企业偿债能力分析——以小米集团为例

摘 要

企业偿债能力分析是企业在日趋激烈的市场竞争中寻求生存和发展的先决条件。本文是以小米集团近五年的财务数据为基础，依据小米集团往年的报表和数据的收集分析，了解小米集团近几年来的各个财务指标的变化状况以及变化趋势。根据收集到的各个数据和指标，对小米集团的企业短期偿债能力和长期偿债能力进行分析与评价、预测小米集团未来发展、指出小米集团目前的财务问题并针对问题提出可行性建议帮助小米集团规划未来，提高偿债能力，最终帮助小米集团迅速发展。

关键字：偿债能力；流动比率；速动比率；小米集团

一、引言

二战以后，至今为止，随着我国经济实力的增长、科学技术迅速提高，电子行业发生翻天覆地的变化，电子产品成为人们日常生活中必不可少的生活用品，电子科技公司如春笋般一个个崛起，导致电子科技公司竞争越来越激烈。许多电子科技公司为了提高自身的竞争实力，往往会负债经营，因此企业的偿债能力如何，决定了企业未来的发展状况。企业偿债能力分析可以决定企业能否在社会竞争越来越激烈中寻找出适合企业生存和发展的方向，并且可以让企业提升对自身的长远发展所需要面临的风险意识，树立现在的快节奏社会看中的效益观念。企业负责人、债权人、股东和投资者等等都对企业的偿债能力十分关注。因为企业偿债能力分析，不仅可以反映该企业的运营情况，而且可以预料企业未来的发展趋势，并且有利于企业负责人根据企业偿债能力做出正确的经营决策、企业投资者做出正确的投资决定、债权人做出正确的贷款决策。但是现在正迅速发展的电子科技行业尚未有人进行企业偿债能力分析。小米集团作为近年备受欢迎的国产品牌，现代化创新的高科技智能手机和电器、智能家居生态链建设等都是小米集团如今发展的主要方向。其是否存在负债过多导致偿债能力困难的情况，备受社会各界的关注。

二、文献综述

企业偿债能力对于企业的发展尤为重要，所以，在国内许多学者对各大上市公司进行了企业偿债能力分析，主要的研究如下：

1.格力电器偿债能力与盈利能力分析

秦杰和张子杰在2019年依据格力电器近年的财务数据和报表对格力电器的偿债能力与盈利能力进行详细的分析。分析结果发现格力电器的短期偿债能力和营利能力较好，而盈利能力也是比较平稳，长期偿债能力较稳定，但是同时有存在一定财务风险。最后秦杰针对格力电器发现的问题，提出适合的解决方案，以此来提高格力电器的盈利能力和偿债能力。

2.公司偿债能力分析——以恒大地产为例

吴军海、陈丽卿在2018年以恒大集团为例分析公司偿债能力，首先分析地产行业的现状，引出企业偿债能力的对恒大集团的重要性，然后阐述偿债能力的相关理论，恒大集团的简介，对公司偿债能力衡量指标逐个进行详细分析，最后对公司偿债能力提高提出详细的有效性建议。

3.美菱电器的偿债能力分析及对策研究

李烁丹观察到家电企业有许多为了发展往往负债经营，所以她以美菱电器为例，分析美菱电器偿债能力的相关指标数据，找出美菱电器在经营活动中出现的偿债能力问题，然后根据社会的发展以及美菱电器的实际情况，提出了适合美菱电器的对策，解决问题。

4.企业偿债能力分析指标研究

惠瑞玲在商场现代化报刊上发表的企业偿债能力指标分析研究一文中，不仅详细地论述了企业偿债你呢过来分析的相关指标数据的定义和计算方法，而且一一指出了现代化企业偿债能力分析的指标数据存在哪些问题。最后根据发现的企业偿债能力分析指标中的问题提出相应的改进对策。

三、小米集团企业偿债能力分析

（一）小米集团简介

二零一五年三月，雷军先生创立了小米公司。随着企业的发展，林斌、黎万強、周光平等人加入了小米公司，成为小米集团或缺的一部分。小米的愿景是“让科技为每个人带来乐趣”。小米集团率先以互联网开发模式开发产品，以极客精神制作产品，去掉与互联网模式的中间环节，让世界上每个人都能享受到高质量的科技产品。小米集团自成立以来一直保持飞速发展，一跃成为中国高端智能手机的“二把手”，除了智能手机以外，小米的移动电源、空气净化器、小米手环、活塞耳机等产品都在短时间内迅速成为了影响消费电子产品市场的明星产品。同时小米生态链建设将坚持开放式、非排他性的合作战略，与页面边界合作伙伴共同推进智慧生态链建设。

（二）小米集团偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

（1)短期偿债能力指标

短期偿债能力的指标有许多，其中最主要也是最权威的有流动比率、速动比率以及现金流动负债比率。这三者是现今社会上许多企业最常用的短期偿债能力分析指标，而本文也会用小米集团近年的流动比率、速动比率以及现金流动负债比率的三个指标数据分别进行详细的分析，最终得出小米集团的短期偿债能力究竟是强还是弱。

（2)流动比率分析

在一般情况下，要想证明企业的短期偿债能力是高还是低，首先要看流动比率的数值。如今，普遍会认为流动比率最适合的数值是2，而最低的数值是1。当企业的流动比率数值低于2时，就表示该企业可能很难在期限到期前偿还债务。当流动比率的数值过大也不好，数值过大意味着该企业的流动资产会占用得比较多，因此会影响到企业的资金使用效率和企业的筹集资金成本率，从而导致企业获利能力下降。而小米集团在2015年的流动速率是1.52,到2016年的流动速率是1.18，2017年流动比率是1.3，这三年的流动速率都比2小，说明这三年小米集团的流动比率都比较低，没有达到国际认可的适当比率。2018年达到了2.34，流动比率则较高，超过了2。2019年流动比率下降至1.6，趋近2，由于电子行业中存在大量的存货等因素，会给该传统指标带来较大的不确定性，所以分析该企业的偿债能力还需要其他方面加以综合分析。

（3）速动比率分析

一般情况下，企业流动负债到期内偿还债务的能力越大,会导致速动比率的比值越大。速动比率等于1是现今公认的最佳数值，因为当企业有很大的偿债风险，速动比率通常都会小于1；当然，速动比率也不是越大越好，因为当企业会因现金或者应收账款太多而导致企业的机会成本增加时，就会I导致速动比率大于1。小米集团在2015年的速动比率数值为0.99,非常接近1，证明2015年小米集团的偿债能力挺强的。而2016年的速动比率相对前一年有所下降，降低至0.85，。到了2017年，小米集团的的速动比率为0.95，还是小于1。2015年到2017年小米集团的速动比率都是比国际一般认为的正常值1要低的，表明前几年小米集团都面临着很大的偿债风险。而在2018年小米集团的速动比率达到了1.87，大于1，又有点过高了。2019年的速动比率为1.26，大于1且接近1，反映出这时的小米集团由于现金及应收账款占用得太多，导致增加了小米集团的机会成本。

（4）现金流动负债率分析

一般情况下，企业在营业期间引起的现金净流量越多，会导致现金流动负债的比值越高。因此，企业按照期限还清负债的可能性越大。不过需要注意的是现金流动负债率也不是越高越好，因为如果现金流动负债率过高，就证明企业流动资金没有利用充分，因此导致企业的获利能力较弱。小米集团2015年的现金流动负债率为0.51,而2016年该指标是0.35，到了217年现金流动负债率是0.25，当2018年时现金流动负债率是0.36，这四年来，现金流动负债率都超过了20%，表明现金偿付能力稳定;而小米集团2019年的现金流动负债率达到0.42，现金流动负债率平稳上升，表明小米集团对于按期偿还债务有了更多的保证。

表1-1 小米集团2015-2019年各项短期偿债能力指标

2.长期偿债能力

（1）长期偿债能力指标

长期偿债能力的分析指标同样有不少，而现在企业最常用的长期偿债能力指标有负债比率(也叫做资产负债率)、产权比率和已获利息倍数，通过对这三个指标的全面分析，就可较准确地判断出该企业的长期偿债能力。所以本文也会根据小米集团近年来的负债比率、产权比率和已获利息倍数的三个方面的数据分别进行详细的分析，最后判断出小米集团的长期偿债能力如何。

（2)资产负债率分析

一般情况下，想要判断该企业的长期偿债能力如何，最需要关注的是资产负债率的大小。为什么呢？当资产负债率的比值越低时，就可以看出该企业的长期偿债能力越好。相对比较稳妥的观点会认为低于50%的资产负债率是最恰当的，但是国际上的权威人士更推崇60%的资产负债率才是最恰当的。其实，资产负债率的高低对于不一样的人有不一样的需求，对于债权人而言，资产负债率越低说明企业按期偿还债务越有保障，所以他们需要的是越低越好的资产负债率。但是对于企业所有者，情况不能同一而论，资产负债率太小，会出现企业对于财务杠杆利用不够，因此，他们不需要过低的资产负债率，因为。而小米集团在2016年的资产负债率是2.38，到了2017年的资产负债率为2.26，这两年小米集团的资产负债率都比2大，也就说明这两年小米集团的负债比资产多出2倍以上，证明小米集团已经资不抵债。而2018年的资产负债率为0.92,趋向正常，负债和资产相对稳定。到了2019年，小米集团的资产负债率是0.63，与国际上认为的最适合的资产负债率60%相对接近。这时对于债权人来说，小米集团的长期偿债能力非常有保障。

（3)产权比率分析

一般情况下，要想证明企业的长期偿债能力，产权比率的比值越小就越能证明。产权比率评价偿债能力的作用和资产负债率非常类似，这两者之间的区别是侧重点不同，分析债务偿付安全性的物质保障程度是资产负债率的关注重点；而产权比率不一样，揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力才是产权比率的关注重点。小米集团在2016年到217年的产权比率都是在-1到-1.7之间上下浮动，因此可以看出当时的小米集团的权益出现了负数，也就小米集团的负债是远远超过了收益;不过，到了2018年，产权比率的指标恢复正常值，到达了1.8。出现这现象是因为2018年小米集团把可转换可赎回优先股的公允价值也计算进了权益的范畴，同时不影响负债的多少，所以产权比率可以恢复正常。2019年的时候，小米集团的产权比率达到了1.49，更趋向了平稳发展的状态。

（4)已获利息倍数分析

一般情况下，企业的长期偿债能力越高，就会导致已获利息倍数越大。已获利息倍数为3时符合大多数人认为的最佳指标，但是，如果从企业的长远发展来看，已获利息倍数最好可以大于3会更利于企业发展。2016年和2017年小米集团的已获利息倍数都在1-2.4的范围内，不仅说明这两年小米集团的长期偿债能力较弱，而且说明了小米集团的负债比率太高了;。到了2018年小米集团的已获息倍数有所增长，到达了2.9的数值，息税前利润总额增多，而到了2019年有形资产负债率为3.28，证明2019年小米集团的企业长期偿债能力不错。

表1-2 小米集团2016-2019年各项长期偿债能力指标

3、小米集团的偿债能力问题分析

小米集团是一个发展型的科技企业，所以企业负债是不可避免的，但是负债过高在企业享受高负债所带来的福利以外，还得承受高负债带来的负面影响。例如，高负债过度扩张会容易引起经营资金链断裂。当行业小幅度调整或停滞，企业可能会面临还款困难，甚至是生产停滞的境地。

根据上述指标分析可以得知，小米集团存在以下的主要财务问题。1、速动比率较低，主要是因为存货较多，有部分产品出现滞销现象。2、现金流动负债比率不稳定，主要是由于营运资金回收时间长以及应收账款的周转率低。3文中种种数据均反映出小米集团的盈利能力较弱，导致盈利能力有待提升。4、资产负债率近两年虽然趋向稳定，但是资产负债率还有待提高，小米集团的财务杠杆过高，不利于企业扩张。5、小米集团作为高科技的电子行业，生产成本高，现金管理制度还需要更加完善。6、小米集团部分产品在市场上仍存在许多质疑的声音，产品质量不过关。7、现在许多企业均有融资渠道过于单一的问题，小米集团也不例外，如果融资渠道过于单一企业则会存在资金链断裂的危机，从而不适合企业长远发展。以上的种种原因均导致了导致了小米集团的偿债能力面临较大风险。

四、提升小米集团偿债能力建议

1. 加强存货管理

在电子行业中，存货占资产很大一部分，其表现形式多样：存货多，一方面说明该企业的实力，企业发展的空间和方向；另一方面会导致企业承担了很大的滞销风险。因此，企业要解决存货流转问题，提高存货周转率。如何采取各种销售方式提高存货周转率。如何采取各种销售手段去提高产品的销售成为小米集团和很多电子企业现面临的问题。建议小米集团制定出一套完整的战略方案。

2.加强应收账款管理

提高流动资产周转率、增强企业的营运能力以及将应收账款和应收票据转换为货币资金，这三者都可以加强应收账款的管理，具体的方法有以下三点。第一，选取信用较好的单位作为签订经济合同的对象;第二，根据合同金额来确定合理的信用期限以及优惠折扣来创建更实用的赊销政策;第三，建立更加有显著效果的收款收账制度。

3.提高盈利水平

偿债能力的关键在于企业有没有资金偿还债务，虽然现在小米集团在中国电子企业中销售业绩蒸蒸日上，但是市场的经济和走向随时都会发生很大的变化。随着现在电子行业的竞争者越来越多，电子市场更新换代十分快速。建议小米集团向着多元化发展，开拓市场，进行市场的细分；适当地进行产品创新，继续加强对企业的管理，降低生产成本；以更优惠的价格去面对消费者，提高小米集团的竞争力。

4.降低财务杠杆

降低财务杠杆可能对小米集团的经营有短暂的不良影响，但是偿债能力的缺失的主要原因有以下两个：其一，企业没有盈利能力也找不到自己的盈利模式，从而导致企业失去了造血功能，因此无法对其所承担的债务进行偿还。其二，企业的财务杠杆太高了，企业的盈利能力无法承担过高的杠杆，使得企业的资金链断裂。因此，通过降低财务杠杆来控制企业的扩张速度，能有效地解决偿债能力不足的风险。

5.优化现金流管理

加强现金流量预算的管理体系，对经营活动现金流量的管理，这两者都可以对小米集团的现金流量管理进行优化。而资金需求规划的合理制定，则是会在公司出现资金周转不过来的时候，可以进行相关的资金筹集的活动从而有效地缓解甚至是解除公司的经济危机。在投资过程中，适当地进行有效的风险评估，完善预算管理体系；在资金投资的方面，确定公司现金的最佳存值。

6.优化产品质量和成本管理，提高产品盈利能力

小米集团曾经由于生产的手机出现了机身发热、续航不够的质量问题，导致了小米集团一度陷入生存危机中。产品质量关系着企业的信誉形象甚至生存发展，质量控制是否有把控好，产品有没有追求极致，至关重要。因此，小米集团应该注重提高员工对于产品质量保持质量至上的意识，同事要严格地控制和执行好产品的每一个操作流程，最后要加强对完工产品的质量监督，需要更加果断地销毁掉不合格的产品。在前面的基础上，加强对企业的每一个产品的成本控制，以及加强内部控制，在实现销售扩大的同时，优化成本，才能增加净利润，提高企业的营业能力。

7.扩宽融资的渠道，树立良好的企业形象

众所周知，企业的主要融资渠道是通过银行融资，当然，小米集团也不例外。但是如果银行方面出现资金问题停止给企业融资，那么企业将会有可能面临资金链断裂的情况，从而导致企业生产困难。所以，小米集团应该扩宽融资渠道以及树立良好的企业形象，来降低筹资的风险。

五、结论

偿债能力是当今的资本市场上绕不开的话题，高负债过度扩张会容易引起经营资金链断裂。当行业小幅度调整或停滞，企业都可能会面临还款困难，甚至是生产停滞的境地。经济和企业的经营本来就是个循环，如果企业的偿债能力出现问题，那么企业持续经营的基础就会荡然无存。小米集团如今虽然长期偿债能力近两年正趋向稳定，长期偿债能力有在日渐增强的趋势，但是根据数据分析，小米集团现在的短期偿债能力还有很大的不足，因此对于高负债带来的福利和负面影响要进行权衡。只有对企业自身的偿债能力具有十分清晰的认识和了解，选择最佳的方案，才能使企业在市场的波动下不至于出现丧失偿债能力的问题，从而制定出符合企业未来发展的方案，提高企业发展的稳定性。因此，我们不管在任何时候都应该控制好自己的偿债能力，不管是小米集团，还是其他的企业，甚至是个人，都应该要好好判断自己的偿债能力，必须力争在自己的偿债能力的范围内进行合理的负债。

参考文献

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• 吴海军，陈丽卿. 公司偿债能力分析——以恒地产为例[J]. 哈尔滨学院学报, 2018.
• 李烁丹. 美菱电器的企业偿债能力分析及对策研究[J]. 西安财经大学商学院, 2019.
• 杨宇航，佘淼玲. 南京新百偿债能力分析[J]. 经济纵横, 2019.
• 王小凤. 企业偿债能力分析[M]. 中国财经出版社, 2019.
• 杨桃梅. 企业偿债能力分析及其优化措施——以川酒上市企业为例[J]. 财务管理与资本运营, 2019.
• 贺雪峰. 企业偿债能力分析评价路径研究及应用[M]. 中国总会计师, 2019.
• 李莉. 企业偿债能力分析研究[M]. 财经论坛, 2019.
• 惠瑞玲. 企业偿债能力分析指标研究[M].商场现代化, 2018

致谢

四年的时光如白驹过隙，一晃而过。那一幕幕仿佛发生在昨天，让人充满了美好而清新的回忆。通过这段时间的努力，我的论文《企业偿债能力分析——以小米集团为例》终于完成了，这也意味着我的大学生活即将结束。回首既往，自己一生最宝贵的时光能于这样的校园之中，能在众多学富五车、才华横溢的老师们的熏陶下度过，实在是荣幸至极。在这四年的时间里，我在学习上和思想上都收益匪浅。

首先诚挚地感谢我的导师张教授，他不但从论文的选题到论文的章节设定、论文的社会调研以及论文的最终定稿，自始自终都倾注了太多的心血。何文颖老师以严谨的治学之道、宽厚仁慈的胸怀、积极乐观的生活态度，为我树立了一辈子学习的典范，他每一次的教诲与鞭策都将激励我继续在科学与教育的道路上励精图治、开拓创新。在此，瑾向尊敬的何文颖老师致以深深的敬意和由衷的感谢。

这四年来，感谢广州工商学院的老师们对我专业思维以及专业技能的培养，他们在学业上的细心指导为我的工作和继续学习打下了良好的基础，在这里我要想诸位老师们深深地鞠上一躬！特别是我的辅导员黄国威老师，他不是我的专业指导老师，但是，在这四年来，在思想以及生活上给予我鼓舞和关怀让我走出了许多失落时刻，“名师之恩，诚为大过于天地，重于父母”，对黄国威老师的感激之情，我无法用语言来表达，在此向黄老师致以最崇高的敬意和最真诚的谢意！

我还要感谢我的室友和同学们，感谢他们这四年来给我提供的帮助和关心，在我论文最需要帮助的时候，他们总是能提出各种有效的建议，在我信心不足的时候，总会大方地给予我鼓励，从生活的点点滴滴中给予我帮助，给我打气，与他们在一起的日子开心而充实，这四年时光将是我记忆里最美的风景。马上就要各奔前程了，希望你们有好的前途，失败了不要灰心，你们背后还有16级会计B6班这个大家庭！

在这是我也要借这个机会对我的父母说一声：“谢谢你们！”正是由于多年来有你们的鼓励和支持，我才能一路坚持下来走到今天这个地方。你们的爱是我最大的财富，感激之情无法用语言表达，只是想说：如今已长大成人，希望父母能够安享晚年，不再操劳。

最后感谢广州工商学院给我提供了一个良好的学习平台，让我在这优美宁静的环境中潜心苦读四年，让我有了一个新的开始。祝愿母校广州工商学院明天更美好！

企业偿债能力分析——以小米集团为例

价格 ¥5.50 发布时间 2023年3月5日

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