从营运能力对阿里巴巴集团股份有限公司的财务报表的分析

　　摘要：伴随着我国国力越来越强盛，改革开放越来越深入，国民经济水平提高，人民的腰包鼓起来了，对消费的需求也愈加强烈。在这一时代大背景之下，企业要想在激烈的市场经济竞争中立于不败之地，其营运能力是影响企业成败的关键性因素。营运能力具体指的是企业在生产经营过程当中涉及到资金周转速度相关指标所反映出来的企业资金利用效率，运营能力的高低反映的是企业中管理人员对内部资源的分配能力、利用企业资源的效率以及资金的使用效率。如果企业具备良好的运营能力，那么就能够扩大其利润，增强其偿债能力。想要利益最大化，我们就必须进行财务分析，然而营运能力分析又是财务分析的重要之处，可以详细的发现企业存在的问题，反映企业的财务状况，营运能力越强，企业的经营就越好。本篇论文将从营运能力方面对企业做出分析，运用到影响营运能力的各个方面数据进行分析评价，将以阿里巴巴集团股份有限公司作为研究案例，对其展开进一步深入的分析与探讨，评估其营运能力，发现其存在的问题，给出合理的解决办法和对策，学习阿里巴巴集团股份有限公司的营运能力的方法和指标，创造更经济效益更高的企业。

　　关键词：营运能力，总资产周转率，存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率

　　阿里巴巴集团的企业愿景是为全世界提供方便快捷的网上交易渠道。集团以互联网为依托，涵盖了包括B2B贸易、个人零售、支付、企业管理软件以及生活分类信息等等在内的诸多业务，范围十分广泛。集团成立于1999年，其发展速度之快令人称奇，在2012年6月20日，阿里巴巴网络有限公司就顺利实现了在香港联交所摘牌的壮举。同年7月23日，阿里巴巴宣布推淘宝等七大事业群，组成了集团CBBS大市场；9月18日，阿里对雅虎76亿美元的股份完成回了购，新估值350亿美元。纵观阿里巴巴集团的发展历史，其实不难发现其成立的时间并不是很早，在1999年的时候，此前还是英语老师的马云同其他17个志同道合之士于中国杭州市联合创办了阿里巴巴网站，在当时该网站的主要业务是为中小型制造商提供可信赖的产品销售贸易平台。

　　阿里巴巴网站成长的速度非常快，仅仅用了8年的时间，其就从一家小型公司发展壮大成了大公司，2007年11月6日，阿里巴巴网络有限公司在香港联合交易所顺利上市。阿里巴巴集团将“让天下没有难做的生意”作为自己的使命，从成立至今，集团始终在为构建开放、协同、繁荣的电子商务生态圈而不懈努力，为顾客带来更方便快捷的网络服务。由于集团十年如一日的坚持贯彻落实企业发展理念，不忘初心，把握住了时代发展的机遇，阿里巴巴终于后来居上，超过了ebay，amazon等业内先驱，发展成为了全世界范围内第一家超过600万商人的电子商务网站。经过无数阿里巴巴人的不懈努力，终于收获了市场与客户的肯定，获得了“最受欢迎的B2B网站”的美誉。 阿里巴巴所取得的傲人成就吸引了全世界范围内各行各业人士的目光，不少来自社会各界的有识之士都对阿里巴巴所取得的成就表示了赞叹；而在学术界，阿里巴巴的表现也是可圈可点的，其多次被诸如哈佛商学院的世界高等学府作为MBA课程案例，在此前很少有中国企业能够有此成绩。

　　1999年6月，阿里巴巴集团正式成立。2000年10月，集团正式推出“中国供应商”服务，此举旨在通过此项服务为中国卖家提供出口贸易平台，实现更加便捷高效的出口贸易。2001年8月，集团专门为国际卖家量身订制的国际站“诚信通”会员服务正式上线，此举可以与此前的“中国供应商”服务形成国内外互联共通的局面。2002年3月，“诚信通”服务范围进一步扩大，专门为从事中国国内贸易的卖家以及买家服务的中国站“诚信通”服务正式上线。 同年7月，集团在国际交易市场中推出了“关键词”服务。 2003年11月，集团投入大量人力物力财力开发的通讯软件“贸易通”正式投入使用，该软件的出现真正实现了买方和卖方二者之间通过使用互联网能够开展实时高效的沟通与交流。 2005年3月，由于国际市场反映良好，所以集团在中国交易市场中也推出了“关键词竞价”服务。

　　2007年是阿里巴巴集团发展历程中颇具历史意义的一年。在 2007年3月，集团在中国地区的交易市场正式推出了客户品牌推广展位服务，同年4月，与之相联合的“中国供应商”会员服务也在香港正式上线。该年10月，集团同中国几家商业银行达成协作，推出了为中小企业提供商业贷款的新业务。同年11月，阿里巴巴顺利完成了在港交所主板上市的壮举，这意味着阿里巴巴集团的价值受到了世界资本的承认。在此后一年3月份，阿里巴巴又一鼓作气拿下了恒生综合指数与恒生流通指数成份股。

　　 2008年，阿里巴巴集团的业务发展更上一层楼。4月份的时候，阿里巴巴集团在中国交易市场推出了“Winport旺铺”服务，而此项服务的主要内容则是帮助中小企业进行企业建站，也就是为其搭建了初步的网上生意大平台。在海外市场方面，该年阿里巴巴集团的举动也是可圈可点的， 2008年5月份，集团联合软银在日本组建了合资公司，共同经营阿里巴巴在日本市场的业务，这一举动也就意味着阿里巴巴集团正式全面进军日本市场。该年11月，集团在国际交易市场推出了更加先进的出口产品——“出口通”。 

　　而在2009年，阿里巴巴集团在中国市场变得更加活跃了。同年7月份，阿里软件和阿里巴巴集团研发院二者完成了合并，实现了强强联合，这一动作意味着阿里巴巴的科技研发力量变得更加强大了。8月份，阿里软件的业务管理软件分部注入阿里巴巴B2B公司。同月，口碑网也注入淘宝。 

　　2012年，为了更加明确淘宝的发展路线，其被细化分为了三个独立的实体，即一淘、天猫以及淘宝网，其整体战略也进行了优化升级，被称为“大阿里战略”。 

　　2013年2月 阿里巴巴集团的关联公司支付宝共调整为4个事业群。彭蕾负责4个事业群组成的整个金融业务。

　　2、解释关于企业营运能力的分析

　　随着网络的发展，今天网络在生活中的作用已经达到了不可或缺的地步，处处有网络。阿里巴巴集团的营运能力主要指该企业营运资金的效益与效率，阿里巴巴营运资金分为流动资金和固定资产，阿里巴巴集团营运能力的效率评价通常借助资产周转率或周转速度，营运效益主要是指企业营运资产的周转应用过程中产生的实际效果。

　　3、分析营运能力的概念

　　营运能力指的是企业的经营管理能力，也是企业基于当前资产等资源来获利的能力。评价企业营运能力的相关业绩指标除了总资产周转率和流动资产周转率外，还包含存货和应收账款周转率及营业周期等，这些指标能够充分反映出企业资金周转状况，以及企业利用各项资源来提升运营效率的能力。资产周转速度越快，意味者资产的可变性能力越强，由此具有充足的实力来偿债，并且加快了企业利润积累的速度。

 

　　分析和评价企业营运能力主要是对内部资产的运营管理效率及效益两个层面的指标展开下详细的核算与分析，最终从整体上分析企业的营运能力，经过分析得出支撑企业经济效益不断提升的方法。提升企业营运能力实质上就是尽量降低资产占用，由此在较短的时间内提高资产周转次数，创造出更多的商品或服务，提高相应的销售额及利润值，实现企业价值的最大化。

　　反映流动资产周转能力的指标除了流动资产周转率外，还包含应收账款和存货周转率等指标。 

　　（1）应收账款周转率 

　　应收账款周转率（ReceivableTurnover）主要反映了企业内部应收账款的额周转速度及效率。从计算公式上看等于某一时期内赊销收入净值额与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率存在两种指标表示法，其一是某一期间内内（通常一个会计期间内）应收账款所实现的周转次数，其二是某一期间内应收账款周转所需天数，也就是我们通常所说的应收帐款帐龄（AgeofReceivable）。 

　　在某一期间内，应收账款的周转频率越高，意味着应收账款回款所需天数越短，企业具有较强的的管理效率。这不但能够保证企业及时足额的收回赊销款，将坏账风险控制在最小范围，并且对提升企业资产流动性和短期偿债能力具有直接的积极作用。

　　（2）存货周转率 

　　存货周转率（InventoryTurnover）是在特定期间内，企业当期营业成本与其存货均值间的比率。该指标充分反映出企业的销售能力，并且同时显示出企业资产的可流动性能，也是评价企业在各个经营环节中综合利用和管理存货的重要指标。

　　在不考虑其他影响因素的情况下，存货周转速度越快越好。在限定存货平均水平的情况下，存货周转越快意味着随着企业销售成本的不断增加，相应的市场销售份额同时也保持相应的增长趋势，表明企业拥有良好的市场营销能力。反之，如果销售成本上升而相应的销售份额没有出现明显增加，那么意味着企业销售能力较弱。企业要想提高市场销售业绩，必须强化自身的产品销售和服务能力，因此要做好物资采购、生产要素投入、产品营销和账款回收等全方位工作的有效衔接。因此，通过核算和评价存货周转率不但能够真实客观的反映出企业的市场营销能力，同时能够综合评价企业生产经营过程中的存货管理和应用能力。

　　存货周转率也是评价企业存货量是否合理的关键指标，是否可以在保障基本生产的基础上实现产品有序销售。必须保持合理的存货量，过少难以保障正常生产需要，而过多则容易造成积压，并增加相应的损耗及管理成本。

　　存货周转率同时反映出企业存货的结构与质量是否合理。只有保持结构优化与合理，才能实现存货对生产与营销的支撑作用；只有确保存货质量合格，才能更有效的保障存货按照既定流程不断流动，由此实现加快存货周转效率的目的。存货作为企业流动资产中的关键组成，尤其是对于生产型企业来说，存货几乎能够占到流动资产总额的1/2以上。因此，企业存货的流动性及质量对企业的短期偿债能力及正常运营具有十分重要的作用。存货周转率在企业经营管理中的作用，直接决定了其可以作为分析和评价企业营运能力的关键财务指标。

　　（3）流动资产周转率

　　流动资产周转率(CurrentAssetsTurnover)主要是反映企业流动资产周转速度的关键指标。从计算公式上看，它是用流动资产均值与某一期间内流动资产已实现的周转额的比值。 

　　在某一期间内，流动资产周转速度越快，意味着同等规模的流动资产能够实现更多的周转价值，流动资产更具利用效率。流动资产周转率可以用完成一次周转所需天数来计算，意味着流动资产从生产到最终完成产品销售的整个过程中所占据的时间逐步缩短，周转的速度逐步加快。生产经营中每个环节上都得到优化和衔接，最终将集中反映到缩短周转天数上。以天数来计算流动资产周转天数更为简明而直观的反映生产经营得以优化和完善的地方，由此来对比表分析不同时期所表现出来的为流动资产周转率，该方法在企业中的应用十分广泛。

　　分析和研究企业营运能力就是要探究企业资产运营效率与最终所实现收益间的比例关系，计算与分析该指标，能够为提升经济效益提供切实可行的解决方法。

　　（1）营运能力分析可以综合评价企业资产运营效率；

　　（2）营运能力分析可全面探究企业资产运营中的不合理之处；

　　（3）营运能力分析是对偿债能力和盈利能力分析的重要前提与补充；

　　（4）营运能力分析可以提早找到解决办法，弥补不足；

　　（5）营运能力分析可以提高企业营运的科学化水平，切实提升企业效益。

　　从营运能力指标分析中，能够清晰的得到企业资产所处的质量等级，并从资产构成状态中科学评价资产运营管理能力，并且这些外在表现与其资产管理能力都必然会对企业的盈利能力及偿付能力带来直接影响。因为营运能力是企业实施其他组织管理活动的必然基础，能够为投资者未来的战略决策及资本安全、盈利程度提供基础依据。营运能力是评价企业当前及未来所创造收益稳定性与增长性的关键指标，它不但能够全面反映企业当前的经营管理能力，同时为投资者未来的投资战略提供基础据侧依据。由此乐见，如何更为客观而真实的评价企业营运能力成为企业开展财务评价与管理的核心所在。

　　（1）企业的营运能力分析能够让企业更为精准的把握当前亟需改进和完善的各个环节，通过分析企业资产结构，能够综合权衡该结构是否与企业所选择的经营模式和管理方法相适应，逐步调整和完善存在冲突的工作环节，保障资产结构的科学性和合理性。企业必须将资产结构优化与管理形成长效机制，提高资产流动性，由此来提高社会信誉，并获得更多的投资机遇。

　　（2）企业营运能力分析能够综合评价企业的财务安全性、资本增值性及安全收益能力等，依据这些层面为投资者提供决策依据。

　　（3）企业的营运能力分析有利于帮助债权人进行信贷决策，利于债权人对企业的偿债能力和盈利水平进行科学评价与权衡，并借助资产结构分析来确保自身权利的保全与实现程度，全面分析企业资产负债结构的合理性，保障债权人的合法权益。通过资产管理效果分析，可以对债务偿还能力有更好的认识。

　　总资产周转率可以换【核算和评价企业总资产规模的运营效率，该指标值越高，意味着企业资产利用实现了良好的盈利效果。如果该项比率越低，说明该企业资产运用的效果差，营运不好。

　　总资产周转率=营业收入/总资产平均占有额

　　总资产周转率（天数）=360/总资产周转天数=360×总资产平均余额/营业收入净额

　　表5-1资产负债利润表

　　表5-2总资产周转率表

　　通过上述总资产周转率图表看出，阿里巴巴集团在2014-2017年总资产周转率变化不大，还是在呈现上升趋势，2015年有所下降，意味着在此阶段，企业的生产能力不断下降，所实现的利润空间逐步缩小，限制了企业的正常盈利水平。

　　从计算公式上看，流动资产周转率是企业某一期间内所实现的营业收入净额与其流动资产均值之间的比值，该指标充分反映出企业所拥有的流动资产在经营过程中所实现的周转效率及综合利用能力。

　　=360×流动资产平均占有额/流动收入周转额

　　表5-3资产负债利润表

　　表5-4流动资产周转率表

年份	2017	2016	2015	2014
营业收入	23,521.84	15,903.10	12,300.09	8,576.00
流动资产	26,249.46	20,582.91	22,791.69	10,778.64
流动资产周转率	1	0.73	1.18	0.97

　　通过上述流动资产周转率图表分析可知，该企业流动资产周转率较平缓，相差不远，2014-2015年上升略多，2015-2016年有所下降，2016-2017又有所回升，但是都没有2015年高。说明2015到2016年，阿里巴巴集团没有充分利用流动资产展开相应的投资。可以在对长期投资保持原有规模的基础上，进一步加大对短期投资的决策需求，由此强化流动资产在企业运营管理中带来更多收益的保障性能力。

　　存货周转率也就是存货的周转天数，是衡量企业正常运营过程中各个环节在运货管理和应用层面中所实现运营效率。这一指标的数值越高，往往意味着周转次数不断增加，反之，如果指标值不断降低，那么企业存货的周转速度不断下降，必然导致生产经营中存货可实现的周转经济价值不断降低。

　　存货周转率=营业成本/存货平均占用额

　　表5-5利润表

　　

　　表5-6存货周转率表

年份	2017	2016	2015	2014
营业成本	9,473.95	5,862.62	4,184.23	2,235.14
存货平均余额	0	0	0	0
存货周转率	0	0	0	0

　　通过上述图表看出，阿里巴巴集团无存货，存货余额为0，说明没有存货资金占用，所以无需计算。另外，该企业如果是正常的持续经营，0库存，说明企业管理非常好，其产品很畅销。0库存是管理的最高级别，不易做到，因为其中不仅仅是企业管理因素，还有社会因素。

　　应收账款周转率是企业在某一期间赊销方式下取得的收入净额与应收账款期初和期末均值的比值，单纯从数字上看，如果企业的应收账款效率越大，说明该企业资金运用和管理上效率高，反之，则低。

　　表5-7资产负债利润表

　　表5-8应收账款周转率表

　　通过上述阿里巴巴应收账款周转率图表可以看出，阿里巴巴集团在2014年到2017年间，营业收入不断增加，应收账款2014到2015年减少，2015年到2016年又增加，2016年到2017年增加幅度较多，长期应收票据2014到2015年增加，然后2015年到2017年都在逐年减小，阿里巴巴集团的应收账款周转率也是逐年上升，说明该企业资金运用和管理效率稳定提升，但是没有达到太高，还需要加强企业管理，提高资金运用和管理效率，降低应收账款的占用率。

　　以上营运能力的全面分析，我们收集了阿里巴巴集团2014年到2017年的年度财务报表，有利润表、资产负债表、现金流量表。然后分析其营运能力，并着重从总资产和流动资产这两大资产周转速度层面指标及应收账款、存货这两项重要资产的周转速度进行分析。通过以上收集到的数据，发现阿里巴巴集团的营运能力还是不错的，营业收入逐年增长。阿里巴巴集团已经成为国际最大的电商平台，行业的龙头老大，互联网发展越来越迅速，很多未知的东西都通过互联网繁衍出来，互联网已经成了我们生活的必须品，每个人都会用到互联网络，阿里巴巴集团的经营理念是让天下没有难做的生意，造福了许多商家和老百姓，让人们足不出户都能买到其他地方甚至国际化的产品，已经深入每个家庭，所以阿里巴巴集团的未来发展空间还是十分巨大，潜力不可估计，但是还是需要持续创新，跟着时代的步伐，网络革命的变化，创造出更新更全面的产品，打造更优良的平台，服务大众。我相信这样发展的阿里巴巴集团一直都会是行业的领军企业。

　　为了让阿里巴巴企业更好的发展，我也给出了合理的建议。（1）提高总资产周转率，应协调内部的管理，阿里巴巴集团企业的总资产周转率一直保持平稳，没有太多增长，说明没有加强企业的资产利用，所以应该加强企业的内部控制管理，完善企业内部管理结构。要更加合理有效的利用企业的资产，让它保持利用，不要让资金浪费闲置。阿里巴巴是打造一个电商平台，里面充斥的大大小小的商家和买家，要学会运用法律手段，来维护企业的利益，要加强平台监管，制定更好的规章制度，让商家和买家和平台的纠纷减少，避免企业的损失。（2）提高流动资产周转率，进一步增加企业的流动资产周转率，提高企业周转运营速度，变相的等同于降低了企业的略懂资金，由此让企业可以在流动资产需求不大的情况下，可以实现更高的收益。阿里巴巴企业的流动资产没有得到更加好的利用，应当提高对其他项目的投资，打造全方位的企业目标，大胆的对互联网应用软件的投资，自己也应该拿出资金参与互联网应用的研发，创造出更加方便的互联网平台与应用。加快市场促销，开拓融资途径，采取手段找到更多的推销途径，保障产品开拓新的市场，提升市场占有率，尤其是增加企业的现金流入占比，时刻保持对外部市场需求的灵敏反应，认真分析和把握每个融资机会，尤其是做好现金流量的客观分析，因为现金是在整个企业资产中最具流动性的资产，所以必须提高对现金流量的重视。（3）提高应收账款周转率，因为主要经营业务在互联网，所以在网络上资金运作也会有更大的风险，也需要有更加仔细的条例规定，加强应收账款的管理，关注那些不良账款，做到零风险的投资。在与其他企业合作之前，一定要事先对其进行全方面的分析，做到让企业增加盈利而不是减少。尽量避免客户的赊账，采取信用评级制度，达到信用评级的客户才可采取赊账，借贷的方式。制定出合理的收账政策，聘请专员制定方案，企业对信用质量较高的合作方可以不太严格，而对信用质量较低的合作方则应当采取果断和严厉的收账方式。对于电商平台的商家，也要制定专门的借贷政策，不要让某些商户投机取巧，该收取的账款必要收回，合理运用法律手段。当然一切为了企业的利益发展，要刻苦钻研，既要收回账款，又要留住美誉，拥有更多的合作方。

　　本文通过对阿里巴巴集团财务报告中的营运能力展开相应的分东西，并分别选取了总资产周转率、存货周转率、流动资产周转率和应收账款周转率四个方面，借助信息计算与细致性划分，借助前文所作出的各项图表分析结果可知，阿里巴巴集团表现出良好的营运能力。总资产和流动资产都在逐年增加，长期应收的账款逐年都在减小。上述几个周转率较高的应该是应收账款周转率，该企业的应收账款周转速度不断加快，由此降低了潜在风险，保障企业能够朝着更为健康的方向发展，当然阿里巴巴集团也要进一步提高总资产周转率，充分利用企业的资金创造出更多的利益。

　　现在市场经济发展迅速，形势也越发严峻，互联网的发展也是变化莫测，有更多未知的风险和机会在前面等着各个企业，所以准确的对企业的营运能力分析也是在企业竞争中取得胜利的必要因素。企业在发展中肯定会遇到很多的困难与抉择，如果我们事先通过科学有效的手段进行控制与预测，那么我们在接下来面对挫折所承担的风险是不是要大幅度减少呢，那些在发展道路上遇到的不可抗拒的因素，外部的原因，我们不能做到事先防范，但是内部因素，我们可以通过营运能力分析，了解企业存在的各个问题。所以企业要认真做好，完善营运能力的分析工作，建立一个良好的营运能力体系，不断的使企业的营运能力提高。这样一来，可以大幅度提高企业的竞争能力，让企业最终在行业竞争中处于优势地位。所以，企业进行科学准确的营运能力分析，是必不可少的。

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　　【2】网易财经网.阿里巴巴股份有限公司财务报表.2016

　　【3】谭秀君、景刚.企业营运能力分析.佳木斯大学经济管理学院.2014

　　【4】中国注册会计师协会网.《安然事件及其启示》.2015,(1):72

　　【5】李忠宝.财务管理概论.2014,(1):4

　　【6】华杰.浅谈如何分析企业财务报表.2015

　　【7】李秀英.企业营运能力分析体系.时代金融.2015

　　【8】邵辉.财务报表分析存在的问题及对策.2014