招商证券番禺万达证券营业部科创板业务发展的现状分析

摘　要

世界经济的发展对国内经济市场具备较为明显的影响作用，特别是其波动性方面，无论是设立科创板还是稳步推进试点注册制，都是为了推动我国市场金融服务体系的建立和完善，确保其主体部分是多层次资本，将资本市场的作用和功能充分的体现出来，发挥其提高科技自主创新能力以及增强实体经济核心竞争力的作出重要支持功能。

与科创板对标的为国际金融市场，也就是说，红筹架构的公司——海外控股公司可以在科创板上市，这对中国证券市场走出国门非常有利，实现了与国际化市场的对接，关于技术经济方面实现了发展和完善，关于市场制度方面实现了相互融合，这些都有利于中国资本市场的发展，确保其在国际资本市场中能够获得更强的竞争力。

当推出一个新兴板块的时候，市场经济制度建设和投资管理理念都需要进行更深入的完善和优化，科创板这次进行的制度方面的改革具有非常深远的意义，有利于促进A股市场和国家化接轨，同时也为中国证券公司市场未来的发展提供了巨大的动力。

本文以招商证券番禺万达证券营业部科创板业务的发展为主线，通过运用调查法、文献研究法、个案研究法、经验总结法，分析了招商证券番禺万达证券营业部的科创板业务的发展现状，结合科创板业务在发展过程中存在的问题，并提出相关的解决对策，同时为国内证券市场的科创板业务发展提供决策参考，具有一定的借鉴意义。

关 键 词：招商证券；科创板；增加核心竞争力；复合型人才；科技保险；投贷业务；风险控制平台

1、绪论

1.1研究背景

XXxx是科创板的提出者和设立者，与过去的主板和创业板不同，它是独立存在的一个新版块。借助设立科创板和稳步推进试点注册制的方式，希望能够建立起多层次的资本主义市场信息服务管理体系，发挥中国市场环境对于提升科技自主创新思维能力、提升实体经济核心竞争力的重要支持机制功能，另外，对于以资本主义为主导的公开发行新股方面，要建立相关制度和安排，从而加强信息公开和监督，依法加强监督。鉴于科创板重点服务的科创企业的独特性，科技创新委员会发布、交易、信息披露和退市等登记制度的标准，科创板发展市场还并不完善，其中存在一系列的问题和不足。

　1.2研究目的及意义

2018年11月5日，这是科创板最早宣布的时间，也是关于探究科创板可追溯的最早推出时间。科创板最初被创立出来的目的是为国家的科技创新型产业提供帮助和支持，便于企业上市发展过程中顺利获得融资特别是初创时期的中小型科创公司，这些公司的高技术和高创新都因为科创板的出现获得了展示的机会，社会能够了解到他们的实力，企业的资金募集也因此更为便捷，也促进其科研成果资本化的发展速度也不断加快，从而推动科创企业的整体发展和进步。科创板主要是为了对科创型企业（公司）进行扶持，一些中小型科创公司在盈利和规模方面都处于初创时期，而科创板的出现为它们创造了更便捷的上市渠道，相比于传统板块，其上市制度属于注册制，也就是说，上市不需要经过证监会的审批，而且在盈利标准和资产规模方面都没有提出必须达到的相关要求，但按照规定注册信息必须全面、真实、准确、完整，它的真实性和公平性将可以起到优胜劣汰的作用，是为了推动市场制度不断优化。

　1.3研究思路及方法

1.调查法：综合运用历史法、观察法等方法以及谈话、问卷等科学方式，在招商证券番禺万达证券营业部实习的同时，对该公司的科创板业务现状进行有计划、周密和系统的把握，对搜集的大量资料进行归纳整理，然后对其展开后续的分析，从而获得规律性的知识，并将其提供给人们作为参考。

2.文献研究法：根据研究招商证券番禺万达证券营业部科创板业务发展分析这一目的，通过浏览权威资料搜索库，收集的国内外相关的科创板图书文献来获得资料，在此次基础上，对研究问题进行完整、准确的了解和掌握，该方法的作用包括很多方面，第一，对科创板的历史和目前的情况进行了解，能够更顺利的完成研究课题的确定；第二，对作为研究对象的招商证券进行了解，然后形成一般印象，便于开展观察和访问工作；第三，能够获取现实资料和比较资料；第四，对于全面系统的了解事物很有帮助。

3.个案研究法：是根据招商证券番禺万达证券营业部所出现的各种科创板业务问题，加以调查分析，弄清其特点及其形成过程的一种研究方法。

2、招商证券番禺万达证券营业部基本情况

2.1招商证券番禺万达证券营业部整体概况

招商证券番禺万达证券营业部成立于2018年10月26日，属于招商证券营业部的管辖范围。招商证券希望能够促进核心竞争力的全面提高，构建中国最佳投资银行。另外，确保提供的金融服务足够优秀，推动客户价值的不断提升，从而促进证券行业的前进和发展，希望完成国际化金融机构的建立，且具备产品丰富、品牌卓越、服务一流和能力突出的特点，从而得到四方的认可，即客户信赖、社会尊重、股东满意、员工自豪。

　2.2招商证券番禺万达证券营业部组织架构

在招商证券中，股东大会属于最高权力机关，组成成员为招商证券的所有股东，面对招商证券的重大事项具有决策的权力，也有权选择董事或解除董事，能够决定招商证券的经营管理的各项事宜。股东代表大会可以定期召开，也可以临时举行，会议参与者为全体股东。它也可以是作为企业财产所有者的股东管理招商证券财产的一种组织。一般情况下，招商证券的重大人事任免和经营决策都需要得到股东大会的批准，否则就不能生效。

股东大会的下层机关包括三部分，即董事会、监事会和总裁室。在招商证券股东大会中，董事会属于业务决策机构，该机构的任务是指挥和管理业务运营，然后由股东大会对管理工作给出报告。股东大会针对公司或企业重大事项作出的任何决定，董事会都必须严格落实。董事会也包含了其余更多更细的委员会，例如战略发展委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计专业委员会和有风险进行管理工作委员会，这些委员会都有自己专属的职责，分别在各自的领域内为提升企业经营业绩做出贡献。监事会是招商证券的监督机构。监事会负责监督董事会和总裁室的活动实施情况，但招商证券的业务决策和管理方面，其无权参与和干涉。总裁室是招商证券的执行机关，负责机构客户业务、跨境服务业务、业务支持、内部控制、零售客户业务、管理支持的事务执行、自有资金运用和零售客户业务，每一项业务都有专设的机构负责日常经营管理。招商证券的每个部门都相互联系、相互制约、相互依存、相互协作，每一位招商证券的员工都各司其职，勤勤恳恳，为了招商证券更好的发展做出拼搏。

3、我国证券业科创板业务与招商证券科创板业务的现状

3.1发行制度实行注册制

注册制是促进我国社会资本主义市场经济改革发展的重要方向。但同时，科创板启动了注册制度，以提高企业服务技术创新，以进一步增强其在国内资本市场上的意识和能力，促进企业健康发展、切实提升企业为实体经济服务的金融服务功能，有需地解决科创板企业因无法筹集资金的困难：科技创新本身就是一个渐进式改革的试点。通过在发行上市证券交易的监管以及资产配置机制等方面已经进行了相关的自主创新，形成了可复制、可推广的新模式和新经验，其次对于存量资本市场也进行了改造，关于结构方面也实现了优化。因为中国科创板这个证券投资邻域原本就是独立存在的，并没有和原有板块相连，所以科创板试点注册制能够有效缓解市场影响和市场冲击。

为战略性新兴产业企业和战略创新龙头企业提供支持，同时也将国家创新驱动产业发展战略落实。无疑，与间接融资进行一系列比较的话，可以发现，对于未来不确定性更大的公司而言，直接融资的方式更适合其开展创新和发展。推出科创板企业注册制，必须要完全符合市场发展趋势和战略性新兴产业等一系列的发展规律，加强对一些新兴产业和创新投资公司的直接资金支持。长期以来，在市场监督下的国内新兴产业资本和科技板制度的设计相较甚差，因而许多创新企业进入海外上市，国内资本市场因此错过了互联网产业的发展红利。建立科创板注册制是为所有各方和国家发展实施企业创新驱动产业化战略的重要经济政策分析工具，具有重要的战略性。同时，在上海成立科创板，目的是通过协调和改善资本市场布局的方式实现中国市场的创新，然后建立起三足鼎立的局面，最终出现了北京、上海和深圳三大交易所的各种竞争，对于成长中的中小企业而言，有利于其获取更为优质的服务。

指导和支持推进上海国际经济金融发展中心和上海科技技术创新服务中心项目工程建设。毫无疑问，上海是作为国内外资本迈入我国市场的重要前沿阵地，其所在的上交所获得了非常不错的成就。然而，同时，由于内部等级层级结构单一和上市条件过多，它不能支持上海证券交易所的发展以更好地服务于实体经济，但这与上海国际金融中心的建设并不相符合。扩大上海证券交易所资本在证券市场中的应用范围以及深度，在资本市场的层面贯彻落实中央和国家的创新驱动的发展战略方针，上海证券交易所内在的市场化运行机制与外在结构性的市场化制度管理安排还存在亟待实质性的改进。

同时，增设科创板将通过提高上海证券交易所市场的内部水平，通过一系列有区别的上市条件建立主板和科创板的差异化发展模式，从而为沪深交易所给予一定的支持，确保其未来的发展道路处于科学健康的状态，除此之外，面对行业不同和发展阶段不同的企业，促进资本市场对其产品和服务实现更为全面的覆盖。创业板在上海国际金融中心和上海科创服务中心建设过程中寻找自身的战略定位时，科创板项目表现出非常重要的战略支持作用。

资本主义市场体系的创新发展获得了一个试验田，并为国际一体化做准备。科创板的另一个任务是要不断完善资本市场的基本制度，这将使得科创板整个资本市场制度的试验场。科创板不仅对发行系统做出市场导向的一系列的改革，而且针对市场导向的交易机制做出了一系列技术方面的创新，如将在涨跌幅度的限制、股价的价格波动幅度调节交易定价管理机制、做空上市商的交易定价管理机制等多个环节方面分别进行一系列面向市场化的、对应目标境内国际大型资本证券市场的交易定价管理机制技术创新，以进一步提高对资本市场商品交易波动定价的管理效力。

除此之外，关于停牌和增减持机制，科创板完全能够对停牌施加严格限制，与此同时，根据国际标准放宽对与增减持规模和类型的限制，从而实现与整个国际市场的接轨。

也就是说除了现在存在的注册股份制之外，科创板还要对我国的资本和市场体系进行不断的探索和优化，实现其基础性制度的建立健全，首先要以国际资本和市场的先进经验作为参考，然后将世界与中国的特色的市场作出相适应结合，为推动我国的资本和市场进一步的改革开放创造以及积累丰富的经验、创造条件、打下坚实的理论基础。

　3.2科创板上市股票的数量

科创板于2019年7月22日挂牌开市。自市场开放以来，科创板企业积累的公司数量快速增长。上海中国证券市场交易所将进一步发展坚定科创板的立场，促进科创板政策具备更大的包容性和市场适应性。

建立的科创板注册制的核心业务为科创板信息公开披露，并将该制度更深入的落实下来，牢牢地把握信息入口以及业务出口两道重要关口。在将来很长的一段时间，科创板发行人和科学技术中介机构都要强化自身职责。推动科创板审核和问询具备更高的质量，促进科创板退市制度逐渐趋于强化。到了11月中旬，在创业板上市的科创板预计可达50家，参加科技板上市企业申报会的注册公司数量达到100家。

上海证券交易所采取多种方式的措施继续保持市场对科创板发行上市的持续性需求和供给，更深入的推动科创板市场具有更广阔的覆盖面和更强的市场承载力，确保科创板上市企业的发行持续进行，同时也保证上市方面的教育和服务不会间断，大力推进科创板行业的标杆企业和主要公司进一步来沪参与科创板发行上市，积极地推动科创板红筹企业发行上市、分拆公司上市和其他相关优先事项尽快出台落地。

4、我国证券业科创板业务招商证券科创板业务存在的问题

　4.1复合型专业人才缺口大

现阶段，我国的科技发展银行普遍缺乏既具有中国科技研究背景又懂金融原理的复合型专业技术人才队伍。与一般传统行业的中小微企业相比，科技型企业的科学创新技术含量更高，在风险识别和风险管理方面，科技会面临更大的困难。以X硅谷银行为科技型企业提供的服务为参考，并为这个过程专门建立了专业的项目团队，这个团队中由高新技术领域的工程师以及有专业金融以及创投知识的投资人才组成。因此，在科技银行评估科技型企业时，专业团队可以有效甄别项目可行性，为项目决策提供重要支持。同时，我国投行人才储备较为薄弱，传统银行的信贷和风险管理人员的能力有限，在面对科技企业繁琐复杂的投行业务时，很难使其需求得到满足。科技银行需要培养具备复合型知识的专业投资管理人员，掌握的知识要涉及财务管理、法律、公司金融和资本运作等。

在金融科技发展的过程中，缺少专业人才和复合型人才的问题一直未能得到解决。特别是中小型企业银行，他们在各种经济条件方面都收到限制，所以在人才方面更加紧缺，复合型的金融发展科技创新人才非常稀少。

4.2科技金融风险控制模式有待完善

传统商业银行在进行风险管理时，专业人员的经验判断具有决定性的作用，所以在获取信息方面表现出渠道单一化的特点，而且，传统商业银行也很难判断客户的具体情况，包括其集群风险、行业风险和市场竞争能力等。现如今，金融科技的应用得到了显著发展，在信息数据收集范围和源数据采集的周期方面，金融机构都进行扩大，进行数据分析时也表现出更为丰富的经纬度和颗粒感，确保风险特征画像具备客观性的特征，这有利于未来风险的预测，为其提供了更强的前瞻性和预测性。但现阶段对于我国具备独立法人资格的科技银行数量较少，主要是商业银行设立的科技分支机构或转型升级后为科技型企业提供金融服务的银行。主体范围较窄，发挥的作用具有局限性。相比于普通商业银行，专业科技银行负责的业务类型为科技金融业务，所以承担的科技金融风险相对较高。

我国最初设立科技银行时，参考了X硅谷银行模式，这为我国金融机构发展科技银行十分有利，在硅谷银行成功的案例的引导性，金融机构获得了丰富的经验和启发。1983年，X硅谷银行成立，到现在已经形成了一套完整的科技银行风险控制模式，从客户分类、筛选到盈利模式、持续经营以及风险控制理念上已经发展得非常成熟。就科技金融风险控制模式而言，X硅谷银行主要是通过专业风投团队进行评估，做到前期规避，事前控制。对比我国，科技银行则是更加倾向后期风险补偿机制，导致科技银行面临的风险较高。

　　4.3科技保险发展缓慢

科技保险是一种作为分散科技风险的重要金融手段，是由国家科技部与保监会2007年提出共同打造为科技型企业提供的保险业务，是一种准公共产品。科技保险的发展，能够弥补研发活动的风险损失，缓解资金和人才的流失问题，为我国科技事业的发展提供有效的推动促进作用。近几年，陆陆续续成立了一些科技保险公司，例如2018年成立的我国第一家科技保险公司，也就是太平科技保险股份有限公司。科技保险创新发展模式试点工作是由科技部和保监会联合实施的，从开展到现在，我国科技保险获得了不断的发展和提升，科技保险产品开始拥有越来越多的种类，保险设计的范围也在不断扩大，但无论是保险结构还是保险种类，各种科技型企业的相关需求依然无法得到满足，所以整体的发展速度比较缓慢。

因此，科技保险公司需要投入大量的人力、物力和财力来开发和创新科技保险产品，然而科技保险的保费却很难度量和确定。但与此同时，一旦一间科技保险公司推出新产品，很容易引起其他公司的模仿和抄袭行为，所以科技保险公司在研发新科技保险产品方面失去了积极性，从而产生了科技保险市场的发展缺少动力的情况，因此保险公司也更愿意将资源倾向其他风险小，收益稳定的险种。

　4.4创新业务模式不成熟。

科创板开板钟声敲响，投贷联动业务因而伴随出现并且开始出现在人们所谓“投贷联动”，是一种针对中小型科技企业的金融业务模式，经历了风险投资机构的评估和股权投资后，科技银行为中小型科技企业提供融资支持时采用的形式为债券，这就形成了股权投资和信贷之间的联动，建立起一种联动融资创新模式。科技银行开发的“投贷联动”专门为科创企业提供服务，属于一种创新型业务模式，其主要特点有：可以满足中小型科技企业的全面需求、单个项目能够实现较高产出，但也存在一些不足，例如联动项目不易成功、面临的风险比较大、获利退出期限比较长。相比于其他国家科技银行的“投贷联动”业务，我国开始的比较晚，所以业务的开展还并不完善，存在以下问题：投资和贷款联动机制比较模糊，“投”和“贷”策略还存在不足，风险分担机制和科技保险机制展示未建立完全等。

5、招商证券番禺万达证券营业部科创板业务进一步发展的对策

　5.1科创板改革：为招商证券番禺万达证券营业部提供机遇

完成科创板的设立和改革试点注册制的目的都是为了能够更好的服务科技创新企业、促进市场更加丰富多样以及发挥市场主体功能。为做好科创车牌登记试点工作，证监会发布实施意见:创建科创板以及发行股票市场承销机制，促进信息披露监管机制的强化，接上市公司的特点，同时以投资者对科创板充分性的要求为参考，构建更具市场化特征的交易机制和更为功效的并购机制，在完成收购重组之后，将退市制度严格落实。

因此，充分发挥科创板注册制的优势，严格遵守发行、交易、监管以及退市要求，可以有效排除一部分发展前景较差的科技型企业，并促进市场形成良好预期。

图1.1 科创板、新三板、创业板三板比较

见图1.1三个板的比较，三个市场的主要上市主体都是科创型企业，但是科创板的准入门槛和审核制度相比新三板和创业板更具有包容性和灵活性，更加重视企业的成长性与创新性。科创板对处在孵化期的企业发展而言，拓宽了其融资服务渠道，为公司成长提供了一个较好以及新颖的发展平台。同时，这些上市公司符合当前产业结构转型方向，在拥有核心科学技术和专业团地的同时，由于资本早期介入，可以使得这些公司在成长过程中具有较完整的公司治理结构。并且，现阶段科创板注册制试点工作的推进，又可以使这些中小微企业做到信息披露及时、完整。为招商证券番禺万达证券营业部筛选并提供了具有潜力的优质客户群的同时，也使招商证券番禺万达证券营业部在提供金融服务时提前规避风险。同时，我们预期科创板等资本市场会不断发展和完善，招商证券番禺万达证券营业部也可以分享资本市场发展红利。总之，我认为招商证券番禺万达证券营业部与科创板的发展史相辅相成的，有了更多优质的科技型企业对于招商证券番禺万达证券营业部而言也就增加了盈利机会、降低了信用风险，同时招商证券番禺万达证券营业部更好地为科技型企业提供金融支持，它还可以帮助更多的初创企业更快地发展壮大。

　5.2完善招商证券番禺万达证券营业部风控机制

招商证券番禺万达证券营业部的服务对象是科技型企业，为其提供融资服务的专业性以及职能型的银行机构。鉴于科技型企业的特殊性质，招商证券番禺万达证券营业部在坚持“流动性、安全性、盈利性”的经营原则基础之上，更应该注重管理自身科技金融风险，完善招商证券番禺万达证券营业部风险控制机制。具体有以下两个方面：

　5.2.1完善招商证券番禺万达证券营业部信贷体系

面对科技型企业的融资需求，传统银行的信贷业务流程和风险控制标准不再适合招商证券番禺万达证券营业部的审核流程，因此要参考科技型企业的特殊性加以改进。招商证券番禺万达证券营业部对于科技型企业，更应该注意到其高成长、高技术等特点，所以在贷款审批的时候应该将这些方面作为考核调查的重点。

科技型企业尤其是处于初创期的中小企业，一般来说资产少、实物抵押品缺乏，所以招商证券番禺万达证券营业部在为满足科技型企业的金融需求而降低抵押品相关方面要求时，更要注意科技金融风险防控。

招商证券番禺万达证券营业部可以靠考虑在经过专业精准的评估之后，将科技型企业的科研创新成果作为抵押。招商证券番禺万达证券营业部发挥相关专业机构的作用，预测科学技术创新的可行性和未来发展的前景，然后获取评估报告，设定的质押率处于较低水平，以评估报告结果为参考，完成质押过程。同时团队的综合能力、业务模式体系、核心技术价值、存续能力以及未来市场前景都可以作为招商证券番禺万达证券营业部信贷体系的审核标准。

　5.2.2强化事前事中事后管理理念

在发放贷款前，招商证券番禺万达证券营业部必须利用行业优势以及网络信息共享平台，全面搜集拟投资企业的相关资料和信息。尽可能掌握其真实财务状况、未来现金流创造能力、科研成果含金量等信息，尽可能地降低由于信息不对称造成的损失。在投放资金之后，更好密切关注资金使用去向，做好贷后的监督工作。招商证券番禺万达证券营业部人员可以对投资企业进行定期成果检查以及不定期抽查，时刻关注企业发展动向，保障资金使用的合理性和安全性。招商证券番禺万达证券营业部投放的资金，必须用于科技型企业的项目技术研发、科研成果落地等领域，而不能随意使用。同时，招商证券番禺万达证券营业部除了密切关注

企业技术研发进度，还需要对科技金融风险进行预判，以便损失发生时及时采取补救措施。如果科技风险一旦给被投资企业造成难以恢复的损失面临破产或项目宣告失败，招商证券番禺万达证券营业部可以利用自身财务方面的专业知识，对企业的资产进行评估，将损失降至最低。

　5.3建设专业人才团队，为科技金融业务保驾护航

招商证券番禺万达证券营业部发展科技金融业务，应适当侧重于人力资源方面。以投资企业情况与人员相匹配的原则为参考，确保设置的专业团队具备科学性和合理性。首先，加强团队建设，培养并配备跨领域符合型人才。这类人才需要具备足够强的综合能力，包括专业的科技金融知识、资本运作经验、中小企业管理以及科技行业背景，强调科技与金融的协作。通过内部原有人才培养以及对外人才引进，构建一支科技金融的专业化团队。其次，招商证券番禺万达证券营业部银行加强专家型人才配置。在对拟投资企业进行评估时，应该专门聘请拟投资企业所在领域的专家，并根据不同行业建立专家库以应对科技型企业风险的复杂性。专家顾问团可以以专业人士、专业角度、专业标准来对拟投资企业进行评估，为招商证券番禺万达证券营业部的业务决策提供专业意见以及重要参考。以期将企业初创期和高风险阶段的经营风险最大限度降低和把控，实现招商证券番禺万达证券营业部与科技型企业双赢的局面。最后，即使招商证券番禺万达证券营业部拥有了上述专业人才，如果缺乏合理的激励机制也会造成人才的流失。现阶段，招商证券番禺万达证券营业部基本上仍是延续传统银行的管理模式，当其从事高风险、高收益的风投业务时，并未设立符合当前业务情况的激励机制，也没有在第一时间调整和转变企业的文化理念，传统的激励模式已表现出落后性，不再适合招商证券番禺万达证券营业部金融业务的发展，具备相应专业素质的优秀人才可能会因为得不到相应奖励而退出。因此，招商证券番禺万达证券营业部需要构建优质合理的员工激励体系，促进形成稳定有序的科技金融业务发展格局。

　5.4开展多方合作，构建共享式风险控制平台

招商证券番禺万达证券营业部、风投机构、担保机构以及科技保险机构等金融机构在控制和分担科技风险中具有明显的效果，属于最重要的参与主体，如果想要科技融资金融风险的控制机构得到更深层面的完善和优化，可以广泛开展多方合作，发挥各个金融机构优势，提高相互的合作活跃度。多方金融机构之间构建立体的风险控制和分担体系，合作共同控制和分担风险。科技部、招商证券番禺万达证券营业部、科技保险公司及其其他金融机构可以发挥其平台优势，构建多方共享的云信息平台以及风险控制系统，实现信息及时流通以及风险共担。由于科技型企业的高风险性导致招商证券番禺万达证券营业部为其提供融资的积极性不高，如果在招商证券番禺万达证券营业部与担保机构、科技保险公司之间构建风险分担机制，避免不良贷款风险集中在一方身上，采用共同承担的方式可以减少招商证券番禺万达证券营业部投资顾虑，有效解决科技型企业融资难、风险大的问题。同时，这也要求科技部和XX部门更大力的投资和支持科技保险公司，为其创新给予一定的支持，确保其开发的保险产品与科技型企业定位相符，更有效的保障和推动科技金融的发展。通常情况下，各招商证券番禺万达证券营业部开展经营发展活动时，都建立了信贷风险控制流程和标准，并且具备严格的规范性，银行这种金融机构是自主承担经营风险的类型，所以不仅要注意安全性，还要关注盈利性。因此，为了避免招商证券番禺万达证券营业部承担所有的科技风险，招商证券番禺万达证券营业部和担保机构、科技保险公司之间可以参考科技贷款的诸多方面后，完成风险分担标准的构建，例如科技贷款类型、规模和期限等。构建这种共享式风险控制平台，能够适当缓解科技信贷出现逆向选择和道德风险的情况。另外，担保机构也能从中发挥出自身的担保效果，从而承担一部分的科技风险，一旦风险发生，还有科技保险公司进行理赔，可以降低科技型企业的高风险，避免造成更严重的损失。

结论

科创板的开发和设立有助于促进社会资本和市场经济制度的更新和完善，是进一步落实国家科技创新转型驱动和国家科技创新强国发展战略、促进我国高质量产业获得发展的重大战略举措。通过对科创板市场所存在的一系列突出的问题展开合理地分析，并制定有效的对策，对于多层次资本市场体系的完善和优化很有帮助，另外，也能促进资本市场服务实体经济能力的有效提高，对科创企业的发展而言，其具有非常重要的意义和作用。

现如今，中国沪深两市共有45.6万亿元的总市值，在中国国内生产总值（GDP）中大概占据56%的比重。X上市公司具有36万亿美元的总市值，在X国内生产总值中大概占据180%的比重。对比中国和X的GDP体量和上市公司市值体量，发现中国的资本市场规模具有翻倍的可能和空间。但我国股市长期受到各种问题的影响，例如股票供求关系、上市公司行业结构和投资者结构关系、券商连带责任等，导致我国经常处于“牛短熊长”的状态。要想将这种情况彻底改变，就要采取增量改革的思路，发挥投行和机构投资者的主导和支撑作用，开展全面彻底的资本市场体制机制的改革。中国资本市场具有很大的存量规模，在改革监管制度和运行机制时，如果直接在原有板块上操作，现有市场很可能受到一定程度的影响，市场运行的稳定性存在被打破的可能。因此，决策层采用了“增量改革”的思路，以此作为出发点，构建新的市场模块，在新模块上进行改革，对注册制进行试点，同时构建起合理有效的隔离机制。不仅要对注册制进行试点，同时还要在新市场上研究配套制度的相关改革和创新，确保其具备发行、上市、交易、中介责任和监管等环节，这些与现行市场并无联系，双方是相隔开的，运行过程是独立的。选用科创板作为改革的“试验田”，不只是希望实现上市交易制度的变革，还希望能够获得更多长期债券市场的投资者，这对于资本市场的发展和进步具有明显的促进和支持作用。加大长期机构投资者的发展力度，这不仅是壮大资本市场的过程中必须做到的一点要求，同时也属于金融体系优化结构的内在需要，更能有效支撑资本市场改革过程处于稳定的状态。

资本市场制度改革需要抓手。在承担资本市场定价方面，这个抓手属于其核心功能，对于上市公司股票内在价值而言，这个抓手属于真正负责的市场化主体，即投行。如果能够确保投行足够强大，那么对于资本市场改革而言，其意义和作用十分巨大。投行可以将资本市场的定价机制作用充分的发挥出来，确保资本市场的长期估值处于合理化的状态。其次，投行具备的交易撮合能力对资本市场十分有利，能够为其带来更大的流动性，而资本市场的价值中枢也能得到长期稳定的效果，最终成为资本市场的压舱石。最后，投行对上市公司的约束和管理是借助参与其长期投资的方式实现的，将长期资金引入市场，将大量的资金转化，从而变为经济发展的长期资本，通过这样的方式将权益型资本提供给中小企业和创新型企业，从而为全社会创新资本的形成给予更大的力量。

致 谢

从论文选题到收集资料，再到写提纲，其中经历了聒噪、痛苦和彷徨，在写论文的过程中心情是五味杂陈的。开始选题时很迷茫，不知该怎么选好，幸而在同学和任课老师的帮助下，才得以确定。然后就是最难的找资料，由于首次写论文，不懂该怎么着手去收集、归纳资料，因而花费了好多时间在这上面，但收集到的资料真正能用上的却没多少。这时得感谢我的指导老师，他始终给予我细心的指导和不懈的支持。从论文框架到细节修改，都给予了细致的指导，提出了很多宝贵的意见与建议。老师以其严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风和大胆创新的进取精神深深地感染和激励着我。他渊博的知识、开阔的视野和敏锐的思维给了我深深的启迪，这篇论文是在老师的精心指导和大力支持下才完成的。在此谨向老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。

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招商证券番禺万达证券营业部科创板业务发展的现状分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年9月4日

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