关于中小企业偿债能力分析–一诺制造偿债能力分析

摘 要

由于资本市场的日益发展，各公司间在偿债能力评估方面体现出众多有必要进行进一步健全的问题，公司间长短期的偿债能力这类评估手段方面有着非常大的限制性，尚未全面将资产和负债之间的权衡手段具备非常大的限制性纳入到考量范围，因此，将造成各公司间无法确定地采取各类与偿债能力相关的各项标准而精准地评估各公司之间的偿还债务能力的现状，同时会造成各公司在部分方面的评估出现误差的状况，这对公司的正常发展进程产生不良作用。

在本文中，将一诺制造（北京）有限公司作为例子，基于现如今这一公司所采取的这类财务偿债能力的评估手段而展开评估，最终基于自身查阅获取到的与财务评估手段有关的资料并将现实和理论进行深入联系，针对这一公司的财务偿债评估提出部分改善与健全的举措。

关键字：中小型企业 偿债能力分析 改进分析

前 言

我们国家对于财务任务评估并对其具备应有关注的发展历程较短，部分外国及国内的金融公司仅仅单一地评估部分公司资产和负债的全部联系与偿还债务能力而依存的部分基本条件的评估手段，这存在一些缺陷；由于我国的国际地位与经济发展日益提升，使得我国对于公司发展而考量的内容对照具备了相应的评估能力，针对财务评估的问题也得到了相应的健全，确切地反映了理论与现实的相互联系，并提出了部分财务会计机制来评估公司的财务情况以及运营成果，深入了解财务评估的基础概念与手段，并对公司是否能够按期偿还债务的能力给出非常有用的评价和判定。

第1章 课题研究背景与价值

1.1选题的意义与价值

1.1.1 理论意义与价值

公司财务情况的质量及科学合理性是作为评价判定公司营业质量好坏的首要因素，与公司的经营与长时间进步有着非常大的联系，财务报表能够评估公司的财务情况以及运营成效等，科学有效地开展财务评估工作作为每个公司都务必要执行的任务，然而单一地根据财务报表方面是无法全面反映一个公司的偿债能力的具体状况的，原因是偿债能力的具体状况要涉及到各类财务标准以及现实的信息资料，同时将它们结合在一起才能够掌握到公司偿债能力的质量；评估公司的偿债能力能够对公司所具备的日后获得的经济效益以及需要面对的现实偿债危机做好健全的保障举措，令公司能够明确地掌握自身的优势同时提出并制定全面有效的运营对策，令公司的财务情况与运营成效的质量日趋提升，获得比同行业更大的竞争优势。

现如今公司评估偿债能力而采取的标准如下所示：现金或资产负债比值以及利息保证倍数等等。

1.2.1 实践意义与价值

经济一体化令更多的公司在发展过程中的联系日益紧密。我国的公司已与国际上的更多企业有了日趋密切的联系，由于经济方面的联系更为紧密使得公司业务问题也越来越广泛和常见，因此公司的高层管理人员就务必要了解偿债的必要性，进一步提升对于偿债能力的探究。然而在我国，大部分的中、小型公司对于公司偿债能力还缺少足够的认知。所以笔者根据针对一诺制造有限公司的了解探究，提供科学有效的策略，提升公司高层管理人员对偿债能力的关注程度，令公司能够在比较长的一段时间内有良好的发展。

第1.2节 研究综述

1.2.1 国内研究现状

现如今由于我国经济的快速发展，各个领域的评估手段也日益健全，针对偿债能力的评估也同样如此，然而由于各类手段的探究模式都不一致，令获取到的结果也存在相应的差异性，所以公司偿债能力评估结论仍然会存在一些误差。

对化工类公司而言，想要保障公司的稳定运营，务必要具备相应的资产来保障自身能够进行稳定生产，假如生产活动中断那么营销也会中断，总而言之就没有收入，因此许多规模较小的公司由于缺乏足够的资产，会采取借贷方式来获取足够的资金而保障工厂正常生产，简言之就是负债运营，因此公司的偿债能力是公司能不能实现稳定经营的重点影响原因。

郭俊[1]（2012）于《浅谈会计报表附注对分析企业偿债能力的作用》这一文章里，根据微观层面作为切入点，会计的几项重点报表对于公司的偿债能力评估能够产生十分重大的影响效力，这是它评估的基本条件，然而单一地根据报表方面作为起点，对于公司的偿债能力评估会存在一定的缺陷与不足，原因是报表无法全面地涵盖公司所有的财务数据，理应增强针对报表附注的健全与好坏程度，采取报表与优质的报表附注进行结合从而评估公司的偿债能力，这样才能较为健全与精准。

张先治[2]（2012）于《财务评估》这一文章里，根据对公司长、短期的偿债能力的评估探究并基于同类公司的长、短期偿债能力而进行横向的评估对照，制定出同类公司偿债能力预期的对照评估表格，对同类公司适合使用的预期标准健康值而精准地为公司偿债能力的评估提出并制定具有保证性的理论基本条件。

张敏[3]（2012）于《企业偿债能力分析的研究》这一文章里，根据对公司短、长期的比值展开评估，公司偿债能力评估预期的根据来源于公司的报表信息，无法对单个的报表展开评估并获取结果，理应与各项报表进行结合并展开概括评估，判定公司总体的偿债能力现状与经营水准以及发展态势，因此更为系统健全地评估公司的财务框架。

高莉[4]（2013）于《流动比值计算的方法讨论改进》这一文章里，针对公司短时间的偿债能力里的流动比值展开评估探究，了解流动比值现如今对于偿债能力评估的优劣势并设立动态流动比值等等，将流动比值不能确切的判断公司偿债能力的局限程度进行替代，原因是流动比值涵盖的应收账款等方面的变现作用差，对短时间的偿债能力进行评估的时候，首先应当系统评估对流动比值产生相关效力的要素，因此更加确切地得出科学有效的结果。

刘伟[5]（2012）于《企业短期偿债能力分析》这一文章里，根据针对公司短时间的偿债能力评估而涉及运用到的流动与现金的比值等等，同时对各项评估标准的运算等式事项展开科学有效的分类说明，因此在更大范围与更深层面来健全与保证公司偿债能力的评估。

邵慧聪[6]（2012）于《企业偿债能力分析》这一文章里，他提出的观点是，对公司偿债能力进行分期的时候，在针对各项预期标准所体现出的结论而展开评估以外，同时要将对公司偿债能力评估产生影响的除报表以外的能够形成效力的原因以及优良的公司信用与未来发展趋势等方面纳入到考量范畴，并进行概括性的评估，才可以更为精准。

冯大成[7]（2012）于《企业偿债能力分析探讨》这一文章里，他提出的观点是，科学理性的公司负债比值与框架对于公司偿债能力具有非常重大的影响。将公司经营状况与目前面对的危机进行全面地考量，偿债能力评估重点是根据会计报表信息而展开评估，基于资产的动态发展情形来掌握公司的财务情况与稳定性等等，以上涉及的各项要素均作为对偿债能力评估会产生重大影响的要素，根据对长、短期的偿债预期标准进行评估，明确优劣势以及公司目前面对的偿债能力情况，将流动比值作为例子，针对运算手段里所采取的事项展开评估，得出流动比值对于评估公司偿债能力所具备的评定根据的重要程度与限制程度等等，其次对它作进一步的健全与改进。

于明波和徐学军[8]（2012）于《企业偿债能力分析》这一文章里，他们提出的观点是，公司财务情况的稳定以及运营的水准，作为判定公司总体框架健康质量的基本条件，经营水准高则框架稳定，对于公司的长足进步也具有良好作用，他们将短时间的偿债评估与所采取的流动比值以及4大比值进行结合并作概括运算评估，公司短期偿债能力而采取的评估预期标准在一定程度上是与公司的变现能力存在着密切的联系，变现能力对于权衡公司在偿还短期债务的方面具有核心的影响作用，假如公司在资金变现能力不佳的情形下，则它的偿债能力也不强，通过对各项预期标准的计算结论作相关比较并进行理性的完善，能够减少公司的在偿还债务能力方面的风险。

谢志琴[9]（2012）于《上市公司偿债能力分析》这一文章里，他的观点是，在公司的财务报表数据里所涵盖的资产多少的程度与流动性以及公司所有者权利等，对于公司偿债能力所产生的作用举足轻重的，债权者以及所有者对这个公司偿债能力这一问题上也是十分看中，公司偿还债务的能力大就可以表现出公司在偿债的时候需要面对的危机情况也少，相反地，公司偿债能力弱则说明公司在偿债时需要面对的危机情况也多。这对于公司的正常经营具有非常重大的作用，设立公司长、短期偿债能力态势表针对公司近些年来所有的资产与负债比值以及内部框架等进行概括评估，评估公司目前面对的偿债危机以及负债比率，保证公司的长足发展。

曾繁荣与王友梅[10]（2012）于《上市公司流动比值精细化分析》这一文章里，重点根据流动比值评估来权衡公司的偿债能力，流动比值不高和公司的财务情况具备很大的关联程度，对于公司即将破产等方面会产生非常大的影响作用，此外和公司具有利益联系的债权者也非常注重流动比值问题，然而流动比值的大小无法有效评判公司偿债能力的大小，因此需要对财务报表作深入考虑，对公司的财务情况展开具体评估，了解公司目前面对的优劣势与危机，把财务报表评估与公司的发展对策进行系统的评估，从而深入掌握公司的偿债能力。

陈晓红[11]（2012）于《企业偿债能力分析的新视角》这一文章里，她的观点是，公司的财务报表对于和公司存在利益联系的人员是必不可少的衡量根据，把财务报表所具有的缺陷，例如对偿债能力评估的不足之处，根据找出问题所在以及针对新的财务报表事项增添非财务预期标准，基于重点以及次要的预期标准进行一致的计算评估，令公司能够制定出科学有效的发展对策以及对偿债能力的评估更为精准，加大对经济效益的预期标准评估力度来掌握公司的运营收入状况，对于评估公司的偿债能力具有良好的促进作用。

鲁笛[12]（2012）于《公司财务评估-短期偿债能力分析》这一文章里，他的观点是，将单一的预期标准结论对公司的偿债能力进行评估是非常不全面的，根据设立环比与定基评估等，剖析近段时间的变化状况，从而评估公司的财务与资产的变化状况以及发展态势等，因此来精准地评估公司资产的流动性，减少公司出现偿债危机概率。

王琳与刘华志[13]（2012）于《企业偿债能力分析存在的问题及对策》这一文章里，他们的观点是，公司的运营是多个方面的，单一的静态评估方式并不科学，需要动态与静态进行综合评估，根据对公司现如今偿债能力评估所具有的缺陷作进一步衡量，其次进行改进，把原有的预期标准的计算手段作进一步改进，基于财务报表以及财务报表附注等先相关数据进行概括评估，令公司偿债能力的评估更为精准合理。

王淑萍[14]（2012）于《财务报告分析》这一文章里，她的观点是，公司偿债能力以及目前面对的偿债危机是具有相关联系的，危机来自公司资金收回的模糊情况等，对于公司偿债预期评估结论的精准程度、公司的发展对策与趋势策略等具有很大的影响作用，存在缺陷的策略也许会造成公司发展的衰落，因此需要提升财务危机的评估水准与公司的偿债能力的稳定程度。

王月[15]（2012）于《基于现金流量的企业偿债能力分析》这一文章里，他的观点是，现金作为公司最关键的资源，公司在短时间内可以无收入，现今对于公司的经济交易是不可或缺的，无现今就表明无经济交易，现金流量作为动态信息，应当要与静态预期标准进行结合并展开概括评估，公司在采取财务报表对偿债能力展开评估工作的时候，因为报表信息不够全面的原因，应当把报表与公司的现时状况进行深入联系，其次再对其展开多方位的概括权衡评估，令偿债能力更为准确合理。

1.2.2 国外研究现状

进行科学有效的企业财务分析，可以保障企业的发展，从而在金就一体化，全球一体化的激烈形势下，为企业的健康成长铺垫坚实的基础。企业的财务分析和财务能力解析，可以为企业的财务情况进行深度的分析和清晰的把握。这对于企业来说，可以实现自身的良性循环和良性发展。国外的研究机构表明，企业资金的来源和资金筹集的能力，不仅仅与企业自身的经营能力有关，也与企业的偿债能力和支付能力有关。不同的企业管理者对于企业的利益角度有着不同的着重点，因此他们在企业的财务管理分析方面也会有着不同程度的重视。

Franco Modigliani[16](2012)在 the 《Cost of Capital》专家提出了利用动态和静态相结合的综合分析方法来进行偿还能力分析。结合企业的自身发展状况和多种指标，来考量企业的短期债务偿还能力。流动比率的最低值可以反映企业的短期流动负债情况，因此，如果流动比率过低，这就说明企业在短期内的流动负债情况较高，企业的偿还能力和负债能力均具有一定的风险。

Eriotis [17](2013) 在《The capital structure is influenced by the characteristics of the company》中，对于企业的长期债权偿还和金额也做了讨论，如果长期的负债对于企业产生影响，就容易出现金额较高，偿还时间较长情况。如果企业拥有一个具有长期盈利的能力，作为债务偿还的后备保障，就有可能保障企业资金链的正常运转，但是现今的流量情况是企业的经营关键，如果现金流量缺乏生产情况就会停止。一诺制造这种生产型的厂商，必须要拥有充足的资金和较为强大的生产链，才可能健康长远的发展。因此，正确的分析企业的现金情况，进行合理的改革，对财务状况进行科学的分析，是当今的重要职责。

Titman and Weasels[18]（2012）在《The Determinant of Capital Structuce Choice》中，也对企业的资产结构和偿债能力讲，他认为公司如果想要在很长的一段时间里一直处于盈利的状态下的话，就必须要拥有良好而健康的资产结构，才能够将债务偿还的业务有效的完成。而这一情况于企业的经营管理能力以及盈利能力非正相关。

Russ Giesy[19](2012)在《The Balanced Scorecard-Measure that Drive Performance》中，通过深入的研究和大量的资料查询，认为企业的债务偿还能力与企业的资产结构，成本收益都息息相关。如果能够对企业的资产结构进行良好的改革，合理的控制企业的债务偿还情况，就有可能增强企业的整体能力和债务偿还能力。

George Gallinger[20](2012)在《The Current and Quick Rations [J].Business Credit》中，对企业的债务偿还情况进行了更加深入的分析。他认为简单的流动比率并不能说明企业的债务偿还情况，债务偿还情况，还需要从企业的自身发展和经营情况来看，一般中小型企业的自由资金不可能长期性的维持自身发展，因此，企业的经营应该是一种动态性的刑事综合性的分析计算，才可以推算出企业的债务偿还能力。

第1.3节 研究目的

1.3.1反映企业资金的变动情况

债务偿还能力不仅反映了企业的经营能力，更反映了企业定期偿还债务本息的能力。而长期和短期两种类型是当今市面上常见的债务类型，企业的财政情况可以在这两种债务偿还的能力上进行具体的反应。因此，对企业的投资决定进行更加科学的经营和决策，让企业提升自己的风险防范能力和危机防范能力，从而为自身的发展铺垫更加健康而良性的发展道路。

1.3.2为企业防范危机提供保障

企业的安全性可以让企业在平稳的路线上得以长期的发展，企业如果到期能够合理的偿还上债务，就可以避免一些债务风险，避免企业走向下坡路，也会让企业的声誉和威望都得以提升。因此我们说企业的债务偿还能力和企业的安全性质实属一家。对于小型企业来说，做好良好的资金管理和资金经营，可以通过发行债务的方式来获得资金，举债经营的模式可以帮助企业的发展，但是也需要面临一些到期债务的偿还义务。在企业的财政状况出现困难时，及时的去对漏洞进行分析，从而帮助企业正常的运转，及时的偿还上债务，并且为资金作出相应的保障。

1.3.3为筹资前景提供参考依据

举债经营常常会给企业的生存带来较大的压力，特别是一些中小型的企业，在刚刚起步的时候找我无偿还能力较低，没有办法及时的偿还上债务，从而造成了企业信誉和整体经营情况的下降。因此，企业也常常会用新寨地救灾的方式进行拖延，但是企业要想进行良好的资金筹集，也必须要具备一定的声誉。企业的偿还能力不仅影响到了债权人的投资利益，也和企业的生命脉络息息相关。

第1.4节 研究范围与内容

1.4.1 研究范围

我国对财务分析的研究工作起步较晚，相比起国外的一些研究机构和研究学者而言，我们对于财政各方面的统计方法和分析方法仍然不够完善。对于一些中小型的企业，在起步的初期而言，举债经营的模式是必不可少的，因此我们就必须在这一情况下，分析企业债务偿还的具体能力和相关规则的完善程度，这不仅关系到企业的存亡，更关系到企业内部员工的利益。

1.4.2 研究内容

对一诺集团的债务偿还能力和财政状况进行深入的探讨，并对其财政经营情况进行分析，找出漏洞存在的原因，并且对其不足的方面进行考量。不仅可以保证计算出正确的财政情况，对合理的经营方法和经营道路进行统筹，也可以帮助企业做出一些合理的经济决定，来帮助企业成长。

第1.5节 研究视角与方法

1.5.1研究视角

拟采用微观宏观结合的两个角度，从微观角度而言，我们要从企业的本身出发，在企业债务的能力水平和债务的指标分析方面进行研究，收集相关的资料进行改进。宏观方面，我们要把握企业的债务偿还能力和相关的现状，保证企业具有长期获利和偿还能力。

1.5.2 研究方法

（1）广泛的资料查阅和企业经营现状的实地调查

国外债务偿还的技术已经相当的成熟，因此广泛地进行资料查阅，查阅一些债务能力相关的计算公式，对一诺制造的金融情况进行准确的分析，促进经济的向前发展。

（2）同行业间的对比法

不同的行业和不同企业之间往往会有自己的计算情况和计算统筹方法，在不同的企业间进行制造经济情况的对比，可以帮助一诺制造认识到自身的制造缺陷，从而加强自身的金融管理。

（3）演绎法-理论联系实际

通过理论的偿还方法与实际的偿还方法进行比较，比较出一诺制造企业的偿还缺漏，从而找出一些定量的因素。利息保障倍数速动比率等等，从而对一诺制造企业在计算方面出现的漏洞进行纠错和改正。

第2章 理论基础

一个企业能否到期偿还债务的能力是企业的偿债能力，企业的负债类型和偿债需要的资产类别制约内容，负债的不同影响偿还的资产不同和可用于偿还的负债也不同。一个企业的经营情况受到了企业偿债能力制约的时候，企业如果想要有良好的的理财，更多的资金和节省或筹资成本，就一定要保证有好的偿债能力，这样的话企业还能够取得更多的利润和更好的投资机会。与此相反的是，如果企业的偿债能力较低时，企业就很难去筹集更多的资金，丢失掉更多的机会，最终利润就会因此变得更低，更为严重的是可能会发生债务危机，导致公司最后的破产。

第2.1节 短期偿债能力分析指标

2.1.1流动比率

流动比率对于企业的经营情况而言，有着指导性的定量作用。它是全部流动负债的比率和全部流动资产的比率，它表明企业在经营和生产的状况中每一块钱中有多少流动资产是偿还的保证。这不仅反映了企业的偿还能力也反映了企业的流动资金情况，流动比率常常又等同于短期偿还能力比率。具体的计算公式如下：

流动比率=流动资产/流动负债（2·1）

2.1.2速动比率

速动比率相对于，它是一种填充和补充，指的是企业流动资产和流动负债之间的比率。他往往代表了企业在某一时间节点上可以动用多少资金来进行到期债务的偿还，从而拯救企业的危机。它具体包括以下的几个方面：应收账款、其他应收款项等流动资产、货币资金、交易性金融资产、应收票据等等。公式为:

速动比率=速动资产/流动负债（2·2）

2.1.3现金比率

现金比率考察了企业在面临经济金融危机和突然的变化时的一种应变能力（cash ratio）计算公式为：

现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债 （2·3）

现金不仅指银行存款，也指的是库存现金。现金的比率越高，说明企业在经济洪流的经营状况有着更强的变现能力。此外企业短期债务偿还能力，还有以下几个参考指标：存款周转率、应收账款周转率等等。

第2.2节 长期偿债能力分析指标

2.2.1资产负债率

资产负债率指的是在某一时间节点，公司的负债总额对资产总额的相对比率。却反映了公司的整体负债情况和经营情况。通过一个企业资产负债率的高低，可以看出这个企业的经营管理者的经营水平，也可以衡量公司的债权标准，它不仅与债权人的贷款安全程度相关，也和公司的发展密切相关。计算公式为:

资产负债率=负债总额/资产总额（2·4）

2.2.2 产权比率

产权比率按照企业的债务资本和权益资本进行。企业也必然十分需要关注产权比率，因为这是分析公司财务的关键一项，产权比率做为一个比例值，它所反映的是债权人自身获得权益和未来需的要偿还债务之间的比例，通过它我们能够评估企业债权人怎样进行保障能力如何，以及该值越小越安全因为越大则意味着风险越大。对企业经营的风险和经营的情况进行说明。反映了其企业所有者的风险偿还能力。公式如下:

产权比率=负债总额/股东权益（2·5）

2.2.3 权益乘数

权益乘数对企业的财务分析而言是一个重要的补充，往往大多数的企业都十分注重权益乘数的计算。计算公式为:

权益乘数=资产总额/股东权益（2·6）

2.2.4 利息保障倍数

企业也极为重视利息保障倍数，因此我们必须注重分析企业财务状况，企业一般是用资金偿进行利息的偿还工作，这对企业偿债能力进行了反映，不过如果希望准确表示该指标就需要考核比较同行业其他竞争者偿还业务的能力。计算公式为：

利息保障倍数=息税前利润/利息费用

=（利润总额+财务费用）/利息费用（2·7）

第3章 一诺制造及其偿债能力分析现况和存在的问题

第3.1节 一诺制造公司简介

一诺制造（北京）有限公司是一家主要以汽车生产，家庭装饰，建筑多方面为一体的化工型企业。一诺企业从2014年建厂开始，就拥有了较为综合性的公司内部结构，它不仅管理面较成熟科学，其面积宽阔，地理优势较强，拥有较为强大的技术人才支持。公司整体属于外资企业，拥有庞大的客户群，与江苏省的昆山一诺制造互为关联企业。

第3.2节 偿债能力现况分析

3.2.1短期偿债能力

（1） 流动比率

流动比率越大，说明企业的经营状况较好，它反映了流动资产的情况，说明流动资产较多，负债较少流动比率，它不仅仅可以反映债务的偿还情况，还可以表明企业的债权人风险与其他企业相比的优势情况。

通过相关的研究，我们得出一诺制造的流动比率约为1.30。流动比率=流动资产/流动负债。

表3.1 流动比率单位：元

2017年流动比率=210,271,180.80/207,900,908.31=1.3

2016年流动比率=256,624,695.89/171,083,131.00=1.5

但是对待表格进行分析，我们进行2016年和2017年流动负债比值对比。对比后我们发现流动资产整体趋势是处于一个下降状况的。这说明企业在这一年的时间内，短期债务偿还能力降低。

（2）现金比率

现金比率在企业的金融计算中，属于一个较为重要的环节，也是企业的财务部门非常重视的指标。现金比率是一个较为稳定的比率，它可以反映企业的直接支付能力，现金属于债务偿还的最终手段，企业最终如果没有办法可以用现金的方式进行偿还。但是如果企业的现金缺乏，就有可能造成企业的倒闭或是破产。企业的现金比率高，说明企业的后台保证能力较强，强大的支付能力，为企业的发展提供了有利的平台。

2017年一诺制造，我们通过合理的计算和公式的套用发现现金比率在14%左右，现金比率=货币资金÷流动负债。

表3.2 现金比率单位：元

2017年现金比率=29,106,127.20/207,900,908.31=0.14

2016年现金比率=18,819,144.40/171,083,131.00=0.11

从上表可以看出，从2016年到2017年，一诺企业的现金比率上升了3%，虽然现金比率的上升反映该企业的债权偿还能力的上升。但是和临界值相比还是较低，这就说明了该企业的偿还能力较差，财务情况不容乐观。

（3）速动比率

各个公司都特别关注怎么计算速动比率，它主要计算内容有，计量的应收账款数目很多情况下无法真实反馈出在较短时间内公司偿还债款的能力水平高低，因为一般情况下企业在周转应收账款耗时并不短，并且数值往往巨大，在进行分析流动比率时研究时长也不能较短不然进行考量的数据也不够完善。

按照资产负债表速动比率计算会计各个科目要进行计算考量的数据我们能够得出，在2017年一诺制造的速动比率为1.36。计算速动比率的方法是用速动资产除以流动负债最后得出的比值。

表3.3 速动比率单位：元

2017年速动比率=282,745,235.00/207,900,908.31=1.36

2016年速动比率=213,853,914.00/171,083,131.00=1.25

一般认为速动比率为1：1较为合适，根据上诉表格我们能够得知，该公司的速动比率在2016年和2017年一直表现为1.3，也就是这个公司如果每进行一次一元的流动性负债那么它就背后备好了1.3元的速动资产来应对它，所以在较高值的速动比率这点看来，该公司短期偿债能力较高。

（4） 存货周转率

各公司十二分关注自己企业把资产进行变现这方面的能力大小，需要考量的也有企业的其他产品资产还有库存所占比重还有库存之外的一些现金储备等等，这些都能从侧面评估出一家企业自身的偿债能力；特别是是制造企业这种相较于其他行业来讲，存货周转率相对数比较低，在计算企业自身存货周转率时往往时长为一年，计算所用的公式是：时间一年/(销售成本/平均存货)。

表3.4 存货周转率 单位：元

2017年存货周转率=360/（118,745,424.74/989,545.21）=3

2016年存货周转率=360/（96,196,982.22/1,068,855,36）=4

3.2.2节 长期偿债能力分析

（1）资产负债率

企业也极为强调对于资产负债率的计算，企业用于偿还负债的资产占所有资产的比重结果也即为资产负债率，企业获取资产主要有两个途径，一是自有资金，二是举债经营途径，从上面两个渠道我们就能够得知因为小企业没有太多的自有资金，所以有时进行发行债务保证企业正常运营，通过资产负债率我们可以看出有多少企业资产真正为公司自己所持有。

在2017年一诺制造的负债资产的比率占了近35%。计算公式表达为资产负债率=负债总额/资产总额*100%

表3.5资产负债率单位：元

2017年资产负债率=207,900,908.31/594,002,595.00=35%

2016年资产负债率=171,083,131.00/534,634,784.00=32%

资产负债率是指总资产能在多大程度上合理保障总负债，依据这一值我们能够了解企业在长期状况下偿还公司债款的能力，所以研究观察上诉表格可以看到这个企业的资产负债率在2016年、2017年都是低于50%的，这就意味着说明了企业资产足以保障企业负债，企业偿债能力在长远看来是比较强的。

（2）产权比率

在2017年，一诺制造企业的负债总额为2.552亿，其中的所有者权益总额是11.439亿，计算得出的产权比率是22.31%。

计算得出

产权比率=负债总额/所有者权益总额=2.552/11.439=22.31%

在2017年一诺制造的产权比率为22.31%，比标准值一要小，说明该企业财务状况较好，较长时间范围内，该企业进行偿还债款的能力要好债务人自己需要面临的的风险值也较低。

（3）权益乘数

在2017年一诺制造企业的总资产为13.992亿，股东权益总数目为具体11.439亿，据公式计算得出权益乘数是1.22。

权益乘数=资产总额/股东权益=13.992/11.439=1.22

权益乘数越大，则表明在所有资产总额中所有者自身权益占比越小，也就说明债权人自身需要承担的债务越多，意思就是说大部分的资产都是属于别人属于所欠的债务，如果结果趋于无限大那么公司资产很难进行抵债，所以其正比关系表明乘数值越大越没有偿债能力。

（4）利息保障倍数

在2017年一诺制造总体利润是4474.71万，其中用于利息的费用有252.96万，计算得出这方面的保障倍数是14.69。利息保障倍数值为：利润总额同利息之和除以利息费用。

表3.5 利息保障倍数

2017利息保障倍数=（44,747,062.35+3,268,594.77）/3,268,594.77=14.69

2016利息保障倍数=（15,769,385.84+1,276,873.35）/1,276,873.35=13.35

利息保障倍数首先是对企业获利能力高低进行表现，其次也是表现了获利能力能在多大程度上对偿还到期债务进行保证，一方面它是展开企业举债经营的基本前提，另一方面它也可以进行衡量长期以来企业偿债能力的大小。根据上诉数据我们可以得知，利息保障倍数数值较大远比1大，这就反映出企业在长期状况下的偿债能力比较强。

第3.3节 企业偿债能力分析现况存在的问题

3.3.1短期偿债能力分析存在的问题

进行统计之前得到的各指标比率值，我们可以根据这一行业中企业对各项指标的理想比率值进行比较，切合实际对企业当下的财务分析问题进行反应。

第一是，在比值上流动比率和速动比率值不高，根据报表我们能够得知该公司在占据应收账款、存货占的比重较大，所以周转较慢耗时较长，作为化工制造企业，该公司的主要经营业务为生产类的产品，拥有四五个进行生产存货的库房仓库其中装放了大量的产品，具体业务有按期进行发货，退回产品，如果由于各种原因造成各种临时交易的中断状况等等，这就极大提高了企业存货占有比率这样就不能把公司的先进进行及时的换算十分严重地影响公司自己的偿债能力，如果只是使用流动比率还有速动比率两方面对企业较短时间内的偿债能力进行分析，那么得出结果不会特别准确。这无疑会不利于企业正确采用合理恰当的对策。

第二点就是，货币资金金额比较大，所以为了在短期内进行保障偿还债务，如果存积太多资金会带给公司过多机会成本，这样也不利于企业盈利，此外也会增加若干管理方面花费将公司利润缩减。

3.3.2长期偿债能力分析存在的问题

企业分析资产负债率无疑极为重要因为这会影响到企业今后发展状况，如果企业负债率低那么营业利润也会变少。原因在于该一诺制造公司的行业性质，制造类企业必然会拥有诸多房屋和宿舍等建筑占地面积较大，还有很多机器类的固定资产，由于累计了大量的需要承担的费用所以拥有的都很难进行变现所以公司在偿债时能力也不够。

一诺制造采用的分析计算方法有几种比如，产权比率、权益乘数、利息保障倍数等，这样就能得出一个较为稳定的比率值，不过由于企业太保守也会丧失很多获取盈利的时机，也会造成机会成本加大，限制到盈利渠道和营业利润，长远看来公司没有更多的资金若是不能妥善处理就会降低营业利润对企业的偿债能力方面带来重大影发挥很多不利的作用，这十分不利于企业自身信誉还有经营方面的能力。

第4章 改善一诺制造偿债能力分析建议

第4.1节 短期偿债能力分析建议

第一针对流动比率，这就可以分析在偿还应收账款能力，这样应该扣除的是各类流动资产:该公司的应收数目比较大不容易变现，将一年内扣除一没有收回的到期的账扣除，一定程度上该流动比率会帮助企业分析自身的偿债能力。

第二流动比率不高，随着经济不断好转很多公司，有很多不再使用的资金存留在企业内，为了保障在短期内进行债务的偿还目前经济，一些新兴企业兴起这为获取利润增添了很多利润渠道，很多城市由于饱受大气污染的困扰XX就比较喜欢支持那些节约能源开采的有助于环境保护的企业，对其会予以扶持帮助，同时获取一定的企业分红赚取利润，这样也能提升自身偿还债务的能力使承担的负债减少使流动比率变高。因为注重环保和可持续发展所以前景一片明朗。同时各类企业暂时不用的资金也能够利用一小部分进行举办活动奖赏激励员工，一来能够培养各个员工之间的团队合作意识，增加对于企业的基本认可二来呢也可以也带动员工积极工作，带给公司更多营收使其效率更快也更能轻松偿还债务。

第4.2节 长期偿债能力分析建议

4.2.1资产负债率

公司为了谋求更加长远发展需要考虑把那些可能报废的固定资产设备仪器等进行及时处理，收取一定数量的现金之后减少员工宿舍面积，将那些有可能闲置的宿舍加以利用起来，并且要多加企业在房租还有待摊费用的收取工作等，这样有助于提高整个公司偿还债务的能力并对其能力大小之类进行合理分析。

4.2.2长期资产负债比率

我们依照现行各类基本指标进行分析企业自身的长期偿债能力会发现其中有很多问题，现在我们可以进行计算资长期以内的资产负债率。

由于企业往往背负长年累月积累下来的负债，这样可能的结果就是必须要依靠企业自身经营最后获取的现金进行偿还，而那些债务数值往往又十分巨额，这样企业自己背负的资金数量累计起来很庞大，因而我们十分有必要改革企业长期以来的负债情况，保障企业财务结构以及偿债能力。

进行计算即为，长期资产负债率=长期负债/( 固定资产+长期投资+无形资产)。

该公司为了进行建厂，购买各类生产所需的设配厂房办公位置等负载累累，不仅数额大而且时间长，所以进行偿还这些债务时花费的时间也会很多，也不利于企业正常周转经营，带给企业过多不必要风险。因此本文并没有太多笔墨表现这些数据，我们应对的一些方法有对资产负债率进行改良在其间增加上选项长期资产负债率，通过这种方法进行对长期下来企业的长期负债额度进行分析，这样企业能够提前有一定的心理准备可以降低偿债方面所面临的风险，也利于维持企业商誉，帮助企业结构完整，这样就可以更好地保障企业结构。

4.2.3债务本金偿付比率

利息保障倍数是企业自己分析自己偿还利息的能力的一项指标，它相对于本金来讲利息较低，另外就是我们只考察一年的比率其实并不利于分析企业的偿债能力的真实水平高低，因为参考该企业在2016年和2017的收入并不存在很多长时间的负债情况，但是再往前追溯一年至2015年，我们可以看到当时企业发行了近2亿的长债，这是因为在那时帮助进行生产规模扩大没有太多资金。而资金量的多少十分助于企业的发展，所以如果采用一些新的计算指标进行考量可以帮助我们更加真实清楚地了解到企业在偿债方面的能力，这一债务本金偿付比率实际上是每年税后利润进行除以债务加本金金额比上债务年限的比值最终获得的比例，如果计算并分析债务本金偿付比率还有利息保障倍数，那么我们能够更加清楚地掌握公司自己的偿债能力真实状况。

结 论

我们据此能够推论出，分析企业自身对债款的偿还能力，必须要综合全面分析哈涵盖的各项指标，结合动态分析和静态分析两种主要的分析方法，对短时间内公司的偿债能力进行把控，可以加以改良其中的偏于指标性的分析方法，如果条件允许的话，可以提出一些有裨益于公司偿还债款的指标帮助其走出困境，我们定义一个企业的偿还债款能力亦或是在其他领域内的盈利能力，所采用的指标都不能过于片面或者非动态，都必须顺应整个公司向前发展的态势，使得分析的指标全面化动态化，唯有如此才能确保分析结果的准确性更好地帮助企业经营发展。另外在分析的时间长短上针对还债能力不能只关注于一年，因为这并不符合实际上企业进行偿还债款的情况，因此必须了解一个公司它自身的经营状况它是否有足够的能力和足够的周转资金，所以研究时长必须要放眼于几年的时间，这样我们能对这个企业自身还款的能力做到心中有数，同时也能帮助企业更好地认识自己的优缺不足等方面，使企业发展更加稳固完善。因为决策的好坏直接牵制着企业的命运，一个不恰当的方略可能使整个企业经营走向滑坡。

企业自身的资产结构还有所属行业对于我们来讲十分重要的考量指标，如果我们把下面六种也就是成本、费用、收入、资产、负债、所有者权益进行考量，最后得出的结果十分有利于综合考察分析企业自身的偿债能力和盈利能力。这些指标的分析结果大有裨益，只有结果比较准确我们才能据此采用正确的决策，这样才有助于企业长期稳定发展，因为整个制造型企业十分关注于把自己资金进行变现的能力。这是因为，公司绝大部分资产是在存货范围内，公司先前的固定资产也极不容易变现，因此如果企业的资产结构合理，那么我们必须要按照行业分类这些因素对企业自己偿还债款的能力加以综合考量。这些甚至直接关系到企业今后是否还能经营下去，因此必须采用合理的指标进行分析。帮助在资金利用率方面状态达到最好，使得企业继续运转的资金都能很好地使用并做到不被浪费。必须要使公司内部结构趋于完善合理，因为只有整个工作流程足以完善，才能更好地运营企业，这样可以帮助债企业偿还一些债务。

随着经济形势不断好转，对于企业自身财务运营状况进行分析时我们也会面临更多挑战，社会不断前进，公司自己的结构运营企业文化也都不断迭代更新日新月异，所以在分析时选取的方法也需要不断变化，笔者这项研究主要是分析企业偿债能力，从过去和当前形势两方面加以考虑，对可能面临的各类问题展开分析并提出改进性措施建议，今后此方面的发展还有许多提升的余地。

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关于中小企业偿债能力分析--一诺制造偿债能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月7日

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