1绪论
1.1研究背景
近年来，随着经济的全球化发展以及我国加入国际贸易组织之后，我国企业面临的风险也越来越多。而财务风险则是在企业发展上的一个重大影响因素，在任何一个经营的环节中，受到财务风险的影响都会让企业遭受财务危机，甚至会使企业有破产的风险存在。自2004年以来，中航油、中储棉、巨人集团、乐视网公司财务危机等公司接连发生重大财务危机事件，充分暴露了我国企业风险对于内部控制工作的不足和财务风险问题管理上的意识是比较薄弱淡薄。传统单一财务管理的思想已经不能满足现在企业的发展和需要，要想在这个竞争激烈的商场上立足并且获得长足发展，管理者就必须更新财务管理观念，实力风险防范意识，一方面要认识到风险的客观存在性，另一方面也要认识到风险与机会并存，加强风险管理，也是准备迎接机遇的一种方式。
1.2研究目的和意义
我国大部分公司在财务风险管理方面，公司规模的发展速度远远超过了内部管理的发展速度。而绝大多公司自身的规模效益优势无法准确发挥出来，也正是由于我国公司财务风险体系不健全。从微观上看，加强公司财务风险管理有利于防止公司陷入财务困境，控制财务危机的发生并减轻财务破产的可能，不断加强的可持续竞争力和生命力。从宏观上看，有利于促进经济社会的稳定发展、保障国家经济的安全，对公司财务风险进行梳理和系统研究具有重要的理论意义和现实意义。
实际上，公司的规模和经营方面不断发展，导致资金快速地延伸，使公司的财务风险也在不断扩大，为了有效地防范这些风险，急需对其成因和防控进行深入的研究。
1.3国内外研究现状
1.3.1国内研究现状
我国财务风险早在20世纪80年代就开始了相关的研究。在1987年杜仲伟教授编写的《风险分析与决策》书中.全面系统地研究了风险分析与决策的方法。王维华在《现代企业财务风险及内部控制》一文中，从内部控制的角度探讨企业的内部财务风险。企业通过建立良好的内部控制系统，保证企业经营活动的效益性，财务报告的可靠性和法律法规的遵盾性，从而制约和调整企业内部业务活动的自律系统，最终达到防范和控制财务风险的目的。杜芳修在《上市公司财务风险监测与危机预警研究》中，以财务风险监测与危机预警为切入点，采用规范和实证理论相结合的研究方法，紧紧依托财务危机的诱发源，对财务风险预警系统进行探讨。郭敏在《我国企业财务风险与防范研究》中，从企业资金的筹集、使用与耗费、回收与分配三个环节来划分和界定企业财务风险。赵斯秋在《企业财务风险防范》中，提出了财务报表分析法是以资产负债表、损益表和现金流量表等资料为依据。利用比率分析、比例分析、比较分析、趋势分析等，对企业的资产情况进行风险分析。这些研究成果无疑对财务风险的研究奠定了理论基础和实践方面的指导意义。
1.3.2国外研究现状
18世纪中期，法国著名管理学家亨瑞．法约尔在《一般管理和工业管理》一书中把风险管理思想正式引入企业经营领域。但长期以来并没有形成完体系和制度，直到20世纪世纪50年代X学者莫布雷等首次提出并使用“风险管理”一词，人们才开始系统地展开对企业风险管理的研究，并逐步形成门学科。进入20世纪90年代，X学者把风险管理的对象局限于纯粹风险，重点放在风险处理上。X的瑞斯普雷切特等四人合著的《风险管理与保险》一书中将风险定义为“未来果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。英国学者对风险管理的定义则侧重于对经济的控制经济的控制和处理程序方面。但是，国外的研究内容主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题，对于财务风险的成因、发展过程则缺少理性分析和实证研究。
1.3.3研究现状总结
通过上述对国内外企业风险研究的整理，国内外对企业财务风险防范跟控制的讨论跟研究已经很长时间了，研究成果也比较显著。相关的企业风险理论也日益完善，但是研究理论大都比较宽泛，主要是企业财务风险发生后应该如何应对和如何解决财务风险的策略性问题。并没有针对个别企业提出具体合理的防范控制的措施,而对于制药行业财务风险研究而言,之前的研究并没有在基于企业自身特点的基础上,提出适合于企业的完整有效地财务风险防范与控制的措施和完整体系。对我国上市公司的财务风险问题研究，尤其是针对制药企业公司的研究成果尚属于空白阶段，因此针对制药型企业财务分析的研究具有非常重要的理论意义和特别的现实意义。
1.4研究内容及研究方法
1.4.1研究内容
本文主要以研究云南白药股份有限公司风险管理为主要目的，并根据研究结果探讨建筑企业对于应收账款的管理以及相关政策。
本篇文章大致可以划分成六个部分：
第一部分，绪论，这一部分通过对文章研究的主要背景、研究的意义、现今国内与国外实际的研究情况以及研究的主要内容。
第二部分，相关理论概述，对财务风险相关的概念进行了论述。
第三部分，对云南白药股份有限公司财务现状进行分析，首先对公司概况进行简介，接下来是其组织结构的阐述，然后分析该公司财务现状，最后发现云南白药股份有限公司财务风险的问题。
第四部分，对云南白药股份有限公司财务风险问题进行评价及分析。
第五部分，根据以上问题提出对策，建立管理组织结构，健全管理制度，完善财务风险识别对策，完善监督对策等有效建议。
第六部分，总结，对全文所述进行最终的总结，从而得出最后的结果。
1.4.2研究方法
(1)查找相关资料：通过查阅大量国内国外有关财务风险的著作与文章，与网上并收集企业有关的资料，为云南白药股份有限公司财务风险分析提供理论支持。
(2)调查研究分析：通过不同的方式来对企业的相关信息进行收集，从而得出一个最符合我国实际情况的财务风险管理发展情况以及内容，从而得出企业出现财务风险的主要原因。研究分析：本篇文章主要利用理论研究得到首发，对企业的主要特征以及理论成就进行探究，并结合企业财务风险管理的问题，进而制定具体完善策略。
2财务风险相关理论综述
2.1财务风险理论概念
2.1.1财务风险的概念
财务风险的概念主要是指公司将资本投入了经营活动后，在资本运作过程中，由于财务结构不合理以及融资不当，使得公司可能丧失偿债能力而导致投资者的预期收益下降的风险。它的概念由来已久，而企业对于财务风险的关注度近年也有了很大幅度的提高。从其内涵来说财务风险分为广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，是指企业采用负债经营可能会导致企业的偿债能力丧失以及股东收益发生变动。认为财务风险的产生是因为企业的负债融资，也就是筹资或融资风险。这就是狭义风险的概念。而在财务活动中，由于各种不确定的因素，导致企业实际收益与预期收益发生偏离。因为企业财务活动是一个非常复杂的系统过程，所以企业在生产经营的过程中会面临很多不确定性的因素，而这种不确定性因素都有很大可能导致企业面临财务风险。日本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。
2.1.2财务风险的特征
(1)财务风险的客观性。指客观性是事物的存在以及发展是不会因为人的主观意识而去发生改变的，它有着固定的发展轨迹,就像春夏秋冬四季轮流交替这一自然规律一样，是不会改变的的，财务风险的客观性存在于企业财务和经营活动的每一步，即在在资金筹集、运用、积累、分配等财务活动中都会产生财务风险，不管去采取何种有效手段并不能使得这些风险完全消除，我们只能采取方法和技术手段应对，对其进行识别，之后利用防范机制对可能造成的影响去进行控制，将影响降到在一定的范围之内，从而达到促进企业稳健发展的目的。
(2)财务风险的不确定性。因为财务风险是客观存在的，所以会有各种各样内外部因素对其造成影响，由于这种影响的不可控性，会使得财务风险存在不确定性，而这些因素具体到某一企业事件时，发生的概率和危害程度都是不确定的。这种不确定的情况发生概率以及危害程度都是未知的，如果不做好防范措施会直接给企业带来重大经济损失。
(3)可控性。财务风险随时可能发生，为了防止企业发生重大的经济损失的情况，虽然人们对其不能完全了解和全面掌握，但是事件的发生总会显示出规律性和可测性。企业管理层可以对风险事件进行监控并且建议财务风险防范体系，并采取有效手段去进行干预，就能有效地减少财务风险发生概率和其带来的损失。(4)财务风险的两面性。任何事情都是会有其两面性，而对于企业来说，财务风险的损失和收益是同时存在的，且收益和损失呈反比，收益约少则风险越低，收益越多风险越高。作为企业来说，为了增加企业的盈利，管理者必须采取有效的风险控制措施，只有加强对风险管控的探索和研究，如果在谋求高收益的同时没有做好对风险的管控工作，那么企业可能会面临非常严重的财务危机。所以要把握风险中的收益，促进企业长久发展。
(5)财务风险的全面性。财务活动是一项综合的活动，财务风险存在在经营活动的每个环节，而且会在各项活动中体现。因此不管是从时间上还是空间上来说,财务风险都是会-.直存在的，而这些风险又有极大的可能去影响其他的环节，所以财务风险他是有全面性的。
2.1.3财务风险的分类
(1)筹资风险。企业为维持正常的生产经营，是需要大量的资金作为支撑，所以企业要结合经营状况、投资策略和资本结构，通过一定的渠道和不同的筹资方式在资金市场上合理地筹措资金。而市场外部环境的变动和资金供求等都能够容易产生此类的风险。其中包含了两方面分为，债务和权益筹资风险。企业的偿债能力可以衡量企业的筹资风险，一般使用资产负债率、速动比率、现金流动负债比率等指标来衡量企业筹资风险的风险程度。
(2)投资风险。投资是企业将资金投入到生产经营的活动中，分为对内投资和对外投资，对外投资主要体现在投资收益，对内投资体现在企业盈利能力。由于外部环境和内部因素的都是具有不可控的，而当企业研究提供的信息不完整、缺乏真实性都使投资决策者失误，最终导致企业的利润率与预期的相差甚远，使企业的投资风险不断。而造成企业偿还债务水平降低，会企业带来严重的经济危机。(3)营运资金风险。营运风险的表现是企业价值的波动因为企业在市场供求的情况下，资金在经营活动流动缓慢造成的。充足的营运资金是企业正常运行的保证，但是企业从产品销售到资金结算再转化为货币资金的过程中具有极大的不确定性，将导致企业可能营运资金不足的风险就会加大，并给企业财务状况和成果带来不利影响。营运资金因其不确定的因素多，属于在企业的资金管理中问题较多部分，也是财务风险频发的部分。
2.2财务风险识别方法及指标
财务风险识别是指在风险事故发生之前使用合理的方法和分析工具,探寻研究对象面临的潜在风险发生的原因。由于影响企业财务风险发生的原因较多，为牌识具体的财务风险，一般企业采用定性和定量相结合的分析方法分析企业面临的财务风险。
定性分析方法，通常主要用专家调查法，是指依据相关理论和概念探寻企业生产经营过程中面临的风险，以及导致风险发生的相关因素，并利用财务专家的经验和知识去识别企业面临的财务风险进一步分析这些因素的结构及未来发展的趋势。
定量分析是通过分析企业的财务报表，通过计算企业营运能力、偿债能力、盈利能力等各项指标，全面系统地对公司的财务状况和经营成果进行分析评价的方法。为了对财务风险进行定性与定量相结合的方法进行系统而全面地分析，本论文选择几个比较常用的指标，分别如下：
2.2.1偿债能力
偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，分析企业的偿债能力可以了解企业的基本经营情况，如果企业经营状况较差，则无法偿还到期债务，企业将面临存亡危机。同时，偿债能力指标也是衡量企业筹资风险的主要指标之一。主要由资产负债率、速动比率和现金流动负值比率这三个指标构成。
2.2.2盈利能力指标
盈利能力指的是企业获好利润的能力。而利润不仅是企业经营效果和管理效率的表现，也是企业投资者取得收益、债权人收取本息的保障，也是企业不断完养和发展的重委资金保证。盈利能力指标衡量了企业的投资风险和营运资金风险.主要由销售毛利率、营业利润率和成本费用利润率这三个指标构成。
2.2.3营运能力指标
企业营运能力指的是指企业资产的营运效率，是指资产的周转速度。对于企业来讲是利用自身资产进行周转的效率体现，也是对于企业资产运用能力和管理水平的分析，它主要衡量企业的营运风险，主要由应收账款周转率、流动资产周转率以及存货周转率这三个指标构成。
3云南白药股份有限公司财务风险现状分析
3.1企业概况
公司行业地位云南白药创制于1902年，是我国首批国家创新型企业，享誉中外的中华老字号品牌。1971年根据周恩来xxxx指示建厂，1993年作为云南首家上市公司在深交所上市，1999年成功实施创业再造，2005年推出“稳中央、突两翼”产品战略，2010年开始实施“新白药、大健康”产业战略，在几代白药人的辛勤耕耘下，公司逐渐形成从药材选育、种植、研发、制造到健康产品及服务的全产业链市场价值体系，形成三产融合贯通、多板块互利发展的经济生态圈，公司也从一家传统中成药企业逐步发展成为我国大健康产业领军企业之一。
3.2云南白药股份有限公司财务风险现状分析
云南白药一直在财务风险方面严格执行上市公司的标准。定期在年中和年末的时候披露财务报表。随着国家对医药行业标准的不断提高，国家医改政策的不断变化，对企业内的部分产品的销售也会带来影响。企业要在原有的基础上，加大研发力度，使企业顺应社会的发展潮流。作为上市公司，每一个资金流的变动都对公司有着重大的影响，而云南白药公司筹集的资金要有一定量的投入研发环节，这就导致了资金变现能力变弱，所以可以看出，其存在着一定的财务风险。
为了更好的分析云南白药公司的财务状况，本人通过其往年披露的年报，整理了2015-2018年的部分数据，结合财务指标对公司财务风险进行了研究。
3.2.1偿债风险分析
偿债能力是企业偿还债务的能力，分为短期偿债能力与长期偿债能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。以下为云南白药公司的情况（见图3-1）：
表3-1云南白药制药公司情况(单位:万元)
| 财务指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 流动负债合计 | 394036 | 467610 | 673462 | 752436 |
| 非流动负债合计 | 110585 | 108702 | 200849 | 203524 |
| 负债合计 | 504621 | 576312 | 874311 | 955960 |
| 流动资产合计 | 1406404 | 1690360 | 2206768 | 2510355 |
| 非流动资产合计 | 227699 | 238733 | 251895 | 259897 |
| 资产合计 | 1634133 | 1929093 | 2458663 | 2770252 |
| 存货合计 | 498331 | 562500 | 691803 | 1103074 |
短期偿债能力分析短期偿债能力度的一个重要指标就是企业的流动比例，一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在200%左右较好。98年，沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。流动比例=流动资产/流动负债下表是其流动比例表（见图3-2）:
表3-2 2015-2018流动比例
| 财务指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 流动比例 | 357% | 361% | 328% | 336% |
| 行业平均值 | 1.8 | 2.0 | 2.1 | 2.0 |
由上表我们可以看到云南白药的流动比率在2015-2018年间始终保持在百分之三百以上，始终超出同行业的平均值，这反映了其较强的短期偿债能力。
我们再来看一下其速动比率的情况,在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。（见图3-3）:
表3-3 2015-2018速动比率
| 财务指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 速动比率 | 2.3 | 2.4 | 2.2 | 1.87 |
| 行业平均值 | 2.1 | 1.9 | 2.3 | 1.9 |
通过表3-4我们可以看出他的速动比例在2015-2017都是在小幅度的变化，但是到了2018年有一个大幅度的下落，虽然跟行业的平均值相差不大，但是基于公司往年的数据，说明公司在财务方面发生了一些变化。
综合上面的速动比例和流动比例，我们可以看到，虽然云南白药的流动比例很高，甚至一度超到同行业的一点五倍，但是因为他涉猎各个行业，每个行业的市场行情都不一样。而且我们可以看到他的存货的数量也是在逐年增加的。在2018年已经到了2015年的两倍还多，有可能影响公司的财务状况，如果出现出现危机，可能会导致公司资金链断裂，从而影响发展。速动比率在前三年都是良好的，但是在2018年突然下跌，也可能是受到市场影响，存货增加导致的，要引起一定的注意。
(2)长期偿债能力分析
投资者通过长期偿债能力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性，因为投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。另外，投资的盈利性与企业的长期偿债能力密切相关。在投资收益率大于借入资金的资金成本率时，企业适度负债，不仅可以降低财务风险，还可以利用财务杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的关键。而长期债券分析主要是通过资产负债率来分析，资产负债率=总负债/总资产*100%，见下表（见图3-4）:
3-4 2015-2018资产负债率
| 财务指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 资产负债率 | 30% | 29% | 34% | 35% |
| 行业平均值 | 73% | 74% | 75% | 75% |
通过表3-5可以看到，云南白药的资产负债率保持在30%左右，上下浮动不是很大，虽然资产负债率越低，说明企业的债务风险越低，但是医药行业的优秀值是50%左右，所以说明云南白药公司不能良好的运用财务杠杆所带来的好处。虽然风险低，但是对于自有资金的消耗太大，适当地增加债务，扩大企业规模，提高企业产品水平，可以更好的提高企业在同行业的竞争力。
3.2.1盈利风险分析
盈利能力也成为了获利能力，获利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。
营业利润率，是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为：营业利润率=营业利润/营业收入×100%.营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。在实务中，也经常使用销售毛利率、销售净利率等指标来分析企业经营业务的获利水平。其计算公式分别如下：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100,销售净利率=净利润/销售收入×100%.云南白药企业的具体数值见下表（见图3-5）：
表3-5营业利润率
| 财务指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 销售毛利率 | 40.99 | 20.44 | 16.54 | 17.31 |
| 行业平均值 | 39.2 | 35.63 | 26.77 | 32.21 |
| 销售净利率 | 18.52 | 19.23 | 17.36 | 19.68 |
| 行业平均值 | 20.39 | 17.55 | 16.76 | 20.31 |
从表3-6我们可以看到销售毛利率在2016年有了一个大幅度的下落，但是早2018年却有了小幅度的回升，主要是由于XX医药方面政策的收紧，导致销售毛利率的下降。从净利率来说，四年的指标基本持平，虽然略低于市场平均值，但是好在波动不大。但我们考虑他的营业利润率，不能单纯的看某一个方面，应该结合两者来看，公司的货物销售没有以前那么畅销，导致公司的流动资金变少，变现能力降低，很容易出现亏本的现象，其中会给公司带来的风险是可想而知的。
成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。成本费用利润率的计算公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%.其中的利润总额和成本费用用总额来自企业的损益表。见下表（见图3-6）：
表3-6成本费用利润率(单位:万元)
| 财务指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 成本费用利润率（%) | 8 | 15 | 10 | 18 |
| 行业平均值 | 33 | 32 | 30 | 27 |
根据表可以看出，在近四年，企业的利润是呈下降趋势的，而且都低于市场平均值。这说明云南白药企业对资金的管理存在很大问题，有一部分原因可能是因为企业在近几年大量投入研发活动，导致主营业务成本增加，再加上宣传等其他的指出。导致公司的指标变得很低。这其中也有很大的风险，公司过多的投入科研，导致产品的盈利能力变弱，获得的盈利满足不了研究的支出，公司就会面临严重的财务风险。
3.2.3营运风险分析
营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。本文选取应收账款周转率，流动资产周转率，存货周转率对云南白药公司的营运风险进行分析。
应收帐款周转率是反映应收帐款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。应收帐款周转率有两种表示万法。一种是应收帐款在一定时期内（通常为一年）的周转次数，另一种是应收帐款的周转天数即所谓应收帐款帐龄。在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额。如下表（见表3-7）：
表3-7云南白药公司2014-2018应收账款周转率(单位:万元)
| 财务指标 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 应收账款 | 554,88 | 1,057,73 | 1,012,03 | 1,233,81 | 1,853,37 |
| 应收账款周转率(次) | 33.90 | 19.61 | 22.14 | 19.71 | 14.41 |
| 行业平均值 | 110.57 | 150.74 | 90.70 | 100.26 | 98.65 |
通过上表可以看到在2014-2018年间企业的应收账款急剧增加，而且应收账款的周转率也大大低于行业平均值，但是他的主营业务收入也在增高，这说明企业在扩大生产，但是应收账款的增加会给企业的资金流动带来巨大的风险，会导致生产资金不足的问题出现，要着重对应收账款加以管理。
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。存在一些影响该指标正确计算的因素：季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；大量使用分期付款结算方式；大量地使用现金结算的销售；年末大量销售或年末销售大幅度下降。这些因素都会对计算结果产生较大的影响。财务报表的外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期指标、与行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低。但仅根据指标的高低分析不出上述各种原因。
流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标。它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。
在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快。生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数的缩短上来。按天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产经营状况的改善。便于比较不同时期的流动资产周转率，应用较为普遍。流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额。如下表（见图3-8）：
表3-8云南白药公司2014-2018流动资产周转率
| 财务指标 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
| 流动资产周转率(次) | 1.3 | 1.2 | 1.0 | 0.9 | 0.9 |
| 行业平均值 | 0.9 | 1.0 | 0.8 | 1.2 | 0.9 |
可以看到云南白药的流动资产周转率一直是在1左右，说明云南白药企业对流动资产的运用比较好，有效的缓解了公司现金流量不足的问题，而且在过去几年间，与行业平均值基本持平，说明云南白药企业流动资产的流动速度是合格的，在这方面的营运风险就比较小。
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。
存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。存货周转率=营业成本/平均存货。如下表（见图3-9）：
表3-9云南白药公司2014-2018存货周转率
从上表可以看出，云南白药公司的存货周转率跟流动资产周转率趋势基本一致，虽然可以看到企业在平稳的发展，但存货以及应收账款太多，终究会对企业造成很大的影响。所以在产品销售方面也要加大努力，如果长期处于周转速度低下的状态，产品可能会大量积压，造成滞销。对企业的长远发展带来很大的风险。
存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。
4云南白药股份有限公司财务风险防范措施
4.1增强企业财务人员风险意识
财务管理工作的各个环节都会存在财务风险，企业应当建立并不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境，同时设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员并且提高财务人员得风险意识，健全财务管理规章制度，并且定期对财务人员进行风险意识相关培训，使企业财务管理系统可以有效运行。
4.2加大创新研发，提高自身核心竞争力
云南白药企业对资金的管理存在很大问题，主要是因为大量投入研发活动以及过多投入科研，企业更应明确自身定位，控制成本费用，提高创新能力，综合考虑自身产品在市场上的状况，了解同类型药品于市场上的需求，运用科学的决策，同时应在研发之前在医药市场做好充分的调研准备工作，进行综合评价，做好充分准备再进行产品更深入精确的研发，提升产品水平，同时产品应减少大量多种产品宣传，主要针对于口碑较好，市场受众较多的产品进行强力宣传，推出更具代表性云南白药品牌产品。以提高云南白药企业自身的核心竞争力。
4.3改进传统销售模式，提升盈利能力
企业本身存货过多，容易导致企业资金链断裂，极其容易引发财务风险问题，云南白药涉猎产品众多，但主要是针对于国内市场进行传统模式销售，应实行‘走出去’战略，积极的向海外市场进行延申，开拓海外市场，同时由于云南白药企业自身在医药行业也有着一定的行业地位和口碑，可以进行自身创建完整的销售链条，开展建立企业自身的分销渠道，尤其如今是网络销售发展迅猛，企业也可增加线上销售，不但可以减少一部分中间环节，也可减少多余的物流宣传费用，以提高流动资产利用率，减少企业的库存商品，从而进一步扩大市场份额，提升盈利能力。
5结论
通过对云南白药股份有限公司财务报表的解读，从偿债能力、经营能力、盈利能力三个方面对云南白药股份有限公司的财务风险进行了分析，从结果可以看出，集团的偿债能力还是比较强的，因为他从事产品的研发以及销售，当前的短期借款较多，但是他的长期收益很多，再加上云南白药股份有限公司的信誉很好，这也是偿债能力好的一种体现。他的经营能力在同行业之中算是比较好的，因为他的盈利能力很强，善于用当下的负债为企业制造长期的盈利，然后更加吸引投资者，达到企业的长足发展。本文通过对云南白药股份有限公司财务风险管理的研究，可以看出来他现在的主要缺点就是盈利能力变弱，存货较多再加上新产品的研发需要的时间很长，这样的话容易导致资金链断裂，企业难以承受负债，所以公司一定要加强对财务风险的防范意识，做到未雨绸缪，这样企业才会得到更好的发展。
致谢
这篇论文是我在大学本科阶段的最后一份作业，想一想这四年的大学生活，依旧记得当初2016年的秋天，大一开学报道时的样子。时间过得飞快，感觉就像一眨眼的功夫就结束了，此刻的我即将步入社会，但仍感慨万分。
首先要感谢的是我的大学XXX学院。在这四年的时间里，母校伴我共同成长，人生最美好的时光都在这里度过。在学校学习的这段时间，我尊敬所有的老师，他们知识丰富，作风严谨，谦虚慷慨的教学作风，温柔可爱的态度。我在这所学校里学到的知识让我受益匪浅。
在写这篇论文的整个过程中都离不开王宗鱼老师的悉心教导和耐心帮助，这是我完成这篇论文的强有力的后盾，这才促使我如此顺利的完成此次论文的创作。
最后的最后，我想感谢所有在此期间帮助过我的老师和同学们，我们即将步入社会，希望大家都能有一个锦绣的前程，越来越好，感谢大家一路的陪伴，谢谢！
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