企业盈利能力分析——以合益食品公司为例

摘 要

近年来，随着经济社会的快速发展，人们的生活质量水平得到大幅度提升。俗话说“民以食为天”，食品行业作为人们生活的基础，是当今的热点话题。尤其是目前城市生活节奏加速，休闲坚果食品其便捷又不失美味优点广受人们青睐。合益食品公司是安徽省具有代表性的以板栗等坚果食品企业，自公司发展以来，其食品的原材料、加工技术和低价格使得具有稳定的客户群体，也展现其强大的盈利能力。盈利能力是企业财务报表分析的重要能力指标之一，可以对企业的营运和发展产生影响。借助近年来的合益食品公司财务报表数据，运用横向与纵向的比较分析法对该公司相关盈利指标进行分析，发现其存在的问题；最后针对问题提出了有效的建议，可以为相关利益者提供重要参考意见，方便做出有效的战略部署和决策，也为同行业公司提供借鉴。

关键词：财务报表分析；盈利能力；比较分析法；食品行业

第一章 前言

1.1研究的目的及意义

随着经济全球化的快速发展，越来越多企业更加重视财务管理工作，现代财务管理是现代化企业的核心，通过对企业相关财务指标数据的分析可以更好的了解企业的资产状况和经营成果。企业盈利能力作为直接衡量企业获利效益的指标，也是整个财务指标分析中最基础的能力，对企业的营运和发展也有不同程度的影响。企业可以通过盈利能力相关指标数据，来分析某会计期间内的获利情况，也为企业相关利益者做出有效决策提供参考意见。目前，随着人们的物质生活越来越丰富，对食品这类贴近于生活需求也逐步加大，尤其是中小型民营食品企业像雨后春笋般在市场中不断增加份额，一定程度上提供了更多的就业机会，对市场经济的格局变化也起着关键导向作用，所以对食品企业进行盈利能力分析可以了解整个行业的走向，所以是十分必要的。

安徽合益食品股份有限公司（以下简称：合益食品）作为安徽省具有代表性的中小型食品加工厂商，于2016年在新三板上市，上市后公司不仅增强了融资渠道，同样也在错综复杂的内外部环境中面临着挑战，2019年2月食品行业的领军者——三全食品爆发“猪瘟”风波，一瞬间把食品行业推向风口浪尖，合益食品也受到不同程度的影响，所以企业相关利益者更是要对企业的盈利能力进行有效的分析，作出正确的调整决策，使得企业在激烈的竞争与变化多端的市场上站稳脚跟。

企业盈利能力的高低体现企业是否在业务中获利，反映公司的效益情况，这种能力对位于第三产业的食品企业中的发展和营运都有很大影响。通过对合益食品公司盈利能力的研究，可以丰富其盈利能力在食品行业的基础理论，深入完善其理论研究。在实际研究意义中，首先可以发现合益食品公司存在的盈利能力问题和风险，及时采取应对措施；其次可以借助盈利能力分析得出的数据帮助企业管理者做出正确的战略部署和决策；最后对单个民营食品企业案例进行盈利能力分析，可以为相关行业内企业发展有着借鉴意义；最后该研究也进一步为相关行业XX部门加强监管、改善食品行业主营业务环节出现的问题、提出优化政策也有参考意义。

1.2 国内外研究现状综述

1.2.1 国外研究现状

在二十世纪初期的时候，国外学者就开始对盈利能力的分析方法进行了探究，主要从盈利能力影响因素和盈利能力方法来进行探讨，经过一个多世纪的完善，研究成果颇丰。

F.Allen and A.M.Santomero（2016）通过研究了产业结构与公司盈利能力的关系，认为产业结构越完善，公司的盈利能力则越强。并且从企业发展程度、行业壁垒和产业聚集程度等多个角度分析了这些因素对盈利能力的影响[1]。

Joel M.Stem and J.S.Shirley（2017）认为盈利能力与企业费用有关，通过实证研究了企业净利润与广告费用，研发费用，资产净值等企业运营数据的关系，研究讨论了企业的盈利能力是如何被这些数据影响的[2]。

Robert Kaplan（2018）认为分析盈利能力方法有多种，通过指标分析可以便捷的得到公司的盈利情况，另外企业还可以将长期战略与经营目标相结合，并从多个角度进行盈利能力分析[3]。

1.2.2 国内研究现状

我国资本市场发展较晚，所以对企业盈利能力的研究还不够深入，但从上个世纪70年代开始，国内学界学者就开始了对企业盈利能力方面的研究，目前也取得一些研究成就。

陈娥（2016）认为企业要想在瞬息变化的市场环境中脱颖而出，就应该仔细研究消费者需求，明确公司的市场定位，还要细分自己的品牌形象提高销售规模，以此提高盈利能力[4]。

孔凡娜（2016）认为在公司项目投资风险管理上，要建立规范有效的管理制度，这样可以提高公司的盈利能力[5]。

黄敏（2018）认为盈利能力是是衡量企业运营和发展的基础能力，只有企业获得利润，才能维持企业的运营和发展[6]。

周恬慧（2018）认为企业盈利能力的评价原则是指在构建评价体系和选取指标时为了保证科学性、可实行性应该遵循的原则[7]。

阮后飞（2018）认为企业盈利能力指标有很多，要选择适合自己企业的指标来进行分析[8]。

邓尧雄（2018）等认为销售毛利率是指企业获取的毛利值与主业业务收入的比率。通过此指标可以衡量近年来企业的成本变化，看出存在的成本问题，反映成本对盈利能力的影响[9]。

刘彦廷（2018）认为盈利能力与费用有直接关系，管理中需要理性的看待管理费用，提升财务管理的效率，增加企业的市场竞争力就能有限提高盈利能力[10]。

王乐娟（2019）认为公司的资金投入应该用到合理的项目中去，才能增强企业的销售毛利率，促进资金流转，提高企业的盈利能力[11]。

1.3研究的主要内容

本文将文献分析法与案例分析法相结合，通过近五年合益食品公司的财务报表数据，选取适合企业自身的盈利能力指标，在根据盈利能力指标数据变化趋势，来分析评价企业的盈利水平，从而发现合益食品公司存在阻碍盈利能力提高的问题，并结合相关理论对存在的问题给出提升盈利能力的建议，使合益食品尽快摆脱经济下行的低迷，健康快速的发展。本文主要分为五个部分，第一部分主要描述论文的研究目的和意义、国内外研究综述以及主要内容，来为接下来的研究指明方向；第二部分讲述本文所运用的盈利能力分析的概念、相关指标和意义，为下一步的分析提供理论基础；第三部分为合益食品的企业概况以及盈利能力的指标分析；第四部分总结出公司在盈利能力中存在的问题；第五部分针对存在的问题提出提升盈利能力的建议，也为相关行业企业提供参考建议；最后一部分则是对本文的总结以及参考文献和致谢。

第二章 盈利能力理论概述

2.1盈利能力的概念

企业盈利能力顾名思义就是指企业依靠主营业务获取利润的能力，是传统财务报表分析的四大能力之一。盈利能力是是衡量企业运营和发展的基础能力，只有企业获得利润，才能维持企业的运营和发展。如何使企业盈利，如何利用相关指标的出的数据来使企业做出正确的决策，为企业带来更多的收益，则是企业目前所面临的问题。盈利能力的分析是财务管理分析的一个重要的基础，企业应该要对所有的盈利指标进行加强管理，才能找到企业存在不完善之处，从而更快的找到解决的办法，避免企业出现损失和较大的风险。

2.2 盈利能力的评价原则

企业盈利能力的评价原则是指在构建评价体系和选取指标时为了保证科学性、可实行性应该遵循的原则。

2.2.1 全面性原则

企业盈利能力不单单只从财务指标中考虑，应该结合企业本身的战略、环境等因素全面性的对盈利能力进行评价分析。

2.2.2 重要性原则

企业盈利能力所涉及的指标较多，在对企业进行盈利能力评价分析时，要根据企业所处的行业环境和经营状况来确定重点指标。

2.2.3 可操作性原则

企业盈利能力的评价既要满足研究需求又要在客观条件下具有可操作性，应该显示出企业目前的资金状况和利润趋势，并且可以利用最少的资产，在最短的时间内生产最多的产品，实现了较多的收入，为企业创造出越来越多的纯利润。

2.3 企业盈利能力的指标

资产的盈利能力指标还应该把各个资产的特征都体现出来。企业的盈利能力指标可以分为好多种，每个指标都有他们各自的特点，在企业的发展中为了更好的分析企业未来的发展趋势，应该更加注重适合企业自身特点的重要指标，应该显示出它们各自的特色。对于一个企业来说，它的整体考察对于分析企业的资盈利能力是非常必要的。本文根据合益食品公司自身情况以及行业内相关盈利能力指标选取标准，综合考虑之后，选取企业盈利能力的主要指标如表2-1所示。

表2-1 企业盈利能力主要指标

（Table 2-1 Main Indicators of Enterprise Profitability）

数据来源：科学出版社《财务管理》

第三章 合益食品公司盈利能力分析

3.1 合益食品公司简介

安徽合益食品股份有限公司（以下简称“合益食品”）于2005年成立于安徽省六安市金寨县，是省内比较具有代表性的民营食品生产、加工和销售于一体的厂商。其产品有坚果制品、速冻果蔬以及水产品等，出口我国十几个省份和地区。合益食品抓住当地生产纯天然野生毛栗而进行加工，销售的板栗产品口味甜美，受到人们追捧，在省内小有名气，打出“金寨板栗”的品牌使得公司在短短十几年中迅速发展，并在2013年搬入现代产业园区，合益食品目前具有员工1600余人，年生产量高达10万吨。一度被评为“双佳产品企业”、“省内农产品重点龙头企业”、“安徽省十佳私营企业”等。合益食品构建遍及省内各地的营销网络公司，毛栗产品市场占有率连续多年位居行业前列。公司于2016年在新三板上市（证券代码：839822.OC），近年来由于越来越多的食品厂商卷入“安全风波”，使得整个食品行业受到牵连，合益食品的经济效益与盈利能力受到不同程度的阻碍，目前公司正在积极制定应对策略，使企业回归正轨。

3.2 合益食品公司盈利能力指标分析

根据相关盈利能力指标选取与评价原则，结合合益食品公司自身情况以及食品行业内情况综合分析后，选取主营业务利润率指标、总资产报酬率、净资产收益率、成本费用利用率以及盈余现金保障倍数五个指标对合益食品公司盈利能力展开分析。合益食品公司为新三板上市企业，其财务数据可从相关数据库抄录，由于合益食品公司未公布2018年财务数据，所以本文研究范围为2014-2017四年，具体指标分析如下所示：

3.2.1 主营业务利润率指标分析

主营业务利润率是指在某会计期间内，主营业务收入为企业带来的利润比率，是反映企业盈利能力的主要指标之一，该指标越高，则盈利能力越强。合益食品公司2014-2017年主营业务利润率指标数据如表3-1所示。

表3-1 2014-2017年主营业务利润率指标表

（Table 3-1 Statement of Profit Rate Indicators for Main Business in 2014-2017）

数据来源：合益食品公司2014-2017年财务报表

从表3-1中可以明显看出合益食品2014-2015年时有一个较大的利润率提升，从0.04%提高至7.11%，增加7.07%，其中主营业务收入的增长幅度远低于主营业务利润的增长幅度，这是由于2014年的主营业务成本较高，使得利润较少。从2015年往后，主营业务收入和主营业务利润逐年递减，在2017年时公司亏损316.7万元，主营业务利润率也降至近年来最低的-5.93%，一方面原因是由于食品安全风波，使得整个食品市场的不景气，另一方面则是由于企业的主营业务较为单一，缺少产品的多样化，板栗在近两年收成不佳，且没有拓展市场，使得主营业务利润率逐年下降，企业的盈利能力减弱。

为了更为直观的展现合益食品主营业务利润率在行业中的地位，本文选取同样以坚果、速动食品为主的行业巨头恰恰食品（证券代码：002557），以及同为新三板上市的枫林食品（证券代码：831442.OC）进行对比，如图3-1所示。

图3-1 2014-2017年行业内公司主营业务利润率指标变化趋势图

(Fig3-1.Trend Map of Profit Rate Indicators of Public Business in the Industry from 2014 to 2017)

如图3-1所示，恰恰食品四年来主营业务利润率都在10%以上，虽在2016年和2017年有下降趋势，但整体来看保持稳定，相比新三板上市的两家食品企业利润率则相对较高。枫林食品则四年来也相对平稳且有上升趋势，并保持正的利润率数据，除2015年外，主营业务利润率均高于合益食品。合益食品与行业龙头恰恰食品相比具有很大差距，在与同水平的枫林食品相比，则除在2015年有较大的提升外，主营业务利润率都较低，也说明其盈利能力水平降低。

3.2.2 总资产报酬率指标分析

总资产报酬率是指利息支出前的利润总额与资产总额的比值，与企业的投资活动有关，该指标越高，则说明企业的投资效果显著，得到的回报越多，也反映企业的盈利能力较好，资产运营较为稳定，反之则投资效果差，盈利能力较弱。合益食品公司2014-2017年总资产报酬率指标数据如表3-2所示。

表3-2 2014-2017年总资产报酬率指标表

（Table 3-2 Tables of Return on Total Assets for 2014-2017）

数据来源：合益食品公司2014-2017年财务报表

从表3-2中可以明显看出合益食品利息支出前的利润总额在减少，平均资产总额在增多，总资产报酬率从2014年的10.57%下降至2017年的3.05%，下降7.52%，整体处于下降状态，说明企业的投资效果差，盈利能力较弱。合益食品近年来加大对车间、食品加工技术的投资力度，基本不考虑成本，投资的盲目性增大，使得利润逐年减少的同时，资产在逐年增加的现状。同样，为了更为直观的展现合益食品总资产报酬率在行业中的地位，对恰恰食品以及枫林食品进行对比，如图3-2所示。

图3-2 2014-2017年行业内公司总资产报酬率指标变化趋势图

(Fig3-2.Trend Map of Return Rate Indicators of Total Assets of Companies in the Industry from 2014 to 2017)

从图3-2中可以清楚的看到恰恰食品的总资产报酬率都在20%以上，且变化幅度较小，比较稳定，相比新三板上市的两家中小企业数值高出近一倍多。枫林食品的总资产报酬率呈现上涨趋势，虽然在前三年没有合益食品总资产报酬率数值高，但是在2017年时，实现了反超。而合益食品四年来整体呈现下降趋势，尤其在2017年更是在同行业中处于下风，合益食品公司急需改善其投资方式，增强企业盈利能力。

3.2.3 净资产收益率指标分析

净资产收益率是指净利润与平均股东权益的比率，与企业股东债权人的利益相关，该指标越高，则股东的收益越高，股东的权益越能得到保障，企业的盈利能力就能得到加强。合益食品公司2014-2017年净资产收益率指标数据如表3-3所示。

表3-3 2014-2017年净资产收益率指标表

（Table 3-3 Net Asset Return Rate Tables for 2014-2017）

数据来源：合益食品公司2014-2017年财务报表

从表3-3中可以清楚的看到净利润在2015年时有个较为明显的增加，从209.13万元增加到476.70万元，但从2015年开始又下降至68.30万元，整体看是处于下降状态，而从股东权益来看则四年来呈现递增变化，导致整体的净资产收益率在2015年提升后又迅速下降至最低1.04%。净资产收益率的不平稳，说明股东的投入增长会大于利润的增长，导致企业财务结构的稳健程度低，股东债权人的利益缺乏保障，盈利能力相对也不平稳。同样，为了更为直观的展现合益食品净资产收益率在行业中的地位，对恰恰食品以及枫林食品进行对比，如图3-3所示。

图3-3 2014-2017年行业内公司净资产收益率指标变化趋势图

(Fig3-3.Trend Map of Net Asset Return Rate Indicators of Companies in the Industry from 2014 to 2017)

3.2.4 成本费用利润率指标分析

成本费用利润率是成本费用与利润总额的比率，可以有效看出企业成本费用的支出情况，从成本费用来看企业的盈利能力。成本费用利润率较高，则企业的盈利能力水平就较高。合益食品公司2014-2017年成本费用利润率指标数据如表3-4所示。

表3-4 2014-2017年成本费用利润率指标表

（Table 3-4 Cost-Cost-Profit Rate Tables for 2014-2017）

数据来源：合益食品公司2014-2017年财务报表

从表3-4中能看到合益食品利润总额在2015年有较大提升，相比2014年增加404.14万元，但在后几年中也有较大幅度的下降，到2017年，利润总额只为92.55万元。而成本费用总额则四年中变化幅度并不大，导致成本费用利润率的变化趋势和利润总额一致，2015年成本费用利润率的增高，这是由于2015年在受市场环境的影响下，公司坚持推动战略转型，加大与城市配套的新业务的尝试得到了成效，使得成本费用利润率大幅增加。但在之后，公司成本费用的管理出现问题，尤其是三费的过高导致成本费用利润率的降低，所以，公司应该加大对三费开支的重视。

同样，为了更为直观的展现合益食品成本费用利润率在行业中的地位，对恰恰食品以及枫林食品进行对比，如图3-4所示。

图3-4 2014-2017年行业内公司成本费用利润率指标变化趋势图

(Fig3-4.Trend Chart of Change of Cost-Cost-Profit Rate Indicators in the Industry from 2014 to 2017)

从图3-4中可以清楚的看到三家食品公司成本费用利润率的变化。恰恰食品的成本费用利润率依旧保持较高水平，虽然在变化趋势有所下降，但整体都保持在10%以上。枫林食品则相对较低，整体处于5%以下，且相对平稳，查看财务报表发现，枫林食品每年成本费用额高达1亿左右，成本费用过高，影响企业的盈利能力。合益食品虽然成本费用利润率整体高于枫林食品，但每年的变化幅度大，且在2017年降至与枫林食品同水平成本费用利润率，也说明其成本费用的增高影响企业的盈利能力，急需降低成本费用，提升成本费用利润率。

3.2.5 盈余现金保障倍数指标分析

盈余现金保障倍数又称利润现金保障倍数，是企业现金净流量与净利润的比值，可以更好的反映企业现金的流动变化，该指标越高，则说明企业现金流越通畅，盈利能力越高，该指标越低，则说明企业现金流受到阻碍，盈利能力越低。合益食品公司2014-2017年盈余现金保障倍数指标数据如表3-所示。

表3-5 2014-2017年盈余现金保障倍数指标表

（Table 3-5 Index Table of Cash Guarantee Multiplier of Surplus in 2014-2017）

数据来源：合益食品公司2014-2017年财务报表

从表3-5可以看出合益食品经营现金净流量从2014年到2015年之间有明显的提升，后在2016年时经营现金净流量为-1454.27万元，说明企业经营活动的现金流出大于现金流入，企业的资金流不稳定。从盈余现金保障倍数来看，2016年的倍数值，低至-4.76，也说明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献值较弱，派现能力较差。2017年公司减少经营活动的现金流出，致使盈余现金保障倍数提升至6.46，但整体变化幅度较大，企业的资金流不能得到稳定的发展，影响企业的盈利能力。同样，为了更为直观的展现合益食品盈余现金保障倍数在行业中的地位，对恰恰食品以及枫林食品进行对比，如图3-5所示

图3-5 2014-2017年行业内公司盈余现金保障倍数指标变化趋势图

(Fig3-5. Index Change of Cash Guarantee Multiplier of Corporate Earnings in the Industry from 2014 to 2017)

从图3-5中可以看出四年来三家食品公司盈余现金保障倍数指标的变化，在2014年和2015年，三家食品公司盈余现金保障倍数的比值比较接近，保持在0-2之间，相对平稳。但是在2016年，则有较大幅度的变化，合益食品降低至-4.76，恰恰食品保持在1左右，而枫林食品业相对降低至-0.48。在2017年恰恰食品和枫林食品又回到正常标准水平中，合益食品则快速增长到6.46。整体来看恰恰食品和枫林食品的盈余现金保障倍数相对平稳，且行业标准值在1-2之间，基本满足。而合益食品在2016年和2017年过山车般的变化，也说明其收益质量的不稳地，经营活动产生的净利润对现金的贡献不稳地，利润的可靠性程度较低，企业存在阻碍盈利能力提高的风险。

第四章 合益食品公司盈利能力分析中存在的问题

从第三章的盈利能力指标分析中，可以看出合益食品无论是横向对比还是纵向对比，其相关指标数据在行业内都不具有竞争力。其主要问题如下：

4.1 品牌业务单一导致主营业务利润率下降

合益食品主营业务利润率不稳定，这是由于公司的主营业务品牌单一造成的。该公司所在地安徽省六安市金寨县，其土壤和气候环境等最适宜种板栗等坚果产品，合益食品公司借助其天然食品的优越性，主打“金寨板栗”特色，对其副产品关注度较少，使得品牌形象比较单一。虽然合益食品主打的“金寨板栗”深入人心，好多食客消费者也是慕名而来的，但也存在着阻碍盈利能力的风险。该风险的矛头全部指向原材料，一旦新闻或报纸报到出国内外某地区出现板栗等坚果食品安全事件，会导致食客消费者在一段时间内拒绝食用此类食品，那么以主打品牌的合益食品“金寨板栗”的销量将会降低，影响企业的营业收入，使企业的盈利能力下降。目前食品行业竞争激烈，作为具有“板栗王”称号的合益食品如果只靠单一的“金寨板栗”，并不能更好的开拓市场，所以合益食品公司应该在品牌服务和产品多样化上进行改革，虽然目前合益食品涉足果蔬速动产品以及水产品，但缺少相关专业设备，该块产品项目还不够精细，且销量也不佳。总的来说，主营业务利润率的下降是由品牌业务单一所造成，需要合益食品仔细研究市场与消费者的需求，抓住机遇，提高盈利能力。

4.2 盲目投资导致总资产报酬率下降

总资产报酬率的趋势变化与企业投资活动有直接联系，从合益食品公司四年来总资产报酬率下降的变化中可以看出主要是盲目增大其项目投资成本。食品行业属于资金密集型企业，合益食品为了能在行业市场中占有一席之地，近几年加大对食品车间、加工技术的投资力度，在2017年，加大板栗专业合作社的组建工作，投入大量资金，在全县成立共38个板栗基地，在投资中基本不考虑成本，投资的盲目性增大。公司的营运资金来源于商业银行，商业银行会根据市场环境及政策变化趋势提高贷款要求或降低贷款额度。食品与社会和人们的生活紧密连在一起，尤其是目前城市生活加快，更多的人选择美味又便捷的坚果休闲食品，所以需要足够的资金来保证业务的更新发展，在产品研发项目中一般项目期限为1-3年，在此期间很难获利，另外还存在研发产品上市后达不到预期效果的风险。一旦合益食品出现亏损情况，逾期还贷款形成低信誉，将会增加企业的财务风险。

4.3 股东权益受损导致净资产收益率的降低

合益公司净资产收益率的不稳定，且近年来呈现下降趋势也说明了企业为投资者带来的利润也是不稳定的，投资者获得的收益有时候多有时候少，一方面也是因为企业本身的盈利能力受到波动导致；另一方面是企业受股市的影响，这就需要企业准确定位市场，改变战略。净资产收益率与股东权益有着直接的关系，说明股东的投入并没有稳定的回报，使得权益会受损，盈利能力也受到威胁。股东等企业债权人会根据企业的发展和运营情况给予企业资金上的支持，企业利用股东们的资金来进行日常运作，年终相应给予股东分红。但净资产收益率的不平稳也意味着企业日常运作中存在一些管理问题，导致资金没有充分利用起来，股东投入的资金大于企业的回报，而导致平均股东的权益受损，所以企业为加强保障股东权益，应该着手加强企业的资金运营管理。

4.4 三费过高导致成本费用利润率下降

合益食品公司其促使成本费用利润率降低的主要原因是由于三费的过高影响其盈利能力水平。从2014-2017年合益食品公司销售费用、管理费用以及财务费用在行业内都是比较高的。首先在销售费用上，合益食品公司为了拉拢客户，提升销量，在销售费用中的投入力度较大，对销售员工进行定期培训，另外目前合益食品以板栗为主的坚果产品准备登陆欧美市场，为了增加其销售量，不惜提高其销售成本，例如拍摄宣传片、刊登广告、加大产品优惠力度等。其次在管理费用上，合益食品公司缺少系统化的管理，管理相对较为混乱，即使投入的费用较多，也没有达到良好的效果，增加了管理成本。最后是在财务费用上，合益食品公司加大融资借款力度，截止2018年，全聚德公司负债高达1.08亿元，其高额的利息支出，大大增加了财务费用成本。

4.5 产品赊销导致盈余现金保障倍数下降

从合益食品的盈余现金保障倍数的趋势变化可以看出其近年来的经营现金流的变动极为不稳定。其造成营运现金流不稳定的原因则是合益食品的盲目产品赊销制度。赊销是所有生产加工业为了拉拢客户，形成固定群体，对经常来往的客户采用先取货，后付款的模式，例如在2016年，合益食品公司经营现金流的支出大于收入的原因则是赊销款并未收回，在2017年收回货款后，促使经营现金流的大幅度增加，导致盈余现金保障倍数的提高。这样的赊销是不科学，并且存在大量潜在风险。在客户信息的收集方面存在滞后性，较多客户信息没有及时更新，其客户经营状况、资金状况及信誉状况大多数为空白，合益食品为了拓展销路还是抱着试一试的态度仍对一些信息缺失的客户赊销产品，导致应收账款越积越多，并大多成为无法回收的坏账，企业自身的债务也无法偿还，影响企业的经营使得盈利能力进一步降低。

第五章 提升合益食品公司盈利能力的建议

5.1 业务产品多元化以提升主营业务利润率

合益食品公司一直主打“金寨板栗”专业化金寨特色食品道路，虽然也有推出速冻果蔬和水产品，但目前也没有突破瓶颈，这也就使合益食品公司应该拓宽业务方位，在市场战略中制定有效的策略，促使主营业务产品更加多元化。合益食品可以拓展其他食品业务，例如金寨还是可食用菌类的优质生长地区，可以将其可食用菌类与果蔬打造出品牌，形成自己独有的特色食品；还可以利用“板栗王”招牌，在加工中研发其他口味板栗。目前“互联网+”战略已经深入人心，且越来越贴近人们的生活，对于食品来讲也不一例外，从某购物网站上来搜索合益食品公司旗下的产品则相对较少，可以充分利用互联网平台来进行产品营销，还可以开通线上食品销售与打包服务，公司应该根据市场的变化来进行有效的调整，努力寻找与食品有关的商业模式，使得业务产品多元化，就可以有效提升主营业务收入增长率，从而提升企业的盈利能力。

5.2 合理投资提以提升总资产报酬率

合益食品公司想要获得稳定销售收益，就要降低其投资成本，合理进行投资提升总资产报酬率。需要理性的看待项目投资，通过现状可以看出合益食品公司与德国康为迪公司签订协议中规定，要投入资金高达10亿元进行板栗市场的开拓和新品的研发，发展个性化产品，虽然市场上消费者的需求在不断趋于个性化，但口味过于个性相反会影响其销量，例如合益食品新品“巧克力味板栗”、“椒盐味板栗”等颇有噱头的新品投入市场则业绩平平，这样没有充分对市场进行调研的新品投资不能得到收益。所以在在对公司新品进行投资时要建立规范有效的管理制度，在整个过程中加强预算、实施、成本评估等环节的监督，如图5-1所示。

图5-1 公司投资管理流程图

(Fig5-1. Flow chart of company investment management)

合益食品要充分对市场进行调查进行准确预算，推出试吃品供不同年龄阶段的消费者进行品尝，并收集意见，要把产品做强，而不是做个样子。收集产品意见后根据意见进行改良，并计算预期收益率，如果改良后还是达不到预期收益率，及时进行舍弃或者再次改良的决策，降低投入的成本。另外随着合益食品的战略定位已经逐步从加工食品转向“基地+合作社+农户”的供应链模式，因此在供应链环境技术、高科技设备上投资较多，需要注意的是与消费群体相结合，研发适合消费者的产品。合益食品管理层应该把控投资的额度，使得投资额不高于本年营业收入的两倍为最佳，资金闲置会使公司无故增加高额利息，酿成公司成本的加重，投资管理人员应该组织好每一次额度的确认，把资金迅速用在需要的项目上。合益食品公司只有把公司的资金投入用到合理的项目中去，才能增强企业的总资产报酬率，促进资金流转，提高企业的盈利能力。

5.3 保障股东权益以提升净资产收益率

如果合益食品公司不能加大对股东权益的保障措施，股东的投入力度将会减少，影响企业的净资产收益率。公司可以通过《公司法》来维护的股东相关权益，目前合益食品公司规模为中小企业，并已经在新三板上市，公司采取增发股份和员工持股来进行融资，存在对中小股东不重视的情况，董事会很少经过股东的同意，擅自使用股东投入的资金去大量开发具有风险不固定的投资项目，对于一些保守股东来讲是极为不公正的事情。企业应该在做大额资金运作时，例如投资在金寨工业园建设厂房、与德国公司达成协议即将登陆欧洲市场等行为时，应该多考虑下股东尤其是中小股东的利益，中小股东尽管股权分散，但也是占据企业股权的重要组成部分，中小股东可以自行成立中小股东会，选取代表来发表意见，只有更好的保障股东的权益，才能获取更多的股东投入，企业才能快速发展而获利，提高净资产收益率的同时，也提高企业的盈利能力。

5.4 降低三费以提高成本费用利润率

从合益食品三费中可以看出其公司存在不合理支出，这也是导致企业成本费用率过高的主要原因。为了控制合益食品的三项费用，可以采取以下措施。

5.4.1 控制销售费用

在销售费用上，合益食品为达到行业一流水平，过度投入大量宣传费用和销售人工成本。例如在六安一套、六安三套电视台黄金时间播出广告还与沃尔玛、新玛特等超市合作，在显眼位置刊登广告并在超市里进行促销。合益食品可以采取另外的宣传方式来降低销售费用，利于在进行多媒体宣传时，可以尽量提高广播形式的比例，例如可以在当地的交通广播中进行十秒内的广播宣传，因为目前来看广播形式相比电视媒体形式费用较低，并且接受信息的人员也较广，能有效的促进宣传力度，控制销售费用。在销售人工成本中可以加大对员工的销售培训力度，例如可以在金寨当地开设销售培训班，降低员工的准入门槛，以培养员工能力的方式可以有效降低销售费用。

5.4.2 控制管理费用

在合益食品公司管理中需要理性的看待管理费用，提升财务管理的效率，增加企业的市场竞争力。管理费用的不合理支出主要原因就是因为企业的管理体制还不够健全，在管理岗位上存在职能不清等情况，需要企业加大管理体制改革力度，在职能上权责分明，合益食品公司目前在行政管理中，主要分为人事部、财务部、销售部、办公室等七个部门，统一由总经理管辖，每个部门消耗要公开透明，各部门不得先预支费用，应该现制定资金使用计划，包括资金的用途、金额以及申领人，批准后才能去申领。加强控制管理费用，就可以降低不必用的花销，把费用支出用在合理的地方。

5.4.3 控制财务费用

合益食品公司想要有效控制财务费用就要加强企业的融资借款，公司在进行融资活动时，首先应该制定明确的融资计划，合益食品属于新三板上市公司，可以公开发售股票和债券，作为安徽省知名食品品牌，想要通过银行等第三方金融平台进行融资也是很容易的，但是公司管理层应该把控融资的额度，使得融资后负债与资产保持在2:1的状态最佳，并不是每轮融资金额越多越好，资金闲置会使公司无故增加高额利息，酿成公司成本的加重，融资管理人员应该组织好每一次融资额度的确认，把资金迅速用在需要的项目上。总之在整个融资借款过程中加强环节的监督，有利于控制财务费用，降低成本费用率，提升盈利能力。

5.5 完善赊销体系以提高盈余现金保障倍数

合益食品公司应该完善公司的赊销体系以加强经营活动现金管理以提高盈余现金保障倍数。首先应该让公司从上到下、从管理层到基层会计人员都要充分认识到赊销形成坏账的风险性和危害性。企业应该对产品赊销给予高度重视，在经营过程中时刻去了解购货方的资产经营信息情况。可以聘请专业的财务分析师来企业进行讲解财务风险的形成和应收账款坏账的危害性，让管理层接纳企业存在资金问题的根本性，认识到坏账风险。其次做好赊销后的催收工作，对逾期拖欠的账款进行明确到人，让业务销售部与财务部结合起来共同进行催收，并把员工工资绩效与催收成效相挂钩，提高员工的积极性。最后在赊销的结算方面，对于长期在财务报表中挂账的应收账款进行核实，对于坏账无法追回的应收账款进行核销，对于其他应收账款应该保存其相关发票信息等依据，并定期进行检查。只有建立完善的赊销体系，才能促进经营活动现金的有效流动，促进盈利能力的提高。

第六章 结论

通过选取合适的指标和方法对合益食品公司的盈利能力进行一系列分析和研究，揭示了合益食品公司近年来各指标变化的主要原因，并对盈利能力的变化作出具体说明。

通过分析得到以下结论：依据比较不同年份公司的相关财务报表以及同行业内企业的指标对比，分析合益食品公司的盈利能力的指标，发现该公司存在主营业务品牌单一、盲目投资、股东权益受损、三费过高以及缺少合理的赊销制度等问题。因此，提出加强产品多元化、合理投资、保障股东权益、降低三费以及完善赊销体系等建议，全面提高企业在市场中的竞争力，增强企业的盈利能力。

本文仅仅针对当前经济形势下合益食品盈利能力问题提供一定的借鉴，受到知识领域以及个人能力的限制，分析有待深入，以后仍需继续努力。

参考文献

[1]F.Allen and A.M.Santomero.The Theory of Financial Analysis[M].Journal of Finance,2016(21):141-185.

[2]Joel M.Stem&J.S.Shirley.EVA Challenge Implementing Value-Added Change in and Organization[J].Journal of Financial Management,2017(10):1461-1485.

[3]Robert Kaplan,Steven Anderson.Time Driven Activity Based Costing[J].New York:Harvard Business Review,2018(09):90-98.

[4]陈娥.我国中小企业海外投资对于盈利能力的影响——基于中小板上市公司的实证研究[J].财会学习,2016(06):13-15.

[5]孔凡娜.民营中小企业盈利能力分析[J].农村经济与科技,2016,27(04):81-86.

[6]黄敏.财产保险公司盈利能力分析及对策[J].财会学习,2018(32):190-192.

[7]周恬慧.基于杜邦分析法对永辉超市盈利能力的分析[J].中国商论,2018(32):1-2.

[8]阮后飞.商业银行盈利能力及其支持实体经济情况研究——基于28家上市商业银行实证分析[J].金融会计,2018(11):62-67.

[9]邓尧雄,张新财.浅谈创业投资对中小企业盈利能力的影响[J].现代经济信息,2018(14):57-59.

[10]刘彦廷.北京燕京啤酒股份有限公司盈利能力的评价研究[D].沈阳大学,2018.

[11]王乐娟.北方出版传媒盈利能力分析[D].北京印刷学院,2019.

[12]汤业国.中西方企业财务管理比较研究[M].中国人民大学出版社,1998.

[13]栾婷婷.F啤酒股份有限公司基于营业活动的盈利能力分析[J].中国商论,2018(23):171-172.

[14]吕凡,甄馨.上市公司财务报表分析——以T公司为例[J].中国集体经济,2018(24):134-135.

[15]闫成霞,马春英.仁和药业股份有限公司盈利能力分析[J].时代金融,2018(20):174-175.

[16]姜佩含,徐一千.五粮液公司盈利能力分析[J].现代经济信息,2018(18):114.

[17]林笑笑.伊利股份财务报表分析[J].科技经济市场,2018(10):43-44.

[18]王亚杰.青岛啤酒股份有限公司盈利能力分析[J].中国集体经济,2018(23):67-68.

[19]栾婷婷.F啤酒股份有限公司基于营业活动的盈利能力分析[J].中国商论,2018(23):171-172.

[20]吕凡,甄馨.上市公司财务报表分析——以T公司为例[J].中国集体经济,2018(24):134-135.

企业盈利能力分析——以合益食品公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月26日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新