山东黄金矿业股份有限公司的偿债能力分析

[摘要]受经济全球化和国内经济水平不断提高的影响，很多企业不再满足于单一类型的生产经营，而是实施不同的发展战略，但是在实施不一样的发展战略的过程中，由于大跃进式地向外扩张，给资金的运转造成了很大的影响，而且偿债能力相比之前有所下降，使企业的财务状况也越来越不好一直下降。但是多方面涉及的经营战略是可以接受的，因而来说对短期和长期的偿债能力进行分析是保证多方面顺利发展经营的最基本。本文以山东黄金矿业股份有限公司为研究对象，以2015年为基础的近五年为分析研究期间，分别通过流动比率、速动比率、资产负债率等各项指标值对企业的偿债能力进行评价，发现山东黄金矿业股份有限公司可能会存在的问题并分析其原因，最后给出相关的对策与建议。

[关键词] 偿债能力指标分析；存在原因；建议及对策

一、偿债能力分析的概述

（一）偿债能力分析的概念

偿债能力指的是企业在经营生产过程中用企业的可随便支付的全部资产偿还本身企业已经到期该归还对外的业务资产，其中对外到期应归还的资产也包括本有的现金与其利息，偿债能力也可以间接反映公司经营生产过程中的财务状况，同时也是公司相关人员了解公司分析公司财务数据的关键来源。如若公司有较强的偿还对外业务资产的能力，对外到期的经济业务可以被及时归还，说明公司财务的归还业务能力挺强的，经营能力和财务流动状况同样可以，如果当前的偿债能力相比之下比较低下的时候，则说明公司偿还债务的能力和保证程度也不高，灵活性较低则经营状况表现较差，总而言之，公司的偿债能力与企业的持续流动经营还有财务状况的能力息息相关，短期偿债能力是指企业在一个商业周期内或者较短的时间内偿还资金债务的能力水平，能够充分反映公司流动资产的流动性。长期偿债能力是指在足够长的时间内偿还相对来说时间比较长的债务，长期偿债能力的分析对于衡量企业的资本结构和资本状况非常重要。

（二）偿债能力分析的意义

对于企业来说短期和长期的偿债能力在很大程度上影响了一个公司发展经营的能力，进一步来说一个公司偿债能力强或者偿债能力弱都与企业的资金发展是离不开的，这是直接关系到公司在运营过程中的关键因素同时这也是决定一个企业是否可以健康平稳发展的前提与基础。作为衡量企业财务管理水平的重要指标之一，偿债能力也占有着决定性的因素是公司各利益相关者非常注重和想要了解的一方面。通过对长期偿债能力和短期偿债能力准确的分析，可以清楚的明白或者了解到企业真实的财务状况，这样对青丝的发展有一定的好处，应该适当的避免或者控制企业一些潜在的财务风险。也可以深入了解并进一步分析企业未来的发展方向，掌握企业一定量的投资方向和生产经营还有利润分配等财务活动。无论是债权人、监管机构等外部利益相关者还是企业经营管理者等内部利益相关者都可以据此信息做出相对正确的决策，由此可得我们可以知道要想明白一个公司的发展财务状况等都得进行偿债能力分析这是必不可少的。

受经济全球化和国内经济水平不断提高的影响，很多企业不再满足于单一类型的生产经营，当前企业也在实施不同的发展策略。通过并购、重组、自我投资培养等手段，使企业能够多维度发展，以期充分利用企业资源，实现协同效应，分散经营风险。

为了让我们更清楚地了解公司的财务状况，我们可以经过将公司的各个指标和相关数据信息进行比较来分析整个公司的偿债能力。在短期偿债能力和长期偿债能力的细致分析中以及对数据的分析任务可以正确计算出公司的速动比率、流动比率和资产负债率也可显示未来的发展方向和企业的风险。从而评价经营者的成绩，帮助提供合理的提高办法，这也对山东黄金矿业股份有限公司进行偿债能力分析具有重要意义。

（三）偿债能力分析的指标

在对山东黄金矿业股份有限公司的财务分析中，应该了解到有很多衡量企业偿债能力的指标，本文主要是通过流动比率、速动比率和现金比率对企业短期偿债能力进行衡量，还有长期偿债能力则是通过对资产负债率、产权比率和股东权益比率的分析，以此分开来说明短期偿债能力和长期偿债能力两个不同时间的财务分析对山东黄金矿业股份有限公司造成的影响。本文将综合长期、短期偿债能力水平来判断企业偿债能力的强弱，本文中所用到的的指标公式主要是计算流动比率和速动比率还有资产负债率，其中短期偿债能力中的流动比率和速动比率的区别在于分子的不同，流动比率的分子为流动资产而速动比率的分子为速动资产，分开来讲速动资产与流动资产、存货、预付账款和待摊费用有关，而计算速动资产时用流动资产依次减掉存货预付账款和待摊费用。现金比率等于现金及其等价物比流动负债乘百分之百，资产负债率则很显然是负债总额比资产总额的指标值，以此来反映出长期偿债能力指标。

二、山东黄金矿业股份有限公司偿债能力分析

（一）山东黄金矿业股份有限公司概况

山东黄金矿业股份有限公司位于中国山东省济南市舜华路2000号舜泰广场3号楼。公司的主要产品是黄金和白银。在之前的生产经营活动主要分为两个金矿，第一是新城金矿，新城金矿的实际生产能力比采选的生产能力要高很多，可是和其他的金矿相比还是稍微略有不同的。第二是焦家金矿,焦家金矿的生产能力可达到每天八千吨，焦家金矿的生产能力是该公司旗下最好的一个金矿。我所说的这两个矿山的生产模式、对黄金的储藏量、还有对产品和黄金的产量、营业利润等主要的生产经营过程中的指标全都在全国的黄金矿业行业中属于遥遥领先的佼佼者。公司不仅专注于黄金行业而且还持有金洲集团百分之五十一的股权，这个金矿每日的采选生产能力也是相比来说较差的。在2007年公司进行了扩张，并没有公开发行股票的过程，从而慢慢收购了控股股东山东黄金集团拥有的黄金主业资产，山东黄金矿业股份有限公司成功扩大之后，该公司的黄金储存量也不断的增加，年黄金产量也比往年增加了很多。

（二）偿债能力分析

偿债能力是衡量公司流动性的标准，通过分析短期偿债能力和长期偿债能力能够直接有效的看出山东黄金矿业股份有限公司的财务状况和问题。我们可以通过企业需要偿还债务的时间周期的长短来分为流动性的负债和非流动负债这两类。其中，反映企业偿还债务时间周期短的是流动负债表达的是短期偿债能力，而反映企业偿还非流动负债能力的是长期偿债能力。在偿债能力分析后，可以了解公司的财务风险，同时更好地了解公司的财务状况，并预测公司的前景。

1.短期偿债能力分析

短期偿债能力本质上来说是一种对企业流动资金的保障程度，主要指企业目前的资产强度能够及时以足够的数额偿还其目前负债的一种实力。短期偿债能力是说企业对短期应偿还债务的担负能力和偿还能力，主要取决于企业资产的流动性与资产的变现力很大程度上反映企业财务是否稳定的关键因素。本文通过分析山东黄金矿业股份有限公司的流动比率和速动比率来剖析短期偿债能力对公司的影响。以2015年为基础的近五年的数值为例。

表1 2015-2019年短期偿债能力指标值

年份

项目

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

流动比率

0.22

0.42

0.65

0.46

0.42

速动比率

0.14

0.23

0.36

0.23

0.27

从表1可以得出，流动比率和速动比率从2017年到2019年有所下降。据此我们可以分析出山东黄金矿业股份有限公司2019年流动负债的财务风险相较于2017年的财务风险有所增加，它表明公司债务所有权的程度很低。从2015年到2017年这两年的流动比率和速动比率显示的是一直上升的，但是整体来说不是特别的好。山东黄金矿业股份有限公司流动负债的财务风险也有所增加。在2017年流动比率和速动比率是最近五年内比率最高的，说明2017年的山东黄金矿业有限公司的短期偿债能力是最强的。重新看表1我们可以看出在2018年流动比率下降至0.46，一直低于同行标准值2，再看速动比率在2018年有所下降，流动比率也是呈下降趋势，从2015年到2017年持续上升，但仍低于同行标准值1，这表明山东黄金矿业股份有限公司整体的短期偿债能力相对较弱。

山东黄金矿业股份有限公司的偿债能力分析

图1 2015-2019年短期偿债能力指标趋势图

　　从图1可以很直观的看出山东黄金矿业有限公司在2017年的流动比率和速动比率是最高的，但是仍然低于同行业的标准值。在2015年到2017年是呈上升趋势的，不过在2017年之后是呈下降趋势的，在图2中可以看出在2018年的时候速动比率是稍微有点上升的。流动比率是反应一个公司短时间内偿还债务能力的重要的指标值，是企业有多少流动资产的体现。图1中可以看到一开始从2015年的流动比率就不高，指标值越高说明山东黄金矿业股份有限公司的短期偿债能力越强，在近五年内2017年的数值是最高的，说明在2017年相对其他年份来说还是比较好的。　　图1 2015-2019年短期偿债能力指标趋势图

　　2.长期偿债能力分析

长期偿债能力从长期动态的视角来审视和评估企业的财务情况，从长远的视角来判定企业未来的支付能力和在困难的情况下判定其能维持支付的能力。动态地调查和断定公司能否可以依据事先承诺的条款偿还负债，本篇文章使用资产负债比率、股东权益与产权比率进一步分析了山东黄金矿业股份有限公司的长期偿债能力。

表2 2015-2019年长期偿债能力指标值

年份项目	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年
资产负债率(%)	54.64	42.36	59.23	47.99	55.61
股东权益比率(%)	45.36	57.64	40.77	52.01	44.39
产权比率(%)	128.34	77.40	152.82	99.76	139.91

从表2可以发现，山东黄金矿业股份有限公司的资产负债率从2015年到2016年这两年是下降的，2016年的数值是最近五年最低的，没有超过50不过这两年的幅度不是很大。处于较为平稳的阶段，资产负债率的平稳体现了山东黄金矿业股份有限公司整体运营比较稳定。然而从2016年到2017年，公司的资产负债率上升了16.87％，这表明公司的债务负担增加，长期偿债风险相对较高。在2018年中资产负债率又下降说明在2017年山东黄金矿业股份有限公司的财务状况是略弱的。公司的净资产项目反映了自身的资产状况，2015至2016年产权比率有下降的倾向，说明这一年股东所享有的权益较弱，2016到2017年股东权益比率大幅度下降，下降的趋势仍然表明企业股东在这一年是面临一定风险的。

山东黄金矿业股份有限公司的偿债能力分析

　　图2 2015-2019年长期偿债能力指标趋势图

　　从图2直观地看出2017年是资产负债率最高的，我们了解到资产负债率越高，说明企业的长时间归还对外的资金流的程度就比较的慢。通常而言，会以60%作为企业偿债能力的分界线，由表2中也可以知道在2015到2016年期间，山东黄金矿业股份有限公司的产权比率也有所下降。产权比率常用来衡量公司的资产结构。产权比率比之前小，表明了公司对外归还的资金得程度就比之前进度快，长时间的经济财务情况就够强。

在2015年至2019年，权益比率与资产负债率指标趋势基本相同，2015年为128.34%，在2015年后开始下降直到2017年飞涨至152.82%，虽然2016年这一比率有所下降但是表现仍不是很好。由表2中可得2015年到2016年还有2017年到2018年这几年期间，产权比率都在下降而且下降幅度非常大。产权比率常用来描述一个公司资产结构的重要指标。产权比率比之前小，表明了公司对外归还资产的程度就比之前进度快，长时间的经济财务情况就够强。在2017年达到最高值因为产权比率反映的是债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。产权比率和资产负债率具有相同的经济意义，产权比率相比其他指标更容易的表达出一个企业和股东的财务状况。

三、山东黄金矿业股份有限公司偿债能力存在的问题及原因分析

（一）速动比率不高，短期偿债能力很弱

借助表1我们可以看到从2017年到2018年连续两年的流动比率和速动比率相比其他的年份来说都在下降，这明确地说明这两年的短期偿债能力较弱，资金流动性薄弱。在图1中，我们很明显的发现从2015年到2017年，山东黄金矿业股份有限公司的流动比率和速动比率都在呈上升趋势，不过事实相对于其他公司的指标值来说还是比较低的，流动比率的上升表明公司支付流动负债的能力变强了，偿还流动负债的速度也会随着支付流动负债能力变强而不断地提高。流动比率在近三年里一直维持上升的趋势，但还是一直低于正常的标准值的，这样会使得山东黄金矿业股份有限公司在流动资金的方面很容易要面对着比较大的财务风险而且2018年流动比率指标为0.46，依旧低于同行标准值2，公司的短期债务偿还风险更大。

（二）存货周转慢，流动比率不高

依据表1显示在过去的五年中，显示的流动比率的指标值并不是很高，说明偿债能力较弱。因为山东黄金矿业股份有限公司主营的是黄金白银之类需要投资特别大的项目，这类前期投入需要大量的资金，如果一段时间卖不出去使黄金和白银不断的积压会很容易导致资金流动不强，就不利于公司流动资金的云状和资金的回收更容易造成债务的不断提高，再加上黄金价格的增加使我们的投资高，顾客购买量降低从而使我们收入少，资产如果不增加，存货周转也很慢的话就很容易造成财务的不运转，从而增加了财务的风险。我们深入了解到因为山东黄金矿业股份有限公司的投资项目过多流出的资金远远超过了资金的流入，运营生产过程流入的资金情况无法满足这种大规模的项目。需要从外部不断注入资金，这种靠外部不断注入资金的输血模式不可持续，存在着很大的隐患。

（三）长期偿债能力较弱，资产负债率过高

根据图2也可以看出在2017年资产负债率是最高的，这就表明这在2017年山东黄金矿业股份有限公司的债务负担较重。山东黄金矿业股份有限公司作为一家生产黄金和白银的公司，进行黄金金矿的开采和深挖都离不开大量的人力物资来不断的投资，那来自多方面的资金汇入就显得格外的重要。对于公司的利益相关者来说资产负债率的指标数值趋近于零越好，这样的话因为山东黄金矿业股份有限公司对外的债务负担就没那么重，所以总而言之一个公司偿还债务的能力越厉害，一个公司的利益相关者得到的就越多。

四、提高山东黄金矿业股份有限公司偿债能力的建议

（一）增强短期偿债能力，提高速动比率的指标值

很容易在图1中发现，在2015年到2017年，这两年的短期偿债能力一直较弱，说明该公司处于现金短缺状态，严重影响了其偿还对外资金得能力。为了提高资产的流动性我们尽可能的增加公司的销售额，提高公司部门员工的销售能力保证资产一定量的汇入。企业在策划销售方案时可以适当选择销售期相对较短的产品，加快库存周转，实现公司的库存，减少业务库存量可以帮助公司增加现金持有量。增加现金的持有量使得可使用资金增多，这可以帮助企业尽快偿还短期债务，减少企业流动负债。提高流动比率可提高信用保护水平，使得出借的资金变得有保障。流动性的资产不断地增加、流动负债减少以及黄金的储存量的减少会导致流动比率和速动比率数值的增加，从而使公司增强偿债能力降低企业的短期偿债风险的目标。

（二）加快存货周转，提高流动比率

山东黄金是一个投资高，产出缓慢的重资产业。为扩充市场所占有的额度，加强企业的获利能力，首先可以通过进行产品创新，大力进行产品开发战略，为现有市场环境供应新商品，实现消费者的需求，从而增加公司的销量。对企业的管理进行有效严厉的实施过程可以提高黄金的销售数量。为了实现资本市场的有效运作，必须有一个合理、良好的监控管理机制和强大的市场结构。加强企业的营销实力，最好选择周期性短或者加工时间短的黄金产品。这样在销售市场中，我们就会是资金不断地流入从而加速公司资金的流通。

在表1中很明显的了解到山东黄金矿业股份有限公司的流动比率是不高的，山东黄金矿业股份有限公司应加强黄金储存量的日常管理，各自安排好生产的人员和销售的人员，做到认真严肃积极的对待公司黄金的销售，面对黄金的正常生产和销售的同时要做到对原材料的库存进行适当的降低，不断地出售黄金产成品要减少对已完工产品的库存，避免造成积压，不能过多的只能用资源这样会直接影响偿债能力。

（三）增强长期偿债能力，优化资产负债率

自2015年以来，山东黄金的资产负债率虽然没有超过60的警戒线，但也不能证明公司债务规模在扩大，相应的金融风险也在增加。因此，山东黄金矿业公司应选择多种融资渠道，调整债务结构，逐步降低债务水平，提高长期偿债能力。

资产负债率指标既可用于衡量企业利用债权人资金进行经营活动的能力，也可反映债权人发放贷款的安全程度。山东黄金矿业股份有限责任公司也可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆利益，从而进一步优化资产负债率。

五、结论

通过对山东黄金矿业股份有限公司偿债能力指标的分析，我们可以了解到一个公司详细的财务状况，分别对长期偿债能力和短期偿债能力的分析更加明白企业应该要注重的问题，如果资金不流畅，那么给公司的财务状况带来一定的灾难。所以要及时根据大方面的经济发展和山东黄金矿业股份有限公司本事的经济发展、动态及时了解，时时调整发展节奏。当然在最后要通过市场开发战略来扩大市场份额，通过提高企业的销售收入并且对成本费用进行严格核算管理，通过增加收入和减少不必要的资本支出来提高企业盈利能力，从而提高企业的股本回报率。如果山东黄金矿业股份有限公司在黄金方面做得很好，资金流动很顺畅，资金和固定资产得到一定的改善那么再进行其他方面的战略措施也是可以的，山东黄金矿业股份有限公司要想得到更好的发展一定要提高自身黄金锻造的能力和黄金的多样化从而使黄金产业越来越好。

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