我国上市公司股利分配的现状及存在的问题

（一）股利分配政策不稳定且随意性比较大
       我国上市公司在经营过程中，他的状况存在着一定的问题，就对于我国上市公司目前存在的一些不规范，不文明的行为存在着虚假引爆的行为，处于一种毕竟就清楚状态，很多时候，对于这些重要的问题，很多公司不会谈，在很大程度上，会对投资者产生一种错误的引导，很多上市公司在收购，的时候，对于，股市中存在一定的虚假哄骗行为，对于关联交易也存在着一定的虚，增利的目的，这样不仅仅会导致公司的股东没有办法更好地进行，自身利益的平衡，同时也会阻挠公司持久长远发展的战略。
       和我国长期成熟的股市市场相比来说的话，股市上市公司更，擅长采用的是股利分配政策这种政策比如说像固定股利的政策，在股利分配上制定一定的条件和，实施上形成一定的管理，我国对于上市公司，缺乏一定合理的长远考虑，在，上市公司进行上市过程中，存在很多的盲目性问题，这样会导致公司的股利分配存在一定的波动，而且波动程度较大，在这种联系，较差的情况下，就会导致公司存在着分红不平衡和随意的问题。
对于公司的股利分配政策，一定要根据市场的发展而不断形成可持续发展的战略，对于我国一些上市公司的股利分配，不能是随意性的进行分配，而且分配一定要注重合理性，公司在这里的过程中，对于一些不健全的行为，一定要通过相关的法律法规不全及存在的空缺。
       通常情况下，我们会说，在一个公司可以得到稳步发展的过程中，离不开股利分配政策的稳步这鼓励分配政策不仅仅展现出了企业在发展中的巨大潜力，同时也标榜了企业在发展中的一种责任感，不仅仅对企业的发展过程中可以形成一定的管理，同时，企业在发展中一定要得到企业的投资，这样可以在合理的投资范围之内保证，鼓励更好的发展，我国有一些上市公司，在发展的过程中存在一定的问题，较多的急功近利，缺乏长远的发展战略，因此一定要制定合理的股利分配政策，就目前来说我国对于股利的支付率是35%，相比较而言，对于公司在发展的过程中，现金股利分配的数额一直存在着，失衡的状态。

（二）上市公司异常高派现和异常低派现较为普遍
       很多时候我们都会认为如果一个上市公司想要得到平稳的发展，就需要对于企业的管理水平进行一定的衡量。随着社会的不断发展，我国很多证券市场仍然需要一定的完善，我国在上市公司进行分配和现金鼓励数量在增长的同时对于整体的能力依然低于国际的水平。当然，我国上市公司在整体分红较低的情况下，仍然会有个别上市公司存在着鼓励不断增长的前提。
       但是我们可以发现的是我国一些上市公司存在的金额明显比当时的存留收益要大，如果想要满足股现金的分，合理分配，就需要我国一些上市公司，例如格力在公司亏损的情况下仍然要去派股，这样不仅仅阻挠了公司的发展，同时当有些上市公司存在着亏损的情况下，会招致公司在发展过程中存在资金不足的问题，也就意味着公司在想要长远发展，却没有相应的发展潜力，如果想要公司的前景和项目进行更好的发展，就需要不断的融资。表面上对于投资者来说，他可能在融资的过程中获得了一的现金回报，但实际上公司在融资等方面存在着一定的隐患会阻挠公司的发展。

表1  格力电器近年以来分红方案
       根据代理理论的观点，我们可以知道公司如果想进行配股行为，就一定要在一定程度上减少代理的成本和矛盾，公司如果想要股权越集中，就需要在企业控制这种越高的情况下，做到代理成本越少，这样不仅仅可以对于派性要求降低，同时对于我国现在存在着股权高度集中的问题，也可以控制一下，并且让派现的需求更高，存在着一场高派现的现象。
       这种现象的存在不仅仅对于公司的收益来说，会存在一定的，问题，同时在公司发展的过程中，股票的上市和公司总部资产的占有量，对于公司的发展来说，会形成一定的高快线回正侧，对于一些鼓励的声音，一定要处在居高不下的同时的时候，小股东通过高溢价来收购故事，这样让大股东通过高士是高排线的政策来分配到更大的利润
 

表2 用友上市后每年分红方案
 
（三）股利分配政策波动性大，缺乏连续性
       一般来讲，稳定的、不间断的上市公司的股利分配政策才能体现其信息传递功能，进而表现出良好的公司形象。而我国股利分配政策现状却是波动性大。以万科A(000002)为例，如表3，根据公开资料显示：万科A(000002)在2006年度分红派息和资本公积金转增股本方案为：每股派现0.15元（含税），转增5股。2007年，基于房地产行业火爆的市场前景，万科A股利收益率为0.45元/股，向股东分红为每10股派1.00元（税前）； 2015年公司税前每股分红0.5元；2016年则每股派现0.72元（税前）。我们很难从中看出其股利分配的依据，从这个例子中，也可以发现我国大多公司股利政策存在目标不明确，随意和盲目的股利支付方案的现象。

表3 万科A 2007-2015年分红方案
 
（四）大股东的行为和股利政策相互关联
       我国上市公司高度集中的股权使其在公司管理上存在缺陷，部分上市公司为进行变相派股将再融资所得转移到大股东。
       上市公司A股2016年年报统计数据显示，上市公司分红比率达到了35%。WIND统计数据显示，2016年全年，沪深两市A股3206家上市公司共计公布了2516份分红方案（含半年报、年报），其中现金股利占派股方式的97.22%。但同时，我们可以发现，大股东与中小股东之间存在现金股利的投资成本不对称以及股利分配的不等，这对广大中小股民来说并不公平。用友在2016年年报中披露，如表2，2016用友年度每股收益0.14元，采用10派1.3元的分红方案。表面上看似乎给予投资者非常高的回报，但与大股东占股比例及派现金额相比，中小股东获得少量流通股却付出了极大的代价。显而易见，按照股票的比例分配这种分配方法严重损害了中小股东的利益。