互联网企业并购中财务风险的防范及对策研究

摘 要

近年以来，随着经济的发展和互联网行业的飞速成长，众多互联网企业规模一日千里，新技术的不竭出新，行业之间的竞争也越来越激烈，互联网企业之间为实现市场地位采取多元化并购和横向并购等方式，甚至大企业之间选择强强联合，并购竞争激烈且成为了一种趋势。然而，企业并购为企业带来规模和业务扩大的同时，由于互联网企业特殊的流量变现经营模式、无形资产比例高价值难以准确衡量以及互联网行业技术更新速度快等原因，并购引起企业财务风险很高，导致不少互联网企业并购后的效果不如预期。

本文在参阅了企业并购财务风险和互联网企业并购风险控制等相关理论文献的基础上，采用文献分析的方法，笔者首先对当下我国的互联网企业并购交易特点进行分析，其中包括互联网企业的并购现状以及并购交易的一般特征内容；其次，将互联网企业并购活动不同阶段产生的财务风险：被并购方的估值风险、并购中的融资支付风险以及并购完成后的财务整合风险，逐一进行分析；最后笔者在对互联网企业并购各个阶段财务风险的系统分析的基础上，针对目标企业的估值、融资支付和财务整合可能产生的风险问题，从各方面提出相关防范对策。

关键词：互联网企业；并购财务风险；风险防范

一、引言

（一）研究背景

企业经由并购可以实现业务的扩大，企业竞争力的提升，丰富业务，实现企业价值和战略等目的，是可以实现战略发展的途径。而企业并购这一可以使企业发展壮大的手段，使得后来新起的互联网企业并购现象也呈现爆发式增长。

然而企业并购带来的好处同时，也必然存在一定的风险，但人们往往会忽视在并购后企业规模扩大下，并购引发的财务风险。就全球范围内大约有7成的企业并购的效果并不如意，在1972年到1983年的11年间X的麦肯锡征询公司曾对100多家企业并购案例进行分析，调查的案例显示有60多家企业并购是以失败收尾的。另外一家莫赛尔管理征询公司分析了200家大规模公司，发现超过了50%的失败率。国内互联网企业之间的并购也存在着失败的情况，如新浪收购分众传媒案例。互联网企业正面临蓬勃发展，互联网企业的并购案例也在不断地增加，而并购活动的的失败风险却如此之大，由此对互联网企业并购的财务风险分析和防范对策研究就十分必要。

（二）研究目的和意义

1.研究目的

现在我国的互联网企业并购案例持续增加，然而全球却有将近七成的并购是不成功的，企业并购失败的其中一主要原因就是并购过程中带来的财务风险。同时，目前互联网行业正处于高速发展的阶段，如阿里巴巴、腾讯等大型互联网企业，无形资产的占比很大，加上技术的更新换代速度快，行业环境复杂和政策不稳定等因素，导致互联网企业之间的并购可能并不能达到预期目标，使并购企业可能存在较高的财务风险。所以，笔者着意分析出互联网企业在并购过程中存在的财务风险，并为互联网企业寻得切实可行的财务风险防范对策。

2.研究意义

在互联网时代科技在创新中快速成长，互联网企业也借此扩大自己业务，规模也日益增大，在新的经营模式下为了增强企业自身的竞争力，获得更多的用户流量，自身拥有强大实力的互联网企业会通过并购其竞争对手获得市场优势。但由于互联网行业本身存在的许多不稳定因素，从而导致并购方若稍有不慎就会产生财务风险进而会制约企业发展。需要并购方在充分了解并购过程中可能存在的财务风险下，谨慎的进行并购活动，尤其充分的考虑到并购中的财务风险，有针对性的实施预防对策，才不会使企业有所损失。因此，本文意在当下互联网企业并购的现状和一般特征基础上，结合互联网企业并购活动不同阶段存在的财务风险分析，从而归纳出互联网企业在并购中可能存在的财务风险可以采取的防范方法，降低风险产生的负面影响，以期为互联网企业对并购活动中财务风险的管理提供一点参考价值。

二、我国互联网企业并购交易的特点分析

（一）互联网企业并购的现状

随着世界经济环境的变化，信息时代这一背景下，并购活动原本活跃在传统企业，现如今互联网企业也开始紧紧跟随着时代脚步，在许多传统企业并购活动不断刺激下，互联网企业并购交易也开始大量的涌现，并购的企业数量及金额也是逐渐上升。如阿里巴巴收购优酷土豆、携程网并购去哪儿网、腾讯并购58同城等，这类互联网大企业的并购活动推动着互联网并购的交易量增加。

当前互联网行业的并购潮流将持续长久，与国家相关政策出台的支持脱不了联系，宏观经济和国家政策助推互联网行业的蓬勃发展，而互联网企业的并购又于该行业的兴衰密切相关。2012年工业和信息化部发布《互联网行业“十二五”发展规划》，鼓励从业机构之间应当相互合作实现优势的互补，提倡互联网企业在产品和服务进行创新管理。互联网行业出现了饿了么与百度外卖的合并、前程无忧与拉勾网的合并、优酷合并土豆等为了达到行业的领先位置，这类的细分市场的强强联合。除此之外，2015年xxx发布关于积极推进“互联网+”行动的指导意见，提出融合创新，鼓励传统产业与互联网+相结合，同时促进协同制造、创业创新，对一些新兴的产业模式如电子商务、高效物流等作为重点的发展领域并对其高度重视。传统行业与互联网+模式的结合已成为一种趋势，一些传统的手工产品及服务业受到互联网的影响也开始转向线上，获得更快的成长速度。而由于信息时代的到来，行业的信息交流鸿沟越来越小，互联网跨界的融合也不再是少数。

现在我国三大互联网行业巨头：阿里巴巴、腾讯及百度，分别都拥有各自庞大规模和平台，在足够多的资金和强大的技术支持下，以很快的速度在进行并购。虽然目前很被看好的互联网行业在以很快的速度持续扩张，但是无论哪个市场在发展的最后一定会变成饱和，而互联网企业通过收购其他企业可以有效的实现市场的占有比例，把握住市场的话语权，同时向多元化发展，实现收入稳定增长和新领域的扩张，对于互联网企业这类高风险高收益企业，能有效降低互联网企业的经营风险。

（二）互联网企业并购交易的一般特点

1.并购中全资收购案例增多

与传统行业相比，为了迎合信息时代的变化，互联网行业的更新和创新速度更快，对行业核心技术和市场的占有比例有更高的要求。同时，因为互联网产品存在同质化这一现象，一家企业推出新产品，过不了多久就会有竞争企业也相继推出同类型的商品，在产品的性能和外观上互相模仿。另外，资源的有限性存在于所有的行业，在互联网行业中企业与企业之间可以利用并购从而夺取更多的互联网资源。无论从哪一角度看，互联网行业的竞争的不外乎就是市场的占有率，核心技术的保证、以及最大程度的获取资源。所以，大部分企业选择全资收购可以满足自身的价值提升和使企业在市场中更具竞争力。

2.并购领域横向多元化

根据表1中可以看出，互联网行业中的巨头企业腾讯集团在2018年投资并购活动中，其领域已经扩展到了直播、汽车服务、人工智能，零售电商和体育运动等业务和领域。由此可见互联网企业的并购领域表现出了横向全面多元化特征。如腾讯这样互联网巨头可以通过并购文化娱乐、在线视频等业务，这类互联企业本身就具有规模的用户群体和用户粘性，通过横向多领域的并购活动可以让腾讯集团在原本的技术、规模和用户资源上，向外扩展新领域，在共享用户的数据基础上，实现业务量的扩大和业务推广，在互联网行业获得更多市场话语权，还可以实现分散企业并购风险提高企业收入。同时,互联网企业多元化经营能为企业在瓶颈时期带来新的发展可能性，还可以带来新的获利机会和增长点。

表1 2018年腾讯集团部分并购投资一览表

注：资料由笔者搜集自中商情报网、IT桔子网并整理所得

3.海外并购案例增多

近年来，中国互联网行业作为新兴产业，其中如腾讯、阿里巴巴和百度等行业巨头在并购阶段趋向无国界化。以互联网巨头之一的腾讯集团为例，在2012年之前，在腾讯集团只有为数不多的两起海外并购案例，分别是2012年收购的新加坡level up 游戏公司和Xepic games游戏引擎公司，而其余的并购活动都是在国内进行的。根据表1可以看到，在2018年腾讯集团在国外的并购案例达到10多起，并购目的地包括了X、韩国等互联网行业发达地区国家。并购的无国界化的实现归其原因就是信息时代带来的好处：数据信息共享，在国内竞争猛烈和市场资源的占有率下，具备充足和资金和对外国宏观环境了解的互联网企业，未来会逐渐转向国外寻求新的市场和业务扩展，以实现企业更好的战略发展，走出去、并购无国界已经成为了我国的互联网企业并购的新趋势。

三、互联网企业并购财务风险分析

在企业并购过程中会涉及多项财务活动，而企业为了完成并购可能会使企业在并购活动中产生财务风险，甚至会导致企业财务出现恶化的不确定性，最终导致提高企业并购失败率。企业并购财务风险主要由并购前对目标的估值，并购中的融资和支付，并购后的财务整合的财务决策不当引起。

（一）并购前估值风险分析

互联网企业并购前的估值风险的是指并购方针对被并购方估值高于其实际的价值造成出价过高，在并购完成后达不到预期收益而产生的财务风险。互联网企业并购的目的无非是求大求全，但一旦盲目性的只看见市场扩张而进行并购，高出企业实际价值的价值泡沫产生也就不以为奇了。除此之外，目标估值作为互联网企业并购过程的第一环节，产生估值风险究其原因主要是：一方面，互联网企业与拥有实物资产的传统企业区别在于，互联网企业大多数为轻资产企业，更新速度快。互联网企业的资源的整合和网络功能的开发成为其最主要的核心竞争领域，互联网企业最主要评估对象是域名、用户量、访问数据以及技术人才等无形资产，这类无形资产真实价值在现行的会计制度是难以准确估算。

同时大多数互联网企业的经营模式不同于传统，由流量变现的模式需要企业初期投入大量成本吸引用户群，在用户数量不足够庞大产生收益之前，互联网企业前期经营的现金流量几乎都是亏损状态，这一特殊性造成如果直接套用一般的轻资产估值方式，如现金流量法是难以正确衡量互联网企业的真实价值，可能会出现偏差。针对互联网企业这类特别的经营模式，选择哪种定价估值方法是否最适合目标企业和行业特性、以及估值的影响因素考虑是否全面，会直接影响估值结果，从而产生估值的误差的可能性。

另一方面，互联网行业中并购方对被并购方最看重就是其未来潜在的价值，对目标企业的定价都是立足在目标企业当前的资产价值和表现出的获利能力，但由于企业信息的不对称存在，考虑到被并购方资产负债真实性和或有亏损的行为可能性，仅仅依靠目标企业披露的财务报表信息，并购方对被并购方财务程度和经营能力方面估算不一定充分准确。并且随着互联网行业全资并购的提高，一旦选择全资并购，要想成功并购一家互联网企业往往所耗费资金数额巨大，若被并购方对存在的巨大财务漏洞进行隐瞒或者对其企业可能拉低的形象信息进行篡改，这意味着会对并购方的估值产生巨大的错误判断，造成并购方估价风险产生，甚至会影响到接下来的融资支付和并购后期的整合。

（二）并购中融资风险分析

并购中的融资风险主指企业在根据并购战略进行筹资活动时，由于筹措不到足够的资金而可能让并购进程中断的风险，是融资活动对企业带来财务风险的可能性。并购流程中的筹资环节至关重要，需要了解选择合适企业的并购融资方式，一旦在融资方式出问题，可能会引起企业资本结构不当的连锁反应，以及资金链的断裂，也会使得并购后的企业负债比率都有大幅上升，财务杠杆会过高，可能造成财务的稳定性降低，甚至陷入财务困境。

目前可采取的融资方式丰富多种，主要可分为内部融资和外部融资。内部融资主要来源是企业利用内部积累的资金和在经营生产期间产生的资本积累，例如未分配利润、留存收益等。这类融资方式可适用于资产状况良好的互联网企业，筹资风险和融资成本较低，但一般难以满足并购惊人的资金需求量。外部融资可分为直接融资和间接融资，直接融资最常见的就是发行公司股票，企业选择发行股票能直接以股权换现金满足资金需求，无还债压力，但融资期间长并且会影响到公司股东的控制权。间接融资就是直接向银行或者非银行的金融机构等借款，无股权分散问题还可以满足大量并购资金的需求，但一般门槛较高，在现金流量安排不当境况下，可能会加重企业偿债压力。

在互联网企业并购过程中，由于所需的资金数额巨大，如果企业仅使用自有资金的融资方式，一般都难以满足资金需求，还会产生企业运营周转困难的问题。因此，在自有的资金不充足情况下企业需要通过外部筹资来补上不足的部分，但除开少数的互联网巨头可以获得银行的大额资金借贷支持，大部分小规模互联企业一般都是利用自有资金融资，采取这样的融资方式好处虽然资本成本较低，但是对企业带来经营上的财务压力是巨大的。实际上来看，互联网企业并购融资手段对小规模互联企业其实是相对单一。另外，由于我国外汇管制严格，在互联网企业逐渐布局海外并购的当下，选择境外上市的公司也很难申请得到国内的大额借款，债权融资方式难以实现。

（三）并购中支付风险分析

并购支付风险指互联网企业在完成目标企业收购过程中，因为没有恰当选择支付方式对企业状况带来危害的风险。由于互联网企业在并购时需要资金数额较大，不同的支付方法对应着不同的融资方式，支付的重点就是对筹措到的资金进行运用，因此融资与支付存在高度的紧密联系。不同的支付方式选择需要综合考虑目标企业的资本构造、并购方自身状况以及意愿，同时制定合理的支付方案需要结合融资策略，选取不同的支付方式会对融资及企业现金流量起到影响作用，因此在支付手段决策上需要同时权衡好企业偿债能力、股权稀释问题和资本结构等方面。

目前我国支付方式使用最多的是现金支付，除此之外，支付方式还有股票支付和混合支付等手段。如表2所示，企业选择现金支付手段相对简单快速且不需要考虑企业控制权会被转移的问题，现金的流动性最强，一旦并购活动锁定了并购企业大量的流动资金，必然会给企业现金流带来巨大的压力，从而导致并购企业资金流动性不足和调节能力降低，增加了偿债的威胁。在互联网企业独特经营模式下，原本为了抢夺更多的用户事先投入大量的现金，除非已经拥有产生现金流入的大量用户群，一旦在并购支付又选择现金支付手段，容易产生现金流的危机和随后的潜在用户流失风险，单一的现金支付也反映了大部分互联网企业的风险管理的缺失，不注重长期可能带来的风险。

股票支付可以让企业资金链不受压力，利用发行的股票支付并购的对价，但会产生增加的发行成本、稀释股权和分散控制权等一系列问题，还可能延误并购的恰当时机。而股权支付并购偏好相对现金支付较低的原因在于，我国许多互联网企业是非上市企业，股权支付对其是有限制的。此外还存在互联网企业核心团队在企业起步后，为避免管理权流失而逃避股权支付，可见管理层对管理权的态度也决定了支付手段选择。混合支付就是并购企业综合合理利用多种方式完成并购支付，合理的组合可以降风险降低，但是企业最佳资本结构难以确定，存在资本构造偏离风险。

表2 支付方式可能引起的财务风险

（四）并购后财务整合的风险分析

在企业并购交易完成后的整合时期并不代表不存在财务风险，财务整合是反映并购是否成败的关键，因为并购双方在企业管理和运作流程等方面有差异，在整合过程中，财务风险可能由于企业无法协调好或者忽视诸多方面的差异从而产生。相比国外的并购历史，我国起步相对较晚历史教短，大部分互联网企业重心也基本放在企业并购估值、融资和支付风险的控制上，对并购后的整合策略不够重视，因此并购方如何有针对性的制定整合方案，并在整合阶段有效的推行，是并购能否实现高效整合的第一步也是关键所在。

整合阶段作为并购的最后阶段，需要着重注意财务整合方面的风险防范。并购双方在财务管理体系、会计机构设置和财务人员等方面不尽相同，不及时进行财务整合，就会导致财务工作进程受阻以及并购后预估财务利润之间的差距产生。另外，如果并购方没有对双方不同的企业理念、人事管理和运作体系等方面完成统一，可能会出现整合失效的状况，则偏离了并购的战略计划。

同时，由于并购双方在资源体系差异，可能存在部分资产重叠状况，一旦忽略并购后企业的资产整合，缺乏对并购双方如何实现协同效应的彻底研究以及忽视了对被并购企业的不良资产、应收账款和负债等隐藏问题，企业并购的目的规模效应和协同效应将难以实现，还可能会导致双方矛盾加剧而使并购企业发生损失，使经营效率降低，阻碍了企业正常的运营和发展。

四、互联网企业并购财务风险防范对策

（一）并购前估值风险防范

1.规避并购动机不明确

估值过高的潜在原因在于互联网企业为了急速扩大市场，加上传统企业的价值衡量在互联网企业的不适用性加剧了并购估值过高风险。同时，企业未能综合考虑未来发战略，仅仅是跟风并购热潮，盲目地并购扩张。因此，互联网企业并购前应当回归理性，并购决策时充分考虑未来战略，有分析性选择适合自身经营需求和能带来经营优势的企业。

2.尽职调查降低信息不对称

尽职调查是并购企业可以利用专业中介机构对目标企业进行全方位调查，并购企业应该对被并购方名下的产权情况、财务及人员管理状况和市场环境等进行详细考察，掌握目标企业的真实财务情况，准确判断被并购方的实际盈利能力。因此，在并购过程中，应聘请具有权威性并声望好的会计师事务所、律师事务所、投资银行等机构，可以确认被并购方的信息真实性和有效性，降低信息不对称风险和在一定程度上降低财务风险。

3.选择科学合理企业估值方法

由于目前针对互联网企业的估值方法没有一个统一，并购方对目标企业的价值存在主观的认定，因此并购方要结合掌握的目标企业财务信息，针对不同类型和不同经营时期的互联网目标企业的特点、未来收益风险和核心技术选择科学谨慎和适合目标的评估方式和模型。市销率法和市盈率法，市净率法是互联网企业价值估值常用的方法，分别适用于初创期、盈利期和衰退期企业估值，因为互联网企业存在特殊的营业模式，并购方可以结合目标企业自身的实际情况和阶段自行选择，以及在选择估值方法后可以进行合理化改进。

（二）并购中融资风险防范

1.了解自身经营情况

为了避免互联网企业并购过程中出现融资风险，并购方首先就需要对企业自身的实际财务情况和融资能力进行科学的预判和审查，例如企业当前可运用的信用度和现金流量等情况评价，可以更加有效的认知企业可利用的融资潜力和资源，以此来认知融资水平确定合适的融资策略。另外，由于许多互联网企业没能结合行业风险分析及时控制筹资风险，因此互联网企业并购过程一定要强化筹资风险意识，如表3是筹资风险控制的一些有效手段。

　　表3 筹资风险的控制

2.优化并购融资结构

由于融资与支付存在不可分离的紧密联系，且共同对资本结构风险产生影响，企业应当在拟计划的支付方式前，制定的并购融资方式应当基于自身融资能力、企业融资后可能出现的变化以及当前的资本构造进行综合考虑，并结合目标企业规模评估结果。平衡好不同融资方式带来的成本和风险，如债权融资过高则需要降低资产负债率，并理性衡量好提高的负债比和带来的杠杆利益。如果选择股权融资则需要平衡好股东管理权的分散同无债务偿还风险和资产负债率低的好处。同时，融资结构的设置还应当考虑长期融资与短期融资相结合，设置合适的企业自身积累、权益融资和负债融资比例，保证融资结构的科学制定。

3.拓宽融资渠道

企业需要重视单一内部融资，虽然无需偿还压力，但会带来的流动性风险和经营压力，并且不同融资途径会引起不同的融资风险，因此采取融资的手段应当多样化，需加速构建多种融资渠道。企业可以通过信用度提高获取更多的贷款，除了债权融资外，在确保并购方管理权可以保证的情况下，适当接受并采取股权融资等多种手段结合。我国股权融资方式存在时间长和审核繁琐，以及债权融资对于一些互联网企业存在门槛过高的问题，XX需要建立快捷高效的股权融资审核制度降低借贷条件，关注企业融资需要并增加更多的融资渠道，有利于互联网企业降低融资风险。

（三）并购中支付风险防范

1.防范现金支付的流动性风险

因为支付风险和融资风险联系紧密，支付方案的制定也应当立足长远的考量，如果对支付并购活动需要以现金支付，交易金额的支付需要提前做好预算在每个环节上，并依据企业未来现金流入情况和目前融资能力，确定现金的使用安排。同时，支付方案还需结合并购意愿和企业资本结构，支付方式应当采取多种方式相结合，关注不同支付手段的作用并灵活选择，减少单一现金支付，如果选择现金支付需考虑并购后收益能偿还支出的现金，避免出现现金流动性风险。

2.合理选择安排支付方式及时间

在目标企业并购资金需求量确定后及时筹集到资金，如果并购交易规模较小，且并购企业自有资金充足和相对比较稳定现金流入，可以选择以自有资金和部分短期型债务混合的支付方式，也可以提高自有资金比例。如果规模较大设计金额大，在互联网企业可以保证管理权下，支付手段可以设置成股权支付、少部分现金支付等混合支付方式。另外，如果互联网企业支付涉及大量现金支付，要考虑企业当前融资能力、已筹集资金数额和并购完成后目标企业预期能带来的收益是否能补上支出现金额，可以选择分期支付方式，但是资金组合支付的时间和数量要合理安排，能有效分散一次性支付大量资金的压力，有利于降低支付压力。

（三）并购后财务整合风险防范

1.制定科学的整合战略

并购方制定有针对性的制定整合战略有助于企业在面对今后的市场挑战。整合战略的确定需要并购方从被并购后自身的重新定位，在当前主导的业务和业务特点基础上确定合适的运营模式，制定具有核心竞争力业务今后发展策略。同时整合战略制定还需要考虑，评估并购方当前的外部环境和市场上的竞争方，分阶段性制定不同应对竞争的方案以及做好绩效评价。

2.建立合理有效的财务制度

并购企业要想实现协同效应的发挥，并购完成后应当依据并购双方的会计制度、业务考核体系和股利分配等方面，针对并购后的目标企业设立合适的财务组织机制，加强内部控制，并对双方前期债务情况及时审查，明确统一的财务政策和目标，从而建立合理有效的财务制度。做好财务管理工作和财务人员配备，在人员整合方面需要重点关注并购双方在财务人员配备情况和工作分工，协调好双方在财务组织架构的一致性。

3.注重资源整合

真正实现协同效应或规模经济，还需要并购方有效整合自身和目标企业的存量资产，及时清点资产以及整合交叉的资产和业务，有关低效率的资产进行剥离，改善目标企业运用率较低的资产，并调整好资产与负债的匹配程度，合理配置并购后资产，以实现资源优化目标。

4.完善企业文化和人员的整合

由于并购方与目标企业的企业文化存在不同，文化差异的存在也会导致并购失败，在并购整合阶段也需要塑造公司融合性的文化和价值观。并购方可以通过收集被并购方的各种公开资料，了解被并购方的企业信息如企业个性、人员管理方式和选择员工的标准等企业文化。必要时也可以通过规章制度的实施或者人力资源管理方法，促进文化整合。并购组成的新企业还需要时间进行磨合，对全资收购的目标企业需要对目标企业原本的经营模式更新，对人员组织框架和运营目标及时调整成同步。在文化整合过程中还需要根据遇到的问题和矛盾及时完善治理体系，努力做到能够在短时间内完成磨合，可以避免由于治理上的问题而导致成本增加、资金出现问题等情况出现，进而引发财务风险。

五、结束语

并购的财务风险管控贯通整个交易过程，每一个环节都至关重要，随着互联网企业的高速更新推动着并购市场的白热化，互联网高风险高收益的特点也意味着企业会产生并购更多的财务风险。互联网企业在并购之前应当谨慎思考并购活动能否对企业战略目标有推动，明确自身经营现状和未来发展，理性的分析和制定并购战略，在并购过程中的定价、融资支付和整合的每一项决策都需要谨慎对待，正确的成功的并购活动才能有效提升企业价值实现规模效应。

参考文献

• M.，Rashid. A. The response of firms’ leverage to risk: Evidence from UK publicversus nonpublic manufacturing firms [J]. Economic Inquiry, 2014(52)：341-363.
• 张楠. 传统企业并购互联网企业的财务风险研究[D]. 云南财经大学, 2017.
• 刘硕. 互联网企业并购的财务风险研究[D]. 河南大学,
• 曾章备.我国互联网企业并购的现状与风险防控[J].中国市场，2015（29）：156-159.
• 蓝图.互联网企业并购的财务协同效应分析[J].商场现代化，2015（2）：206-207.
• 张苑.企业并购财务风险分析与防范对策研究[J].经济研究导刊，2015（7）：91-92.
• 李跃民.企业并购中存在的财务风险和应对措施.时代金融[J]，2016（10）：
• 姜楠. LS传媒集团并购RS公司财务风险控制的对策研究[D]. 陕西师范大学, 2017.
• 石佳颐.企业并购财务风险分析及整合[J].当代经济，2017（11）：136-137.
• 龚凯颂.从财务风险概念论《企业财务通则》的改进空间[J].财务与会计，2016（12）：13-14.
• 王琳.企业并购财务风险分析及防范措施[J].财会学习，2017（22）：
• 高淑玲.企业并购财务风险及其防范[J].会计师，2017（7）：15-16.
• 岳晓利.我国上市公司频繁并购的风险探析——以蓝色光标为例[J].财会月刊，2017（16）：96-101.
• 鲁峰.公司并购财务风险及其防范——基于百度并购91无线案例的分析[J].当代经济，2015（33）：43-45.
• 闫柳秋.跨国企业并购风险及控制研究[J].现代经济信息，2016（4）：121-122.
• 王琼.企业并购的财务风险及控制[J].审计与理财，2016（5）：29-31.

互联网企业并购中财务风险的防范及对策研究

价格 ¥5.50 发布时间 2022年12月5日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新