会计对企业财务管理的风险分析及管控策略研究

　　摘 要

面对新经济环境，各行业之间的企业竞争也愈发激烈，一些企业在生产经营的过程之中出现了问题，而其中最值得关注的就是财务风险的问题。在互联网行业方面，互联网公司不仅受到各界投资者的青睐，而且受到国家政策的大力支持。因为互联网行业发展迅速，同类竞争者不断涌现，识别与管控财务风险成为了企业面临的难题。本文以暴风集团为研究对象，具体从融资，投资，经营和收入分配等四个角度分析了公司的潜在财务风险。基于对暴风集团财务风险的识别与分析，提出了针对性的管控策略，以提高企业的财务风险管理水平，进一步降低风险，从而控制财务风险，减少财务风险对企业的危害，促进企业健康稳定的发展。

　　关键词：财务风险；风险识别；风险管控

　　一、绪 论

　　（一）研究背景及意义

自从我国从上个世纪80年代实施改革开放以来，国家经济开始迅速发展，在经过了几十年的发展之后，如今已经步入了稳定的阶段，各行业的发展也愈发越成熟，经济发展进入新常态模式，面对新经济环境，我国国内各企业之间的竞争也愈发激烈，同时，也因为经济全球化的趋势，国际上许多企业进入中国市场，企业之间的国际竞争也越来越激烈。当X总统于2018年3月签署谅解备忘录时，他宣布将进一步提高对中国进口产品的关税，与此同时对于中国企业在美的投资与发展进行一定的控制，开启了中美之间的战局。伴随贸易战的逐步深入，我国企业面临着严峻的挑战。一些企业在生产经营的过程之中出现了问题，而其中最值得关注的就是财务风险的问题，直接影响企业的生死存亡。在这种情况之下，识别与管理财务风险就显得尤为重要。经济的发展也直接带动了互联网在我国的发展，近年来，我国互联网技术的发展十分迅速，覆盖范围广、规模大、发展前景好，在 2018 年的 3 月 22 日，我国国家发改委在新闻发布会上作出一系列措施，希望在互联网技术的支持下促进国家经济的进一步发展，推出新的政策，利用互联网所带来的技术推动经济的发展，不断的去完善相关的措施。互联网、云端储存、大数据计算等模式的全方位推进过程中，互联网技术所带来便利性吸引了越来越多投资者的注意力，同时国家为了推动经济发展，制定了相关的政策来推动互联网与经济的结合。中国的互联网行业近年来迅速发展，其企业遍地开花，同类竞争者不断涌现。行业竞争愈发激烈，为了企业的可持续经营与发展，许多互联网企业积极开拓市场，提出多元化发展战略，如今互联网技术已经涉及到各个行业之中，这也代表着拉开了互联网行业的综合化大幕，其财务风险管理活动也愈加艰难，因此，把握适应当下正确的财务管理模式显得尤为重要。

暴风集团，2015年成功上市，并创造了连续三十多个涨停版，股价一度停留在了300多元，被称为中国A股中的“第一妖股”，可如今却陷入了困境，市值缩水了近90％，市值跌宕起伏。 其潜在的财务风险也值得深入研究。风暴集团在近年的发展中一直去推出新的发展战略，对企业内部的财务运作模式进行改革，暴风集团的一系列操作也受到了很多的质疑。暴风集团的表现大为改观，甚至出现破产，加上过去两年发生的金融危机，表明该公司存在许多财务风险。作为一家典型的互联网公司，暴风集团认为，互联网行业中的许多公司也面临着类似的财务风险。因此，在这种背景下 对暴风集团财务风险控制进行研究的目的是为了能够给一些互联网企业提供相映的借鉴和参考，以此为基础去完善公司的财务风险管理系统。

　　（二）相关文献综述

本文是在阅读了企业财务管理的风险分析、防范、对策研究等相关文献后，结合当前的暴风集团的财务状况问题，指出会计对企业财务管理的风险分析及管控策略研究。

包月仙（2017）[1]对企业在财务管理过程中可能遇到的风险的种类进行了说明，并且进一步地指出造成这些风险的原因，并且针对这些风险给企业提出了相应的解决方案，从而能够为企业的发展提供相应的帮助，提高运营效率并促进企业的可持续发展。

史锦霞（2019）[2]认为企业只有正确认识财务风险，并有效分析与控制财务风险，才能使企业避免陷入困局。对于企业内外部财务风险出现的原因，可以采取建立财务评价预警体系、针对性管控企业财务风险、提升财务信息化水平以及加强财务管理人员风险意识等措施来有效解决。以此更进一步的提升企业财务风险分析管控能力，给企业的平稳发展创造优势条件，降低财务风险和对企业经济造成的损害的可能性，以实现企业的持续健康发展。

张彦宁（2019）[3]也从认识财务风险类型开始，对目前我国企业在财务会计风险管理方面发展的实际状况进行了研究，你就发现我国的企业在这一方面主要存在四个方面的问题：第一个问题是企业没有对风险具有一个足够的重视程度；第二个问题是企业内部没有建设完善的风险管理体系；第三个问题是没有完善企业内部的风险管理制度；第四个问题是对于风险管理所运行的模式过于单一并且无法适应时代的发展。在发现问题之后就可以针对问题制定相应的解决方案，企业的管理者对于风险需要具有足够的重视意识，不断完善企业内部的风险管理体制，充分发挥财务会计的监督作用，财务会计工作人员也要认真履行自身责任，精神认真地完成工作，通过企业定期培训财务会计风险管理相关内容提升自己的专业能力和相关技能，降低企业会受到的各种损失，继而帮助提高企业的经济效益。

陈红红（2018）[4]以乐视网为例，从流动风险、筹资风险分析面临的风险，分析财务风险的成因，有市场竞争导致行业成本提高、盈利模式不清晰、治理结构不完善、缺少风险管理部门，从而根据存在的问题制定相应的解决方案。

李梦妍（2016）[5]对国内目前在互联网行业处于领先位置的企业阿里巴巴的经营模式进行了分析，阿里巴巴在经营的过程中采取了多元化模式，阿里巴巴选择的是海外的市场进行上市，这样就会增加遇到风险的几率，从而导致企业在经营的过程中可能会遇到筹资、投资以及现金流这些方面的风险。互联网在选择多元化模式进行发展的过程中，需要提高金融风险意识，完善金融风险控制体系、加强业务资源整合等控制措施。

涂相勇（2018）[6]利用上市公司的角度去分析造成财务风险的主要影响因素以及识别风险的基本手段，并且进一步的根据具体的问题去制定相应的防范措施。

虽然互联网行业发展十分迅速，但是由于发展的时间较短，所以目前对于互联网行业金融风险理论的研究还处于较低的水平，尤其是在财务风险这一方面，理论研究十分缺乏。而且由于互联网发展十分迅速，所以也导致风险不断地发生着变化，因此需要不断完善对于风险的识别方法。互联网作为一个新的技术，对于各个行业的发展都有着显著的推动作用，大多数企业都有类似的财务风险，他们缺乏相对完整的风险管理系统，出现的财务风险管理问题类似。因此，本文研究的问题非常必要。

　　（三）研究内容与研究方法

1．研究内容

本次研究所选择的对象是暴风集团，通过对暴风集团财务管理风险进行研究，从而对该集团在运营过程中出现的财务风险进行识别，并提出相应的管控策略。一共分为四个章节：

第一个章节为绪论，该部分主要对研究的背景、内容以及意义等方面进行了说明，并结合相关理论基础与参考文献进行内容的搜集、整理与研究，掌握了对本文研究的方法，明确文章主旨，为全文写作奠定基础。

第二个章节对财务管理风险的概念和相关的理论依据进行了说明。该章节是本次研究的理论内容，对财务管理风险的含义进行了详细的分析和说明，同时以互联网企业的角度去对财务风险进行分析，对相关的概念进行了具体的介绍。

第三个章节对暴风集团财务风险目前的管理现状进行了分析。在分析的过程中主要选择了两个方面进行入手，一方面是行业的发展现状，另一方面是企业的财务状况。介绍风暴集团的基本情况，分析集团相关的财务数据，识别其从筹资、投资、营运以及股利分配过程中的风险，发现问题，识别风险的存在，归纳风险的成因。

第四个章节为暴风集团的财务风险管控策略。此部分为深入分析四种财务风险后，针对四大风险提出的防范措施及建议。首先企业的管理者需要对风险具有足够的重视意识，不可以忽视风险给企业发展所带来的危害，在发展的过程中选择多元化的发展模式，对企业内部的管理模式不断的进行优化，完善企业的投资结构，构建一个科学的财务管理系统，对于企业的应收账款需要加强管理。

第五个章节是研究结论。在通过具体的事例进行分析之后，再根据相映的问题去制定解决措施，从而能够对互联网企业的发展起到一定的帮助作用。

2．研究方法

本次研究在研究的过程中主要采取了三种研究方法：

（1）文献研究法。本文通过搜集并仔细阅读中国知网平台学术研究者发表的财务风险识别及控制相关文献。通过巨潮资讯网等网站搜集暴风集团的相关资料及财务数据，进项归纳整理，明确目前研究现状，发现并找出有待研究的问题。

（2）案例分析法。针对暴风集团的经营状况和历史财务数据，分析其财务状况，对财务风险进行识别，研究其产生的原因，并进一步提出合理的管控策略。

（3）财务分析法。采用暴风集团2015年上市后到2018年的财务报表。归纳整理，对其财务结构与指标进行全面分析，识别集团出现的财务风险。

　　二、相关概念界定及理论基础

　　（一）财务风险的定义、特征及类型

1．财务风险的定义

企业具有可能丧失偿债能力的风险和股东收益的可变性是财务风险的特点。资金流动在企业各个经营环节中时可能会因某些因素或外部环境而受到影响，导致企业的部分经营环节在生产经营活动中出现问题，因而企业的财务能力可能会出现下降，甚至会导致企业遭遇损失。

财务风险的定义一直分为广义与狭义。从广义上讲，我们认为企业处于不断变化和复杂的外部市场环境中，会遭遇到各种难以预测不可控的外部客观因素的影响，以至于企业不管是在实际收益还是预期收益都不合想，因此致使企业蒙受财务损失。从狭义上讲，企业财务风险是指企业的经营活动中的负债风险，即筹资风险，因为企业不合理的资本结构和不适当的融资政策已导致企业有打破资本链，亏损的风险。它的偿付能力在严重的情况下，企业甚至可能存在金融危机或直接破产。

2．财务风险的特征

（1）客观性。财务风险具有一定的客观性，探讨财务风险是具有实际的意义。要想科学地控制处理好财务风险，首要的是应明确清晰地认识财务风险，企业则应把财务风险看成是随时可能会发生的损失。财务风险并不会受风险管理者的偏好影响，无法完全规避或消灭，企业必须严肃对待财务风险，并且应使用科学有效的财务管理控制措施，将财务风险控制在合理范畴中。

（2）全面性。这是财务风险的另一个特征，指的是财务风险一直连接企业经营管理活动，并只不是单一方面。只要存在资金活动，就存在着财务风险。

（3）损益性。财务 风险具有损益性的特征， 即财务风险有可能给企业带来损失，也可能使企业承担风险后获得收益。风险与收益呈正相关，风险越大，则收益越大。企业需要通过完善财务管理制度，不断提升应对财务风险的能力。风险带来机会也带来损失，企业不能忽视财务风险的管理，会直接影响企业的经营发展。

（4）不确定性。财务风险的特征在于不确定性，即难以预测财务风险的时间，地点和损失。一般来说，因为财务风险是有限条件下出现的，因此风险是属于可以控制类型，只要明确风险出现的原因以及范围，则能够使用合理具有针对性的有效措施来效控制。通常来说，影响企业财务风险出现的因素有限，一部分因素是无法预测掌控的，但大部分因素是可以通过企业的科学分析与研究来掌控的。

3．财务风险的类型

根据资本的运作活动过程来进行划分，企业财务风险可划分为以下几类：

（1）筹资风险，指的是企业筹集资金过程中产生的风险。公司可以寻求投资银行等外部机构，或者从所有者和自己的资金中筹集资金来借款。在筹集 资金的过程中，由于 企业经营状况和外部市场环境的影响，可能会在企业内部的经营管理中显露出决策失误，由此而引发了企业的财务出现问题，无力偿还债务，甚至更大的损失。

（2）投资风险，指的是企业在投资过程中而产生的风险。投资风险产生的原因是企业为了增强营运能力，扩大经济效益，将资金投入于一些特定项目中，而这些项目能否给企业带来预期的经济效益是未知的。

（3）营运资金风险，是指由于企业生产经营中供求不确定因素的影响而导致企业资金流动停滞的风险，以及企业变动的风险。通常，企业的产品资金到结算资金与产品销售动态有着密不可分的关系。 从结算资金到货币资金，能否成功收回，公司的管理活动是不可分离的。

（4）收益分配风险，指企业因为利润分配结构或利润分配金额的不合理，以及企业经营管理活动的负面影响。

　　（二）相关基础理论

1．内部控制理论

在社会经济活动之中，组织或者单位为了达到某个目标和资产的完整性，会根据相互制约业务组织和职责进行分工的一种制度就是内部控制。在这种制度的支持下，能够维持企业财务信息的真实性，贯彻完成制定的发展策略，从而能够提高经营活动的经济效益。同时在单位的内部，会通过一系列的手段对单位的经营进行改善。内部控制是顺应市场的发展而产生的，并且随着市场的完善逐渐的进行完善。

2．信息不对称理论

人们在市场经济活动之中对于同一个信息的了解程度是存在差异的，这就是信息不对称理论。对于信息的了解程度会导致人们对于经济活动做出不同的处理，所以对信息的了解程度会决定着人们在经济活动中是否能够占据主动地位。对于信息能够充分了解的人，面对经济活动就可以做出正确的处理方案，而对于信息没有充分了解的人，往往就会做出错误的处理。这是一种普遍存在的现象，也是市场所存在的一种缺陷，所以在市场进行经济活动时，不能仅仅去依靠市场的机制，如果在一些行业处于不利地位的交易一定程度上可通过市场信号来进行弥补。

　　三、暴风集团的财务风险现状及财务风险识别

　　（一）暴风集团的财务风险现状

1．公司简介

暴风集团是2007年1月成立的一家互联网信息服务企业，2015年3月份在深圳创业版上市，是中国互联网视频娱乐的先驱。

2014年以前，公司以PC端和移动端暴风影音软件运营为主。但随着互联网行业的蓬勃发展，行业的激烈竞争，公司应不断创新技术与高效管理，才能实现盈利，暴风集团不像众多的互联网企业选择扩张或是转型的发展方式，而是不断地为用户扩展新的服务内容和服务方案，并推出“ DT大娱乐”（Data Technology,大数据）定位，打造产业生态圈的多元化战略规划，依托在线视频播放平台，构建“平台+内容+数据”娱乐战略，以互联网电视、VR虚拟现实、影业和体育等构成。

2017年9月，公司将其战略从“DT”升级到“AI”，重点的核心业务是TV 和 VR 两块新视频。生产的产品会以“升级”为目标而进行产业升级，促进了视频、电视和 VR 三个模块业务的升级。到了 2018 年，暴风集团就开始把业务重心放在互联网电视上。目前，暴风集团建立了暴风魔镜、暴风TV、暴风影业、暴风体育等业务模块。

2．公司财务现状

本文选取暴风集团上市后2015年-2018年度的财务报告数据进行分析和了解暴风集团的财务的现状：

表 12015-2018年暴风集团的主要财务数据表（单位：万元）

根据表 1暴风集团2015-2018的财务数据可以分析到集团上市后这四年的财务状况。

2015年上市后，股价飞快直涨，连拉28个一字涨停板，打破了A股涨停记录，上涨高达35倍，股票价格从开始发行价7.14元上涨到123元。由于国内A股互联网科技的企业较少，而暴风集团的股价暴涨，提高了知名度，让大家都关注到，暴风集团也因此成为炙手可热的股票。

在2016年，集团的营业收入激增，2015年为65211.0万元，过了一年营业收入就为164734.9万元，增长速度约为152.62%，再看营业成本，从2015年的22492.9万元增长到120114.5万元，增长速度约为434.01%，可见其营业成本的增加远远高于营业收入的，这也就是这其中一个原因，使得2016年的营业利润为-38376.5万元。2015年后，三年间暴风集团的营业收入的增长率连续下降，甚至2018年的营业收入增长速度出现负增长，为-41.15%，，说明公司主营业务大幅下坡，企业进入衰退，这是一个非常严重的预警信号。这四年间，营业利润与净利润都为负值，企业一直在亏损状态中，经营效益差，也可以说明公司资金流动出现了问题。2015年至2017年，公司的应收票据及应收账款逐渐增长，从29892.5万元增长到82457.5万元，说明产品销售出去的资金没有及时回流，公司的造血池没有发挥作用，即使2018年应收票据及应收账款为32459.5万元，有下降，但也没起到作用。对于一个营运良好的公司来说，营业活动能够给为公司带来充足的资金，以备为后续资金的运用。然而暴风集团的资金不是主要来于销售收入，反倒是依赖于筹资活动。如果不采取相应解决措施，暴风集团的资金链则会断裂，公司日后发展困难。

　　（二）暴风集团的财务风险识别

对于暴风集团的财务风险识别可以从下面四个方面进行分析：

1．筹资风险识别

（1）权益筹资

流动比率、速动比率和现金比率是短期偿债能力具有代表性的指标，而权益筹资就是以短期偿债能力进行分析的，可以反映出公司在短期内的资金的运用与负债的偿还能力。

表 2短期偿债指标

流动比率，指的是企业流动资产中，比如银行存款、应收账款、库存商品、等，在短期债务到期时，企业可运用的现金用于偿还流动负债的能力。流动比率与短期偿债能力呈正比，这两个数值的比越高，则企业的偿还能力越高。通常来说，企业的流动比率（即流动资产与流动负债的）比应大于2，上述表 2可以看出，自2015年上市后，这3年间暴风集团的流动比率逐年下降，从1.8436降到0.2984，甚至没有达到标准。

体现企业流动资产中可以立即运用现金来用于偿还流动负债的能力是速动比率。通常，1 才是企业的 标准速动比率。根据表 2自2016年开始，暴风集团的速动比率低于1，且速动比率逐年下降。

现金比率体现企业的变现能力的另一种重要指标，是指企业由于大量潜在利润而形成大量的应收账款，根据表 2近几年现金比率也在不断下滑。

这三个指标可以反映出暴风集团存在明显的短期偿债风险，短期债务偿付能力不强，遏制了企业的发展，花费企业运作的管理人员大量精力去筹集资金来偿还债务，并且提升筹资的难度，也可能加大临时应急资金成本，企业获利减少，出现债务 风险。

（2）债券筹资

表 3长期偿债指标

资产负债率是指用以权衡企业通过债主提供资金进行日常运营的能力,并反映债权人释放债务的安全程度的指标,它体现在企业所有资产的负债比率上。从表 3可以看出，2015——2018年该公司的资产负债率逐渐上升，甚至在2018年资产负债率达到168.69%，100%或以上的资产负债率意味着该公司没有净资产或无力偿债。

股东权益比率反映了所有者投资了公司多少资产，也称为自有资本比率或净资产比率。如 果权益比率太大，意味着企业 没有积极地利用财务杠杆来扩大业务规模；而权益比率过小，反映了企业有过多的债务，会削弱公司抵抗外部冲击的能力。由表 3可知，从2015年到2016年，公司的股东权益比率下滑了17.07%，表示公司已逐步利用财务杠杆扩大自身资金及经营规模。但在2018年公司的股东权益比率为-68.69%，表明公司亏损过多，净损失大于资本投入，已出现资不抵债的情况。

股权质押和授信额度的方式是暴风集团的债权融资的主要方式，但公司的主营业务无法盈利，带来了偿债风险和流动性风险。

2．投资风险识别

投资风险是指投资实体为实现其投资目的而在未来可能承担的风险，并可能因其未来的经营和金融活动而蒙受损失或破产。来自不同方面的各种因素会干扰到企业执行项目，因而无法按照预期的效果实行项目，会出现投资风险，造成企业亏损、盈利困难，甚至会出现偿债危机。对暴风集团2015-2018年间的投资项目进行综合评估，分析其投资即收益情况，识别企业的投资风险。

表 4暴风集团2015-2018各年度投资及其收益情况表

根据表 4所示，可知2015 年，企业不存在长期股权投资。但上市以后，2016年，公司根据多元化战略增加了对外投资并扩展了业务。 股权投资总额快速增长。而在2017年又发生了下降。通过阅读暴风集团2015-1018年的财务报告可知：

2015年报告期内公司对联营企业北京暴风魔镜科技公司追加投资100万元，而后又减少投资665万元，对北京暴风微城科技有限公司同样的追加投资100万元，而后又减少了投资194万元。以13500万元收购了深圳暴风统帅科技有限公司的30.37%股份。

2016 年报告期内公司追加投资联营企业暴风文化公司等三家公司 50 万元。

2017 年报告期内公司对不同的联营企业不断增加投资，也在减少投资，并处置对上海隽晟投资合伙企业的投资，将所持有的10%的股份转让出。

根据上面的数据可以发现，暴风集团在对长期股权投资的问题上并没有良好的状况，出现偏差，具有很大的不确定性，这也是带来了较大的投资风险。由表 4所示，公司在2015年获得投资收益10403.5万元后，投资收益逐年下降，并且都为较大的负值。这反映了暴风集团的投资效益低，长期股权投资不尽人意，未能为公司创造出投资回报，反而出现亏损带来较大的损失。暴风集团投资的项目资金需求很大，而且高度依赖融资。 一些投资项目也严重牵连了母公司，并且公司缺乏稳定的现金流。 它在运营和融资方面都不好，不能支持当前的投资项目。企业投资风险的存在也是低回报率的投资项目所导致的。

3．营运资金风险识别

营运资金风险，是指在企业运营过程中，由于供求不确定性因素的影响而产生的企业资金流动停滞的风险，企业价值也会因此有损失。互联网企业一般具有的特性是轻资产运营，固定资产占比低，应收账款占比大。但由于现如今许多互联网企多元化战略，都在拓展业务，增加产业链，在营运活动方面会存在应收账款、存货、现金等风险。企业的经营状况、资金能否正常周转都会受现金、应收账款还有存货的影响，不足、过多都不利于企业的长远发展。

（1）营运能力分析

表 5暴风集团 2015-2018年度存货与应收账款的周转情况统计

根据表 5可知，公司的总资产周转率除了2016年数值上升到0.84外，之后两年持续下降，说明企业在总资产周转速度慢，销售能力弱，资产利用率低。而存货周转 天数呈上升趋势，表明 资产流动性差，资本利用效率低。通常的，应收账款周转天数越短越好，而由表 5可知，自2016年起，公司的应收账款周转天数逐渐变长，说明公司应收账款变现的速度慢，资金被外单位占用的时间长，管理效率低下。

根据这三个指标可以看出，暴风集团在经营方面存在问题，经营效率较差，存在经营风险。

（2）盈利能力分析

表 6暴风集团 2015-2018年度经营成果指标选取

从表 6暴风集团经营成果指标可以看出，从2015年到2017年企业的主营业务收 入逐年上涨，其增长率从2015年的68.85%增长到152.62%，翻了两倍之多，而在2018年快速下降，这对于一个刚上市的互联网企业是很不正常的，快速扩广业务会存在潜在的营运风险。暴风集团的净利润仅在2015实现了盈利，而之后的三年都是亏损，甚至在2018年亏损了202349.4万元，净利润的增长率也达到了亏损的276.99%，这是一个触目惊心的数字，说明企业很明显在日常经营上存在很大的风险。

表 7暴风集团 2015-2018年度现金流量经营成果指标

收入现金比率是指销售商品以及提供劳务收到的现金比主营业务收入的值，这一指标可以反映销售收入的实际情况，其中不包含应收账款可能对公司带来的风险。若比率小于 1 时，则说明有一部分收入未收获，收入质量不乐观。若比率大于 1，则说明当期应收账款皆回收的情况下，还回收到以前的应收账款。而由表 7可知，暴风集团2015年-2018年收入现金比率小于 1属于后者。

净利润现金比率的含义为本期经营活动产生的净现金流量与净利润的比率。在过去的三之中，暴风集团的比率小于 1，这说明在该报告期内净利润之中存在着未实现的现金利润。这一分析表明，暴风集团的盈利能力不能满足自身现金流的需求。

（3）发展能力分析

表 8暴风集团 2015-2017 年度现金流量指标

由表 8的数据可以看出，暴风集团在2016-017年经营活动过程之中产生现金净流量净额增长率皆为负值，这说明企业的经营存在着很大风险。在 2015年公司上市以后，其筹资活动现金流量净额增长率就在飞速增长，这属于正常情况。而在 2016 年增长率又变成负值，2017 年又变成 4.17%，表明暴风集团在2016 年筹资活动存进行小幅度波动，筹资变化的不稳定性，会给暴风集团带来风险。在筹资活动现金流量净额上，由于暴风集团实施多元化战略，上市后扩张市场和提升自身技术实力，不断加大投资。但是，到了2018年，筹资活动产生的现金流量净额将为负，这表明由于公司投资活动或经营活动的错误。

4．收益分配风险识别

表 9暴风集团 2015-2018年度收益分配情况

企业在进行生产经营活动的过程之中，其产生的利润可以分为两部分。一部分保留于公司内部，为能够保障企业未来的生产经营。而另一部分则分配给股东，能够给股东们享受他们的权益，激发了投资者的积极性。留存收益过少会使公司缺乏流动性，导致公司无法及时偿还到期债务，为公司未来的长期稳定发展提供较少的积累，影响公司的发展。表 9是暴风集团2015-2018年的利润分配情况。可以看出暴风集团近三年的净利润除刚上市的2015 年是正值外，2016 年至2018 年均是负值，说明两年均发生亏损。未分配利润却在逐年增加，且在2018年为-72530.5万元，说明企业一直在亏损，并且未能弥补以前的亏损。通过这两个指标可以看出企业在经营能力方面表现不尽如人意，对股东投资以及企业收益产生不利影响。

　　（三）暴风集团的财务风险识别结论

本章通过介绍了暴风集团的企业情况进行以及对其财务状况进行分析，再从筹资、投资、营运资金以及收益分配这四方面对企业进行了财务风险识别，得出以下结论：

在筹资暴风集团的权益和债券筹资的偿债能力不强，盈利能力不足，特别是在2018年股东权益比率为负值，存在偿债风险。在投资风险方面，暴风集团的投资有很大的不确定性，没有良好状况，投资效益低，亏损大促成投资风险。在营运资金方面，通过经营能力、盈利能力和发展能力分析出企业的资金流动性差，资金利用率低，出现经营亏损风险。在收益分配方面，暴风集团在净利润亏损的情况下未能及时调整收益分配政策，存在过度分配收益的风险，影响投资者的积极性。

　　四、暴风集团的财务风险管控策略

　　（一）筹资风险防范

1．增强合理资本结构

财务风险管理的有效运作受企业内部资本结构的科学性的影响，从某种程度上说，财务风险管理就是对企业的资本风险进行管理，在进行财务风险管控过程中需要综合考虑到企业融资环节各种因素的影响，需要企业优化其资本结构，来防范筹资风险，使企业获得充足的现金流，把企业的资本成本及负债状况作为深入考核，提供更多的融资方案，以便企业能够降低融资成本及负债成本。在有利于企业满足资金需求的同时，也可以适当平衡企业资本成本与财务风险，使得企业的资本结构更加合理、优化。

2．进行多元化渠道筹资

互联网企业具有资金需求量大的财务特征，资金来源问题在企业扩大规模和提升效益的过程中成了企业发展的一大瓶颈。从目前来看，暴风集团的资产负债率相比同行业偏高，因此应该优化企业的债务结构，并谨慎进行债务筹资。高风险的筹资方式会引起企业管理层的动荡，而企业目前采取的股权质押融资等手段也受到了外部因素的影响。企业应积极寻求其他低成本的融资方式，主动了解国家和相关职能部门针对互联网企业的各项政策，国家为了推动行业的发展，会制定各种优惠政策，所以企业在发展的过程中，要对国家所提供的优惠政策充分的进行利用，同时，要增加企业的融资渠道，实现多元化发展，提高企业的融资能力。互联网企业在选择融资方式的过程中，不仅仅会根据企业的实际状况去选择合适的融资方式，同时根据企业的发展去制定推动企业发展的最好的方案，而且企业可以去扩展融资渠道，在市场中存在着很多科学有效的融资渠道。

　　（二）投资风险防范

1．加强投资项目的可行性分析

互联网企业的产品更新快，要通过不断创新来加强企业竞争力，并巩固市场地位，因此对于企业来说选择合适的投资项目是十分重要。国家所推出的优惠政策，对于企业的发展能够起到现出的推动作用，所以企业在进行发展的过程中需要对这些政策充分的利用起来，比如说在进行投资项目选择的过程中，需要对相关的政策进行详细的分析，并且根据企业的发展状况与市场的发展趋势，选择最有利于企业发展的投资项目。投资对于企业的发展十分重要，同时企业在投资的过程中需要对市场具有前瞻性和敏感性，这样才能够确保每一次决策的正确。同时在做出投资决策之前，需要对市场的发展进行调查和分析，进行多方面的考虑。

2．选择科学的投资结构

在选择投资方式时，可以选择组合方式进行投资，这样可以有效地降低投资所面临的风险。同时如果选择以组合的方式进行投资，要对这些项目之间的关系进行综合性的考虑。企业需要依据市场的发展趋势对行业的发展进行预测，正确的预测能够有效地提高资金的使用率，还能够有效降低投资的风险。企业在进行投资时，要选择科学的投资结构，使自己的利益能够达到最大化。企业在进行投资时，需要考虑和调查的方面有很多，选择一个科学的投资方案，参有利于企业的发展。

　　（三）营运资金风险防范

1．加强对应收账款的管理水平

在企业经营的过程中，企业对于应收账款的管理会对企业的日常经营造成很大的影响，如果出现了应收账款坏账的现象，就说明企业对于应收账款的管理方面存在着很大的问题。企业就需要提高对于应收账款的管理程度，提高管理程度，能够有效地降低企业所面临的风险，同时企业在日常的经营过程中，可以给客户建立一套信用体系，根据与客户的日常交易与客户的资本对客户的信用进行评估，然后给予客户一个合理的信用额度。对于应收账款，企业需要建立相应的部门对这些费用进行跟踪和调查，并逐渐加大监督力度，降低企业不必要的损失。同时可以根据不同信用的客户制定差别化的信用额度，对于信用等级较高并且具有足够资本的客户可以制定宽松的政策，那么对于信用等级较低并且资金不足的客户就需要加强监督力度。

2．建立资金管理制度

由于市场的竞争，暴风集团实施多元化战略，急于扩大市场规模，促成了较大规模的应付账款的负债，且其流动资产在总资产的占比较低，从而造成其营运资金难以满足支付货款的需求，最终导致拖欠供应商大量的货款，具有较大的偿债压力，引发财务风险。企业需要建立良好的资金管理制度以及科学编制经营预算，通过规范的制度起到事中控制的目的。通过增加长期资本比例的方式，降低流动负债比例，防止流动资产低于流动负债，造成企业不能及时支付货款的风险。

　　（四）收益分配风险防范

1．构建科学化的收益分配方案

通过前文对暴风集团2015-2018年的利润情况分析可知是亏损的，但每年的股息分派占比却还保持在一定的水平，这也使得暴风集团面临着严重的收益分配风险。可见，企业在收益分配方面，应考虑多方面的因素，需要充分考虑自身资金需求的情况，从企业战略角度出发，考虑股东以及债权人的收益，在维持企业长期健康发展的基础上，制定更为合理的收益分配方案，使其能够把作用发挥到最大，降低收益分配风险，促进企业的持续健康发展。

2．选取适当的收益分配形式

收益分配的形式没有绝对的优劣，需要结合企业结合自身的具体情况进行具体分析。

固定股利政策，是指将每年发放的股利固定在一个固定的水平并在较长的时期内不变，只有当公司认为未盈盈余将会显地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。固定股利政策的优势在于向市场公布企业的积极信息，有利于企业良好的形象，增强投资者的信心。

固定股息支付率政策，是指企业确定一个股利占盈余的比例，并在一定时期保持不变。发放的股利随企业营业业绩的好坏而上下波动，体现了“多赢多分，少赢少分，不赢不分”的原则。这样一来，股利支付的金额就与企业的经营发展息息相关。

剩余股利政策，是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。该政策的优越性主要体现在能够配合企业自身发展需求的需要，使得企业的负债压力降低，但若企业需要资金较多，分配股东的利益减少，企业的融资成本也就随之降低。

低正常股利加额外股利政策，是指公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的鼓励率。这种分配形式有效地建立了经营者与公司所有者之间的平衡点。当公司业绩良好时，他们可以决定发行额外的股息，这可以吸引股东，有助于稳定股价。

　　五、研究结论与启示

　　（一）研究结论

在信息技术产业的飞速发展和市场竞争的日益激烈下，既给互联网企业的发展提供了机会也带来了风险。与一般行业对不同，互联网企业有其独有的财务特征。如轻资产运营、应收账款比重高、无形资产比重大、重费用轻成本、以权益融资为主。但由于不同企业有自身的特点，在财务风险方面也有自己的特征。本文通过研究暴风集团，基于相关理论，通过对其进行分析财务风险，并进一步对其成因进行研究，暴风集团在上市后追求快速扩张，打造多元化战略，但由于市场竞争激烈，公司的投资效益低、业务经营不善、偿债能力不足、现金灵活性低、收益分配方式不合理导致面临的财务风险越来越大，出现了亏损情况。根据分析的财务风险提出有针对性的提出管控策略，降低企业存在的财务风险。

　　（二）研究启示

企业要想持续健康发展，与稳定而又高效的经营活动不可分离，而在生产经营过程中就会产生资金活动，资金活动又会给企业带来财务风险，因此财务风险是不可避免的。从企业的筹资到收益分配的财务活动都离不开财务风险的管控。具体而言，企业可以通过增强合理资本结构、进行多元化渠道筹资、加强投资项目的可行性分析、选择科学的投资结构、加强对应收账款的管理水平、建立资金管理制度、构建科学化的收益分配方案、选取适当的收益分配形式等多种措施提高企业在财务风险的管理水平，使其风险进一步降低，促进企业的平稳健康发展。

由于本人的专业知识和学术能力的不足，本文对财务风险的有关的相关专业知识理解和研究成果不够深入。在这种情况之下，本文案例根据相关的公开财务指标进行财务风险的分析与研究，缺乏一些深度。在今后的学习和工作之中，本人将继续学习，通过更多的案例研究，不断学习最新理论和研究成果，以其可以进一步改善对互联网企业财务风险问题研究，为进一步提高互联网企业的财务风险识别和控制能力做出贡献。

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　　致 谢

转眼间，我的大学时光快要走到尽头，这四年中，我不仅丰富了学识，还收获了许多朋友，确立了未来的目标。

感谢我的论文导师严武元老师。本论文是在严老师的悉心指导和帮助下完成的，再次向严老师表示衷心的感谢！

感谢我的学校和老师，学校为我提供浓厚的学习氛围，老师不辞辛苦为我授业解惑，正是有了这些条件，我才能不断丰富学识，提高能力。

感谢我的家人、朋友、同学们，感谢家人在背后默默给我鼓励和支持，感谢朋友们对我的帮助和关怀，感谢同学们陪伴着我愉快的度过了这段学习生涯，通过与他们的充分交流和资源共享，我获益匪浅。

会计对企业财务管理的风险分析及管控策略研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年10月10日

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