浅析上海飞科电器股份有限公司营运能力

内 容 摘 要

在飞速发展的当今时代，各个企业都必须要完善自身制度、提升营运能力、制定科学的营运资本政策，建立健全监督管理体系，勇于创新抓住机遇，增强企业核心竞争力，才能使企业的发展真正融入到经济全球化发展的浪潮之中。在对企业的财务进行分析时，尤其要分析企业的营运能力。因此企业营运能力的结果和企业在市场竞争中的地位有直接关系，当企业的营运水平越高时，企业在市场竞争中的地位就会越稳固，不仅会间接提高企业的盈利能力，还会提高企业偿还债务的水平。飞科集团有限公司在我国小家电行业一直处于领先地位，然而近年来飞科集团却出现一些问题，本文对飞科集团有限公司的营运能力进行分析，通过对主要指标的分析发现企业存在的问题，并提出合理建议，使企业能够在当今竞争激烈的环境中稳步发展。

　关键词：营运能力飞科集团有限公司小家电行业

　　序言

现如今我国各个行业发展日益繁荣，经济体制日趋完善,人民日常生活水平和生活质量的提高使小家电产品迅速进入千家万户。我国的小家电行业正处于茁壮成长时期，从各个方面迅速扩张，很多实用的小家电更是受到广大消费者的喜爱。随着国民经济的不断发展，居民消费水平日益提高以及互联网电子商务平台的繁荣发展，小家电市场正在不断扩张。目前居民的消费升级已经成为小家电行业发展的内在动力，随之而来的就是广大消费者们对于小家电产品质量、售后服务的要求也越来越高。另外，随着国内消费市场的不断升级，在小型家电领域 ，出现了淘汰率高、更新换代快、价格战严重等现象，小家电领域正面临着从粗放到精细的转变。企业的财务活动对其经营能力有重要的作用。一个企业财务能力的好与坏,直接影响到企业的未来发展能否更进一步，将企业做大做强。财务分析，能够使企业预先发现经营中出现的问题。因此，受到越来越多企业的重视。在企业财务分析中的营运能力分析是一个重要指标，能够对企业发展产生极大影响。对企业来说，优秀的营运能力有助于为企业收获更多利润,获得更大价值，并且使企业有能力面对不断变化的经济大环境。从营运能力的角度发现企业的问题，能够有效促进上海飞科电器股份有限公司的健康发展。

　　一、营运能力理论概述

　　(一)营运能力的含义

所谓营运能力，主要是针对企业获利能力的概念，即在当前资产条件下，企业通过经营获得利润的能力，营运能力概念的提出不仅提高了企业的偿债能力，还提高了企业的盈利水平。要想深入分析企业的营运水平就需要根据企业在营运期间内获得的收益以及资产的使用效率进行分析。从分析企业的营运能力来发现企业在经营期间存在的一些问题，从而引起企业的重视，及时想出合理、有效对策，为企业提高经济效益指明方向。

对企业营运的水平进行分析时，不仅要分析企业的收益和使用资产情况，还要分析流动资产、存货以及应收账款的周转率。通过分析以上数据不仅可以清楚的知道企业利用资源的情况，还可以知道企业周转资金的能力，从而在这些数据中了解到企业真实的管理能力。企业的盈利能力可资产的周转速度有着直接的关系，即当企业在资产周转速度上表现的越快，营运的能力就会越高，从而企业获得的利润越多，企业的资源浪费越少，在商业竞争中占据更为优势的地位。

　(二)营运能力的意义

从企业现实角度出发，在对企业财务进行分析时，营运能力分析是一项重要的数据，直接反映了企业的获利能力以及借贷能力。因此，在资本运营方面，企业必须建立相应的制度体系加以引导，从而正确引导企业各种经营行为，帮助企业寻找与同行业或其他行业优秀企业之间的经营差距，分析自己问题所在。对于企业管理来说，分析企业运营能力是其基础的一环。

通过对企业的运营能力进行分析，可以了解企业的资产结构。以企业的经营性质为基础，以市场为导向，可以适当对资产结构进行适当调整，使企业资产结构顺应市场发展，实现企业资产结构的优化。通过对企业运营能力的分析，充分分析了相关财务数据，为管理者提供了相应的财务判断基础，使管理者充分了解企业当前情况，为投资决策提供依据。通过对企业运营能力的分析，可以为XX及有关部门提供企业的相关材料，为XX形成企业的有关判断提供依据，加强XX对市场的控制，有利于XX及时宏观调控，避免市场失调。通过对企业运营能力的分析，可以为与企业合作的有关企业或部门提供材料，判断该企业能否提供充足且质量合格的商品或是否拥有足够的支付能力，以此确定能否建立长时间且稳定的业务合作关系或所能给予的信用政策松紧度。

总而言之，对企业进行营运能力分析能够客观评价企业的管理水平、经营水平等，对企业今后的发展方向也有很大作用。

　(三)营运能力分析指标介绍

对企业的营运能力进行分析时可以从以下五个方面入手：

1.总资产的周转率

总资产的周转率是指在规定的时间范围内，分析经营单位的主营业务净收入占平均总资产的比重。企业总资产的周转速率与利用资源的效率呈反方向变动的关系，即当企业的总资产周转的速度越快时，企业对资源的利用率就会随之下降。

2.流动资产的周转率

流动资产的周转率是分析在一定时期内，经营单位主营业务净收入金额和流动资产平均金额的比率情况。企业流动资产的周转速率和利用资源的效率呈同向变动的关系，即企业利用资源的效率随着流动资金周转时间的缩短而上升。

3.存货周转率

存货的周转率是对经营单位一段固定的时间内库存完成周转过程的时间进行分析。库存转出速度越快，说明企业的经营能力越强，获利能力越高。

4.应收账款的周转率

应收账款的周转率是分析在一定时间内，经营单位产生的应收账款项目在总的赊销收入中所占比重。当应收账款账目下的金额远低于赊销收入，说明企业的赊销收入收回速度慢。

5.固定资产的周转率

固定资产的周转率即分析经营单位在一定时间内获得的利润在固定资产中的占比情况。当企业在经营中获得的利润越多，企业对固定资产的利用率就会越高。

　　二、上海飞科电器股份有限公司营运能力分析

　　(一)上海飞科电器股份有限公司概况

上海飞科电器股份有限公司在二十世纪末期宣布正式成立，2006年，于上海工商局正式登记，同时更名为上海飞科电器股份有限公司，随着企业资本的积累，为了获得市场融资等优惠，于2016年正式上市。飞科电器主要从事剃须刀、家电等及其配件的经营。

在个人护理电器行业，“FLYCO飞科”一直遥遥领先，为我国剃须刀市场建立了标准。主要经营家用电器和个人护理电器。该公司旗下的产品种类居多，在个人护理电器方面，该企业主要销售电吹风机和电动剃须刀，以及电熨斗和电水壶等其他家用小家电，但前两者营业收入站总收入比率最高，合计超过 80%。飞科公司目前拥有5家子公司、8家OEM工厂、

飞科电器不仅是个人护理电器的领军者，还是中国剃须刀市场中第一个带有“中国驰名商标”的电器。主要生产和销售家居生活类电器和个人护理类电器。整个产品线基本完善，在个人护理电器方面，主要生产和销售电吹风机、电动剃须刀，还包括电熨斗、电水壶等其他家用小家电，但前两者营业收入站总收入比率最高，合计超过 80%。飞科公司目前拥有5家子公司、8家OEM工厂、员工逾6500人。飞科公司彻底结束了中国剃须刀行业小而分散的历史，对国内剃须刀行业进行大规模的资源整合，开创了民族剃须刀品牌。经过不断的发展，现在已形成能够与国际优质品牌相抗衡的局面。集团现如今所生产的主要有八大系列的小家电产品，其中主要包括：电动剃须刀系列、电吹风机系列等，吸引了众多消费者购买。企业对产品的品质监管具有严格完善的质量管理体系，凭借优质的质量、时尚美观的外形、优质的服务，畅销欧盟、日本、X、俄罗斯等三十多个国家和地区。其发展前景不言而喻。

　(二)总资产周转率的分析

公式如下：

总资产的周转率（次）=主营业收入净额*1/平均资产总额

总资产的周转率=销售收入*1/总资产

总资产周转的天数=360*1/总资产的周转率（次）

表2-1总资产周转率

根据表2-1可以得出上海飞科电器股份有限公司2014—2018年总资产周转率趋势分析图

图1上海飞科电器股份有限公司2014—2018年总资产周转率趋势分析图

以上数据来源：网易财经、中财网

由表2-1和图1可看出，2014—2018年飞科公司总资产周转率和总资产周转天数整体呈下降趋势一般来说，总资产周转率越低，总资产周转天数越高。这也反映了飞科公司这几年来销售能力有所下降，资产利用效率不高。其中2016年下降比率最大，通过分析可以得知总资产周转率下滑这主要是公司2016年上市后资产增幅大于利润增幅造成，2014年—2018年，营业收入分别增长约15.90%、20.89%、14.55%、3.19%，可知虽然业务收入在增长但速度明显放慢，尤其是2018年营业收入比2017年下降了约11个百分点，销售业绩下滑较明显。这主要是因为企业批发渠道调整和产能不足等多重不利因素影响叠加造成，企业需要提高资产利用效率。

　(三)流动资产周转率的分析

公式如下：

流动资产的周转次数=流动资产的周转额（产品销售收入）*1/流动资产的平均余额

流动资产周转的天数=流动资产平均余额*计算期天数/流动资产的周转额(产品销售收入)

表2-2流动资产周转率

根据表2-2可以得出上海飞科电器股份有限公司2014—2018年流动资产周转率趋势分析图

图2上海飞科电器股份有限公司2014—2018年流动资产周转率趋势分析图

以上数据来源：中财网、网易财经

由表2-2和图2可以看出2014年—2018年飞科公司流动资产周转率整体呈现持续下降趋势，且2016年下降最大，流动资产周转天数总体来看在不断增加。这说明近年流动资产在生产和销售阶段的时间变长，表明资产周转变慢。根据表2可知，2014—2018年流动资产增速较快，尤其是2016年流动资产增长约107%。从2017年开始流动资产增长速度开始变慢，约为16.40%，到2018年增长约为6.66%，但依旧在增长。因为2016—2018年流动资产增加的速度大大超过企业主营业务收入增加的速度，因此企业流动资产的周转速度明显降低。

　(四)存货周转率的分析

其计算过程如下所示：

存货周转率（次数）=销售成本/平均存货余额

（另：存货周转率（次数=营业收入/存货平均余额），该公式主要用于对企业盈利能力大小进行分析比较）

在上述公式中：平均存货余额 =（期初存货+期末存货）/2,存货周转天数=计算期天数/存货周转率（次数）

库存周转天数=360/库存周转率

表2-3存货周转率

根据表 2-3可以得出上海飞科电器股份有限公司2015—2018年存货周转率趋势分析图

图3上海飞科电器股份有限公司2014—2018年存货周转率趋势分析图

以上数据来源：网易财经、中财网

存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，是流动资产中重要的组成部分之一。由图3可知2015年—2016年存货周转率缓慢增长，2017年迅速上升到2018年却又有所下降。从表2-3可知2015年-2017年业务成本增长分别约11.18%、8.76%，2017年平均存货余额下降7.87%，使得存货周转率有了一个增长；而2018年的销售成本增长约5.09%，平均存货余额却上升约29.33%，从而致使存货周转率在进入到2018年后朝向下降趋势发展。

　(五)应收账款周转率的分析

其具体计算过程如下所示：

应收账款周转率=赊销收入净额/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

应收账款周转天数=360/应收账款周转率

表2-4应收账款周转率

根据表2-4可以得出下图：上海飞科电器股份有限公司应收账款周转率在2014年至2018年间的变化情况

图4上海飞科电器股份有限公司应收账款周转率在2014年至2018年间的变化情况

以上数据来源：网易财经、中财网

由图4可以发现，从2015年至2018年期间，其应收账款一种朝向下降趋势发展，而其应收账款周转天数则朝反向发展，这就表明了，在企业获得应收账款，再到应收账款的顺利回收，再至其成功转变为现金这一过程需要耗费较多时间，从而导致其对流动资金的使用效率低下。在进入到2016年开始，其应收账款周转率下降幅度较小，从2016年起下降幅度较大，分别约为9.32%、9.9%。根据飞科公司财务报表得知，2017年和2018年销售收入分别增加约14.55%、3.19%，而平均应收账款余额却呈现出大幅增加，较之于销售收入的，平均应收账款余额增速更快一些，进而使得应收账款周转率呈现出大幅下跌的趋势发展。这就表明了在这两年期间，其应收账款回收效率低下，仍有大部分应收账款未得到顺利回收，导致平均收账期限延长，且拉低应收账款的回收速度，提高企业坏账几率。所以，飞科公司在管理上还有待加强。

(六)固定资产周转率的分析

其具体计算过程如下所示：

固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值

固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2

表2-5固定资产周转率

由上表2-5可得知：上海飞科电器股份有限公司固定资产周转率在2014年至2018年间的变化情况

图5上海飞科电器股份有限公司固定资产周转率在2014年至2018年间的变化情况

以上数据来源：由网易财经、中财网提供

由图5可知，在2014年至2018年这五年期间，该公司的固定资产周转率持续下降，其中2014—2016年下降速度最快，这是因为2015年销售收入增长约15.90%，固定资产却增长约491%，增速差距过大，导致固定资产周转率突然大幅下降，固定资产突然增速过快与2016年飞科集团有限公司宣布上市从而购置大量固定资产有很大原因。但是从2016年起到2018年飞科公司固定资产还是整体有所下降，固定资产周转率的下降同时也说明了企业的固定资产利用率在进一步降低，企业应引起重视，努力提高固定资产利用率。

　三、上海飞科电器股份有限公司与同行业营运能力比率比较

表3-1同行业上市公司2018年营运能力比较

以上数据来源：网易财经

由表3-1可知，从同行业的企业对比来看，飞科公司在应收账款周转率方面与飞利浦和宝洁相差较大，固定资产周转率方面表现与飞利浦差距较大。在总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率方面对比同行业具有一定优势。但是从之前的分析来看飞科公司的总资产周转率进年来增速一直在下降，需要进一步提高销售能力和资产利用效率。

综上，可以得出飞科公司的营运能力是呈现增长趋势的，是值得肯定的。但是，企业的固定资产增长率和应收账款成为制约飞科公司营运水平的主要因素。

四、上海飞科电器股份有限公司营运能力建议

　　(一)提高应收账款周转能力

飞科集团有限公司对于合作年限较长的电商客户给予一定的赊销额度和信用账期。近年来企业应收账款增速过快，远超于营业收入的增加。公司应当进一步完善销售、收款循环内部控制流程，需要将销售、财务、仓库、信用控制等环节联系起来，让相关的各个岗位各司其职、责任分明、互相牵制、监控环环相扣，防止漏洞。这样对应收账款的控制才能够行之有效、及时发现并处理问题。公司应设立信控部门,任命专员直接监踪,建立考核制度,设置合理帐期,保证企业征信渠道足够强大,信控部门要有直接干涉销售部门的权限,在选择和开发阶段就开始把关控制,实地考察和数据相结合,吸取第三方建议，为有效地收回应收账款打下坚实的基础。

公司需要必有专门的收款政策，并且按照制定要求严格对待每笔业务。收账政策指的是在客户没有遵守信用约定时，对其所应支付的账款予以拖欠甚至拒付时，对其所实行的收账政策。在对收账政策进行制定前，其必要的准备工作即为对客户没有及时偿还账款的原因予以查明，对于信誉良好的客户可以先派人和对方进行商谈，争取双方达成协议从而顺利解决问题。对于易发生的应收账款，应当借助应收账款分析表的知道那个来对其展开分析工作，从而把握在信用期间内的、信用期已过的或是可能成为坏账等问题，做到具体问题具体分析。另外，飞科公司应收账款过多，已经对现金流具有一定的影响，企业可以利用应收账款进行融资，将其看作一项资产，这样飞科公司可以对其进行抵押或者出售，进而提高应收账款的周转速度，从而实现应收账款周转能力的增强。

　(二)完善营运资本管理体系

飞科公司应紧跟市场，不断完善营运资本管理体系，提高资产周转效率：转变思路，将营运资本向产业链前端倾斜，在“十三五”期间，公司应加强产品设计，智能家电、网络家电是设计产品时应该关注的两个关键点，产品设计时应重点关注客户需求和行业协会要求的平衡点，在考虑公司成本和股东合理回报的前提下，最大程度的满足客户需求；产品设计要有强大的包容性和适应性；在风险可以控制的前提下，尽量简化家生产流程同时保证产品质量，争取达到降低操作成本、提升客户感受的目的；产品设计既要借鉴其他公司的成功经验，又要结合公司自身的实际情况有所创新。

另外，完善的信息系统也是公司营运资本管理体系的重要组成部分。如果公司信息传递不善，不能传达与市场需求相符合的信息，那么将会影响公司整个供应链停滞。通过对公司资源系统的运用，利用信息系统实现家电行业上市公司出库、生产等环节的连接，从而构建一条一体化的、基于虚拟环境下的最理想流通渠道。

　(三)加大研发投入

在我国个人护理电器领域当中，飞科公司可谓该行业中的佼佼者，在竞争市场中占有较大份额，尤其是其电吹风和电动剃须刀更具优势。且在如今的电动剃须刀市场当中，其与飞利浦剃须刀几乎垄断该市场。剃须刀和电吹风可视为飞科公司的主要利润来源，在2018年上旬的营业收入中合计占比约为83.3%。目前，在小家电行业，靠一两个产品养活一家企业是比较普遍的现状，与此同时弊端也尤为明显。企业产品的单一性会造成企业抵御风险的能力相对薄弱。但是，飞科电器在产品研发投入方面较少，在2018年上旬中，其用于研发的资本投入不超过2100元，在营业收入中占比极小。飞利浦公司则与其相反，该公司耗费大量资本投入到新品的研发上，研发资金共计约66亿元人民币，其在营业收入当中占比为10.43%。飞利浦以其技术优势为依据，在高端电动剃须刀市场中抢占先机，获得高额利润，而飞科电器只能把持着百元左右的中低端电动剃须刀市场。

面对这种情况飞科电器应在保持自身竞争优势的同时增强企业的核心竞争力，积极加大研发投入，进一步推动在相关小家电领域多远化以及产品的更新换代升级，在立足个人护理小家电的同时更进一步向生活小家电产品发展，走多元化发展道路。在市场经济迅速发展的严峻形势下，科学的对企业营运能力进行分析无疑是帮助企业在激烈竞争中利于不败之地的重要原因。毕竟企业在发展过程中总是不可避免的会遇到各种方面的问题，对于管理者来说，采取科学有效的管理方法，做出正确合理的决策无疑能够快速帮助企业解决绝大部分的问题。

五、总结

营运能力指标是公司非常重要的财务指标，能将企业通过对其现有资源的利用来获取利润的能力予以体现，可用于对企业对其当前所有资源的利用率及营运能力予以衡量。对企业营运能力进行分析比较，从而掌握企业当前对资产的利用率及持续经营能力，结合企业现状，为其实现可持续发展提出更有效的意见措施。围绕企业整体营运能力进行比较，及时发现企业运营当中所出现的不足之处，并提出相应的对策，以便及时改正；能够正确判断公司持续经营能力及公司资产使用效率，从而提高公司的经营管理水平，促进公司的持续发展。

从本文中通过分析得出飞科公司的总资产周转率、应收账款周转率 、固定资产周转率方面的营运能力相对弱一些，虽然总资产周转率还是处于不断增长，但增速却明显有所下降，应收账款周转率和固定资产周转率则是和同行业之前存在着一定的差距，这证明在近几年企业的营运方面其实是存在一些隐患的。但是飞科集团的营业收入仍然保持增长状态，强大的营销能力使其能够尽快抢占市场份额，公司的渠道运作管控严格，在企业的品牌运营方面也拥有一定的优势。随着市场的不断发展，飞科集团需要对营运方面存在的问题引起重视，还必须紧跟当代潮流不断突破自己，谋求发展，要加大研发投入，走多元化道路，完善应收账款管理体系，扩大经营规模和效率，创新经营模式来提高各项资产周转率，这样才能在激烈的市场竞争中持续发展，保住现在的市场地位甚至更上一层楼。

由于一手资料的缺乏和分析方法的局限，本文没有采取实证方法深入研究家电行业上市公司营运能力与自身盈利能力、偿债能力、资本结构等要素的深入关系，只是搜集资料对飞科公司营运能力包含的一些指标做了简要的分析对比，在以后的工作和学习中会对此不断进行完善。

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　致 谢

大学四年犹如白驹过隙，我们最美好的青春在这里度过。在这期间，我们有过欢笑，有过泪水，但更多的是在这四年中的成长。在此我要感谢所有的老师，是你们为学生传授知识，指引方向；是你们教会学生如何在学习生活中去发现新的事物、面临新的挑战；是你们给了学生勇敢面对走出校门，面对挑战的信心；更是你们给予学生无私的关怀和指导。这篇论文从选题到查找文献资料、开题报告、初稿的撰写再到在老师的指导之下最终定稿，期间付出了努力，也遇到了很多困难，但在这期间我也收获了很多。这篇论文是我在学校提交的最后一次作业，我要感谢我的论文导师，她给予我很大的帮助，在写作过程中认真负责的进行指导。我还要感谢大学期间的辅导员和所有代课老师，感谢他们的谆谆教诲，让我不断进步。在今后的人生道路上，我会更加努力，争取让自己不断成长，让自己变得优秀，不辜负老师们的期待，多做有意义的事情，实现自己的人生价值。

浅析上海飞科电器股份有限公司营运能力

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月30日

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