摘要：近年来，中国GDP增速持续放缓，国家经济进入“新常态”，与此同时，伴随着XX的紧缩调控，中国的房地产行业也渐渐走出“黄金十年”，整体来说，房价的增长有所遏制，成交量也有减少的趋势，可以说房地产企业的财务以及竞争压力也在与日俱增。而过去大多数房地产企业的运营模式仍以重资产模式为主，但这种模式下资金需求量大，容易出现资金流转不周进而引发资金链断裂，在当下宏观经济不景气的状况下，如果再面临XX的严格管控，许多企业尤其是根基不稳的中小企业很容易走向破产的困境，其实，即使是大型企业如万科如今也要求由原先的粗放型向更加标准化、精细化方向转变，告别粗放式管理。但是转型必然面临着许多风险甚至是利润损失，这时的企业应该怎么应对，即如何在转型升级与控制财务风险，获取财务收益中求得平衡就成为了一个值得深入探讨的课题。因此，为了更好的研究房地产企业转向轻资产模式时的面临财务风险以及可以采取的相关的控制措施，现以房地产企业中典型的大企业万科为例，根据其财务报表数据等信息，研究其转型期的财务状况、财务风险以及建议的风险控制措施。
前言
前十年可以说是房地产企业飞速发展的黄金十年，许多大型的房地产企业都在那十年里得以迅速成长和扩张，但是，随着近几年国家出台一系列的房价调控措施、限购政策以及各类打压泡沫经济的措施，房地产企业的整体运营状况有所下降，尤其是一些中小企业经常出现资金链断裂的情况，导致部分房产开发到中途无法继续进行下去。在这样的大背景下，许多房地产企业纷纷开始寻求转型发展，试图由从前的“重资产”模式一步一步向轻资产模式转变，从而提高技术水平，突破现在的财务瓶颈。但是，在转型的过程中，企业既面临着来自国家不断加强的一系列紧缩政策的限制，又必须应对转型仍在探索阶段的诸多困难。同时，就整体而言，我国目前房地产的轻资产模型的运营仍处于探索阶段，学术界对那些尚处于转型阶段的企业面临的财务风险缺乏关注和研究，本文基于房地产的典型企业万科公司的“小股操盘”等创新措施给企业带来的可能利好及相应的无可避免的财务风险的应对建议。另外，本文此本文仅以同样处于转型期的代表企业万科集团为例探究当今房地产企业转型升级背后的财务风险与对应的风险控制措施，利用对万科企业财务报表等的分析，观察其利润率、资产负债率等重要指标的变化情况分析，研究其现有的盈利模式和轻资产转型实践中的财务风险及可以采取的防范措施，从而达到为其他同样处于这个转型阶段的其他类似的房地产企业提供借鉴，这也是本文的实际意义。
我国研究学者朱超瑞认为轻资产盈利模型由于其本身结构的特殊性可以给企业带来较高的现金流，但与此同时，这一模式的转变也很有可能给企业带来巨大的财务风险，尤其是相较于传统的重资产商业模式，轻资产盈利模型固定资产比重小，转而对企业自主创新能力、高质量的服务等无疑是提出了更高的要求，而这些对许多大企业来说尚需要付出不小的代价，对中小企业来说在政策寒冬下更是困难重重。但同时，国内学术界目前针对轻资产盈利模型的主要目光还是放在了制造业而非房地产企业上，即使是有部分相关的研究，集中在实际大企业身上的还是少之又少。由此，本文将总结万科成功转型的经验，探讨其面对的财务风险以及应对措施。
房地产企业价值链可以细分为投资环节、建造和运营环节、退出环节。就目前而言，X的轻资产模型主要是把价值链中附加价值较低的环节，如简单建造、后期物业管理等环节外包出去，企业本身更多的保留附加值高的环节，尤其是设计与服务等对人才和资金需求相对较高，但创收也更为显著的核心环节，从而达到资产轻型化、分工专业化，整个产业链转型升级并提升公司品牌价值的目标。
1 房地产企业轻资产模型的概念及相关概述
1.1轻资产运营模式的概念
首先,就资产概念而言，Berney认为轻资产是指没有完全流动性,属于企业唯一的不容易复制和模仿的竞争资源,包括企业所拥有的珍贵,稀有的,其他企业难以复制和替代的资源,企业整合和利用这些资源能够创造更大的价值,如企业价值和文化、人才创新等。当然，这些资源也是企业核心竞争力的重要组成部分之一。而轻资产运营模式则是轻资产的相关知识点之一，它最早是由麦肯锡提出的[1] 多年来，学者们针对轻资产运营模式的具体概念、特征、影响等做了进一步的深入研究。1998年，Camarmina-Matos对概念进行了扩充，他认为轻资产运营是指企业在面临激烈的竞争时，把更多资源整合到一起，而剥离那些不产生价值或者仅仅产生很少价值的资源[2]。这样下来，虽然企业还是没有变化，但是就企业整体的价值链来说却是发生了翻天覆地的变化，有效的提高了企业的市场运营能力和应对反应能力。Rowley则进一步概括了轻资产运营模式的主要特点：（1）通过对轻资产的经营，拓宽了企业的经营范围，将企业的职能与各职能部门分离开来。
（2）在业务模式上，企业各部门具有很强的独立性。而各部门的决策自主权可以在一定程度上减少高层管理者的决策失误和降低企业的财务风险。
（3）在轻资产运营模式下，信息管理与沟通的重要性将更加突出。通过研究安然的破产案件,Chatzkel发现其破产的一个重要原因就在于它改变了传统的资产模型资产营运模式,但很明显,这个决定是伴随着大量的财务风险的。在这一过程中，安然公司的经营模式与整体管理战略、财务行为不一致，无疑加速了企业破产的进度。近年来，随着全球经济全球化和互联网经济的快速发展，Surdu等学者认为现代企业想要降低成本，扩大利润，获取新资源，开拓海外市场，乃至满足客户日益个性化的需求，轻资产经营模式的转变渐渐成为一个最优的甚至是必然的选择。【3】
轻资产理论包括资产运营模式的理论研究主要集中在国外，而国内最早的轻资产模式出现在光明乳业，光明乳业在2001年就采纳了麦肯锡的建议，并创新性地采用了轻资产管理模式。当时在国内也是引发了热烈的讨论。而廖汉平指出，轻资产经营企业通常是指利用品牌优势获得独特的竞争优势、固定资产占总资产和销售收入的比重低于无形资产的企业。轻资产模式是一种全新的商业模式，中国学者朱朝瑞认为，轻资产模型由于其结构的特殊性能，给企业带来了更高的附加值，提高了价值链的水平。但是在享受这个模型的优点的同时，我们也应该看到这个特殊的结构有不可回避的缺点。就资产结构而言，与传统的重资产模型相比，轻资产模型的固定资产比例较低，这本身就在一定程度上降低了企业的风险承受能力。从供应链的角度来看，相关生产环节的剥离和外包对企业控制生产质量是不容易的，同时也容易给资产较轻的企业带来额外的风险。
1.2轻资产模式下的房地产企业的财务特征
(1)存货和固定资产占总资产的和销售收入的比例较低,现金和其他流动资产比例高
(2)无息负债的比例很高,而有息负债的比率相对较低
(3)资产周转率的速度快。
(4)利润水平高，现金流水平处于相对稳定的状态
1.3轻资产模式下的主要财务战略
（1）融资策略:在重资产模式下，房地产企业资金的主要来源是房屋销售收入、银行贷款和公司注册资本，而在轻资产模式下，债券，尤其是无息债券，更常被企业用来融资。同时，利用新兴的互联网平台进行网上金融融资，也使得资金来源更加多元化和稳定。
（2）投资战略：在轻资产模式下，房地产企业在投资中往往更注重自身的软实力。例如，在轻资产模式下，许多房地产企业更注重无形资产的研究和开发，特别是独特的专利和相关投资，注重房地产的售后服务，如物业管理，以给买家更好的生活体验。同时，增加广告费用和各种促销费用，利用电视、线下屏幕和互联网平台全面提升品牌知名度。（3）运营战略：轻资产模式下企业资金的流动性增强，这时企业通常会加大对流动资产的监管力度，会更加关注存货、应收账款等的流通速度和周转率运用轻资产战略去库存、降杠杆，注重企业现金流的流通，确保企业有充足的现金流来开展其他业务。
（4）股利分配战略：房地产企业转型为轻资产经营模式的最终目标仍然是获取更大的利润，满足股东的需求。毕竟，现在房地产行业的竞争越来越激烈，政策调控也越来越严格。重资产的模式已经不能满足股东的利益。同时，成功转型的房地产企业将稳步提高利润分配的数量和质量，以满足投资者的需求。
2万科转型轻资产情况简介
2.1万科集团基本情况简介
万科企业股份有限公司(万科或万科集团)，证券:万科A，证券代码:000002，公司总股本，10995.2102亿股，总部位于中国深圳市福田区梅林路63号万科大厦研究中心，现任董事长余良。1984年进入房地产业，1988年进入房地产业，1991年成为中国第二大证券交易所上市公司。经过20多年的发展,它已经成为中国最大的房地产开发企业,覆盖珠江三角洲、长江三角洲、环渤海经济圈和中西部地区,共有53个大中城市。2011年,公司实现销售面积1075万平方米,销售1215亿元,2012年销售额超过1400亿。2018年12月5日,获得第八届香港国际金融论坛和中国证券金紫荆花奖最有投资价值的上市公司[5]2018年12月，世界品牌实验室发布了2018年世界500强，万科排名447。
万科在多年的经营中，坚持“不囤积土地，不覆盖板块，不取土地之王”的原则，实行快速周转、快速发展的经营战略，依靠专业能力获得公平的回报。产品始终定位于城市主流住宅市场，主要为城市家庭提供住宅。经过多年的努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势，“以“四季花城”和“城市花园”成为中国房地产行业第一个行业知名商标。“金家园”等品牌已被世界各地消费者所接受和喜爱。而万科在不断提高自身房屋质量的同时也更加注重企业的社会责任。作为中国最大的房地产开发商，每天都有成千上万的工人在万科的工地上辛勤工作。如何避免员工因病致贫,让他们的家人免受疾病困扰以及孩子的教育和成长问题一直受到广大万科人的关注。
2.2万科集团转型轻资产模式的历程
万科长期以来一直决心走轻资产之路。早在2000年，万科就开始向世界各地学习其他在这一行业处于领先地位的优秀房地产公司。以自己的品牌价值和经营模式进行改进和提升。同时，帕迪，X最大的房地产开发商之一，也是万科未定关注和学习的焦点。万科通过借鉴帕迪未定的经验，采取了合作开发模式的引入措施，并对企业产品进行了工厂化、标准化改造。可以说，2000-2009年万科集团一直处于轻资产模式的探索阶段。
2010年，万科涉足房地产金融业，推出私募股权基金，试图建立自己的房地产信托基金。根据万科当年的财务报告，2013年万科集团投入开发的项目有104个，其中69个是与其他集团合作开发的，几乎占到了其中的2/3。毫无疑问，2010-2013年是万科向轻资产模式转型的进一步深化阶段。
2013年至今是万科轻资产运营模式得到进一步完善的阶段。首先，2014年万科就提出了“小股操盘”的概念【5】当万科与其他公司合作开发房地产项目时，万科要求持有一定的股份，比重可能会低至10%。但无论其他投资者持有多少股份或是否持有控股权，他们都无法干预甚至操纵万科未定的项目决策和运营，整个项目进度由万科团队控制。其他合作伙伴可以分享万科的品牌价值和利益，万科从而实现了以小资本获取巨额利润的目标。此外，万科还倡导房地产金融化，鉴于房地产公司自身对流动资产的需求量大，万科开始尝试建立自己的融资平台。万科在吸引内部投资的基础上，与各大银行保持了良好的合作关系。除此之外，万科能成功上市H股也显示了万科要利用股票市场进行进一步融资的决心。更进一步地说，万科准备发行基金，创建自己的房地产信托基金(REITS)。2015年，万科正式推出了彭华前海万科REITS，这也是中国第一只公开募集的REITS基金【4】，至此万科已彻底摆脱传统的粗放型的房地产开发和运营模式，建立起了具有一定的万科特色的轻资产运营模式。
3万科轻资产盈利模式下的财务绩效分析
3.1资产负债表分析：
（1）水平分析：总体而言，流动资产变化程度比较大，具体分析来看，货币资金实现了大幅度的增长，几乎是之前的两倍，对流动资产的影响程度也仅次于存货，同时，交易性金融资产较大幅度下滑，但是与货币资金相反，交易性金融资产虽然变动很大，但是它对整个资产的变动的影响较小，同样的情况也适用于其他流动资产的变动情况。对资产和负债总额影响比重最大的是存货，但这也进是就变动额而言，如果考虑总额的话，如上面所说的万科轻资产转型历程中，2017年万科已经完全转型成功并投入大量精力在自建融资平台上，所以虽然存货金额还是有所增加，但是它在流动资产总额的比重从64.8%下降到了58,8%。而万科整个的流动资产金额也是稳步上升，这也符合前面分析过的轻资产运营模式下的企业财务总体特征。与它相对的，非流动资产只占到了资产和负债总额的4.62%。
针对负债而言，预收款项的金额涨幅是最大的，并且它对整个的资产和负债的总额的影响是最大的，这从某种程度上也体现了这几年万科的房地产项目还是很火爆的，否则顾客和合作商不会愿意预先将资金交付的。其次，应付利息的变动幅度高达163%，虽然它对总额的影响不大，但是这其实更加证实了在万科转型过程中提到的，现阶段的万科是十分重视融资的，应付利息的增长直接与这一政策相关，越来越多的银行贷款、股票等也是这一政策的反映。但是从借款结构来看，企业的长期负债是增加了705，短期借款则减少了2%，由此看来，万科的融资逐渐在往中长期倾斜，这在一定程度上可以缓解企业的还款压力，尤其是针对万科这类的借贷金额逐年上升的企业可能是一个更合适的选择。非流动负债方面，长期借款既是增长幅度最大的，也是对资产和负债总额影响最大的。而递延所得税负债下降了47%，责任可能与企业上一年度的部分经营活动造成的应纳税暂时性差异在今年得到了弥补。
表3-1 万科2016、2017资产负债表数据及变动情况（部分）
(2)垂直分析：就资产负债表整体结构来说，万科还是属于稳健型的资产结构，流动资产总额大于流动负债与非流动负债之和，这说明万科仅仅依靠自身的流动资产就足以偿还所有的负债，万科在经历了轻资产模式转型的深耕后整体的财务风险还是比较小的。2017流动资产比重为87.32%，固定资产比重为0.82%，固流比例大致为1:143.3，2016年流动资产比重为86.83%，固定资产比重为为0.82%，固流比例大致为1:105.9。
由此可见，万科采取的是比较保守的固流结构政策，流动资产比例高而且还在上涨，资产风险下降，但同时这也意味着盈利水平也在下降。货币资金比重上升了4.46%，公司的即期支付能力进一步提升，同样的，公司的存货比重下降了4.94%，这也符合公司整体的固定资产政策。其次，应收账款和其他应收款比例分别上升1.35%和1.32%，这说明万科的信贷政策是比较宽松的，这既与其自身资金雄厚，对即时回血相对要求会低一些，也受它在很多项目上与其他企业的良好合作关系，包括“小股操盘”政策的影响。
最后，万科债权性资产比重变化不大而且本身占比较低，对整个资产的变化影响不大
负债结构上，万科本年流动负债比重为86.58%，比上一年下降了0.11%，变动不大，公司在使用负债资金时仍以流动负债为主，采取这种政策虽然在一定程度上会增加公司的财务风险，但可以降低公司的负债成本。企业短期借款比重不高，在2017甚至还下降了0.83%，而公司的预收款项和应付账款比重较高，分别达到41.66%和17.72%且较2016有所增加，也提醒公司要注意及时支付，否则可能会对公司信誉产生影响；长期负债整体占比少，集中在长期借款，这也印证了上文提到过的万科的借贷政策是有向长期这方面倾斜的趋势的。在全部负债中，无成本负债比重达到61.42%，较2016年降低了2.86%，低成本负债占比1.65%，比2016年下降了0.83%，相应的，高成本负债占比上升0.33%,万科的负债平均成本呈上升趋势.。
股东权益上，从静态角度看，未分配利润是权益的主要组成部分，占到41.34%，这也从侧面反映了万科这两年的经营状况比较良好但少数股东权益有轻微下降，这在某种程度上是不利于维持中小股东的，尤其是在当年实收资本较之前有所下降的情况下。
从动态角度，未分配利润实现3.49%的增长，企业留存收益整体上升，而实收资本即外部投入较之前有所下降，这种变化其实还是值得警惕的，处在转型进一步深化的阶段，股东和投资人就显得尤为重要了。
表3-2万科资产负债结构表
3.2利润表分析：
(1)水平分析：首先，营业收入还是实现了又一年的增长，但是增长幅度并不算大，这预计与整个大的房地产市场不景气以及轻资产模式转型成功后还处于继续深耕时期有关。营业成本这一块的话，总体较前一年有了一个比较明显的下降趋势，尤其是营业成本下降的金额比较大，但是同时几项期间费用都不同程度的增加，特别是管理费用和财务费用上涨幅度均达到了30%，企业还是要注重这一块采取一些相应的措施和程序进行控制以进一步降低营业成本。另外，万科的投资收益也是稳步上升的，这证明这几年万科的开放项目收益尤其是有万科股份在的部分项目的收益总体还是处于一个比较良好的状态的。这一年，万科的营业利润也是处于上升阶段，但是也要注意到万科的营业外支出的增长幅度很惊人，达到了130%，结合上面来看，万科确实需要开源节流，更好的控制成本才能在之后获取更高的收益。而今年增减幅度最大的科目是其他综合收益，在以前本来就为负数现在还在继续减少，这也许与万科减持以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产有关或者与在万科向其他企业的投资中需要以权益法核算的份额的减少有关。
表3-3万科2016、2017利润表水平分析表
(2)垂直分析：通过垂直分析对比各项就能很明显的看出这两年营业成本站营业总收入的比重都达到了60%以上，2017年虽然比重有所下降，但是相较于其他科目而言，万科的确得采取更严格的成本监管措施来进一步降低自身的营业成本，而其他业务成本虽然从水平分析来看变动比较大，但它对营业总收入的影响就明显弱于主营业务成本，这也暗示万科在解决成本问题时一定首先要把重点和精力更多的放在降低主营业务成本上，这样才更有助于提高营业总收入。
表3-4万科2017、2016利润表垂直分析表
4万科轻资产盈利模式下的财务风险评估
4.1财务风险评价指标的确定
(1) 要具有全面性。所选择的财务风险指标应考虑到当今房地产企业各方面的情况，全面反映万科集团的财务现状。
(2) 要具有针对性，一方面是指所选择的财务指标应适合房地产企业，符合房地产企业的整体财务特点。另一方面，它也指具体的财务指标应能明确说明企业的某个方面的情况，如应收账款周转率是否适合对应收账款回收率进行有针对性的分析。
(3) 要具有系统性，关键是所选择的指标要能成为一个完整有序的评价体系，而不是一个单一松散的评价体系，以便对企业的财务风险进行整体评价。
(4) 要具有可操作性。评价企业的财务风险，有无数相关的财务指标可供选择，但其中很多指标缺乏实际的可操作性，如一些指标公式过于冗余和复杂，可能需要用计算机软件来解决，它们无疑是准确的，但不一定是最理想的
(5)要遵循成本效益原则。无论企业从事什么活动，都必须考虑成本和效益的比较，然后进一步进行企业财务风险的分析。当有很多指标可供选择时，仔细比较每个指标下的成本和收益。尽可能选择成本较低、收益较大的财务风险评估指标，这才是最有价值的指标。
4.2万科财务风险具体分析
根据上述要求，最终选出来的财务风险分析指标如下：
图4-1房地产财务风险评价选取指标
根据上述指标，结合万科财务报告的具体数据，计算出如下结果：
表4-1万科2016-2018部分财务指标计算汇总表
将万科的财务分析指标带入财务风险综合评价模型中，即：
Y=0.1296B1+0.0751B2+0.2985B3+0.0364B4+0.0337B5+0.0872B6+0.1550B7+0.
0212B8+0.0159B9+0.0930B10+0.0544B11【6】，得到2016-2018年综合财务指标Y 的具体计算结果如下表所示。
表4-2万科2016-2018财务风险综合评价指标计算结果
| 指标/年份 | 2018 | 2017 | 2016 |
| Y | 89.72914 | 133,1326 | 128.9548 |
另外，由上表可以得到万科这三年Y的平均值为117.2722，因此，出了2018年在该平均值之下外，另外两年都在平均值之上，并且但就这三年来看波动还是比较大的。2016-1017是呈上升趋势的，但2017-2018又下降了并且达到了新低，这也间接表明万科当下的财务状况是不够稳定的，万科需要制定长远的政策来更好的控制企业风险。同时，根据功效系数对应的财务风险警戒区间来看，万科目前处于尚处于轻度风险阶段【7】如果按2017-2018的这个下降趋势发展下去的话，万科很可能下一年就步入了中度甚至是重度财务风险区间，尤其是万科在流动比率、速动比率等指标上表现还是很优秀的情况下，需要去进一步分析其财务风险产生的原因。
4.3造成万科财务风险的主要原因
（1）宏观市场环境的变化。如前所述，近两年来整个房地产业的宏观环境可以说发生了巨大的变化：从最初的黄金发展期到现在的深水瓶颈期。特别是国家对房价的调控力度不断增加，各种购房限制的出台都影响到了房地产市场的供求，最终影响到各房地产公司的经营状况和利润。
(2) 现金管理和成本控制方面存在缺失。一方面，万科的流动比率虽然稳步上升，但仍低于行业平均水平1.64，而速动比率虽然高于0.46，但在17至18年间也处于下降阶段，现金比率也在下降。当然，从总体上看，万科资本结构较为稳定，流动资产基本上足以偿还负债，但房地产企业本身是一个对流动资产要求很高的行业。特别是近两年来，万科一直处于轻资产模型深化阶段，国内外投资和消费都比较大，主营业务成本增长迅速而利润增长相对缓慢。在这种不利的环境下，企业仍然需要加强现金管理和成本控制。
（3）还款压力加大。在过去三年里，万科的资产负债率一直在上升，到2018年达到84%，而行业平均比率约为76%。与此同时，万科的负债主要是短期负债，这些短期负债需要在一年内偿还，这也在一定程度上增加了万科未定的还款压力。而且万科永定的预支收入一直在增加，尽管从某种意义上说，这表明其项目和品牌价值营销取得了成功。但这也意味着，企业可以转移的资金中，自有资金的比例并不大，特别是万科每年都有大量的外部项目，一旦发展出现问题，企业的收入可能会大大减少。这也是企业需要警惕的一面。当然，万科在过去两年里已经建立了自己的融资平台，而产业链的进一步升级也可能是由于这些风险。但同样重要的是要承认，包括万科REITS在内的这些措施将需要更多的时间和资金才能取得真正的成果，因此万科将不得不在这一过渡阶段防范相关的财务风险。
5万科轻资产盈利模式下财务风险防范措施
（1）重视投资方面的财务风险。特别是合作项目决策前要慎重权衡。鉴于万科奉行“小股操盘”政策，因此万科更有必要睁大眼睛，在反复的权衡和比较后选择合适的合作伙伴，这样“小股操盘”才能朝着健康的方向发展，公司的轻资产经营模式也可以发挥更好的作用。具体而言，一方面，尽量选择土地或资金实力相对较强，信誉良好，与公司有良好的合作关系，但在管理上存在一定的缺陷的中小企业。这些中小房地产企业的整体实力不如万科，可以确保万科未定团队拥有绝对的话语权的同时减少自身不必要的投入，这也是顺利实施“小股”的必要条件之一；另一方面，在合作开始时，要注意合同的细节，防止信息不对称造成的风险和误解。
（2）出台措施，加强成本管理与控制。从总体上看，万科在转型时期其年利润仍逐步上升并非易事，但根据对以往具体项目的分析，万科的成本份额和增长程度令人担忧。因此，万科的成本控制还有很大的发展空间。项目选定后，在达到国家规定的质量的前提下，尽早发布完整的可行性分析报告，制定统一的成本标准，尽可能采用创新技术；同时，在施工阶段，加强合同管理，在满足正常施工条件的基础上，努力节约材料和现场施工成本；采购人员还应注意市场波动，找出适当的成本效益平衡，指定相应的审计主管负责现场成本估算和监督，将项目运营团队的运作与个人奖惩机制联系起来，提高个人责任感。
（3）改变单一的房地产售卖、物业模式。寻求与线下生鲜食品店、水果店或超市的合作，真正实现在万科开发的房地产周围形成一个商业圈。此外，进一步提高企业的附加值，成为“智慧城市”建设中的一部分。将联网思想应用于房地产，为购房者提供更高质量和个性化的服务
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