战略导向下东北制药集团有限责任公司财务分析

　　1.1.1选题背景

　　随着社会不断发展，财务分析在一个企业管理中的地位越来越重要，因此财务分析的方法和角度也越来越多元化，开始随着财务管理者和使用者对财务的需要不同而有所改变，对于投资者来说会从投资价值角度出发、对于企业管理者来说会从管理的角度出发，每个财务分析使用者会从各自角度出发来使用财务分析结果。本文以战略分析角度出发，分析企业财务状况以及通过比较分析财务指标，找出企业发展过程中面临的问题并提出相应建议。

　　本文选择东北制药集团作为此次研究的材料，东北制药是我国制药企业的佼佼者、是我国最先创建的以化学制剂为主制药企业，兼有生物发酵和制剂产品的结合制药工业企业之一，是我国医药产品很重要的生产以及出口基地。所以，选择东北制药集团作为本次分析对象，对整个制药行业财务分析是具有代表作用的。

　　1.1.2选题意义

　　国家是越来越重视医药制造，近年来也是不断实行医药全面覆盖和深化改革，积极发展医药行业并且推出“互联网+”的政策。在此大背景下，选择制药行业进行财务分析，一是具有理论意义，二是具有实践方面意义。

　　（1）理论意义、对于当前现状，我国对于医药制造企业的相关财务方面文献大多数是研究制药企业的技术，发展前景等。而对于财务分析的文献和相关研究很少。因此本文选取东北制药公司为研究对象，以战略导向为财务分析研究依据，论述当前财务分析体系的不够完整性和有限性，希望可以提出新的关于财务分析的一点建议，也可以对整个行业的财务分析起到作用，希望研究成果可以使医药制造行业财务分析更加饱满，也具有一定的理论意义。

　　(2)实践意义、医药制造业是一个属于很具有高新技术的产业。也是具有风险的产业。医药制造业关系着人民身体健康，国家医疗条件的检测。要想我国医药制造行业进一步的发展壮大，不仅要在制药技术上发展，而且需要在管理和财务上面努力。本文使用战略方法进行财务分析，以医药制造业的领头企业东北制药公司为研究对象进行具体的案例分析，并提出相应的关于医药制造业财务分析方面的建议，希望对该行业财务分析具有一定实际意义。

　　1.2.1国外研究综述

　　哈佛大学佩普和伯纳德，学者在对以前的研究成果基础上加以整理和分析，研究出了《运用财务报表进行企业分析和估价》一书。书中第一次提到战略分析这一词，意在指将企业的经营环境和企业财务状况联系在一起进行财务分析，可以更好为企业管理者运用财务分析结果做出相应的决策。因为这就是后来被称为“哈佛分析框架”这一分析框架将企业的战略、会计、财务、前景分析四部分分析放在一起，所以这个研究是比较有借鉴意义的。

　　萨米特·古纳（2015）通过管理绩效的基础、结构、运营、效率四个维度进行一家企业的财务分析。1919年，Pierre Du Pont和Donaldson Brown提出了杜邦财务分析法，该方法在后面很受一些财务人士的欢迎，因为这种财务分析方法是通过观察指标间的变动关系，来确定每一会计核算期的财务指标的稳定性和盈利以及净资产收益的影响因素。

　　1.2.2国内文献研究综述

　　我国最先的财务分析较国外来说是不太成熟的，财务分析框架的应用也是在国外学者研究成熟基础上加以应用。一些财务分析理念也都是在国外学者研究基础上得来的，财务分析方法也是，比如今天所说的战略分析，哈佛分析框架等。随着社会不断进步，我国企业越来越重视财务方面的管理，因此近年来仍然在财务分析方面有一些成就。

　　提出将财务和管理发展联系在一起发挥经济价值的是魏明海（1999）。他提出财务分析不应该停留在数字阶段，应该结合行业经济特征，财务分析也需要发挥实际作用。起到经济与管理的实际价值。2006年李心合和蔡蕾，提出了以构造公司的价值和创造价值为目标，以战略分析作为出发点，更加深层次的分析关于价值方面因素，比如价值驱动因素、价值影响因素等，但是该方法也需要用在适应的企业上。并且提出不能光看财务报表，而应该结合企业实际。李卓（2013）对中国联通2008-2012年的通过战略分析、财务分析、会计分析以及前景分析四个维度分析，对于企业的财务方面研究和财务在公司发展进行了深入的讨论。（2015）年李洁对第一家国内上市制药业企业—哈药股份有限责任公司进行财务分析，分析方法用的是最新的方法即哈佛分析框架，经过财务分析，得出制药企业仍然是盈利能力最强的企业，因此制药企业应该扩大规模，加大投入，积极生产运营。所以这一结论无疑给制药企业吃了定心丸，也鼓励制药企业更加快速发展。

　　1.3.1研究思路

　　首先通过查阅之前学者们的文献和资料了解财务分析所研究的内容。查阅财务分析方面的文献，结合所学书本上知识和老师所讲知识，对财务分析有一定了解之后，形成大概研究思路，其次运用一定的财务分析方法，如PESP对东北制药所处宏观环境，经济，政治，文化，等方面进行深入分析，以往的财务分析只分析财务报表而不重视企业所处大背景，以及所用的财务政策和会计估计等。再通过swot分析，对东北制药威胁分析，机会，优势，劣势等进行分析，通过以上分析将企业的过去未来以及环境和经济财务联系起来，提出更加科学，更加完善的分析结论，本文选择对东北制药集团作为研究对象，使用更加准确的数据从战略、会计、财务与前景角度结合swot分析，以达到对企业财务分析做出有用建议，最后预测企业未来发展和方向。

　　1.3.2研究方法

　　首先，通过阅读借鉴之前学者和专家的有关财务分析方面的文献，查看具体的有关财务分析方面方法，比如哈佛分析框架、互联网医疗，研读优秀的有关财务分析方法的文献和书籍，根据我们大三上学期学的财务分析学等专业知识，更加深入研究和学习，具体研究方法有；

　　（1）趋势分析法：通过观察和对比2017年到2019年的相同财务指标数据。比如资产类的应收账款，负债类的应付账款等，观察其数据变动趋势大小和变动幅度，来确定企业的运营情况。

　　（2）比较分析法：三种比较方法，一是通过对较为重要财务指标进行比较，比如资产和负债，二是对相同指标进行比较，比如不同会计期间财务指标进行比较，另外就是会计报表之间比较。

　　（3）比率分析法：用财务报表中两个有关系的数值的比率进行比较，比如应收账款和其他应收账款之间数值比率之间比较。。

　　（4）因素分析法：确定几个相互关联的数值进行综合比较，比如应付账款和负债相互之间关系进行比较，或者所占比重变化比较。

　　（1）我们目前所接触或者听到的财务分析，是传统的财务分析，是对财务报表的分析，企业通过对财务报表中财务指标的分析来判定企业运营状况，通过一系列专门的财务分析方法和指标，来为企业的财务进行信息披露和管理者进行决策[2]。其他一些人比如投资者，供应商消费者等就很少能看到这家企业真实的状况，只能通过企业所披露的信息来对这家企业进行评价。

　　（2）基于战略导向基本理论、战略分析的重点是对企业盈利方面和商业风险方面进行预测和辨别；以用来评价和估计企业在盈利方面的潜在可能性。会计分析应明确与企业相关的会计政策、会计策略、潜在的预警信号等；财务分析要反映企业现在以及过去的财务状况；前景分析可从财务预测报告和价值评估的方向入手。

　　会计分析与传统意义上的会计分析是一样的，是对会计政策和会计估计和评价的分析。每家企业，都有自己独特会计评价和会计分析的方法，当然每个行业也会有自己行业的会计政策和会计方法，会计政策是比较灵活，企业根据自己实际情况来判定自己所需那种会计方法。但是这种灵活性也是有约束的，不可能被拿来粉饰财务报表来达到企业的操纵数据的目的。会计分析为了分析财务报表数据的真实性和合规性，达到对企业的财务进行客观真实的评价的方法，而且还被用来分析企业真实面临问题找出解决方案。

　　财务分析是建立在会计分析的基础上，对企业财务方面通过横向分析，横向分析是在不同的会计年度，对于同一财务指标进行比较分析，比如分析2017年-2018年的应收账款的变化趋势，增长率或者变化幅度等，通过横向分析我们会看到企业在不同会计年度的运营变化，会让我们了解企业所处在全行业中的地位。纵向分析，纵向分析是在同一会计期间，对于不同的财务指标进行分析，通过纵向分析，会发现企业在营运中那个指标所占比重更大，应该如何协调等。会体现出企业的发展趋势，比率分析，能很清楚的体现出来该企业的市场力，以及其盈利能力。战略分析跟传统财务分析不同的是，可以说战略分析在很大程度上已经避免了会计信息存在真实性，为企业带来更加客观准确真实的核心财务分析结果。

　　前景分析是哈佛分析框架的最后一步，通过之前的战略分析，会计分析，财务分析，前景分析，前景分析是企业比较看重的，因为报表的分析都是通过分析过去的财务指标和数据，都是历史数据，而企业想发展，会更加注重未来，企业通过财务数据的预测和战略方向发展预测，可以进行对于不好的方面进行及时调整，对于好的方面进行保持，可以控制很大一部分风险，因此为企业和利益相关者创造更多的价值，所以这就是哈佛分析框架的特点，通过四个维度的分析，企业已经考虑了各个方面的因素，极大程度避免了企业对于数据单一性所发生的财务风险。还对企业未来的发展状况和经营状况得到有效的评估，更加全面的为企业发展提供帮助。

　　3.1.1政治法律环境分析

　　随着国家不断发展和人民生活水平的提高，国家越来越重视人民的身体健康，近几年国家不断出台关于制药业企业新的一些政策，比如2010年3月出台的《药品生产质量管理规范》中GMA的实行，国家很重视药品质量和药品安全，GMA是药品生产和质量管理的准则，其目的是提高药品的安全性和质量[3]。根据新医改的稳步推进，国家为医药行业也实行了很多新的政策，不仅在资金上加大了支持力度，而且在政策上也加大支持，使得医药行业专心搞科研，没有后顾之忧，因此也提高了增长速度。国家对于居民医药费用这一块也是非常重视，2109年xxxx发布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》中的说到，要切实有效缓解居民医药费用负担，不能让居民觉得看病难，看病贵等目标，这是短期目标，长期目标是“建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度”为群众提供更优质的医疗条件。另外，国家为了进一步减轻居民医疗负担，是药品在流通中更加规范，在2016年4月提出，在2016年12月出台的《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》两票制，两票制在2018年正式开始执行，很大程度上减少经销商在中间流通环节，所以也减少了更多的流通费用，这样减少了很多中间成本，因此百姓也可以少花钱快速的得到治疗。

　　3.1.2经济环境分析

　　我国随着经济发展，国家越来越重视医药制造行业，或者说制造业的发展，因此对于医药制造行业要求也更加严格，比如2016年出台的《医药工业发展规划指南》该指南提出医药制造行业年均增长速度要高于其他行业10%，另外提出医药制造行业要在整个行业里面所占比重要不断上升，自从我国加入WTO以后，国际化步伐加快，所以我国对制造业又提出新的要求，培养国际化的人才。根据数据统计，我国在2015年医药制造行业达到975家，主营业务收入也是在其他制造业企业所占比重最大的，所以生物制造行业产业经济收益良好，继续加大生产规模和生产力度，我国医药制造业在2016年世界药品市场规模达到了11750亿美元，所占国际比重还是比较高的，主营业务收入也取得了很好的成就，2016年主营业务收入为28063亿元人民币，，增长率也在不断提升，从2015年9.1%增长到9.9%，国家对医药制造行业寄予厚望，但是因为我国老龄化人口加重，收紧对医疗费用的比重，虽然这与增加营业收入是反向的，但是仍然不会影响医药制造业这一高新技术产业在我国经济中的稳步发展。

　　3.1.3社会文化环境分析

　　因为我国受到计划生育的影响，人口老龄化程度加重，出生率一直受到较低水平的影响。虽然目前放开了二胎政策，但是在未来5年到10年之内，人口老龄化问题仍然的不到缓解，而老人则是疾病高发人群，未来所用药需要依然会不断增加，子女也更加注重父母的健康水平，而随着人们生活意识的增加，老人医疗问题将会是很大一部分比重。其次，因为经济不断发展，一些地区环境污染严重，这对人民的健康也是有很大的威胁，另外因为随着社会发展，人民的生活压力，或者是来自不良生活习惯造成的疾病也会有大幅度增加。而且慢性病也是危害人们健康的另一种，且我国目前对于慢性病药物医疗条件等仍然达不到急需治疗的要求，有很大一部分患者仍然得不到治疗。与此同时，随着生活水平的提高，人们也越来越注重自身健康，很注重预防疾病，以达到避免或者较轻疾病产生与恶化。未来人们会加大对慢性药物的需求，对于特效药物的需求也会增加，比如今年的新冠肺炎，人们因为求学，工作等会急需特效药，但是以目前的医疗水平，是无法达到的，以至于一些人失业，而且今年的应届毕业生找工作难等一系列问题都浮出水面。从技术角度出发，医药制造行业是一个高新技术产业，不管是对药品研发方面，还是在医疗设备方面，要求是极为严格的。但是对比外资的制药企业，我国制药企业所面临的问题是，资金投入量不足，高技术人才短缺等，因此造成了其研发能力和创新能力较弱的局面，很多国有制药企业还是停留在仅仅制药的阶段。而外资企业通过资金投入量足够，研发技术先进等占领了中国市场。

　　3.1.4科技坏境分析

　　科技在不断发展，从刚开始制造到现在研发，时代在进步，医药制造行业在时代推动下不断进步，研制能力也在科技发展下不断创新，随着互联网技术不断优化，医疗行业也紧跟时代步伐，提出了互联网+的新概念，随着向健康中国不断前景，医药行业变革也将是巨大的[4]。数据时代下，人民的健康状况也会以数据的形式体现，如何运用这一具体数据，将是未来医药行业以及其关联的一些行业的发展前景。目前所见医药制造行业通过大数据和信息化平台的应用，已经换发出新的光彩，由此可见，国家积极发展医药制造业和新数据时代，医药制造行业政策的方面的支持。但是通过这一平台对医药制造行业也是有很大挑战性的，比如新的互联网医疗监管条例和方法等。随着人民生活条件变好，人们健康意识逐渐增强、消费意识也在发生转变，2016年主营业务收入为28063亿元人民币，随着人口老龄化加重，为医药市场，尤其是中国传统医药行业，以调养为主的中药行业带来很大的挑战。新科技，为医药制造行业创造了很多机会，互联网大平台也为医药业带来新的经验模式，所以，中药行业也应该抓住机遇，迎接挑战，使我国传统医药行业在新背景下换发新的光彩。

　　3.2.1企业简介

　　东北制药集团股份有限公司是全国最先发起的制药业公司之一，经沈阳市经济体制改革委员会沈阳(1993)76号文件批准，东北制药集团以独立法人身份向社会募集资金成为股份有限责任公司的，1996年5月23日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）42号文件批准在深圳证券交易所挂牌上市交易，股票简称：东北制药，股票交易代码：000597。2018年4月至2018年8月期间企业紧跟时代步伐，进行混改，通过辽宁方大集团实业有限公司（以下简称“方大集团”）以现金购买非公开发行股份通过深圳证券交易所集中竞价交易方式成为其控股股东，辽宁方大集团实业有限公司持有公司股份148,222,473股，占总股本的26.02%。公司控股股东由东北制药集团有限责任公司变更为辽宁方大集团实业有限公司。变更后的企业仍然按以前的经营方式经营。

　　3.2.2 SWOT分析

　　SWOT分析法是通过分析企业在市场中优势、劣势、机会、威胁等四个方面对企业进行综合考评分析

　　1、优势分析

　　东北制药具有以下5大优势

　　（1）产业集群优势：公司主要通过研发化学制剂，医疗器械。医药工程为主营业务模块，形成了较好的产业处于中上的集群优势。

　　（2）产业基地优势：公司位于东北辽宁省沈阳市高新技术产业园区，具有得天独厚的地理条件，公司目前所占基地基础设施面积为113万平方，而且在沈阳市沈河区和沈北新区在急继续扩大，具有18万平方年产133亿粒只记得生产基地。而且在2015年污水处理装置在新厂区已经开始投入使用。

　　（3）产品产业链的竞争优势：公司产品在市场竞争方面是很具有优势的，东北制药是VC在国内的最大生产商，另外企业的其他药品在市场和社会具有一定的影响力，金刚烷、黄连素、磷霉素钠、等一系列药品在市场中有很大的竞争优势。

　　（4）产品技术资源优势：公司在研发方面从未松懈过，公司多年持续在研发方面进行投入，在新产品研发方面投入力度也是很大的，不管是自主研发还是合作研发在产，都有一定的储备资源。其五家子公司也成为了高新技术企业。

　　（5）品牌影响力：东北制药从成立初期口碑就一直很好，是国内外知名企业，如今更是在社会上有一定的影响力，是制药企业的领头羊。国内主要原料药出口基地。。

　　2、劣势分析

　　东北制药企业正面临企业转型过程，企业转型需要从之前的成熟成品中分离出来，新产品的研发试用审批都需要很长的时间，公司引进产品速度也比较缓慢，会使企业的营业情况受到威胁。会存在各方面风险。

　　（1）药品研发风险，公司属于高新技术产业，企业要想发展，必须要投入大量的资金来搞研发，随着国家对制药企业管理的规范化和监督越来越严格化，新药品的研发和投入使用周期会变得更长，风险也会更大。

　　（2）固定资产投资规模快速增大的风险，随着公司规模的扩大，企业固定资产的投入和使用会变得更繁多，如果一些固定资产不能很快的产生效益，可能会使企业的各种费用增加，企业也会面临更大的投入风险。

　　（3）环保风险。因为东北制药是制药企业，而制药企业化学制剂是最多的，如果不能及时和有效的处理这些化学制剂，将会对环境产生威胁，因此在这种制造业企业中环保风险也是不容忽视的。

　　（4）资金风险：虽然企业是比较有资历的企业，而且规模巨大，就是因为这样，如果投入资金不能被很好利用，企业一旦在资金上出现问题，其他问题也会随之而来，牵一发而动全身。

　　3、机会分析

　　中国在全球知名生物技术基因工程与生物技术新闻（Biotechnology News，简称GEN），中国以1600亿美元的研发支出位列世界第一；而在亚洲“用户最看好的亚洲生物医药产业群”调查中显示，中国位列第一，以支持率最高达到26.4%[3]。制药业企业因为其较高的技术含量，以及研发费用高昂，不可替代性比较高，同时也有较高的利润，全世界将会把重心放在制药企业的发展，因此对于整个行业来说是竞争是很强的。中国也不甘落后，提出了很多的关于制药企业的新政策，比如“十二五”规划。规划中很明确提出了生物制药企业的发展，作为战略性企业要更加注重自身发展。

　　为医药企业创造机会的还有新医改的推行，新医改的推行对未来药品销售模式提出了更好的发展和另外的机遇。首先，“两票制”的试点将节省药品在经销商之间的流程，不但节省时间，还缩减成本，减少流通环节，一些中间起不到很大作用的经销商将被淘汰，只有具备实力的经销商才会被留下来。这一政策。无疑是为制药企业节约了时间成本，更是节省了资金，帮助企业节省流通环节费用。另外，新医改新政提出，新医改的推广使用新物流技术，用各种监督措施规范电商。药品销售也有了新的政策，“互联网+”药品销售将会更上一个高度，也为医药企业的销售开出来一条新的渠道。最后，反腐工作是不管在哪个行业都是被提倡的，而新医改的明确提出医药制造行业对于反腐的力度，新医改的提出要建立公平公开透明的用药制度，不能乱定药品价格，完善药品价格机制，同时完善药品支付制度，形成良好的行业风气。

　　制药行业是一个高危行业，需要完善和严格的法律制度来保护其产权等，虽然我国近几年出台了很多关于制药行业的相关管理条例和监督方法。但是对于生物制药和制剂的相关专利的保护还是比较模糊的，因此一些专利和技术仍然被模仿。专利和知识产权是一个研发型企业的核心，若是没有明确的相关法律和监督措施来加以保护，一旦被盗用，处罚措施不够的话，就会很大程度上打击创新者和研发的积极性，不利于行业的可持续发展。为了保护和发扬传统的医药业，中药业的发展，国家食品药品监督管理局将酝酿数年的中药经典名称的专利名的审批流程进行简化，因为在上市中，中药的数量越来越少，2016年中药仅有11个，这一举措，不仅简化了中药的审批流程，而且使得企业更加有信心去研发中药材，除此之外，企业之间的竞争虽然是可以使得企业更加快速发展，但是当今社会，是数据社会，很多企业为了盈利速度和粉饰财务报表等，会有一些恶意的竞争，比如不注重产品的质量，不注重社会的需求，不断的增加销售额，这些恶意的竞争对于制药企业的发展和产品的研发是不利的。

　　本章将对会计报表进行分析，首先分析基础的资产负债表，其次是利润表，最后分析现金流量表，通过分析财务报表，得出企业较为真实的会计信息，为下一章的财务分析做基础。

　　表1资产负债表

　　项目2017 2018 2019 2018水平分析2018垂直分析2019水平分析2019垂直分析

　　流动

　　资产557072 559333 587936 0.41%47.7%5.1%46.9%

　　非流动资产502232 612541 666047 21.7%52.3%8.7%53%

　　资产总计1059304 1171874 1253983 10.3%100%7%100%

　　流动负债603983 665138 789925 10.1%81.8%18.8%91.6%

　　非流动负债200519 147453 72215-26%18.2%-51%8.4%

　　负债总计804503 812591 862200 1%100%6.1%100%

　　所有者权益254802 359284 391783 41%100%9%100%

　　数据来源：网易财经东北制药资产负债表

　　图1资产负债表整体情况分析

　　由上图和表，不难看出，东北制药集团资产在逐年增加，负债和所有者权益也是在逐年上升，说明该企业规模在不断扩大，由资产和负债总额可以看出，资产增长速度比负债要快，由此说明企业规模扩大并不是因为借款得来的，而是通过经营得到的，从2018年和2019年可以看到，企业外借款项越来越少，因此该企业偿债压力较小，企业财务状况较稳定。

　　4.1.1资产质量分析

　　1、流动资产

　　表2东北制药流动资产主要项目简表

　　项目

　　2017

　　2018

　　2019

　　绝对值2018水平分析2018垂直分析

　　绝对值2019水平分析2019垂直分析

　　货币资金170984 128358 152540-42626-25%22%24182 18.8%25.9%

　　应收票据43279 51434 58250 8155 18.8%9.%2 6816 15.7%9.9%

　　应收账款141765 184804

　　181904 43039 30.4%33%-2900-1.6%31%

　　预付款项39221 15801 13674-23420-59.7%2.8%-2127-5.4%2.3%

　　存货135289 127122 128377-8167-6%22.7%1255%0.99%21.8%

　　续表2

　　（1）货币资金

　　货币资金在2019年的152540与2018年的128358相比较增长了24182，增长率为18.8%，占流动资产总额的25.9，这个比重是很大的，说明企业的支付能力和资金的适应能力也有所提高货币资金的总额占资产总额高，说明公司偿债能力较高，而且货币资金的增长是企业集资的结果，说明企业有扩张但是还没有实施，因此货币资金比较高。

　　（2）应收账款

　　应收账款在企业资产中所占很大一部分比例，在每个会计期末，都会清算应收账款，对其账面价值和坏账进行会计处理。以下应收账款按照1.96%计提坏账准备。

　　表3应收账款质量检测表

　　财务指标2017年2018年2019年

　　流动资产557072 559333 587936

　　营业收入567635 746656 822010

　　应收账款141765 184804 181904

　　坏账准备2778.6 3622 3565

　　应收账款营业收入比25%25%22%

　　应收账款流动资产比25%33%31%

　　由上表可以看出，企业应收账款每年的都在增长，2018年较2017年相比，应收账款增加了23%，这个增长幅度是比较大的。2019年较2018年也是在增长，说明企业的销售业绩很不错，通过比较应收账款在营业收入中所占比重发现，企业也不是通过赊销方式来增加营业收入，因此可以得到一夜发展状况较好，应收账款也是控制在正常范围内。坏账准备也是随着应收账款的增加而增加，都是控制在正常范围内。因此企业应收账款质量较良好。急需保持。但是还是有上升空间。

　　（3）预付款项

　　预付款项在2019年下降，，可能跟企业存货有一定关系，但是下降幅度很小，说明企业的经营质量较好。

　　（4）存货

　　由上表可知，存货的波动状态比较稳定，并没有很大的起伏，占流动资产比重一直22%左右。库存商品、在产品、原材料都是属于存货。而库存商品在存货中所占比重是最大的。通过表格发现，存货数量再2019年有所下降，因此说明企业生产降低了。

　　2、非流动资产

　　东北制药的非流动资产主要由以下三项组成。

　　表4东北制药固定资产项目

　　项目2017年2018年2019年绝对值2018水平分析2018垂直分析绝对值2019

　　水平分析2019垂直分析

　　固定资产313628 291423 348878-22205-7.1%24.9%57455 19.7%27.8%

　　在建工程63459 185118 191730 121659 191.7%15.8%-17007-37.9%9.7%

　　无形资产73729 69864 69575-3865-5.2%5.9%-289-0.41%5.5%

　　图2非流动资产内部结构比较图

　　由上图表可以看出，非流动资产中固定资产所占资产比重最大，在2019年达到27.8%，在建工程和无形资产也可称为未来资产，因为即将会变为固定资产，而在建工程和无形资产比重在下降，说明整体固定资产在上升。

　　（1）固定资产

　　表5表列式近几年固定资产情况（万元）

　　财务指标2017年2018年2019年

　　固定资产原值515407 534789 580500

　　累计折旧178943 243220 231460

　　固定资产净值336464 291569 349040

　　减值准备532 145 161

　　固定资产335932 291423 348878

　　减值计提比率0.1%0.02 0.02%

　　①固定资产变化不大，维持在稳定状态，原值和净值的变化不大，因此公司的固定资产方面继续维持就可以。

　　②固定资产原值每年都在上升，但是占总资产的比重都不是很大，说明企业资产结构比较稳定，减值计提比率也是保持在一定的水平，继续保持这样的资产结构。

　　（2）在建工程和无形资产

　　在建工程使用企业未来的资产，比重在下降，而对应的固定资产正好也在增加，在建工程建完投产后会变为你固定资产，这说明企业在扩大规模中有了成效。无形资产相对于其他非流动资产，是维持最稳定波动最小的，无形资产一般产权，土地使用权等，因此无重大波动也是企业经营稳定的一种体现。

　　4.1.2东北制药负债情况分析

　　本节主要对于东北制药资产负债表中负债进行对比分析。

　　表6负债及所有者权益表

　　项目2017年2018年2019年绝对值2018水平分析2018垂直分析绝对值2019水平分析2019垂直分析

　　流动负债603983 665138 789925 61155 10.1%81.8%-728770-18.8%91.6%

　　非流动负债200519 147453 72215-53066-26%18.2%-75238-51%8.4%

　　负债合计804503 812591 862200 8088 1%100%49609 6.1%100%

　　所有者权益254802 359284 391783 104482 41%100%32499 9%100%

　　数据来源；网易财经深交所数据

　　从上述表中可以看出，东北制药的负债结构发生了变化，近年来流动负债比例逐年上升，最高为2019年中期，比重达到91.6%，虽然流动负债比例高可以使得资金可以快速运转提高盈利水平，但是要是没有足够的流动资产用来应对到期的流动负债，公司也可能会面临很大的风险，如果企业的变现能力下降，企业的债务就无法偿还，，牵一发动全身，导致企业的资金链出现问题，还是建议企业要安排合理的资产负债结构。

　　（1）流动负债

　　图3流动负债内部结构图

　　①短期借款

　　由图可知，短期借款是在流动负债中所占比例最高的，超过应付账款一倍以上，短期借款在一个公司中有着十分重要的地位，通过短期借款可以看出该公司在营运方面是否存在财务风险，如图所知，东北制药企业短期借款在减少，所以公司财务风险就此来看也在减小。

　　②应付票据和应付账款

　　表7应付票据和应付账款数据分析表

　　项目

　　2017

　　2018

　　2019

　　绝对值2018水平分析2018垂直分析绝对值2019水平分析2019垂直分析

　　应付票据64244 105709 129709 41465 64.5%13%24000 22.7%15%

　　应付账款99206 146546 140441 47340 47.7%18%-6105-4.1%16%

　　负债804503 812591 862857 8088 1%100%49609 6．1%100%

　　由上图所示，应付票据在2018年增长64.5%,达到105709万元，但是应付票据始终小于应付账款，说明该企业结算方式以应发账款为主，这在会计期末还款压力较大，因此企业应该改善一下这样的结算方式，实行多种结算方式平衡的方法，对企业以后的资金流动有所帮助。

　　（2）非流动负债

　　非流动负债主要由长期借款、应付债券、长期应付款组成。

　　表8非流动负债分析表

　　项目2017 2018 2019 2018 2019

　　绝对值水平百分比垂直百分比绝对值水平百分比垂直百分比

　　长期借款1441.50 1530.32 1419.73-88.82-5.80%19.10%110.59 7.79%23.36%

　　应付债券304.15 364.59 319.14-60.44-16.58%4.03%45.45 14.24%5.57%

　　长期应付款8.54 4.05 0.45 4.49 110.86%0.11%3.60 800%0.06%

　　递延所得税负债9.37 8.42 12.65 0.95 11.28%0.12%-4.23-33.4%0.13%

　　①长期借款

　　由上表看出，东北制药长期借款在2018年有所下降，减幅为5.80%，占负债总额的19.10%，结合短期借款可以发现，东北制有限公司的负债主要来源于长期借款，经过计算可以看出，长期借款小于固定资产和无形资产增加的数额，所以，所以东北制药的长期借款不是用来转移资金。

　　②应付债券

　　由表11可以看出，应付债券由2017年的364.59亿元到2018年的304.15亿元，下降了60.44亿元，降幅为16.58%，占负债总额的16.58%，应付债券也是为了满足公司扩大再生产的需要。

　　③长期应付款

　　由表11可以看出，长期应付款从2017年到2019年一直保持增长的状态，由2017年到2019年增长了4.49亿元，增长了110.86%，占负债总额的0.11%，说明该公司购入了固定资产并以分期付款的方式进行还款。

　　4.1.3所有者权益分析

　　所有者权益包括资本公积、实收资本、盈余公积、未分配利润等。而实收资本是股东投入的资本。以下是对所有者权益进行如下分析。

　　表9所有者权益分析表

　　项目2017 2018 2019 2018 2019

　　绝对值水平百分比垂直百分比绝对值水平百分比垂直百分比

　　实收资本47466 56959 90473 9493 20%15.9%33514 58.8%23%

　　资本公积177887 252506 257416 74619 41.9%70%4910 1.9%65.7%

　　盈余公积10001 12123 14247 2122 21%3.4%2124 17.5%3.6%

　　未分配利润4001 25382 40384 21381 534%11.2%19003-74%5.5%

　　①资本公积

　　由上表可以看出，资本公积在2018年上升最大，从2017年17788，到2018年25250，上升了41%，究其原因是引文企业合并得到的。

　　②盈余公积

　　由上表可知，盈余公积在一直持续上涨，从2017年10001万元上升到2019年14247万元，在2018年的基础上增长了17.5%，这不仅可以提高公司偿债能力，还可以提高企业获利能力。

　　③未分配利润

　　由上表可知，企业未分配利润在2019年有所下降，企业未分配利润是由企业经营所得，所以下降意味着企业经营状况不是很理想。盈利性较差。

　　1、利润表整体分析

　　表10利润总表（万元）

　　项目2017 2018 2019 2018 2019

　　绝对值水平百分比垂直百分比绝对值水平百分比垂直百分比

　　营业总收入567635 746656 822010 179021 31.5 100 75354 10 100

　　营业收入567635 746656 822010 179021 31.5%100%75354 10%100%

　　营业总成本561050 743783 781814 182733 32.6%96%38031 5.1%95.99%

　　营业成本343180 437719 463799 94539 27.5%100%26080 6%100%

　　营业利润11453 7596 20996-3857-33.7%100%13400 64%100%

　　利润总额10217 21374 22425 11157 109%100%1051 4.9%100%

　　净利润9206 20137 17044 10931 119%100%-3093-15.4%100%

　　销售费用112159 191829 229521 79670 71%25.8%37692 19.6%29%

　　管理费用71789 50861 74095-20928-29.1%-6.9%23234 45.7%9.4%

　　财务费用16281 13474 9848-2807-17.2%1.8%-3626-26.9%1.2%

　　近年来，东北制药的营业总收入、总成本、利润总额都在不断增长，在2018年的基础上增长了27.5%，说明企业规模在不断的扩大，企业也是出于盈利状态。

　　2、利润表内科目分析

　　（1）营业收入

　　由表10可以得出：营业收入与应收账款配比发现，应收账款2017年与年初相比，增加了753541万元，增长了10%，因为营业收入的增加量大于应收账款的增加量。营业收入与相关税费的配比发现，收到的税费返还是在一种下降的趋势，支付的各项税费保持增加的趋势，从2017年到2018年，增加了179021万元，增长了32.6%。营业收入与其现金流量的配比，在“销售商品、提供劳务收到的现金”意味着营业收入质量是真实可靠的。

　　（2）营业成本

　　由表10可知，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入，毛利率为14.34%，营业成本上涨了，这个属于正常现象，因为收入上涨的同时，成本必然上涨，同时，收入的增长速度快于成本的增长速度，表明该公司盈利能力提高的同时成本控制的也比较好。

　　（3）利润总额

　　利润总额的因素主要是由营业外支出所引起的，东北制药集团2017-2019年财务报表中所示数据作为分析材料。

　　表11东北制药2017年-2019年营业利润

　　报表日期2017/12/30 2018/12/30 2019/12/30

　　二、营业利润11453 7596 20996

　　加:营业外收入78 14501 1559

　　减：营业外支出1314 724 130

　　其中：非流动资

　　产处置损失

　　三、利润总额10217 21374 22425

　　减：所得税费用1012 1237 5381

　　四、净利润9206 20137 17044

　　从表11中可以看出，该公司的营业外支出数值不大，而且是逐年在降低，随着营业外支出的减少，东北制药的净利润和利润总额也在不断增大，尤其是利润总额增长很快，由2017年10217万元到2019年的22425万元，增加了12208万元。企业走向稳步盈利状态。

　　（3）销售、管理、财务费用

　　①销售费用

　　由于销售费用的构成主要是公司的销售产品所发生费用，比如广告费用，并且随着我国社会主义市场经济的发展，销售收入有上升的趋势。而东北制药销售费用也有上升的趋势，但是处于较健康的水平。

　　②管理费用

　　由表11得出，管理费用在2018年至2019年，同比增长了22.58%，占主营业务收入的2.56%，处于较合理的状态。

　　③财务费用

　　由表11可以看出，2018年发生的财务费用主要是由于长短期借款产生的利息费用。而借款在减少，所以财务费用也随之在减少，说明企业对财务费用这方面管理的较合理。

　　表12现金流量整体分析

　　报表日期2018/12/30 2019/12/30增减额增减率

　　经营活动产生的现金流量净额28509 35260 6751 123.68%

　　投资活动产生的现金流量净额-5170-10492-5322 940.52%

　　筹资活动产生的现金流量净额-14523 246.07-1049-235.15%

　　东北制药2018年和2019年经营活动现金净额为“+”，投资现金流为“—”，筹资活动净现金流为“—”，从增减额度看，投资和筹资所产生的现金流比起经营所产生的现金流大，因此如果用经营产生现金流来弥补投资和筹资现金流是不够。虽然根据以上分析经营活动产生现金流是在增加的，经营情况比较乐观，但是也不能忘记公司在发展阶段，而且竞争压力较大，另一方面还要偿还债务，还需要另外的资金来进行投资。综上所述，公司的相关内部人员应该随时关注公司的经营状况，防止公司在财务上出现问题。

　　4.3.1经营活动产生现金流分析

　　表13经营活动现金流量表（万元）

　　财务指标2017年2018年2019年

　　销售商品提供劳务收到现金511805 715865 871571

　　经营活动流入531576 727714 894143

　　经营活动流出561696 699205 858883

　　现金流量净额-30120 28509 35260

　　由上表可以看出，东北制药集团主营业务收到现金在逐年增加。由2016年的420760增加至2019年的871571增长了两倍多，相应的经营活动流入和流出也在同幅度增加，增加幅度跟主营业务幅度相同。在2017年现金流量净额变为负30120，但是2018年有所回升，究其原因可能是与收购原因有关，东北制药在2018年被收购，或者跟其扩建有关，因此经营活动流出比流入多，导致现金流量净额为负数。但是在最近两年仍然是在上升，所以东北制药就其现有的数据看情况比较乐观，基本维持目前上升速度就可以，但是也不能太过于乐观，还是要注意投资活动和筹资活动现金流。

　　4.3.2投资活动产生现金流分析

　　表14投资活动产生现金流

　　财务指标2017年2018年2019年

　　投资活动流入现金合计40202 272 110

　　投资活动流出现金合计45372 56574 23317

　　投资活动现金流净额-5170-56302-23207

　　东北制药集团投资活动现金流量净额一直持续为负的，说明其一直在增大其规模，投资活动流入现金越来越少，也印证了这一点，说明在一直往外投入。2017年比2016年现金流量净额相比增加了48333，究其原因跟企业建造固定资产有关，这也跟资产负债表中资产的增加相匹配。2018年以来投资活动产生现金流入在减少，因为收回投资所收到的现金为负，说明企业在这两年没有收到因为投资所得到的收益，因此企业应该重视投资，也要注重投资回报率，投资决策者更应该谨慎。

　　4.3.3筹资活动产生现金流分析

　　表15筹资活动现金流

　　财务指标2017年2018年2019年

　　筹资活动流入412351 633374 534591

　　筹资活动流出400574 647896 545083

　　筹资活动净额11777-14523-10492

　　筹资活动净额分析，在2017年之前筹资活动都是平稳的，但是在2018年筹资活动现金流出出现很大程度下降，表现为入不敷出，筹资所需要的支出越来越多，反而所筹集到的资金却少于所支付的费用等，说明企业在2018年规模也是急需增大，而且所需资金也很多，导致出现这种结果，分析其原因主要是偿还债务所需要资金所占比例最高，2018年偿还债务所需资金为542771，占筹资活动流出的84%，2019年也是同样的情况，虽然所占比重没有2018年高，但也达到流出的77%，这跟资产负债表中负债的减少也相对应。

　　财务分析是战略分析的核心。以往的财务分析是对财务报表的分析，通过比率分许，比较分析等一系列专门分析方法进行分析，得出财务使用者所需要财务结果，战略分析是通过分析企业偿债能力、盈利能力，营运能力，来确定财务结果，并对企业做出评价。

　　5.1.1短期偿债能力分析

　　表16短期偿债表

　　财务指标2017年2018年2019年

　　流动比率1.02 0.92 0.84

　　速动比率0．8 0.7 0.65

　　现金比率0.65 0.59 0.48

　　以上财务指标都是衡量企业短期偿债能力的，其中流动比率，代表每一流动负债需要多少的流动资产用来偿还，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债，从上表中可以看出，东北制药的流动比率在逐年降低，不出意外的话应该是逐年上升，逐年降低意味着其偿债能力的降低。即使其变化幅度不是很大，这也足够说明企业状况不是很好，究其原因，可能是与广大收购有关，可能企业的管理模式在收购后发生了变化。应进行合理的负债经营。

　　相比于流动比率，速动比率进一步客观显示出其变现能力，其计算公司为：速动比率=（流动资产-不易变现的存货）/流动负债，从上表中可以看出速动比率也在逐年下降，得出东北制药集团的短期偿债能力在下降。且其下降速度比流动负债上升速度慢，所以应该重视起来了。

　　最后一个衡量指标是现金比率，现金比率相较于前两个指标，能更加严格和准确的反应企业随时进行债务偿还的能力。从上述数据中可以看出，现金比率也跟着前两个指标同幅度下降，且下降幅度基本一致，因此可以得出东北制药的短期偿债能力在这几年里不是很理想。

　　5.1.2东北制药集团长期偿债能力分析

　　表17东北制药长期偿债能力指标

　　财务指标2017年2018年2019年

　　资产负债率%75%75.9%69.3%

　　产权比率3.02 3.16 2.26

　　数据来自网易财经东北制药2018年报

　　表中可以看出东北制药的资产负债率有波动情况，但是看不出波动趋势，2017年和2018年变动幅度最大为6.6%这数据于很多债权人来说，是很有保障的，因为资产负债率变低了偿债就有保障。2018年相比2017年的资产负债率有所上升，比较乐观的是上升基数为0.9%，不到1%。并且对于2018年的数据看，东北制药的资产结构也比较合理。

　　产权比率是评价企业资产结构的指标，是负债总额和所有者权益总额的比率。东北制药的产权比率自2017-2018年中2017年达到了3.16，已经超出了经验值1的安全范围，并且是远远超出，这说明企业随着规模的增大，风险在不断的增加，但是在2018年出现了好转，但是这已经超出了高风险范围，由于东北制药式集团之企业，而且控股范围较复杂，因此企业更加应该重视这一重大问题。

　　企业营运能力是对企业资金周转和资产营运来对资产获取利润能力的一种分析方式，以用来制定和评价提高资产以及资产的利用效率，达到更高收益的方法。

　　表18东北制药营运能力指标

　　财务指标2017 2018 2019

　　存货周转率(次)3.21 3.25 3.24

　　应收账款周转率）10.1 8.32 8.21

　　流动资产周转率1.02 2.22 3.21

　　固定资产周转率4.23 4.1 3.9

　　总资产周转率0.65 0.67 0.66

　　（1）存货周转率

　　根据数据可以看出东北制药集团的存货周转率在稳定上升，虽然上升幅度不大，但是足以说明存货的变现速度变得越来越快，企业存货变现能力增加，对于企业来说其营运能力也在加强。因为存货中库存商品所占比例很高，因此也说明东北制药集团近几年库存商品的销售很乐观。，但是根据其实际情况2017年增长幅度不高，是因为跟光大收购有关。因此企业还是要保持这样的存货周转率。

　　（2）应收账款的周转率

　　应收账款周转率却在逐年降低这说明东北制药集团的应收账款的回收天数不断变长，这与近几年药品行业或者说制造业的行业情况有关系，因为国家在实行医保这方面逐年的落实，药品的销售也变得多渠道，多渠道销售虽然使得销售量增长，但是也伴随着一些应收账款无法收回，只能作为坏账处理，因此在增加销售量的同时，也要严加管控。

　　（3）流动资产周转率

　　流动资产周转率比起应收账款周转率，更加客观反映企业运营能力强弱，东北制药集团的流动资产周转率2018年2.22,比2017年的1.02增长一倍，说明2018年东北制药的主营业务收入高于其流动资产的增长幅度，这也证明了2018年开始，企业的资金运用能力增强，闲置资金运用恰当。

　　（4）固定资产周转率

　　固定资产周转率反映了其运用固定资产的效率，从上表中可以看出，东北制药集团固定资产周转率在持续下降，究其原因，东北制药集团近几年一直在扩大规模，而且在沈阳很多地区开始建造产业基地，因此固定资产在增加，固定资产周转率在下降，东北制药扩大其规模说明企业近几年的收益较好。但是不仅如此，在扩大规模增加收益的同时也要对固定资产周转率进行合理的管理。，保持在行业平均水平之上即可，但是也不要盲目扩张，从而出现产能过剩的情况。

　　（5）总资产周转率

　　东北制药集团的总资产周转率近年有上升的趋势，但是上升幅度很小，说明东北制药全部资产的利用效率以及生产经营的质量基本与医药制造行业的平均水平领先一点，因此企业应该保持这样的资金运营效率。

　　综上所述，企业的总体营运能力还是比较领先的，但是企业也要注意自己的短板问题，企业管理者尤其要重视固定资产运用，还有不能一味只重视销售量，也要重视应收账款的收回与运用，企业整体营运水平是比较领先的，但是仍然有上升空间。

　　表19盈利能力指标

　　项目2017年2018年2019年

　　销售毛利率48%49%49%

　　息税前利率4%9%11%

　　销售净利率4%4%6%

　　总资产报酬率7%-12%26%

　　资本收益率21%-25%49%

　　净资产收益率10%53%60%

　　数据来自网易财经

　　由上表19可知公司的销售毛利率比较稳定，基本上没有什么变化，说明东北制药集团很有效的控制了成本，这对企业来说是很好的经营模式。息税前利率的变化幅度较大，从2017年的4%到2019年的8%加了两陪，由此说明其在未扣除利息等的情况下利润是比较可观的。总资产报酬率和资本收益率为负数，说明2018年企业获利能力差，究其原因是因为企业被收购，企业在处于不同管理模式下的适应状态，说明企业当年获利能力欠佳表明公司资产利用率不高。

　　表20盈利指标变动趋势

　　项目2017 2018 2019

　　主营业务收入增长率17.9%-65%315%

　　销售费用增长率52%71%19.6%

　　管理费用增长率37%-29%-28.7%

　　财务费用增长率31%-17%-26.9%

　　净利润增长率294%118.7%-11.4%

　　由表21可知，企业近几年的主营业务增长率变化较大，尤其是在2018年下降到-65%,与此同时公司销售费用在高速增长，在2018年企业营业状况实在不好，一味增加销售费用，缩减财务费用和管理费用解决不了实际问题，虽然公司在2019年又有了较好的获利能力，公司也需要继续思考新型销售模式以及对销售人员的激励政策。

　　医药制造行业是很有发展前途的行业，随着人们生活水平的提高和生活条件的发展，人们越来越注重自身健康。自从2015年xxxxxxxx提出了“互联网+”的发展概念，制药企业争先尝试，国家也越来越重视制药行业的发展，出台了许多关于制药企业的新政策来鼓励医疗行业，我国的医药制造行业虽然没有外资的制药企业那么有市场，因为制药企业是一个高投入高利润的高新技术产业，可替代率比较低，因此竞争压力也比较大，但是如今随着综合国力的提升，我国制药行业也是在世界制药行业中占有一席之地，正处于高速发展阶段，因此通过国家的鼓励，政策的扶持，以及高收益的影响，医药制造行业前景是很乐观的。

　　主要通过以下两点说明

　　1、战略角度

　　（1）在品牌战略方面

　　按照“一切为了健康，一切为了市场，一切为了创新与贡献者”的发展理念，东北制药自从其成立以来。一直受到社会的广泛关注，而且因为其较高的研发能力和市场竞争力，其在制药行业的品牌影响力可谓是无法撼动。

　　（2）在发展战略方面

　　东北制药集团紧跟时代发展脚步，加入辽宁方大集团实施国有企业进行混合所有制改革，自从2018年进行混合改制之后，企业的营业收入，利润等都大幅度上升，从旧的体质中改革出来的东北制药集团，正坚定不移的在XXX带领下蓬勃发展。

　　（3）在产品战略方面

　　东北制药在一些药品领域已经取得很卓越的成绩，比如VC系列产品是其他制药企业无法相提并论的，以及公司主要生产的一些抗生素的药物，维生素以及抗病毒等药物已经在市场上有一定的影响力，企业在不断保证原有药品质量的同时，不断研发新的产品，对新产品的研发非常重视，因为企业要发展，尤其是制药类高新技术产业的发展，离不开坚持不屑的研发和创新，东北制药在研发和创新方面从未动摇过。

　　（4）人才战略储备

　　由于医药制造行业是高新技术产业，所以对人才的需求层次较高，东北制药通过自身与XX、医院、国家单位的合作关系为基础，与很多高校建立合作关系，通过良好的宏观环境，来吸引很多优秀的专业人才，尤其是是医药科技研发类人才，互联网方面的人才也不可或缺。在培养人才方面，东北制药通过激励方法来培养全方面能力的人才。在人才战略方面，东北制药进行内部培养与外部相结合的方式挑选高标准人才。

　　2、财务角度

　　（1）成本方面

　　第一降低采购成本，企业应该通过各方面的考评来确定供货方，比如质量，供货时间，价格等多方面因素进行综合评定，利用招标的方式进行确定供货商，这样一是降低了成本，二是挑选更优质的供货商。二是降低生产成本，通过不断的创新和研发，降低在生产工程中对产品的损耗，以此降低产品的生产成本。第三加强财务成本的预算与分析能力，通过对财务的更加有效分析和管理，制定较合理的财务预算成本。第四，减少企业不必要的支出，比如宣传费用等，企业应该着重于药品的研发和产品质量的提升，不只追求销售量和收益。

　　（2）获利方面

　　东北制药获利能力在同行业中处于中等地位，因为其毛利率在同行业中也属于中等地位。企业的主要通过控制成本和销售量提升毛利空间，除此之外，东北制药应该制定合理的财务管理方法，通过正确有效的财务管理来实行企业运营，另外注重产业链也是一种提升毛利的方法，应该用更强的产业链管理方法，比如加强产业链中间环节核心部分技术和研发重点，去除不必要的产业链结构，以此来进一步改善其毛利较低的现状。

　　（3）存货管理方面

　　制药企业属于高新技术产业，主要是药品的研发与制造，因此此类企业存货中生物物资所占比重较大，而且在研发过程中消耗的比重也是较大的，如果此类存货不加以管理的话会造成很大程度的浪费，而且研发成本和消耗型存货的变现能力是很差的，所以对存货的变现方面影响是很不好的。虽然，东北制药存货周转率在同行业中不低，但是要考虑到企业自身的发展，制定更为合理和优化后的存货周转和采购方式，以此来提高存货周转率。避免存货囤积和不必要的过期浪费，但是存货也需要一定的存量在企业，为了扩大生产，要以战略的方式进行有效利用，做好战略存货储备，东北制药作为同行业中政策的先行者，更要以严格的要求要求自己，在“互联网+”的政策下发挥其带头作用。

　　随着人们生活水平的提高，和生活质量的提升，国家和人民不断的对医药制造行业提出新的要求，因此国家出台了很多关于医药行业的各项政策。而医药消费市场的不断加大，各个制药企业更是要以严格的要求对待新时期对医药行业的挑战。才能保证在市场上的竞争力，而财务分析为企业管理者和其他需要财务分析结果的人提供有效的财务评价参考资料，财务分析在企业中所占的比重也是无可或缺的，因此本文通过对东北制药集团财务进行全方位多层次的分析，通过对东北制药企业在盈利能力，营运能力，以及偿债能力方面进行分析，得出东北制药企业的营运能力总体状况比较良好，而且企业正是处于转型的关键期，企业生产规模也在不断扩大，东北制药也不像外界传言，只剩下一个空壳子或者马上面临破产等，企业在不断的发展壮大，企业的盈利能力也是在行业里面比较可观的，但是企业也有一定财务风险，虽然近年来有所改善，但是仍然有很大上升空间。

　　本文通过对东北制药公司未来发展战略及财务状况的预测得出，东北制药加入辽宁方大集团进行混合改制是极其有必要的，因为东北制药属于老牌企业，而体制也有一些跟不上时代发展步伐，正好借这次机会引进新的体制，使得企业面貌焕然一新，同时应防范财务风险。随着新医改的不断推行，以及国家对创新型企业的大力扶持，生物制药行业未来前景十分广阔。企业也要抓住机遇迎接挑战，持续保持对政策的敏感性，因此企业在提高核心竞争力的同时，也要应加强财务管理能力和财务分析意识。

　　参考文献

　　美好的时间转瞬即逝，大学无疑是人生很美好的一段时光，记得刚入大学开始军训时，带着对大学生活的憧憬，还有一丝丝的惴惴不安，开始了我的大学生活，在大学我最想感谢的人是我所有的代课老师，他们教给我们的不仅是知识，还有正确的人生观和价值观，其次我要感谢我这次的论文指导老师，从最开始的文献选择到最后定稿，每一个阶段老师都不厌其烦的给我帮助和悉心指导，我要向我的导师表示最诚挚的感谢和祝福。

　　最后感谢各位评审和答辩老师，感谢大家对我论文的评审和建议，衷心祝愿你们工作顺利，生活愉快！