乐视网应收账款财务风险管理分析

摘要及关键词

摘要：国内互联网企业较多采用信用销售（赊销）方式，由这种销售方式导致的应收账款财务风险也接踵而至。虽然这样的销售方式下，对企业的营业收入以及销售额有很大的提升，但由于大规模应收账款带来的财务风险也不接增添，影响企业资金的流动性，因此，增加对应收账款财务风险管理至关重要。

本文以乐视网为研究对象，对它的应收账款财务风险管理现状进行了分析，发现近六年乐视网应收账款财务风险管理较差，从2012年开始至2017年应收账款占比流动资产都超过35%，应收账款占比营业收入均超过25%。由此可见，乐视网现有的应收账款财务风险管理方式不能有效对应收账款财务风险起到监控作用。针对这一问题，本文对其应收账款财务风险管理进行研究，指明其存在的应收账款财务风险问题,并提出了相应的解决建议和措施，为同行业同类型企业提供一个参考。

关键词：应收账款管理；信用销售；财务风险

绪论

应收账款是指企业在正常的销售过程中因销售商品、产物、供给劳务等，应向购买单位收取的款项。在现实交易中，企业一般与已拥有的信用关系的企业采用赊销的方式进行销售，通过赊销的方式，减少库存，增加企业销售额，但这也导致了应收账款的增多，影响企业的现金流，降低公司流动资产的流动性，甚至有可能形成坏账损失，对公司正常经营造成重大威胁。因此，怎样正确的处理公司应收账款所带来的财务风险，怎样有效的利用赊销方式带来的销售优势，成为了每个公司应收账款财务风险管理急需解决的难题。

研究背景、意义据有关调查表明，国内企业与发达国家的应收账款占比流动资产的比率对比，国内企业这一比率远远高于发达国家。由此可见，研究应收账款占比流动资产过高的原因，探讨怎么去解决该问题的办法，成为了新形势下互联网企业防范应收账款财务风险的一个当务之急。

乐视网从开发专利版权视频内容起步，再扩展到汽车、手机等多个方面。最近几年，乐视网从视频拓展到了手机、汽车等竞争已经白热化的重资产行业，这样的转变对乐视网目前的应收账款财务风险管理造成了重大的考验，在近几年也已发生项目投资没有足够现金流支撑的现象。例如在2014年乐视网投资新能源汽车项目时，就出现没有足够资金流支持，竟发生由董事长贾跃亭使用个人自己投资。

从理论意义来说，赊销给企业带来高额销售的同时也存在企业之间的信任问题，如买方在约定时间不支付账款，买方因破产而带来的坏账损失等。从现实意义来说，想要保持企业资金的流动性就必须保证应收账款在约定的时间到账，这样才能保障公司对于经营规模扩展，使公司保持竞争力。因此，本文对乐视网以及互联网行业同类型企业的应收账款的财务风险管理都具有一定的启示意义。

研究内容本文研究内容分为五个部分，具体内容框架如下：

　　图1 研究内容框架

　　研究思路、方法首先，详细的了解了整个乐视网的应收账款财务风险管理。其次，通过查阅文献、对乐视网应收账款财务风险管理研究、通过网络了解乐视网公布的财务报表进行数据分析等前期准备，依据“分析现状-研究问题-解决问题”的研究思路，发现其存在的应收账款财务风险管理问题。最后，分析了目前乐视网应收账款财务风险管理问题，计算出乐视网应收账款各项指标，结合乐视网目前的经营情况和具体问题提出具体的建议和措施，便于企业有针对性的进行应收账款财务风险管理。

相关理论简介（1）信用销售。信用销售是企业通过分期付款、延期付款等方式向单位或个人销售商品或服务的信用交易方式，是市场经济中商业信用销售的基本形态，是生产经营者及消费者之间的直接信用。

（2）财务风险管理。指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行识别、度量和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济合理可行的方法进行处理，以保障理财活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的管理过程。

乐视网应收账款财务风险管理现状企业概况乐视网简介乐视网主营业务包括互联网视频、影视制作与发行、互联网智能系列等；旗下子公司如图1所示：

　　图2 乐视网主要子公司

　　生产经营状况

　　图3 乐视网经营模式转变图

　　如图3所示，由于2017年资金链断裂影响，乐视网决定将生产经营模式由2014年的七大板块合并为新的三大板块，将原有的乐视移动、乐视手机、乐视汽车放弃，整合为新的电视、影业、视频等核心内容。这侧面说明了由于之前的大规模拓展业务带来的应收账款财务风险威胁巨大，对资金链造成的影响非常严重，并且已经对公司的正常经营造成了影响，也是导致2016年底和2017年发生资金链断流的关键因素之一。

（2）主营收入情况

乐视网主营经营如下项目：①乐视电视、手机等电子设备；②视频业务；③多媒体活动；④智能汽车、房地产业务。乐视网历年收入构成如表1所示：

表1 乐视网历年收入构成

表1乐视网主营业务构成情况（续）

由表1数据分析可知，乐视网从2012年到2017年涉及的领域逐渐变大，从2012年的视频和网络基础业务扩展到2017年多媒体活动以及广告、房地产等业务，不断扩张不同领域的同时，营业额也在不断增加，从2012年的11.67亿元人民币到2016年的219.50亿元人民币，但由于17年的巨额亏损导致营业额大幅度下降。由此可看出公司在2012年至2016年期间拥有较好的经营理念，实现了业绩的持续增长。

应收账款财务风险管理现状应收账款现行风险管理机构

　　图4 现行风险管理机构图

　　由图4可知，乐视网没有专门的应收账款财务风险管理机构，目前的只有战略委员会进行全面风险管理，没有专门的部门对应收账款财务风险进行管理，而其他三个委员会仅对公司起到一个辅助监管公司发展的各个环节，并未针对存在的应收账款财务风险成立专门的应收账款财务风险管理委员会。

2.2.2 现行应收账款财务风险管理方式

（1）财务风险识别与评估

乐视网主要针对内部控制管理过程中可能产生的应收账款财务风险进行监督，并没有专门的应收账款财务风险评估部门，所以在2013年乐视网以9亿元并购花儿影视项目中，就存在重大的财务风险，然而公司并没有相应的机构进行评估。

（2）财务风险控制活动

乐视网拥有一套内部控制风险管理体系，通过这套体系对企业应收账款财务风险进行把控。主要包括：对于子公司的管控；内部资料的管控；监督内部人员是否违规操作。

（3）监督评价

乐视网运用内部和外部联合的措施对公司进行管理和控制，以内部控制制度为基础，对应收账款财务风险进行管理。由此可以使员工尽职尽责的同时受到有效的监督；其次，通过外部评价发现职员的问题，内外结合，使公司能够更加有效的运行。

2.2.3 应收账款财务风险管理现行效果

（1）应收账款规模

　　图5 乐视网应收账款及总资产趋势图

　　从图5乐视网应收账款及营业收入趋势图可知，2012-2017年应收账款余额分别为3.71亿元、9.50亿元、18.93亿元、33.60亿元、86.86亿元、36.14亿元。由于乐视超级电视的销售形式较多为赊销，在2016年应收账款达到峰值86.86亿元。由此可见，应收账款规模持续扩大，即使在2017年公司发生巨额亏损时，应收账款也达到36.14亿元。而总资产数额为29.0亿元、50.2亿元、88.5亿元、169.8亿元、322亿元、178亿元。

（2）乐视网应收账款占营业收入与流动资产比重

表2 应收账款相关财务指标

单位：亿元；%

由表2可见，乐视网近六年应收账款占营业收入百分比为31.78%、40.24%、27.76%、25.81%、39.57%、51.44%，基本在25%以上，且高居不下。应收账款占流动资产的比例为41.61%、45.55%、52.79%、36.87%、54.73%、45.67%，近六年所占比例均超过企业流动资产的40%，对于资金流来说，不是一个好的势头。

乐视网应收账款财务风险管理存在问题

        应收账款财务风险管理部门缺乏

乐视网2016年底发生资金链断裂以及2017年发生巨额亏损的关键因素就是由应收账款引发的财务风险导致的。乐视网没有专门的应收账款财务风险管理部门，只有战略委员会负责公司全面风险的管理，没有完整应收账款财务风险管理体系，无法及时、准确的识别应收账款财务风险，也无法应对应收账款财务风险的发生，这样就容易导致财务危机。

企业不断扩展，营业收入和应收账款不断增加，乐视网没有专门部门进行应收账款财务风险管理，很难发现潜在的应收账款财务风险。因此，应收账款财务风险管理部门的缺乏是资金流受到威胁的关键因素之一。

扩展业务过多导致应收账款财务风险增多

　　图6 应收账款与营业收入对比图

　　由图6可知，从2012年营业收入仅为11.67亿元，通过短短5年时间，扩展到2016年的峰值219.51亿元，扩展迅速的背后应收账款也从3.71亿元扩展到2016年86.86亿元，在2017年应收账款占比营业收入达到51.44%。在2016年底乐视网的潜在问题开始浮现，最大的问题就是上文提及的资金链问题，无法满足企业发展需求。最根本的原因就是企业扩展太快，这就是多数互联网企业共同病因，在需要稳定发展的时候，急于扩张，只看到眼前的利益而无视潜在的风险。而面对这种风险时，企业管理者却没有有效的办法去解决。

扩展业务需要在稳定主营业务的基础之上进行，在资金无法满足扩展需求时，仍然无所顾忌的开拓新业务，只会导致资金短缺。公司管理制度和相关政策未能随着扩展而实时改变，使企业发展受到限制。

在企业发展过程中，会出现各种风险，企业需考虑各个方面存在风险的可能性，虽然不能将其降低为零，但可以通过有效的方法降低它发生的概率。如果不能实施相应的风险管理，就可能导致企业出现财务危机，甚至发生破产的可能。

关联方交易产生潜在的应收账款财务风险

乐视网2016年底应收账款达到86.86亿元，其中43%为关联方应收账款。乐视网具体关联方交易对象排名前五如下：

表3 2016年应收账款前五名欠款情况

单位：万元

由表3可知，2016年末仅前五名关联方企业应收账款就达到29.03亿元，占了应收账款年末余额的三分之一左右，坏账准备为0.88亿元。这也是导致2017年发生资金流不足以及产生巨额亏损的原因之一。

应收账款占营业收入和流动资产比重过大

表4 应收账款占营业收入及流动资产比率

单位：亿元；%

从表4应收账款占营业收入及流动资产比率可知，2012年到2017年应收账款增加了10倍，从3.71亿元到36.14亿元，在没发生严重亏损之前的2016年甚至比2012年高达20多倍，从3.71亿元到86.86亿元。从表4应收账款占营业收入的比重可知，乐视网这一比重一直在25%以上，且从2012年的31.78%到2017年的51.44%，由此可见，乐视网信用政策越来越宽松。而应收账款占比流动资产方面，乐视网远超预警值（20%），达到50%以上，这表明企业可流转的资金较少，影响公司正常周转。虽然2012年至2016年公司经营状况一直在变好，但潜在的风险巨大，这也是导致的2017年乐视网发生巨额亏损的原因之一。

乐视网应收账款财务风险管理问题应对措施增设财务风险管理委员会

　　图7 新建风险管理机构图

　　如图7所示，增加一个专门的财务风险管理委员会，再下设应收账款财务风险管理委员会。原有监管委员会的主要职责都与应收账款财务风险管理关联不大，只有战略委员会负责公司的全面风险管理，在应收账款财务风险等方面没有针对性的部门进行管理。即使在2016年资金流断裂导致财务风险的情况下也没有专门的应收账款财务风险部门成立。乐视网的应收账款财务风险管理意识不强，也没有合理的应收账款财务风险管理方法。随着乐视网不断拓展公司业务，内部的组织和管理体系变得更加复杂，让管理者在公司决策和风险控制等方面面临着诸多难题。企业必须准确找出存在的应收账款带来的财务风险关键点，加强应收账款财务风险管理，企业的运转和资金的安全才有保障。

企业不断扩展，营业收入和应收账款不断增加，对于应收账款财务风险管理必须有效的监控。因此，成立一个财务风险管理部门以及应收账款财务风险管理部门是至关重要的。

管理层加强应收账款财务风险管理意识乐视网管理层应该加强对应收账款财务风险管理的意识，在公司整个经营活动中大部分交易都会涉及到应收账款，由此带来的应收账款财务风险威胁巨大，所以乐视网管理层必须认清应收账款财务风险管理的重要性，通过有效的监控来减少和规避应收账款财务风险。所以，管理者的首要任务就是对应收账款财务风险的管理意识的培养和增强。

乐视网从2012年营业收入11.67亿元到2017年营业收入70.25元规模的扩大，应收账款也从2012年的3.71亿元到2017年的36.14亿元。应收账款所带来的财务风险也潜在发生。企业管理者对于应收账款财务风险这一问题应当重视，正确认识应收账款财务风险的威胁性。应当将目光看向更远，不贪图于目前的利益，应从长远的企业发展出发，重视应收账款财务风险的威胁性，对于企业目前情况深入了解，制定合适有效的管理措施，这样才能保障企业的长期发展。

对关联方交易进行公示乐视网对于关联交易的公示少之又少，关联交易带来的应收账款财务风险威胁巨大。首先，最重要的一点就是没有专业的关联方内部控制部门，也没有专业的关联方内部控制人员，所以，培养一批关联方内部控制人员尤为重要，这样就能有效的监督关联交易的整个过程，降低发生应收账款财务风险的可能性。其次，关联交易的隐秘性和特殊性，让其成为一种中性交易，国内较多企业为了增加企业信息透明度通过公示关联交易的具体情况来进行。例如，可以通过划分交易金额为重大关联方交易或非重大关联方交易进行公示，如下所示：

　　图8 关联方交易划分图

　　由图8方式，结合乐视网目前情况，以一千万为划分（乐视网关联方交易一半以上达到一千万），重大关联方交易就是一千万元以上；非重大关联方交易就是一千万元以下。然后，对于被划分为重大关联方交易的项目，委派专业的内部控制人员进行监督；对于非重大关联方交易进行评估，由应收账款财务风险管理部门进行监督。

创建有效的应收账款财务风险管理体系表5 2017年应收账款账龄分析

单位：千万

由表5应收账款账龄分析可知，乐视网应收账款坏账比率较高，企业必须严格制定应收账款财务风险管理体系才能有效的收回应收账款。例如，每个季度对每个2-5年账龄区间的应收账款进行风险监控，每个月对账龄期1年以内的应收账款进行风险监控。此外，对于应收账款在5年内达到10亿元且坏账准备计提比例达到10%以上进行实时监控，并纳入应收账款重点观察项目。当坏账准备达到一千万元的应收账款再进行评估和监控，并且由应收账款财务风险管理部门制定有针对性的应收账款财务风险应对措施。其次，针对客户建立应收账款财务风险监控机制，有效的保障应收账款的安全性，同时还可以减轻因资金流断裂对公司后续项目实施产生的影响。

对于客户的动态监控，乐视网需采取评估与监控的措施对每个应收账款的客户的偿债能力和财务状况进行分析，对于不能及时支付应收账款的客户及时采取应对措施，宁外还需积极与客户协商交涉，尽量将应收账款的风险控制在公司可承受范围内。此外，应收账款财务风险可以通过具体数据来直观的监测应收账款财务风险发生的可能性和发生后的影响程度，乐视网应设置一个应收账款监测体系，当应收账款占比流动资产达到20%以上，立即采取监管措施。

结论 本研究主要观点本文以乐视网2012-2017年财务报表为研究数据，对乐视网应收账款财务风险管理现状进行分析，得出乐视网目前存在的应收账款财务风险管理问题，结合企业目前问题构建适用于乐视网的应收账款财务风险管理体系，并利用数据进行了分析。

本研究不足之处本文对乐视网应收账款财务风险管理问题进行研究，虽然通过数据对其应收账款财务风险进行了分析，但在数据选取方面存在个人主观性，导致分析的结果可能存在一定的准确性。计算误差性，本文通过收集乐视网的财务报告得到最近6年的数据，均保留了两位小数，受到数据大小的影响，可能存在数据误差的可能性。缺乏时效性，受到时间因素的影响，只截取到2017年，未能选取2018年数据。

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乐视网应收账款财务风险管理分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月5日

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