广东众生药业资金投资组合 优化策略分析

摘 要

目前我国的证券市场虽然发展十分迅速，但是依旧存在着投机性强、波动性大、监管不严等缺陷，而众多学者的研究业表明我国证券市场具有大幅度的波动、频繁的振荡和高度的投机性等特点。目前我国的证券市场中的投资者喜欢选择组合投资的方式进行投资，但是许多企业在投资过程中实际能够获取投资收益的情况并不理想。中国的医药行业在国民经济发展中占据重要地位，同时也推动了经济的进步。选择当下较为热门的投资组合理论实现医药企业众生药业的投资组合的探究，具备现实意义。一方面可以了解众生药业投资组合的现状，另外一方面也可以为众生药业投资组合优化提出参考意见。

本文集中阐释了资金投资组合的相关理论知识，以众生药业为研究对象，通过对众生药业现有的能够获取投资收益的投资项目进行分析，从分析中发现众生药业在最近几年里存在着投资与收益不平衡，收益项目单一的问题，在对这种情况分析后，在投资组合设计原则的基础上提出了优化建议。

本文共计分为以下五个章节：第一章节重点探究课题提出的相关背景，以及文献查询的理论内容，进而作为后续研究的理论支撑。第二章节通过描述资金投资组合的原理和作用，利用专业化知识实现分析，并对众生药业现状的资金投资组合现状进行分析。第三章节通过分析众生药业现在的资金投资组合现状分析出众生药业在投资组合当中存在的问题。第四章节则是在分析了投资组合原则的基础上确定适合众生药业的最佳投资组合，并且根据众生药业现有的投资组合的问题提出相应的建议。第五章节总结运用现代投资组合投资理论的价值。

本文的创新点就在于提出了可行性的投资组合优化策略以期能够为众生药业在提高投资收益以及降低投资风险方面提供参考价值。

关键词：医药行业 投资收益 投资组合

一、引言

（一）选题背景及意义

中国的医药行业在国民经济发展中占据重要地位，同时也推动了经济的进步，由于涉及到传统产业，在与现代化科技相结合的基础上，医药行业包含一、二、三产业，是中国经济增长的主要推动力。医药领域的科技化进步，不仅能保障人民的基本生命健康，使得人们的生活质量得到明显提升，同时还可解决计划生育、救灾防疫、军需战备等方面遇到的难题，与人民生命健康的利害密要相关。因此可有效推动社会发展，保障社会的安定和谐。

中国当下的证券市场发展速度较快，然而依旧存在着投机性强、波动性大、监管不严等缺陷，而众多学者的研究业表明我国证券市场具有大幅度的波动、频繁的振荡和高度的投机性等特点。现在我国证券市场中的投资者偏好选择组合投资的方式进行投资。

因此，现代投资组合投资理论在用以分析医药企业众生药业的投资组合是非常有意义的和建设性的。一方面可以了解众生药业投资组合的现状，另外一方面也可以为众生药业投资组合优化提出参考意见。

（二）文献综述

1.国外研究方法

最早的投资组合模型的是Markowitz在1952年提出的模型，该模型的建立是首次研究人员首次对投资问题进行量化处理[1]。Konno （2010）通过研究发现对于均值-绝对偏差模型，均值-方差模型下的资本资产定价模型类型关系也是成立的[2]。Zhang P, Zhang W G（2014）指出可以依据可测度的理论将多周期均值-绝对偏差投资组合模型转换成一般的非线性规划模型[3]。Kabanov，Yuri，Serguei（2016）使用负风险和模型研究当公司把准备金投向一种价格遵循几何布朗运动的风险资产时，破产概率是一条渐近线，这一结果使我们能够量化保险公司将准备金投向风险资产的比例[4]。

2.国内投资组合综述

陈贞吉（2018）曾提出公司在生产和经营过程中，必然会随时面临财务风险问题。由于所有的活动都涉及到资金，所以风险不可能完全根除。但是公司的投资人员应该更加重视对风险的防范，通过资产的合理优化或在公司融资过程中，选用多样化的融资方式，能在一定程度上规避风险。未来的投资也需要考虑对公司影响较深的项目，使得公司能够真正通过最低投资成本，获得更高收益，使得未来发展可逐步走向可持续化[12]。刘景东（2018）通过研究发现组合规模与非系统风险呈反比例关系。并指出投资者在选取投资组合的种数的时候既不能选择过多的证券种类，也不能选择过少的证券种类，如果投资组合种类过多，会增加成本，如果投资组合种类过少，组合风险会较大[13]。

陆可嘉（2019）通过研究指出股资者在选择证券投资组合时，要把资金分散投资到不同股票上降低投资风险[14]。吴海春等人（2019）通过对投资组合理论的分析，进而探究供应商产生的影响。供应商有附属和混合两种不同调货方式，在这两种模式中，会给公司带来不同风险。尤其针对电商类企业调货和分配时，资金的使用情况能直接展现。通过相关数据统计分析，作者提出的模型实现了供货风险问题的判定，公司如果应对风险的能力较强，会更加重视混合供应商的调货方式[15]。李相远（2019）通过蒙特卡洛模拟和线性规划等模式，在多样化思维判定的基础上，实现了公司的最佳投资方案的设计。公司利用胜利油田的案例分析，进而推算出最佳投资规模，实证结果表明，按照风险最小值进行组合优化排序，155个待开突发项目中有98个项目为投资可行项目[16]。杜明桐（2019）指出，为提升公司的投资收益，必然要面临多方面风险。所以对投资人员或公司来说，财富与风险并存，获得的收益提高，必然也会面临巨大风险。所以公司在生产经营时，要充分考虑对应项目的风险预算，通过正确评判风险制定合理应对措施，有效解决风险产生的影响，尽可能做到防患于未然[17]。

二、资金投资组合概念和众生药业资金投资组合现状

（一）资金投资组合概念

任何投资都有可能面临巨大风险，但风险的强弱和产生的损害并不完全相同。考虑非系统性风险，投资者要更加重视组合管理的方式，所谓“不能把鸡蛋放在同一个篮子里”，所以利用组合方法可以实现一定程度的分散风险。尽管风险不能完全避免，但投资组合更具有保险性，可在一定程度上抵消风险，实现缓解效果。涉及到投资组合的策略问题时，通常分为两个方面，首先要针对投资的渠道实现分类处理，其次，在投资过程中确定投入资金所占的比例。在清楚了解这两点之后，才能使投资的组合策略更加优化，解决利润问题。但投资的合理性还需受到两个方面的限制，尽管条件较为苛刻，但依旧会发挥较大作用。第一，针对期望收益率给定时，要保证风险可以减小到最小状态。第二，项目投资存在风险时，一定要保证利益最大化。

在判定合理的投资组合策略时，不能盲目的照抄照搬，也不能利用独有的方式完全创新，而是要在过往理论的基础上，遵循合理的策略。所以涉及到以下两点，首先，投资人员要对自身所期望获得的收益有清楚的认知和分析，了解在市场中的占比。其次，投资者要能够了解风险产生的可能性，以及对风险可承担的效果或容忍度。当投资者能够确定以上两要素之后，才能寻求更适合自身发展的未来战略。所以更具体的策略不仅仅是投资组合的表象，同时也是运用投资方法时的过程。更确切的投资方案要依照投资人反馈的情况，实现合理制定，及时动态的了解有效的措施。选择积极或消极策略会对最后的风险产生影响，所以任何企业在进行战略制定时，首先要评估自身投资的整体数额是否会对未来发展产生影响，尽可能做到防患于未然，因此这种策略更加积极主动。其次，普通的投资人员虽然会认可积极的方式，但依旧有可能产生消极策略。支持这两者的投资人员，对市场的反应完全不同，通常投资人员首先会对市场进行适当调查和分析。假设最终的调查结果认定为“资本市场是有效”，如果在判定结果后认为资本市场属于有效状态，他们就会选择消极方式。所以消极策略能够帮助投资者减少一定程度的风险，比较于积极策略来说，风险程度减少，但依旧能获得收益，是他们更想要得到的结果。所以选用积极投资策略时，首先要判定市场属于无效状态。投资人员会更加认真的利用积极的方式来获得较高收益，但这种收益很有可能会带来严重风险。

（二）众生药业资金投资组合现状

1 公司概况

广东众生药业，是一家在A股上市、属于医药生物行业的中药生产门类，目前拥有七家子公司的高科技医药企业。众生药业发展了三十多年，一直倾注和服务于大众健康事业，公司坚持以医药制造为主业，致力于医药研发和贸易，生产、销售了许多广东省名牌产品，其中就有“复方血栓通胶囊”、“清热祛湿冲剂”、“众生丸”等。坚持创新医药产品和拓展市场渠道，双轮驱动发展，矢志成为中国一流的医药健康产业集团。

　　2、投资组合收益详情

众生药业在发展的过程中，每年的投资收益都会存在不小的差距，在此先对众生药业最近几年来的投资收益情况进行分析。众生药业最近几年能够收取效益的投资项目中一共有三七合作项目、长期股权投资、委托贷款、收取资金占用费、理财产品。如下表所示。

表1 2015年-2018年众生药业投资收益情况表

表格来源于广东众生药业历年年报

从众生药业2015年至2018年投资收益情况表中可以看出，不同的年份存在不同的差异。并且在收益项目的稳定性上具有比较明显的不稳定性。

众生药业在投资时理财产品的选择通常是以保本型为主。此种理财产品通常有三种类型，第一种是以人民币为主的固定收益，一般情况下，产品延续时间不长，通过债券或信托募集等多种方式为主，最终产生的收益率有4%左右，不会出现严重的本金丢失问题，所以能够承受较小风险的投资人员，会多数选用这种方式。如果是在加息周期内，产品后续的利率甚至难以超过储蓄存款利率。所以投资人员要尽可能防止出现产品延续时间过长这一现象，使产品的收益维持在银行存款之上。第二种，通常是人民币结构性产品。这种形式的产品，会通过股票或期权等购买的方式为主，通过投资者资金对冲的方式，能够利用偏好挂钩票，所以较具有集中性。然而这种形式产品可以保本金，假设投资人员由于急需用钱等原因，提前终止操作，最终的保本条款就会不符合使用需求。所以结构性产品只能在到期时才可被提取使用。第三种为股申购类产品。此类产品很容易出现收益波动现象，尤其近期“破发”使得此类产品进入寒冬，大多数银行实现了新产品的推广和创新，可以解决风险问题，得到的保障较高。在出现新股发行时，就会集中通过申购方式，一旦上市，就能直接套现。这种产品不会通过线下交易，因此“破发”不会产生直接影响。

众生药业的三七合作项目指的是众生药业在文山与当地合作种植三七。

由于三七是众生药业公司产品的主要原料，而三七的价格连年大涨，在2012年的时候市场供给只有7000吨。2012年众生药业已经在文山尝试合作三七种植项目，种植面积为300亩。并在2014年成熟，在2014年三七的供给达到1万吨。由于地点是在文山，众生药业在种植的时候需要和当地的有关企业进行合作，故而这部分在2014年以后连续两年获得收益。

众生药业只有在2016年存在委托贷款。根据公司于2016年4月14日召开的2016年第二次临时股东大会决议，公司同意湖北凌晟药业有限公司业绩承诺人金联明指定其独资公司襄阳展明企业管理有限公司，按公司原始投资额7,218万元回购公司所持有的凌晟药业全部股权（即凌晟药业51.41%的股权），公司退出凌晟药业。截止本报告期末，凌晟药业于2015年通过银行向公司全资子公司广东华南药业集团有限公司申请委托贷款人民币1,890万元，该笔贷款已全部归还，并按协议约定支付利息。

长期股权投资权益法这种核算方法可以体现出投资的本质，核心是将长期股权投资理解为投资方在被投资单位拥有的净资产量，被投资方实现净利润、出现亏损、分派现金股利、可供出售金融资产的公允价值变动都会引起投资方净资产量的相应变动。投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资，应当采用权益法核算。

公司在2017年对逸舒制药进行了收购，在收购中承诺书中规定，2017 年度、2018 年度、2019 年度三个会计年度，逸舒制药净利润合计不得低于 10,800 万元人民币；2017 年度、2018 年度、2019 年度三个会计年度，逸舒制药净利润分别不得低于 3,000 万元人民币、3,600 万元人民币、4,200 万元人民币，但业绩承诺期间当年度实际实现净利润超出承诺净利润部分可结转至下一会计年度合并核算下一年度实际实现的净利润。如逸舒制药在任一业绩承诺年度实现净利润数小于承诺净利润数，则业绩承诺方应按照协议约定公式核算当年应补偿金额。“净利润”是指经公司认可的具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计确认的逸舒制药扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润。如逸舒制药 2017 年度实际净利润数低于该年度承诺净利润 85%（不含本数）的，公司有权终止剩余批次股份的收购安排。若公司选择终止剩余批次股份收购的，业绩承诺方应在2017年度审计报告出具后 10 个工作日内与公司核算确认该年度实际净利润数并在数值确认后的 20 个工作日内，按公司原始收购价回购公司已收购的逸舒制药股份，并按照 8%/年的费率向公司支付资金占用费，公司经登记持有此类股份的时间不满一年的，应按照有关法律法规及逸舒制药有权监管机构的要求办理转让手续，交易对方应付资金占用费按照实际占用期限核算，不足一年的按照 360 日核算应付资金占用费。如经公司、业绩承诺方核算确认的各年度累计应补偿金额或整体业绩承诺期满的累计应补偿金额大于人民币15,000 万元（含本数），业绩承诺方可根据其实际承受能力选择以现金支付业绩补偿款的方式继续履行本协议，或选择回购公司已收购的逸舒制药股份；业绩承诺方应在对应年度审计报告出具后 10 个工作日内与公司核算确认当年应补偿金额或累计应补偿金额，并在应补偿金额确认后的 20 个工作日内，按公司原始收购价回购公司已收购的逸舒制药股份，并按照 8%/年的费率向公司支付资金占用费，不足一年的按照 360 日核算应付资金占用费。交易双方确认如发生上述回购事项，应按照协议约定公式核算回购价款。

三、众生药业资金组合存在的问题

（一）投资成本与收益不相匹配

众生药业在2015年到2018年里都投入了大量的投资，在每年的投资存在较大的差异情况下，2015-2018年众生药业总投资与投资收益如下表所示。

表2 2015-2018年众生药业总投资与投资收益

表格来源于广东众生药业历年年报

从表中可以看出，众生药业在2015年投资总额/总资产达到了19.50%，这意味着企业为了获得投资投入了大量的资金，但是在2015年的投资收益率仅仅只有2.84%，这意味着众生药业在2015年投资收益率并不高，同样，众生药业在2017年以及2018年都存在着这种现象。

（二）能获取投资收益的项目太少

从表1可以看出，在2015年到2018年里，众生药业能够获取投资收益的项目虽然在每年都存在差异，但是实际上在这四年里，仅仅只有2016年有5个项目获得投资收益，而其2015年以及2018年众生药业只有2个投资项目可以获得收益，而在2017年里值有三个投资项目获得收益。从这些数据说明，在2015到2018年里，众生药业的投资组合能够获取收益的项目太少，存在资产投资过于集中的问题。

（三）投资收益不稳定

由图可直观地看见，众生药业投资收益的波动幅度很大，从2015年到2016年众生药业的投资收益总额大幅增加，2016年达到高峰，从2016至2018年投资收益总额随着投资项目的减少逐年大幅减少，而在2018年，众生药业的投资收益未能突破千万，在此四年中达到收益的最低值。从表2的投资收益率的变动也可以看出，众生药业投资收益的稳定性不高。

四、对众生药业投资组合的建议

（一）树立科学合理的投资决策管理机制

投资和筹资这两者对公司的发展来说缺一不可，因为同样影响较深，所以会直接关系到公司的生存及发展，公司的获利也来源于此。那么从公司的角度分析，长期的投资方法可带更高收益，不仅能帮助公司提升整体生产经营规模，还能解决公司的生存问题。但是，长期的投资项目通常涉及到的流动资金较多，尽管可带来较高收益，但同时也面临巨大风险。投资项目选择失败或不具备可发展性，都会使投资主体受到严重打击，甚至因为投资失败而产生破产现象。因此要重视更加科学合理的投资方法，选择资本优化的方式，引进现代化管理机制，才能真正解决投资问题。任何投资项目在开启前，都需考虑多方面要素。例如，投资项目涉及到的资金大小和周期长短，投资金额是否会对公司生产运营产生影响……所有要素都需重点分析，并考虑其重要性，在指标权重评判的基础上，确定投资方案。但是全部的要素研究，都需要以项目资金筹集的方式和风险问题为主，同时还需考察对应的资金成本。简单来讲，投资要与投资实现融合，充分分析资金融资时所选用的方法以及成本和涉及到的风险。通过了解资金成本和风险问题，才能判定超级的资金涉及到的公司债务偿还能力。所以任何的投资都需要首先进行资金筹集，这两者缺一不可，同时也相辅相成。所以资金筹集能够给公司带来较多的流动资金，提升公司应对风险的可能性，而投资则是使资金不断运作发展提高收益的方式。投资决策会影响筹资效果，有更具有可行性的项目时，才有必要进行资金筹集，所以公司投资时要考虑以下三点。

一是量力而行。在了解公司的投资规模的基础上，才能确定资金筹划的过程以及所选用的方式。公司投资项目涉及到的资金较多，范围较广，可给公司带来拓展效果，同时实现规模化经济效益，但面临的经营风险也会随之增大。而项目规模较小，在使用时也会更加灵活，可随时撤出，不会受到严重影响。所以对于某一些中小型公司来说可选用规模较小的投资方式，防止被社会市场经济淘汰。因此，投资的实际情况要按照公司的发展判定，并不是越大越好。而是要考虑以下几点，首先对公司的自身生产和经营的实际情况进行判定，了解筹资可能带来的财务风险。其次分析内外环境对公司产生的影响，防止外在条件给公司带来阻碍。中国进入世界贸易组织后，越来越多的外来企业进入中国市场，或如今年2020年的新冠疫情，都有可能会因为突然变化，使整个市场的经济环境产生变动。所以要通过合理的预测方式了解经济的发展局势，进而确定更有效的投资规模。通常投资规模涉及到公司在运营过程中所能承受风险的机制。也就是考虑公司的追加边际成本和边际效益之间的关联，若两者基本等同，这种投资规模是更加适合的同时也是能达到效果的。

二是投资要以经济利益为主，任何的投资项目确定，都需考虑是否能够真正给公司创造经济效益。所以在投资过程中，不能仅仅考察技术的先进与否，或提高市场占有率。而是要解决经济效益问题，对项目进行提前预判，分析短期和长期的盈利效果，应了解项目对公司财务状况的影响，对今后发展战略有所把握。正确的投资项目应具有可观稳定的收益，具有前景和潜力等特点，才是投资首选。

③对投资风险充分评估，为未来可能遭遇的损失建立风险机制。任何投资都会伴随较大风险，如果对未来发展的实际情况不够确定，就难以判断是否可真正达到收益，所以不合理的投资会给公司带来严重影响。要衡量投资项目是否具备可行性，了解项目给公司带来的效益以及风险，切忌过度乐观，充分考虑投资后未来一段时间内，预估企业收益的稳定性和能力。如要进行大规模投资，将面临的新的问题与风险，应提前筹划好相应对策。

（二）众生药业应强化投资多元化投资理念

目前。众生药业的能够获取投资收益的项目比较单一，并且在稳定性方面也比较差。多元化投资方式，一般情况下是投资人员，在资金的分配方面涉及到不同的领域或行业，通过不同的产品购买，使得自身的风险降低，同时也提升了业务范围。所以多元化投资能够给公司提高收益的可能性，降低产生的风险问题，在现代化的公司管理和发展过程中，成为大多数公司使用的重点方法。

现在，众生药业引进较为先进的管理体制，不断动态分析经济和政策发展趋势，公司有自己的投资渠道以及投资业务，但是能够获取投资收益的项目不多。所以未来的投资要更加重视多元化的发展方向。和其他发达国家进行比对，中国特殊的相关政策以及金融体系并不完善，尽管朝向社会主义市场经济发展，但依旧还存在很多漏洞。实际上对于众生药业来说，在这一时期拓展新市场，也属于创新性的理念。大多数发达国家中，医药企业的投资领域可选用的行业较多，因为大多数领域都已经处于较为成熟的状态，而且发达国家更加重视这一行业，所以众生药业在X地区的收益率，始终保持较高水平。但从中国的医药保险投资等多个角度考虑，因为处于刚起步时期，资金和资源分配并不平衡，所以达到的收益率较低。当下中国针对一个领域的投资和扶持力度不断增大，提出各种普惠政策，解决公司的发展问题，所以对众生药业来说，也属于全新的机遇和挑战。

（三）众生药业可以进行多目标投资

众生药业在发展过程中更加重视收益问题，所有的公司都是如此，大部分企业都需要通过提高收益，才能提升自身市场占有率和价值。而收益则是公司在进行目标选择和投资管理中不断衍生发展而来。想要真正提升收益，就需以投资或项目推行等多种方式，来解决资金的流转问题。和发达国家进行比较，中国的大多数行业能够获得的高回报率较少，通常都需要大量的投资。所以投资领域要以中国的实际国情为主，考虑未来的投资发展方向。中国的大多数市场回报率较低的原因不仅涉及到该投资领域，同时也涉及到对应的投资公司。所以要重视更具有未来发展潜力的行业，通过稳定的资金投入解决回收问题。对众生药业的未来发展来说也是如此，通过多目标投资的方式能够达到多元化经营的效果，同时解决高风险问题。公司要重视资本优化，实现投资组合的重新调整。尽可能选择与自己与行业领域相关的内容，了解市场未来的发展方向，通过合理预判，进而对市场有更清楚的认知。鉴于中国国情的特点，在其从事的范围内对于资源的把控以及协调进行优化配置，不能把眼光一直定位在理财产品，而要实现一个多路线、多经营发展的局面。通过这种分散投资风险的方式，实现对于资源的重新组合，使自己的资源发挥出更大的作用。同时，结合企业情况，制定激励措施，确保其能够持续扩大利润空间，促进新领域的占领，走在行业的前列。

五、总结

目前我国的证券市场中的投资者喜欢选择组合投资的方式进行投资，但是许多企业在投资过程中实际能够获取投资收益的情况并不理想。中国的医药行业在国民经济发展中占据重要地位，同时也推动了经济的进步，由于涉及到传统产业，在与现代化科技相结合的基础上，医药行业包含一、二、三产业，是中国经济增长的主要推动力。所以，选择当下较为热门的投资组合理论实现医药企业众生药业的投资组合的探究，具备现实意义。本研究以众生药业为研究对象，通过对众生药业现有的能够获取投资收益的投资项目进行分析，通过分析发现，众生药业在最近几年里存在着投资与收益不稳定、不平衡，收益项目单一的问题，在对这种情况分析后，在投资组合设计原则的基础上提出了树立投资管理决策和多元化、多目标投资的优化建议。

参考文献

【1】H. Markowitz. Portfolio Selection [J]. Journal of Finance,1952,(7):77-91

【2】Konno H. Mean-Absolute Deviation Model[M]. New York: Stochastic Programming,2010.

【3】Zhang P, Zhang W G Multiperiod mean absolute deviation fuzzy portfolio selection model with risk control and cardinality constraints[J]. Fuzzy Sets and Systems,2014.

【4】Kabanov, Yuri; Pergamenshchikov, Serguei. In the Insurance Business Risky Investments Are Dangerous: The Case of Ne gative Risk Sums, Finance Stoch.2016.

【5】陈灵.基于经理管理防御视角下的EVA在项目决策中的应用研究[D].西南财经大学，2011.

【6】李洁. 基于现金流量的企业估值问题研究[D].财政部财政科学研究所,2014.

致 谢

四年的大学学习生涯仿佛就在一瞬间，如今即将走完最后一程，在此由衷地感谢在我的论文写作和学习生活中给我宝贵意见和帮助的所有人。首先特别感谢我的导师，对我的论文从选题方向到大纲结束在到内容逻辑整个过程给予了充分高质量并且严谨的意见和指点，也感受到老师的深切关心与照顾。作为他的学生，我引以为豪，并将牢记他给予我的孜孜不倦的教诲。

感谢我的母校东莞理工学院城市学院，无论身处何时何地，永远不忘母校，城院人都将牢记“学而知不足，攀而求高远”的校训，这也将会贯彻我的一生。

感谢2016级金融6班的所有任课老师，是老师们在课堂上的激情洋溢，课下谆谆教诲，将理论和实践结合的教学方式将知识授予我们，使我们能够学有所成、学以致用，是他们让我在知识的海洋里汲取营养，是他们在我们每次遇到难题时的帮助，是他们对我们的关心与支持使我们的大学生活顺利到达最后一站。再次向所有老师们致以诚挚的谢意和崇高的敬意。

由于本理论水平比较有限，论文中的有些观点以及对企业实力的归纳和阐述难免疏漏和不足，欢迎教授、老师们的指正！

广东众生药业资金投资组合 优化策略分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月24日

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