格力上市公司财务报表分析

　摘 要

本文是以珠海格力电器股份有限公司为研究对象。对其所披露的2016-2020年财务报表进行分析。通过财务比率分析与杜邦分析法。首先通过对其公司背景进行分析，分析发现格力电器目前处于家电行业的领头羊的地位，其经营特点主要集中于空调的专业化占比70%其多元化方面有待提升。公司在2019-2020年连续突破盈利1000亿等，但是在近两年因为疫情等外部原因盈利能力的各项指标均在下降，企业由于多元化能力弱空调业受到冲击的情况下盈利能力的下降也影响到企业营运能力存国等方面的周转，说明企业在承受风险的方面能力差。在提出企业适度多元化，加速打通线上销货渠道提高抗风险能力等方面，对企业的未来的发展以及受到冲击后的恢复提出战略性建议。

　关键词：财务报表分析；财务分析；杜邦分析

　　一、绪论

21 世纪以来，随着国家经济的发展，国民收入和生活水平提高，日常生活中对家用电器的总需求扩大。除了满足国民对家电提出节能环保的基础要求，甚至由“互联网+”的新概念发明了智能空调，新的要求为家用电器行业创造了新的增长点。为了响应市场不断增长的需求，家用电器企业不断推出新产品，以期望满足人们的要求，自家企业的产品能够在激烈的竞争中胜出。特别是电器中的空调，在人类生活中扮演者不可或缺的角色，在为人民创造一个舒适、干净的生活环境同时，承担着XX给予的节约能源、减少排放、保护环境的重要任务。面对严峻的市场形势，珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力电器）为扩大和加强核心业务，通过多维度的财务诊断，找到存在的问题和解决方案，改善企业的运营和财务系统，及时做出调整，获得更多优势资源。

本文通过财务报表分析的方法对珠海格力电器股份有限公司的2016-2020年的财务报表进行分析，了解企业的经营现状资本结构等。格力的发展成为我国家电行业重要组成部分。在当今,被疫情所冲击下，它在人们的消费观念上既有积极又有消极，其影响不能一概而论，总体来说疫情加速了经济市场的变局。其中疫情促进了人们的“宅经济”增加了人们的线上消费。“宅经济”下的小家电进入爆单模式，其高端家电收到的冲击较大[1]。以高端电器著称的格力电器将会受到什么影响？

近年来，我国市场经济的发展受到的关注越来越多，因此对企业的财务能力进行分析评价，提供有效信息，为各个企业做出重要的战略规划。本文对格力电器过去的经营活动进行财务评价，对现在的财务状况和经营情况进行比较和分析，对未来的财务风险进行预测，并对企业提出相应的提升建议。其理论意义和实践意义如下：

（1）格力电器想在家电行业中稳扎稳打，必须促进改进技术、创新研发。在当今严峻的经济环境中，该企业的生产力是否满足社会需求，处处挑战又面临着机遇。将哈佛分析框架运用于格力电器财务分析，证实了其良好适用性。

（2）财务分析是财务诊断的基础，财务诊断是财务分析的补充。财务分析是对财务报表上的财务信息进行数据分析，存在单纯指标分析的片面性。财务诊断是运用一系列的方法，全方位的分析企业财务、经营情况，找出企业应该改善的方面并提出相关的改进措施，提高公司财会管理能力[1]。哈佛分析框架是从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四个维度对企业进行财务分析，可以规避单纯指标分析的片面性。

二、格力集团及财务状况

　　（一）公司概述

1.公司简介

珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，1996年11月在深圳证券交易所成功上市，格力是一家集研发与销售为一体的家电公司具有国际化，现代化。格力在中国是著名的轻工行业翘楚，获得了各种研发奖项其中最为的为中国轻工联合一等奖。企业集中与空调的制造与发展，其空调的盈利占比70%。其空调的制造与研发是全国领先的技术，也独霸了家电的空调市场。在销售方面最为注明的是1997年董明珠所提出的区域性销售与经销商联合取得了巨大的成就。目前格力也开始投资研发手机、机器自动化、新能源汽车等产品但是目前没有明显的成效。

2.发展情况

1997年，提出区域性销售并取得成功。

2014年，格力营收达到了1400.05亿元,

2015年，销量突破1000万

2020年累计拥有专利6000项

2019-2020格力两次挺近《财富》世界五百强。

（二）盈利能力分析

1.销售净利率

根据对格力财务数据的调查，对2016年度—2020年度五段时期所产生的销售净利率进行计算比较，如表2-2所示

表2-1格力电器销售净利率分析表 单位：千元

销售净利率是净利率营业收入的比率，比率越高表示公司盈利能力越强，反之，公司获利能力则越弱[3]。从上表2-2，公司在2016年-2020年销售净利率处于稳定，而且高于行业均值很大一部分，说明公司获利能力一直在行业中都是翘楚，格力在盈利方面5年内持续第一。不管是2019-2020年的疫情使格力营业收入下降与利润下降，格力的产品产生营收的盈利很强。

2.销售毛利率

根据对格力电器财务数据的调查，对2016年度—2020年度五段时期所产生的销售毛利率进行计算比较，如表2-2示:

表2-2格力电器销售毛利率分析表 单位：千元

销售毛利率越高，表示公司的获利能力越强。从上表2-2知，格力电器2016年-2020年的销售毛利率保持在较高的水平高于行业，在五年内保持持续上升的趋势。较高的毛利率说明格力有很强的获利能力。

3.净资产收益率

根据对格力电器财务数据的调查，对2016年度—2020年度五段时期所产生的净资产收益率进行计算比较，如表2-3示：

表2-3格力电器净资产收益率分析表 单位：千元

通常情况净资产收益率越高，公司的资本收益能力就越强，对投资人、债务人提供了较安全的保障。公司在2016年到2019年中净资产收益率领先行业均值，但是在2018-2020年持续下降，并且与行业均值之间距离变大，导致收益率不高的原因，主要是因为总体的所有者权益持续上升。

4.期间费用

根据对格力电器财务数据的调查，对2016年度—2020年度五段时期所产生的期间费用进行计算比较，如表2-4示：

表2-4格力电器期间费用分析表 单位：千元

期间费用是企业不直接归属某个特定成本对象，在发生时直接计入损益的各种费用。从上表2-4知，销售费用所占比例最大，表示公司在销售产品过程中的各项费用投入费用较高，管理费用相对来讲较低一些，其中财务费用4年是负数。说明企业的财务风险很小，不用为债券筹资支付大额利息费用。值得注意的研发费用在年度里占一定大的比率企业在2018-2020年单独列示，这意味着企业重视且在研究与开发方面的投入持续增加，为企业的技术领先奠定基础。

（三）营运能力分析

营运能力是指通过各种经营生产方式为公司所带来收益，就是投入最少的成本带来最大的利益，使得收入、利润最大化。营运能力更明确的反应公司资金运营周转状况，经营资源分配和使用程度。

1.存货周转率

根据对格力电器财务数据的调查，对2016年度—2020年度五段时期所产生的存货周转率进行计算比较，如表2-5示：

表2-5格力电器存货周转率分析表 单位：千元

存货周转率用来反映企业公司存货的流转速度，也可反映企业的销售能力。所以存货流转的越快说明企业的销售能力越强。

从上表2-5知，格力存货周转率2016-2019年均高于行业均值，在2019-2020年开始下降，表示公司存货周转速度减慢，存货变现能力有所下滑。因为格力电器主要的销售模式是先下由于这两年的疫情原因。刺激人们线上消费。小家电爆发式增长。格力作为高端家电线下销售尤为重要。但是格力也要促进线上的销售模式。目前商品更新速度快所以要加强对存货周转率的重视。同时，存货管理的好与坏对公司的营运能力和偿债能力也有很大的影响。

2.商业债券周转率

根据对格力电器司财务数据的调查，对2016年度—2020年度所产生的商业债券周转率进行计算比较，如表2-6示：

表2-6格力电器商业债券周转率分析表 单位：千元

商业债券周转率是公司一定期间的销售收入与期初、期末应收账款和应收票据的平均值得出的比率。一般情况下，商业债券周转率越高，公司收回款项速度越快，资金流转程度也就越好。从上表2-6得知，格力电器五年指标对比，从速度来看明显看出公司在提升，公司收回账款能力良好，从商业债权质量来看业的应收票据规模远远大于应收账款说明企业销售回款能力强。且在表2-6中展示的应收票据以银行成对汇票占主导地位。这意味着企业的商业债券的质量很高。

3.流动资产周转率

根据对格力电器财务数据的调查，对2016年度—2020年度五段时期所产生的流动资产周转率进行计算比较，如表2-7示：

表2-7格力电器流动资产周转率分析表 单位：千元

流动资产周转率是反映公司全部流动资产的利用能力及流转速度。从上表2-7知，格力电器流动资产周转率在2014年-2016年总体来看显现上升状态，在2018-2020年又开始下降，说明公司资金流动性的重视程度不高，流动资产周转率起伏不定，说明企业流动资产的运用效率低，不利于企业收益的提高。流动资产周转率低于行业平均水平这反映企业管理水平的高低，所以企业应该促进管理能力的提高和改善。

4.总资产周转率

根据对格力电器财务数据的调查，对2016年度—2020年度所产生的总资产周转率进行计算比较，如表2-8示：

表2-8格力电器总资产周转率分析表 单位：千元

总资产周转率是用来表示一定经营期间公司的总资产周转率越高。从上表2-8知，格力电器在2016年-2020年资产周转率的持续上升后又持续下跌，并且5年一直低于行业均值。这提供出一个信息，说明格力电器的总资产周转速度越来越慢，公司的资产使用效率也在逐步退减，侧面反映出公司的高层人员对资产的管理应用并不是很充分。但是考虑到格力的主营业务较为集中，营收规模相对较小，所以总资产率可能不如美的海尔。

（四）发展能力分析

本文以下表对目标公司发展能力进行分析。如表2-9示：

表2-9格力发展能力分析表

从表 2-9可以看出2016-2019年企业的营业收入增长率、总资产增长率都成先上升后下降，营业收入在2016-2018持续上升，在2019-2020年大幅度下降2020年为负值。说明企业在2019年开始发展能力不理想开始持续且上时间的乏力。总资产增长率可以说明企业的扩张程度。企业在2016-2019年都在持续的扩张，且速度并不慢。但在2020年几乎停止了扩张。格力的净利润增长率起伏不定在2016年实现了168%的净利润增长。在2017年对于去年的超高增长也能增长64%。说明这两年的盈利很不错。2018-2019年的净利润增长下降。在2020增长50%的净利润但是2020年营业收入为负说明2020年的净利润的其中一部分有投资收益的支持。

总体来说格力2016-2018年有很不错的成长与扩张，问题在于2019-2020各项指标的下降，最主要是企业的营业收入的大幅度下降对企业很不利。

（五）杜邦财务分析

通过杜邦财务分析法可以更加利于管理者了解公司生产经营真实情况，做出对未来经营更有利的方法。通过杜邦分析法，对公司财务经营状况进行更全面的了解，在对数据进行分析后，做出更好的评价。下面表是对格力电器五年财务数据进行的杜邦分析。

表2-10格力电器杜邦分析数据表

从上表2-10得知，2016-2018年销售净利率逐年上升在2019-2020有所下降，但是下降幅度并不大。它反映企业的盈利能力格力电器电器的销售净利率一直保持较高的水平，说明企业的存货变现能力很强。这是格力独特的区域式销售才产生较高的毛利率在进一步推动销售净利率的结果。总资产周转率反映企业的营运能力企业的总资产周转率一直保持在较低的水平说明企业运用资产的效率较低或者企业的营收低于企业资产的增速所导致，因此企业应该提高资产运用效率加快开发新产品且合理配置各项资产，防止出现资产的闲置。权益乘数反映了企业的偿债能力还反映了企业财务杠杆的大小。企业的权益乘数在一定程度上在下降说明企业的所有者投入资本在扩大企业的负债的依赖性在降低。因此企业的风险在降低。对于企业的净资产收益率这是整个杜邦分析体系的最重要的部分，可以看出近五年中格力前三年的净资产收益率持续上升而后两年下降而且下降幅度很大，尽管如此格力近五年也都保持在较高水平。总体来说净资产收益率取决于企业的销售净利率、总资产周转率、权益成熟的高低。而从杜邦分析可以发现格力较高的销售净利率总体提高了企业的净资产收益率这是非常优秀的企业。

三、格力电器存在的问题

（一）资产利用效率不足

1.资金投资效率弱

格力电器的资金使用效率弱，从2020年报表来看企业期末拥有1238亿货币资金。格力作为经营主导性的企业，应该适度多元化。货币资金余额长期过大，就是让有限的现金资源处于闲置的状态，在公司业务规模一定的情况下会降低整体的盈利能力,而且说明企业没有好的投资项目，故现金持有量是一把双刃剑。

2.企业营运能力较差

从营运能力分析来看，企业总体的周转能力慢，而营运能力差所导致的是企业的变现能力。从企业的存货来看存货周转率低于行业平均水平，这可能是因为近两年企业的销售能力下降所导致的存货流通变慢。所以企业应该提高更像资产的利用，加强企业的内部管理，以综合提高企业的各项资产的周转率与使用效率。

（二）盈利能力下降

1.销售渠道单一

在当今,被疫情所冲击下， 它在人们的消费观念上既有积极又有消极，其影响不能一概而论，总体来说疫情加速了经济市场的变局。其中疫情促进了人们的“宅经济”增加了人们的线上消费。“宅经济”下的小家电进入爆单模式，其高端家电收到的冲击较大。由于疫情线下销售渠道收到冲击也加速改变了人们的消费习惯，疫情下线上家电零售额暴增。格力在1997年提出的区域性销售取得了巨大的成功所以格力的优势在与先下的与经销商合作的线下销售模式而不是目前销售量暴增的线上销售故线上的销售布局不如其他家电行业，从而导致2019-2020年的营收下降。相对于美的来说在很早就布局了线上的小家电销售并与网络零售平台合作并且疫情方面所受的冲击较小。相比来看，格力的线上布局则相对要滞后。

2.产品单一

从格力的产品来看空调的营收占比70%是企业的主要收入来源，空调的营业额导致整个企业的盈利而空调作为高端家电一般在线下销售，而受到2019年疫情的冲击线下的销售模式降低。从而空调的营业额降低使得整个企业亏损。可以看出格力电器过于集中，且规模、增速似已触碰天花板。2020年空调的市场上半年零售量下降14%。虽然格力的空调有现金的技术支撑，但是市场有一定的饱和度。且2018-2020年空调产品已占格力营收的70%，且受疫情等因素影响，但目前来看美的业绩相比格力更稳定。

（三）存货周转慢

1.销售策略出现问题

进两年来格力的存货周转率大幅度下降，表明企业在产品质量、价格、存货控制或营销策略等方面出现了一些问题。而产品销售额的降低是导致存货囤积存货周转率变慢的主要原因。因此企业对销售策略、销售渠道等方面的选择会决定企业的存货的周转，而销售策略的制定则需要考虑成本、市场、竞争等因素。

2.库存存量过多

从2020的资产负债表来看企业的存货有138亿元的存货相比年初增加了50亿元的存货，对比前四年的存货来看企业的存货累计过多在存货方面所占用的资金过大企业的资金也不易变现，而且有可能使企业承担存货方面的风险，并产生过多的存货损失以及存货保管成本对企业的现金流造成巨大的压力。

　四、提出对公司问题的完善对策

（一）提高资金使用效率

1.强化资金投资意识

格力电器对于闲余的库存现金可以适当积极地寻找新的投资方向，新的投资可以适度的调整现在的战略布局，目前企业的战略布局急需多元化小家电来保障线上的零售。通过加强企业的投资意识，对闲余资金的利用，以提高资金的整体利用效率，但有可能面临战略失败的风险。

2.增强企业内部管理

加强企业内部管理可以保证企业资金的效率和配置，建立企业资金的保障机制。企业资金的使用和管理的过程中,总是设置安全意识,使用安全机制建立的整个过程,建立了企业资金周转的严格控制下,转移和内部流程,建立合理的审批和授权系统,审计系统,信用制度、结算制度、库存制度等相关资金保障制度，并利用该制度确保资金的安全使用

（二）加强企业的盈利能力

1.增加线上销售渠道

顺应市场才能翱翔天际，现在是互联网时代线上销售是互联网下的必然产物，虽然格力的线下区域销售十分优秀，但是新冠疫情的不期而至加快了线上化的速度，对格力线上布局比较薄弱的企业造成冲击而且国内家电行业尤其是需要安装业务的空调造成了较大的冲击，建议企业增加线上的销售模式，如直播，线上销售平台等以来提高产品竞争力维持零售市场的份额优势。对于近年来的网络直播构建起一个庞大的生态体系提升了与用户之间了连接能力，有了连接才有更多的商业模式其中直播平台与电商的结合是近年来一个重要的利润增长点有很大的发展潜力。对于线上销售平台也已经十分成熟，品牌透明，产品透明，价格透明，对于空调霸主格力来说与线上销售平台的加速结合通过优秀的产品也会迅速超越其他品牌有一席之地。

2.加速多元化

从战略布局来看，格力已经逐步进入多元化发展，问题在于格力除了空调之外的布局始终没能培养出规模。问题在于格力的发展模式不一样，例如美的从开始就布局了综合家电，但是在专业化方面美的也始终比不过格力。由此可见，美的的专业化困难，格力的多元化也困难。企业应该利用闲置资金加速多元化积极寻找投资方向或者加大研发力度为企业提供新产品，使企业的风险分散，当空调及市场再度因为社会因素失败时。其他产品能为企业提供保护。

（三）增强企业存货周转速度

1.加强销售清理滞销产品

目前家电行业的产品更新迭代的速度明显加快而对于企业的库存，对于企业2019-2020年由于销售的问题导致的存货的滞销企业可以通过线上销售渠道的打通进行销售减价等活动加速销售。而对于其他市场占比份额较小的小家电，企业应该通过降低成本的方式通过更低的价格来销售。通过清理企业过多的库存可以增加企业资金的周转速度与存货的周转率。

2.清理库存加强库存管理

根据商品特性严格控制货物库存数量也可通过与供应商保持稳定关系，将库存移至供应商存放达到减少库存的目的。或者统计每月的销售情况对销售排名落后的商品减少采购，对于具有季节性的商品针对商品的季节性扩大销售或者减少采购提前做好清仓或者降价处理以防过季，对与企业开发新商品或者引进有潜力的商品时对销售额的商品进行清仓处理。

结 论

本文通过对格力电器2016-2020年五个年度的财务报表进行研究，通过定对比分析法对公司偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力等方面进行研究分析。找出公司2019-2020盈利能力下降的原因与目前销售战略的缺陷。并对其提出合理化的完善意见。并运用杜邦分析法对公司经营状况进行综合性分析，深入评价格力电器准确了解公司经营实际情况，为公司未来的发展提供更有利的意见。

通过对格力电器的研究分析，发现了该公司当前业务状况良好，公司在行业中占据龙头地位，有较强的盈利能力、市场占有率和技术研发能力的情况下，近几年仍然会有较为明朗的发展前景。现如今企业正在逐步多元化，未来可能创造更大的发展空间，使公司的盈利能力迈上新的台阶。虽然近两年企业因为外部环境的影响导致盈利缩减，我相信在疫情过后企业的盈利会回复如初继续成为家电行业的领军人物。

参考文献

[1]孙嘉璐,钱方明.格力电器盈利能力分析[J].现代营销(下旬刊),2020(12):212-213.

[2]李可舒,李爱琴.基于帕利普分析体系下格力电器财务分析[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2023(03):87-88.

[3]孙颖,宋明.哈佛分析框架在财务报表分析中的应用研究[J].中国管理信息化,2017,20(15):26-27.

[4]宁雪峰.格力电器财务报表分析[J].今日财富(中国知识产权),2023(05):149-150.

[6]张映笛,刘汶荣.基于哈佛框架的企业财务分析研究——以双鹭药业为例[J].行政事业资产与财务,2023(07):89-91.

[7]周丽丽,梁媛梅.哈佛分析框架下的白色家电企业财务分析——以格力、美的、海尔为例[J].时代金融,2023(05):56-59.

[8]吴林勇.企业财务报表分析存在的问题及对策思考[J].商讯,2023(02):49-50.

[9]孙慧.企业会计报表分析存在的问题与对策[J].中国集体经济,2023(01):134-136.

[10]刘予琦,康小兰.上市公司财务报表分析——以格力电器为例[J].现代商业,2023(01):117-120.

[11]张玉.企业财务报表分析存在的问题与对策分析[J].今日财富,2023(06):122-123.

[12]苑清雪.财务报表分析存在的局限性及处理策略[J].商讯,2023(07):53-54.

[13]吴翠萱.试析企业财务报表分析在财务管理中的作用[J].财会学习,2023(11):38-39.

[14]宗水香.财务报表分析在企业财务管理中的作用[J].中国中小企业,2023(04):117-118.

[15]郭茳.上市公司财务报表分析相关问题及改进思考[J].时代金融,2019(30):72-74+80.

[16]陶钰茜.基于哈佛分析框架的福建金森财务报表分析[J].中国林业经济,2023(03):113-116.

[17]俞雅萍.财务报表分析技术在财务舞弊甄别中的应用[J].财务管理研究,2023(02):81-84.

[18]Zhangying She. Financial Statement Analysis and Business Valuation–Take Monadelphous Group Limited as an example[J]. Frontiers in Economics and Management,2023,2(2).

[19]Berthilde Mukamwiza,Rusibana Claude. Financial Statement Analysis and Investment Decision Making in Commercial Banks: A Case of Bank of Kigali, Rwanda[J]. Journal of Financial Risk Management,2020,09(04).

[20]Davidson Wallace. Financial Statement Analysis:Basis for Management Advice[M].John Wiley & Sons, Inc.:2020-06-29.

致谢

读书生活在这个季节即将划上一个句号， 而于我的人生却只是一个逗 号，我将面对又一次征程的开始。四年的求学生涯在师长、亲友的大力支持下， 走得辛苦却也收获满囊，在论文即将付梓之际，思绪万千，心情久久不能平静。

伟人、 名人为我所崇拜， 可是我更急切地要把我的敬意和赞美献给一位平凡的人， 我的导师。我不是您最出色的学生，而您却是我最尊敬的老师。您治学严谨，学 识渊博，思想深邃，视野雄阔，为我营造了一种良好的精神氛围。授人以鱼不如 授人以渔，置身其间，耳濡目染，潜移默化，使我不仅接受了全新的思想观念， 树立了宏伟的学术目标，领会了基本的思考方式，从论文题目的选定到论文写作 的指导,经由您悉心的点拨,再经思考后的领悟,常常让我有 “山重水复疑无路,柳暗 花明又一村” 。

感谢我的爸爸妈妈，焉得谖草，言树之背，养育之恩，无以回报，你们永远 健康快乐是我最大的心愿。在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进 入课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助， 在这里请接受我诚挚谢意！ 人生的道路有许多的坎坷，不是一条通往光明之路，有痛苦，有伤心，有无 助，也有面对一切所不能忍受的，这就是生活。但是生活中确实有许多美好的东 西，有些时候你不会看到它的本身的色彩，如果你用这一种方式感受不到的话， 不妨换一种方式去感受，也许它正是你所需要的那种生活方式。千万不要放弃生 活，你放弃了它，生活也就放弃了你，人生贵在的是感受，会感受才会有幸福， 在生活中如果你感受的多了，那你才会感受到生活中的美好，你才会知道你在前 世所选择的是今生的最正确的人生路。

格力上市公司财务报表分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月25日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新