上的财务风险。

长期偿债能力方面，由于房地产企业普遍上来说通常需要很大的资金需求量和高额的投资费用，这也导致房地产行业中的企业的资产负债率大致处于70.00%的水平。再看碧桂园，其资产负债率近三年一直高于行业平均水平，并呈现出大幅度增长的状态，到2017年年末已接近90%,相比较来看已经处在相当高的水平了，而股东权益比率则体现了碧桂园存在很大的负债并逐年增加。说明碧桂园的长期偿债能力也是不甚乐观。

综合来看，无论是短期偿债能力还是长期偿债能力，从上述5个指标都能够体现出碧桂园现如今的偿债能力状况不佳，存在一定的财务与经营风险。

2.盈利能力相关指标分析

本文选取了碧桂园的销售毛利率、销售净利率、总资产收益率和净资产收益率这四个财务指标用来分析碧桂园的盈利能力。

依据表1中的数据计算盈利能力相关指标并编制表3。

表3碧桂园盈利能力分析表

通过上述计算，我们可以看出碧桂园近三年的销售毛利率分别是20.19%、21.06%、25.91%，虽说也是呈现逐年上升的趋势，但是相比于房地产行业均值来说还是存在一定程度上的差距。而销售净利率在增长趋势下，我们可以看到碧桂园在最近的2017年的销售净利率达到了12.67%，这是近三年首次超过行业均值。但与碧桂园的主要竞争对手也是中国房地产行业的旗帜性企业中国恒大相比较的话，恒大的销售净利率近五年都处在15%前后，只是在2016年有所下降，说明碧桂园在与行业竞争对手的比较中毫无优势可言。

在总资产收益率方面，碧桂园的表现还算稳定，从2015年到2017年分别为4.10%、3.62%、4.43% ，与4.16%的行业平均值来比较，总体上并没有出现太大的起伏，基本处在行业同等水平。而净资产收益率则都超过了行业均值。2017年的净资产收益率较2015年和2016年有大幅增长，上升幅度很大，这是企业取得的成绩，值得肯定。

综上所述，通过对这四项指标的分析可以看出碧桂园的盈利能力与企业地位和市场形象不是十分匹配。

3.营运能力相关指标分析

碧桂园作为我国房地产的知名企业，对其进行营运能力分析，可以看出碧桂园在营运环节的问题和存在的财务风险。因为一个企业营运能力的好坏一定程度上决定着企业的相关财务风险。

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常指资产的周转速度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投人与其产出相比较来体现。

本文通过应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率这四个指标对碧桂园的营运能力进行分析。

表4碧桂园营运能力分析表

总体上看，碧桂园在这四项指标上的表现在2017年都有所疲软，在2017年度据都是近三年来的新低。从总资产周转率上看，碧桂园在2015、2016年的总资产周转率水平均高于行业平均水平，说明销售能力还算可以；但到了2017年，碧桂园的总资产周转率突然低于行业均值，说明其在近年来遭遇到了一定程度上的财务风险的影响。相应的，流动资产周转率方面，碧桂园从2015年到2017年的三年间呈现逐年下滑趋势，到了2017年已低于平均水平；然而从存货周转率的角度看出，碧桂园的存货周转水平还算不错，基本都处于业界平均水平以上。再看碧桂园的应收账款周转率，由2016年的11.3到2017年的3.55，逐渐接近行业均值。

综上所述，碧桂园仅仅存货周转率与应收账款周转率在平均水平之上；而流动资产周转率和总资产周转率方面都在2017年低于了行业均值，再结合2017年的三项数据全部遭遇滑坡，可以初步判断碧桂园的营运能力在近年来受到挑战，财务上面临风险。

（三）碧桂园所面临的财务风险

综合以上碧桂园财务指标的分析可以看出目前碧桂园可能存在着筹资风险、投资风险和信用风险。

1.筹资风险

对于任何一家企业来说，筹集资金都是企业起步之际必须要经历的一个步骤，目的是为了在于扩大生产经营条件，从而更好地发展。但是，只要有借就一定有还，所以说，还本付息是企业筹资的必须保证，而偿债能力的强弱将直接影响企业的筹资活动。对于房地产企业来说，由于房地产行业的特殊性，大规模的筹资对于每个房地产企业来说都是必不可少的。

上述的偿债能力分析中，碧桂园的流动比率为1.35、1.20、1.13呈现逐年降低的趋势，在最近的2017年已经低于行业均值。从债权人角度来说，逐年下降的流动比率说明企业偿债能力的下降，导致未来企业在筹资过程中遭遇危机的麻烦。从企业角度来看，企业的机会成本在增加的同时，获利能力在下降，筹资环节必然出现风险。

并在近而碧桂园现存的一大部分负债是必须到期偿还的，是有明确时间限制的债权资本。这些债权资本与企业自身的资本金或其他债务不同，它们具有十分严格的约束条件，从而限制碧桂园必须以何种方式、在何时来还本付息。这种近乎严格的制约，对于规模庞大，业务繁多，市场复杂的房地产企业来说，就是一种财务风险。假如企业没能将借入或筹集得来的大笔资金充分发挥作用，或者说让企业自身受益，这不仅会给企业的财务状况造成危害，还会使企业面临很大的经营风险。

众所周知，碧桂园的主产品和市场主要集中在二三线甚至三四线城市。2015年国内房地产市场热度主要集中在一线城市，所以这并不是碧桂园的主战场，因此当年销售增幅有限。2016年，购房需求从一线城市和部分经济水平较高的二线城市往外溢出，环二线城市和三、四线城市的房地产市场迅速升温，这正好是仁恒、金地、碧桂园等房地产企业重点布局的区域，碧桂园前两年在这类城市购买了不少项目和土地，而且迅速推进，因此今年有充足的货量应对暴增的需求。但是由于碧桂园所拥有的资金储备不足以进行后续的大肆购买，所以碧桂园通过举债来实现后期的土储。2016年以来，碧桂园仍在不断买地，据碧桂园副总裁朱剑敏透露，公司2016年上半年基本以每两天一个新增项目落地的速度扩张。截至2016年5月底，在中国大陆范围内，碧桂园的项目总数已经达到465个。不断增加的地价款和新开工支出令碧桂园不得不继续增加债务规模。随着土地资源的紧俏，土地价格自然也是水涨船高。在一年以前的收购价格预期为200亿元人民币到了一年以后，土地价格实现翻倍暴涨，这是碧桂园没有预料到的，也就造成了不可避免的偿债压力。

通过前文的偿债能力分析，也可以看出碧桂园现如今的偿债能力较差，尤其是在房地产行业面临不可预测的波动的形势下，如果企业资金链断裂，碧桂园将面临极大地筹资财务风险。

2.投资风险

投资是在筹资成功的基础上才可以更好地进行的，因为只有当企业通过某种方式筹集到大量资金后，拥有了资金后，企业才可以进行投资活动。

而投资风险与以上分析的盈利能力分析有着密切关联。企业的毛利率在行业中处于中下游水平，三年以来的最高值25.91%仍旧与31.49%的行业均值有差距，更不用说恒大、万科等行业巨头。而现金流量也有2015年的41,263,000,000元下降到2017年的29,381,000,000元。再考虑到公司着重向一二线城市发展的战略，由于一二线城市的地价数倍高于原先的三四线城市，从而带来的投资成本会大幅提高。这对于正处于转型阶段的碧桂园来说将意味着是一定程度上的投资风险。

碧桂园作为国内房地产企业的知名品牌，其主要投资活动就是大量买地，进行土储。土地资源作为房地产企业最为重要的存货和赖以生存、经营的基础，包括碧桂园在内的每一家房地产企业都十分重视在土地上投资，力争获得大幅度回报与收益。前文提到过碧桂园的主要市场面向于我国国内的二三线城市，在二三乃至三四线城市获取了大量收益之后，碧桂园将销售经营重心逐渐转移到了国内的一线或准一线城市，经营策略由原先的城镇、城郊逐渐向大城市的市中心或者核心地段拓展。但是，不可避免的，一二线城市市中心地带的土地价格自然是二三线或三四线城市的地价无法相比较的，这自然给碧桂园带来立一定程度上的投资压力。

在2015年，我国房地产企业中碧桂园的拿地规模达到14.5%，第二名的是万科而保利地产排名第三位。2016年碧桂园的的现金流量是近三年最低的，为24,084,000,000元人民币，企业压力很大。2017年，碧桂园的拓展面积大约占到了其销售面积的两倍。如此大规模的囤地土储活动必定会消耗企业大量的资金，使企业的资金链压力加剧。随着我国国内一二线城市的土地价格的飞速上涨，碧桂园的拿地价格必然是十分高额的，所以企业寄希望于能够以合适的、能确保大幅度盈利的价格销售，一旦房地产的销售价格与拿地价格差距不大的话，必然给企业的财务状况和经营状况带来风险。也就是说，购买土地的数量与企业需要投资的资金是成正比的，买地面积越大，企业花费的资金就越多，这无疑也就增加了企业的经营成本，与此同时，也增加了企业未来一段时期的存货风险。

重心由二三线城市向一二线城市转移对于碧桂园来说不仅仅是一个机遇，也必不可少的面临很大的挑战和许多大型房地产企业的挑战，例如恒大、绿地、绿城、万科等等。碧桂园在一二线大城市的销售和经营没有太多的经验，再加上近年来全国房地产市场的畸形发展和飞速上升，出去购买土地以外，开发与建设也是需要大规模的投资。对于每一个企业来说都存在一定的投资风险，更何况是碧桂园这种维持在城市边缘并以往避免与大型房地产企业正面竞争的企业了。前文的财务分析我们也能看到，碧桂园的销售净利率也在同行业竞争中并不占优势，所以碧桂园转移市场和重心之际将面临着不小的投资风险。

3.信用风险

企业的营运能力、盈利能力、偿债能力都与信用风险相关，上述的营运能力我们可以看出碧桂园的资金周转与利用效率不高，可以说较为低下，资金无法高效周转；而盈利水平则在2016年后屡创新低，与企业形象和市场地位不匹配，与同行业对手来说，盈利能力着实有限；偿债能力的低下则会影响股东的投资热情，尤其是作为上市企业来讲，有限的偿债水平，会丧失一部分投资者，并影响企业的企业形象和信用水平。这都是造成企业信用风险的重要因素。

2017年9月21日，国际三大权威信用评级机构之一的惠誉评级公司（Fitch）也将碧桂园企业信用评级由BB+上调至投资级BBB-，评级展望稳定，并获得花旗、野村等大行授予的买入类评级。2018年3月26日，国际三大权威信用评级机构之一的标准普尔评级（S&P，下称“标普”）将碧桂园的企业信用评级由BB上调至BB+。可是相比于大家耳熟能详的其他房地产企业，碧桂园的信用评级虽然被上调，但比起它的竞争对手依然差距不小。以下选取了部分知名房地产企业的2018年最新信用评级，与碧桂园进行比较。

表5 我国主要房地产企业2018年信用评级

资料来源：百度文库

我们通过表格可以看出大部分知名的房地产企业例如富力、恒大、保利、万达的信用评级都为AAA级；而融创、绿地等企业被评为AA+级；融侨、中洲也为AA级。而同样作为知名企业的碧桂园的最新信用评级只为BBB-级，属实存在很大差距。

自成立以来，碧桂园发展迅速，业务及经营急剧扩张。通过前文的财务分析可以看出碧桂园的销售毛利率一直低于行业平均值，说明碧桂园的盈利能力不是很好，也可以体现出碧桂园在面对高额债务的时候缺乏足够的资金支持，这就导致了信用风险的出现。

碧桂园通过大量举债筹资、大量的负债来扩张企业的经营，从而导致了碧桂园的信用评级一直较低。对于房地产企业而言，其内部会存在数量不等的预收账款。若企业在无法确保自身健康的成长和持续的经营，因为缺乏资金支持而难以兑现之前与其他单位签订的协议，无疑会降低企业的信用对其信誉产生影响，增加了信用风险。

三、碧桂园财务风险管理存在的问题

（一）企业内部资本结构较差

前文的各项财务分析可以看出碧桂园的内部资本结构不太健康，还需进一步优化。房地产行业在近年来的飞速发展，为碧桂园创造了十分有利的发展条件和机遇，但面临着一路走高的房价与地价，碧桂园肯定需要大量的筹资举债，所以说着力于提高企业自身的偿债能力就显得尤为关键。企业管理层必须注重企业的资本结构状况。

碧桂园的负债在近三年逐年升高，尤其是在2017年已经达到93,305,700元人民币，较2016年度的50,995,643.10元几乎成翻倍增长的趋势。相应的，资产负债率的逐年大幅上涨，至2017年已上升至88.89%，大幅度高于行业70%的标准线；股东权益比率自然而然的下降至2017年的11.11%，而仅在两年前的2016年还处于24.96%的水平。这显然是碧桂园及其股东不愿意看到的结果。

碧桂园负债规模的增大，资产负债的增长，股东权益比率的大幅下降再加上碧桂园偿债能力的低水平，足以说明企业的资本结构不甚理想，具有风险。

（二）企业内部风险管理较弱

企业各种财务风险的产生的主要原因之一，就是企业的内部风险管理混乱。第一，企业的管理层、企业的内部员工都普遍缺乏财务风险意识，缺乏风险意识，导致了各项财务风险的发生。第二，碧桂园在其内部并没有健全的风险管理部门，在企业面临财务风险时无法做出准确判断，并出台合适合理的风险管理机制。第三，碧桂园乃至我国大部分企业都缺乏专门而设立的风险管理组织系统，没有对潜在的风险进行评估。这都为碧桂园今后的发展埋下隐患。

（三）企业缺乏科学的投资决策管理能力

在上述的投资风险中说到了，碧桂园在近些年投资土地的数量和金额很大，从二三线城市向一线城市发展的策略过于急迫，一些投资决策显得有些武断。而大规模的拿地从一定上体现了企业内部投资决策的混乱。并没有严格、合理的投资决策过程，为了转移重心而有些盲目，缺乏必要的审查过程与投资方案。从最开始每个投资小分队去跟进某个地块开始，区域内部才开始评审。但在于总部的沟通上，有时会不太及时。而碧桂园的投资决策权过于集中于公司总部，即便放开，权限依然会在集团的投资决策中心。这导致投资过程的效率较为低下，在与其他房企竞争时会面临风险和劣势。

（四）企业信誉面临危机

我们在前文谈到了碧桂园最新的信用评级已上升到BBB-级，但相比于其行业竞争对手仍存在差距，所以碧桂园想要扭转局面，避免企业的信用风险，一定要着力于提高碧桂园自身的企业信誉。这不仅仅对于碧桂园的购房者来说，企业的信誉程度会影响企业的销售、经营情况，还会影响顾客的满意度等；还因为碧桂园作为一个上市企业，碧桂园还要提升在股市投资者面前的信誉，这将影响到碧桂园在股市上的好坏。企业信誉还包括在银行业中的信誉。如果企业在遇到某一状况时想要向银行贷款，银行一定会审核这个企业的信誉、信用情况，或者企业在对外融资或筹资时，融资机构也会着重审查该公司是否具备良好的信誉，以决定是否融资给该企业。这个时候的企业信誉将影响着企业的筹资、融资情况。

四、碧桂园规避财务风险的建议

（一）优化企业资本结构

碧桂园在短期之内应该想尽办法提高销量，扩大销售，从而获得收益和部分利润。这样能够有效地降低一部分企业的负债，在此基础之上，企业还需进行再融资、再筹资来实现企业后续的发展，所以碧桂园一定要选择适合自身发展的筹资方式来规避筹资风险。

碧桂园在把业务重心扩大到一二线大城市后，扩大销售以增加销售收入；用部分资金偿还负债，降低负债；在通过选择合理的筹资方式进行后续筹资，一定要避免盲目筹资，这样能够使碧桂园的资本结构得到优化。资本结构的优化靠的就是资产的增加和负债的降低，再加上合理的筹资方式，这样能够有效地规避筹资风险，给予企业一个健康安全的环境进行生产经营，从而实现企业预期的目标。

（二）建立企业风险管理机制

碧桂园一定要建立一套适合自身发展的风险管理机制，例如：定期给企业员工做关于预防和控制企业即将发生的或潜在的财务风险，并定期考核；设置一套财务风险考核机制，让企业员工和管理者增强风险意识，并且能够在风险来临之际做出合理的预警和应对措施。碧桂园要在进行投资、筹资等活动之际，对有可能发生的财务风险做出准确的判断，从而进行理性的投资或筹资选择。

而这个风险管理机制最为关键的一点，就是要拥有管理和监督体系。建立健全财务风险监督体系，对企业控制财务风险尤为重要。要有独立的财务管理部门，该部门要对企业的资产、负债、利润、所有者权益十分了解，采用先进的财务软件，将企业的财务信息与互联网联系起来，从而能够更好的管理企业财务，要是企业的财务信息准确无误，保证财务真实；在有业务发生的时候，要准确、及时的记录财务信息。作为另一个独立的部门，监督部门要公平公正的监督财务管理部门的每一笔操作，从企业内部就杜绝财务风险。监督部门将企业的各个部门、各个机构职能划分明确；一旦出现因失误或其他原因产生的财务风险要追究责任和连带责任，从而确保企业从一定程度上杜绝潜在的财务风险。

（三）提高投资决策能力

企业想要避免或者减少企业的投资风险，一定要有出色的投资决策能力，对不可预知的投资风险做出判断，并为了企业规划出一条合适于自身发展的投资渠道。企业应当设立一个投资决策部门，当企业面临投资决策的时候，应由这个专门的部门进行规划，首先要有明确的投资目标，谨慎的选择合理的投资方式，进行实地研究和调研，将暂定的各个投资方案进行比对，分析其利与弊，要具体情况具体分析，根据企业的实际情况，最终选择出一个最合理的投资决策方案，使投资决策更加科学、合理。这才能有效的规避投资活动所带来的风险。

碧桂园在投资决策上还需更加合理，更加与企业发展相契合。

1.扩大投资范围，分散潜在投资风险

例如碧桂园的竞争对手也是房地产行业的龙头的恒大地产。恒大在通过主业房地产产业赚取大量资金后，不仅仅将自己局限于房地产行业中，它开始拓宽自己的投资领域，也就产生了近年来我们许多耳熟能详的“恒大品牌”，如矿泉水品牌恒大冰泉、广州恒大足球俱乐部、恒大金服、恒大文化旅游城等等。其实不仅仅是恒大，富力地产，华夏幸福，绿地集团，浙江绿城等知名房地产企业也都在加大自己的投资范围。将自身的投资领域拓宽能够有效地规避单一投资方式所带来的投资风险。

2.建立科学的投资管理程序，提高决策能力

例如，设立投资决策小组；在遇到投资方案时由其进行评估并提交合理的分析报告；若项目通过审批，企业的执行部门及主管经理需要严格审批；实施该项目时，上文提到的风险部门应该实时跟进并根据可能遇到的情况及时调整方案与决策。从而提高决策能力，降低可能发生的财务风险。

（四）提升企业信誉

碧桂园应当规划出一条真正合适于自身的道路，要扩大销售以获得大笔销售收入，但不应该盲目扩张，通过合理的决策，合理的扩大销售量，使销售毛利率逐年提高，适当的降低企业的财务杠杆。

除此之外，企业还应该从源头上着手。例如：坚决杜绝虚假销售；避免不合理的盲目扩张；认清市场形势；提高销售服务及售后服务；与知名的并发展健康的合作伙伴进行合作；销售及经营过程必须合理合法等等。这样不仅是在投资界还是在对外筹资的时候，外界才会看好碧桂园的发展趋势，也是为来年的信用评级加上一个砝码，是碧桂园的信誉得以慢慢提高。

对于广大购房者来说，优质的房屋品质，良好的物业服务，方便的地理位置，房地产的保值率等都是十分重要的因素。碧桂园可以从这几方面入手，着力于提高购房者的购房体验，提高房屋质量，物业服务水平等，这些都能在普通的购房者美化企业的形象，从而减轻企业的信用风险，提升企业的信誉。

五、总结

这篇论文通过对碧桂园的财务分析来对其内部存在的财务风险进行了分析。碧桂园作为近些年来发展趋势迅猛的房地产企业之一，现已成为我国十大房地产品牌之一，但仍然不可避免的遭遇到了一定程度上的多种财务风险，包括本文提到的筹资风险、投资风险和信用风险。近三年，碧桂园的业务中心从原先的二三线城市已经开始向一二线大城市转移，业绩增长的同时，各方面的风险也逐步显露出来。通过我对碧桂园的财务分析可以看出，碧桂园的盈利能力、偿债能力、营运能力相比于行业竞争对手还是存在一定差距的，这三项能力并不是很强。我在给碧桂园提出的4点建议中包括了优化企业的资本结构、建立健全风险管理机制、合理进行投资决策并着力提升企业信誉。这四项建议对应了我在前文分析的碧桂园存在的几项财务风险。总而言之，我希望碧桂园能够对其潜在的财务风险加以重视，在扩大经营业绩的同时，合理的规避财务风险，使企业更好、更健康的发展和经营。

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碧桂园控股有限公司的财务风险分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月3日

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