揽月工程科技公司的偿债能力分析

摘 要

在现今社会经济和市场经济的飞速发展之下,财务分析对于公司来说是不可缺少的一部分，其中作为财务分析中的重要部分的偿还债务的能力，也越来越受到公司利益相关者的关注。偿债能力分析是衡量公司经营发展过程中经营风险的重要依据,通过对公司该能力的分析可以更好的反映出公司是否能够持续经营下去,同时也能够帮助企业管理层更好的做出未来发展规划。

本文主要通过对揽月工程科技有限公司的财务数据进行收集,然后对公司的财务比率进行深入详细的分析并对此给出相应的评价。针对公司的偿债能力,运用其短期及长期的的相关债务指标进行具体的分析,了解公司的偿付能力现状,对其偿债能力进行相应的评价,并对其存在的问题进行深入探究,为进一步提高公司对债务的偿还能力提出相关的解决对策。

关键词：揽月工程科技有限公司 偿债能力 财务比率 指标分析

一、引言

1.1 研究的背景

由于这些年以来中国社会主义市场经济在不断地深化改革和快速发展,使得各行业之间的角逐越来越发激烈,中小企业的组织结构也随之变得更加复杂,在变化如此急剧的市场环境中,扩大规模或研发新技术成为了中小企业增加自身竞争优势,得以在市场中有立足之处的关键。

近年来,随着国内经济的发展和城市化以及”一带一路”战略的推动,揽月科技公司所处的模架行业目前正处于加速开发和整合规模化的阶段,行业中具有相似规模的公司目前不多,大多数公司的整体特征为小、散、科技含量低。虽然目前行业内有能力提供类似产品的企业数量并不多,但是随着我国建筑高层化的发展趋势以及建筑施工企业对施工质量和施工安全要求的不断提高,新型模板脚手架产品逐渐得到市场的认可,国内外市场对于该类产品的需求逐渐增加,该行业现处于进入快速发展的阶段。

1.2研究的目的及意义

在公司持续发展的过程中,公司偿债能力的高低对其长期发展的稳定性及健康性有着直接的影响,它能够确切的反映出公司自身的生存能力及抗风险能力,并综合的反映了财务情况及其经营能力，因而对该能力的分析是如今公司财务分析中的关键。公司通常是通过财务报表比率分析来对偿债能力进行分析,也可以通过长短期债务偿还能力的指标来进行解析。

全面的综合解析揽月科技公司的债务偿还能力,能够给公司的风险回避、经济回报的提高、财务分析的改善带来正面的影响,同时为公司理财提供一定的参考。虽然合理运用比率分析法可以提供及时准确的经济信息给使用者。但是,在使用时还需要注意影响分析指标的方法及指标的相关因素,对其它财务分析的方法要运用自如,结合公司具体的生产经营情况,有条理地分析公司的财务状况及偿付能力,让财务分析效果能够更加详细具体和完善。只有这样才能有助于公司在经营决策中客观地评价过去、恰当地把握现在、科学地规划未来,使管理者作出准确的判断。同时在一定程度上,也可以控制财务风险,为公司融资提供正确的渠道,为公司以后发展提供保证,预测公司的发展前景,保证其自身利益不受损害。让揽月科技公司能够在其行业当下快速发展,企业之间差距逐渐缩小，优势可能被削弱的情况下，作出正确的决定把握住良好时机,在竞争激烈的行业中占有一席之地并成为优秀品牌。

2、揽月科技公司概况

2.1公司简介

揽月科技公司全称江苏揽月工程科技发展股份有限公司，是位于江苏扬州江都区的一家建筑工程公司，登记设立于2001年1月份，其注册资本达59900000元，揽月科技致力于设计制造、研发和生产建筑模架一系列的产品，曾参与多个国内外知名建筑工程的模架设计与研发制造，在其所处行业内拥有较好的声誉和影响力。

图 1揽月科技公司人员规模

2.2公司基本财务数据

从表1中2015到2018年的相关数据可以看到揽月科技公司的总资产在逐年增长。就2018年来看,流动资产在公司的资产总额中占比63%,说明了公司资产的流动性较强。负债占资产总额的56%,表明公司的负债较多，对债务的清偿能力可能不强。从公司各个活动产生的现金流来看，这几年公司的投资额较大回报率较低,但公司未来可能会得到较为可观的回报。筹资活动所产生的现金流量整体上在增长,在2016年时为最低值,说明在筹资时可能有较多的费用支出。

表 1 揽月科技公司资产负债相关项目

3、揽月科技的偿债能力分析

公司清偿债务的能力可以在客观上充分反映出一个公司财务的稳定和安全性,并能合理地反映出一个公司自身的财务和资产的状况。一个公司偿债能力的强弱在客观上可以直接代表一个公司财务潜在风险的大小，是衡量公司能否持续经营稳定发展下去的标准。

然而，在现实中单单是对公司的短期和长期偿债能力分析往往是不能够做到全面到位的，因此对公司进行偿债能力分析不能仅仅是从传统方法的角度来看，还需要从公司的盈利能力、营运能力和现金流量这样不同的角度来与之相结合，更为客观全面的进行数据分析，得出相应的结论。

3.1短期偿债能力分析

表2 揽月科技2015—2018年短期偿债能力指标分析

3.1.1流动比率分析与速动比率

流动比率是用来衡量公司对短期债务进行清偿的能力的关键参数之一,其数值越大说明公司对短期债务的清偿能力越强。通常来讲,一般认为合理的流动比率值为2,而揽月科技的流动比率则在1.20左右来回变动,虽然整体是呈上升的趋势,但还是说明了目前公司的资产的流动性和短期偿债能力相对较弱,需要进一步加强。

速动比率在为1时是比较理想的，该比率越小说明公司面临的偿债风险就越大。由揽月科技近年来的速动比率来看,该比率都在1的附近上下浮动,波动较小趋于平稳,由此可见揽月科技公司目前流动资产的流动性较好,账面的速动资产有能力偿还其流动负债,面临债务偿还的风险较小，说明其对短期债务偿还的能力较强。

3.1.2 现金比率

通常在运用现金比率分析时,比值一般在20%以上为宜。比率越高就说明公司的现金流动速度越快,但公司并不能过多的持有现金资产,因为这就意味着公司对流动负债的运用不够合理,会增加一些不必要的成本,从而无法利用现有资产获取最大收益。

从表2中可以看出,揽月科技近年来的现金比率波动较大,最高值和最低值两者之间的极差为19.95,在2018年年度达最高值为21.70%,其总体上呈现为波动上升的趋势,这表明公司的短期偿债能力在不断地提高。

3.1.3同业公司对比

表 3 2018年揽月科技与同业公司的对比

将2018年年度揽月科技公司与同业竞争公司的三个关于短期的债务偿还能力指标进行比较，从表3中可知揽月科技公司的流动比率在其中排第五,速动比率排第三,现金比率排第二。这说明揽月科技公司的短期偿债能力虽然以其自身来看是较强的,但在其同业竞争中还是偏弱,需要进一步提升公司的流动比率,加强资产的流动性提高对资产的利用效率。

3.2长期偿债能力分析

表 4揽月科技2015—2018年长期偿债能力指标分析

3.2.1 资产负债率和股东权益比率

公司总负债除以总资产得出的用来反映公司债务的偿还能力和资本结构的合理性的举债经营比率，也就是我们所说的资产负债率。通常来说该比率的合理水平是在40%到60%之间,该值越大则表示公司的长期债务的偿还能力越差。从表4中看出,揽月科技近几年的资产负债率略高且处于上升趋势,最高是2018年的56.02%,虽然这还处于适宜水平之内,但说明公司可能存在着财务风险,应改善资本结构，对资金募集的方式及时作出调整，适当减少公司的长期债务，加强对长期负债的管理和对财务风险的控制,提高公司对长期债务的偿还能力。

该比率过小可能是由于公司的负债过多,这样公司更容易受到外部因素影响；相反则可能是公司并没有很好的认识到财务杠杆的作用，并将其有效的运用在公司的相关运作上。近几年揽月科技公司该比率一直在减小，这表明公司对长期负债的清偿能力不足，也意味着公司债权人可能要承担较大的风险。

3.2.2 产权比率

产权比率是公司的所有债务除以净资产得出的，用来表明公司能否安全稳健的进行举债经营和其是否能够用自有的资金清偿所有债务的一项长期偿债能力的指标。

从表4中可得知揽月科技公司在2015至2017年的产权比率都小于1,说明在公司的资本结构中债权人投入的资本可以受到股东权益的较高保障,公司能够稳健经营并且其对长期债务的清偿能力也相对较强,但揽月科技公司在2018年年度产权比率上升到了1.27,说明公司的举债经营程度有所提高,经营风险也随之变大,这对公司的长期偿债能力有一定程度上的削弱。

3.2.3权益乘数

从表4显示来看,揽月科技近年来的权益乘数呈上升趋势,前三年在1.8上下波动且涨幅较小,但在2018年突然升至2.27,说明股东投入在资产总额中所占的比重较大幅度下降,公司的负债程度升高,对长期债务的清偿能力变弱,债权人未来可能会面临较大的危机。

3.2.4同业公司对比

表 5 2018年揽月科技与同业公司的对比

由表5可以看出，在2018年年度揽月科技公司与同业竞争公司的流动比率、速动比率和现金比率三个指标的对比中，揽月科技公司在与同行业5家公司中的资产负债率、权益乘数和产权比率都排在第一位，这说明揽月科技在其中长期偿债能力偏弱，但是各比率和同行业其他公司相比差距不算太大，因此公司应该更加重视自身的负债程度的管理及对财务风险的控制。

3.3从盈利能力角度的偿债能力分析

表 6 揽月科技2015-2018年资产盈利能力指标分析

利息保障倍数不单是对公司的盈利能力说明，同时也表明了公司的盈利能力对到期债务清偿的担保力度，是公司举债经营的先决条件。该指标因公司所处的行业不同有着不同的标准,从长远角度来看指标比值不能小于1,一般认定的利息保障倍数界限为3。从表6可以看出,揽月科技公司近四年的利息保障倍数都大于标准比率值3,说明该公司获得的利润对债务清偿的保证程度较高,能够维持长期债务的按期偿还，对公司能够按期正常支付利息有着较高的保障，从而保证债权人的获利权益。

3.4从营运能力角度的偿债能力分析

表 7 揽月科技2015-2018年资产营运能力指标分析

由表7揽月科技2015-2018年的营运能力指标分析来看,揽月科技一直以来的总资产周转率波动不大较为稳定,总资产周转率最低为0.44,主要是因为公司销售收入增加的幅度变小,使公司的资产周转率降低,公司可以通过改变销售方式来增加收入和按时清查及时处理闲置的资产等方式来提高资产的周转速度。而揽月科技的存货周转率则总体上呈明显上升的态势,这说明公司对存货的管理水平较高，其存货的流动性及其资金占有量也比较合理。

从表7中可以得知揽月科技的应收账款周转率低于标准值3且一直在下降,说明公司应该对信贷政策更加重视,加大对应收款项的催收力度,及时收回款项在一定程度上节约公司开支,同时避免造成更多的坏账。

4、揽月科技公司偿债能力存在的问题

4.1短期偿债能力方面存在的问题

综合本文中对揽月科技短期的相关指标来看，其增长水平都较为稳定。说明公司在保证短期偿债能力的基础上,有加大提高对现金类资产的利用率,这对提高公司的盈利能力也有着一定的优势,但在揽月科技公司与同业公司的短期偿债能力的对比来看,公司的短期偿债能力在其行业当中仍处于较为弱势的地位,这有可能会削弱公司的行业竞争力,给公司盈利带来一定的阻碍,因此公司的短期偿债能力还有待加强。

4.1.1流动负债规模较大，存在较大偿债风险

揽月科技公司近几年的流动比率上升幅度较小,且目前最高值1.32并没有达到较为理想的值2。根据其流动负债在公司资产负债表中所显示的数据来看,流动负债在负债中的所占比重过高,公司的流动负债存在规模较大的问题,同时这也说明了公司对短期资金有着很强的依懒性。因为公司一般会用流动资金进行对流动负债的清偿，还款期限通常很短,规模较大的流动负债会对公司流动资产造成一定的还款压力。如果再加上流动资产因市场波动而出现问题的话,要想偿还流动负债,就必须要进一步举债偿还,这毫无疑问会增加公司进行筹资的费用支出,有可能会造成公司财政困难，使其承担更大的债务清偿风险。也很可能会让公司因为流动负债过重而陷入负债的恶性循环中。

4.1.2应收账款管理不善，经济效益较低。

揽月科技公司这几年的速动比率在1上下浮动较为平稳,由此看来公司短期债务的清偿危机的可能性较小。近年来公司的应收账款规模从1860.86万元上升到了9324.77万元,明显高于货币资金在速动资产中的比例,这说明了目前公司速动资产主要是以应收账款为主,而应收账款的回收性无法确定,其流动性相比起货币资金来说较弱,因此导致公司短期偿债能力偏弱。从公司营运能力方面的财务指标分析来看,可以了解到公司的营运能力受到其自身销售能力的影响,公司的销售能力变弱导致其总资产周转率降低,使得资金的回流速率也随之减小。公司应收账款的回收效率低下使得应收账款周转率变小,同时这也说明了公司的信誉度较低,发生坏账损失的可能性增大，从而削弱了公司对短期债务清偿的能力。

4.2长期偿债能力方面存在的问题

4.2.1资本结构

在与同业公司的长期债务的偿还能力的对比中,揽月科技公司明显处于劣势。资产负债率方面,公司该比值近几年一直在上升,且按照在2018年显示的数据56.02%来看,在公司的总资产中有超过一半是负债而来的,公司的债务压力增大。产权比率近年来也在增长,2018年的增幅最大增至1.27,产权比率越大表明公司的负债程度越高,在财务结构中由债权人提供的资金超过了所有者提供的资金,债权人的收益无法得到切实的保障还需要承担较大的风险。而公司的股东权益比率也一直在下降,这说明公司的债务杠杆上升,也就是说在同样的资产规模下公司需要承担更高的债务和更大的偿还压力,对债权人利益的保障程度也因此降低。

根据对公司资本结构的分析可以得出目前公司的资本结构不太合理,公司的举债经营程度相对较高,这使得公司对债权人利益的保障有所降低，公司经营面临的风险也随之增大，减弱了公司对外部资金的吸引力。同时也导致公司对利息支付的保障程度降低,在一定程度上使公司的长期偿债能力变弱。

4.2.3筹资渠道较为单一

揽月科技公司2018年度间接融资金额总共约为9671.22万元,约占公司负债合计的56.05%,其中银行借款共5050万元,融资租赁金额为4621.22万元。由此可知公司目前的筹资方式主要为银行借款和融资租赁,筹资方式较为单一可能会导致公司的融资成本较高。公司的银行借款全部为短期借款,这使得公司在短时间内的债务清偿的负担较重,且存在较大的偿债风险。同时这也表明公司比较缺乏可以用来进行投资中长期发展的资金,使得公司的债务风险无法得到更好的分散,也让其偿债能力很容易被冲击,导致公司的经营结构失衡。

4.3公司存在的其他风险

4.3.1原材料的价格波动风险

在揽月科技公司的产品成本中直接材料所占比例较大。作为公司生产所需的主要原材料,如果钢材的购进价格上涨，再加上现今人工费用较高导致的劳动力成本增加,势必会增加公司的生产开支对其产品价格造成一定的影响，可能还会影响公司经营利润的持续稳定增长，成本费用增加导致盈利减少,而且如果行业市场供应需求发生变化很容易造成公司原材料采购的价格大幅度波动,也可能会使公司产品在价格上失去原有的竞争优势,甚至可能对公司在业界的核心竞争力造成冲击,其偿债能力也会因此遭到削弱。

4.3.2技术更新风险

现今随着科学和技术的飞速发展,建筑建设机械的机械化和自动化的水平也以迅猛的速度发展着。模板、脚手架成套设备供应及施工服务是揽月科技公司的主营业务，目前对业内属于住建部大力推进的新技术装备和施工工艺加大研究和开发的力度,是揽月科技公司的重要任务也是其在该行业提高品牌知名度的一个很好的机遇。在这科技更新迭代的速度愈发迅速的时代,公司若在技术方面无法保持走在行业的前沿,就意味着要面临被竞争对手替代的危机。新技术将提高公司的技术水平和研发能力,质量管理标准也能够得到进一步的改进,在产品的生产上可以节约相关成本，像集成式智能液压自动爬模、液压滑升模板系统、整体集成智能升降脚手架、盘扣式脚手架和超高层智能顶模系统等在提高工作效率方面也有着有一定的作用，加强质量管理对策,维护国内和国际市场同步发展的事业结构，使公司的债务偿还能力得以进一步加强并且能够长期稳健发展。

改善揽月科技公司偿债能力问题的对策5.1针对短期偿债能力方面

5.1.1减少流动负债的规模

负债经营确实是当下在中小企业之中很常见的经营方式,为了避免因流动负债规模过大而给公司带来更大的还债压力和财务风险,揽月科技公司的管理层应该提高偿债风险意识,结合公司现阶段偿债能力的综合水平和现有资产的水平来衡量负债规模,对公司未来一段时间的运营规划所需要的借款方式进行调整,适当减少流动负债规模,进一步优化公司的负债结构,以达到公司能够稳健经营的目的,并作出合理的长短期经营战略规划,防止公司出现盲目借款,资不抵债的情况。而公司的财务部门也应该根据公司目前现有的资产情况,对部分债款及时予以偿还,在一定程度上减缓公司短期偿还债务的压力,同时也尽可能的减少短期借款的出现,适当延长还款的期限。而公司相关负责人员应该有意识的将作为流动负债主要部分的临近支付期限的应付账款项目筛选出来,并在现有的财务管理机制中设立相应的提醒机制,以便公司能够及时的偿付债务,维护公司的资信水平,确保公司信誉不受损失。

5.1.2加强对应收账款的管理，提高资金的利用效率

要使应收账款的管理和其回收流程监督的力度有所增强,能够及时回收款项避免发生更多的坏账损失，公司需要强化对应收账款的危机意识。建立客户信用档案,定期更新客户的资信状况,对客户信用水平进行评估应该实事求是，可以适当结合应收账款的周转率和公司还未收回该款项的时间长短去分析。对公司制定的相关政策的评估应该更加慎重稳妥。同时还要与银行建立更密切的往来关系，加强资金的流通保证公司平时的业务流程能够顺利进行，使得公司资金的回收期限有效缩短,提高对资金的管理水平。另外，公司的经营管理者需要经常注意公司的资金周转情况,在公司稳定发展的基础上使资金的使用效率得到有效提高,持续改善公司的运营能力。

为了更好的提高对资金的有效利用率,揽月科技公司应实施内部统筹规划,根据其他部门提交的相关文件,再结合公司的财务情况由财务部门编制财务资金预算。与此同时,为了控制资金使其达到使用的最高效率,公司必须分部门按资金预算控制资金流量,同时,为了对每一笔收入、支出详细的了解,所以必须都要有详细的记录,以便资金周转时可以查阅。

5.2针对长期偿债能力方面

5.2.1合理优化企业资本结构

公司进行资金招募的方式和资产的使用情况会使其资本结构发生变动,对此进行合理完善能够有效提高公司对长期债务的偿还能力。因此对于公司来说应该根据其自身内部结构和市场变化去制定适合的资金筹划方案,尽量把资产负债率控制在合理的范围内,保证公司资产得到充分利用。

要想使公司能够长久、健康的发展,并进一步提高公司的偿债能力,制定合理的偿债计划显得尤为关键。公司管理者应加强对公司长期负债的管理,适应公司的发展需要,进行合理举借负债,降低公司的财务风险。还应根据已有的债务状况,将债务按缓急轻重程度划分并对应进行债务偿还的规划，保证能够及时清偿债务,降低利息的支出,形成良好的交易记录,并对信贷资金的流向和使用加以严格的管控,树立良好的社会公众形象，提高公司商业信用的声誉,吸引更多有实力的客户来投资,增强公司实力。同时一个公司的盈利情况与公司的成本费用存在着很大关系,所以在成本费用方面可以在结合盈利能力的前提下,加强对公司的管理,完善治理结构,以降低公司自身的相关成本来增加利润,提高盈利能力。

要想公司能够持续稳健的发展有一定的保障,必须减小由财务杠杆带来的风险,让公司具有更强的盈利能力和市场竞争力。要想有效的降低财务杠杆系数给公司带来的的财务风险,可以适当降低负债在资本结构中的比重。公司还可以通过股权投资和债权投资这种增加股东权益的比例的方式来适度提高公司的偿债能力,不仅如此公司还应该进一步强化自身的整体经营水平,树立产品品牌的在市场中的良好形象,做好口碑以便提高公司的盈利能力,从而减小财务杠杆带来的影响。

而减小财务杠杆并不意味着公司一定要尽可能的减少负债,在如今市场竞争日趋激烈的情况下,公司需要通过负债经营来实现更快速的市场扩张,而想要在达成这一目标的同时又限制财务杠杆带来的风险,就必须要从企业内部出发,促进企业的治理结构和内部控制制度体系性的完善,以此从根本上强化公司的偿债能力。

5.2.2积极拓宽筹资渠道

目前揽月科技公司的筹资渠道相对来说较为狭窄,局限于间接融资的银行借款和融资租赁,这对公司信用资质的要求较高还使其融资成本较高,而且对公司未来长期发展的所需资金也没有足够的保障,因此公司应该在保障自身利益的前提下尝试通过更多的筹资方式来募集资金,使公司偿债风险得到一定的分散,减小对公司的偿债能力的冲击。

公司应该加强与银行的合作,定期向银行提供有关公司经营现况、资金使用情况和财务报表等相关信息,使公司信息更加透明公开具有可靠性，避免银行得到的信息失真的情况发生,提高银行对公司的信任。这样不仅能够增强了银行对公司的信任度,降低公司贷款的难度,同时也为今后公司进行筹资奠定良好的信用基础,增强公司对投资者的吸引力。

5.3针对其他风险的相应措施

5.3.1针对原材料价格波动风险

揽月科技公司可以选择多个规模较大且交易信用良好的主要供应商建立稳定的商业关系,签署关于原材料采购与销售的框架协议书,使原材料的按期按需供应能够得到一定的保障,适当减小了其受到因市场供求变化而引起价格波动的影响。另外,公司对市场上提供相关原材料的供应商的选择性较多,因此在关于价格的谈判上具有一定的优势,能够取得更为合理的购买价格节省特定的成本,使公司产品的价格在同业竞争中有一定的优势,并且能够保证公司的日常经营能够正常进行。

5.3.2针对公司技术更新风险

目前揽月科技公司的技术水平和研发成果在行业内有着引领先进水平的作用，知名度较高且影响力较大。公司应以现有的主要业务为核心,充分利用公司历来积累的技术经验和技术优势,继续加大研发新技术的力度,使自身技术水平和研发能力能够得到更好的提升,对产品做出更好的开发和改进,提高产品的核心竞争力保证公司的市场份额和在行业中的品牌优势的地位不被动摇。并通过专利申请获得对核心研发成果的保护的方式进一步提高公司的声誉度和吸引力。

6、总结

通过对揽月工程科技公司的偿债能力分析以及将其与同业竞争公司进行的对比分析,能够发现在当今社会中,随着经济的不断发展,有越来越多的中小企业是举债经营的,但是若要进行此种经营方式,公司自身短期和长期的债务的清偿能力就一定会是被主要考虑的,因此偿债能力分析对于一个公司决定用什么样的经营方式是有很大的指导性作用的。通过对公司进行详细的偿债能力分析,可以观察该公司在未来是否有发展的可能,是否具有足够的偿还债务的能力。当然,为了准确评价公司财务状况进行偿债能力分析也是很重要的,它可以帮助公司预测到是否发生状况的可能性,帮助利益相关者第一时间了解公司发展状况。使经营者做出正确的发展决策和可靠的借贷方案，为公司的发展融资提供低风险、正确的渠道,为公司今后的发展提供保证。而当我们在进行偿债能力分析的时候,不能单从传统方法的角度去分析,还应该结合公司的盈利能力、营运能力等其他角度去解析,这样能够让我们对公司财务现况的了解更为周到，有助于及时觉察到问题所在以及对其提出更有效的解决对策,使偿债能力分析的作用能够发挥到最大。

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揽月工程科技公司的偿债能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月15日

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