摘要
近年来随着销售市场经济的不断发展，企业的经营情况日益受到重视，而企业的盈利能力也引起人们的高度关注，杜邦分析法就可以很好的体现企业盈利能力。近些年，因为顾客生活水平的不断提升，品牌白酒的行业竞争越来越激烈。自2020年开始，突如其来的疫情使白酒产业遭遇新挑战。山西杏花村汾酒汾酒集团有限责任公司是中国白酒业的代表性企业，其赢利情况至关重要。在杜邦分析体系的前提下，文中阐述了山西杏花村汾酒汾酒集团有限公司的盈利能力，并且从净资产回报率等数据过程中发现企业盈利能力层面存在的不足，并给出解决问题防范措施与建议。
关键词：山西汾酒；盈利能力；杜邦分析
一、绪论
（一）研究背景
在全球经济一体化大背景下，应对日益复杂多变的生存压力，怎样化解压力，在竞争中得到发展趋势，变成每一个公司管理人员要好好考虑的问题。公司的盈利能力是企业经营策略与生存发展的重要因素。应用X杜邦分析法，能够为企业管理者开展财务会计提供参考适用，从金融业的角度看公司的盈利能力。X杜邦分析法的主要目标就是将净资产回报率分为好多个不同类型的财务指标分析，并对其进行特定分析，进而得到公司的获利能力。
山西山西汾酒做为山西省国企，在规模上具备明显优势，在各级上具有一定优惠。但是，因为南北方差异、市场竞争等因素，我国西部地区和华南地区知名度依然存在一定差别。此外，它还受到营销投入和消费倾向产生的影响，商品销售提高比较有限。因而，应用X杜邦分析方式，分析了山西杏花村汾酒集团的收益情况，以此作为根据，对山西汾酒集团的经营情况进行了研究，以此来实现公司财务战略的收益最大化。
（二）研究意义
盈利能力主要是指在一定的时间内，通过一些经济资源获取利润能力，是一个单位生产和经营经济效益之和。它既能体现某一段时间销售业务水准，也可以反映公司的现金流量、成本费的下降水准，还能够防止潜在的风险，寻找公司的发展潜力。应当怎样发售公司开展恰当、客观性的描述，即是公司财务分析的重要环节，都是企业管理人员做出正确会计决策的基础[5]。对其山西汾酒集团盈利能力的分析中，我们先对山西汾酒集团的总体盈利能力展开了初步调查。然后利用X杜邦分析实体模型进一步分析其盈利能力，找到影响到盈利能力和经营效益的影响因素。最终，依据山西汾酒集团的状况和存在的不足，明确提出有目的性的防范措施与建议，以加强山西汾酒集团的可持续性盈利能力和持续发展。为此对山西汾酒集团盈利能力进行了详细科学研究，进而制定合理的应对方案。
（三）研究内容
运用X杜邦分析方式对山西汾酒集团三年的财务数据开展分析，并且对公司的获利能力进行全方位的分析，并做出相对应解决方案，从而有效地处理公司的财税问题，提升了公司的收益，并发现公司的发展潜力。应当怎样发售公司开展恰当、客观性的描述，即是公司财务分析的重要环节，都是企业管理人员做出正确会计决策的基础[6]。
全篇共由五组成，根据融合文章的整体逻辑性构思，现就全篇研究方向汇总概述如下所示。
第一部分是引言，关键讲述了论文选题的选题背景，研究意义，研究方向和方法。
第二部分是相关的理论基础，主要介绍盈利能力和X杜邦分析法的概念定义，并对基本概念开展论述。
第三部分应该是山西汾酒集团的相关情况与其说现阶段的收益情况展开了分析。这部分主要阐述了汾酒集团的情况和现阶段的运营情况，然后并对关键盈利能力指标值开展分析。
第四部分为山西汾酒集团盈利能力的X杜邦实体模型分析。以净资产回报率做为关键指标，依据公司最近三年的财务报表，本文以山西山西汾酒为例子，积极与贵州茅台酒同行业平均净资产收益率比照，发觉存在的问题。
第五部分是由分析找到之而存在的不足,同时结合所作的分析就山西山西汾酒盈利能力问题明确提出可行性分析防范措施和建议。
（四）研究方法
（一）文献分析法
文中根据收集世界各国有关汾酒集团及其它酒企的盈利能力评价的方式，并深层次阅读文章X杜邦分析管理体系有关的参考文献，为文中融合山西山西汾酒开展实际分析搞好基础理论埋下伏笔。
（二）比照分析法
在研究过程中，本毕业论文以山西山西汾酒为研究主体，根据横着、竖向得比较，找到危害山西汾酒集团财务指标分析的影响因素，并提意见。
（三）知识点梳理法
根据对山西山西汾酒2019-2021的企业财务报表的分析，选用X杜邦分析方式对公司的盈利进行合理评定，并且对公司在白酒业里的盈利能力开展分析，以增强自身的财务管理知识，并做出相对应解决措施。
二、基于杜邦分析法的盈利能力相关理论基础
（一）杜邦分析法的基本理论
X杜邦分析法有一种通过各种财务指标分析的相乘对公司进行全面的评估的方法。其理论依据就是将净资产回报率（ROE)转化成多种不同的金融业比例的相乘，其表达式如下所示：净资产回报率=净利润率*权益乘数，净利润率=销售毛利率*总资产周转率
1.总资产净利率分析
总资产净利率就是指公司的纯收益与企业整体财产的比例。该指标体现了公司的整体盈利，其恒等式为：销售净利润率与总资产周转率的相乘。高净利润率跟高总资产周转率的公司，总资产净利率也很高，表明公司经营管理经济效益不错，相反交换。它不仅反映了公司的各类资产收益，又可全方位地体现公司的生产效率。[1]。
2.销售毛利率分析
销售毛利率就是指公司在某一段时间里所获得的市场销售利润的水平[2]。与净利正相关，而及销售盈利反比。为了能让纯利润长期保持或是提高，公司必须在提升销售总额的前提下增加利润。销售毛利率是公司管理能力和产品市场竞争水平的一个重要指标值。
3.总资产周转率分析
总资产周转率指的是在某一段时间里公司的经营收入约占总资产比例。根据对资产总额的存货周转率开展分析，有利于投资人掌握公司的经营情况，公司盈利情况，做出决策决策。假如该指标忽然升高，而销售额基本没有变化，则可能是因为公司在这一时期大量固定资产报废所造成的[3]。为了保证公司的总体财产周转速度，公司应当采取相应防范措施，根据处理不必要的财产、提升销售额来提升公司的资产总额的周转速度。
4.权益乘数剖析
权益乘数就是指公司股东所有利益占资产总额的比例。权益乘数是企业融资杠杆经营规模的一种表现方式。那样，股东投资比例愈低，则财务杠杆系数越大，该指数越多，企业债务越大，这可能会致使企业有太高的财务杠杆系数，因此需在企业管理方法中寻求最优的营运资本，并实现企业使用价值的最大化[4]。假如企业的经营逐年上升，那样，股份投资乘数越大，利润越大，就会越可以增强公司的股价。
（二）盈利能力分析相关理论
盈利能力研究就是用来对公司营运能力展开分析评估，是指某一段时间公司的工资水平。公司的营运能力包含运营利润率、销售利润率、成本费用利润率及净资产回报率等，是企业经营效益的重要因素，进而发觉企业在管理工作存在的不足，有益于改进公司的经营情况，提升获利能力，推动企业稳步发展，完成企业利润最大程度地总体目标[5]。
1.运营利润率剖析
运营利润率就是指运营利润占全部业务流程利润的占比。运营利润率愈高，商品能够所带来的经济效益愈高，则愈能够提高公司的运营工作效能。它体现了一个公司以其业务流程中获得利润能力，不包括非主营业务收入及企业所得税。一般来说，公司的净利润在于运营利润。运营利润越大，净利润也就越高[6]。
2.销售利润率剖析
销售利润率是毛利润占总收益比例，在其中毛利润是总收益和经营成本中间差值。利润率越大，说明新产品的营运能力越高。它体现了市场销售每一元商品其中包含的毛利率，即销售额扣减销售费用后的余额[7]。市场销售利润率指数值能够帮助公司挑选将来的投资目标、评定公司的高速发展，对是不是瞒报或谎报销售业绩、经营者运营主要表现等进行评价，进而发觉公司的核心竞争力，有效预测和鉴别公司的潜在难题。
3.成本费用利润率剖析
成本费用利润率就是指一家公司在某个一时期的总体利润占成本费用比例。成本费用利润率通常是指企业成本费用能够所获得的利润。指数值愈高，则企业为盈利付出代价愈低，成本控制愈佳，企业盈利越多。对投资者来讲，企业的成本费用利润率越大，说明相同的成本费用能够带来更高利润，或仅需投入比较小的成本费用，就可以获得相对较高的利润。
4.净资产回报率剖析
净资产回报率就是指企业的纯收益与股东权利比例。相对较高的净资产回报率也会导致相对较高的回报率；资产回报率越小，股东利润水准越小，对投资者和债权人维护就越低。它体现了企业运用自筹资金获得利润能力，即体现了投资人的投资和投资人的收益相互关系[8]。
三、山西汾酒集团概况及盈利能力现状分析
（一）山西汾酒简介与经营现状
1.公司介绍
山西杏花村汾酒汾酒比较有限公司于2002年3月创立，前身是山西杏花村汾酒汾酒（集团公司），以汾酒、竹叶青为主业，“杏花村汾酒”为著名品牌。该公司是国内520家关键生产制造基地之一，是山西省12个有资质生产地。汾酒酿制知名品牌有悠久的历史，是名副其实的百年老字号，我国“AAAA”级工业旅游示范单位，全国各地中国酒文化科研基地。汾酒杏花村汾酒是全国重点文物保护单位，汾酒的制作技巧列为我国非物质遗产名册，与此同时，汾酒也是中国传统清香型酒的开山鼻祖，是国内清香型酒的典型代表。
汾酒文化博大精深，与中华、大河、晋商文化等众多文明行为紧密联系，在白酒产业中具有独特的影响力，则是核心竞争能力。1993年8月，山西汾酒集团公司变成第一家登记注册的酒水企业。2012年11月份，山西汾酒的销售额达到100亿，比“十二五”布局的指标值提前了三年。山西杏花村汾酒汾酒集团公司2019年10月25日隆重举行“百年老字号”项目签约仪式。2020年11月份被列入山西省重点学科技术骨干企业。
2.公司近三年经营现状
2019年，汾酒技术实现了102.97亿的销售额，实现了87.67%的销售额，营业收入提升27.65%。完成利润率75.80%，与去年同期相比提升2.66％。品质、经营规模、经济效益、高新科技的综合性的高速发展，推动山西汾酒的获利能力持续增长。
截止于2020年底，公司主营业务收入139.90亿人民币，同比增长17.63%；公司完成净利润30.79亿人民币，较上年同期提高56.39%。据公司年度报告表明，汾酒主打产品在2020年的销售额做到126.29亿人民币，较上年同期提高22.64%。在其中，青花瓷汾酒系列产品高端商品较上年同期提升30%，产品构造进一步优化。[10]
2021年度公司实现营收199.71亿人民币，较上年同期提升42.75%；公司完成净利润53.14亿人民币，较上年同期提升72.56%.公司根据市场动向调节，采取多种对策，不仅严苛控制疫情，还得有条不紊地进行加工与经营，中高端品牌如青花瓷汾酒等都获得了很大的发展趋势。下表为山西汾酒集团近三年经营现状指标表：
从上表能够得知，山西汾酒集团2019-2021连续三年的利润总额、资产总额和净利润全是逐年递增的，由此可见，在过去三年里，企业发展优良，公司规模和营运能力都是在不断提升。
（二）山西汾酒集团盈利能力现状分析
1.公司营运能力水准现况
2019年，山西汾酒的跨省营业收入初次超过本省营业收入；前三季度，山西山西汾酒跨省销售市场销售总额102.71亿人民币，首次突破百亿元价位，占总营业额的60%；山西本省销售市场完成销售总额68.56亿人民币，约占售卖的40%，这对山西汾酒来说是一个十分很大的变化。在新冠疫情对各个领域产生冲击的2020年，山西山西汾酒始终保持着销售业绩增长态势，全年度纯利润提升30亿人民币，提前完成业绩指标。2021年，山西山西汾酒实现营业收入172.6亿人民币，同比增加66.2%；纯利润与去年同期相比增强了95.1%，完成了比较好的销售业绩。
2.公司营运能力可靠性分析报告
为了能更好地理解公司的获利能力，文中选用赢利可靠性研究的方法，并把它与企业的业绩和总体盈利进行比较。大体上，这一指数值与公司的收益水准成正相关。山西汾酒集团在2019年至2021年阶段的利润总额和利润总额有关信息见下表：
从以上可以看出，公司利润总额在过去三年的总收益中占有的市场份额是不断增长的，而且都保持在99%之上，尤其是在2020年疫情爆发，公司的利润总额并没有降低，反倒增强了13.92亿人民币，2019年至2021年，利润总额占利润总额的比例比较大，说明公司有较强的可靠性。
3.公司营运能力持续性分析报告
获利能力的可持续就是指一个公司的总收益是不是在一段时间内平稳转变并稳步增长。选择山西汾酒集团2019年到2021年三年利润总额及主营业务收入进行比较：
由表中我们不难发现2019年主营业务收入118.80亿人民币，2020年139.90亿人民币，相比2019年完成了提高信用额度21.10亿人民币，对比2020年度，2021年增加了32.67亿人民币，这说明该公司的收益是逐年增长的。对比2019年，2020年的利润总额提升了13.92亿人民币，2021年比2020年增加了24.12亿人民币，表明公司的整体经济收益还是很不错的。
四、基于杜邦分析法的山西汾酒盈利能力分析
杜邦分析法操作系统是根据净资产收益率为基础，根据分层次分解的方式，能够明显看到公司的运营状况及各财务指标之间的关系。与此同时，应用特定方式，对危害公司财务指标分析变化的要素展开分析，进而得到其经营管理层面存在的不足。下列4.1和4.2是依据山西山西汾酒近三年的经营情况，融合杜邦分析体系，阐述了危害公司利润水准的多种要素。
（一）杜邦分析法下的山西汾酒盈利能力纵向趋势分析
1.净资产收益率剖析
净资产收益率=纯收益/资产总额=销售毛利率*总资产周转率*权益乘数。研究结果表明：市场销售纯利润、总资产周转率、权益乘数等多种因素对公司净资产收益率有明显危害，不难发现导致净资产收益率差距的多种要素，并分析不一样因素对净资产收益率造成差距的影响分析，进而采取有效措施提升企业经济管理。下列4.3为2019年至2021年山西汾酒集团各标准对净资产收益率产生的影响比照表。
融合表4.2与表4.3能够得知，2020年相比2019年在净资产收益率提升4.03%的前提下，而总资产周转率与权益乘数均有所下降，而总资产周转率的下降对公司的影响最大，为-2.24%。说明该公司很有可能营销能力比较低；2021年相比2020年净资产收益率上涨了2.09%，而总资产周转率和权益乘数都是在降低，但相比下总资产周转率有一定的转暖，权益乘数降到-4.17%，反映了股东权利在公司资产总额中的占比非常高，公司的债务能力不行，债权人利益得到了很好的维护。
2.销售净利润率剖析
销售净利润率主要是指在运营过程中达到的纯利润与经营收入比例。公司的销售费用水准要以销售费用率及成本毛利率为依据的。净利润率是检验一个公司的经营能力，它需要由利润总额除于销售总额。每一个指标值计算公式是：
净利润率=资产总额/销售额
成本费用毛利率=资产总额/成本费用
销售费用率=成本费用总金额/销售额
依据上述公式计算获得山西汾酒集团2019-2021年销售业务纯利润等数据，如表4.4和图4.1所显示;
由表4.4和图4.1能够清楚地看得出，山西汾酒集团的销售净利润率、净利润率和成本费用毛利率都是在逐年递增，在其中成本费用毛利率在2020年至2021年这一段时间增长幅度较大，表明汾酒集团的成本费用掌控的不错，公司的盈利能力越高，而销售费用率从2019年的75.10%下降至2020年的69.28%，再降至61.28%，说明山西汾酒集团每企业销售额所需要的成本费用都是在降低，企业的经济效益不错。
3.总资产周转率剖析
总资产周转率就是指销售额在资产总额平均占比，资产总额的均值计算能用最初资产总额与期终资产总额求和再除2。2019年至2021年山西汾酒集团总资产周转率变化趋势图如下图4.2所显示：
由图4.2能够得知，山西汾酒集团总资产周转率指标值在2019年至2021年间不断下降，尤其是在2019年至2020年期内下降7.62％，关键原因就是因为这三年期内尽管销售额稳步增长，但整体财产提高速度较慢，从而使得资产总额的存货周转率不断减少。这也就意味着，企业的财产项目效益不太高，应用效率不高。
4.权益乘数剖析
一般而言，资产流动效率愈高，则偿债能力愈强，则须合理利用相对较高的权益乘数。假如偿债能力不够，总股本翻番将会导致企业的债务升高，可能会导致企业运营风险上升，从而导致经济危机。图4.3为2019-2021年山西山西汾酒权益乘数增长态势数据图表：
由图4.3能够得知，山西汾酒集团在这里三年的时间里权益乘数是展现出下降的趋势，其原因是公司股东投入了大量资本，促使企业的产权年限占比减少，负债率就会下降，债务比例减少，股份比例提升。
（二）山西汾酒集团与贵州茅台集团盈利能力对比分析
山西汾酒集团的以上营运能力都是基于杜邦分析法方式的科学研究，并找到有关条件的限制。为了能进一步了解山西汾酒集团经营效益和营运能力影响因素，除开根据杜邦分析法开展本身较为外，还要较为一些行业领先的上市公司权益净利率。
1．净资产收益率对比分析
将山西汾酒集团与纯粮酒龙头企业贵州茅台酒股份有限责任公司开展数据分析，从而了解产品将资金投入后收益率状况。山西汾酒集团与贵州茅台酒净资产收益率比照表各自如表4.5和图4.4所显示：
由图4.4能够清楚的看得出山西汾酒集团从2019年至2021年的净资产收益率要在不断攀升的，并且在2021年超过贵州贵州茅台集团2.49%，而贵州茅台酒依然在持续下降。山西汾酒集团在2019年到2020年净资产收益率上调了4个多点，主要是因为在2019年底，企业的业务扩展了36.83亿人民币。在2021年山西山西汾酒远远超过了贵州茅台酒近2.5％，在2021年的第一季度贵州茅台酒的净资产收益率仅有7.96%。而山西山西汾酒的净资产收益率达到18.24%。假如贵州茅台酒用股东100块钱，三个月只有挣到7.96块的纯利润。而山西山西汾酒用股东100块钱，三个月但可以挣到18.24元。俩家酿酒厂的收益，相距一倍多。因此山西山西汾酒的营运能力相较于贵州茅台酒高些。[13]
2．销售净利率对比分析
文中对山西汾酒集团从2019年到2021年三年时间内公司与贵州茅台销售纯利润指标平均进行比较，能从领域视角具体分析山西汾酒集团销售业务营运能力，如表4.6和图4.5所显示：
由图4.5能够得知，山西汾酒集团在2019年至2021年间销售毛利率尽管在不断攀升，但是和同业竞争贵州茅台酒相比，仍差别显著，一方面主要是因为纯利润的差别，例如在2020年，贵州茅台酒的纯利润达到495.23亿人民币，此外山西山西汾酒为31.16亿人民币，其一年的纯利润仅有贵州茅台酒的1/15；另一方面是由于期内支出太多，特别是营业费用。所以在环境因素中，山西山西汾酒充满着考验。
3．总资产周转率对比分析
企业总资产的存货周转率可以从公司的财产利用率考虑。总体来说，企业总资产周转率与财产利用率中间成正相关。山西汾酒集团从2019年到2021年这段时间内公司与贵州茅台酒总资产周转率对例如表4.7和图4.6所显示：
由图上4.4能够得知，山西山西汾酒的总资产周转率均高于贵州茅台酒，在2019年最大做到85.17%，表明山西山西汾酒这三年销售业务能力很强，在运营期限内能更有效的运用公司所有资产资金，应持续保持。
4．权益乘数对比分析
从上图能够得知，尽管山西山西汾酒从2019年以后的权益乘数尽管在持续下降，但较于同业竞争依然比较高，这就意味着公司债务程度较高，很有可能担负比较大的风险性，但是由于山西汾酒集团近些年持续迈向中高档，这类更高的股权投资乘数能够造就更高的公司盈利，对公司股票估值有正向激励功效。
五、山西汾酒集团盈利能力存在的问题及管理建议
（一）山西汾酒盈利能力存在的问题
1．资产投资效益不好，回款风险大
对其山西汾酒开展纵向分析时，能够看见企业的总资产周转率不断下降，可能就是因为企业应收帐款比较多，在2021年贵州茅台酒流动资产507亿人民币，应收款项融资为0；山西汾酒流动资产107.07亿人民币，应收款项融资43.59亿人民币，能够看见汾酒的应收账款融资相对性同业竞争而言是非常高的，这也许与汾酒建立了相对较高的总体目标相关，为迅速提升业绩，汾酒很有可能也会主动摆脱供需平衡，提升市场销售幅度促使企业的销售费用不断增长，由于汾酒必须代理商来提高销售量，经销商数量大幅上升也会导致流动资金话语权向代理商迁移，应收账款融资存有持续上升的趋势。也正因为近些年汾酒为冲高业绩，促使企业增强了资金回笼风险性。[14]
2．销售净利率偏低，资本结构不合理
在和同业竞争茅台酒进行比较发觉，汾酒的销售毛利率要远远低于茅台酒的，2019年茅台酒的净利润率为51.47%，而汾酒仅有17.29%，对应着销售费用快速上涨，2017-2019年，山西汾酒销售费用从11.40亿人民币增长至25.81亿人民币，翻了一倍多。在2021年，其销售费用达到27.85亿人民币，再创佳绩。销售费用如此之高可能和企业的资本结构相关，资本结构存在的不足可能是由于企业股权集中度高。山西汾酒集团公司股权集中度高，促使国企并对运营形成了一定的影响。适当调整国有股权的占股比例，同时保证国有股权的使用权。国有股权的减少，为公司发展引入一个新的公司股东造就了有益的标准。
（二）山西汾酒盈利能力的管理建议
1．加强资本管理，创新营销模式
山西汾酒为冲刺业绩这就导致应收账款回收的高风险。最先，要增强对应收帐款的安全意识；企业负责人、业务员和会计人员应当充分理解因为托欠而造成的损害，及其危害的严重程度。次之完善市场销售评定与控制体系。企业要变化只以销售商品为主体的营销理念，以销售和退货的总数作为重要评价指标体系。企业必须尽快构建起应收帐款、销售回款规章制度。经查，发现内控制度不完善，也会增加其运营风险。而求更强、更迅速地发展趋势。务必完善内控制度，提升危机意识，并且在年尾前要对应收款和并未收回资金用于管理方法。此外近三年各行各业都会遭受疫情影响，因而山西汾酒能够在今后的工作中，对产品质量的营销模式进行创新，将传统的线下营销方式能够搬到线上，推动营销数字化基本建设，将智能化创新动能转化为发展趋势潜能，创变互联网发展管理体系，如时下很火的“抖音视频”“快手视频”网络直播平台进行宣传，协助终端设备消化吸收库存量，等疫情结束后，将网上哺育到线下销售量，搭建线上线下结合的渠道通路，减少资金回笼风险性。
2．提高产品销售，优化资本结构
山西汾酒以清香型酒为主导，近些年，因为饮食结构的改变，饮食搭配的香味更加口味淡，对白酒的挑选也趋于口味淡，山西汾酒在市场上发展前途更加广阔，与此同时也获得可观的盈利。山西汾酒要不断创新，不断进行创新，不断提高产品的质量和增加值。以适应广大消费者的要求提升企业的销售额。此外，山西汾酒在2021年的销售额中位居中国第7位，因而，一定要把握好机会，加强对高端品牌的投资力度，调节资金结构，提升盈利能力，争取位居世界一流知名品牌。
在资本结构改善的与此同时，引进战略投资，产生协同作用，使它与国有制股权产生互相制衡。战略投资能是行业内的领军人，完成强强联手，互利共赢，共同进步。或者互联网技术，金融业等领域的大佬。在不同的行业间展开合作，将会产生一个新的火苗，进而为汾酒注入新的活力。山西汾酒根据对不合理股权结构调整，达到公司股东利润最大化，提升山西汾酒的资本结构。在互联网对实体经济影响下，山西汾酒要充分调动互联网优点，发展趋势互联网营销，扩展销售渠道，提升营业额和赢利，为山西汾酒提供更好的内部结构资金扶持，减少外界自有资金，减少资金成本。
六、结论
虽然文中采用本年度遭受新冠肺炎疫情危害,但企业的纯利润仍稳步增长2021年公司净利润约48.79亿，较20年增加了56.58%，依据山西汾酒2019-2021年三年的财务报表，及与贵州茅台公司对比，山西汾酒的收益展现出了很明显的增长势头，有非常好的发展前途，具有较强的升值空间。2019年-2021年三年内山西汾酒的权益乘数、总资产报酬率均高于贵州茅台酒。2021年，山西汾酒主营业务收入较上年同期提升42.75%，做到199.7亿人民币；纯利润为53.14亿人民币，同比增长72.56%；贵州茅台公司的营业收入为109.5亿人民币，同比增长11.71%；纯利润524.6亿人民币，同比增长12.34%。为此可以看出，汾酒再次超过茅台酒，持续销售业绩高增趋势。但近些年汾酒为快速拓宽市场，冲刺业绩导致企业的销售费用不断提高，因而，企业应完善内控制度，创建对销售费用的认知。因为忽视了销售费用管理方法，造成了现阶段的成本费用管理情况令人担忧，因而，销售费用管理方法的发展方向出现了改变。企业可以从企业产品销售中寻求突破，重视原材料的选购与品质控制，而无法对于产品特点进行合理的营销推广，导致了长久的库存商品，造成了巨大的财产损失。因此，经营人要加强对企业的品牌和营销的认知。生产成本、销售费用均来自销售额，及销售盈利息息相关。运营者应高度重视经济收益的提高，高度重视顾客，把各种酒类产品的定价保持在科学合理的价格，以符合市场需要。通过各种方式，降低销售费用，积极主动开拓各种营销渠道，提升市场销售盈利。到现在为止山西汾酒的盈利能力平稳，在竞争白热化市场情况与疫情的冲击下，盈利能力依然保持比较小的增长态势，在同行业中处于领先地位。
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致谢
感谢我的论文指导老师，对我不厌其烦的指导和帮助，在实习阶段，老师也总会不定时地给予关怀与叮嘱，像父母的爱意一般的温暖。同时，感谢各位学者的专著，为我的论文亮起指明灯，在知识的海洋中寻找答案，成就了本篇论文的最终写作。
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